本人選定《江鈴汽車》企業(yè)的資料為基礎(chǔ)進(jìn)行分析

一企業(yè)概況

（一）江鈴汽車企業(yè)簡介

江鈴汽車股份有限企業(yè)是于1992年6月16日在江西汽車制造廠基礎(chǔ)上改組設(shè)置的中外合資股

份制企業(yè),企業(yè)于1993年11月28日在南昌市工商行政管理局注冊登記。企業(yè)于1997年1月8日、

2003年10月25日、2004年9月23日、2006年1月11日、2007年6月21日在江西省工商行政

管理局變更注冊.企業(yè)法人代表王錫高，注冊資本86321.4萬元，既有總資產(chǎn)148.9億元，凈資

產(chǎn)達(dá)61億，擁有汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、車身、車架、前橋、后橋等六大總成制造工藝設(shè)備，

整車制造能力到達(dá)29萬臺套/年。其中江鈴汽車股份有限企業(yè)具有年產(chǎn)12萬臺發(fā)動(dòng)機(jī)、3萬

噸合格鑄件的制造能力。2023年11月，江鈴集團(tuán)與長安汽車合資組建江四江鈴控股有限企

業(yè)，投資總額1（）億元人民幣，江鈴集團(tuán)與長安汽車各占50%股份，于1993年12月1日在深

圳證券交易所掛牌上市，發(fā)行價(jià)格3.6元，最新總股86321.4萬。股票代碼為000550。目前，江

西江鈴控股有限企業(yè)持有江鈴汽車股份有限企業(yè)股權(quán)41.03%、美國福特汽車企業(yè)持股30%o

企業(yè)經(jīng)營范圍為生產(chǎn)及銷售汽車、專用（改裝）車、發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤等汽車總成及其他零部件，并

提供有關(guān)售后服務(wù)；作為福特汽車（中國）有限企業(yè)H勺福特（FORD）E系列進(jìn)口汽車品牌經(jīng)銷商,從事

上述品牌汽車H勺銷售（不含批發(fā)）；二手車經(jīng)銷;提供與汽車生產(chǎn)和銷售有關(guān)H勺企業(yè)管理、征詢服務(wù)。

江鈴汽車股份有限企業(yè)（“江鈴”），中國商用車行業(yè)最大的企業(yè)之一，持續(xù)五年位列中國

上市企業(yè)百強(qiáng)。江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國率先引進(jìn)國際先進(jìn)技術(shù)制造輕型卡車，

成為中國重要H勺輕型卡車制造商。1993年11月，企業(yè)成功在深圳證券交易所發(fā)行A股，成

為江西省第一家上市企業(yè)，并于1995年在中國第一種以ADRs發(fā)行B股方式引入外資戰(zhàn)略

合作伙伴。美國福特汽車企業(yè)（“福特”）現(xiàn)為企業(yè)第二大股東。

作為汀西較早引入外商投資的企業(yè).汀鈴憑借戰(zhàn)略合作伙伴----福特的支持，迅速發(fā)展

壯大。1997年，江鈴/福特成功推出中國第一輛真正意義上中外聯(lián)合開發(fā)日勺汽車--全順輕客。

企業(yè)吸取了世界最前沿的產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝、管理理念，并以合理日勺股權(quán)制衡機(jī)制、高效

透明的運(yùn)作和高水準(zhǔn)時(shí)經(jīng)營江鈴汽車管理，形成了規(guī)范日勺管理運(yùn)作體制。

江鈴汽車集團(tuán)企業(yè)是經(jīng)江西省人民政府同意，于1993年7月由江西汽車制造廠改制成

立的，是中國汽車行業(yè)骨干企業(yè)，國家重點(diǎn)支持的520家大型企業(yè)集團(tuán)之一。

目前，江鈴汽車集團(tuán)企業(yè)是中國汽車行業(yè)重點(diǎn)骨干企業(yè)和國家汽車整車出口基地企業(yè)，

2023年銷售收入列中國最大500家企業(yè)集團(tuán)第239位，列中國機(jī)械500強(qiáng)第25位。

（二）同行業(yè)對比企業(yè)簡介

同行業(yè)對比企業(yè)為安徽合力，股票代碼為600761。安徽合力股份有限企業(yè)前身是安徽叉車集

團(tuán)企業(yè)的骨干企業(yè)合肥叉車總廠,是機(jī)械部定點(diǎn)生產(chǎn)叉車的大型骨干企業(yè),是國內(nèi)目前規(guī)模最大的

義軍生產(chǎn)，科研，出口基地，是全國同行業(yè)中首先獲得進(jìn)出口自營權(quán)的企業(yè)。1993年9月，由安徽義

車集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起，以其骨干企業(yè)一--合肥叉車總廠進(jìn)行股份制改造,并以其經(jīng)營性資產(chǎn)入股,通過定

向募集方式設(shè)置安徽合力股份有限企業(yè)。企業(yè)于1996年10月9日在上海證券交易所掛牌上市，

發(fā)行價(jià)格為5.2元，總股本42834.54萬股，企業(yè)注冊資本4.28億。

企業(yè)在引進(jìn)日本先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上,擁有〃合力'T—10噸內(nèi)燃叉車，1—2.5噸電瓶叉車和

1-3噸托盤叉車等12個(gè)噸位級43個(gè)品種H勺產(chǎn)品，國產(chǎn)化率到達(dá)80%,綜合性能國內(nèi)領(lǐng)先,并到達(dá)國

際80年代末90年代初的水平。企業(yè)經(jīng)營范圍為叉車、裝載機(jī)、工程機(jī)械、礦山起重運(yùn)送機(jī)械及配

件、鑄鍛件、熱處理件制造及產(chǎn)品銷售；金屬材料、化工原料（不含危險(xiǎn)品）、電子產(chǎn)品、電器機(jī)械、

橡膠產(chǎn)品銷售；行業(yè)科技征詢、信息服務(wù)；資產(chǎn)租賃。江粉汽車集團(tuán)企業(yè)是中國汽車行業(yè)重點(diǎn)

骨干企業(yè)和國家汽車整車出口基地企業(yè)，2023

年銷售收入列中國最大500家企業(yè)集團(tuán)第239位,列中國制造業(yè)500強(qiáng)第25位。2023

年再次入選中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院“中國制造業(yè)50（）強(qiáng)工

二.江鈴汽車財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：

（一）短期償債能力:

1、營運(yùn)資金：營運(yùn)資金;流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)責(zé)

營運(yùn)資金狀況表單位：元

份

2023年2023年2023年

指標(biāo)

流動(dòng)資產(chǎn)3/52,642,512.0()5,335,513,438.008,()75,029,406.0()

流動(dòng)負(fù)債1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00

營運(yùn)資金1,519,691,661.002,188,457,687.003,313,206,615.00

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

2、流動(dòng)比率：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)小流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)比率狀況表單位：元

指徐2023年2023年2023年

流動(dòng)資產(chǎn)3,152,642,5125,335,513,4388,075,029,406

.00.00.00

流動(dòng)負(fù)債1,632,950,8513,147,055,7514,761,822,791

.00.00.00

流動(dòng)比率1.931.701.70

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

3、速動(dòng)比率：速動(dòng)比率二（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）?流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)比率狀況表單位：元

份

指標(biāo)2023年2023年2023年

流動(dòng)資產(chǎn)3,152,642,5125,335,513,4388,075,029,406

.00.00.00

存貨1,057,872,6961,059,798,2001,436,493,510

.00.0().0()

流動(dòng)負(fù)債1,632,950,8513,147,055,7514,761,822,791

.00.0().0()

速動(dòng)比率1.281.361.39

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

4、保守的速動(dòng)比率:

/呆守日勺速動(dòng)比率二（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收款項(xiàng)）土流動(dòng)負(fù)債

保守時(shí)速動(dòng)比率狀況表單位：元

2023年2023年2023年

指

貨幣資金1,511,608,446.3,913,822,7905,813,161,613

00.00.00

交易性金融資產(chǎn)0.000.000.00

應(yīng)收票據(jù)220,609,426.087,081,079.00316,698,347.0

00

應(yīng)收賬款167,236,223.066,959,113.00166,276,206.0

00

流動(dòng)負(fù)債1,632,950,8513,147,055,7514,761,822,791

.00.00.0()

保守口勺速動(dòng)比率1.161.291.32

（注；以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

5、現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）+流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金比率狀況表單位：元

份

指京2023年2023年2023年

貨幣資金1,511,608,446.3,913,822,7905,813,161,613

00.00.00

交易性金融資產(chǎn)0.000.000.00

流動(dòng)負(fù)債1,632,950,8513,147,055,7514,761,822,791

.00.00.00

現(xiàn)金比率0.931.241.22

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

6、存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率二營業(yè)成本;平均存貨余額

存貨周轉(zhuǎn)率狀況表單位：元

份

指點(diǎn)''''—2023年2023年2023年

營業(yè)成本6,645,061,8697,706,608,17011,696,387,77

.00.009.00

期初存貨866,076,352.01,057,872,6961,059,798,200

0.00.0()

期末存貨1,057,872,6961,059,798,2001,436,493,510

.00.00.0()

平均存貨余額961,974,524.01,058,835,4481,248,145,855

0.00.00

存貨周轉(zhuǎn)率6.917.289.37

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

7、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:營業(yè)收入+平均應(yīng)收賬款余額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率狀況表單位：元

2023年2023年2023年

指

營業(yè)收入8,587,033,608.0010,433,205,023.0015,767,896,708.00

期初應(yīng)收賬款259,323,054.00167,236,223.0066,959,113.00

期末應(yīng)收賬款167,236,223.0066,959,113.00166,276,206.00

平均應(yīng)收賬款余額213,279,638.50117,097,668.00116,617,659.50

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.2689.10135.21

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

（二）長期償債能力：

1、資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率二（負(fù)債總額?資產(chǎn)總額）X100%

資產(chǎn)負(fù)債率狀況表單位：元

2023年2023年2023年

指

負(fù)債總額1,812,688,3633,347,493,1864,995,120,155

.00.00.00

資產(chǎn)總額5,963,778,1788,294,346,20811,237,715,14

.00.003.00

資產(chǎn)負(fù)債率30.39%40.36%44.45%

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

2、產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率二（負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額）X100%

產(chǎn)權(quán)比率狀況表單位：元

指京2023年2023年2023年

負(fù)債總額1,812,688,3633,347,493,1864,995,120,155

.00.00.00

所有者權(quán)益總額4,151,089,8154,946,853,0226,242,594,988

.00.00.00

產(chǎn)權(quán)比率43.67%67.67%80.02%

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

3、有形凈值債務(wù)率：有形凈值債務(wù)率=［負(fù)債總額+（所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）］X100%

有形凈值債務(wù)率狀況表單位：元

份

2023年2023年2023年

指

負(fù)債總額1,812,688,3633,347,493,1864,995,120,155

.00.00.00

所有者權(quán)益總額4,151,089,8154,946,853,0226,242,594,988

.00.00.00

無形資產(chǎn)凈值326,687,029.0316,284,766.0309,170,873.0

000

有形凈值債務(wù)率47.40%72.29%84.19%

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

4、利息費(fèi)用保障倍數(shù)利息費(fèi)用保障倍數(shù)二（稅前利潤+利息支出）?利息支出

利息費(fèi)用保障倍數(shù)狀況表單位：元

2023年2023年2023年

指

稅前利潤902,396,414.001,243,644,395.002,033,376,532.00

利息支出59,064,412.0052,037,271.0093,426,437.00

利息費(fèi)用保障倍數(shù)16.2824.9022.76

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

三、同行業(yè)對比企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)（安徽合力）

（一）短期償債能力；

安徽合力短期償債能力指標(biāo)如下：單位：元

7'^^份

2023年2023年2023年

指標(biāo)

流動(dòng)資產(chǎn)1,847,994,392.401,815,401,068.642,380,183,228.48

流動(dòng)負(fù)債827,392,815.76914,099,789.341,295,292,920.45

貨幣資金430,864,495.87615,459,958.27623,772,189.66

交易性金融資產(chǎn)0.00().000.00

應(yīng)收票據(jù)14,172,940.9853,145,149.15107,057,422.75

營業(yè)成本2,966,612,634.882,585,043,136.564,114,474,622.61

期初存貨773,147,779.20836,807,853.74617,639,550.14

期末存貨836,807,853.74617,639,550.14797,473,428.78

平均存貨余額804,977,816.47727,223,701.94707,556,489.46

營業(yè)收入3,628,171,721.083,111,102,764.615,084,436,351.36

期初應(yīng)收賬款298,864,187.42308,436,946.82350,507,169.85

期末應(yīng)收賬款308,436,946.82350,507,169.85525,016,460.05

平均應(yīng)收賬款余額303,650,567.12329,472,058.34437,761,814.95

營運(yùn)資金1,020,601,576.64901,301,279.301,084,890,308.03

流動(dòng)比率2.231.991.84

速動(dòng)比率1.221.311.22

保守H勺速動(dòng)比率0.911.110.97

現(xiàn)金比率0.520.670.48

存貨周轉(zhuǎn)率3.693.555.82

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.959.4411.61

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

（二）長期償債能力:

安徽合力2023年到2023年長期償債能力指標(biāo)如下:單位：元

2023年2023年2023年

負(fù)債總額858,242,815.7955,272,516.31,352,288,374

64.45

資產(chǎn)總額3,015,900,1823,191,779,5593,947,335,829

.12.97.42

所有者權(quán)益總額2,157,657,3662,236,507,0432,595,047,454

.36.63.97

無形資產(chǎn)凈值134,953,286.6165,041,061.6163,741,064.0

787

稅前利潤210,230,591.3142,483,933.8476,155,721.7

001

利息支出12,280,989.163,713,845.333,929,078.77

資產(chǎn)負(fù)債率28.46%29.93%34.26%

產(chǎn)權(quán)比率39.78%42.71%52.11%

有形凈值債務(wù)率42.43%46.12%55.62%

利息總付倍數(shù)18.1239.37122.19

（注：以上數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)股票）

（三）償債能力指標(biāo)比較:

1、營運(yùn)資金:

2023年2023年2023年

項(xiàng)目

江

鈴營運(yùn)資金1,519,691,6612,188,457,6873,313,206,615

汽.00.00.00

車流動(dòng)資產(chǎn)3,152,642,5125,335,513,4388,075,029,406

.00.00.00

配置比率48.20%41.02%41.03%

安

徽營運(yùn)資金1,020,601,576901,301,279.31,084,890,308

合.640.03

力流動(dòng)資產(chǎn)1,847,994,3921,815,401,0682,380,183,228

.40.64.48

配置比率55.23%49.65%45.58%

營運(yùn)資金是償還流動(dòng)負(fù)債日勺“緩沖墊”，營運(yùn)資金越多則償債越有保障。營運(yùn)資金是用用于計(jì)

量企業(yè)短期償債能力日勺絕對值指標(biāo)。企業(yè)能扣償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以及有多少可以變

現(xiàn)償憒的流動(dòng)資產(chǎn)。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)不小于流動(dòng)負(fù)責(zé)時(shí)，營運(yùn)資金為正，闡明營運(yùn)資金出現(xiàn)盈余。此時(shí),

與營運(yùn)資金對應(yīng)的流動(dòng)字長是以一定數(shù)額日勺長期負(fù)債或者所有者權(quán)益作為資金來源日勺。營運(yùn)資金數(shù)

額越大，闡明不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越小。反之，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)不大小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營運(yùn)資金為負(fù)，闡明

營運(yùn)資金出現(xiàn)短缺。此時(shí)，企業(yè)部分長期資產(chǎn)以流動(dòng)負(fù)債作為資金來源，企業(yè)不能償債日勺風(fēng)險(xiǎn)很大。

從上圖中，我們可知江鈴汽車日勺同期口勺營運(yùn)資本配置比率低丁安徽合力。也就是安徽合力的流動(dòng)負(fù)

債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需要的資金比江鈴汽車要少，因此說安徽合力比江鈴汽車在運(yùn)行資本的指標(biāo)上

比相對要好些。但營運(yùn)資金是一種絕對數(shù)，營運(yùn)資金與經(jīng)營規(guī)模有關(guān)，因此同一行業(yè)不一樣企業(yè)間

在營運(yùn)資金上不太具有可比性。

2,流動(dòng)比率指標(biāo)

2023年2023年2023年

指

江鈴汽車1.931.701.70

安徽合力2.231.991.84

兩者差值-0.30-0.29-0.14

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，衡量企業(yè)短期償債能力日勺關(guān)鍵比率。流動(dòng)比率越高,

企業(yè)H勺償債能力越強(qiáng)，短期債權(quán)人利益的安全程度也越高。這是由于較高的流動(dòng)比率可以保障在流

動(dòng)負(fù)憒到期口可以有較多日勺流動(dòng)資產(chǎn)可供變現(xiàn)償債。

流動(dòng)比率指標(biāo)對比圖

從上圖中可以直觀的看出江鈴汽車H勺流動(dòng)比率要低于安徽合力，闡明江鈴汽車的短期償債能

力在一定程度上不不小于安徽合力。

3、速動(dòng)比率指標(biāo)

2023年2023年2023年

指

江鈴汽車1.281.361.39

安徽合力1.221.311.22

兩者差值0.060.050.17

流動(dòng)比率雖然可以用來評價(jià)企業(yè)日勺短期償債能力，但人們還但愿獲得比流動(dòng)比率更深入日勺有關(guān)

企業(yè)日勺短期償債能力日勺比率指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)被稱為酸性測試比率。一般狀況下，速動(dòng)比率越高，表

明企業(yè)的償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)日勺比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)

資產(chǎn)扣除存貨后日勺數(shù)額，速動(dòng)比率歐I內(nèi)涵是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。該指標(biāo)是流

動(dòng)比率歐I一種重要輔助指標(biāo)，用于評價(jià)速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力內(nèi)強(qiáng)弱。國際上常認(rèn)為，速動(dòng)比率應(yīng)當(dāng)不

小于1。不過，實(shí)際上，假如企業(yè)日勺存貨流轉(zhuǎn)暢順，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，雖然速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)

比率高，企業(yè)仍然有望償還到期日勺債務(wù)利息。

從上圖中可以得知，這兩家企業(yè)速動(dòng)比率大都不小于1,江鈴汽車日勺速動(dòng)比率要高于同期安徽

合力的速動(dòng)比率，這表明每1元流動(dòng)負(fù)債相對的速動(dòng)資產(chǎn)償還做保隙時(shí)，江鈴汽車高于于安徽合

力。

4、保守的速動(dòng)比率指標(biāo)

2023年2023年2023年

指標(biāo)、

江鈴汽車1.161.291.32

安徽合力0.911.110.97

兩者差值0.250.180.35

保守的速動(dòng)比率指標(biāo)

保守的速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)于流動(dòng)資產(chǎn)的比值，保守速動(dòng)資產(chǎn)一般是指貨幣資金、交

易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項(xiàng)的總和。也可以在流動(dòng)資產(chǎn)總額的基礎(chǔ)上，分別減去存貨、預(yù)

付款項(xiàng)等。從上兩個(gè)圖表中可以看出江鈴汽車和安徽合力在保守日勺速動(dòng)比率上還是有一定差距的。

江鈴汽車的保守的速動(dòng)比率高于安徽合力，并且江鈴汽車2023年到2023年的保守速動(dòng)比率都保

持著上升口勺趨勢。

5、現(xiàn)金比率指標(biāo)

年份2023年2023年2023年

指標(biāo)7

江鈴汽車0.931.241.22

安徽合力0.520.670.48

兩者差值0.410.570.74

現(xiàn)金比率指標(biāo)

1.4

一^一____________

1.乙O

1_____________________________________

0.8—江鈴汽車

___________銀御合力

0.6又loxn/i

0.4

0.2

1

0

2008年2009年2010年

現(xiàn)金比率反應(yīng)企業(yè)口勺即時(shí)付現(xiàn)能力，即隨時(shí)可以還債的能力。在評價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí),

一般來說現(xiàn)金比率重要性不大。由于不可以規(guī)定企業(yè)用現(xiàn)金類資產(chǎn)償付所有流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)也沒有

必要總是保持足夠還債的資金資產(chǎn)。不過，當(dāng)企業(yè)日勺應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題時(shí)，現(xiàn)金

比率就顯得很重要了。現(xiàn)金比率的作用是表明在最壞狀況下企業(yè)H勺短期償債能力怎樣.現(xiàn)金比率高。

闡明企業(yè)支付能力強(qiáng)，但假如這個(gè)指標(biāo)過高，也不一定是好事。它也許反應(yīng)當(dāng)企業(yè)不善于充足運(yùn)用

現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多口勺利潤。因此，在對這個(gè)指標(biāo)下結(jié)論之前，應(yīng)當(dāng)充足理

解企業(yè)實(shí)際強(qiáng)款。企業(yè)保持合理的現(xiàn)金比率是很必要日勺。從上圖可以看出江鈴汽車和安徽合力在

現(xiàn)金比率上的差值還是比較大的

6、存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)

存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營個(gè)環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)行效率的一種綜合性指標(biāo)。一般來講，存貨

周轉(zhuǎn)越高越好。應(yīng)為存貨是流動(dòng)資產(chǎn)的重要構(gòu)成部分，其質(zhì)量和流動(dòng)性對企業(yè)流動(dòng)比率具有具足輕

重的影響，并進(jìn)而影響企業(yè)的短期償債能力。

從23年到23年江鈴汽車的存貨周轉(zhuǎn)率明顯要高于安徽合力，兩者23年的存貨周轉(zhuǎn)率比起

23年口勺存貨周轉(zhuǎn)率均有明顯的提高。

7、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

2023年2023年2023年

指標(biāo)

江鈴汽車40.2689.10135.21

安徽合力11.959.4411.61

兩者差值28.3179.66122.60

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反應(yīng)了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高下。周轉(zhuǎn)率高，表明資

產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。從圖表看，江鈴汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于安徽合力，企業(yè)變

現(xiàn)速度較快。

8、資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)

份2023年2023年2023年

指標(biāo)7

江鈴汽車30.39%40.36%44.45%

安徽合力28.46%29.93%34.26%

兩者差值1.93%10.43%10.19%

資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)

資產(chǎn)負(fù)債率反應(yīng)在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的，用于衡量企業(yè)運(yùn)用債權(quán)人資金

進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，同步也能反應(yīng)企業(yè)在清算時(shí)對債權(quán)人利益口勺保護(hù)程度。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企

業(yè)負(fù)憒水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。債務(wù)可以改善盈利能力，同步也增長企業(yè)的利潤和風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)

管理者的任務(wù)就是在利潤和風(fēng)險(xiǎn)之間獲得平衡。一般資產(chǎn)負(fù)債率的合適水平是40%?60機(jī)從圖表

中，我們可以得知在資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)上安徽合力做得比江鈴汽車好。

9、產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)

年份2023年2023年2023年

指標(biāo)

江鈴汽車43.67%67.67%80.02%

安徽合力39.78%42.71%52.11%

兩者差值3.8824.96%27.91%

產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)

產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)是通過企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益進(jìn)行對比來反應(yīng)企業(yè)資本來源的構(gòu)造比例關(guān)系,

重要是用于衡量企業(yè)日勺風(fēng)險(xiǎn)程度和對債務(wù)日勺償還能力，這個(gè)指標(biāo)越大表明風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則越小。

同理。該指標(biāo)越小表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，反之則越弱。一般假如認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)當(dāng)在

40%-60%o則產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)當(dāng)維持在70%-150%。

從上表可以看出，安徽合力產(chǎn)權(quán)比率比江鈴汽車小，闡明企業(yè)日勺風(fēng)險(xiǎn)比江鈴汽車小。比江鈴

汽車||勺長期償債能力好。

10、有形凈值債務(wù)率指標(biāo)

^年份2023年2023年2023年

指標(biāo)

江鈴汽車47.40%72.29%84.19%

安徽合力42.43%46.12%55.62%

兩者差值4.97%26.17%28.57%

有■形凈值債務(wù)率指標(biāo)

有形凈值債務(wù)率是反應(yīng)企業(yè)在清算時(shí)債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益日勺保護(hù)程度。重要用來衡

量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對債務(wù)的償還能力。這個(gè)指標(biāo)越大表明風(fēng)險(xiǎn)越大、企業(yè)長期償債能力越弱；反

之，則越小、越強(qiáng)。從圖表對比中可知，江鈴汽車投入資本東權(quán)益的保護(hù)程度要安徽合力不不小

于。闡明安徽合力日勺長期償債能力要強(qiáng)于江鈴汽車。

11、利息費(fèi)用保障倍數(shù)指標(biāo)

2023年2023年2023年

指標(biāo)

江鈴汽車16.2824.9022.76

安徽合力18.1239.37122.19

兩者差值-1.84-14.47-99.43

利息償付倍數(shù)不僅反應(yīng)了企業(yè)獲利能力的大小，并且反應(yīng)了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證

程度，它是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提根據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力的大小H勺重要標(biāo)志。一般狀況下，

利息續(xù)付倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上一般認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為合適。從上

圖可以看出安徽合力的債務(wù)利息償還比江鈴汽車有保障，支付利息H勺能力比江鈴汽車強(qiáng)。但江鈴

汽車||勺債務(wù)利息償還能力也是較高的。

四、同業(yè)平均水平比較

（一）江鈴汽車與行業(yè)平均水平比較

I、2023年同行業(yè)水平財(cái)務(wù)分析

⑴、短期償債能力指標(biāo)比較:

行業(yè)平均值行業(yè)最高值

指標(biāo)江鈴汽車

平均值差值最高值查值

流動(dòng)比率1.931.280.656.40-.47

速動(dòng)比率1.280.820.465.74-4.46

保守日勺速動(dòng)比率1.160.730.435.36-4.2

現(xiàn)金比率0.930.350.584.14-3.21

存貨周轉(zhuǎn)率6.917.72-0.8110.48-3.57

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.2636.823.44150.42-110.16

由于營運(yùn)資本與經(jīng)營規(guī)模有關(guān)，因此同一行業(yè)不一樣企業(yè)之間的營運(yùn)資本也缺乏可比性。從圖

表中可以看出，江鈴汽車存貨底轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值。不過該企業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、保守時(shí)速

動(dòng)、現(xiàn)金比率均高于行業(yè)原則值，闡明該企業(yè)資產(chǎn)日勺流動(dòng)性高于行業(yè)原則值，雖然存貨周轉(zhuǎn)率低于

行業(yè)平均值，不過企業(yè)短期償債能力還是較強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均值，闡明企業(yè)日勺變現(xiàn)

高于同行業(yè)平均水平

⑵、長期期償債能力指標(biāo)比較:

行業(yè)平均值行業(yè)最高值

指標(biāo)江鈴汽車

平均值差值最高值查值

資產(chǎn)負(fù)債率30.39%47.73%-17.34%69.39%-39%

產(chǎn)權(quán)比率43.67%91.30%-47.63%226.65%-182.98%

有形凈值債務(wù)率47.40%99.28%-51.88%280.99%-223.59%

利息哨付倍數(shù)16.2823.3537.6318.1232.4

從圖表中可以看出，江鈴汽車資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均值17.34%,保持較低H勺資產(chǎn)負(fù)債率水

平。產(chǎn)權(quán)比率低于行業(yè)平均值47.63闡明企業(yè)的債務(wù)資本與權(quán)益資本H勺配置存在的風(fēng)險(xiǎn)性較弱。有

形債務(wù)凈值率高于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)H勺長期償債能力略高于于行業(yè)水平。利息保障倍數(shù)不不

小于行業(yè)平均值，但也不低，企業(yè)獲利能力尚可H勺同步也闡明對償還到期債務(wù)H勺保證程度尚可。

2、2023年同行業(yè)水平財(cái)務(wù)分析

⑴、短期償債能力指標(biāo)比較:

行業(yè)平均值行業(yè)最高值

指標(biāo)江竹汽車

平均值差值最高值查值

流動(dòng)比率1.701.250.456.99-5.29

速動(dòng)比率1.360.900.466.57-4.46

保守日勺速動(dòng)比率1.290.820.475.49-4.2

現(xiàn)金比率1.240.460.784.30-3.06

存貨周轉(zhuǎn)率7.289.05-1.7715.47-8.19

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率89.1050.4338.67203.90-114.8

從圖表中可以看出，江鈴汽車23年存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值。不過該企業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)

比率、現(xiàn)金比率均高于行業(yè)原址值，闡明該企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性高于行業(yè)原則值，雖然存貨周轉(zhuǎn)率低

于行業(yè)平均值，不過企業(yè)短期償債能力還是較強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均值，闡明企業(yè)的變

現(xiàn)高于同行業(yè)平均水平

⑵、長期償債能力指標(biāo)比較:

行業(yè)平均值行業(yè)最高值

指標(biāo)江鈴汽車

平均值差值最高值查值

資產(chǎn)負(fù)債率40.36%57.95%-17.59%76.93%-36,57%

產(chǎn)權(quán)比率67.67%137.80%-70.13%333.37%-195.57%

有形凈值債務(wù)率72.29%154.29%-80%493.52%-421.23%

利息，嘗付倍數(shù)24.90-4.5018.439.37-62.27

從圖表中可以看出，江鈴汽車23年資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均值，保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率水平。

產(chǎn)權(quán)二匕率低于行業(yè)平均值闡明企業(yè)的債務(wù)資本與權(quán)益資本的配置存在的風(fēng)險(xiǎn)性較弱。有形債務(wù)凈值

率低于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)日勺長期償債能力不不小于行業(yè)水平。利息保障倍數(shù)為高于行業(yè)平均

值，闡明企業(yè)獲利能力提高歐I同步也闡明對償還到期債務(wù)H勺保證程度也提高。

3、2023年同行業(yè)水平財(cái)務(wù)分析

⑴、短期償債能力指標(biāo)比較:

行業(yè)平均值行業(yè)最高值

指標(biāo)江鈴汽車

平均值差值最得值查值

流動(dòng)比率1.701.280.421.95-0.25

速動(dòng)比率1.390.930.461.53-0.14

保守H勺諫動(dòng)比率1.320.830.491.95-0.63

現(xiàn)金比率1.220.400.820.980.24

存貨周轉(zhuǎn)率9.379.070.317.20-7.83

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率135.2157.0178.2465.97-330.76

從圖表中可以看出，江鈴汽車23年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款

周轉(zhuǎn)率均高于行業(yè)原則值，闡明該企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性高于行業(yè)原則值，企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)。

⑵、長期償債能力指標(biāo)比較:

行業(yè)平均值行業(yè)最高值

指標(biāo)江鈴汽車

平均值差值最高值查值

資產(chǎn)負(fù)債率44.45%58.56%-14.11%67.29%-22.84%

產(chǎn)權(quán)比率80.02%141.32%-61.3%205.67%-125.65%

有形凈值債務(wù)率84.19%155.84%-71.65%253.75%-169.56%

利息噌付倍數(shù)22.76217.93-238.69122.19-142.95

從圖表中可以看出，江鈴汽車23年資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均值，保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率水平。

產(chǎn)權(quán)比率低于行業(yè)平均值闡明企業(yè)的債務(wù)資本與權(quán)益資本日勺配置存在日勺風(fēng)險(xiǎn)性較弱。有形債務(wù)凈值

率低于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)日勺長期償債能力不不小于行業(yè)水平。利息保障倍數(shù)不不小于行業(yè)平

均值，闡明企業(yè)獲利能力較弱日勺同步也闡明對償還到期債務(wù)的保證程度不高。

五、江鈴汽車財(cái)務(wù)分析評價(jià)

（一）短期償債能力財(cái)務(wù)分析

短期償債能力指標(biāo)如下:單位：元

2023年2023年2023年

指

1,519,691,661.02,188,457,687.03,313,206,615.0

營運(yùn)資金

000

流動(dòng)比率1.931.701.7()

速動(dòng)比率I.2X1.361.39

保守H勺速動(dòng)比率1.161.291.32

現(xiàn)金比率0.931.241.22

存貨周轉(zhuǎn)率6.917.289.37

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.2689.10135.21

1、與歷史指標(biāo)比較分析:

（1）營運(yùn)資金:

份

指蘇\2023年2023年2023年

流動(dòng)資產(chǎn)3,152,642,512.00100%5,335,513,438.00100%8,075,029,406.00100%

流動(dòng)負(fù)債1,632.950.851.0051.80%3,147,055,751.0058.98%4,761,822791.0058.97%

營運(yùn)資金1,519,691,661.0048.20%2,188,457,687.0041.02%3,313,206,615.0041.03

表中數(shù)據(jù)可以看出：2023年流動(dòng)負(fù)債提供資產(chǎn)所需資金的51.80%,即1元流動(dòng)資產(chǎn)需要還0.518

元的憒務(wù)。到2023年1元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還0.59元的債務(wù)。

流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)情況

從上圖可知，江鈴汽車流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債自23年到23年每年都在上升，23年與23年相比,

流動(dòng)資產(chǎn)上升元（上升69.1儂），流動(dòng)負(fù)債上升元（上升92.72%）。營運(yùn)資金上升，償債能力增強(qiáng)。

2023年與2023年相比，流動(dòng)資產(chǎn)上升元（上升301.44%）,流動(dòng)負(fù)債上升元（上升191.61%）。由

于23年流動(dòng)負(fù)債下營運(yùn)資金的絕對數(shù)增長，“緩沖墊”增厚，償債能力繼續(xù)上升。這一現(xiàn)象也表明

這3年間江鈴汽車的短期償債能力逐年上升的過程。

（2）流動(dòng)比率：

流動(dòng)比率狀況表單位：元

2023年2023年2023年

流動(dòng)比率1.931.701.70

流動(dòng)比率是反應(yīng)短期償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)。從上圖可知，江鈴汽車的流動(dòng)比率從2023年的1.93

到2023年口勺1.7,流動(dòng)比率都沒到國際公認(rèn)的合適比率2o不過較同期相比江鈴汽車的流動(dòng)比率是

較高於J。為了深入掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，重要是應(yīng)收賬款和存貨的

流動(dòng)性。

(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率狀況表單位：元

份

2023年2023年2023年

旨

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.2689.10135.21

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況

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