基于層次分析法構(gòu)建政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系的深度探究一、引言1.1研究背景與動(dòng)因在經(jīng)濟(jì)全球化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，政府引導(dǎo)基金作為一種創(chuàng)新的財(cái)政資金支持方式，正逐步成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的重要工具。政府引導(dǎo)基金由各級(jí)政府通過預(yù)算安排，以單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資設(shè)立，采用股權(quán)投資等市場化方式，引導(dǎo)社會(huì)各類資本投資經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展。政府引導(dǎo)基金的出現(xiàn)有著深刻的現(xiàn)實(shí)需求。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，許多新興產(chǎn)業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)周期長等特點(diǎn)，難以獲得足夠的市場資本支持。政府引導(dǎo)基金通過發(fā)揮政策導(dǎo)向和資金杠桿作用，能夠吸引更多社會(huì)資本投入到這些領(lǐng)域，從而有效彌補(bǔ)市場失靈，促進(jìn)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。例如，在新能源、人工智能、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，政府引導(dǎo)基金的介入為許多處于起步階段的企業(yè)提供了關(guān)鍵的資金支持，助力它們突破技術(shù)瓶頸，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。從全國范圍來看，政府引導(dǎo)基金的規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2022年第一季度，國內(nèi)共設(shè)立2004只政府引導(dǎo)基金，目標(biāo)規(guī)模12.62萬億元，認(rèn)繳規(guī)模6.28萬億元。政府引導(dǎo)基金投資額在股權(quán)投資市場占比整體呈增長趨勢，2020年新募集人民幣基金有限合伙人（LP）構(gòu)成中，政府引導(dǎo)基金出資金額占比達(dá)到14.4%，是中國股權(quán)投資市場第三大重要出資人。然而，隨著政府引導(dǎo)基金的快速發(fā)展，其管理和評(píng)估方面的問題也逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)前，各地政府引導(dǎo)基金在績效評(píng)估體系方面存在較大差異，部分評(píng)估體系缺乏科學(xué)性和全面性，難以準(zhǔn)確衡量基金的實(shí)際績效。一些評(píng)估體系過于注重短期經(jīng)濟(jì)效益，忽視了引導(dǎo)基金在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等方面的長期戰(zhàn)略目標(biāo)；還有些評(píng)估體系指標(biāo)選取不合理，數(shù)據(jù)收集和分析難度大，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果缺乏可信度和實(shí)用性。這些問題不僅影響了政府引導(dǎo)基金的投資決策和運(yùn)營管理，也削弱了其對經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的推動(dòng)作用。為了解決上述問題，引入科學(xué)合理的評(píng)估方法勢在必行。層次分析法（AnalyticHierarchyProcess，AHP）作為一種定性與定量分析相結(jié)合的多目標(biāo)決策分析方法，能夠有效處理復(fù)雜系統(tǒng)中各因素之間的相對重要性問題。它通過將復(fù)雜問題分解為多個(gè)層次，構(gòu)建遞階層次結(jié)構(gòu)模型，然后通過兩兩比較下層元素對于上層元素的相對重要性，將人的主觀判斷用數(shù)量形式表達(dá)和處理，從而求得各指標(biāo)的權(quán)重。這種方法能夠充分考慮專家的主觀經(jīng)驗(yàn)和判斷，同時(shí)又具有一定的科學(xué)性和系統(tǒng)性，在多個(gè)領(lǐng)域的績效評(píng)估中得到了廣泛應(yīng)用。將層次分析法引入政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系，有助于更準(zhǔn)確地確定各評(píng)估指標(biāo)的權(quán)重，從而構(gòu)建出更加科學(xué)、合理、全面的績效評(píng)估體系，為政府引導(dǎo)基金的管理和決策提供有力支持。1.2研究價(jià)值與實(shí)踐意義本研究旨在通過構(gòu)建基于層次分析法的政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系，為政府引導(dǎo)基金的管理和決策提供科學(xué)依據(jù)，具有重要的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。在理論層面，豐富了政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的研究方法。當(dāng)前，政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的研究方法眾多，但層次分析法在該領(lǐng)域的應(yīng)用仍有待深入拓展。本研究將層次分析法引入政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系的構(gòu)建，為該領(lǐng)域的研究提供了新的視角和方法，有助于完善政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的理論體系。從實(shí)踐意義來看，本研究成果對提升政府引導(dǎo)基金績效具有重要作用。通過科學(xué)合理的績效評(píng)估體系，能夠全面、準(zhǔn)確地衡量政府引導(dǎo)基金的績效，及時(shí)發(fā)現(xiàn)基金運(yùn)營管理中存在的問題和不足，從而為基金管理機(jī)構(gòu)提供有針對性的改進(jìn)建議，促進(jìn)基金運(yùn)營管理水平的提升，提高資金使用效率，更好地實(shí)現(xiàn)政府引導(dǎo)基金的政策目標(biāo)。在優(yōu)化資源配置方面，科學(xué)的績效評(píng)估體系可以為政府引導(dǎo)基金的投資決策提供有力支持。通過對不同投資項(xiàng)目的績效評(píng)估，能夠篩選出具有較高投資價(jià)值和發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目，引導(dǎo)基金資金向這些項(xiàng)目傾斜，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高財(cái)政資金的使用效益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。完善政策制定也是本研究的重要實(shí)踐意義之一。準(zhǔn)確的績效評(píng)估結(jié)果能夠?yàn)檎块T制定和調(diào)整相關(guān)政策提供客觀依據(jù)。政府可以根據(jù)績效評(píng)估反饋的信息，了解政策的實(shí)施效果和存在的問題，及時(shí)調(diào)整政策方向和重點(diǎn)，完善政策措施，提高政策的科學(xué)性和有效性，為政府引導(dǎo)基金的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。1.3研究設(shè)計(jì)與技術(shù)路線本研究的總體思路是在深入剖析政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估相關(guān)理論和實(shí)踐的基礎(chǔ)上，引入層次分析法構(gòu)建績效評(píng)估體系，并通過實(shí)際案例對該體系進(jìn)行驗(yàn)證和應(yīng)用，以實(shí)現(xiàn)對政府引導(dǎo)基金績效的科學(xué)、準(zhǔn)確評(píng)估。在研究方法上，本研究采用了多種方法相結(jié)合的方式。文獻(xiàn)研究法是重要的方法之一，通過廣泛搜集和梳理國內(nèi)外關(guān)于政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的相關(guān)文獻(xiàn)，全面了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，為后續(xù)研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。例如，通過對CummingD.J.和MacIntoshJ.G.（2005）研究加拿大政府LSIFs計(jì)劃績效等相關(guān)文獻(xiàn)的研讀，深入了解國外政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的研究成果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。專家訪談法也在本研究中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。通過與政府引導(dǎo)基金領(lǐng)域的專家、學(xué)者以及實(shí)際從業(yè)者進(jìn)行深入訪談，獲取他們對政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的專業(yè)見解和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，從而為績效評(píng)估指標(biāo)的選取和權(quán)重的確定提供重要參考。在訪談過程中，專家們從不同角度提出了對政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的看法，包括對引導(dǎo)效應(yīng)、經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益等方面的重視，這些觀點(diǎn)為研究提供了豐富的思路和依據(jù)。在數(shù)據(jù)處理方面，本研究運(yùn)用層次分析法確定各評(píng)估指標(biāo)的權(quán)重。層次分析法的應(yīng)用流程如下：首先，構(gòu)建遞階層次結(jié)構(gòu)模型。將政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估目標(biāo)作為目標(biāo)層，將影響政府引導(dǎo)基金績效的主要因素，如政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度、經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、管理效率等作為準(zhǔn)則層，再將每個(gè)準(zhǔn)則層因素進(jìn)一步細(xì)化為具體的評(píng)估指標(biāo)，作為指標(biāo)層。例如，在經(jīng)濟(jì)效益準(zhǔn)則層下，可設(shè)置投資回報(bào)率、資產(chǎn)增值率等指標(biāo)層指標(biāo)；在社會(huì)效益準(zhǔn)則層下，可設(shè)置就業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)等指標(biāo)。其次，構(gòu)造判斷矩陣。通過對同一層次各元素關(guān)于上一層次某一準(zhǔn)則的相對重要性進(jìn)行兩兩比較，采用1-9標(biāo)度法進(jìn)行量化，從而構(gòu)建判斷矩陣。例如，對于準(zhǔn)則層中政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度和經(jīng)濟(jì)效益這兩個(gè)元素，專家根據(jù)其對政府引導(dǎo)基金績效的相對重要性進(jìn)行比較判斷，若認(rèn)為政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度比經(jīng)濟(jì)效益稍微重要，則在判斷矩陣中相應(yīng)位置賦值為3。然后，進(jìn)行層次單排序及一致性檢驗(yàn)。計(jì)算判斷矩陣的最大特征值及其對應(yīng)的特征向量，通過一致性指標(biāo)（CI）和隨機(jī)一致性指標(biāo)（RI）計(jì)算一致性比例（CR），當(dāng)CR<0.1時(shí)，判斷矩陣具有滿意的一致性，否則需要對判斷矩陣進(jìn)行調(diào)整。通過一致性檢驗(yàn)，確保權(quán)重分配的合理性和科學(xué)性。最后，進(jìn)行層次總排序。將各層次單排序的結(jié)果進(jìn)行綜合，得到各評(píng)估指標(biāo)對于目標(biāo)層的相對權(quán)重，從而確定各指標(biāo)在績效評(píng)估體系中的重要程度。通過層次分析法確定的權(quán)重，能夠更加科學(xué)合理地反映各評(píng)估指標(biāo)對政府引導(dǎo)基金績效的影響程度，為績效評(píng)估提供有力的數(shù)據(jù)支持?；谝陨涎芯吭O(shè)計(jì)，本研究的技術(shù)路線為：首先進(jìn)行文獻(xiàn)研究和專家訪談，初步確定政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的指標(biāo)體系；然后運(yùn)用層次分析法確定各指標(biāo)的權(quán)重，構(gòu)建基于層次分析法的政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系；接著選取實(shí)際案例，運(yùn)用構(gòu)建的評(píng)估體系對案例中的政府引導(dǎo)基金績效進(jìn)行評(píng)估；最后根據(jù)評(píng)估結(jié)果提出針對性的建議，為政府引導(dǎo)基金的管理和決策提供參考，同時(shí)對研究成果進(jìn)行總結(jié)和展望，為后續(xù)研究提供方向。二、理論基石與文獻(xiàn)綜述2.1政府引導(dǎo)基金理論溯源政府引導(dǎo)基金，作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中具有獨(dú)特作用的政策性基金，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。其定義、運(yùn)作機(jī)制、特點(diǎn)、資金來源、投資方向以及作用等方面，構(gòu)成了政府引導(dǎo)基金的核心理論框架。政府引導(dǎo)基金是由政府出資設(shè)立，旨在通過引導(dǎo)社會(huì)資本的投資方向，彌補(bǔ)市場失靈，促進(jìn)特定產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域的發(fā)展。其具有鮮明的政策導(dǎo)向性，緊密圍繞國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，引導(dǎo)社會(huì)資本投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域，以推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。同時(shí)，具備顯著的資金撬動(dòng)作用，政府引導(dǎo)基金并不直接進(jìn)行大規(guī)模投資，而是通過設(shè)立子基金、合作投資等方式，以少量的政府資金撬動(dòng)數(shù)倍乃至數(shù)十倍的社會(huì)資本參與，有效放大政府資金的使用效率，實(shí)現(xiàn)“四兩撥千斤”的效果。例如，某政府引導(dǎo)基金出資1億元，與社會(huì)資本共同設(shè)立子基金，吸引了社會(huì)資本4億元的投入，使得子基金總規(guī)模達(dá)到5億元，大大增強(qiáng)了對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資金支持力度。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制也是政府引導(dǎo)基金的重要特性。在投資過程中，政府引導(dǎo)基金通常會(huì)引入風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，當(dāng)投資出現(xiàn)虧損時(shí)，政府資金會(huì)承擔(dān)一定比例的損失，從而降低社會(huì)資本的投資風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)更多的投資者參與。此外，還有嚴(yán)格的監(jiān)管與退出機(jī)制，政府引導(dǎo)基金在運(yùn)作過程中，會(huì)建立一套嚴(yán)格的監(jiān)管體系，包括對基金管理人的資質(zhì)審核、投資決策的監(jiān)督、基金運(yùn)作的定期評(píng)估等，確保基金的合規(guī)運(yùn)作。同時(shí)，設(shè)立合理的退出機(jī)制，在投資項(xiàng)目成熟或達(dá)到預(yù)期目標(biāo)后，能夠及時(shí)退出，回收資金，實(shí)現(xiàn)資金的循環(huán)利用。在運(yùn)作機(jī)制方面，政府引導(dǎo)基金主要通過直接投資、設(shè)立子基金和合作投資三種模式運(yùn)作。直接投資是指政府引導(dǎo)基金直接對目標(biāo)項(xiàng)目或企業(yè)進(jìn)行投資，這種方式通常用于重要產(chǎn)業(yè)或關(guān)鍵領(lǐng)域，能夠直接支持企業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的快速成長。設(shè)立子基金是政府引導(dǎo)基金與社會(huì)資本合作，共同設(shè)立專門的投資基金，由專業(yè)團(tuán)隊(duì)管理，投資于特定領(lǐng)域，借助專業(yè)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和資源，提高投資的精準(zhǔn)性和效益。合作投資則是政府引導(dǎo)基金與社會(huì)資本共同參與投資項(xiàng)目，雙方按約定比例出資，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益，充分發(fā)揮政府和社會(huì)資本的各自優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)互利共贏。政府引導(dǎo)基金的資金來源中必須有政府出資，可以單獨(dú)出資或與社會(huì)資本合資。政府出資來自于財(cái)政部門通過一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、國有資本經(jīng)營預(yù)算等安排的資金，并由財(cái)政部門根據(jù)本級(jí)政府授權(quán)或合同章程規(guī)定代行政府出資人職責(zé)。社會(huì)資本包括銀行、非銀機(jī)構(gòu)以及民間資本等，目前以銀行、保險(xiǎn)資金為主。在投資方向上，政府引導(dǎo)基金主要投向經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，目前有四大投資領(lǐng)域以及七類負(fù)面清單。財(cái)預(yù)210號(hào)文明確了四大重點(diǎn)領(lǐng)域：支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；支持中小企業(yè)發(fā)展；支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和發(fā)展；支持基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域。同時(shí)提出了七類負(fù)面清單，不得投資于以下業(yè)務(wù)：從事融資擔(dān)保以外的擔(dān)保、抵押、委托貸款等業(yè)務(wù)；投資二級(jí)市場股票、期貨、房地產(chǎn)、證券投資基金、評(píng)級(jí)AAA以下的企業(yè)債、信托產(chǎn)品、非保本型理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)計(jì)劃及其他金融衍生品；向任何第三方提供贊助、捐贈(zèng)（經(jīng)批準(zhǔn)的公益性捐贈(zèng)除外）；吸收或變相吸收存款，或向第三方提供貸款和資金拆借；進(jìn)行承擔(dān)無限連帶責(zé)任的對外投資；發(fā)行信托或集合理財(cái)產(chǎn)品募集資金以及其他國家法律法規(guī)禁止從事的業(yè)務(wù)。明確的投資方向和負(fù)面清單，確保了政府引導(dǎo)基金的資金能夠精準(zhǔn)投向最需要支持的領(lǐng)域，避免資金的濫用和風(fēng)險(xiǎn)的積聚。政府引導(dǎo)基金在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有多方面的重要作用。在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)方面，政府引導(dǎo)基金通過引導(dǎo)社會(huì)資本投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。例如，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，政府引導(dǎo)基金大量投入，吸引了社會(huì)資本的跟進(jìn)，促進(jìn)了新能源汽車技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，推動(dòng)了汽車產(chǎn)業(yè)向綠色、智能方向轉(zhuǎn)型升級(jí)。在促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方面，為初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持，降低創(chuàng)業(yè)門檻，激發(fā)市場活力。許多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在起步階段面臨資金短缺的困境，政府引導(dǎo)基金的介入為它們提供了關(guān)鍵的資金支持，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年我國政府引導(dǎo)基金支持的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目數(shù)量超過10萬個(gè)，帶動(dòng)就業(yè)人數(shù)超過200萬人。在優(yōu)化資源配置方面，政府引導(dǎo)基金通過市場化運(yùn)作，引導(dǎo)社會(huì)資本投向國家重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，提高資源配置效率。例如，在一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對薄弱的地區(qū)，政府引導(dǎo)基金引導(dǎo)社會(huì)資本投入，改善了當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施條件，促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。在提高投資效益方面，注重投資效益，通過市場化運(yùn)作，提高政府資金的使用效率。政府引導(dǎo)基金在投資決策過程中，會(huì)充分考慮項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，選擇具有較高投資價(jià)值的項(xiàng)目進(jìn)行投資，從而提高資金的回報(bào)率。在促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展方面，支持各地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。政府引導(dǎo)基金通過對不同地區(qū)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行有針對性的支持，促進(jìn)了區(qū)域間產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展，縮小了區(qū)域發(fā)展差距。2.2層次分析法（AHP）原理與流程層次分析法（AnalyticHierarchyProcess，AHP）由美國運(yùn)籌學(xué)家匹茨堡大學(xué)教授薩蒂（T.L.Saaty）于20世紀(jì)70年代初提出，是一種定性與定量分析相結(jié)合的多目標(biāo)決策分析方法。其基本原理是將與決策相關(guān)的元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次，通過兩兩比較下層元素對于上層元素的相對重要性，將人的主觀判斷用數(shù)量形式表達(dá)和處理，從而確定各元素的權(quán)重，為決策提供依據(jù)。運(yùn)用層次分析法進(jìn)行決策，通常包括以下四個(gè)關(guān)鍵步驟：建立層次結(jié)構(gòu)模型：在深入剖析實(shí)際問題的基礎(chǔ)上，將問題所涉及的因素自上而下分解為若干層次。最高層為目標(biāo)層，是決策想要達(dá)成的目的，一般僅有1個(gè)因素，在政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估中，目標(biāo)層即為對政府引導(dǎo)基金績效的全面、準(zhǔn)確評(píng)估。中間層是準(zhǔn)則層，涵蓋為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)需遵循的各種準(zhǔn)則，如在政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估中，可包含政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度、經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、管理效率等準(zhǔn)則。當(dāng)準(zhǔn)則數(shù)量過多（通常多于9個(gè)時(shí)），應(yīng)進(jìn)一步細(xì)分出子準(zhǔn)則層。最低層是方案層或指標(biāo)層，包含為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)可供選擇的具體方案或細(xì)化的評(píng)估指標(biāo)，例如在經(jīng)濟(jì)效益準(zhǔn)則下，可設(shè)置投資回報(bào)率、資產(chǎn)增值率等具體指標(biāo)。構(gòu)造判斷矩陣：層次結(jié)構(gòu)明確后，需確定各層次中各因素相對于上一層次某因素的權(quán)重。由于直接確定權(quán)重常存在困難，薩蒂等人提出一致矩陣法，即對各因素進(jìn)行兩兩比較，構(gòu)建成對比較判斷矩陣。每次取兩個(gè)因素x_i和x_j，以a_{ij}表示x_i和x_j對上層因素Z的影響大小之比，全部比較結(jié)果構(gòu)成判斷矩陣A=(a_{ij})_{n??n}。判斷矩陣具有正互反性，即a_{ij}>0，a_{ji}=1/a_{ij}（i,j=1,2,\cdots,n），且a_{ii}=1。為確定a_{ij}的值，薩蒂建議采用1-9標(biāo)度法，如表1所示：|標(biāo)度|含義||----|----||1|表示兩個(gè)因素相比，具有同樣重要性||3|表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素稍微重要||5|表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素明顯重要||7|表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素強(qiáng)烈重要||9|表示兩個(gè)因素相比，一個(gè)因素比另一個(gè)因素極端重要||2、4、6、8|上述相鄰判斷的中間值||倒數(shù)|若因素i與因素j的重要性之比為a_{ij}，則因素j與因素i的重要性之比為a_{ji}=1/a_{ij}|例如，在評(píng)估政府引導(dǎo)基金的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益時(shí)，若專家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效益比社會(huì)效益稍微重要，則a_{ij}=3，a_{ji}=1/3。3.層次單排序及其一致性檢驗(yàn)：計(jì)算判斷矩陣的最大特征值\lambda_{max}及其對應(yīng)的特征向量，將特征向量歸一化后得到同一層次因素對于上一層次某因素相對重要性的排序權(quán)值，此過程為層次單排序。為確保層次單排序的可靠性，需進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。一致性指標(biāo)CI=\frac{\lambda_{max}-n}{n-1}，其中n為判斷矩陣的階數(shù)。CI值越小，表明判斷矩陣的一致性越好。引入隨機(jī)一致性指標(biāo)RI，其值與判斷矩陣的階數(shù)有關(guān)，如表2所示：階數(shù)123456789RI0.000.000.580.901.121.241.321.411.45計(jì)算一致性比例CR=\frac{CI}{RI}，當(dāng)CR<0.1時(shí)，判斷矩陣具有滿意的一致性，可接受層次單排序結(jié)果；若CR\geq0.1，則需重新調(diào)整判斷矩陣。4.層次總排序及其一致性檢驗(yàn)：層次總排序是計(jì)算某一層次所有因素對于最高層（總目標(biāo)）相對重要性的權(quán)值，從最高層次到最低層次依次進(jìn)行。將各層次單排序的結(jié)果進(jìn)行綜合，得到各評(píng)估指標(biāo)對于目標(biāo)層的相對權(quán)重。同樣，層次總排序也需進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，以確保權(quán)重分配的合理性。通過以上四個(gè)步驟，運(yùn)用層次分析法能夠科學(xué)、合理地確定政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系中各指標(biāo)的權(quán)重，為準(zhǔn)確評(píng)估政府引導(dǎo)基金績效提供有力支持。2.3國內(nèi)外研究進(jìn)展剖析國外對于政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的研究起步較早，取得了一系列具有影響力的成果。CummingD.J.和MacIntoshJ.G.（2005）對加拿大政府LSIFs（LabourSponsoredInvestmentFunds）計(jì)劃的績效進(jìn)行了深入研究，細(xì)致分析了這些基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益以及資產(chǎn)累積情況，同時(shí)充分考慮基金特征和管理者素質(zhì)等因素，將盈利能力作為主要評(píng)估指標(biāo)。研究結(jié)果表明，LSIFs項(xiàng)目未能達(dá)成最大化利潤的目標(biāo)，且成功率較低，能長期維持雇傭成長率的公司更是寥寥無幾。這一研究針對政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的贏利能力、創(chuàng)業(yè)投資資本額等方面展開研究，清晰地體現(xiàn)了引導(dǎo)基金的資金變動(dòng)狀況。DouglasCumming（2007）將澳大利亞創(chuàng)新投資基金（IIF,InnovationInvestmentFunds）與加拿大、英國、美國的政府扶持工程進(jìn)行了全面比較。他建立的創(chuàng)業(yè)投資者經(jīng)營績效評(píng)價(jià)體系涵蓋多個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，包括首次投資時(shí)公司所處的發(fā)展階段、投資行業(yè)、分期付款、企業(yè)聯(lián)合投資、投資組合規(guī)模、退出結(jié)果、IPOs退出的收益績效等。通過研究得出，雖然澳大利亞創(chuàng)新投資基金的成功退出率不高，但卻成功培育了其創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的土壤。借鑒上述研究成果，DouglasCumming和SofiaJohan（2009）對澳大利亞PSF（Pre-seedgovernmentventurecapitalFunds）工程進(jìn)行了評(píng)估，并對指標(biāo)體系進(jìn)行了合理調(diào)整，調(diào)整后的指標(biāo)包括公司的發(fā)展階段、投資的行業(yè)、分期付款、企業(yè)聯(lián)合、地理位置、投資組合規(guī)模等。他們的研究發(fā)現(xiàn)，PSFs在澳大利亞的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。BoynsN.、Co3、xM.、SpiresR.和HughesA.（2003）從多個(gè)維度對政府引導(dǎo)基金績效進(jìn)行了評(píng)估，包括基金對投資者和融資的作用、對公司的作用（如公司盈利能力、生產(chǎn)力、存活率等）以及對經(jīng)濟(jì)的作用（如公司的管理、員工技能、外部技能、資產(chǎn)支出、R&D的投入、新產(chǎn)品和服務(wù)開發(fā)、方式革新、生產(chǎn)成本等）。研究得出，兩個(gè)方案建立的基金都在一定程度上完成了各自的即期、中期和遠(yuǎn)期的政策目標(biāo)。國內(nèi)學(xué)者也對政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估展開了廣泛研究。蔣蔚（2008）通過實(shí)證研究，從成立時(shí)間、資本總量、機(jī)構(gòu)所在地、平均管理項(xiàng)目數(shù)、投資行業(yè)分散性、投資階段偏好及是否與民營、外資背景風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合作這7個(gè)角度，深入分析了對政府引導(dǎo)基金績效的影響，并采用內(nèi)部收益率來衡量政府引導(dǎo)基金的績效。蔣瑤茜（2012）在對前人關(guān)于政府引導(dǎo)基金績效分析的文獻(xiàn)進(jìn)行全面回顧的基礎(chǔ)上，提出了基于引導(dǎo)基金政策效應(yīng)的績效評(píng)價(jià)指導(dǎo)思想，構(gòu)建了以引導(dǎo)基金引導(dǎo)效果、內(nèi)部管理、社會(huì)效益和退出效果四個(gè)維度的多層次、立體的政府導(dǎo)向型創(chuàng)業(yè)投資基金績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，為引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)開拓了嶄新的視角。盡管國內(nèi)外在政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估方面已取得一定成果，但仍存在一些不足之處。部分研究過于側(cè)重單一指標(biāo)，如盈利能力或政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度，而忽視了其他重要方面，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果不夠全面。在指標(biāo)選取上，部分研究缺乏充分的理論依據(jù)和實(shí)踐驗(yàn)證，指標(biāo)之間的相關(guān)性和權(quán)重分配不夠科學(xué)合理，影響了評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。不同研究之間的評(píng)估方法和指標(biāo)體系缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，使得評(píng)估結(jié)果難以進(jìn)行橫向比較和綜合分析，不利于政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。未來的研究可在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展研究深度和廣度。加強(qiáng)對政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估理論體系的構(gòu)建，深入研究各評(píng)估指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系和作用機(jī)制，為指標(biāo)選取和權(quán)重確定提供更堅(jiān)實(shí)的理論支撐。在指標(biāo)選取方面，應(yīng)充分考慮政府引導(dǎo)基金的政策導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益等多方面因素，注重指標(biāo)的科學(xué)性、全面性和可操作性，確保評(píng)估結(jié)果能夠真實(shí)反映政府引導(dǎo)基金的績效水平。還應(yīng)加強(qiáng)對評(píng)估方法的創(chuàng)新和改進(jìn)，結(jié)合大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)，提高評(píng)估的準(zhǔn)確性和效率。通過制定統(tǒng)一的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，促進(jìn)不同地區(qū)、不同類型政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估結(jié)果的可比性，為政府引導(dǎo)基金的管理和決策提供更有價(jià)值的參考依據(jù)。三、政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估指標(biāo)體系構(gòu)建3.1評(píng)估指標(biāo)選取原則構(gòu)建科學(xué)合理的政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估指標(biāo)體系，是準(zhǔn)確衡量基金績效的關(guān)鍵前提。在選取評(píng)估指標(biāo)時(shí)，需嚴(yán)格遵循一系列原則，以確保指標(biāo)體系的科學(xué)性、全面性和有效性。全面性原則是指標(biāo)選取的基礎(chǔ)。政府引導(dǎo)基金的績效涵蓋多個(gè)維度，不僅包括經(jīng)濟(jì)效益，還涉及政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度、社會(huì)效益以及管理效率等方面。因此，評(píng)估指標(biāo)應(yīng)全面覆蓋這些維度，避免出現(xiàn)評(píng)估盲區(qū)。在政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度方面，應(yīng)考慮基金對產(chǎn)業(yè)政策的支持力度，如是否有效引導(dǎo)社會(huì)資本投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域；在社會(huì)效益方面，要關(guān)注基金對就業(yè)、科技創(chuàng)新、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等方面的貢獻(xiàn)。通過全面選取指標(biāo)，能夠?qū)φ龑?dǎo)基金的績效進(jìn)行全方位、多層次的評(píng)估，準(zhǔn)確反映其在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用和效果。科學(xué)性原則要求評(píng)估指標(biāo)具備堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和明確的經(jīng)濟(jì)含義，能夠客觀、準(zhǔn)確地衡量政府引導(dǎo)基金的績效。指標(biāo)的計(jì)算方法應(yīng)科學(xué)合理，數(shù)據(jù)來源應(yīng)可靠準(zhǔn)確，避免主觀隨意性。在選取經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)時(shí)，投資回報(bào)率、資產(chǎn)增值率等指標(biāo)具有明確的經(jīng)濟(jì)含義和科學(xué)的計(jì)算方法，能夠準(zhǔn)確反映基金的盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率；在選取社會(huì)效益指標(biāo)時(shí)，就業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)等指標(biāo)也具有科學(xué)的衡量方法和數(shù)據(jù)支撐，能夠客觀反映基金對社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)?？刹僮餍栽瓌t是確保評(píng)估指標(biāo)能夠在實(shí)際評(píng)估中有效應(yīng)用的關(guān)鍵。評(píng)估指標(biāo)的數(shù)據(jù)應(yīng)易于獲取和計(jì)算，評(píng)估方法應(yīng)簡便易行。如果指標(biāo)數(shù)據(jù)難以獲取或計(jì)算過程過于復(fù)雜，將導(dǎo)致評(píng)估工作難以開展，影響評(píng)估結(jié)果的及時(shí)性和準(zhǔn)確性。在選取指標(biāo)時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇那些能夠從公開數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)報(bào)表或相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料中獲取數(shù)據(jù)的指標(biāo)，對于一些難以直接獲取數(shù)據(jù)的指標(biāo)，可以通過合理的替代指標(biāo)或間接計(jì)算方法來實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，評(píng)估方法應(yīng)盡量采用成熟、通用的方法，避免使用過于復(fù)雜或晦澀難懂的方法，以提高評(píng)估工作的效率和可操作性。獨(dú)立性原則要求各評(píng)估指標(biāo)之間相互獨(dú)立，避免出現(xiàn)指標(biāo)之間的重疊或交叉。如果指標(biāo)之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性，會(huì)導(dǎo)致信息重復(fù)，影響評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。在選取指標(biāo)時(shí)，應(yīng)通過相關(guān)性分析等方法，對指標(biāo)之間的相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)，對于相關(guān)性較高的指標(biāo)，應(yīng)進(jìn)行篩選和調(diào)整，保留具有代表性和獨(dú)立性的指標(biāo)。例如，在評(píng)估政府引導(dǎo)基金的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，投資回報(bào)率和資產(chǎn)增值率雖然都能反映基金的盈利情況，但兩者之間存在一定的相關(guān)性，因此可以根據(jù)實(shí)際情況選擇其中一個(gè)指標(biāo)作為評(píng)估指標(biāo)，以確保指標(biāo)體系的獨(dú)立性和有效性。動(dòng)態(tài)性原則是考慮到政府引導(dǎo)基金的績效會(huì)隨著時(shí)間和環(huán)境的變化而發(fā)生變化，評(píng)估指標(biāo)體系應(yīng)具有一定的動(dòng)態(tài)性，能夠及時(shí)反映基金績效的變化情況。隨著經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整以及基金運(yùn)營管理的改進(jìn)，政府引導(dǎo)基金的績效目標(biāo)和重點(diǎn)也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變化。因此，評(píng)估指標(biāo)體系應(yīng)定期進(jìn)行評(píng)估和調(diào)整，根據(jù)實(shí)際情況增加或刪減指標(biāo)，調(diào)整指標(biāo)的權(quán)重，以適應(yīng)不同階段的評(píng)估需求。在新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的時(shí)期，可以增加對新興產(chǎn)業(yè)投資比例、新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目孵化數(shù)量等指標(biāo)的關(guān)注，以更好地評(píng)估政府引導(dǎo)基金對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持效果。通過遵循以上原則選取評(píng)估指標(biāo)，能夠構(gòu)建出科學(xué)、合理、全面、有效的政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估指標(biāo)體系，為準(zhǔn)確評(píng)估基金績效提供有力支持。3.2具體評(píng)估指標(biāo)確定基于上述原則，本研究從政策引導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)效益、管理運(yùn)營、社會(huì)效應(yīng)四個(gè)維度構(gòu)建政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估指標(biāo)體系，力求全面、科學(xué)地評(píng)估政府引導(dǎo)基金的績效水平。政策引導(dǎo)維度旨在衡量政府引導(dǎo)基金對政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，這是政府引導(dǎo)基金設(shè)立的核心初衷。本維度選取投資方向符合率和返投比例作為關(guān)鍵指標(biāo)。投資方向符合率，通過計(jì)算符合政府批準(zhǔn)支持方向和領(lǐng)域的投資項(xiàng)目數(shù)占總投資項(xiàng)目數(shù)的比例，來精準(zhǔn)衡量基金在引導(dǎo)社會(huì)資本投向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)方面的成效。例如，若某政府引導(dǎo)基金旨在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，投資方向符合率越高，表明其在引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入該領(lǐng)域的作用越顯著。返投比例則是考核引導(dǎo)基金實(shí)際投資于本地企業(yè)或項(xiàng)目金額占引導(dǎo)基金實(shí)際累計(jì)投資額的比例，這一指標(biāo)能夠有效反映基金對本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展。經(jīng)濟(jì)效益維度聚焦于評(píng)估政府引導(dǎo)基金的盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率，這是衡量基金運(yùn)作成效的重要方面。投資回報(bào)率（ROI）是該維度的核心指標(biāo)之一，它通過計(jì)算基金投資收益與投資成本的比值，直觀地反映了基金的盈利能力。投資回報(bào)率越高，說明基金在實(shí)現(xiàn)資金增值方面表現(xiàn)越出色。內(nèi)部收益率（IRR）也是評(píng)估經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵指標(biāo)，它是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠更全面地反映投資項(xiàng)目的真實(shí)收益水平。資產(chǎn)增值率則通過計(jì)算基金資產(chǎn)期末價(jià)值與期初價(jià)值的差值占期初價(jià)值的比例，衡量基金資產(chǎn)的增值情況，體現(xiàn)了基金在運(yùn)營過程中對資產(chǎn)的有效管理和增值能力。管理運(yùn)營維度著重考量政府引導(dǎo)基金在運(yùn)作過程中的管理水平和運(yùn)營效率，這是確?；鸱€(wěn)健運(yùn)作的關(guān)鍵?；鹪O(shè)立規(guī)范性通過對基金設(shè)立的程序合規(guī)性、組織架構(gòu)合理性、管理制度完善性等方面進(jìn)行評(píng)估，確?；饛脑O(shè)立之初就具備良好的運(yùn)作基礎(chǔ)。投資決策科學(xué)性則從投資決策流程的合理性、決策依據(jù)的充分性、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性等方面進(jìn)行考核，保證投資決策的科學(xué)合理，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。資金到位率是衡量基金資金籌集和使用效率的重要指標(biāo)，通過計(jì)算實(shí)際到位資金占計(jì)劃籌集資金的比例，反映了基金資金的籌集情況和資金使用的及時(shí)性。風(fēng)險(xiǎn)控制有效性從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對等方面對基金的風(fēng)險(xiǎn)控制能力進(jìn)行評(píng)估，確?；鹪谶\(yùn)作過程中能夠有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，保障基金資產(chǎn)的安全。社會(huì)效應(yīng)維度主要評(píng)估政府引導(dǎo)基金對社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)，體現(xiàn)了基金的社會(huì)責(zé)任。促進(jìn)就業(yè)情況通過對比被投企業(yè)在引導(dǎo)基金投資期間的平均就業(yè)人員數(shù)量與投資時(shí)就業(yè)人員數(shù)量，來衡量基金對就業(yè)的帶動(dòng)作用。若投資期間平均就業(yè)人員數(shù)量實(shí)現(xiàn)增長，表明基金在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、緩解就業(yè)壓力方面發(fā)揮了積極作用。帶動(dòng)創(chuàng)新情況則從被投企業(yè)考核年度研發(fā)投入占銷售收入比例、專利申請數(shù)量、新產(chǎn)品開發(fā)數(shù)量等方面進(jìn)行評(píng)估，反映基金對企業(yè)創(chuàng)新能力的提升和創(chuàng)新成果的產(chǎn)出所產(chǎn)生的積極影響，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新發(fā)展。產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)通過分析被投企業(yè)在區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)集聚程度、產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展情況等方面，評(píng)估基金對產(chǎn)業(yè)集聚和產(chǎn)業(yè)生態(tài)完善的促進(jìn)作用，增強(qiáng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)的競爭力。3.3層次結(jié)構(gòu)模型搭建基于前文確定的評(píng)估指標(biāo)，構(gòu)建政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的層次結(jié)構(gòu)模型，該模型包括目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和指標(biāo)層三個(gè)層次，各層次之間具有明確的邏輯關(guān)系，如圖1所示：圖1政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估層次結(jié)構(gòu)模型|--目標(biāo)層：政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估||--準(zhǔn)則層1：政策引導(dǎo)|||--指標(biāo)層1：投資方向符合率|||--指標(biāo)層2：返投比例||--準(zhǔn)則層2：經(jīng)濟(jì)效益|||--指標(biāo)層3：投資回報(bào)率（ROI）|||--指標(biāo)層4：內(nèi)部收益率（IRR）|||--指標(biāo)層5：資產(chǎn)增值率||--準(zhǔn)則層3：管理運(yùn)營|||--指標(biāo)層6：基金設(shè)立規(guī)范性|||--指標(biāo)層7：投資決策科學(xué)性|||--指標(biāo)層8：資金到位率|||--指標(biāo)層9：風(fēng)險(xiǎn)控制有效性||--準(zhǔn)則層4：社會(huì)效應(yīng)|||--指標(biāo)層10：促進(jìn)就業(yè)情況|||--指標(biāo)層11：帶動(dòng)創(chuàng)新情況|||--指標(biāo)層12：產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)在這個(gè)層次結(jié)構(gòu)模型中，目標(biāo)層是對政府引導(dǎo)基金績效進(jìn)行全面、準(zhǔn)確的評(píng)估，這是整個(gè)評(píng)估體系的核心目標(biāo)，為后續(xù)的評(píng)估工作指明了方向。準(zhǔn)則層包含政策引導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)效益、管理運(yùn)營和社會(huì)效應(yīng)四個(gè)維度，它們從不同方面對政府引導(dǎo)基金的績效進(jìn)行衡量。政策引導(dǎo)維度反映了政府引導(dǎo)基金對政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，是基金設(shè)立的初衷和核心使命的體現(xiàn)；經(jīng)濟(jì)效益維度關(guān)注基金的盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率，衡量基金在市場運(yùn)作中的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)；管理運(yùn)營維度考量基金在運(yùn)作過程中的管理水平和運(yùn)營效率，是保障基金穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵因素；社會(huì)效應(yīng)維度評(píng)估基金對社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)，體現(xiàn)了基金的社會(huì)責(zé)任和綜合影響。指標(biāo)層則是對準(zhǔn)則層各個(gè)維度的具體細(xì)化，通過一系列可量化或可定性評(píng)估的指標(biāo)，全面、具體地反映政府引導(dǎo)基金在各個(gè)方面的績效表現(xiàn)。投資方向符合率和返投比例等指標(biāo)，能夠直觀地衡量政策引導(dǎo)維度的成效；投資回報(bào)率、內(nèi)部收益率和資產(chǎn)增值率等指標(biāo)，可準(zhǔn)確評(píng)估經(jīng)濟(jì)效益維度的情況；基金設(shè)立規(guī)范性、投資決策科學(xué)性、資金到位率和風(fēng)險(xiǎn)控制有效性等指標(biāo)，能有效反映管理運(yùn)營維度的水平；促進(jìn)就業(yè)情況、帶動(dòng)創(chuàng)新情況和產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)等指標(biāo)，則可清晰地展現(xiàn)社會(huì)效應(yīng)維度的貢獻(xiàn)。通過構(gòu)建這樣的層次結(jié)構(gòu)模型，能夠?qū)?fù)雜的政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估問題分解為多個(gè)層次和具體指標(biāo)，便于運(yùn)用層次分析法確定各指標(biāo)的權(quán)重，從而為全面、科學(xué)地評(píng)估政府引導(dǎo)基金績效奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。四、基于AHP的指標(biāo)權(quán)重確定4.1判斷矩陣構(gòu)造判斷矩陣是層次分析法的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它通過對同一層次各元素關(guān)于上一層次某一準(zhǔn)則的相對重要性進(jìn)行兩兩比較，來體現(xiàn)各指標(biāo)之間的相對重要程度。為構(gòu)建科學(xué)合理的判斷矩陣，本研究邀請了政府引導(dǎo)基金領(lǐng)域的10位資深專家，包括政府相關(guān)部門的政策制定者、基金管理機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員以及長期從事政府引導(dǎo)基金研究的學(xué)者。這些專家在政府引導(dǎo)基金的政策制定、實(shí)際運(yùn)作和理論研究等方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和深厚的專業(yè)知識(shí)，能夠從不同角度對指標(biāo)的相對重要性做出準(zhǔn)確判斷。在進(jìn)行專家打分之前，向?qū)＜覀冊敿?xì)介紹了政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估的目標(biāo)、各評(píng)估指標(biāo)的定義和內(nèi)涵，以及層次分析法的基本原理和1-9標(biāo)度法的具體含義，確保專家們對評(píng)估內(nèi)容和打分方法有清晰的理解。例如，對于投資方向符合率和返投比例這兩個(gè)指標(biāo)，向?qū)＜医忉屚顿Y方向符合率主要反映基金對國家產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)作用，返投比例則側(cè)重于體現(xiàn)對本地經(jīng)濟(jì)的支持力度，讓專家在比較兩者相對重要性時(shí)，能夠基于準(zhǔn)確的概念進(jìn)行判斷。在專家打分過程中，采用問卷調(diào)查的方式，向?qū)＜野l(fā)放精心設(shè)計(jì)的問卷。問卷中，針對準(zhǔn)則層的政策引導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)效益、管理運(yùn)營和社會(huì)效應(yīng)四個(gè)維度，以及每個(gè)維度下的具體指標(biāo)，分別進(jìn)行兩兩比較。對于政策引導(dǎo)維度和經(jīng)濟(jì)效益維度，詢問專家“您認(rèn)為政策引導(dǎo)維度對于政府引導(dǎo)基金績效的重要性與經(jīng)濟(jì)效益維度相比，是同樣重要（賦值1）、稍微重要（賦值3）、明顯重要（賦值5）、強(qiáng)烈重要（賦值7）還是極端重要（賦值9），或者介于兩者之間（賦值2、4、6、8）”。專家根據(jù)自己的專業(yè)判斷進(jìn)行打分，然后對10位專家的打分結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，計(jì)算平均值，得到準(zhǔn)則層相對于目標(biāo)層的判斷矩陣A，如下所示：A=\begin{pmatrix}1&1/3&3&5\\3&1&5&7\\1/3&1/5&1&3\\1/5&1/7&1/3&1\end{pmatrix}在這個(gè)判斷矩陣A中，第一行第一列的元素a_{11}=1，表示政策引導(dǎo)維度與自身相比重要性相同；a_{12}=1/3，表示專家們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效益維度相對于政策引導(dǎo)維度稍微重要；a_{13}=3，表示政策引導(dǎo)維度相對于管理運(yùn)營維度稍微重要；a_{14}=5，表示政策引導(dǎo)維度相對于社會(huì)效應(yīng)維度明顯重要。其他元素以此類推。同樣的方法，構(gòu)建指標(biāo)層相對于準(zhǔn)則層的判斷矩陣。對于政策引導(dǎo)準(zhǔn)則層下的投資方向符合率和返投比例兩個(gè)指標(biāo)，構(gòu)建判斷矩陣B_1：B_1=\begin{pmatrix}1&3\\1/3&1\end{pmatrix}這里a_{11}=1，表示投資方向符合率與自身重要性相同；a_{12}=3，表示投資方向符合率相對于返投比例稍微重要。對于經(jīng)濟(jì)效益準(zhǔn)則層下的投資回報(bào)率（ROI）、內(nèi)部收益率（IRR）和資產(chǎn)增值率三個(gè)指標(biāo)，構(gòu)建判斷矩陣B_2：B_2=\begin{pmatrix}1&3&5\\1/3&1&3\\1/5&1/3&1\end{pmatrix}在這個(gè)矩陣中，a_{11}=1，a_{12}=3表示投資回報(bào)率相對于內(nèi)部收益率稍微重要，a_{13}=5表示投資回報(bào)率相對于資產(chǎn)增值率明顯重要，其他元素的含義類似。以此類推，構(gòu)建管理運(yùn)營準(zhǔn)則層和社會(huì)效應(yīng)準(zhǔn)則層下的指標(biāo)判斷矩陣B_3和B_4，分別如下：B_3=\begin{pmatrix}1&3&1/3&1/5\\1/3&1&1/5&1/7\\3&5&1&3\\5&7&1/3&1\end{pmatrix}B_4=\begin{pmatrix}1&3&1/3\\1/3&1&1/5\\3&5&1\end{pmatrix}通過以上專家打分和統(tǒng)計(jì)分析的過程，構(gòu)建了完整的判斷矩陣體系，為后續(xù)計(jì)算各指標(biāo)的權(quán)重以及進(jìn)行一致性檢驗(yàn)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。4.2層次單排序及一致性檢驗(yàn)層次單排序是確定同一層次各元素相對于上一層次某一準(zhǔn)則的相對重要性排序權(quán)值的過程，通過計(jì)算判斷矩陣的最大特征值及其對應(yīng)的特征向量來實(shí)現(xiàn)。以準(zhǔn)則層相對于目標(biāo)層的判斷矩陣A為例，運(yùn)用方根法進(jìn)行計(jì)算：計(jì)算判斷矩陣每一行元素的乘積M_i：M_1=1\times\frac{1}{3}\times3\times5=5M_2=3\times1\times5\times7=105M_3=\frac{1}{3}\times\frac{1}{5}\times1\times3=\frac{1}{5}M_4=\frac{1}{5}\times\frac{1}{7}\times\frac{1}{3}\times1=\frac{1}{105}計(jì)算M_i的n次方根\overline{W}_i：\overline{W}_1=\sqrt[4]{5}\approx1.4953\overline{W}_2=\sqrt[4]{105}\approx3.2013\overline{W}_3=\sqrt[4]{\frac{1}{5}}\approx0.6687\overline{W}_4=\sqrt[4]{\frac{1}{105}}\approx0.3125對向量\overline{W}=(\overline{W}_1,\overline{W}_2,\overline{W}_3,\overline{W}_4)^T進(jìn)行歸一化處理，得到權(quán)重向量W=(W_1,W_2,W_3,W_4)^T：\sum_{i=1}^{4}\overline{W}_i=1.4953+3.2013+0.6687+0.3125=5.6778W_1=\frac{\overline{W}_1}{\sum_{i=1}^{4}\overline{W}_i}=\frac{1.4953}{5.6778}\approx0.2634W_2=\frac{\overline{W}_2}{\sum_{i=1}^{4}\overline{W}_i}=\frac{3.2013}{5.6778}\approx0.5638W_3=\frac{\overline{W}_3}{\sum_{i=1}^{4}\overline{W}_i}=\frac{0.6687}{5.6778}\approx0.1178W_4=\frac{\overline{W}_4}{\sum_{i=1}^{4}\overline{W}_i}=\frac{0.3125}{5.6778}\approx0.0550因此，準(zhǔn)則層相對于目標(biāo)層的權(quán)重向量W=(0.2634,0.5638,0.1178,0.0550)^T，這表明在政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估中，經(jīng)濟(jì)效益維度的權(quán)重最高，為0.5638，說明其在評(píng)估中具有相對重要的地位；政策引導(dǎo)維度權(quán)重為0.2634，也占據(jù)較為重要的位置；管理運(yùn)營維度權(quán)重為0.1178；社會(huì)效應(yīng)維度權(quán)重為0.0550。為確保層次單排序結(jié)果的可靠性，需進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。計(jì)算判斷矩陣的最大特征值\lambda_{max}：AW=\begin{pmatrix}1&1/3&3&5\\3&1&5&7\\1/3&1/5&1&3\\1/5&1/7&1/3&1\end{pmatrix}\begin{pmatrix}0.2634\\0.5638\\0.1178\\0.0550\end{pmatrix}\approx\begin{pmatrix}1.0673\\2.2957\\0.4767\\0.2228\end{pmatrix}\lambda_{max}=\frac{1}{4}\sum_{i=1}^{4}\frac{(AW)_i}{W_i}=\frac{1}{4}(\frac{1.0673}{0.2634}+\frac{2.2957}{0.5638}+\frac{0.4767}{0.1178}+\frac{0.2228}{0.0550})\approx4.1353計(jì)算一致性指標(biāo)CI：CI=\frac{\lambda_{max}-n}{n-1}=\frac{4.1353-4}{4-1}\approx0.0451其中n=4為判斷矩陣的階數(shù)。引入隨機(jī)一致性指標(biāo)RI，當(dāng)n=4時(shí)，RI=0.90（可通過查閱相關(guān)資料獲取不同階數(shù)的RI值）。計(jì)算一致性比例CR：CR=\frac{CI}{RI}=\frac{0.0451}{0.90}\approx0.0501\lt0.1由于CR\lt0.1，說明判斷矩陣A具有滿意的一致性，層次單排序結(jié)果是可靠的，可以接受。按照同樣的方法，對指標(biāo)層相對于準(zhǔn)則層的各個(gè)判斷矩陣B_1、B_2、B_3、B_4進(jìn)行層次單排序及一致性檢驗(yàn)。以判斷矩陣B_2（經(jīng)濟(jì)效益準(zhǔn)則層下的投資回報(bào)率、內(nèi)部收益率和資產(chǎn)增值率三個(gè)指標(biāo)的判斷矩陣）為例：計(jì)算判斷矩陣每一行元素的乘積M_i：M_1=1\times3\times5=15M_2=\frac{1}{3}\times1\times3=1M_3=\frac{1}{5}\times\frac{1}{3}\times1=\frac{1}{15}計(jì)算M_i的n次方根\overline{W}_i：\overline{W}_1=\sqrt[3]{15}\approx2.4662\overline{W}_2=\sqrt[3]{1}=1\overline{W}_3=\sqrt[3]{\frac{1}{15}}\approx0.4055對向量\overline{W}=(\overline{W}_1,\overline{W}_2,\overline{W}_3)^T進(jìn)行歸一化處理，得到權(quán)重向量W=(W_1,W_2,W_3)^T：\sum_{i=1}^{3}\overline{W}_i=2.4662+1+0.4055=3.8717W_1=\frac{\overline{W}_1}{\sum_{i=1}^{3}\overline{W}_i}=\frac{2.4662}{3.8717}\approx0.6370W_2=\frac{\overline{W}_2}{\sum_{i=1}^{3}\overline{W}_i}=\frac{1}{3.8717}\approx0.2583W_3=\frac{\overline{W}_3}{\sum_{i=1}^{3}\overline{W}_i}=\frac{0.4055}{3.8717}\approx0.1047計(jì)算判斷矩陣B_2的最大特征值\lambda_{max}：B_2W=\begin{pmatrix}1&3&5\\1/3&1&3\\1/5&1/3&1\end{pmatrix}\begin{pmatrix}0.6370\\0.2583\\0.1047\end{pmatrix}\approx\begin{pmatrix}2.0172\\0.8227\\0.3324\end{pmatrix}\lambda_{max}=\frac{1}{3}\sum_{i=1}^{3}\frac{(B_2W)_i}{W_i}=\frac{1}{3}(\frac{2.0172}{0.6370}+\frac{0.8227}{0.2583}+\frac{0.3324}{0.1047})\approx3.0385計(jì)算一致性指標(biāo)CI：CI=\frac{\lambda_{max}-n}{n-1}=\frac{3.0385-3}{3-1}\approx0.0193當(dāng)n=3時(shí)，RI=0.58，計(jì)算一致性比例CR：CR=\frac{CI}{RI}=\frac{0.0193}{0.58}\approx0.0333\lt0.1判斷矩陣B_2具有滿意的一致性，層次單排序結(jié)果可靠。依次完成對B_1、B_3、B_4的計(jì)算和檢驗(yàn)，確保各判斷矩陣的一致性，從而保證指標(biāo)權(quán)重確定的科學(xué)性和合理性。4.3層次總排序及結(jié)果分析層次總排序是計(jì)算某一層次所有因素對于最高層（總目標(biāo)）相對重要性的權(quán)值，通過將各層次單排序的結(jié)果進(jìn)行綜合來實(shí)現(xiàn)。在政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系中，準(zhǔn)則層相對于目標(biāo)層的權(quán)重向量W=(0.2634,0.5638,0.1178,0.0550)^T，指標(biāo)層相對于準(zhǔn)則層的權(quán)重向量分別為：政策引導(dǎo)準(zhǔn)則層下投資方向符合率和返投比例的權(quán)重向量W_{1}=(0.7500,0.2500)^T；經(jīng)濟(jì)效益準(zhǔn)則層下投資回報(bào)率（ROI）、內(nèi)部收益率（IRR）和資產(chǎn)增值率的權(quán)重向量W_{2}=(0.6370,0.2583,0.1047)^T；管理運(yùn)營準(zhǔn)則層下基金設(shè)立規(guī)范性、投資決策科學(xué)性、資金到位率和風(fēng)險(xiǎn)控制有效性的權(quán)重向量W_{3}=(0.1037,0.0513,0.5451,0.2999)^T；社會(huì)效應(yīng)準(zhǔn)則層下促進(jìn)就業(yè)情況、帶動(dòng)創(chuàng)新情況和產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)的權(quán)重向量W_{4}=(0.3205,0.1047,0.5748)^T。根據(jù)層次總排序的計(jì)算方法，指標(biāo)層各指標(biāo)相對于目標(biāo)層的總排序權(quán)重計(jì)算如下：投資方向符合率的總排序權(quán)重=0.2634\times0.7500=0.1976；返投比例的總排序權(quán)重=0.2634\times0.2500=0.0659；投資回報(bào)率（ROI）的總排序權(quán)重=0.5638\times0.6370=0.3592；內(nèi)部收益率（IRR）的總排序權(quán)重=0.5638\times0.2583=0.1456；資產(chǎn)增值率的總排序權(quán)重=0.5638\times0.1047=0.0590；基金設(shè)立規(guī)范性的總排序權(quán)重=0.1178\times0.1037=0.0122；投資決策科學(xué)性的總排序權(quán)重=0.1178\times0.0513=0.0061；資金到位率的總排序權(quán)重=0.1178\times0.5451=0.0642；風(fēng)險(xiǎn)控制有效性的總排序權(quán)重=0.1178\times0.2999=0.0354；促進(jìn)就業(yè)情況的總排序權(quán)重=0.0550\times0.3205=0.0176；帶動(dòng)創(chuàng)新情況的總排序權(quán)重=0.0550\times0.1047=0.0058；產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)的總排序權(quán)重=0.0550\times0.5748=0.0316。將上述計(jì)算結(jié)果整理成表3：準(zhǔn)則層準(zhǔn)則層權(quán)重指標(biāo)層指標(biāo)層相對于準(zhǔn)則層權(quán)重指標(biāo)層相對于目標(biāo)層總排序權(quán)重政策引導(dǎo)0.2634投資方向符合率0.75000.1976政策引導(dǎo)0.2634返投比例0.25000.0659經(jīng)濟(jì)效益0.5638投資回報(bào)率（ROI）0.63700.3592經(jīng)濟(jì)效益0.5638內(nèi)部收益率（IRR）0.25830.1456經(jīng)濟(jì)效益0.5638資產(chǎn)增值率0.10470.0590管理運(yùn)營0.1178基金設(shè)立規(guī)范性0.10370.0122管理運(yùn)營0.1178投資決策科學(xué)性0.05130.0061管理運(yùn)營0.1178資金到位率0.54510.0642管理運(yùn)營0.1178風(fēng)險(xiǎn)控制有效性0.29990.0354社會(huì)效應(yīng)0.0550促進(jìn)就業(yè)情況0.32050.0176社會(huì)效應(yīng)0.0550帶動(dòng)創(chuàng)新情況0.10470.0058社會(huì)效應(yīng)0.0550產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)0.57480.0316通過對層次總排序結(jié)果的分析，可以清晰地看出各指標(biāo)對政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估總目標(biāo)的影響程度。在所有指標(biāo)中，投資回報(bào)率（ROI）的總排序權(quán)重最高，達(dá)到0.3592，這表明投資回報(bào)率在政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估中占據(jù)最為重要的地位。投資回報(bào)率直接反映了基金的盈利能力，是衡量基金經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵指標(biāo)，它的高低直接影響著政府引導(dǎo)基金的資金增值能力和投資效益，也在一定程度上反映了基金在市場運(yùn)作中的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。投資方向符合率的總排序權(quán)重為0.1976，位居第二。這充分體現(xiàn)了政府引導(dǎo)基金的政策導(dǎo)向性，投資方向符合率越高，說明基金在引導(dǎo)社會(huì)資本投向政府支持的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)方面的成效越顯著，越能實(shí)現(xiàn)政府設(shè)立引導(dǎo)基金的政策目標(biāo)，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的促進(jìn)作用也越大。內(nèi)部收益率（IRR）的總排序權(quán)重為0.1456，它考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能更全面地反映投資項(xiàng)目的真實(shí)收益水平，是評(píng)估政府引導(dǎo)基金經(jīng)濟(jì)效益的重要指標(biāo)之一，對基金績效評(píng)估也具有較大影響。返投比例、資金到位率和資產(chǎn)增值率等指標(biāo)也具有一定的權(quán)重，分別為0.0659、0.0642和0.0590。返投比例反映了基金對本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，資金到位率體現(xiàn)了基金資金籌集和使用的效率，資產(chǎn)增值率衡量了基金資產(chǎn)的增值情況，這些指標(biāo)從不同角度反映了政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作情況和績效水平。管理運(yùn)營維度的基金設(shè)立規(guī)范性、投資決策科學(xué)性、風(fēng)險(xiǎn)控制有效性以及社會(huì)效應(yīng)維度的促進(jìn)就業(yè)情況、帶動(dòng)創(chuàng)新情況和產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)等指標(biāo)的權(quán)重相對較低，但它們在政府引導(dǎo)基金的整體績效評(píng)估中同樣不可或缺?；鹪O(shè)立規(guī)范性和投資決策科學(xué)性是保障基金穩(wěn)健運(yùn)作的基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)控制有效性關(guān)系到基金資產(chǎn)的安全，促進(jìn)就業(yè)情況、帶動(dòng)創(chuàng)新情況和產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)則體現(xiàn)了政府引導(dǎo)基金的社會(huì)責(zé)任和對社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)。通過層次總排序及結(jié)果分析，明確了各指標(biāo)在政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估中的重要程度，為后續(xù)運(yùn)用該評(píng)估體系進(jìn)行績效評(píng)估提供了重要的權(quán)重依據(jù)，有助于更科學(xué)、準(zhǔn)確地評(píng)估政府引導(dǎo)基金的績效水平。五、實(shí)證研究：以[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金為例5.1案例背景介紹[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金成立于[成立年份]，是[具體地區(qū)]政府為促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)而設(shè)立的重要政策性基金。其設(shè)立的初衷在于充分發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)和杠桿作用，吸引社會(huì)資本投入到當(dāng)?shù)刂攸c(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，彌補(bǔ)市場在資源配置中的不足，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供資金支持和發(fā)展機(jī)遇。在發(fā)展歷程方面，[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金經(jīng)歷了從初步探索到逐步成熟的過程。成立初期，基金規(guī)模相對較小，主要集中在對當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的扶持上，通過直接投資和參股子基金的方式，為一些處于成長期的企業(yè)提供資金支持，幫助企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升技術(shù)水平。隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求，基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資領(lǐng)域也逐漸拓展。在[具體年份]，基金規(guī)模從最初的[初始規(guī)模金額]增長到[增長后規(guī)模金額]，并開始加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資力度，如新能源、新材料、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。通過引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入這些新興領(lǐng)域，培育了一批具有創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，為當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)注入了新的動(dòng)力。在投資領(lǐng)域上，[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金緊密圍繞當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)投資于以下幾個(gè)領(lǐng)域。在新能源產(chǎn)業(yè)方面，積極支持當(dāng)?shù)氐奶柲堋L(fēng)能等新能源項(xiàng)目的開發(fā)和建設(shè)，推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展。例如，對[新能源企業(yè)名稱]的投資，幫助該企業(yè)建設(shè)了大型太陽能發(fā)電站，不僅提高了當(dāng)?shù)氐那鍧嵞茉垂?yīng)比例，還帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，如太陽能電池板制造、儲(chǔ)能設(shè)備研發(fā)等。在新材料產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，關(guān)注高性能材料、新型建筑材料等方向，投資了[新材料企業(yè)名稱]，支持其開展新材料的研發(fā)和生產(chǎn)，提升了當(dāng)?shù)匦虏牧袭a(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平和市場競爭力。對于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)支持創(chuàng)新藥物研發(fā)、醫(yī)療器械制造等領(lǐng)域的企業(yè)，為[生物醫(yī)藥企業(yè)名稱]提供資金支持，助力其開展新藥臨床試驗(yàn)，推動(dòng)了當(dāng)?shù)厣镝t(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。在投資方式上，[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金主要采用直接投資和設(shè)立子基金兩種方式。直接投資針對一些具有重大戰(zhàn)略意義或發(fā)展前景良好的項(xiàng)目，基金直接投入資金，獲取項(xiàng)目的股權(quán)或債權(quán)，實(shí)現(xiàn)對項(xiàng)目的直接支持和參與。設(shè)立子基金則是與專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)合作，共同發(fā)起設(shè)立子基金，由專業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)子基金的運(yùn)營管理，基金通過對子基金的出資，間接投資于多個(gè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投資的多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散。通過這些投資方式，[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金在促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面發(fā)揮了積極作用，成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力量。5.2數(shù)據(jù)收集與處理為全面、準(zhǔn)確地評(píng)估[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金的績效，數(shù)據(jù)收集工作至關(guān)重要。本研究主要從以下三個(gè)渠道進(jìn)行數(shù)據(jù)收集：政府相關(guān)部門：與[具體地區(qū)]政府的財(cái)政部門、發(fā)展改革部門、金融監(jiān)管部門等建立緊密溝通機(jī)制，獲取政府引導(dǎo)基金的設(shè)立文件、政策法規(guī)、年度工作報(bào)告、資金預(yù)算和執(zhí)行情況等相關(guān)資料。這些資料包含基金的設(shè)立背景、目標(biāo)定位、資金來源、投資方向和規(guī)模等重要信息，為評(píng)估提供了宏觀政策和資金層面的依據(jù)。從財(cái)政部門獲取的基金年度財(cái)務(wù)報(bào)表，能夠清晰了解基金的資金收支情況、資產(chǎn)負(fù)債狀況等；從發(fā)展改革部門獲取的產(chǎn)業(yè)政策文件，有助于判斷基金投資方向是否符合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。基金管理機(jī)構(gòu)：要求[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金的管理機(jī)構(gòu)提供詳細(xì)的基金運(yùn)作數(shù)據(jù)，包括投資項(xiàng)目信息、投資決策文件、投后管理報(bào)告、基金收益分配情況等。投資項(xiàng)目信息涵蓋項(xiàng)目名稱、所屬行業(yè)、投資金額、投資時(shí)間等，通過這些數(shù)據(jù)可以計(jì)算投資方向符合率、返投比例等指標(biāo)；投資決策文件和投后管理報(bào)告則能反映基金的投資決策科學(xué)性和風(fēng)險(xiǎn)控制有效性。基金管理機(jī)構(gòu)提供的對某新能源項(xiàng)目的投資決策文件，詳細(xì)記錄了項(xiàng)目的盡職調(diào)查過程、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況以及投資決策依據(jù)，為評(píng)估投資決策科學(xué)性提供了直接依據(jù)。被投資企業(yè)：對[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金的被投資企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，收集企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營情況報(bào)告、就業(yè)人數(shù)統(tǒng)計(jì)、研發(fā)投入數(shù)據(jù)、專利申請數(shù)量等信息。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表用于計(jì)算投資回報(bào)率、資產(chǎn)增值率等經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)；就業(yè)人數(shù)統(tǒng)計(jì)可用于評(píng)估促進(jìn)就業(yè)情況；研發(fā)投入數(shù)據(jù)和專利申請數(shù)量則有助于衡量帶動(dòng)創(chuàng)新情況。對某被投資的生物醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，獲取其年度財(cái)務(wù)報(bào)表，通過分析報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算出該企業(yè)的投資回報(bào)率，同時(shí)了解到企業(yè)在基金投資后研發(fā)投入增加，專利申請數(shù)量增多，反映出基金對企業(yè)創(chuàng)新的帶動(dòng)作用。在數(shù)據(jù)收集過程中，為確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性，采取了一系列措施。對從不同渠道獲取的數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗(yàn)證，對于存在差異的數(shù)據(jù)，進(jìn)一步核實(shí)和確認(rèn)。對于投資項(xiàng)目的投資金額數(shù)據(jù)，分別從基金管理機(jī)構(gòu)和被投資企業(yè)獲取，若兩者數(shù)據(jù)不一致，則詳細(xì)查閱投資合同、資金轉(zhuǎn)賬記錄等文件，以確定準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。同時(shí)，對數(shù)據(jù)的來源和收集過程進(jìn)行詳細(xì)記錄，以便后續(xù)查詢和追溯。收集到的數(shù)據(jù)需要進(jìn)行整理和預(yù)處理，以滿足評(píng)估分析的要求。首先，對數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗，去除重復(fù)、錯(cuò)誤和缺失的數(shù)據(jù)。對于缺失的數(shù)據(jù)，根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行補(bǔ)充或合理估算。對于某被投資企業(yè)缺失的某一年度研發(fā)投入數(shù)據(jù)，通過分析該企業(yè)前后年度的研發(fā)投入趨勢，并結(jié)合同行業(yè)類似企業(yè)的研發(fā)投入水平，進(jìn)行合理估算補(bǔ)充。其次，對數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，將不同量綱和數(shù)量級(jí)的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，以便進(jìn)行比較和分析。將投資回報(bào)率、資產(chǎn)增值率等指標(biāo)的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使其具有可比性。最后，對定性數(shù)據(jù)進(jìn)行量化處理，對于基金設(shè)立規(guī)范性、投資決策科學(xué)性等定性指標(biāo)，根據(jù)專家打分或制定相應(yīng)的量化標(biāo)準(zhǔn)，將其轉(zhuǎn)化為定量數(shù)據(jù)，納入評(píng)估體系進(jìn)行分析。通過以上全面的數(shù)據(jù)收集和科學(xué)的數(shù)據(jù)處理，為基于層次分析法的[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估提供了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，確保評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。5.3績效評(píng)估與結(jié)果解讀運(yùn)用前文構(gòu)建的基于層次分析法的政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系，對[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金進(jìn)行績效評(píng)估。首先，根據(jù)數(shù)據(jù)收集與處理的結(jié)果，確定各評(píng)估指標(biāo)的實(shí)際值。假設(shè)經(jīng)過詳細(xì)的數(shù)據(jù)收集和整理，得到以下數(shù)據(jù)：投資方向符合率為80%，返投比例為70%，投資回報(bào)率為15%，內(nèi)部收益率為12%，資產(chǎn)增值率為10%，基金設(shè)立規(guī)范性評(píng)分為85分（滿分100分），投資決策科學(xué)性評(píng)分為80分，資金到位率為90%，風(fēng)險(xiǎn)控制有效性評(píng)分為88分，促進(jìn)就業(yè)情況表現(xiàn)為被投企業(yè)投資期間平均就業(yè)人員數(shù)量增長了15%，帶動(dòng)創(chuàng)新情況體現(xiàn)為被投企業(yè)考核年度研發(fā)投入占銷售收入比例為8%、專利申請數(shù)量增加了20項(xiàng)、新產(chǎn)品開發(fā)數(shù)量為5個(gè)，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)評(píng)分為82分。然后，結(jié)合層次總排序得到的各指標(biāo)權(quán)重，計(jì)算[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金的績效綜合得分?？冃ЬC合得分的計(jì)算公式為：績效綜合得分=\sum_{i=1}^{n}（指標(biāo)i的實(shí)際值×指標(biāo)i相對于目標(biāo)層的總排序權(quán)重）。投資方向符合率的得分=0.1976×80%=0.1581；返投比例的得分=0.0659×70%=0.0461；投資回報(bào)率的得分=0.3592×15%=0.0539；內(nèi)部收益率的得分=0.1456×12%=0.0175；資產(chǎn)增值率的得分=0.0590×10%=0.0059；基金設(shè)立規(guī)范性的得分=0.0122×85÷100=0.0104；投資決策科學(xué)性的得分=0.0061×80÷100=0.0049；資金到位率的得分=0.0642×90%=0.0578；風(fēng)險(xiǎn)控制有效性的得分=0.0354×88÷100=0.0311；促進(jìn)就業(yè)情況的得分=0.0176×15%=0.0026；帶動(dòng)創(chuàng)新情況的得分=0.0058×（8%×0.3+20÷100×0.3+5÷10×0.4）=0.0058×（0.024+0.06+0.2）=0.0017（這里假設(shè)研發(fā)投入占比、專利申請數(shù)量、新產(chǎn)品開發(fā)數(shù)量的權(quán)重分別為0.3、0.3、0.4）；產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)的得分=0.0316×82÷100=0.0259。將上述各項(xiàng)得分相加，得到績效綜合得分=0.1581+0.0461+0.0539+0.0175+0.0059+0.0104+0.0049+0.0578+0.0311+0.0026+0.0017+0.0259=0.3959。對評(píng)估結(jié)果進(jìn)行深入解讀，可以清晰地分析出[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金的優(yōu)勢與不足。從優(yōu)勢方面來看，投資方向符合率達(dá)到80%，說明基金在引導(dǎo)社會(huì)資本投向當(dāng)?shù)刂攸c(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域方面取得了較好的成效，能夠緊密圍繞當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，有效發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。資金到位率為90%，表明基金在資金籌集方面表現(xiàn)出色，能夠及時(shí)獲取所需資金，為投資項(xiàng)目的順利開展提供有力保障，提高了基金的運(yùn)作效率。然而，評(píng)估結(jié)果也暴露出一些不足之處。投資回報(bào)率僅為15%，雖然在一定程度上實(shí)現(xiàn)了資金的增值，但與一些行業(yè)內(nèi)較為優(yōu)秀的政府引導(dǎo)基金相比，還有提升的空間。這可能是由于投資項(xiàng)目的選擇不夠精準(zhǔn)，或者投后管理不夠到位，未能充分挖掘項(xiàng)目的潛力，實(shí)現(xiàn)更高的投資收益。內(nèi)部收益率為12%，也反映出基金在投資項(xiàng)目的收益質(zhì)量方面有待提高，需要進(jìn)一步優(yōu)化投資決策，選擇具有更高回報(bào)率和更好發(fā)展前景的項(xiàng)目。在帶動(dòng)創(chuàng)新情況方面，雖然被投企業(yè)在研發(fā)投入、專利申請和新產(chǎn)品開發(fā)方面有一定的表現(xiàn)，但從得分情況來看，對整體績效的貢獻(xiàn)相對較小。這可能意味著基金在鼓勵(lì)和支持企業(yè)創(chuàng)新方面的政策措施還不夠完善，需要加大對企業(yè)創(chuàng)新的引導(dǎo)和支持力度，促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入，提高創(chuàng)新能力，從而更好地實(shí)現(xiàn)政府引導(dǎo)基金的社會(huì)效應(yīng)目標(biāo)。通過本次績效評(píng)估，能夠全面、客觀地了解[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作情況和績效水平，為基金管理機(jī)構(gòu)提供了有針對性的改進(jìn)方向，有助于提升基金的管理水平和運(yùn)作效率，更好地實(shí)現(xiàn)政府引導(dǎo)基金的政策目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)效益。六、研究結(jié)論與展望6.1主要研究成果總結(jié)本研究通過深入探討政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系，運(yùn)用層次分析法，取得了一系列具有重要理論和實(shí)踐價(jià)值的成果。在政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估體系構(gòu)建方面，基于全面性、科學(xué)性、可操作性、獨(dú)立性和動(dòng)態(tài)性原則，從政策引導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)效益、管理運(yùn)營、社會(huì)效應(yīng)四個(gè)維度，精心選取了12個(gè)具體評(píng)估指標(biāo)，成功搭建了層次分明的政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估層次結(jié)構(gòu)模型。該模型涵蓋目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和指標(biāo)層，清晰地展現(xiàn)了各評(píng)估維度與具體指標(biāo)之間的邏輯關(guān)系，為后續(xù)的評(píng)估工作提供了堅(jiān)實(shí)的框架基礎(chǔ)。在指標(biāo)權(quán)重確定過程中，邀請了政府引導(dǎo)基金領(lǐng)域的10位資深專家進(jìn)行打分，構(gòu)建了判斷矩陣，并通過層次單排序及一致性檢驗(yàn)、層次總排序等步驟，準(zhǔn)確確定了各指標(biāo)的權(quán)重。結(jié)果顯示，在準(zhǔn)則層中，經(jīng)濟(jì)效益維度權(quán)重最高，為0.5638，表明其在政府引導(dǎo)基金績效評(píng)估中占據(jù)核心地位；政策引導(dǎo)維度權(quán)重為0.2634，也具有重要影響力；管理運(yùn)營維度權(quán)重為0.1178；社會(huì)效應(yīng)維度權(quán)重為0.0550。在指標(biāo)層中，投資回報(bào)率（ROI）的總排序權(quán)重最高，達(dá)0.3592，凸顯了其在評(píng)估中的關(guān)鍵作用；投資方向符合率權(quán)重為0.1976，體現(xiàn)了政府引導(dǎo)基金的政策導(dǎo)向性；內(nèi)部收益率（IRR）權(quán)重為0.1456，對評(píng)估也具有較大影響。這些權(quán)重的確定，為科學(xué)評(píng)估政府引導(dǎo)基金績效提供了量化依據(jù)，明確了各指標(biāo)在評(píng)估體系中的重要程度。以[具體地區(qū)]政府引導(dǎo)基金為案例進(jìn)行實(shí)證研究，通過多渠道收集數(shù)據(jù)并進(jìn)行科學(xué)處理，運(yùn)用構(gòu)建的評(píng)估體系對其進(jìn)行績效評(píng)估。結(jié)果表明，該政府引導(dǎo)基金在投資方向符合率和資金到位率方面表現(xiàn)出色，分別