2025年超星爾雅學(xué)習(xí)通《投資與融資決策》考試備考題庫(kù)及答案解析就讀院校：________姓名：________考場(chǎng)號(hào)：________考生號(hào)：________一、選擇題1.投資決策的首要步驟是（）A.確定投資目標(biāo)B.收集市場(chǎng)信息C.選擇投資工具D.進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估答案：A解析：投資決策的首要步驟是確定投資目標(biāo)，明確投資的目的和預(yù)期收益，這是后續(xù)所有決策的基礎(chǔ)。只有明確了目標(biāo)，才能有針對(duì)性地收集信息、選擇工具和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。2.下列哪種融資方式屬于長(zhǎng)期融資？（）A.短期借款B.發(fā)行股票C.銀行透支D.貼現(xiàn)答案：B解析：長(zhǎng)期融資是指融資期限在一年以上的融資方式。發(fā)行股票是公司向股東籌集資金，通常用于長(zhǎng)期項(xiàng)目或發(fā)展，屬于長(zhǎng)期融資。短期借款、銀行透支和貼現(xiàn)都屬于短期融資，主要用于短期資金周轉(zhuǎn)。3.投資組合的分散化主要目的是（）A.提高收益B.降低風(fēng)險(xiǎn)C.增加流動(dòng)性D.提高杠桿效應(yīng)答案：B解析：投資組合的分散化是指將資金分散投資于不同的資產(chǎn)類別或行業(yè)中，以降低整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。通過分散化，可以減少單一資產(chǎn)波動(dòng)對(duì)整體投資組合的影響，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。4.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的核心是（）A.風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡B.資產(chǎn)定價(jià)C.投資組合優(yōu)化D.市場(chǎng)效率答案：A解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的核心是風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡。該模型通過考慮無風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，來確定資產(chǎn)的預(yù)期收益率。5.財(cái)務(wù)杠桿是指（）A.公司使用債務(wù)融資的比例B.公司的盈利能力C.公司的運(yùn)營(yíng)效率D.公司的市場(chǎng)份額答案：A解析：財(cái)務(wù)杠桿是指公司使用債務(wù)融資的比例。通過使用債務(wù)，公司可以提高股東的回報(bào)率，但同時(shí)也增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。6.內(nèi)部收益率（IRR）是指（）A.投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率B.投資項(xiàng)目的平均收益率C.投資項(xiàng)目的最高收益率D.投資項(xiàng)目的內(nèi)部增長(zhǎng)率答案：A解析：內(nèi)部收益率（IRR）是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。它是衡量投資項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)。7.以下哪種財(cái)務(wù)比率反映了公司的短期償債能力？（）A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率C.利息保障倍數(shù)D.股東權(quán)益比率答案：B解析：流動(dòng)比率是衡量公司短期償債能力的重要財(cái)務(wù)比率。它表示公司流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的覆蓋程度，比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。8.研究與發(fā)展（R&D）投資屬于（）A.固定資產(chǎn)投資B.流動(dòng)資產(chǎn)投資C.無形資產(chǎn)投資D.營(yíng)業(yè)外投資答案：C解析：研究與發(fā)展（R&D）投資屬于無形資產(chǎn)投資。它是公司為了提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力或開發(fā)新技術(shù)而進(jìn)行的投資，通常不會(huì)形成有形的固定資產(chǎn)。9.融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的主要區(qū)別在于（）A.租賃期限B.租賃費(fèi)用C.承租人的風(fēng)險(xiǎn)D.資產(chǎn)的歸屬答案：D解析：融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的主要區(qū)別在于資產(chǎn)的歸屬。在融資租賃中，承租人實(shí)質(zhì)上承擔(dān)了與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬；而在經(jīng)營(yíng)租賃中，承租人只獲得資產(chǎn)的使用權(quán)，資產(chǎn)的所有權(quán)仍屬于出租人。10.以下哪種方法不屬于現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的方法？（）A.上游預(yù)測(cè)法B.下游預(yù)測(cè)法C.統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)法D.比率預(yù)測(cè)法答案：A解析：現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的方法主要包括下游預(yù)測(cè)法、統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)法和比率預(yù)測(cè)法。上游預(yù)測(cè)法不屬于現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的方法，它通常用于其他類型的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。11.評(píng)價(jià)投資方案盈利能力的主要指標(biāo)是（）A.投資回收期B.凈現(xiàn)值C.內(nèi)部收益率D.投資報(bào)酬率答案：C解析：內(nèi)部收益率（IRR）是評(píng)價(jià)投資方案盈利能力的主要指標(biāo)，它表示投資方案實(shí)際可望達(dá)到的收益率。IRR越高，說明投資方案的盈利能力越強(qiáng)。投資回收期主要用于衡量投資的流動(dòng)性，凈現(xiàn)值是衡量投資方案凈收益的指標(biāo)，投資報(bào)酬率是衡量投資收益水平的指標(biāo)，但不是主要指標(biāo)。12.以下哪種融資方式不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)？（）A.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C.長(zhǎng)期借款D.融資租賃答案：C解析：發(fā)行普通股會(huì)增加新的股東，從而稀釋原有股東的控制權(quán)。發(fā)行優(yōu)先股雖然通常不參與公司決策，但也會(huì)增加股東的權(quán)益，可能對(duì)控制權(quán)產(chǎn)生影響。長(zhǎng)期借款和融資租賃都不會(huì)增加股東權(quán)益，不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)。13.資產(chǎn)負(fù)債率過高可能意味著（）A.公司經(jīng)營(yíng)效率高B.公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高C.公司流動(dòng)性好D.公司盈利能力強(qiáng)答案：B解析：資產(chǎn)負(fù)債率是衡量公司負(fù)債水平的指標(biāo)，表示公司總資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資金比例。資產(chǎn)負(fù)債率過高意味著公司對(duì)債務(wù)融資的依賴程度高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。14.在投資決策中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法主要考慮的是（）A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.以上都是答案：D解析：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法在計(jì)算貼現(xiàn)率時(shí)，會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)因素考慮在內(nèi)，通常通過提高貼現(xiàn)率來反映風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是影響投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法會(huì)考慮以上所有風(fēng)險(xiǎn)。15.以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)增大？（）A.固定成本占總成本的比例降低B.變動(dòng)成本占總成本的比例降低C.銷售收入增加D.單位固定成本降低答案：B解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是衡量固定成本對(duì)利潤(rùn)影響的指標(biāo)。固定成本占總成本的比例越高，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，反之亦然。變動(dòng)成本占總成本的比例降低，意味著固定成本占比提高，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)增大。16.比較不同規(guī)模公司的盈利能力時(shí)，更合適的指標(biāo)是（）A.銷售利潤(rùn)率B.總資產(chǎn)報(bào)酬率C.凈資產(chǎn)收益率D.資產(chǎn)負(fù)債率答案：B解析：總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）是衡量公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)能力的指標(biāo)，它不受公司規(guī)模的影響，更適用于比較不同規(guī)模公司的盈利能力。銷售利潤(rùn)率主要反映銷售收入的盈利水平，凈資產(chǎn)收益率反映股東權(quán)益的盈利水平，資產(chǎn)負(fù)債率反映公司的負(fù)債水平。17.以下哪種金融工具通常具有最高的流動(dòng)性？（）A.普通股股票B.公司債券C.不動(dòng)產(chǎn)D.匯票答案：D解析：流動(dòng)性是指金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度和便利程度。匯票是一種承諾付款的書面文件，通?？梢暂^容易地通過貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，因此具有較高的流動(dòng)性。普通股股票、公司債券和不動(dòng)產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)較低。18.股權(quán)融資與債權(quán)融資相比，其主要優(yōu)點(diǎn)是（）A.融資成本較低B.不需要償還本金C.不增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.提高公司控制權(quán)答案：B解析：股權(quán)融資是指公司通過發(fā)行股票向投資者籌集資金，投資者成為公司的股東。與債權(quán)融資相比，股權(quán)融資的主要優(yōu)點(diǎn)是不需要償還本金和利息，減輕了公司的還本付息壓力。股權(quán)融資的融資成本通常較高，會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并可能稀釋原有股東的控制權(quán)。19.以下哪種情況不屬于現(xiàn)金流出的范疇？（）A.支付工資B.支付股利C.購(gòu)買固定資產(chǎn)D.收到銷售收入答案：D解析：現(xiàn)金流出是指公司現(xiàn)金的減少。支付工資、支付股利、購(gòu)買固定資產(chǎn)都會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金減少，屬于現(xiàn)金流出。收到銷售收入會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金增加，屬于現(xiàn)金流入。20.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的互斥選擇時(shí)，通常采用的方法是（）A.回收期法B.凈現(xiàn)值法C.內(nèi)部收益率法D.敏感性分析法答案：B解析：當(dāng)面臨互斥選擇時(shí)，即需要從多個(gè)投資項(xiàng)目中選擇一個(gè)，通常采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較。凈現(xiàn)值法通過計(jì)算每個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，選擇凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目。雖然內(nèi)部收益率法也可以用于比較，但在互斥選擇時(shí)，凈現(xiàn)值法通常是更優(yōu)的選擇，尤其是在項(xiàng)目規(guī)模不同的情況下。二、多選題1.下列哪些因素會(huì)影響投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.市場(chǎng)需求變化B.政策法規(guī)變化C.項(xiàng)目管理能力D.資金周轉(zhuǎn)情況E.技術(shù)更新速度答案：ABCE解析：影響投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素多種多樣，市場(chǎng)需求變化（A）會(huì)導(dǎo)致銷售收入的不確定性，政策法規(guī)變化（B）可能增加項(xiàng)目的合規(guī)成本或限制項(xiàng)目的實(shí)施，項(xiàng)目管理能力（C）直接影響項(xiàng)目的執(zhí)行效率和效果，技術(shù)更新速度（E）會(huì)影響項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力和生命周期。資金周轉(zhuǎn)情況（D）雖然重要，但通常更多地被視為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)層面的問題，而非直接影響項(xiàng)目投資決策的風(fēng)險(xiǎn)因素。2.下列哪些屬于權(quán)益性融資方式？（）A.發(fā)行股票B.銀行借款C.發(fā)行債券D.融資租賃E.吸收直接投資答案：AE解析：權(quán)益性融資是指融資方不承擔(dān)償還義務(wù)，但需要分享收益或承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的融資方式。發(fā)行股票（A）和吸收直接投資（E）都是典型的權(quán)益性融資方式。銀行借款（B）和發(fā)行債券（C）屬于債權(quán)性融資，需要按期還本付息。融資租賃（D）雖然形式上可能涉及租賃資產(chǎn)，但其本質(zhì)通常是一種表外融資或債權(quán)性融資安排。3.評(píng)價(jià)投資方案時(shí)，需要考慮的財(cái)務(wù)指標(biāo)通常包括哪些？（）A.投資回收期B.凈現(xiàn)值C.內(nèi)部收益率D.投資報(bào)酬率E.資產(chǎn)負(fù)債率答案：ABCD解析：評(píng)價(jià)投資方案時(shí)，常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括衡量盈利能力的指標(biāo)（如凈現(xiàn)值B、內(nèi)部收益率C、投資報(bào)酬率D）和衡量流動(dòng)性的指標(biāo)（如投資回收期A）。資產(chǎn)負(fù)債率E是衡量公司負(fù)債水平的指標(biāo)，主要用于評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)，而非直接評(píng)價(jià)單個(gè)投資方案的優(yōu)劣。4.下列哪些屬于投資風(fēng)險(xiǎn)管理的措施？（）A.分散投資B.設(shè)置止損點(diǎn)C.購(gòu)買保險(xiǎn)D.調(diào)整投資組合E.加強(qiáng)內(nèi)部控制答案：ABCDE解析：投資風(fēng)險(xiǎn)管理是為了識(shí)別、評(píng)估和控制投資過程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)。分散投資（A）通過投資于不同資產(chǎn)來降低風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)置止損點(diǎn)（B）是控制單筆投資損失的一種交易策略。購(gòu)買保險(xiǎn)（C）可以將部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。調(diào)整投資組合（D）是動(dòng)態(tài)管理投資風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。加強(qiáng)內(nèi)部控制（E）可以提高投資決策和執(zhí)行的質(zhì)量，減少操作風(fēng)險(xiǎn)。5.融資租賃的特點(diǎn)通常包括哪些？（）A.租賃期限較長(zhǎng)B.租賃物由承租人選擇C.租賃期滿后資產(chǎn)通常歸承租人所有D.租金包含借款利息和設(shè)備成本E.融資性質(zhì)強(qiáng)答案：ACDE解析：融資租賃通常具有租賃期限較長(zhǎng)（A）、融資性質(zhì)強(qiáng)（E）的特點(diǎn)，租賃期滿后資產(chǎn)通常歸承租人所有（C），租金通常包含借款利息和設(shè)備成本（D）。雖然有時(shí)承租人可以參與選擇租賃物，但租賃物往往是出租人根據(jù)承租人的特定需求而選定的，承租人選擇權(quán)的程度不如購(gòu)買。因此B不完全準(zhǔn)確。6.影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素通常包括哪些？（）A.公司盈利能力B.公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.公司管理層偏好D.市場(chǎng)利率水平E.行業(yè)特點(diǎn)答案：ABCDE解析：公司的資本結(jié)構(gòu)是指?jìng)鶆?wù)資本和權(quán)益資本的比例。影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括公司盈利能力（A），這影響其內(nèi)部融資能力和償債能力；公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（B），如資產(chǎn)抵押價(jià)值影響債務(wù)融資；公司管理層偏好（C），有的傾向于保守或激進(jìn)；市場(chǎng)利率水平（D），影響債務(wù)融資成本；以及行業(yè)特點(diǎn)（E），不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和融資偏好不同。7.下列哪些屬于投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出？（）A.購(gòu)買固定資產(chǎn)B.支付運(yùn)營(yíng)成本C.支付所得稅D.收到銷售收入E.支付股利答案：ABCE解析：現(xiàn)金流出是指導(dǎo)致公司現(xiàn)金減少的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。購(gòu)買固定資產(chǎn)（A）、支付運(yùn)營(yíng)成本（B）、支付所得稅（C）和支付股利（E）都會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流出。收到銷售收入（D）是現(xiàn)金流入。8.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的要素通常包括哪些？（）A.無風(fēng)險(xiǎn)收益率B.市場(chǎng)平均收益率C.資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)D.公司的杠桿率E.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)答案：ACE解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）計(jì)算資產(chǎn)預(yù)期收益率的公式為：預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率（A）+資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（C）*市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（E）。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（E）=市場(chǎng)平均收益率（B）-無風(fēng)險(xiǎn)收益率。因此，無風(fēng)險(xiǎn)收益率（A）、市場(chǎng)平均收益率（B，作為計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的組成部分）、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（C）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（E）都是CAPM模型的要素。公司的杠桿率（D）通常在計(jì)算權(quán)益資本成本時(shí)作為調(diào)整因子使用，但不是CAPM模型的基本要素。9.下列哪些是常見的投資分析方法？（）A.定性分析法B.定量分析法C.趨勢(shì)分析法D.比率分析法E.因素分析法答案：ABCDE解析：投資分析的方法多種多樣，可以大致分為定性分析法和定量分析法。趨勢(shì)分析法（C）、比率分析法（D）和因素分析法（E）都屬于常用的定量分析方法。定性分析法（A）關(guān)注難以量化的因素，如管理層素質(zhì)、市場(chǎng)環(huán)境等。因此，所有選項(xiàng)都是常見的投資分析方法。10.評(píng)估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)類型通常包括哪些？（）A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.操作風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.法律風(fēng)險(xiǎn)E.自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCDE解析：評(píng)估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)需要全面考慮可能影響項(xiàng)目的各種不確定性因素。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（A）是指由于市場(chǎng)變化（如需求、競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格）帶來的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)（B）是指由于內(nèi)部流程、人員、系統(tǒng)不完善或失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（C）是指由于資金安排、融資成本等財(cái)務(wù)因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)（D）是指由于法律法規(guī)變化或違反法律法規(guī)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)（E）是指由于地震、洪水等不可抗力事件帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)類型都需要在項(xiàng)目評(píng)估中予以考慮。11.下列哪些屬于影響公司融資成本的因素？（）A.公司信用評(píng)級(jí)B.市場(chǎng)利率水平C.融資規(guī)模D.融資期限E.公司盈利能力答案：ABCDE解析：公司的融資成本受多種因素影響。公司信用評(píng)級(jí)（A）越高，意味著信用風(fēng)險(xiǎn)越低，債權(quán)人愿意提供的利率通常越低，融資成本越低。市場(chǎng)利率水平（B）是資金市場(chǎng)的整體利率水平，直接影響融資成本。融資規(guī)模（C）較大時(shí)，可能因?yàn)榻灰壮杀净蝻L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)導(dǎo)致成本上升。融資期限（D）越長(zhǎng)，通常蘊(yùn)含的利率風(fēng)險(xiǎn)越高，融資成本可能越高。公司盈利能力（E）強(qiáng)的公司往往信用更好，償債能力更強(qiáng)，融資成本也相對(duì)較低。因此，所有選項(xiàng)都是影響公司融資成本的因素。12.下列哪些是投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中常用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)？（）A.技術(shù)先進(jìn)性B.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力C.環(huán)境影響D.社會(huì)效益E.資金周轉(zhuǎn)率答案：ABCD解析：投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)不僅要考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)，還需要考慮非財(cái)務(wù)指標(biāo)。技術(shù)先進(jìn)性（A）影響項(xiàng)目的效率和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力（B）決定了項(xiàng)目未來的市場(chǎng)份額和盈利潛力。環(huán)境影響（C）是項(xiàng)目可持續(xù)性的重要考量，符合環(huán)保要求可能增加項(xiàng)目吸引力或減少風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)效益（D）如創(chuàng)造就業(yè)、提升區(qū)域發(fā)展等，是項(xiàng)目對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的體現(xiàn)，有時(shí)也是項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)或支持的條件。資金周轉(zhuǎn)率（E）是衡量項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效率和資金利用情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)。13.下列哪些屬于權(quán)益資金的特征？（）A.不需要按期還本B.融資成本相對(duì)較高C.會(huì)稀釋原有股東控制權(quán)D.融資風(fēng)險(xiǎn)較低E.權(quán)益資本具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)答案：ABCE解析：權(quán)益資金的主要特征包括：A.不需要按期還本，投資者從分紅中獲得回報(bào)，公司沒有固定的還本付息壓力。B.融資成本相對(duì)較高，因?yàn)橥顿Y者要求獲得更高的回報(bào)以補(bǔ)償承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。C.發(fā)行新股等權(quán)益融資會(huì)引入新的股東，可能稀釋原有股東的股權(quán)和控制權(quán)。E.權(quán)益資本沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，其收益隨公司經(jīng)營(yíng)狀況波動(dòng)，這種不確定性有時(shí)被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但與債權(quán)融資的杠桿效應(yīng)性質(zhì)不同，這里指權(quán)益融資本身的特點(diǎn)。D.融資風(fēng)險(xiǎn)較低的說法不準(zhǔn)確，權(quán)益融資雖然沒有還本付息的合同義務(wù)，但投資者承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)，且在公司清算時(shí)受償順序靠后，對(duì)公司的財(cái)務(wù)壓力可能更大。14.下列哪些因素會(huì)影響公司的償債能力？（）A.流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量B.流動(dòng)負(fù)債比例C.利潤(rùn)水平D.資產(chǎn)負(fù)債率E.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況答案：ABE解析：影響公司償債能力的因素主要包括：A.流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量，流動(dòng)資產(chǎn)是償還流動(dòng)負(fù)債的主要保障，數(shù)量越多，短期償債能力越強(qiáng)。B.流動(dòng)負(fù)債比例，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例越高，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的依賴性越強(qiáng)，償債壓力越大。E.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況，穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是公司償還債務(wù)的重要來源，現(xiàn)金流充裕則償債能力強(qiáng)。C.利潤(rùn)水平影響公司的內(nèi)部融資能力和盈利能力，間接影響償債能力，但不是最直接的指標(biāo)。D.資產(chǎn)負(fù)債率衡量長(zhǎng)期償債能力，而非短期償債能力。15.投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法通常包括哪些？（）A.敏感性分析B.概率分析C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法D.?蒙特卡洛模擬E.財(cái)務(wù)報(bào)表分析答案：ABCD解析：投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法有多種，旨在識(shí)別、衡量和應(yīng)對(duì)項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。敏感性分析（A）通過觀察關(guān)鍵參數(shù)變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目結(jié)果的影響來評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。概率分析（B）通過估計(jì)各種不確定性因素發(fā)生的概率來評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法（C）通過提高貼現(xiàn)率來反映風(fēng)險(xiǎn)。蒙特卡洛模擬（D）通過模擬隨機(jī)變量的多次抽樣來評(píng)估項(xiàng)目結(jié)果的分布和風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析（E）主要用于評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，雖然可以揭示與項(xiàng)目相關(guān)的某些風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，但本身不是專門的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法。16.以下哪些屬于常見的長(zhǎng)期融資方式？（）A.長(zhǎng)期銀行借款B.發(fā)行公司債券C.融資租賃D.吸收直接投資E.短期商業(yè)票據(jù)答案：ABCD解析：長(zhǎng)期融資是指融資期限在一年以上的融資方式。長(zhǎng)期銀行借款（A）、發(fā)行公司債券（B）、融資租賃（C）和吸收直接投資（D）通常都屬于長(zhǎng)期融資方式，因?yàn)樗鼈兊娜谫Y期限一般都超過一年。短期商業(yè)票據(jù)（E）是用于短期資金周轉(zhuǎn)的融資工具，屬于短期融資。17.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的互斥方案時(shí)，需要考慮的因素有哪些？（）A.項(xiàng)目壽命期B.初始投資額C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率D.凈現(xiàn)值E.等年值答案：ABCD解析：評(píng)價(jià)互斥方案時(shí)，需要考慮項(xiàng)目之間的差異以及不同評(píng)價(jià)方法的結(jié)果。A.項(xiàng)目壽命期不同是互斥方案常見的差異，需要采用適當(dāng)方法（如共同壽命期或等年值法）進(jìn)行公平比較。B.初始投資額是項(xiàng)目的重要投入，是決策考慮的因素。C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（IRR）是衡量項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)，常用于互斥選擇，但可能因項(xiàng)目規(guī)?；驂勖诓煌霈F(xiàn)矛盾。D.凈現(xiàn)值（NPV）法通常是更優(yōu)的選擇，尤其在項(xiàng)目規(guī)模不同時(shí)，選擇NPV最大的方案。E.等年值（AE）是另一種適用于壽命期不同的互斥方案比較方法，通過計(jì)算項(xiàng)目生命周期內(nèi)的等額年值來進(jìn)行比較。18.資產(chǎn)負(fù)債率過高可能帶來哪些負(fù)面影響？（）A.增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.降低籌資能力C.提高資金成本D.影響公司信用評(píng)級(jí)E.減少經(jīng)營(yíng)靈活性答案：ABCDE解析：資產(chǎn)負(fù)債率過高意味著公司對(duì)債務(wù)融資的依賴程度高，可能帶來一系列負(fù)面影響。A.增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，高負(fù)債意味著較大的還本付息壓力，一旦經(jīng)營(yíng)不善或市場(chǎng)環(huán)境變化，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。B.降低籌資能力，因?yàn)檫^高的負(fù)債率會(huì)使債權(quán)人擔(dān)憂風(fēng)險(xiǎn)，從而不愿或要求更高的利率來提供新的貸款。C.提高資金成本，不僅債務(wù)融資成本可能上升，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，權(quán)益融資成本也可能上升。D.影響公司信用評(píng)級(jí)，高負(fù)債通常會(huì)導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)下降，進(jìn)一步加劇融資困難。E.減少經(jīng)營(yíng)靈活性，因?yàn)樾枰獙⑤^多資源用于償債，可能限制公司在市場(chǎng)機(jī)會(huì)或應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的投資和調(diào)整能力。19.以下哪些屬于影響公司資本結(jié)構(gòu)決策的因素？（）A.公司成長(zhǎng)性B.行業(yè)特點(diǎn)C.管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好D.市場(chǎng)利率變動(dòng)E.通貨膨脹預(yù)期答案：ABCDE解析：公司的資本結(jié)構(gòu)決策受到多種內(nèi)部和外部因素的影響。A.公司成長(zhǎng)性，成長(zhǎng)性高的公司可能需要更多外部融資，負(fù)債水平可能較高。B.行業(yè)特點(diǎn)，不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力和融資偏好不同，資本結(jié)構(gòu)也會(huì)有所差異。C.管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好，保守的管理層可能傾向于較低的負(fù)債水平。D.市場(chǎng)利率變動(dòng)，利率水平影響債務(wù)融資的成本和吸引力。E.通貨膨脹預(yù)期，預(yù)期的通貨膨脹可能促使公司利用債務(wù)融資，因?yàn)槲磥韮攤膶?shí)際負(fù)擔(dān)會(huì)減輕。20.投資項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中，通常需要考慮的現(xiàn)金流入項(xiàng)目有哪些？（）A.銷售收入B.回收固定資產(chǎn)余值C.回收流動(dòng)資金D.政府補(bǔ)貼E.財(cái)務(wù)費(fèi)用支付答案：ABCD解析：現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)是投資決策的基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)期間所有現(xiàn)金的流入和流出。A.銷售收入是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間最主要的現(xiàn)金流入來源。B.回收固定資產(chǎn)余值是指在項(xiàng)目壽命期末，將項(xiàng)目使用的固定資產(chǎn)出售所得的現(xiàn)金，屬于項(xiàng)目結(jié)束時(shí)的現(xiàn)金流入。C.回收流動(dòng)資金是指在項(xiàng)目初期投入用于周轉(zhuǎn)的流動(dòng)資金，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)可以收回，形成現(xiàn)金流入。D.政府補(bǔ)貼是政府為支持特定項(xiàng)目或行業(yè)而提供的資金支持，屬于現(xiàn)金流入。E.財(cái)務(wù)費(fèi)用支付（如利息支付）是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間的現(xiàn)金流出，而非流入項(xiàng)目。三、判斷題1.內(nèi)部收益率（IRR）是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。（）答案：正確解析：內(nèi)部收益率（IRR）的核心定義就是使得投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值之和，即凈現(xiàn)值（NPV）等于零的貼現(xiàn)率。它是衡量項(xiàng)目盈利能力的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，表示項(xiàng)目能夠承受的最高資本成本率。2.資產(chǎn)負(fù)債率是衡量公司短期償債能力的主要指標(biāo)。（）答案：錯(cuò)誤解析：資產(chǎn)負(fù)債率是衡量公司負(fù)債水平的指標(biāo)，表示總資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資金比例，主要用于評(píng)價(jià)公司的長(zhǎng)期償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。衡量公司短期償債能力的主要指標(biāo)是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。3.分散投資可以完全消除投資風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：錯(cuò)誤解析：分散投資（diversification）是一種風(fēng)險(xiǎn)管理的策略，通過投資于不同的資產(chǎn)類別或不相關(guān)的項(xiàng)目來降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（特定風(fēng)險(xiǎn)）。然而，它不能消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)），即影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。因此，分散投資只能降低風(fēng)險(xiǎn)，不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。4.權(quán)益融資相比債權(quán)融資，不需要償還本金和利息，因此融資成本一定更低。（）答案：錯(cuò)誤解析：權(quán)益融資（如發(fā)行股票）確實(shí)不需要按期償還本金和利息，融資成本通常以股息形式支付，且稅后支付。但是，由于投資者承擔(dān)了更高的風(fēng)險(xiǎn)，且股息從稅后利潤(rùn)中支付，因此權(quán)益融資的成本通常高于債權(quán)融資的利息成本。此外，股權(quán)融資會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)。5.投資回收期越短，說明項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越低。（）答案：一般正確解析：投資回收期是指收回初始投資所需的時(shí)間?；厥掌谠蕉蹋馕吨顿Y能夠更快地得到補(bǔ)償，項(xiàng)目需要承受的未收回投資的時(shí)間就越短，從而降低了一部分風(fēng)險(xiǎn)（主要是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和不確定性風(fēng)險(xiǎn)）。因此，通常情況下，較短的回收期被認(rèn)為是較低風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)。但需要注意，僅憑回收期判斷風(fēng)險(xiǎn)可能不全面，因?yàn)樗鼪]有考慮回收期后的現(xiàn)金流和貨幣時(shí)間價(jià)值。6.融資租賃從法律形式上看屬于租賃，但從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上看屬于融資。（）答案：正確解析：融資租賃（financiallease）是一種結(jié)合了融資和租賃特性的交易。雖然從法律形式上，出租人擁有資產(chǎn)所有權(quán)，承租人按期支付租金獲得資產(chǎn)使用權(quán)，但其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是承租人通過租賃形式獲得了資產(chǎn)的融資，滿足了其長(zhǎng)期使用資產(chǎn)的需求，并承擔(dān)了與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。因此，將其視為融資方式是符合其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的。7.凈現(xiàn)值（NPV）法在評(píng)價(jià)互斥項(xiàng)目時(shí)，總是能給出明確的決策結(jié)論。（）答案：正確解析：凈現(xiàn)值（NPV）法是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目盈利能力的常用方法。在評(píng)價(jià)互斥項(xiàng)目時(shí)，如果只有一個(gè)項(xiàng)目的NPV為正，另一個(gè)為負(fù)，則選擇NPV為正的項(xiàng)目。如果兩個(gè)項(xiàng)目NPV都為正，則選擇NPV較大的項(xiàng)目。這兩種情況都能給出明確的決策結(jié)論。只有在極少數(shù)情況下，可能會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)項(xiàng)目NPV都為正且相差不大，或者一個(gè)正一個(gè)負(fù)但某個(gè)負(fù)值項(xiàng)目NPV絕對(duì)值較大等特殊情形，需要結(jié)合其他因素判斷，但一般情況下，NPV法能提供清晰的決策依據(jù)。8.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，說明公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越高。（）答案：正確解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DegreeofOperatingLeverage,DOL）衡量了固定成本在總成本中的比例對(duì)公司利潤(rùn)變動(dòng)的影響程度。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，說明固定成本占比越高，利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感度越高。銷售量小幅波動(dòng)就可能導(dǎo)致利潤(rùn)大幅波動(dòng)，因此經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越高。9.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是可以通過diversification完全消除的風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：錯(cuò)誤解析：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（systematicrisk）是指影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素（如宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策變化、戰(zhàn)爭(zhēng)等）所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)無法通過分散投資來消除，因?yàn)樗匈Y產(chǎn)都受到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。分散投資只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（specificrisk）。10.投資決策只關(guān)注項(xiàng)目的財(cái)務(wù)指標(biāo)。（）答案：錯(cuò)誤解析：投資決策是一個(gè)復(fù)雜的決策過程，不僅要考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)（如NPV、IRR、回收期等），還需要考慮非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如技術(shù)先進(jìn)性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、環(huán)境影響、社會(huì)效益、管理團(tuán)隊(duì)能力等。只有綜合評(píng)估財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)因素，才能做出全面、科學(xué)的投資決策。四、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述投資決策過程中需要進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要包括哪些內(nèi)容。答案：投資決策的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估需要全面識(shí)別和評(píng)估項(xiàng)目可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、即項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)需求變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)；操作風(fēng)險(xiǎn)，即項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理、技術(shù)實(shí)施等方面的風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如融資成本變化、資金鏈斷裂等風(fēng)險(xiǎn)；法律和政策風(fēng)險(xiǎn)，即法