中企對外直接投資短暫調(diào)整后恢復(fù)增長態(tài)勢；海外并購緩慢復(fù)蘇，大型交易數(shù)量增多安永中國海外投資業(yè)務(wù)部2025年11月19日 243546586782025年前三季度中國海外投資概覽“近日，中國政府公布了‘十五五’規(guī)劃《建議》3稿，為未來五年中國的發(fā)展擘畫了清晰的藍(lán)圖。應(yīng)鏈合理有序跨境布局；要高質(zhì)量共建‘一帶一路’等。今年10月，商務(wù)部等五部門4聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于”穩(wěn)定的國內(nèi)環(huán)境和可預(yù)期的政策方向為中國企業(yè)發(fā)展提供了良好的土壤和”中國海外投資業(yè)務(wù)部全球主管第頁2025年前三季度中國海外投資概覽2025年前三季度——本期摘要對外直接投資1n全行業(yè)對外直接投資1對外直接投資1n全行業(yè)對外直接投資1,289億美元，同比增長3.6%，恢復(fù)增長態(tài)勢n非金融類對外直接投資1,107億美元，同比增長4.0%n對“一帶一路”共建國家非金融類直接投資300億美元，同比增長23.7%，增速遠(yuǎn)超整體增速，占比較上年同期增長4個百分點至27%n宏觀經(jīng)濟(jì)與外交互動n中國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運行，增長5.2%3n關(guān)稅環(huán)境趨于緩和，IMF繼續(xù)略微上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長前景，預(yù)計2025年全球經(jīng)濟(jì)增長3.2%，較4月預(yù)測值上調(diào)0.4個百分點；總體來講，新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)仍優(yōu)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體4中國外交取得積極進(jìn)展，推動大國關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展、深化周邊外交等：中美關(guān)系在兩國元首戰(zhàn)略引領(lǐng)下保持穩(wěn)定并取得經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域重要共識中國-東盟、金磚國家、上合組織、安第斯共同體等多邊合作取得積極進(jìn)展中韓關(guān)系實現(xiàn)重要突破，中澳關(guān)系迎來新機遇，中加關(guān)系改善n對外承包工程1新簽合同額和完成營業(yè)額均創(chuàng)到十年新高:新簽合同額1,929億美元，同比增長12.3%完成營業(yè)額1,223億美元，同比增長11.4%海外并購2n宣布交易金額為298億美元，同比增長70%；交易數(shù)量為302宗，同比減少4%，仍處于近五年最低水平n大型交易數(shù)量增多，5億美元以上的交易由去年同期的8宗上升至16宗n行業(yè)分析：n按金額計，TMT*和消費品為最熱門行業(yè)按數(shù)量計，TMT、先進(jìn)制造與運輸業(yè)則保持領(lǐng)先消費品、醫(yī)療及能源類交易額的區(qū)域集中度較高，并購熱門區(qū)域分別為歐洲、北美及拉丁美洲。nn亞洲穩(wěn)居最受中企青睞的并購目的地，交易金額同比增長151%，占比超四成歐洲并購額扭轉(zhuǎn)上半年下跌趨勢拉丁美洲為本期唯一一個同時錄得交易金額和數(shù)量雙增長的大洲“一帶一路”并購占比超七成），第4頁2025年前三季度中全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢全球經(jīng)濟(jì)短期增長繼續(xù)改善，但前景依舊疲軟全球經(jīng)濟(jì)短期增長繼續(xù)改善，但前景依舊疲軟nnnnnn），第5頁第5頁2025年前三季度中7月7月，李強總理對埃及進(jìn)行正式訪問，雙方強調(diào)將加強中埃全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系并在“一帶一路”框架下深化務(wù)實合作。8月，習(xí)近平主席在天津會見來華參加上海合作組織峰會的埃及總理馬德布利。雙方表示要共同推進(jìn)共建“一帶一路”倡議同“埃及2030愿景”倡議對接，以蘇伊士經(jīng)貿(mào)合作區(qū)等園區(qū)合作為牽引，在經(jīng)貿(mào)、聯(lián)合制造、新能源等領(lǐng)域加強合作。7月，澳大利亞總理阿爾巴尼斯訪華，中澳共同發(fā)表《中澳總理年度會晤聯(lián)合成果聲明》并簽署多項貿(mào)易、農(nóng)業(yè)、旅游等領(lǐng)域合作文件，雙方同意在政治對話、雙邊貿(mào)易、綠色經(jīng)濟(jì)、高新技術(shù)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、人文交流等方面拓展合作，實現(xiàn)互利共贏。注：1.上合組織國家目前已增至27個，包括10個正式成員國、2個觀察員國2.東亞合作領(lǐng)導(dǎo)人系列會議包括：第28次中國—東盟領(lǐng)導(dǎo)人會議、第28次東8月30日-9月2日，習(xí)近平主席分別會見來華出席2025年上海合作組織峰會的柬埔寨、越南、印度、馬來西亞、老撾、烏茲別克斯坦的國家首腦。峰會發(fā)表了《上海合作組織成員國元首理事會天津宣言》，并宣布老撾為上合組織對話伙伴1。10月30日-11月1日，習(xí)近平主席赴韓出席亞太經(jīng)合組織第三十二次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議（APEC）。會議通過了《慶州宣言》，并就人工智能和應(yīng)對人口結(jié)構(gòu)變化發(fā)表聲明。期間，習(xí)近平會見多國領(lǐng)導(dǎo)人：會見日本首相高市早苗：雙方同意推進(jìn)中日戰(zhàn)略互惠關(guān)系，構(gòu)建契合新時代要求的建設(shè)性、穩(wěn)定的中日關(guān)系。會見泰國總理阿努廷：雙方同意加強發(fā)展戰(zhàn)略對接，加快中泰鐵路建設(shè)，深化旅游、青年、地方等人文交流，共同推動中泰命運共同體建設(shè)走深走實。會見韓國總統(tǒng)李在明：雙方同意加快推進(jìn)中韓自貿(mào)協(xié)定第二階段談判，同意深挖人工智能、生物制藥、綠色產(chǎn)業(yè)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域潛力，推動經(jīng)貿(mào)合作提質(zhì)升級。10月，李強總理赴馬來西亞出席東亞合作領(lǐng)導(dǎo)人系列會議2和第五次《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）領(lǐng)導(dǎo)人會議。會議主要成果：簽署中國－東盟自貿(mào)區(qū)3.0版升級議定書。11月，習(xí)近平主席時隔11年再次對韓國進(jìn)行國事訪問，兩國元首共同見證雙方經(jīng)貿(mào)、金融、農(nóng)業(yè)、執(zhí)法、科技等領(lǐng)域合作文本交換儀式。第6頁2025年前三季度中外交互動與政策溝通摘要（2025年第三季度以來續(xù)）拉丁美洲7月拉丁美洲7月，李強總理赴巴西出席金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第十七次會晤，并在里約熱內(nèi)盧會見巴西總統(tǒng)盧拉。雙方共同見證簽署財政金融、人工智能、發(fā)展戰(zhàn)略對接、航天等領(lǐng)域合作文件。9月，習(xí)近平主席在北京會見古共中央第一書記、古巴國家主席迪亞斯-卡內(nèi)爾。雙方發(fā)表《中華人民共和國和古巴共和國關(guān)于加快構(gòu)建中古命運共同體的聯(lián)合聲明》，簽署共建“一帶一路”、地方農(nóng)業(yè)、人工智能等領(lǐng)域多份雙邊合作文件。9月，第31次安第斯共同體1（安共體）外長理事會例行會議在哥倫比亞首都波哥大舉行，正式接納中國為該組織觀察員國。7月，李強總理在北京同歐洲理事會主席科斯塔、歐盟委員會主席馮德萊恩共同主持第二十五次中國－歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會晤。同日，習(xí)近平主席同兩位主席舉行了會見，就進(jìn)一步深化中歐關(guān)系達(dá)成重要共識。會晤后，雙方共同發(fā)表《中歐領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)于應(yīng)對氣候變化的聯(lián)合聲明》。-9月，葡萄牙總理蒙特內(nèi)格羅對中國進(jìn)行正式訪問。中葡雙方一致同意將深化發(fā)展戰(zhàn)略對接，繼續(xù)高質(zhì)量共建“一帶一路”，拓展創(chuàng)新、綠色、海洋、醫(yī)藥等領(lǐng)域務(wù)實合作，發(fā)揮澳門獨特橋梁作用，用好中國-葡語國家經(jīng)貿(mào)合作論壇等機制實現(xiàn)更高水平互利共贏。注：1.安第斯共同體包括4個成員國（秘魯、玻利維亞、厄瓜多爾和哥拉圭、智利）和6個觀察員國（中國、西班牙、摩洛哥、土耳其、希臘、北美洲9月，李強總理赴紐約出席第80屆聯(lián)合國大會期間會見加拿大總理卡尼。中方支持兩國深化拓展貿(mào)易、能源、綠色、旅游等領(lǐng)域合作，希望加方為赴加中企提供公平、非歧視的營商環(huán)境。加方表示期待同中方加強各層級對話交流，促進(jìn)貿(mào)易、能源、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、金融、衛(wèi)生、旅游等領(lǐng)域務(wù)實合作，維護(hù)世貿(mào)組織規(guī)則和多邊貿(mào)易體10月，習(xí)近平主席在釜山同美國總統(tǒng)特朗普舉行會晤。會后，商務(wù)部發(fā)布了雙方最新共識：美方取消10%的“芬太尼關(guān)稅”并將24%的對等關(guān)稅暫停一年，同時暫停針對中國海事等行業(yè)的301調(diào)查及相關(guān)出口管制措施一年；中方則相應(yīng)暫停了對等的反制措施一年。美方將暫停實施其9月29日公布的出口管制50%穿透性規(guī)則一年。中方將暫停實施10月9日公布的相關(guān)出口管制等措施一年。雙方還就芬太尼禁毒合作、擴大農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、相關(guān)企業(yè)個案處理等問題達(dá)成共識。美方在投資等領(lǐng)域作出積極承諾，中方將與美方妥善解決TikTok相關(guān)問題。10月，習(xí)近平主席在韓國參加APEC會議期間會見加拿大總理卡尼。雙方同意恢復(fù)重啟各領(lǐng)域交流合作，推進(jìn)解決彼此關(guān)切的具體經(jīng)貿(mào)問題，鞏固轉(zhuǎn)圜勢頭，共同推動中加戰(zhàn)略伙伴關(guān)系發(fā)展。第7頁2025年前三季度中對外直接投資恢復(fù)增長態(tài)勢，對“一帶一路”共建國家投資增速大幅高于整體增速對“一帶一路”共建國家非金融類直接投資300億美元，同比增長23.7%，占同期總●●0一季度u二季度u三季度u四季度注：圖表數(shù)據(jù)統(tǒng)一保留至整數(shù)位，并由于四舍五入的緣故第8第8頁2025年前三季度中●●0對外直接投資（ODI）——2025年第三季度*部分重點項目nnn巴西：9月nnn巴西：9月，滴滴旗下巴西本地出行巨頭99公司宣布將對其外賣平臺99Food的首年（至2026年6月）投資計劃增加至20億雷亞爾。99Food目前僅在圣保羅和戈亞尼亞兩地運營，新一輪投資的目標(biāo)是在2025年底前將服務(wù)拓展至15個城市，并在2026年1月再拓展20個城市，快速在巴西構(gòu)建全國性外賣網(wǎng)絡(luò)。n德國：9月，國內(nèi)領(lǐng)先的自動駕駛通用解決方案公司輕舟智航宣布啟動全球化戰(zhàn)略，將在今年第四季度于德國設(shè)立歐洲總部，負(fù)責(zé)開展產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、安全、認(rèn)證、測試及運營等核心工作。阿聯(lián)酋：7月，京東產(chǎn)發(fā)與阿布扎比機場自由區(qū)（ADAFZ）合作簽約，雙方擬共同開發(fā)與運營位于阿布扎比機場自由區(qū)的高標(biāo)準(zhǔn)物流基礎(chǔ)設(shè)施。這是京東產(chǎn)發(fā)在整個中東區(qū)域的首個自建項目，建筑面積約7萬平方米。n埃及：9月，陽光電源董事長在與埃及總統(tǒng)的會見中，提出了在埃及建設(shè)年產(chǎn)能達(dá)10吉瓦的儲能電池工廠的合作方案。泰國：7月，卓越新能公告擬投資7億元人民幣用于在泰國春武里府建設(shè)生物能源生產(chǎn)線項目。制造業(yè)制造業(yè) n阿爾及利亞：9月，亞鉀國際與阿爾及利亞投資促進(jìn)署就一個重大投資項目進(jìn)行洽談。該項目涉及建設(shè)一個價值16億美元的一體化工業(yè)綜合體，其旨在實現(xiàn)磷礦的增值化利用，并依托天然氣作為主要生產(chǎn)原料，生產(chǎn)合成氨、尿素及復(fù)合肥。 n沙特阿拉伯：9月，亞鋁集團(tuán)正式宣布與沙特阿拉伯王國的某鋁型材生產(chǎn)商簽署總體框架協(xié)議。雙方將成立三家全新合資企業(yè)，總投資額將達(dá)5億美元，并計劃于沙特阿拉伯打造規(guī)模最大、功能最完備的鋁加工產(chǎn)業(yè)基地，重點聚焦鋁型材生產(chǎn)、模塊化建筑及太陽能板邊框等核心業(yè)務(wù)。n埃及：8月，賽輪輪胎公告擬在埃及投資建設(shè)“年產(chǎn)360萬條子午線輪胎項目”，項目投資總額約2.9億美元。n阿爾及利亞：7月，雙星輪胎參與投資的輪胎工廠在阿爾及利亞奧蘭省n奧蘭市舉行奠基儀式。該輪胎工廠一期投資2.5億美元，產(chǎn)能包括600萬條轎車胎和100萬條卡客車胎，建成后將成為阿爾及利亞乃至北非規(guī)模最大、產(chǎn)品最全的先進(jìn)輪胎企業(yè)。n印度尼西亞：9月，顧家家居公告擬在印度尼西亞建設(shè)顧家家居海外生產(chǎn)基地，項目總投資額約為11.2億元人民幣。*注：為2025年三季度宣布的項目。2025年一季度和二季度重點項目見安永已發(fā)布的《2025年一季度中國海外第9頁2025年前三季度中海外并購交易緩慢復(fù)蘇，大型交易數(shù)量增多nn●●●00第10頁2025年前三季度中國海外投資概覽海外并購（M&A）——行業(yè)分析TMT再度蟬聯(lián)最熱門行業(yè)；消費品并購增長最強勁，醫(yī)醫(yī)消費品22%12%先進(jìn)制造與運輸nnnn房房注：圖表數(shù)據(jù)統(tǒng)一保留至整數(shù)位，并由于四舍五入的緣故，第11頁2025年前三季度中國海外投資概覽第11頁2025年前三季度中國海外投資概覽海外并購（M&A）——行業(yè)區(qū)域分析前三季度亞洲穩(wěn)居首位，占并購總額超四成；消費品、醫(yī)療及能源類交易額區(qū)域集中度較高88億美元（+2%▲)46億美元44宗拉丁美洲大洋洲第12第12頁2025年前三季度中國海外投資概覽n22%11%海外并購（M&A）——區(qū)域分析88億美元同比上升2%第13頁2025年前三季度中國海外投資概覽拉丁美洲大洋洲拉丁美洲大洋洲44宗同比下降25%第14頁2025年前三季度中國海外投資概覽海外并購（M&A）——國家分析nn6767699 12345678--9第15頁2025年前三季度中國海外投資概覽新簽合同額及完成營業(yè)額均創(chuàng)十年新高，共建“一帶一路”國家保持快速增長“一帶一路”完成營業(yè)額1,022億美元，同比增長12.5%▲,占比84%●●00u三季度u四季度注：圖表數(shù)據(jù)統(tǒng)一保留至整數(shù)位，并由于四舍五入的緣故，其合計第16頁2025年前三季度中國海外投資概覽對外承包工程（EPC）——2025年三季度部分重點項目 能源工程n n卡塔爾 能源工程n n卡塔爾：8月，海油工程成功中標(biāo)卡塔爾BH項目兩個標(biāo)段，中標(biāo)金額約40億美元，刷新了中國企業(yè)在中東區(qū)域承攬海洋油氣工程項目合同金額紀(jì)錄。n伊拉克：8月，中國石油管道局工程有限公司中標(biāo)伊拉克巴士拉省海水輸送管道總包項目，主要工作范圍是建設(shè)海水處理設(shè)施到各聯(lián)絡(luò)站的干線管道、聯(lián)絡(luò)站到油田分輸站的支線管道及管道附屬地面設(shè)施等，中標(biāo)金額約180億元人民幣。印度尼西亞：7月，華電科工與印尼某煤炭企業(yè)簽署努薩拉亞項目系統(tǒng)EPC+OM（EPC+運營維護(hù)）合同，合同總金額約25億元人民幣。華電科工將為努薩拉亞項目提供煤炭堆場和長距離輸送系統(tǒng)設(shè)計供貨、施工服務(wù)。項目竣工且驗收合格后，華電科工將為業(yè)主提供12年運行及維護(hù)服務(wù)，協(xié)議金額約合30.5億元人民幣，并逐年結(jié)算。建筑工程n阿聯(lián)酋：9月，中信建設(shè)（阿聯(lián)酋）有限責(zé)任公司與阿聯(lián)酋某地產(chǎn)公司簽署了四個建筑項目的施工總承包合同，合同總金額約16億元人民幣?；A(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施n馬來西亞：8月，山東高速集團(tuán)成功獲取兩個百億級海外項目，其一為中標(biāo)馬來西亞智慧倉儲總承包項目，合同額為102億元人民幣；其二為簽署尼萊智慧城市建設(shè)EPC總承包項目框架合同，該項目分七期推進(jìn)實施，首期承包合同額約114.5億元人民幣。n沙特阿拉伯：8月，特變電工中標(biāo)沙特阿拉伯某國有電力公司超高壓、高壓電力變壓器及電抗器的本地化采購項目，中標(biāo)總金額約164億元人民幣，根據(jù)招標(biāo)文件，具體執(zhí)行量不低于中標(biāo)量的70%（金額約為115億元人民幣項目執(zhí)行時間為7年。n埃塞俄比亞：8月，四川路橋集團(tuán)與中國土木工程集團(tuán)有限公司組成的聯(lián)營體成功中標(biāo)埃塞俄比亞米埃索-德雷達(dá)瓦高速公路項目米埃索-比克段和比克-德雷達(dá)瓦段兩個標(biāo)段并完成合同簽約，簽約金額合計約36億元人民幣。n巴西：9月，中國交建參股的葡萄牙某跨國工程建筑公司中標(biāo)巴西圣保羅州桑托斯—瓜魯雅跨海隧道建設(shè)項目。該項目將成為巴西首條沉管隧道。其總投資約70億雷亞爾（約合91億元人民幣作為公共私營合作制（PPP）項目，其中51億雷亞爾由聯(lián)邦政府和圣保羅州政府平攤，其余由中標(biāo)方承擔(dān)，經(jīng)營期為30年。資料來源：公開資料、安永整理。注：為2025年三季度的部分重點項目，2025年上第17頁2025年前三季度中國海外投資概覽安永中國海外投資業(yè)務(wù)部：全球網(wǎng)絡(luò)全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的國家和地區(qū)90%全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的國家和地區(qū)90%服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的“一帶一路”國家和地區(qū)在海外投