多層次資本市場視角下廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展路徑探索一、引言1.1研究背景與意義隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，資本市場在資源配置中發(fā)揮著愈發(fā)關(guān)鍵的作用。自改革開放以來，我國資本市場從無到有、從小到大，逐步構(gòu)建起了涵蓋主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板以及區(qū)域性股權(quán)交易市場等多層次的資本市場體系。多層次資本市場體系的建立，旨在滿足不同規(guī)模、不同發(fā)展階段企業(yè)的多樣化融資需求，促進資本的合理流動與有效配置，推動實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。其中，主板市場主要服務于大型成熟企業(yè)，為其提供大規(guī)模的股權(quán)融資平臺；中小板和創(chuàng)業(yè)板則聚焦于具有一定規(guī)模和發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，助力其成長壯大；新三板為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)提供了股份公開轉(zhuǎn)讓、融資及并購重組等服務。區(qū)域性股權(quán)交易市場作為多層次資本市場體系的重要組成部分，處于資本市場的“塔基”位置，是主要服務于所在省級行政區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)的私募股權(quán)市場。它為區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)提供了股權(quán)、債券的非公開發(fā)行與轉(zhuǎn)讓服務，以及相關(guān)的融資、培訓、咨詢等綜合性金融服務，在拓寬中小微企業(yè)融資渠道、促進企業(yè)規(guī)范治理、推動地方經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮著不可或缺的作用。截至2024年6月底，全國已設(shè)立35家區(qū)域性股權(quán)交易市場，掛牌企業(yè)數(shù)量超過1.5萬家，這些市場已成為地方重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施。廣東省作為我國經(jīng)濟最為發(fā)達的省份之一，經(jīng)濟總量連續(xù)多年位居全國首位。2023年，廣東省地區(qū)生產(chǎn)總值達到13.58萬億元，同比增長5.0%，規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額等主要經(jīng)濟指標均保持穩(wěn)健增長。在這樣的經(jīng)濟背景下，廣東省的企業(yè)數(shù)量眾多，截至2023年底，全省實有各類市場主體1950.14萬戶，其中中小微企業(yè)占比超過90%，它們在推動經(jīng)濟增長、促進就業(yè)、創(chuàng)新發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。然而，中小微企業(yè)在發(fā)展過程中普遍面臨融資難、融資貴的問題，傳統(tǒng)的銀行貸款等融資渠道難以滿足其需求，而區(qū)域性股權(quán)交易市場為解決這一難題提供了新的途徑。廣東省擁有廣州股權(quán)交易中心、前海股權(quán)交易中心、廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心三家區(qū)域性股權(quán)交易市場，在全國區(qū)域性股權(quán)交易市場中具有重要地位。截至2023年底，這三家交易中心累計注冊掛牌、展示企業(yè)數(shù)量眾多，實現(xiàn)融資和流轉(zhuǎn)交易總額也達到了相當規(guī)模，在服務中小微企業(yè)融資、推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展方面取得了顯著成效。然而，在發(fā)展過程中，廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場也面臨著一些問題和挑戰(zhàn)，如市場定位不夠清晰、融資功能發(fā)揮不足、交易活躍度不高、與其他資本市場板塊的銜接不夠順暢等，這些問題制約了市場的進一步發(fā)展和功能的充分發(fā)揮。在此背景下，深入研究廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展情況，具有重要的現(xiàn)實意義。通過對廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的深入剖析，可以全面了解其發(fā)展現(xiàn)狀、特點和存在的問題，為市場的進一步完善和發(fā)展提供理論支持和實踐指導；有助于總結(jié)經(jīng)驗教訓，為其他地區(qū)區(qū)域性股權(quán)交易市場的建設(shè)和發(fā)展提供借鑒和參考；對于促進廣東省中小微企業(yè)的健康發(fā)展，推動區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，完善我國多層次資本市場體系，也具有重要的推動作用。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外資本市場發(fā)展歷史悠久，體系較為成熟，其場外交易市場在服務中小企業(yè)融資和發(fā)展方面積累了豐富經(jīng)驗，相關(guān)研究也較為深入。美國的場外交易市場（OTC市場）包括粉單市場（PinkSheets）和場外公告板（OTCBulletinBoard，OTCBB）等，為眾多中小企業(yè)提供了融資和股權(quán)交易的平臺。學者們對美國OTC市場的研究主要聚焦于市場的交易機制、監(jiān)管模式以及對中小企業(yè)融資的影響等方面。例如，Macey和O'Hara（1997）研究發(fā)現(xiàn)，美國OTC市場的做市商制度提高了市場的流動性和交易效率，使得中小企業(yè)能夠更便捷地進行股權(quán)融資。他們通過對大量交易數(shù)據(jù)的分析，詳細闡述了做市商在提供買賣報價、維持市場穩(wěn)定方面的重要作用，以及這種制度如何降低了中小企業(yè)融資的成本和難度。在英國，另類投資市場（AlternativeInvestmentMarket，AIM）作為倫敦證券交易所為中小企業(yè)設(shè)立的二板市場，受到了廣泛關(guān)注。研究主要圍繞AIM市場的上市標準、市場表現(xiàn)以及對中小企業(yè)成長的促進作用等。A.R.拉曼（A.R.Raman，2003）對AIM市場的研究表明，其較低的上市門檻和靈活的監(jiān)管制度吸引了大量中小企業(yè)上市，為企業(yè)的發(fā)展提供了資金支持和市場平臺。他通過對比AIM市場與主板市場的上市企業(yè)數(shù)據(jù)，分析了AIM市場在滿足中小企業(yè)融資需求、促進企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展方面的獨特優(yōu)勢。國內(nèi)對于區(qū)域性股權(quán)交易市場的研究起步相對較晚，但隨著我國多層次資本市場體系的不斷完善，相關(guān)研究逐漸增多。學者們主要從區(qū)域性股權(quán)交易市場的定位與功能、發(fā)展現(xiàn)狀與問題、與其他資本市場板塊的關(guān)系以及發(fā)展對策等方面展開研究。在定位與功能方面，茍亞茹（2014）指出，區(qū)域性股權(quán)交易市場屬于資本市場中場外交易市場的范疇，其功能是圍繞一定區(qū)域內(nèi)的非上市股份制企業(yè)進行股份托管、轉(zhuǎn)讓并實現(xiàn)非上市股份制企業(yè)對外融資的目標。該市場除發(fā)揮股權(quán)融資功能外，還可通過發(fā)行債券等方式為所服務的企業(yè)及項目提供融資服務，在促進區(qū)域內(nèi)企業(yè)發(fā)展和資源配置方面具有重要作用。關(guān)于發(fā)展現(xiàn)狀與問題，邱平、邱焯和賈明梁（2018）認為，我國區(qū)域股權(quán)交易市場在發(fā)展中存在市場設(shè)計定位和功能不清、市場化水平不高、融資效率偏低等問題。從市場設(shè)計定位來看，部分區(qū)域股權(quán)交易市場的掛牌要求與全國中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相似甚至更高，且各市場掛牌要求差異較大，導致市場定位混亂；在市場化水平方面，一些省市的區(qū)域股權(quán)交易市場存在角色錯位，直接為掛牌企業(yè)服務而忽視了市場監(jiān)管者的角色；融資效率方面，成功融資企業(yè)占比低，平均融資額不高，過于重視掛牌企業(yè)數(shù)量增長而忽視企業(yè)實際融資需求。陳麗（2016）通過對廣東三家區(qū)域性股權(quán)交易市場（廣州股權(quán)交易中心、前海股權(quán)交易中心、廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心）的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，區(qū)域性股權(quán)交易市場存在頂層設(shè)計缺乏影響行業(yè)發(fā)展前景、針對培育市場的政策支持不足、市場融資功能未得到充分發(fā)揮、中小企業(yè)參與積極性不高等問題。頂層設(shè)計的缺失使得市場主體地位、功能定位和發(fā)展方向不明確，缺乏統(tǒng)一的業(yè)務規(guī)則和監(jiān)管標準；政策支持主要集中在鼓勵企業(yè)掛牌，對提高市場服務能力的扶持較少；市場融資功能受限，中小企業(yè)融資數(shù)量和規(guī)模有限，服務產(chǎn)品和手段單一；中小企業(yè)對區(qū)域股權(quán)交易市場了解不足，參與積極性不高。在與其他資本市場板塊的關(guān)系研究上，杜坤倫（2017）提出，區(qū)域性股權(quán)市場應與新三板等市場錯位發(fā)展、功能互補，擴大延伸資本市場的覆蓋廣度和縱深。區(qū)域性股權(quán)市場主要服務于暫無上市計劃的中小微企業(yè)，幫助它們通過掛牌融資，而新三板掛牌企業(yè)通常具有一定規(guī)模并有上市計劃，是滬深主板和創(chuàng)業(yè)板的后備軍，兩者在服務對象和功能定位上應有所區(qū)分，共同完善多層次資本市場體系。綜上所述，國內(nèi)外學者對資本市場及場外交易市場的研究取得了豐碩成果，但針對我國廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的深入研究相對較少。廣東省作為經(jīng)濟強省，其區(qū)域性股權(quán)交易市場具有獨特的發(fā)展特點和面臨的問題，現(xiàn)有研究在結(jié)合廣東省具體經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及政策背景，對其區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展模式、創(chuàng)新路徑以及與區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展等方面的研究還存在不足。因此，有必要對廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場進行深入研究，以豐富和完善相關(guān)理論，并為市場的發(fā)展提供針對性的建議和指導。1.3研究方法與創(chuàng)新點本研究綜合運用多種研究方法，全面、深入地剖析廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展狀況，旨在為其完善與發(fā)展提供科學、合理的建議。文獻研究法是本研究的基礎(chǔ)方法之一。通過廣泛搜集國內(nèi)外關(guān)于資本市場、區(qū)域性股權(quán)交易市場的相關(guān)文獻，包括學術(shù)期刊論文、學位論文、研究報告、政策文件等，對已有研究成果進行系統(tǒng)梳理和分析。全面了解區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀、面臨的問題以及相關(guān)理論研究，明確當前研究的重點和熱點，為本文的研究提供堅實的理論基礎(chǔ)和豐富的研究思路。例如，通過對國內(nèi)外學者關(guān)于區(qū)域性股權(quán)交易市場功能定位、融資機制、監(jiān)管模式等方面研究成果的分析，明確了研究的切入點和方向，同時借鑒了國外成熟場外交易市場的經(jīng)驗，為廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展提供參考。案例分析法在本研究中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。以廣東省廣州股權(quán)交易中心、前海股權(quán)交易中心、廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心這三家區(qū)域性股權(quán)交易市場為具體研究對象，深入調(diào)查其發(fā)展歷程、市場規(guī)模、業(yè)務模式、運營成效以及存在的問題。通過對這三個典型案例的詳細分析，揭示廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的整體發(fā)展特點和規(guī)律。例如，對前海股權(quán)交易中心的案例分析，了解到其在金融創(chuàng)新方面的舉措，如推出多種特色金融產(chǎn)品和服務，以及這些創(chuàng)新對市場發(fā)展的促進作用；通過對廣州股權(quán)交易中心的研究，分析其在服務中小微企業(yè)融資過程中的成功經(jīng)驗和面臨的挑戰(zhàn)，為提出針對性的發(fā)展建議提供依據(jù)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析法為研究提供了量化支持。收集和整理廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的相關(guān)數(shù)據(jù)，包括掛牌企業(yè)數(shù)量、融資規(guī)模、交易活躍度、企業(yè)行業(yè)分布等數(shù)據(jù)。運用統(tǒng)計分析方法，對這些數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析等，以直觀、準確地呈現(xiàn)市場的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢。例如，通過對近五年廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌企業(yè)數(shù)量和融資規(guī)模的統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)市場規(guī)模呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，但融資規(guī)模的增長速度相對較慢，反映出市場在融資功能方面仍有待進一步提升；通過對掛牌企業(yè)行業(yè)分布數(shù)據(jù)的分析，了解到不同行業(yè)企業(yè)在市場中的占比情況，為探討市場與區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的適配性提供數(shù)據(jù)支撐。本研究在以下兩個方面具有一定創(chuàng)新點：在案例分析方面，以往對區(qū)域性股權(quán)交易市場的研究多為全國性的宏觀分析或?qū)蝹€市場的孤立研究。本文聚焦廣東省這一經(jīng)濟發(fā)達且區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展具有代表性的省份，同時對三家區(qū)域性股權(quán)交易市場進行綜合對比分析，更全面、深入地揭示了區(qū)域內(nèi)市場的共性與特性，以及它們在服務區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展過程中的協(xié)同與競爭關(guān)系，為其他地區(qū)區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展提供了更具針對性和可操作性的借鑒。在政策建議方面，結(jié)合廣東省的經(jīng)濟特色、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及政策環(huán)境，提出了具有地方特色的發(fā)展建議。例如，針對廣東省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)達的特點，建議區(qū)域性股權(quán)交易市場設(shè)立專門的高新技術(shù)企業(yè)板塊，提供定制化的融資和服務方案，促進高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展；同時，考慮到廣東省與港澳地區(qū)的緊密經(jīng)濟聯(lián)系，提出加強區(qū)域金融合作，推動廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場與港澳資本市場的互聯(lián)互通，拓展市場的發(fā)展空間和資源配置能力，這在以往研究中較少涉及，為廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展提供了新的思路和方向。二、我國區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展概述2.1概念與定位區(qū)域性股權(quán)交易市場，又被稱為“四板市場”，是我國多層次資本市場體系的重要組成部分，主要服務于所在省級行政區(qū)域內(nèi)的中小微企業(yè)，是為其提供證券非公開發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及相關(guān)活動的私募股權(quán)市場。2017年，國務院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的通知》以及中國證監(jiān)會頒布的《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法》，正式將區(qū)域性股權(quán)交易市場納入我國多層次資本市場體系，明確了其服務中小微企業(yè)的核心定位。2020年3月1日正式實施的新《證券法》，更是以法律形式進一步明確了區(qū)域性股權(quán)交易市場在我國資本市場中的合法地位，為其發(fā)展提供了堅實的法律保障。在多層次資本市場體系中，區(qū)域性股權(quán)交易市場處于基礎(chǔ)地位，猶如“塔基”支撐著整個資本市場的架構(gòu)。主板市場主要面向大型成熟企業(yè)，這些企業(yè)通常具有較大的規(guī)模、穩(wěn)定的業(yè)績和較強的市場競爭力，在主板上市能夠籌集大量資金，進一步拓展業(yè)務和提升品牌影響力。創(chuàng)業(yè)板聚焦于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，為具有高成長性和創(chuàng)新能力的中小企業(yè)提供融資平臺，助力其實現(xiàn)快速發(fā)展。新三板則服務于創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)，為這些企業(yè)提供股份公開轉(zhuǎn)讓、融資及并購重組等服務。而區(qū)域性股權(quán)交易市場作為資本市場的底層基礎(chǔ)，服務的是更為廣泛的中小微企業(yè)，這些企業(yè)規(guī)模相對較小，發(fā)展尚不成熟，難以滿足主板、創(chuàng)業(yè)板或新三板的上市要求，但它們同樣具有融資和股權(quán)流轉(zhuǎn)的需求。區(qū)域性股權(quán)交易市場為這些企業(yè)提供了一個相對寬松、靈活的資本運作平臺，幫助它們解決融資難題，促進股權(quán)流通，推動企業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。區(qū)域性股權(quán)交易市場對中小微企業(yè)的發(fā)展具有舉足輕重的作用。它為中小微企業(yè)開辟了多元化的融資渠道。對于中小微企業(yè)而言，融資難、融資貴一直是制約其發(fā)展的瓶頸。銀行貸款往往對企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和信用狀況等要求較高，中小微企業(yè)由于自身規(guī)模較小、資產(chǎn)有限、財務制度不夠健全等原因，很難從銀行獲得足夠的貸款支持。而在資本市場中，主板、創(chuàng)業(yè)板和新三板的上市門檻也相對較高，中小微企業(yè)短期內(nèi)難以達到。區(qū)域性股權(quán)交易市場的出現(xiàn)，為中小微企業(yè)提供了新的融資途徑。企業(yè)可以通過在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌，進行股權(quán)融資，吸引投資者的資金投入，充實企業(yè)的資本實力；還可以通過發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債等方式進行債權(quán)融資，滿足企業(yè)不同階段的資金需求。例如，某科技型中小微企業(yè)在發(fā)展過程中，面臨著研發(fā)資金短缺的問題，通過在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌，成功吸引了一家風險投資機構(gòu)的投資，獲得了500萬元的資金支持，用于新產(chǎn)品的研發(fā)和市場推廣，使得企業(yè)得以順利發(fā)展壯大。區(qū)域性股權(quán)交易市場有助于促進中小微企業(yè)的規(guī)范化治理。在市場掛牌過程中，企業(yè)需要按照相關(guān)要求完善自身的治理結(jié)構(gòu)、財務制度和信息披露制度等。這促使企業(yè)建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，提升管理水平和運營效率，增強企業(yè)的透明度和公信力，為企業(yè)的長遠發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。一家傳統(tǒng)制造業(yè)的中小微企業(yè)在準備掛牌區(qū)域性股權(quán)交易市場時，對企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化，完善了股東會、董事會和監(jiān)事會等治理機構(gòu)，建立了規(guī)范的財務核算體系，并按照要求定期進行信息披露。通過這些舉措，企業(yè)的管理更加規(guī)范，內(nèi)部運營更加高效，吸引了更多合作伙伴的關(guān)注，業(yè)務得到了進一步拓展。區(qū)域性股權(quán)交易市場為中小微企業(yè)提供了展示平臺，提升了企業(yè)的知名度和市場影響力。在市場掛牌后，企業(yè)的信息會被更多的投資者、合作伙伴和社會公眾所了解，有助于企業(yè)拓展業(yè)務渠道，提升品牌形象，吸引更多的資源和機會。例如，一家文化創(chuàng)意類中小微企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌后，其獨特的創(chuàng)意產(chǎn)品和發(fā)展?jié)摿Φ玫搅藦V泛關(guān)注，不僅吸引了投資者的資金，還與多家大型企業(yè)建立了合作關(guān)系，業(yè)務范圍迅速擴大，企業(yè)知名度和市場份額大幅提升。2.2發(fā)展歷程我國區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展歷程曲折且充滿變革，經(jīng)歷了多個重要階段，每個階段都受到特定政策背景的影響，呈現(xiàn)出不同的市場特點。區(qū)域性股權(quán)交易市場的萌芽可追溯至上世紀90年代。當時，我國股份制改革進程不斷推進，大量企業(yè)進行股份制改造，這促使地方產(chǎn)權(quán)交易所如雨后春筍般涌現(xiàn)，成為股權(quán)、債權(quán)等權(quán)益交易的重要場所。這些地方產(chǎn)權(quán)交易所為企業(yè)提供了一定的股權(quán)交易平臺，在一定程度上滿足了企業(yè)的融資和股權(quán)流轉(zhuǎn)需求，成為區(qū)域性股權(quán)交易市場的雛形。然而，由于當時市場監(jiān)管機制尚不完善，部分地方產(chǎn)權(quán)交易所存在交易不規(guī)范、風險防控不足等問題，市場秩序較為混亂。1998年，為了整頓金融市場秩序，防范金融風險，《國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關(guān)于清理整頓場外非法股票交易方案的通知》正式出臺，對地方產(chǎn)權(quán)交易所進行了全面清理整頓。在這一過程中，大量地方產(chǎn)權(quán)交易所被關(guān)閉，只有少部分經(jīng)過嚴格整改，在遵循“不拆細、不連續(xù)、不標準化”規(guī)定的前提下得以存續(xù)。這一階段，區(qū)域性股權(quán)交易市場處于探索和初步規(guī)范時期，市場規(guī)模較小，交易活動也相對有限。2008年，全球金融危機爆發(fā)，我國經(jīng)濟面臨較大的下行壓力，中小企業(yè)融資難的問題愈發(fā)突出。為了緩解中小企業(yè)融資困境，促進地方經(jīng)濟發(fā)展，部分地區(qū)加大了金融創(chuàng)新力度，一批從事股權(quán)、文化藝術(shù)品和大宗商品中遠期交易的地方交易場所陸續(xù)設(shè)立。這些交易場所的設(shè)立，為中小企業(yè)提供了更多的融資渠道和股權(quán)交易平臺，區(qū)域性股權(quán)交易市場迎來了新的發(fā)展契機。隨著市場的發(fā)展，一些問題也逐漸暴露出來，如部分交易場所違規(guī)操作、跨區(qū)域經(jīng)營、風險管控薄弱等，這些問題嚴重影響了市場的健康發(fā)展。2011年，《國務院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》以及2012年《國務院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》相繼發(fā)布，再次對各類地方交易場所進行了大規(guī)模的清理整頓。此次整頓明確規(guī)定各類交易場所原則上不得跨區(qū)域設(shè)立分支機構(gòu)，進一步規(guī)范了市場秩序。在這一階段，區(qū)域性股權(quán)交易市場在曲折中發(fā)展，市場規(guī)模有所擴大，但仍面臨著諸多挑戰(zhàn)，如市場規(guī)范性不足、融資功能受限等。2012年是區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點。當年，證監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導意見（試行）》，正式提出“區(qū)域性股權(quán)交易市場”的概念，這標志著監(jiān)管部門對區(qū)域性股權(quán)交易市場的正式認可和重視。此后，區(qū)域性股權(quán)交易市場進入了快速發(fā)展階段，市場數(shù)量迅速增加，幾乎遍及每一個省份。2015年，《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》公布，這是證監(jiān)會首次發(fā)布針對區(qū)域性股權(quán)交易市場監(jiān)督管理的規(guī)范性文件（征求意見稿），為市場的規(guī)范發(fā)展提供了重要的政策依據(jù)。2017年，國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的通知》，明確指出規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)交易市場是完善多層次資本市場體系的重要舉措，在推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新、服務創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、降低企業(yè)杠桿率等方面具有重要意義。同年，證監(jiān)會發(fā)布的《區(qū)域性股權(quán)交易市場監(jiān)督管理試行辦法》正式實施，對區(qū)域性股權(quán)交易市場的證券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓、賬戶管理與登記結(jié)算、中介服務等內(nèi)容作了詳細規(guī)定，進一步促進了市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。這一階段，區(qū)域性股權(quán)交易市場在政策的支持下，市場規(guī)模不斷擴大，業(yè)務范圍逐漸拓展，在服務中小微企業(yè)融資、推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。2020年3月1日正式實施的新《證券法》，以法律的形式明確了區(qū)域性股權(quán)交易市場在我國資本市場中的合法地位，為其發(fā)展提供了堅實的法律保障。2022年，《中共中央國務院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》要求在運行安全規(guī)范、風險管理能力較強的區(qū)域性股權(quán)交易市場開展制度建設(shè)和業(yè)務試點工作，并加強與其他市場板塊間的互聯(lián)互通。在政策的持續(xù)推動下，區(qū)域性股權(quán)交易市場不斷完善自身的制度建設(shè)和業(yè)務創(chuàng)新，積極探索與其他資本市場板塊的對接機制，努力提升市場的服務能力和影響力。截至2024年6月底，全國已設(shè)立35家區(qū)域性股權(quán)交易市場，掛牌企業(yè)數(shù)量超過1.5萬家，這些市場已成為地方重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施。當前階段，區(qū)域性股權(quán)交易市場在法律和政策的雙重保障下，正朝著規(guī)范化、專業(yè)化、創(chuàng)新化的方向發(fā)展，在我國多層次資本市場體系中的地位日益重要。2.3功能作用區(qū)域性股權(quán)交易市場作為多層次資本市場體系的重要組成部分，在促進中小微企業(yè)發(fā)展和推動區(qū)域經(jīng)濟增長方面發(fā)揮著不可或缺的作用。其功能涵蓋多個關(guān)鍵領(lǐng)域，為中小微企業(yè)提供了全方位的支持和服務。融資是中小微企業(yè)發(fā)展過程中面臨的首要難題，區(qū)域性股權(quán)交易市場為其開辟了多元化的融資渠道，有效緩解了這一困境。企業(yè)可以通過股權(quán)融資的方式，吸引投資者的資金注入，充實企業(yè)的資本實力，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)的長期發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。某科技型中小微企業(yè)在發(fā)展初期，面臨著研發(fā)資金短缺和市場拓展困難的雙重壓力，通過在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌進行股權(quán)融資，成功吸引了一家風險投資機構(gòu)的關(guān)注和投資，獲得了500萬元的資金支持。這筆資金不僅用于新產(chǎn)品的研發(fā)，還助力企業(yè)擴大了市場推廣力度，使得企業(yè)在短時間內(nèi)實現(xiàn)了業(yè)務的快速增長和市場份額的提升。除股權(quán)融資外，區(qū)域性股權(quán)交易市場還為企業(yè)提供了債權(quán)融資的途徑，如發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債等。這種融資方式結(jié)合了債券和股權(quán)的特點，既滿足了企業(yè)在一定期限內(nèi)的資金需求，又為投資者提供了未來轉(zhuǎn)股的選擇權(quán)，增加了投資的靈活性和吸引力。一家傳統(tǒng)制造業(yè)的中小微企業(yè)，為了進行設(shè)備升級和技術(shù)改造，需要大量資金，但由于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有限，難以從銀行獲得足額貸款。通過在區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債，企業(yè)成功籌集到了800萬元資金，順利完成了設(shè)備升級和技術(shù)改造，提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，增強了市場競爭力。股權(quán)的流動性對于企業(yè)的發(fā)展和價值實現(xiàn)至關(guān)重要，區(qū)域性股權(quán)交易市場為企業(yè)股權(quán)提供了轉(zhuǎn)讓平臺，有效促進了股權(quán)的流動。在市場中，投資者可以根據(jù)自身的投資策略和對企業(yè)發(fā)展前景的判斷，自由買賣企業(yè)股權(quán)，實現(xiàn)資本的合理配置和增值。這不僅為企業(yè)的股東提供了退出渠道，增強了股東的投資信心，也為企業(yè)引入新的戰(zhàn)略投資者創(chuàng)造了條件，有利于企業(yè)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升治理水平。以一家文化創(chuàng)意類中小微企業(yè)為例，其原始股東在企業(yè)發(fā)展到一定階段后，希望通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)部分投資收益，并調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。通過區(qū)域性股權(quán)交易市場，原始股東成功將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給一家對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)具有濃厚興趣的戰(zhàn)略投資者。新投資者的加入，不僅為企業(yè)帶來了資金，還帶來了豐富的行業(yè)資源和先進的管理經(jīng)驗，推動了企業(yè)的進一步發(fā)展。對于中小微企業(yè)而言，規(guī)范治理是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。區(qū)域性股權(quán)交易市場在助力企業(yè)融資的同時，還積極推動企業(yè)規(guī)范治理，提升企業(yè)的管理水平和運營效率。在市場掛牌過程中，企業(yè)需要按照相關(guān)要求完善自身的治理結(jié)構(gòu)，建立健全股東會、董事會、監(jiān)事會等治理機構(gòu)，明確各機構(gòu)的職責和權(quán)限，確保企業(yè)決策的科學性和公正性。企業(yè)還需規(guī)范財務制度，加強財務管理，提高財務信息的真實性和透明度，以滿足市場監(jiān)管和投資者的要求。某傳統(tǒng)制造業(yè)的中小微企業(yè)在準備掛牌區(qū)域性股權(quán)交易市場時，對企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化，引入了戰(zhàn)略投資者，完善了股東會、董事會和監(jiān)事會等治理機構(gòu)，建立了規(guī)范的財務核算體系，并按照要求定期進行信息披露。通過這些舉措，企業(yè)的管理更加規(guī)范，內(nèi)部運營更加高效，吸引了更多合作伙伴的關(guān)注，業(yè)務得到了進一步拓展。區(qū)域性股權(quán)交易市場還為企業(yè)提供了資本市場培訓、咨詢等服務，幫助企業(yè)管理層提升資本市場意識和運作能力，了解最新的政策法規(guī)和市場動態(tài)，為企業(yè)的發(fā)展提供有力的智力支持。例如，市場定期組織舉辦各類培訓活動，邀請專家學者和行業(yè)資深人士，為企業(yè)講解資本市場基礎(chǔ)知識、融資技巧、企業(yè)治理等方面的內(nèi)容；同時，為企業(yè)提供一對一的咨詢服務，針對企業(yè)在發(fā)展過程中遇到的問題，提供專業(yè)的解決方案和建議。通過這些服務，企業(yè)管理層的資本市場意識和運作能力得到了顯著提升，為企業(yè)更好地利用資本市場實現(xiàn)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。區(qū)域性股權(quán)交易市場作為上市后備企業(yè)的培育基地，在推動企業(yè)上市進程中發(fā)揮著重要的前置培育作用。市場通過對掛牌企業(yè)進行篩選和培育，幫助企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范財務制度、提升市場競爭力，使其逐步達到更高層次資本市場的上市要求。在這個過程中，市場為企業(yè)提供了全方位的服務和支持，包括上市輔導、保薦推薦、信息披露等，助力企業(yè)順利實現(xiàn)上市目標。以廣東省為例，多家區(qū)域性股權(quán)交易市場的掛牌企業(yè)在經(jīng)過市場的精心培育后，成功轉(zhuǎn)板至新三板或滬深交易所上市。如某高新技術(shù)企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌后，通過市場提供的上市輔導和保薦推薦服務，不斷完善自身的治理結(jié)構(gòu)和財務制度，提升企業(yè)的核心競爭力。經(jīng)過幾年的努力，企業(yè)成功轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板上市，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，為企業(yè)的未來發(fā)展開辟了更廣闊的空間。區(qū)域性股權(quán)交易市場在促進中小微企業(yè)融資、推動股權(quán)流動、助力企業(yè)規(guī)范治理以及培育上市后備企業(yè)等方面發(fā)揮著重要作用。通過這些功能的有效發(fā)揮，區(qū)域性股權(quán)交易市場為中小微企業(yè)的發(fā)展提供了有力支持，促進了區(qū)域經(jīng)濟的繁榮和發(fā)展，在我國多層次資本市場體系中占據(jù)著不可或缺的地位。2.4全國發(fā)展現(xiàn)狀截至2024年6月底，全國已設(shè)立35家區(qū)域性股權(quán)交易市場，幾乎覆蓋了各個省級行政區(qū)，基本形成了“一省一市場”的格局。這些市場在數(shù)量上的廣泛分布，為區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)提供了較為便捷的資本市場服務平臺，使得更多企業(yè)能夠接觸到資本市場資源，滿足其融資和股權(quán)流轉(zhuǎn)等需求。從掛牌企業(yè)數(shù)量來看，全國區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌企業(yè)數(shù)量超過1.5萬家。掛牌企業(yè)的行業(yè)分布廣泛，涵蓋了制造業(yè)、信息技術(shù)服務業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等多個領(lǐng)域。其中，制造業(yè)企業(yè)在掛牌企業(yè)中占據(jù)較大比例，這與我國作為制造業(yè)大國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點相契合。制造業(yè)企業(yè)在發(fā)展過程中，往往需要大量的資金投入用于技術(shù)研發(fā)、設(shè)備更新和市場拓展，區(qū)域性股權(quán)交易市場為這些企業(yè)提供了重要的融資渠道。信息技術(shù)服務業(yè)的掛牌企業(yè)數(shù)量也呈現(xiàn)出快速增長的趨勢，隨著我國數(shù)字經(jīng)濟的快速發(fā)展，信息技術(shù)服務業(yè)成為經(jīng)濟增長的新引擎，眾多信息技術(shù)企業(yè)通過在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌，獲得了發(fā)展所需的資金和資源，實現(xiàn)了快速成長。在融資規(guī)模方面，全國區(qū)域性股權(quán)交易市場累計實現(xiàn)各類融資規(guī)?？捎^，截至2023年6月底，累計實現(xiàn)各類融資2.30萬億。融資方式主要包括股權(quán)融資和債權(quán)融資。股權(quán)融資方面，企業(yè)通過出讓部分股權(quán)，吸引投資者的資金注入，充實企業(yè)的資本實力，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。債權(quán)融資則以發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債等方式為主，這種融資方式結(jié)合了債券和股權(quán)的特點，既滿足了企業(yè)在一定期限內(nèi)的資金需求，又為投資者提供了未來轉(zhuǎn)股的選擇權(quán)，增加了投資的靈活性和吸引力。一些市場還積極探索創(chuàng)新融資模式，如開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、供應鏈金融等業(yè)務，為企業(yè)提供了更多元化的融資選擇。盡管取得了一定的發(fā)展成果，但全國區(qū)域性股權(quán)交易市場在發(fā)展過程中仍面臨諸多問題與挑戰(zhàn)。市場定位不夠清晰，部分區(qū)域性股權(quán)交易市場在功能上與其他層級資本市場存在重疊，對于自身重點服務哪些類型、處于何種發(fā)展階段的中小微企業(yè)缺乏精準定位，導致服務針對性不足，整體功能發(fā)揮受限。一些區(qū)域性股權(quán)交易市場在掛牌標準、交易規(guī)則等方面與新三板或創(chuàng)業(yè)板存在相似之處，沒有充分體現(xiàn)出自身服務中小微企業(yè)的特色和優(yōu)勢，使得市場資源配置效率不高。業(yè)務模式相對單一，大部分區(qū)域性股權(quán)交易市場的業(yè)務主要集中在股權(quán)托管、掛牌展示等基礎(chǔ)業(yè)務方面，對于多樣化融資服務、投資咨詢、資源整合對接等更深層次金融服務開展不夠充分。很多企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌后，除了獲得一定的展示機會外，難以切實通過平臺獲得滿足自身發(fā)展所需的資金量和配套服務，業(yè)務模式的局限無法滿足企業(yè)多元化的需求。這使得企業(yè)對區(qū)域性股權(quán)交易市場的依賴度和認可度不高，影響了市場的可持續(xù)發(fā)展。市場流動性不足是制約區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展的重要因素之一。由于市場投資者群體有限，交易活躍度相對較低，導致企業(yè)股權(quán)的流動性較差，難以吸引到優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略或財務投資者。這不僅使得企業(yè)在市場中實現(xiàn)自身價值面臨較大阻礙，也降低了市場對企業(yè)的吸引力，進而影響了市場的整體發(fā)展活力。一些企業(yè)的股權(quán)在市場上長時間無人問津，股東無法通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)投資收益，也難以引入新的投資者為企業(yè)發(fā)展注入資金和資源。區(qū)域性股權(quán)交易市場在規(guī)范和監(jiān)管方面也存在一定的不足。各區(qū)域掛牌企業(yè)分層標準不明確，容易引發(fā)市場風險和不正常交易行為。由于缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標準和規(guī)范，部分市場存在信息披露不及時、不準確，以及違規(guī)操作等問題，這不僅損害了投資者的利益，也影響了市場的公信力和健康發(fā)展。一些企業(yè)為了達到掛牌條件，可能會虛報財務數(shù)據(jù)或隱瞞重要信息，而市場監(jiān)管部門由于缺乏有效的監(jiān)管手段，難以及時發(fā)現(xiàn)和糾正這些問題。地方保護主義和信息不對稱等問題，也在一定程度上制約了區(qū)域性股權(quán)交易市場的健康發(fā)展。地方保護主義導致市場間的壁壘難以打破，限制了市場的資源配置范圍和效率。信息不對稱使得投資者難以全面了解企業(yè)的真實情況，增加了投資決策的難度和風險，也影響了市場的透明度和公平性。不同地區(qū)的區(qū)域性股權(quán)交易市場之間缺乏有效的信息共享和合作機制，導致企業(yè)在跨區(qū)域發(fā)展過程中面臨諸多障礙，投資者也難以獲取更廣泛的投資信息。三、廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展現(xiàn)狀分析3.1發(fā)展歷程梳理廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展歷程，與我國資本市場的整體發(fā)展脈絡(luò)緊密相連，同時也受到地方政策和經(jīng)濟環(huán)境的深刻影響，呈現(xiàn)出階段性的發(fā)展特征。廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的起源可追溯至20世紀90年代初。1993年，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所在廣州成立，它的出現(xiàn)為企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易提供了平臺，成為廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的雛形。在成立初期，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所主要承擔著國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組等業(yè)務，對于推動廣東省國有企業(yè)改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了重要作用。由于當時資本市場整體發(fā)展尚不成熟，監(jiān)管體系不完善，市場在運行過程中出現(xiàn)了一些不規(guī)范的交易行為，如產(chǎn)權(quán)交易信息不透明、交易價格不合理等。1998年，國務院對場外非法股票交易進行清理整頓，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所也受到了一定程度的影響，市場發(fā)展陷入停滯狀態(tài)。2012年，隨著我國多層次資本市場建設(shè)的推進，區(qū)域性股權(quán)交易市場迎來了新的發(fā)展機遇。廣東省抓住這一契機，積極推動區(qū)域性股權(quán)交易市場的建設(shè)。2012年，廣州股權(quán)交易中心、前海股權(quán)交易中心、廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心相繼成立。這三家交易中心的成立，標志著廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場進入了快速發(fā)展階段。廣州股權(quán)交易中心依托廣州作為廣東省省會和華南地區(qū)經(jīng)濟中心的優(yōu)勢，積極拓展業(yè)務，為廣州及周邊地區(qū)的中小微企業(yè)提供股權(quán)交易、融資等服務。前海股權(quán)交易中心則借助深圳前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)的政策優(yōu)勢，吸引了大量創(chuàng)新型企業(yè)和金融機構(gòu)入駐，在金融創(chuàng)新方面進行了積極探索，推出了一系列特色金融產(chǎn)品和服務。廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心位于佛山，以服務佛山及周邊地區(qū)的中小微企業(yè)為重點，致力于打造具有區(qū)域特色的股權(quán)交易平臺。在這一時期，廣東省政府出臺了一系列政策措施，支持區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展。2013年，廣東省人民政府發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)多層次資本市場的實施意見》，明確提出要大力發(fā)展區(qū)域性股權(quán)交易市場，支持廣州股權(quán)交易中心、前海股權(quán)交易中心、廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心等區(qū)域性股權(quán)交易市場創(chuàng)新發(fā)展，完善服務功能，提高服務水平。各地市政府也紛紛出臺配套政策，鼓勵企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌融資，對掛牌企業(yè)給予財政補貼、稅收優(yōu)惠等支持。這些政策措施的出臺，為廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展提供了有力的政策支持和保障，吸引了大量中小微企業(yè)在市場掛牌，市場規(guī)模迅速擴大。2017年，國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的通知》，證監(jiān)會發(fā)布《區(qū)域性股權(quán)交易市場監(jiān)督管理試行辦法》，對區(qū)域性股權(quán)交易市場的規(guī)范發(fā)展提出了明確要求。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市行政區(qū)域內(nèi)設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)不得超過一家。為了貫徹落實國家政策要求，廣東省積極推進區(qū)域性股權(quán)交易市場的整合工作。2018年，廣東省人民政府發(fā)布《廣東省人民政府關(guān)于區(qū)域性股權(quán)市場唯一合法運營機構(gòu)的公告》，明確廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心有限公司、廣州股權(quán)交易中心有限公司需整合為廣東股權(quán)交易中心股份有限公司，作為全省（不含深圳）唯一的合法區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)，深圳市可保留一家并由深圳市政府另行公告。整合后，原廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心有限公司、廣州股權(quán)交易中心有限公司的全部業(yè)務由廣東股權(quán)交易中心股份有限公司承接。此次整合，優(yōu)化了廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的布局，提高了市場的規(guī)范化程度和運營效率。廣東股權(quán)交易中心成立后，積極推進業(yè)務創(chuàng)新和服務升級，不斷完善市場功能。通過重點建設(shè)“科技創(chuàng)新專板”“專精特新板”“鄉(xiāng)村振興板”三大特色板塊，為不同類型的企業(yè)提供精準的資本市場服務。截至2022年11月30日，廣東股權(quán)交易中心共有掛牌展示企業(yè)19423家，登記托管企業(yè)3278家，托管股本2426.73億元，累計實現(xiàn)融資額1715.74億元，交易額300.52億元。這些數(shù)據(jù)表明，廣東股權(quán)交易中心在服務中小微企業(yè)融資、推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展方面取得了顯著成效。在政策的持續(xù)推動下，廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場不斷完善自身的制度建設(shè)和業(yè)務創(chuàng)新，積極探索與其他資本市場板塊的對接機制，努力提升市場的服務能力和影響力。2023年，廣東股權(quán)交易中心正式獲批中國證監(jiān)會“股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉(zhuǎn)讓平臺試點”資格，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計、風險畫像、智能分析等科技方式為私募投資基金行業(yè)打造市場化流通的二級市場平臺。這一舉措進一步豐富了市場的業(yè)務類型，提高了市場的資源配置效率，為私募投資基金行業(yè)的發(fā)展提供了新的機遇。廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場從起步到逐步規(guī)范發(fā)展，經(jīng)歷了多個重要階段，在政策的支持和市場的探索下，不斷發(fā)展壯大，在服務中小微企業(yè)融資、推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。3.2市場布局與規(guī)模在廣東省，區(qū)域性股權(quán)交易市場呈現(xiàn)出獨特的布局，主要包括廣東股權(quán)交易中心和前海股權(quán)交易中心。廣東股權(quán)交易中心作為廣東?。ú缓钲冢┪ㄒ缓戏ǖ膮^(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)，整合了原廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心和廣州股權(quán)交易中心的業(yè)務，依托廣州和佛山的經(jīng)濟優(yōu)勢，輻射全省，為廣大中小微企業(yè)提供服務。前海股權(quán)交易中心位于深圳，借助深圳前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)的政策優(yōu)勢，吸引了眾多創(chuàng)新型企業(yè)和金融機構(gòu)，在金融創(chuàng)新和服務粵港澳大灣區(qū)企業(yè)方面發(fā)揮著重要作用。從掛牌企業(yè)數(shù)量來看，截至2022年11月30日，廣東股權(quán)交易中心共有掛牌展示企業(yè)19423家。這些企業(yè)行業(yè)分布廣泛，涵蓋了制造業(yè)、信息技術(shù)服務業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等多個領(lǐng)域。其中，制造業(yè)企業(yè)數(shù)量占比較大，這與廣東省作為制造業(yè)強省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相契合。在制造業(yè)中，又以電子信息、電氣機械、汽車制造等行業(yè)的掛牌企業(yè)居多，這些企業(yè)在發(fā)展過程中，通過在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌，獲得了融資支持和規(guī)范治理的指導，提升了企業(yè)的競爭力。信息技術(shù)服務業(yè)的掛牌企業(yè)數(shù)量增長迅速，隨著廣東省數(shù)字經(jīng)濟的快速發(fā)展，信息技術(shù)服務業(yè)成為經(jīng)濟增長的新引擎，眾多信息技術(shù)企業(yè)借助區(qū)域性股權(quán)交易市場，實現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務拓展。在融資規(guī)模方面，廣東股權(quán)交易中心累計實現(xiàn)融資額1715.74億元。融資方式多樣，股權(quán)融資通過增資擴股、股票發(fā)行等方式，為企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)的資本實力。某科技型企業(yè)通過在廣東股權(quán)交易中心掛牌進行股權(quán)融資，成功吸引了一家知名風險投資機構(gòu)的投資，獲得了5000萬元的資金支持，用于研發(fā)新產(chǎn)品和拓展市場，企業(yè)的市場份額和盈利能力得到了顯著提升。債權(quán)融資則以發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債等為主，為企業(yè)提供了靈活的融資選擇。一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)為了進行設(shè)備升級和技術(shù)改造，通過發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債，籌集到了8000萬元資金，順利完成了升級改造，提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。市場的交易活躍度也是衡量其發(fā)展水平的重要指標。截至2022年11月30日，廣東股權(quán)交易中心交易額達到300.52億元。盡管交易活躍度在不斷提升，但與其他成熟資本市場相比，仍有較大的提升空間。為了提高交易活躍度，廣東股權(quán)交易中心積極采取措施，加強市場宣傳推廣，吸引更多的投資者參與交易；完善交易機制，提高交易效率和透明度；加強與金融機構(gòu)的合作，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務，為投資者提供更多的投資選擇。通過這些舉措，市場的交易活躍度有望進一步提高，為企業(yè)的股權(quán)流轉(zhuǎn)和價值實現(xiàn)提供更好的平臺。3.3特色板塊建設(shè)為了更好地服務不同類型的企業(yè)，滿足其多樣化的融資和發(fā)展需求，廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場積極推進特色板塊建設(shè)，其中“科技創(chuàng)新專板”“專精特新板”“鄉(xiāng)村振興板”三大特色板塊成效顯著，在促進企業(yè)發(fā)展和推動區(qū)域經(jīng)濟增長方面發(fā)揮著重要作用?！翱萍紕?chuàng)新專板”是廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場為推動科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展而設(shè)立的特色板塊。該板塊緊密圍繞廣東省創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦科技創(chuàng)新領(lǐng)域，旨在為具有高成長性和創(chuàng)新能力的科技型企業(yè)提供專業(yè)化的資本市場服務。截至2022年11月30日，“科技創(chuàng)新專板”已吸引眾多優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)掛牌，其中包括624家國家級高新技術(shù)企業(yè)。這些企業(yè)在新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域展現(xiàn)出強大的創(chuàng)新活力和發(fā)展?jié)摿?。某專注于人工智能技術(shù)研發(fā)的企業(yè)，在“科技創(chuàng)新專板”掛牌后，不僅獲得了市場的關(guān)注和認可，還成功吸引了多家風險投資機構(gòu)的投資，獲得了5000萬元的資金支持，用于技術(shù)研發(fā)和市場拓展。通過在“科技創(chuàng)新專板”的平臺上展示企業(yè)的技術(shù)實力和發(fā)展前景，該企業(yè)迅速提升了知名度和影響力，業(yè)務規(guī)模不斷擴大，成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)?！翱萍紕?chuàng)新專板”為企業(yè)提供了多元化的融資渠道。除了傳統(tǒng)的股權(quán)融資和債權(quán)融資方式外，還積極探索創(chuàng)新融資模式，如知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、科技金融債券等。針對科技型企業(yè)輕資產(chǎn)、重研發(fā)的特點，推出知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資服務，企業(yè)可以將其擁有的專利、商標等知識產(chǎn)權(quán)進行質(zhì)押，獲得銀行貸款或其他金融機構(gòu)的融資支持。這一創(chuàng)新融資模式有效解決了科技型企業(yè)因缺乏固定資產(chǎn)抵押而面臨的融資難題，為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)提供了有力的資金保障。某生物科技企業(yè)憑借其擁有的多項專利技術(shù)，通過知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，成功獲得了2000萬元的銀行貸款，用于新產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，推動了企業(yè)的快速發(fā)展。在培育孵化方面，“科技創(chuàng)新專板”建立了完善的服務體系。聯(lián)合專業(yè)的投資機構(gòu)、券商、會計師事務所、律師事務所等中介服務機構(gòu)，為企業(yè)提供全方位的上市輔導和培育服務。組織開展各類培訓活動，邀請行業(yè)專家和資深從業(yè)者，為企業(yè)講解資本市場規(guī)則、上市流程、財務規(guī)范等知識，提升企業(yè)管理層的資本市場意識和運作能力。某信息技術(shù)企業(yè)在準備上市過程中，通過“科技創(chuàng)新專板”提供的上市輔導服務，全面了解了資本市場的要求和標準，對企業(yè)的財務制度、治理結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化和完善，成功在創(chuàng)業(yè)板上市，實現(xiàn)了企業(yè)的跨越式發(fā)展?！皩＞匦掳濉敝饕沼趶V東省內(nèi)的專精特新中小企業(yè)，這些企業(yè)在細分領(lǐng)域具有專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化的特點，是推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。截至目前，“專精特新板”已聚集了207家省級及以上“專精特新”企業(yè)和1275家創(chuàng)新型中小企業(yè)。某專注于高端裝備制造領(lǐng)域的“專精特新”企業(yè)，憑借其在精密零部件制造方面的獨特技術(shù)和工藝，在“專精特新板”掛牌后，吸引了多家上下游企業(yè)的合作意向，業(yè)務訂單大幅增加。同時，企業(yè)通過與金融機構(gòu)的對接，獲得了3000萬元的融資支持，用于設(shè)備更新和技術(shù)改造，進一步提升了企業(yè)的核心競爭力。“專精特新板”注重為企業(yè)提供定制化的金融服務。根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段和融資需求，開發(fā)了一系列特色融資工具和服務產(chǎn)品，如“專精特新貸”“知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資”“供應鏈金融”等。與銀行、擔保機構(gòu)等合作，推出“專精特新貸”產(chǎn)品，為企業(yè)提供低利率、高額度的信用貸款，緩解企業(yè)的資金壓力。針對企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢，開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務，幫助企業(yè)將無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為有形資金。某新材料企業(yè)通過“專精特新貸”獲得了1000萬元的貸款，用于新產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)；同時，利用企業(yè)擁有的專利技術(shù)進行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，又獲得了500萬元的資金支持，為企業(yè)的發(fā)展注入了強大動力。在服務模式上，“專精特新板”積極搭建企業(yè)與投資機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的對接平臺。定期舉辦項目路演、產(chǎn)業(yè)對接會等活動，促進企業(yè)與各方資源的有效對接和合作。通過這些活動，企業(yè)不僅能夠獲得融資支持，還能拓展業(yè)務渠道，加強與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補。某電子元器件企業(yè)在參加“專精特新板”組織的產(chǎn)業(yè)對接會后，與多家大型電子企業(yè)建立了合作關(guān)系，產(chǎn)品銷量大幅提升，企業(yè)的市場份額和品牌影響力得到了顯著增強。“鄉(xiāng)村振興板”是廣東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳與廣東股權(quán)交易中心共同設(shè)立的，旨在為農(nóng)業(yè)企業(yè)打造專屬資本平臺，推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，助力鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實施。截至2023年末，“鄉(xiāng)村振興板”掛牌展示企業(yè)合計464家，涵蓋了種業(yè)、設(shè)施農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工等多個農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。這些企業(yè)在推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、促進農(nóng)民增收、保障農(nóng)產(chǎn)品供應等方面發(fā)揮著重要作用。某農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)在“鄉(xiāng)村振興板”掛牌后，通過市場的宣傳推廣和資源對接，產(chǎn)品知名度和市場銷量大幅提升，帶動了當?shù)剞r(nóng)民就業(yè)和增收。同時，企業(yè)獲得了銀行的融資支持，用于擴大生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)改造，進一步提升了企業(yè)的競爭力和發(fā)展?jié)摿??！班l(xiāng)村振興板”為農(nóng)業(yè)企業(yè)提供了豐富的融資渠道。除了傳統(tǒng)的股權(quán)融資和債權(quán)融資外，還積極探索農(nóng)業(yè)供應鏈金融、農(nóng)村集體資產(chǎn)股權(quán)質(zhì)押融資等創(chuàng)新融資模式。與金融機構(gòu)合作，推出“農(nóng)企發(fā)展貸”“漁船貸”“粵興貸”等鄉(xiāng)村振興金融產(chǎn)品，滿足農(nóng)業(yè)企業(yè)不同的融資需求。某漁業(yè)企業(yè)通過“漁船貸”獲得了300萬元的貸款，用于購置漁船和漁具，擴大了漁業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，提高了漁業(yè)產(chǎn)量和經(jīng)濟效益。在服務內(nèi)容上，“鄉(xiāng)村振興板”為農(nóng)業(yè)企業(yè)提供全方位的綜合金融服務。包括孵化培育、政策匹配、融資對接、知識產(chǎn)權(quán)服務、金融路演、股改規(guī)范、上市輔導等。設(shè)立“粵農(nóng)金融路演中心”，挖掘優(yōu)質(zhì)農(nóng)業(yè)項目，精準對接私募股權(quán)投資機構(gòu)，拓寬企業(yè)融資渠道。打造企業(yè)專題“粵資本-農(nóng)企行”，聯(lián)合主流媒體打造全渠道宣傳矩陣，開展常態(tài)化企業(yè)品牌宣傳，提升農(nóng)業(yè)企業(yè)的品牌知名度和市場影響力。針對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)及財務不規(guī)范等問題，為企業(yè)開展財務規(guī)范、戰(zhàn)略規(guī)劃等深度服務，推動企業(yè)通過規(guī)范股改，實現(xiàn)規(guī)范經(jīng)營。某農(nóng)業(yè)科技企業(yè)在“鄉(xiāng)村振興板”的幫助下，完成了股份制改造，完善了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和財務制度，提升了企業(yè)的管理水平和運營效率。同時，通過參加“粵農(nóng)金融路演中心”的路演活動，成功吸引了一家私募股權(quán)投資機構(gòu)的投資，獲得了2000萬元的資金支持，用于農(nóng)業(yè)科技研發(fā)和推廣，推動了企業(yè)的快速發(fā)展。3.4市場運行成效廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場在服務實體經(jīng)濟、推動企業(yè)發(fā)展和促進區(qū)域經(jīng)濟增長等方面取得了顯著成效，成為支持中小微企業(yè)發(fā)展的重要力量。通過提供多元化的融資渠道，廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場為中小微企業(yè)注入了發(fā)展所需的資金，有效緩解了企業(yè)融資難的問題。截至2022年11月30日，廣東股權(quán)交易中心累計實現(xiàn)融資額1715.74億元，眾多中小微企業(yè)通過股權(quán)融資、債權(quán)融資等方式獲得了資金支持。一家位于廣州的科技型中小微企業(yè)，在發(fā)展過程中面臨研發(fā)資金短缺的困境，通過在廣東股權(quán)交易中心掛牌進行股權(quán)融資，成功吸引了一家風險投資機構(gòu)的關(guān)注和投資，獲得了3000萬元的資金注入，這筆資金為企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品升級提供了有力保障，推動企業(yè)在人工智能領(lǐng)域取得了多項技術(shù)突破，產(chǎn)品市場占有率大幅提升。除股權(quán)融資外，債權(quán)融資也為企業(yè)提供了重要的資金來源。發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債是常見的債權(quán)融資方式之一，某傳統(tǒng)制造業(yè)的中小微企業(yè)為了擴大生產(chǎn)規(guī)模，通過發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債籌集到了2000萬元資金，順利購置了先進的生產(chǎn)設(shè)備，提高了生產(chǎn)效率，產(chǎn)品質(zhì)量也得到了顯著提升，企業(yè)的市場競爭力進一步增強。在促進企業(yè)規(guī)范治理方面，區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)揮了積極作用。企業(yè)在掛牌過程中，需要按照市場要求完善治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范財務制度、加強信息披露等，這有助于提升企業(yè)的管理水平和運營效率。以一家佛山的制造企業(yè)為例，在準備掛牌廣東股權(quán)交易中心時，企業(yè)對內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化，引入了獨立董事，完善了董事會決策機制；規(guī)范了財務核算體系，加強了財務管理和內(nèi)部控制；按照要求定期進行信息披露，提高了企業(yè)的透明度和公信力。通過這些舉措，企業(yè)的管理更加規(guī)范，運營效率大幅提高，吸引了更多合作伙伴的關(guān)注和合作，業(yè)務得到了快速拓展。市場還為企業(yè)提供了資本市場培訓、咨詢等服務，幫助企業(yè)管理層提升資本市場意識和運作能力。定期組織舉辦各類培訓活動，邀請專家學者和行業(yè)資深人士，為企業(yè)講解資本市場基礎(chǔ)知識、融資技巧、企業(yè)治理等方面的內(nèi)容。某企業(yè)在參加了市場組織的資本市場培訓后，管理層對資本市場的認識更加深入，掌握了更多的融資技巧和企業(yè)治理方法，成功通過股權(quán)融資獲得了發(fā)展資金，并對企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化，企業(yè)的發(fā)展步入了快車道。廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場在推動區(qū)域經(jīng)濟增長方面也發(fā)揮了重要作用。通過為中小微企業(yè)提供融資和服務支持，促進了企業(yè)的發(fā)展壯大，進而帶動了就業(yè)增長和產(chǎn)業(yè)升級。眾多中小微企業(yè)在市場的支持下，不斷發(fā)展壯大，創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，吸納了當?shù)貏趧恿蜆I(yè)。某位于惠州的電子信息企業(yè)，在區(qū)域性股權(quán)交易市場的支持下，獲得了融資用于技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，員工數(shù)量從原來的200人增加到了500人，為當?shù)鼐蜆I(yè)做出了積極貢獻。在產(chǎn)業(yè)升級方面，市場助力科技型、創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展，推動了新興產(chǎn)業(yè)的崛起和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。大量科技型企業(yè)在“科技創(chuàng)新專板”掛牌后，獲得了資金和資源支持，加速了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，推動了新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新能源等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。某新能源企業(yè)在“科技創(chuàng)新專板”的支持下，成功研發(fā)出新型儲能技術(shù)，產(chǎn)品廣泛應用于新能源汽車和智能電網(wǎng)領(lǐng)域，推動了新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)也通過在市場掛牌，獲得資金進行技術(shù)改造和設(shè)備升級，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。一家東莞的家具制造企業(yè)，通過在區(qū)域性股權(quán)交易市場融資，引進了先進的自動化生產(chǎn)設(shè)備和智能制造技術(shù)，實現(xiàn)了生產(chǎn)過程的智能化和數(shù)字化，提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，企業(yè)從傳統(tǒng)的勞動密集型企業(yè)向技術(shù)密集型企業(yè)轉(zhuǎn)變。四、廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展的特色與優(yōu)勢4.1政策支持與引導廣東省政府高度重視區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展，將其視為完善多層次資本市場體系、促進中小微企業(yè)發(fā)展的重要舉措，在政策、資金、資源等方面給予了全方位的支持和引導，為市場的蓬勃發(fā)展營造了良好的政策環(huán)境。在政策法規(guī)方面，廣東省政府出臺了一系列針對性強、含金量高的政策文件，為區(qū)域性股權(quán)交易市場的規(guī)范發(fā)展提供了堅實的政策保障。2013年，廣東省人民政府發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)多層次資本市場的實施意見》，明確提出要大力發(fā)展區(qū)域性股權(quán)交易市場，支持廣州股權(quán)交易中心、前海股權(quán)交易中心、廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心等區(qū)域性股權(quán)交易市場創(chuàng)新發(fā)展，完善服務功能，提高服務水平。這一政策文件為廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的建設(shè)和發(fā)展指明了方向，激發(fā)了市場主體的積極性和創(chuàng)造性。各地市政府也紛紛響應，出臺了一系列配套政策，鼓勵企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌融資。廣州市政府出臺了《廣州市人民政府辦公廳關(guān)于進一步促進資本市場發(fā)展的實施意見》，對在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌的企業(yè)給予財政補貼，最高可達100萬元。這些補貼政策有效降低了企業(yè)的掛牌成本，提高了企業(yè)的積極性，吸引了大量中小微企業(yè)在市場掛牌。2017年，國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的通知》，證監(jiān)會發(fā)布《區(qū)域性股權(quán)交易市場監(jiān)督管理試行辦法》，對區(qū)域性股權(quán)交易市場的規(guī)范發(fā)展提出了明確要求。廣東省積極貫徹落實國家政策，于2018年發(fā)布《廣東省人民政府關(guān)于區(qū)域性股權(quán)市場唯一合法運營機構(gòu)的公告》，明確廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心有限公司、廣州股權(quán)交易中心有限公司需整合為廣東股權(quán)交易中心股份有限公司，作為全省（不含深圳）唯一的合法區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)，深圳市可保留一家并由深圳市政府另行公告。此次整合優(yōu)化了廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的布局，提高了市場的規(guī)范化程度和運營效率，使其能夠更好地服務于中小微企業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。為了進一步推動區(qū)域性股權(quán)交易市場的創(chuàng)新發(fā)展，廣東省政府在2023年發(fā)布的《2023年廣東金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展行動方案》中提出，要完善廣東區(qū)域性股權(quán)交易市場，增強服務實體經(jīng)濟功能。這一政策舉措體現(xiàn)了廣東省政府對區(qū)域性股權(quán)交易市場在服務實體經(jīng)濟方面的重視，為市場的創(chuàng)新發(fā)展提供了新的動力。在資金扶持方面，廣東省政府通過設(shè)立專項資金、提供財政補貼等方式，為區(qū)域性股權(quán)交易市場和掛牌企業(yè)提供了有力的資金支持。設(shè)立區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展專項資金，用于支持市場的建設(shè)和發(fā)展，包括市場設(shè)施建設(shè)、技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)等方面。對在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌的企業(yè)給予融資補貼，根據(jù)企業(yè)的融資規(guī)模和融資方式，給予一定比例的補貼，降低企業(yè)的融資成本。對通過股權(quán)融資獲得資金的企業(yè)，按照融資額的一定比例給予補貼；對發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債的企業(yè)，給予利息補貼等。這些資金扶持政策有效地緩解了企業(yè)的資金壓力，促進了企業(yè)的發(fā)展。廣東省政府還積極引導金融機構(gòu)加大對區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌企業(yè)的資金支持力度。鼓勵銀行、證券、保險等金融機構(gòu)與區(qū)域性股權(quán)交易市場開展合作，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務，為掛牌企業(yè)提供多元化的融資渠道。與銀行合作推出“科創(chuàng)貸”“農(nóng)企發(fā)展貸”等專屬信貸產(chǎn)品，為科技型企業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)提供低利率、高額度的貸款支持。某科技型企業(yè)通過“科創(chuàng)貸”獲得了500萬元的貸款，用于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品升級，企業(yè)的市場競爭力得到了顯著提升。在資源整合方面，廣東省政府充分發(fā)揮自身的資源優(yōu)勢，積極推動區(qū)域性股權(quán)交易市場與各類資源的對接和整合，為市場的發(fā)展提供了豐富的資源保障。加強區(qū)域性股權(quán)交易市場與政府部門、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)等之間的溝通與合作，建立了常態(tài)化的信息交流機制和合作平臺。通過這些平臺，政府部門可以及時了解企業(yè)的需求和市場動態(tài)，為制定政策提供依據(jù)；企業(yè)可以獲取最新的政策信息和市場資源，促進自身的發(fā)展。廣東省政府還推動區(qū)域性股權(quán)交易市場與高校、科研機構(gòu)等創(chuàng)新資源的對接，為掛牌企業(yè)提供技術(shù)創(chuàng)新和人才支持。與高校合作開展產(chǎn)學研合作項目，幫助企業(yè)解決技術(shù)難題，提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。與科研機構(gòu)合作建立研發(fā)中心，為企業(yè)提供技術(shù)研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化服務。某新材料企業(yè)與高校合作開展產(chǎn)學研合作項目，成功研發(fā)出一種新型材料，產(chǎn)品性能得到了顯著提升，市場份額大幅增加。在人才培養(yǎng)方面，廣東省政府支持區(qū)域性股權(quán)交易市場開展人才培訓和引進工作，為市場的發(fā)展提供了高素質(zhì)的人才保障。鼓勵市場運營機構(gòu)與高校、專業(yè)培訓機構(gòu)合作，開展資本市場業(yè)務培訓，提高從業(yè)人員的業(yè)務水平和專業(yè)素養(yǎng)。組織開展各類資本市場培訓班，邀請專家學者和行業(yè)資深人士授課，為從業(yè)人員提供系統(tǒng)的資本市場知識和業(yè)務技能培訓。支持市場運營機構(gòu)引進高層次金融人才，為市場的創(chuàng)新發(fā)展提供智力支持。通過提供優(yōu)惠政策和良好的發(fā)展環(huán)境，吸引了一批具有豐富資本市場經(jīng)驗和創(chuàng)新能力的人才加入?yún)^(qū)域性股權(quán)交易市場，為市場的發(fā)展注入了新的活力。廣東省政府在政策、資金、資源等方面對區(qū)域性股權(quán)交易市場的支持舉措和引導作用，為市場的發(fā)展提供了強大的動力和保障。這些政策措施的實施，促進了市場的規(guī)范化、創(chuàng)新化發(fā)展，提升了市場的服務能力和影響力，為廣東省中小微企業(yè)的發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟的繁榮做出了重要貢獻。4.2創(chuàng)新服務模式廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場積極探索創(chuàng)新服務模式，通過構(gòu)建多元化的股權(quán)融資服務體系、豐富融資工具以及打造全生命周期綜合金融服務體系，為中小微企業(yè)提供全方位、多層次的金融支持，有力地推動了企業(yè)的發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟的增長。在股權(quán)融資服務體系創(chuàng)新方面，廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場積極探索多元化的股權(quán)融資模式，以滿足不同企業(yè)的融資需求。針對科技型中小企業(yè)輕資產(chǎn)、重研發(fā)的特點，市場與金融機構(gòu)合作，推出了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資服務。企業(yè)可以將其擁有的專利、商標等知識產(chǎn)權(quán)進行質(zhì)押，獲得銀行貸款或其他金融機構(gòu)的融資支持。這一創(chuàng)新融資模式有效解決了科技型企業(yè)因缺乏固定資產(chǎn)抵押而面臨的融資難題，為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)提供了有力的資金保障。某生物科技企業(yè)憑借其擁有的多項專利技術(shù)，通過知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，成功獲得了2000萬元的銀行貸款，用于新產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，推動了企業(yè)的快速發(fā)展。市場還注重發(fā)展股權(quán)眾籌等新型融資方式，拓寬企業(yè)的融資渠道。通過搭建股權(quán)眾籌平臺，企業(yè)可以直接面向社會公眾募集資金，吸引更多的投資者參與企業(yè)的發(fā)展。這不僅為企業(yè)提供了資金支持，還增強了企業(yè)的市場影響力和品牌知名度。某互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過股權(quán)眾籌平臺，成功募集到了500萬元的資金，用于產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣，企業(yè)的用戶數(shù)量和市場份額迅速增長。在多元化融資工具創(chuàng)新方面，廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場不斷豐富融資工具，除了傳統(tǒng)的股權(quán)融資和債權(quán)融資方式外，還積極探索發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股等創(chuàng)新型融資工具?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的特性，投資者在一定條件下可以將債券轉(zhuǎn)換為股票，這為投資者提供了更多的投資選擇，也降低了企業(yè)的融資成本。某新能源企業(yè)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，成功籌集到了8000萬元資金，用于新能源項目的建設(shè)和運營。在債券發(fā)行初期，投資者可以獲得固定的利息收益；當企業(yè)發(fā)展良好，股票價格上漲時，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為股票，分享企業(yè)的成長紅利。優(yōu)先股則賦予投資者優(yōu)先分配利潤和剩余財產(chǎn)的權(quán)利，對于那些追求穩(wěn)定收益的投資者具有較大的吸引力。某傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)為了擴大生產(chǎn)規(guī)模，發(fā)行了優(yōu)先股，吸引了一批投資者的關(guān)注和投資，獲得了3000萬元的資金支持。通過發(fā)行優(yōu)先股，企業(yè)不僅獲得了發(fā)展所需的資金，還優(yōu)化了股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強了企業(yè)的穩(wěn)定性。在全生命周期綜合金融服務體系創(chuàng)新方面，廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場以企業(yè)需求為導向，打造了覆蓋企業(yè)初創(chuàng)期、成長期、成熟期等各個發(fā)展階段的全生命周期綜合金融服務體系。在企業(yè)初創(chuàng)期，市場為企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導、天使投資對接等服務，幫助企業(yè)解決創(chuàng)業(yè)初期的資金和經(jīng)驗不足問題。組織開展創(chuàng)業(yè)培訓活動，邀請創(chuàng)業(yè)成功人士和行業(yè)專家為創(chuàng)業(yè)者分享經(jīng)驗和知識；搭建天使投資對接平臺，幫助企業(yè)與天使投資者建立聯(lián)系，獲得創(chuàng)業(yè)資金支持。某初創(chuàng)期的科技企業(yè)在參加了市場組織的創(chuàng)業(yè)培訓后，得到了天使投資者的關(guān)注和投資，獲得了100萬元的創(chuàng)業(yè)資金，企業(yè)得以順利開展業(yè)務。在企業(yè)成長期，市場為企業(yè)提供股權(quán)融資、債權(quán)融資、上市輔導等服務，助力企業(yè)快速發(fā)展。針對企業(yè)的不同融資需求，提供個性化的融資方案，幫助企業(yè)獲得發(fā)展所需的資金；為有上市意愿的企業(yè)提供上市輔導服務，幫助企業(yè)了解上市流程和要求，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的上市成功率。某成長期的企業(yè)在市場的幫助下，通過股權(quán)融資獲得了500萬元的資金支持，用于技術(shù)研發(fā)和市場拓展；同時，市場為企業(yè)提供了上市輔導服務，幫助企業(yè)制定了上市計劃，企業(yè)在經(jīng)過幾年的努力后，成功在創(chuàng)業(yè)板上市。在企業(yè)成熟期，市場為企業(yè)提供并購重組、資產(chǎn)管理等服務，幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略升級和資源整合。當企業(yè)發(fā)展到一定階段，需要通過并購重組來實現(xiàn)規(guī)模擴張和產(chǎn)業(yè)升級時，市場為企業(yè)提供并購重組服務，幫助企業(yè)尋找合適的并購對象，制定并購方案，協(xié)調(diào)各方資源，推動并購重組的順利進行。某成熟期的企業(yè)在市場的幫助下，成功并購了一家同行業(yè)企業(yè)，實現(xiàn)了資源整合和規(guī)模擴張，企業(yè)的市場競爭力得到了顯著提升。市場還為企業(yè)提供資產(chǎn)管理服務，幫助企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高資產(chǎn)運營效率，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場通過創(chuàng)新服務模式，為中小微企業(yè)提供了更加豐富、高效的金融服務，有效解決了企業(yè)融資難、融資貴的問題，促進了企業(yè)的規(guī)范治理和健康發(fā)展，在推動區(qū)域經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)升級方面發(fā)揮了重要作用。4.3產(chǎn)業(yè)與資本融合廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場通過多種方式促進產(chǎn)業(yè)與資本的深度融合，在推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。區(qū)域性股權(quán)交易市場通過特色板塊建設(shè)，精準對接區(qū)域內(nèi)重點產(chǎn)業(yè)和特色產(chǎn)業(yè)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供強有力的資本支持。以“科技創(chuàng)新專板”為例，該板塊聚焦新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為這些領(lǐng)域的科技型企業(yè)提供專業(yè)化的資本市場服務。截至2022年11月30日，“科技創(chuàng)新專板”已吸引624家國家級高新技術(shù)企業(yè)掛牌，這些企業(yè)在市場的支持下，獲得了股權(quán)融資、債權(quán)融資等多種形式的資金支持，加速了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)進程。某專注于人工智能技術(shù)研發(fā)的企業(yè)，在“科技創(chuàng)新專板”掛牌后，成功吸引了多家風險投資機構(gòu)的投資，獲得了5000萬元的資金支持，用于技術(shù)研發(fā)和市場拓展。憑借這些資金，企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，突破了多項關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，推出了具有市場競爭力的人工智能產(chǎn)品，迅速在行業(yè)內(nèi)嶄露頭角，帶動了人工智能產(chǎn)業(yè)在廣東省的發(fā)展。“專精特新板”主要服務于廣東省內(nèi)的專精特新中小企業(yè)，這些企業(yè)在細分領(lǐng)域具有專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化的特點，是推動產(chǎn)業(yè)升級的重要力量。截至目前，“專精特新板”已聚集了207家省級及以上“專精特新”企業(yè)和1275家創(chuàng)新型中小企業(yè)。某專注于高端裝備制造領(lǐng)域的“專精特新”企業(yè)，在“專精特新板”掛牌后，獲得了銀行的“專精特新貸”以及私募股權(quán)投資機構(gòu)的資金支持，共計3000萬元。企業(yè)利用這些資金進行設(shè)備更新和技術(shù)改造，引進了先進的生產(chǎn)設(shè)備和智能制造技術(shù)，實現(xiàn)了生產(chǎn)過程的智能化和數(shù)字化，提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，推動了高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的升級?！班l(xiāng)村振興板”則聚焦農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，為種業(yè)、設(shè)施農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工等農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)提供融資和服務支持。截至2023年末，“鄉(xiāng)村振興板”掛牌展示企業(yè)合計464家。某農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)在“鄉(xiāng)村振興板”掛牌后，通過市場的宣傳推廣和資源對接，獲得了銀行的“農(nóng)企發(fā)展貸”和股權(quán)融資，共計2000萬元。企業(yè)利用這些資金擴大生產(chǎn)規(guī)模，引進先進的加工設(shè)備和技術(shù)，提高了農(nóng)產(chǎn)品的附加值，帶動了當?shù)剞r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和農(nóng)民增收。市場還通過舉辦各類產(chǎn)業(yè)對接活動，促進企業(yè)與投資者、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)之間的合作與交流，推動產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。定期組織開展項目路演、產(chǎn)業(yè)對接會等活動，邀請投資機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)參加。在項目路演活動中，企業(yè)可以展示自身的技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品特點和發(fā)展前景，吸引投資者的關(guān)注和投資；產(chǎn)業(yè)對接會則為企業(yè)提供了與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)交流合作的平臺，促進企業(yè)之間的資源共享和優(yōu)勢互補。某新能源汽車零部件制造企業(yè)在參加了區(qū)域性股權(quán)交易市場組織的產(chǎn)業(yè)對接會后，與多家新能源汽車整車制造企業(yè)建立了合作關(guān)系，獲得了大量的訂單。同時，企業(yè)還吸引了一家投資機構(gòu)的投資，獲得了1000萬元的資金支持，用于擴大生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)研發(fā)，進一步提升了企業(yè)在新能源汽車零部件制造領(lǐng)域的競爭力，推動了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展。區(qū)域性股權(quán)交易市場積極推動科技成果轉(zhuǎn)化，加速科技與產(chǎn)業(yè)的融合。與高校、科研機構(gòu)合作，建立科技成果轉(zhuǎn)化平臺，為科技成果的產(chǎn)業(yè)化提供資金和市場支持。高校和科研機構(gòu)的科技成果可以在平臺上進行展示和交易，企業(yè)可以根據(jù)自身需求選擇合適的科技成果進行轉(zhuǎn)化和應用。某高校研發(fā)的一項新型材料技術(shù)，通過區(qū)域性股權(quán)交易市場的科技成果轉(zhuǎn)化平臺，被一家材料制造企業(yè)選中。企業(yè)與高校合作，共同進行科技成果的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，在區(qū)域性股權(quán)交易市場的支持下，獲得了股權(quán)融資和債權(quán)融資，共計3000萬元。通過科技成果的轉(zhuǎn)化和應用，企業(yè)成功開發(fā)出了具有高性能的新型材料產(chǎn)品，填補了市場空白，提高了企業(yè)的市場競爭力，同時也推動了新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場通過特色板塊建設(shè)、產(chǎn)業(yè)對接活動以及推動科技成果轉(zhuǎn)化等方式，促進了產(chǎn)業(yè)與資本的深度融合，為區(qū)域內(nèi)重點產(chǎn)業(yè)和特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了有力支持，在推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮了重要作用。4.4區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢依托廣東省作為我國經(jīng)濟強省，具備強大的經(jīng)濟實力和獨特的區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢，為區(qū)域性股權(quán)交易市場的蓬勃發(fā)展提供了堅實的支撐和廣闊的空間。雄厚的經(jīng)濟實力是廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展的重要基石。多年來，廣東省地區(qū)生產(chǎn)總值持續(xù)位居全國首位，2023年達到13.58萬億元，同比增長5.0%。這種強勁的經(jīng)濟增長態(tài)勢，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，催生了大量的市場主體。截至2023年底，全省實有各類市場主體1950.14萬戶，其中中小微企業(yè)占比超過90%。眾多的企業(yè)為區(qū)域性股權(quán)交易市場提供了豐富的掛牌資源，市場得以匯聚不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)，形成多元化的市場格局。豐富的企業(yè)資源是廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展的核心要素。中小微企業(yè)在廣東省經(jīng)濟中占據(jù)重要地位，它們在推動經(jīng)濟增長、促進就業(yè)、創(chuàng)新發(fā)展等方面發(fā)揮著不可替代的作用。然而，這些企業(yè)在發(fā)展過程中普遍面臨融資難、融資貴的問題，傳統(tǒng)的融資渠道難以滿足其需求。區(qū)域性股權(quán)交易市場的出現(xiàn)，為中小微企業(yè)提供了新的融資途徑和發(fā)展機遇。通過在市場掛牌，企業(yè)可以獲得股權(quán)融資、債權(quán)融資等多元化的資金支持，解決發(fā)展過程中的資金瓶頸。市場還為企業(yè)提供了規(guī)范治理、信息披露等服務，幫助企業(yè)提升管理水平和市場競爭力，促進企業(yè)的健康發(fā)展?；钴S的金融環(huán)境是廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展的重要保障。廣東省擁有發(fā)達的金融體系，銀行、證券、保險等各類金融機構(gòu)數(shù)量眾多，金融市場活躍度高。這種活躍的金融環(huán)境為區(qū)域性股權(quán)交易市場提供了豐富的資金來源和多元化的投資者群體。金融機構(gòu)可以通過參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的業(yè)務，為企業(yè)提供融資支持和金融服務；投資者可以在市場中尋找優(yōu)質(zhì)的投資項目，實現(xiàn)資產(chǎn)的增值。廣東省還積極推動金融創(chuàng)新，出臺了一系列支持金融創(chuàng)新的政策措施，鼓勵金融機構(gòu)開展業(yè)務創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新。在這種政策環(huán)境下，區(qū)域性股權(quán)交易市場不斷探索創(chuàng)新服務模式和融資工具，如知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、股權(quán)眾籌、可轉(zhuǎn)換債券等，為企業(yè)提供了更加多樣化的融資選擇，滿足了不同企業(yè)的融資需求。廣東省的區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢為區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展提供了得天獨厚的條件。雄厚的經(jīng)濟實力、豐富的企業(yè)資源和活躍的金融環(huán)境相互作用，形成了強大的發(fā)展合力，推動了區(qū)域性股權(quán)交易市場的快速發(fā)展。區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展也進一步促進了區(qū)域經(jīng)濟的繁榮，為廣東省的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入了新的活力。五、廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)與問題5.1市場定位與功能發(fā)揮盡管廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場在服務中小微企業(yè)方面發(fā)揮了一定作用，但市場定位不夠清晰，導致服務針對性不足，市場功能未能充分發(fā)揮，一定程度上制約了市場的進一步發(fā)展。在市場定位方面，雖然區(qū)域性股權(quán)交易市場明確了服務所在省級行政區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)的總體定位，但在實際運營中，對于服務對象的細分不夠精準。中小微企業(yè)涵蓋范圍廣泛，不同行業(yè)、規(guī)模和發(fā)展階段的企業(yè)具有不同的融資需求和發(fā)展特點。然而，目前廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場未能充分根據(jù)這些差異，制定差異化的服務策略和產(chǎn)品體系。對于處于初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)，它們通常具有高成長性和高風險性，更需要風險投資、股權(quán)眾籌等股權(quán)融資方式以及知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等創(chuàng)新融資工具。但市場在這方面的服務供給相對不足，未能滿足這類企業(yè)的特殊需求。對于傳統(tǒng)制造業(yè)的中小微企業(yè)，它們可能更關(guān)注設(shè)備更新、技術(shù)改造等方面的資金需求，需要銀行貸款、融資租賃等債權(quán)融資方式。市場在與銀行等金融機構(gòu)的合作上還不夠緊密，未能為這類企業(yè)提供便捷的債權(quán)融資服務。在市場功能發(fā)揮方面，融資功能是區(qū)域性股權(quán)交易市場的核心功能之一，但目前廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的融資功能尚未得到充分發(fā)揮。從融資規(guī)模來看，雖然市場累計實現(xiàn)了一定規(guī)模的融資額，但與廣東省龐大的中小微企業(yè)數(shù)量和融資需求相比，仍存在較大差距。眾多中小微企業(yè)在市場掛牌后，未能獲得足夠的資金支持，融資難題依然突出。從融資結(jié)構(gòu)來看，股權(quán)融資和債權(quán)融資的發(fā)展不夠均衡。股權(quán)融資方面，由于市場投資者群體有限，交易活躍度不高，企業(yè)股權(quán)的流動性較差，難以吸引到大量的投資者，導致股權(quán)融資規(guī)模受限。債權(quán)融資方面，雖然市場推出了私募可轉(zhuǎn)債等融資工具，但在實際操作中，由于發(fā)行門檻較高、融資成本相對較高等原因，企業(yè)參與的積極性不高，債權(quán)融資規(guī)模也難以有效擴大。交易功能的發(fā)揮也存在一定問題。市場的交易活躍度相對較低，企業(yè)股權(quán)的換手率不高，這使得企業(yè)股權(quán)的價值難以得到充分體現(xiàn)，也影響了投資者的參與積極性。交易機制不夠完善，缺乏有效的做市商制度和集中競價交易方式，導致市場價格發(fā)現(xiàn)功能較弱，交易效率低下。在一些市場中，企業(yè)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓主要通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進行，這種方式存在信息不對稱、交易成本較高等問題，限制了市場交易的活躍度和效率。市場在企業(yè)規(guī)范治理和上市培育等功能方面的發(fā)揮也有待加強。雖然市場在推動企業(yè)規(guī)范治理方面做了一些工作，如要求企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范財務制度等，但在實際執(zhí)行過程中，部分企業(yè)對規(guī)范治理的重視程度不夠，存在治理結(jié)構(gòu)不完善、財務信息不真實等問題。市場在上市培育方面，雖然建立了一些上市后備企業(yè)資源庫，開展了上市輔導等服務，但服務的深度和廣度還不夠，未能為企業(yè)提供全方位、個性化的上市培育服務。一些企業(yè)在準備上市過程中，由于缺乏專業(yè)的指導和支持，遇到了諸多困難，影響了上市進程。5.2融資效率與渠道拓展盡管廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場在一定程度上拓寬了中小微企業(yè)的融資渠道，但在融資效率和渠道拓展方面仍面臨一些挑戰(zhàn)，限制了市場在解決中小企業(yè)融資問題上的充分作用。從融資效率來看，中小企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)交易市場獲得融資的數(shù)量和規(guī)模有限。以廣州股權(quán)交易中心在2016年6月末的數(shù)據(jù)為例，中心掛牌、展示企業(yè)達4313家，然而通過增資擴股、股權(quán)質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押獲得融資的企業(yè)僅153家，占比僅3.55%，平均單家企業(yè)實現(xiàn)融資1381萬元。這表明，大部分掛牌企業(yè)未能有效借助市場實現(xiàn)融資目標，融資效率較低。