多維視角下我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的綜合剖析與評(píng)價(jià)一、引言1.1研究背景與動(dòng)因在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，跨國(guó)并購(gòu)已成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略、提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，交易數(shù)量和金額屢創(chuàng)新高。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，[具體年份]我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)交易數(shù)量達(dá)到[X]起，并購(gòu)金額高達(dá)[X]億美元，涉及行業(yè)廣泛，涵蓋制造業(yè)、能源、金融、科技等多個(gè)領(lǐng)域。這一趨勢(shì)不僅反映了我國(guó)企業(yè)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，也體現(xiàn)了其積極參與全球資源配置和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的決心?？鐕?guó)并購(gòu)作為企業(yè)國(guó)際擴(kuò)張的重要方式，對(duì)企業(yè)自身發(fā)展和國(guó)家經(jīng)濟(jì)格局都具有深遠(yuǎn)影響。從企業(yè)角度看，成功的跨國(guó)并購(gòu)可以幫助企業(yè)快速獲取海外資源、技術(shù)、品牌和市場(chǎng)渠道，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)，提升企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。例如，聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，使聯(lián)想一躍成為全球知名的電腦制造商，拓展了國(guó)際市場(chǎng)份額，獲得了先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。從國(guó)家層面而言，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的深度融合，增強(qiáng)國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)中的影響力。因此，深入研究我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)，對(duì)于企業(yè)制定科學(xué)合理的并購(gòu)策略、政府完善相關(guān)政策法規(guī)，都具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。1.2國(guó)內(nèi)外研究狀況國(guó)外對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的研究起步較早，成果豐碩。在并購(gòu)動(dòng)因方面，學(xué)者們從不同理論視角進(jìn)行剖析。效率理論認(rèn)為，跨國(guó)并購(gòu)能夠通過(guò)優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)，提升企業(yè)效率，如企業(yè)通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低單位生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；協(xié)同效應(yīng)理論則強(qiáng)調(diào)并購(gòu)雙方在資源、技術(shù)、管理等方面的協(xié)同互補(bǔ)，創(chuàng)造更大的價(jià)值，像技術(shù)型企業(yè)并購(gòu)可實(shí)現(xiàn)技術(shù)共享與融合，提升整體技術(shù)水平。在并購(gòu)績(jī)效方面，研究方法多樣。事件研究法通過(guò)分析并購(gòu)事件公告前后股票價(jià)格的波動(dòng)，衡量市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)的反應(yīng)，以此評(píng)估短期績(jī)效，如某企業(yè)并購(gòu)公告發(fā)布后，股價(jià)短期內(nèi)大幅上漲，表明市場(chǎng)對(duì)該并購(gòu)持積極態(tài)度；會(huì)計(jì)指標(biāo)法運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表中的各項(xiàng)指標(biāo)，如盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力等，對(duì)并購(gòu)前后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤分析，對(duì)比并購(gòu)前后企業(yè)的凈利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，判斷并購(gòu)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的影響。國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的研究隨著我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的增加而逐漸深入。在并購(gòu)動(dòng)因上，結(jié)合我國(guó)國(guó)情和企業(yè)特點(diǎn)，提出了市場(chǎng)尋求、技術(shù)尋求、資源尋求等觀點(diǎn)，如我國(guó)一些制造業(yè)企業(yè)為拓展海外市場(chǎng)，并購(gòu)當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售渠道成熟的企業(yè)；科技企業(yè)為獲取先進(jìn)技術(shù)，并購(gòu)國(guó)外高科技研發(fā)公司；資源型企業(yè)為保障資源供應(yīng)，并購(gòu)海外資源豐富的企業(yè)。在并購(gòu)績(jī)效研究中，一方面借鑒國(guó)外研究方法，對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)案例進(jìn)行實(shí)證分析；另一方面，關(guān)注并購(gòu)過(guò)程中的特殊問(wèn)題，如文化整合、政策影響等，研究不同文化背景下企業(yè)并購(gòu)后的文化沖突與融合策略，以及國(guó)家政策對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的支持或限制作用。盡管?chē)?guó)內(nèi)外研究取得了諸多成果，但仍存在一定不足。在評(píng)價(jià)體系方面，現(xiàn)有的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)多側(cè)重于財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)如企業(yè)創(chuàng)新能力、品牌影響力、社會(huì)責(zé)任履行等的考量不夠全面，而這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要；評(píng)價(jià)方法也存在局限性，單一的研究方法難以全面準(zhǔn)確地評(píng)估跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)，不同方法之間的整合應(yīng)用還不夠完善。在結(jié)合宏觀環(huán)境方面，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策法規(guī)、國(guó)際政治關(guān)系等因素在不同階段對(duì)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的動(dòng)態(tài)影響研究不夠深入，如在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期、貿(mào)易摩擦加劇時(shí)期，這些宏觀因素如何影響企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的決策、實(shí)施及后期績(jī)效，還需要進(jìn)一步的探討。1.3研究架構(gòu)與方法本研究采用多種研究方法相結(jié)合，以全面深入地剖析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)。案例分析法是研究的重要手段之一。通過(guò)選取具有代表性的我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)案例，如吉利并購(gòu)沃爾沃、聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)等，對(duì)這些案例進(jìn)行詳細(xì)的過(guò)程分析，包括并購(gòu)前的戰(zhàn)略規(guī)劃、并購(gòu)過(guò)程中的交易細(xì)節(jié)，以及并購(gòu)后的整合措施等，深入挖掘并購(gòu)行為對(duì)企業(yè)各方面產(chǎn)生的影響，如市場(chǎng)份額的變化、技術(shù)創(chuàng)新能力的提升、管理模式的變革等，從具體實(shí)例中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，為其他企業(yè)提供實(shí)踐參考。實(shí)證研究法則運(yùn)用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析工具，對(duì)收集到的大量我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析。建立合理的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，涵蓋財(cái)務(wù)指標(biāo)如凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率等，以及非財(cái)務(wù)指標(biāo)如市場(chǎng)占有率、品牌知名度、員工滿(mǎn)意度等，運(yùn)用回歸分析、因子分析等方法，探究影響跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的關(guān)鍵因素，如并購(gòu)動(dòng)機(jī)、并購(gòu)支付方式、并購(gòu)后整合策略等與并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系，以客觀的數(shù)據(jù)結(jié)果揭示我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的內(nèi)在規(guī)律。比較分析法也是本研究不可或缺的方法。一方面，對(duì)不同行業(yè)的企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)進(jìn)行比較，分析制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等在并購(gòu)目的、面臨的挑戰(zhàn)以及并購(gòu)后績(jī)效表現(xiàn)等方面的差異，找出各行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)和共性；另一方面，對(duì)比不同國(guó)家和地區(qū)的并購(gòu)案例，研究不同文化背景、法律制度、經(jīng)濟(jì)環(huán)境下我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的效果差異，為企業(yè)在不同區(qū)域開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)提供針對(duì)性的策略建議。在研究框架上，本研究遵循從理論到實(shí)踐、從宏觀到微觀的邏輯思路。首先，梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)的理論成果，如并購(gòu)動(dòng)因理論、并購(gòu)績(jī)效理論、協(xié)同效應(yīng)理論等，為后續(xù)研究奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。接著，從宏觀層面分析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的整體現(xiàn)狀，包括并購(gòu)規(guī)模、行業(yè)分布、區(qū)域流向等特征，以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策法規(guī)、國(guó)際政治關(guān)系等因素對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的影響。然后，深入到微觀層面，運(yùn)用案例分析和實(shí)證研究方法，對(duì)具體企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)進(jìn)行細(xì)致剖析。最后，基于研究結(jié)果，從企業(yè)和政府兩個(gè)層面提出提升我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的對(duì)策建議，為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)實(shí)踐提供切實(shí)可行的指導(dǎo)，為政府完善相關(guān)政策提供參考依據(jù)。二、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的全景透視2.1發(fā)展軌跡與現(xiàn)狀我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展歷程是一部在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中不斷探索與奮進(jìn)的歷史，自起步以來(lái)，經(jīng)歷了多個(gè)重要階段，逐步發(fā)展壯大。我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的萌芽可以追溯到20世紀(jì)80年代。1984年，中銀集團(tuán)和華潤(rùn)集團(tuán)聯(lián)合收購(gòu)香港康力投資有限公司，這一標(biāo)志性事件拉開(kāi)了中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的序幕。在這一階段，由于我國(guó)改革開(kāi)放事業(yè)剛剛起步，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚在逐步建立過(guò)程中，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)呈現(xiàn)出規(guī)模小、次數(shù)少、目的地局限等特點(diǎn)。從1984-2001年，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)額占同期世界并購(gòu)額份額的比例極低，如1992-2001年這10年中，每年占比均不足一個(gè)百分點(diǎn)，主要集中在香港等周邊地區(qū)，涉及行業(yè)也較為有限，主要是為了獲取一些基本的市場(chǎng)資源和初步拓展海外業(yè)務(wù)。2001年，中國(guó)加入WTO，這成為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，企業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系愈發(fā)緊密，跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)入蹣跚起步階段。眾多企業(yè)開(kāi)始積極嘗試跨國(guó)并購(gòu)，涌現(xiàn)出一批具有代表性的案例。2004年，聯(lián)想以17.5億美元收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)，這一并購(gòu)案轟動(dòng)一時(shí)。聯(lián)想通過(guò)此次并購(gòu)，獲得了IBM的品牌、研發(fā)技術(shù)和人才、銷(xiāo)售渠道，迅速提升了自身在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，PC市場(chǎng)份額從2004年的2%上升到2012年第三季度的15.7%，超越惠普和戴爾，成為全球最大的PC制造商。然而，這一階段也不乏失敗案例，如2003年TCL分別并購(gòu)法國(guó)湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)和阿爾卡特的手機(jī)部門(mén)，2005年明基并購(gòu)西門(mén)子公司的手機(jī)業(yè)務(wù)，最終都以失敗告終。這些案例表明，我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中，雖然積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，但在整合管理、應(yīng)對(duì)文化差異等方面還存在諸多不足。2007年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)以及隨后歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷，給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)了海外快速擴(kuò)張的機(jī)遇，跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)入積極增長(zhǎng)階段。我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的規(guī)模和數(shù)量急劇增加，并購(gòu)領(lǐng)域不斷拓寬。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)交易數(shù)量和金額屢創(chuàng)新高。在這一階段，吉利并購(gòu)沃爾沃成為又一經(jīng)典案例。2010年，吉利以18億美元收購(gòu)沃爾沃100%股權(quán)，獲得了沃爾沃的品牌、9個(gè)系列產(chǎn)品、3個(gè)車(chē)型平臺(tái)、核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用權(quán)、全球銷(xiāo)售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、境外工廠和研發(fā)人員以及重要的供應(yīng)商體系。并購(gòu)后，沃爾沃銷(xiāo)量逐年回升，營(yíng)收額和利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)，吉利也借助沃爾沃的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的提升，推出了一系列在市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)力的車(chē)型，如基于全新KC平臺(tái)打造的博瑞、博越等。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)在規(guī)模、行業(yè)分布和主體構(gòu)成等方面呈現(xiàn)出鮮明特點(diǎn)。從規(guī)模上看，并購(gòu)金額和交易數(shù)量持續(xù)保持高位。在行業(yè)分布上，涉及領(lǐng)域廣泛，主要集中在能源、礦產(chǎn)、制造業(yè)、信息技術(shù)、金融等領(lǐng)域。能源和礦產(chǎn)領(lǐng)域的并購(gòu)主要是為了滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資源的需求，如我國(guó)一些大型能源企業(yè)在加拿大、澳大利亞等資源豐富的國(guó)家進(jìn)行并購(gòu)，以獲取穩(wěn)定的能源和礦產(chǎn)供應(yīng)；制造業(yè)領(lǐng)域的并購(gòu)則側(cè)重于獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升自身制造水平，并購(gòu)對(duì)象多集中在德國(guó)、美國(guó)等技術(shù)領(lǐng)先的國(guó)家；信息技術(shù)領(lǐng)域的并購(gòu)聚焦于創(chuàng)新活躍地區(qū)，如美國(guó)、以色列等，以獲取前沿技術(shù)和創(chuàng)新能力；金融領(lǐng)域的并購(gòu)主要集中在發(fā)達(dá)國(guó)家，如美國(guó)、英國(guó)等，旨在拓展國(guó)際金融業(yè)務(wù)，提升金融服務(wù)能力。在主體構(gòu)成上，國(guó)有企業(yè)憑借雄厚的資金實(shí)力和資源優(yōu)勢(shì)，在大型跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目中占據(jù)重要地位，尤其在能源、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域發(fā)揮著主導(dǎo)作用；民營(yíng)企業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速，成為跨國(guó)并購(gòu)的新興力量，其并購(gòu)活動(dòng)更加靈活多樣，在制造業(yè)、信息技術(shù)等領(lǐng)域表現(xiàn)突出，如華為、騰訊等企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)不斷拓展海外市場(chǎng)，提升技術(shù)創(chuàng)新能力。2.2主要驅(qū)動(dòng)因素在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)愈發(fā)活躍，背后受到多種關(guān)鍵因素的驅(qū)動(dòng)，這些因素不僅反映了企業(yè)自身發(fā)展的需求，也與國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策環(huán)境等緊密相關(guān)。獲取關(guān)鍵資源與先進(jìn)技術(shù)是我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的重要驅(qū)動(dòng)力之一。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)能源、礦產(chǎn)等資源的需求日益增長(zhǎng)，部分資源的對(duì)外依存度較高。為保障資源穩(wěn)定供應(yīng)，降低生產(chǎn)成本，眾多企業(yè)將目光投向海外，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)獲取資源。例如，中國(guó)五礦以12.06億美元收購(gòu)澳大利亞OZ礦業(yè)公司大部分資產(chǎn)，成功獲取了豐富的礦產(chǎn)資源，提升了在國(guó)際資源領(lǐng)域的影響力，增強(qiáng)了資源供應(yīng)的穩(wěn)定性和自主性。在技術(shù)層面，我國(guó)企業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)存在一定差距，而跨國(guó)并購(gòu)為獲取先進(jìn)技術(shù)和專(zhuān)利提供了捷徑。許多企業(yè)通過(guò)并購(gòu)國(guó)外高科技企業(yè)，獲得其核心技術(shù)和研發(fā)能力，進(jìn)而提升自身的創(chuàng)新能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。如一些IT高科技企業(yè)、裝備制造企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中積極獲取技術(shù)，推動(dòng)了自身技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。拓展國(guó)際市場(chǎng)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額也是企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的核心動(dòng)機(jī)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，企業(yè)為尋求更廣闊的發(fā)展空間，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。以海爾并購(gòu)?fù)ㄓ眉译姙槔ㄓ眉译娫诿绹?guó)市場(chǎng)擁有深厚的品牌影響力和完善的渠道優(yōu)勢(shì)，海爾通過(guò)此次并購(gòu)，快速打開(kāi)了美國(guó)市場(chǎng)，提升了品牌在全球的知名度，進(jìn)一步擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，增強(qiáng)了在全球家電市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。中聯(lián)重科攜手投資公司收購(gòu)意大利CIFA100%股權(quán)后，借助CIFA在歐美、中亞、中東、俄羅斯等地區(qū)的高市場(chǎng)占有率和完善銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，迅速進(jìn)入新興市場(chǎng)，提升了中聯(lián)品牌在國(guó)際市場(chǎng)的知名度與美譽(yù)度，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)的快速拓展。從戰(zhàn)略布局角度來(lái)看，跨國(guó)并購(gòu)有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展和全球產(chǎn)業(yè)鏈整合。企業(yè)通過(guò)并購(gòu)不同行業(yè)、不同地區(qū)的企業(yè)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。一些企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中，涉足多個(gè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)多元化，增強(qiáng)了抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的背景下，企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，提高生產(chǎn)效率和協(xié)同效應(yīng)，提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。如聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，不僅獲得了技術(shù)、品牌和市場(chǎng)渠道，還通過(guò)整合雙方資源，優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升了在全球PC市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。政策推動(dòng)也為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供了有力支持。政府積極調(diào)整海外投資政策體系，簡(jiǎn)化前置性審批程序，縮短審批時(shí)間，給予企業(yè)更多自主決策空間，鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”。在我國(guó)外匯儲(chǔ)備充裕的情況下，政府通過(guò)提供外匯資金等方式，緩解企業(yè)“融資難”問(wèn)題，降低企業(yè)境外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境和資金支持，激發(fā)了企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的積極性。2.3典型案例掃描在我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的浪潮中，吉利收購(gòu)沃爾沃以及聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)是兩個(gè)極具代表性的案例，它們?cè)诓①?gòu)過(guò)程、動(dòng)因及初步成效等方面展現(xiàn)出獨(dú)特的特點(diǎn)，為深入研究我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)提供了寶貴的實(shí)踐樣本。吉利收購(gòu)沃爾沃堪稱(chēng)中國(guó)汽車(chē)行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的經(jīng)典之作。2002年，吉利開(kāi)始關(guān)注沃爾沃，2008年底首次向福特提交競(jìng)購(gòu)建議書(shū)，歷經(jīng)近3年多的溝通，2009年10月28日，吉利成為沃爾沃的首選競(jìng)購(gòu)方。2010年3月28日，雙方簽署股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，吉利以18億美元收購(gòu)沃爾沃100%股權(quán)，并于同年8月2日完成全部股權(quán)收購(gòu)。此次收購(gòu)內(nèi)容豐富，涵蓋1個(gè)品牌（沃爾沃品牌）、9個(gè)系列產(chǎn)品、3個(gè)車(chē)型平臺(tái)、核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用權(quán)、全球銷(xiāo)售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、境外工廠和研發(fā)人員以及重要的供應(yīng)商體系。吉利收購(gòu)沃爾沃的動(dòng)因是多維度的。從品牌層面看，吉利自1986年成立以來(lái)，雖以低價(jià)策略打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，但也因此樹(shù)立了低端廉價(jià)車(chē)的品牌形象，嚴(yán)重阻礙其高端豪華車(chē)市場(chǎng)的開(kāi)拓。沃爾沃以“世界上最安全的汽車(chē)”著稱(chēng)，在北歐享有極高聲譽(yù)，吉利收購(gòu)沃爾沃后，“安全車(chē)、高端車(chē)”等概念注入品牌，極大提升了品牌價(jià)值和消費(fèi)認(rèn)可度。在技術(shù)和管理方面，吉利汽車(chē)零部件制造水平雖達(dá)世界一流，但整車(chē)制造技術(shù)薄弱，缺乏完備的國(guó)內(nèi)外管理系統(tǒng)。沃爾沃擁有全部技術(shù)資源和成熟的汽車(chē)生產(chǎn)線、管理研發(fā)團(tuán)隊(duì)，收購(gòu)后吉利得以培養(yǎng)人才、提升技術(shù)，借鑒海外管理經(jīng)驗(yàn)。市場(chǎng)拓展也是重要?jiǎng)右?，吉利汽?chē)市場(chǎng)主要集中在國(guó)內(nèi)，海外銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)稀少，出口數(shù)量低。通過(guò)收購(gòu)，吉利直接利用沃爾沃的國(guó)外市場(chǎng)與分銷(xiāo)渠道，加速?lài)?guó)際化進(jìn)程。從初步成效來(lái)看，此次收購(gòu)實(shí)現(xiàn)了雙贏。沃爾沃在被收購(gòu)后，銷(xiāo)量逐年回升，2010-2016年期間，營(yíng)收額和利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)，如2016年?duì)I收額增加10%，達(dá)到1807億克朗（約204億美元），利潤(rùn)上漲66%，達(dá)到110億克朗（約合12.4億美元）。吉利也借助沃爾沃的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)實(shí)現(xiàn)自身升級(jí)，推出基于全新KC平臺(tái)打造的博瑞、博越等具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的車(chē)型，2016年國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量猛增50%，突破70萬(wàn)輛。聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)同樣備受矚目。2004年12月8日，聯(lián)想宣布以17.5億美元收購(gòu)IBM全球臺(tái)式電腦和筆記本業(yè)務(wù)，其中6.5億美元以現(xiàn)金支付，6億美元以聯(lián)想股票支付，IBM成為聯(lián)想第二大股東。此次收購(gòu)使新聯(lián)想個(gè)人電腦業(yè)務(wù)約占全球市場(chǎng)的8%，成為世界第三大電腦制造商。聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)主要有以下動(dòng)因。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是重要考量，聯(lián)想自身具有成本優(yōu)勢(shì)，收購(gòu)IBMPC部門(mén)后，公司規(guī)模大幅增加，有利于在營(yíng)銷(xiāo)、管理、科研開(kāi)發(fā)等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化資源配置。品牌和市場(chǎng)方面，聯(lián)想在國(guó)際化進(jìn)程中面臨諸多困難，在海外市場(chǎng)品牌效應(yīng)不明顯，缺乏開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和高效團(tuán)隊(duì)。IBM在國(guó)際上有完善的銷(xiāo)售渠道和較高的品牌知名度，聯(lián)想通過(guò)收購(gòu)獲得這些資源，迅速打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，緩解國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力。此外，管理層為實(shí)現(xiàn)個(gè)人效用最大化，傾向于通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提升企業(yè)影響力。收購(gòu)后，聯(lián)想在多個(gè)方面取得顯著成效。營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，2004年?duì)I業(yè)額225.54億港幣，2005年達(dá)1036億港幣，增長(zhǎng)359%。聯(lián)想獲得了IBM的品牌、研發(fā)技術(shù)和人才、銷(xiāo)售渠道，彌補(bǔ)了自身在技術(shù)和國(guó)際市場(chǎng)渠道方面的短板，產(chǎn)品涵蓋范圍擴(kuò)大，研發(fā)、品牌、渠道等方面實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。通過(guò)整合雙方優(yōu)勢(shì)資源，聯(lián)想在全球PC市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升，逐漸成長(zhǎng)為具有國(guó)際影響力的PC巨頭。三、跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的理論基石3.1相關(guān)基礎(chǔ)理論跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的研究離不開(kāi)堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，協(xié)同效應(yīng)理論、市場(chǎng)勢(shì)力理論和資源基礎(chǔ)理論等從不同角度為理解跨國(guó)并購(gòu)提供了深刻見(jiàn)解。協(xié)同效應(yīng)理論是解釋跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的重要理論之一。該理論認(rèn)為，當(dāng)兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)后，通過(guò)資源整合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，能夠?qū)崿F(xiàn)“1+1>2”的效果。在財(cái)務(wù)協(xié)同方面，并購(gòu)可以?xún)?yōu)化企業(yè)的資金配置，提高資金使用效率。一家資金充裕但投資機(jī)會(huì)有限的企業(yè)與一家擁有良好投資項(xiàng)目但資金短缺的企業(yè)并購(gòu)后，可實(shí)現(xiàn)資金的合理流動(dòng)，降低融資成本，提高整體財(cái)務(wù)效益。經(jīng)營(yíng)協(xié)同則體現(xiàn)在生產(chǎn)、采購(gòu)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)。并購(gòu)后的企業(yè)可以整合生產(chǎn)設(shè)施，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，降低單位生產(chǎn)成本；在采購(gòu)環(huán)節(jié)，憑借更大的采購(gòu)量獲得更優(yōu)惠的采購(gòu)價(jià)格，增強(qiáng)與供應(yīng)商的議價(jià)能力；在銷(xiāo)售方面，共享銷(xiāo)售渠道，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍，提高銷(xiāo)售額。管理協(xié)同表現(xiàn)為先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和管理模式的傳播與應(yīng)用。具有高效管理體系的企業(yè)并購(gòu)管理相對(duì)薄弱的企業(yè)后，可將自身的管理理念、管理制度引入被并購(gòu)企業(yè)，提升其管理效率，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)流程。以聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)為例，聯(lián)想在并購(gòu)后，整合了雙方的研發(fā)資源、生產(chǎn)基地和銷(xiāo)售渠道。在研發(fā)上，實(shí)現(xiàn)技術(shù)共享與創(chuàng)新，提升產(chǎn)品性能；在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，優(yōu)化生產(chǎn)布局，降低生產(chǎn)成本；在銷(xiāo)售方面，借助IBM的國(guó)際銷(xiāo)售渠道，快速打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了顯著的協(xié)同效應(yīng)，提升了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。市場(chǎng)勢(shì)力理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)勢(shì)力，獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)的市場(chǎng)勢(shì)力是指其對(duì)市場(chǎng)的控制能力，包括對(duì)價(jià)格、產(chǎn)量、市場(chǎng)份額等方面的影響力。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，提高行業(yè)集中度，從而增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的控制能力。一家企業(yè)并購(gòu)?fù)袠I(yè)的其他企業(yè)后，市場(chǎng)份額擴(kuò)大，在定價(jià)上擁有更大的話語(yǔ)權(quán)，能夠通過(guò)調(diào)整價(jià)格獲取更多利潤(rùn)。同時(shí)，并購(gòu)還可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步鞏固企業(yè)的市場(chǎng)地位。規(guī)模經(jīng)濟(jì)使得企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的過(guò)程中，單位生產(chǎn)成本下降，提高產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力；范圍經(jīng)濟(jì)則使企業(yè)通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，拓展利潤(rùn)來(lái)源。如在汽車(chē)行業(yè)，一些大型汽車(chē)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)其他品牌，整合資源，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，形成強(qiáng)大的市場(chǎng)勢(shì)力，在全球汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。資源基礎(chǔ)理論將企業(yè)視為一系列獨(dú)特資源的集合體。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)源于其擁有的異質(zhì)性資源，這些資源包括技術(shù)、品牌、專(zhuān)利、人才、企業(yè)文化等，且難以被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿和替代。在跨國(guó)并購(gòu)中，企業(yè)通過(guò)獲取目標(biāo)企業(yè)的獨(dú)特資源，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和互補(bǔ)，從而提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)一些高科技企業(yè)通過(guò)并購(gòu)國(guó)外擁有先進(jìn)技術(shù)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)的企業(yè)，獲得其核心技術(shù)和專(zhuān)利，快速提升自身的技術(shù)水平和創(chuàng)新能力；一些企業(yè)并購(gòu)具有國(guó)際知名度的品牌，借助其品牌影響力，拓展國(guó)際市場(chǎng)，提升產(chǎn)品附加值。吉利并購(gòu)沃爾沃后，獲得了沃爾沃的安全技術(shù)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)和品牌，將這些資源與自身的生產(chǎn)制造優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，推出了一系列具有競(jìng)爭(zhēng)力的車(chē)型，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升了在全球汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。3.2效應(yīng)的多元分類(lèi)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的效應(yīng)呈現(xiàn)出多元的特點(diǎn)，既包括積極的一面，也伴隨著潛在的風(fēng)險(xiǎn)，這些效應(yīng)在財(cái)務(wù)、市場(chǎng)、技術(shù)和社會(huì)等多個(gè)維度上得以體現(xiàn)。在財(cái)務(wù)維度，積極效應(yīng)顯著。從盈利能力來(lái)看，跨國(guó)并購(gòu)可以通過(guò)多種途徑提升企業(yè)的盈利水平。通過(guò)整合供應(yīng)鏈，企業(yè)能夠降低采購(gòu)成本，提高生產(chǎn)效率，從而增加利潤(rùn)空間。吉利并購(gòu)沃爾沃后，整合了雙方的采購(gòu)渠道，在零部件采購(gòu)上獲得了更優(yōu)惠的價(jià)格，降低了生產(chǎn)成本，進(jìn)而提升了產(chǎn)品的利潤(rùn)。協(xié)同效應(yīng)也能帶來(lái)額外的收益，如聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)后，通過(guò)整合雙方的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售資源，實(shí)現(xiàn)了協(xié)同發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，盈利水平顯著提高。從資金運(yùn)作角度，跨國(guó)并購(gòu)為企業(yè)提供了更廣闊的融資渠道。企業(yè)可以利用國(guó)際資本市場(chǎng)，獲取更多的資金支持，降低融資成本。一些企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)后，在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行債券、股票等，拓寬了資金來(lái)源，優(yōu)化了資本結(jié)構(gòu)。然而，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。匯率波動(dòng)是常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)之一，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，涉及不同貨幣之間的兌換，匯率的不穩(wěn)定可能導(dǎo)致并購(gòu)成本上升。若在并購(gòu)過(guò)程中，目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)貨幣升值，我國(guó)企業(yè)需要支付更多的本國(guó)貨幣，增加了并購(gòu)成本；利率變動(dòng)也會(huì)對(duì)企業(yè)的融資成本產(chǎn)生影響，若利率上升，企業(yè)的貸款利息支出增加，加重了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合也是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，若整合不當(dāng)，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)混亂，影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。在市場(chǎng)層面，積極效應(yīng)同樣突出?？鐕?guó)并購(gòu)有助于企業(yè)快速拓展國(guó)際市場(chǎng)，提升市場(chǎng)份額。通過(guò)收購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，企業(yè)可以利用其現(xiàn)有的銷(xiāo)售渠道和客戶(hù)資源，迅速進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)。海爾并購(gòu)?fù)ㄓ眉译姡柚ㄓ眉译娫诿绹?guó)市場(chǎng)的品牌影響力和銷(xiāo)售渠道，快速打開(kāi)了美國(guó)市場(chǎng)，擴(kuò)大了市場(chǎng)份額。并購(gòu)還能增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)整合資源，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。然而，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也如影隨形。市場(chǎng)需求的不確定性是一大挑戰(zhàn)，不同國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)需求存在差異，若企業(yè)對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)需求判斷失誤，可能導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷(xiāo)。政治風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，目標(biāo)國(guó)家的政策變化、政治局勢(shì)不穩(wěn)定等都可能對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)拓展產(chǎn)生不利影響，如貿(mào)易保護(hù)主義政策可能限制企業(yè)的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)。文化差異也可能引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不同國(guó)家的文化背景不同，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣和偏好也存在差異，若企業(yè)不能很好地適應(yīng)這些差異，可能難以獲得當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的認(rèn)可。技術(shù)維度上，跨國(guó)并購(gòu)為企業(yè)帶來(lái)了獲取先進(jìn)技術(shù)和促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)遇。通過(guò)并購(gòu)國(guó)外擁有先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)，我國(guó)企業(yè)可以快速獲得核心技術(shù)和研發(fā)能力，提升自身的技術(shù)水平。一些高科技企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，獲得了目標(biāo)企業(yè)的專(zhuān)利技術(shù)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，縮短了技術(shù)研發(fā)周期，提高了技術(shù)創(chuàng)新能力。并購(gòu)后的技術(shù)整合和協(xié)同創(chuàng)新也能進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。然而，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷。技術(shù)整合難度大是一個(gè)常見(jiàn)問(wèn)題，不同企業(yè)的技術(shù)體系和研發(fā)模式存在差異，整合過(guò)程中可能出現(xiàn)技術(shù)不兼容、研發(fā)團(tuán)隊(duì)協(xié)作不暢等問(wèn)題。技術(shù)更新?lián)Q代快也是一大風(fēng)險(xiǎn)，若企業(yè)不能及時(shí)跟上技術(shù)發(fā)展的步伐，所獲取的技術(shù)可能很快失去優(yōu)勢(shì)。在社會(huì)層面，跨國(guó)并購(gòu)也具有積極影響。在就業(yè)方面，跨國(guó)并購(gòu)可以創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。企業(yè)在并購(gòu)后，可能會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而增加就業(yè)崗位。在社會(huì)責(zé)任履行上，跨國(guó)并購(gòu)后的企業(yè)可以更好地參與當(dāng)?shù)氐墓媸聵I(yè)，促進(jìn)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)的發(fā)展。然而，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)也需要關(guān)注。文化沖突是一個(gè)突出問(wèn)題，不同國(guó)家和地區(qū)的文化差異可能導(dǎo)致員工之間的溝通障礙、價(jià)值觀沖突等，影響企業(yè)的團(tuán)隊(duì)合作和工作效率。勞動(dòng)糾紛也可能發(fā)生，若企業(yè)在并購(gòu)后不能妥善處理員工的權(quán)益問(wèn)題，可能引發(fā)勞動(dòng)糾紛，影響企業(yè)的形象和正常運(yùn)營(yíng)。四、跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的評(píng)價(jià)體系構(gòu)建4.1評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取原則評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取是構(gòu)建跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)，科學(xué)合理的指標(biāo)選取對(duì)于準(zhǔn)確評(píng)估并購(gòu)效應(yīng)至關(guān)重要。在選取評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，需遵循科學(xué)性、全面性、可操作性和動(dòng)態(tài)性等原則。科學(xué)性原則是評(píng)價(jià)指標(biāo)選取的基石，要求指標(biāo)能夠客觀、準(zhǔn)確地反映跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的本質(zhì)特征。指標(biāo)的定義、計(jì)算方法和數(shù)據(jù)來(lái)源都應(yīng)具有科學(xué)依據(jù)，避免主觀隨意性。在財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取上，凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率等都是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期實(shí)踐檢驗(yàn)，能夠有效衡量企業(yè)盈利能力、償債能力和運(yùn)營(yíng)能力的科學(xué)指標(biāo)。這些指標(biāo)的計(jì)算方法明確，數(shù)據(jù)來(lái)源于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，具有較高的可信度和可靠性。若采用一些未經(jīng)科學(xué)論證的指標(biāo)，可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)并購(gòu)效應(yīng)的評(píng)估出現(xiàn)偏差，無(wú)法為企業(yè)決策提供準(zhǔn)確的參考。全面性原則強(qiáng)調(diào)指標(biāo)應(yīng)涵蓋跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的各個(gè)方面，避免片面性。跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)不僅包括財(cái)務(wù)績(jī)效的變化，還涉及市場(chǎng)份額的拓展、技術(shù)創(chuàng)新能力的提升、企業(yè)管理水平的改進(jìn)以及對(duì)社會(huì)環(huán)境的影響等多個(gè)維度。因此，評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)綜合考慮這些因素，全面反映并購(gòu)的效果。在市場(chǎng)維度，選取市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)增長(zhǎng)率等指標(biāo)，能夠衡量企業(yè)在并購(gòu)后市場(chǎng)份額的變化以及在市場(chǎng)中的發(fā)展態(tài)勢(shì)；在技術(shù)維度，研發(fā)投入增長(zhǎng)率、專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量等指標(biāo)可反映企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升情況；在社會(huì)維度，員工滿(mǎn)意度、社會(huì)責(zé)任履行情況等指標(biāo)能體現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)對(duì)社會(huì)的影響。只有從多個(gè)維度全面考量，才能準(zhǔn)確把握跨國(guó)并購(gòu)的綜合效應(yīng)?？刹僮餍栽瓌t是評(píng)價(jià)指標(biāo)選取的重要考量因素。指標(biāo)應(yīng)易于獲取、計(jì)算和理解，便于實(shí)際應(yīng)用。若選取的指標(biāo)數(shù)據(jù)難以收集，或計(jì)算過(guò)程過(guò)于復(fù)雜，將增加評(píng)價(jià)的難度和成本，降低評(píng)價(jià)的可行性。在實(shí)際操作中，應(yīng)優(yōu)先選擇企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中已有的數(shù)據(jù)指標(biāo)，或通過(guò)公開(kāi)渠道能夠獲取的數(shù)據(jù)指標(biāo)。對(duì)于一些難以直接獲取的數(shù)據(jù)，可采用合理的替代指標(biāo)或估算方法。員工滿(mǎn)意度調(diào)查可以通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查的方式進(jìn)行，操作相對(duì)簡(jiǎn)單，能夠獲取較為準(zhǔn)確的信息；社會(huì)責(zé)任履行情況可以通過(guò)企業(yè)發(fā)布的社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行評(píng)估，這些報(bào)告中通常包含了企業(yè)在環(huán)保、公益等方面的投入和成果，便于獲取和分析。動(dòng)態(tài)性原則要求評(píng)價(jià)指標(biāo)能夠適應(yīng)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)隨時(shí)間變化的特點(diǎn)?？鐕?guó)并購(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，其效應(yīng)在不同階段會(huì)呈現(xiàn)出不同的表現(xiàn)。因此，評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)具有動(dòng)態(tài)性，能夠反映并購(gòu)效應(yīng)的發(fā)展趨勢(shì)。在并購(gòu)初期，可能更關(guān)注短期財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，如股價(jià)波動(dòng)、短期盈利能力等；隨著時(shí)間的推移，應(yīng)逐漸關(guān)注長(zhǎng)期績(jī)效指標(biāo)，如市場(chǎng)份額的穩(wěn)定增長(zhǎng)、技術(shù)創(chuàng)新能力的持續(xù)提升等。同時(shí)，還應(yīng)考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等因素的變化對(duì)并購(gòu)效應(yīng)的影響，及時(shí)調(diào)整評(píng)價(jià)指標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生重大變化時(shí)，如經(jīng)濟(jì)危機(jī)、行業(yè)政策調(diào)整等，相應(yīng)地調(diào)整評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重或選取新的指標(biāo)，以更準(zhǔn)確地評(píng)估跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)。4.2具體指標(biāo)體系為全面、科學(xué)地評(píng)價(jià)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)，從財(cái)務(wù)績(jī)效、市場(chǎng)表現(xiàn)、技術(shù)創(chuàng)新和社會(huì)責(zé)任等多個(gè)維度構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)績(jī)效是評(píng)價(jià)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的重要維度，它直接反映了企業(yè)并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況。盈利能力指標(biāo)能夠衡量企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，凈利潤(rùn)率是凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)每單位營(yíng)業(yè)收入獲取凈利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，如某企業(yè)并購(gòu)后凈利潤(rùn)率從10%提升至15%，說(shuō)明其盈利能力顯著增強(qiáng)；資產(chǎn)凈利率是凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值，反映了企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，體現(xiàn)了企業(yè)在運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)方面的效率。償債能力指標(biāo)用于評(píng)估企業(yè)償還債務(wù)的能力，資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例，合理的資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)處于可控范圍，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%較為合理，若企業(yè)并購(gòu)后資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升且超過(guò)合理范圍，可能面臨償債風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映企業(yè)短期償債能力，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，通常流動(dòng)比率保持在2左右較為合適。運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)則衡量企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的速度，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)收賬速度快，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，壞賬損失少，如某企業(yè)并購(gòu)后應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從5次提升至8次，說(shuō)明其應(yīng)收賬款回收效率提高；存貨周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)成本與存貨平均余額的比率，體現(xiàn)了企業(yè)存貨管理的水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨周轉(zhuǎn)速度快，存貨占用資金少，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率高。市場(chǎng)表現(xiàn)維度反映了企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。市場(chǎng)占有率是企業(yè)銷(xiāo)售額在行業(yè)總銷(xiāo)售額中的占比，直接體現(xiàn)了企業(yè)在市場(chǎng)中的地位，如某企業(yè)并購(gòu)后市場(chǎng)占有率從10%提高到15%，說(shuō)明其在市場(chǎng)中的份額擴(kuò)大，競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)；市場(chǎng)增長(zhǎng)率是企業(yè)本期銷(xiāo)售額與上期銷(xiāo)售額相比的增長(zhǎng)幅度，反映了企業(yè)市場(chǎng)拓展的能力和潛力，較高的市場(chǎng)增長(zhǎng)率表明企業(yè)在市場(chǎng)中具有良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。品牌價(jià)值是企業(yè)品牌在市場(chǎng)中的綜合價(jià)值體現(xiàn)，通過(guò)專(zhuān)業(yè)的評(píng)估方法進(jìn)行量化，品牌價(jià)值的提升有助于企業(yè)在市場(chǎng)中獲得更高的認(rèn)可度和忠誠(chéng)度，如可口可樂(lè)、蘋(píng)果等品牌具有極高的品牌價(jià)值，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位；客戶(hù)滿(mǎn)意度是客戶(hù)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的滿(mǎn)意程度，通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查、客戶(hù)反饋等方式獲取，高客戶(hù)滿(mǎn)意度有助于企業(yè)保持穩(wěn)定的客戶(hù)群體，促進(jìn)市場(chǎng)份額的穩(wěn)定和增長(zhǎng)。技術(shù)創(chuàng)新能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心動(dòng)力，也是評(píng)價(jià)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的關(guān)鍵維度。研發(fā)投入增長(zhǎng)率是企業(yè)本期研發(fā)投入與上期研發(fā)投入相比的增長(zhǎng)比例，反映了企業(yè)對(duì)研發(fā)的重視程度和投入力度，持續(xù)增長(zhǎng)的研發(fā)投入有助于企業(yè)提升技術(shù)創(chuàng)新能力，如華為等科技企業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷推出新技術(shù)、新產(chǎn)品；專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)申請(qǐng)專(zhuān)利的個(gè)數(shù)，體現(xiàn)了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新成果，較多的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量表明企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面具有較強(qiáng)的實(shí)力；新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比是新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入在總銷(xiāo)售收入中的比重，反映了企業(yè)新產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)和技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的貢獻(xiàn)，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益的能力越強(qiáng)。社會(huì)責(zé)任的履行是企業(yè)社會(huì)價(jià)值的體現(xiàn)，在跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)評(píng)價(jià)中也不容忽視。員工權(quán)益保障指標(biāo)包括員工工資水平、工作環(huán)境、職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)等方面，企業(yè)保障員工的合法權(quán)益，提供良好的工作環(huán)境和發(fā)展機(jī)會(huì)，有助于提高員工的滿(mǎn)意度和忠誠(chéng)度，如谷歌等企業(yè)注重員工的福利待遇和職業(yè)發(fā)展，吸引了大量?jī)?yōu)秀人才；環(huán)境保護(hù)投入是企業(yè)在環(huán)保方面的資金投入和措施實(shí)施情況，反映了企業(yè)對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視程度，積極履行環(huán)保責(zé)任的企業(yè)有助于提升企業(yè)形象，如一些新能源企業(yè)加大在環(huán)保技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用方面的投入；公益活動(dòng)參與度是企業(yè)參與社會(huì)公益活動(dòng)的頻率和投入力度，體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)社會(huì)的回饋和擔(dān)當(dāng)，企業(yè)積極參與公益活動(dòng)，如扶貧、教育公益等，能夠提升企業(yè)的社會(huì)聲譽(yù)和形象。4.3評(píng)價(jià)方法的比選與確定在對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，可供選擇的評(píng)價(jià)方法眾多，各有其特點(diǎn)和適用范圍，需要進(jìn)行細(xì)致的比選，以確定最適合的評(píng)價(jià)方法。層次分析法（AHP）是一種將與決策總是有關(guān)的元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行定性和定量分析的決策方法。其優(yōu)點(diǎn)在于能夠?qū)?fù)雜的問(wèn)題分解為多個(gè)層次，使決策過(guò)程更加清晰明了。在評(píng)價(jià)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)時(shí)，可以將并購(gòu)效應(yīng)分解為財(cái)務(wù)績(jī)效、市場(chǎng)表現(xiàn)、技術(shù)創(chuàng)新等多個(gè)層次，然后通過(guò)兩兩比較的方式確定各層次指標(biāo)的相對(duì)重要性。它還能將主觀因素和客觀因素結(jié)合起來(lái)，使決策更加科學(xué)合理。然而，層次分析法也存在一定的局限性，它依賴(lài)于人的主觀判斷，容易受到個(gè)人偏見(jiàn)的影響。在確定指標(biāo)權(quán)重時(shí)，專(zhuān)家的主觀判斷可能會(huì)導(dǎo)致權(quán)重分配不夠準(zhǔn)確；對(duì)數(shù)據(jù)的要求較高，需要收集足夠多的有效數(shù)據(jù)才能得出準(zhǔn)確的結(jié)論；計(jì)算過(guò)程相對(duì)復(fù)雜，對(duì)于一些不熟悉該方法的人來(lái)說(shuō)可能存在一定難度。模糊綜合評(píng)價(jià)法是一種基于模糊數(shù)學(xué)的綜合評(píng)價(jià)方法，它利用模糊變換原理和最大隸屬度原則，考慮與被評(píng)價(jià)事物相關(guān)的各個(gè)因素，對(duì)其做出綜合評(píng)價(jià)。該方法的優(yōu)勢(shì)在于能夠處理評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的模糊性和不確定性?？鐕?guó)并購(gòu)效應(yīng)受到多種因素的影響，這些因素之間的關(guān)系往往較為復(fù)雜，存在模糊性，模糊綜合評(píng)價(jià)法可以通過(guò)模糊數(shù)進(jìn)行模糊描述和表示，更好地應(yīng)對(duì)這種情況，具有一定的靈活性和適應(yīng)性。但它也存在一些不足，模糊數(shù)學(xué)的理論和計(jì)算過(guò)程相對(duì)復(fù)雜，需要一定的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)才能掌握；評(píng)價(jià)結(jié)果在一定程度上依賴(lài)于專(zhuān)家的經(jīng)驗(yàn)和判斷，主觀性較強(qiáng)。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）是一種效率評(píng)價(jià)方法，它通過(guò)比較單位間的輸入和輸出的比例關(guān)系，來(lái)評(píng)價(jià)決策單元（DMU）的相對(duì)效率。DEA方法的優(yōu)點(diǎn)是可以處理多輸入多輸出問(wèn)題，無(wú)需預(yù)先設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)的具體形式，避免了主觀因素對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的影響。在評(píng)價(jià)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)時(shí)，可將企業(yè)的資金投入、人力投入等作為輸入指標(biāo)，將財(cái)務(wù)績(jī)效、市場(chǎng)份額等作為輸出指標(biāo)，客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的效率。不過(guò)，DEA方法對(duì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性要求較高，如果數(shù)據(jù)存在缺失或錯(cuò)誤，可能會(huì)影響評(píng)價(jià)結(jié)果的可靠性；它只能評(píng)價(jià)決策單元的相對(duì)效率，無(wú)法直接給出具體的績(jī)效數(shù)值?？紤]到我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的復(fù)雜性和多樣性，單一的評(píng)價(jià)方法難以全面、準(zhǔn)確地評(píng)估并購(gòu)效應(yīng)。本文綜合考慮各種因素，選擇模糊綜合評(píng)價(jià)法作為主要的評(píng)價(jià)方法。模糊綜合評(píng)價(jià)法能夠有效地處理評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的模糊性和不確定性，這與跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)受多種復(fù)雜因素影響的特點(diǎn)相契合。結(jié)合層次分析法來(lái)確定指標(biāo)權(quán)重，利用層次分析法將復(fù)雜問(wèn)題分解為多個(gè)層次，通過(guò)專(zhuān)家判斷確定各層次指標(biāo)的相對(duì)重要性，從而為模糊綜合評(píng)價(jià)法提供較為科學(xué)合理的權(quán)重，彌補(bǔ)了模糊綜合評(píng)價(jià)法在權(quán)重確定方面主觀性較強(qiáng)的不足，實(shí)現(xiàn)兩種方法的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，更全面、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)。五、基于典型案例的效應(yīng)深度剖析5.1案例的遴選與背景介紹為深入剖析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)，選取吉利并購(gòu)沃爾沃以及聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)這兩個(gè)具有代表性的案例。這兩個(gè)案例在我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)歷程中具有重要地位，涉及不同行業(yè)，并購(gòu)動(dòng)機(jī)和面臨的挑戰(zhàn)各異，能從多維度反映我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)和效應(yīng)。吉利并購(gòu)沃爾沃是我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的重大跨國(guó)并購(gòu)事件。吉利控股集團(tuán)始建于1986年，1997年進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)，秉持“快樂(lè)人生，吉利相伴”的核心價(jià)值理念，致力于成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的智能電動(dòng)出行和能源服務(wù)提供商。在并購(gòu)前，吉利雖在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得一定成績(jī)，但在品牌形象、技術(shù)水平和國(guó)際市場(chǎng)拓展方面面臨瓶頸。其品牌定位中低端，在高端豪華車(chē)市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力；技術(shù)上，整車(chē)制造技術(shù)與國(guó)際先進(jìn)水平存在差距；國(guó)際市場(chǎng)方面，銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)稀少，出口數(shù)量有限。沃爾沃汽車(chē)公司創(chuàng)立于1927年，總部位于瑞典哥德堡，以“世界上最安全的汽車(chē)”著稱(chēng)，在北歐享有極高聲譽(yù)，是全球知名的豪華汽車(chē)品牌，擁有先進(jìn)的安全技術(shù)、成熟的汽車(chē)生產(chǎn)線、專(zhuān)業(yè)的管理研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及完善的全球銷(xiāo)售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。然而，受全球金融危機(jī)影響，沃爾沃的母公司福特汽車(chē)面臨巨大財(cái)務(wù)壓力，決定出售沃爾沃以緩解資金困境。2002年，吉利開(kāi)始關(guān)注沃爾沃，2008年底首次向福特提交競(jìng)購(gòu)建議書(shū)。歷經(jīng)近3年多的溝通與談判，2009年10月28日，吉利成為沃爾沃的首選競(jìng)購(gòu)方。2010年3月28日，雙方簽署股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，吉利以18億美元收購(gòu)沃爾沃100%股權(quán)，并于同年8月2日完成全部股權(quán)收購(gòu)。此次收購(gòu)內(nèi)容豐富，涵蓋1個(gè)品牌（沃爾沃品牌）、9個(gè)系列產(chǎn)品、3個(gè)車(chē)型平臺(tái)、核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用權(quán)、全球銷(xiāo)售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、境外工廠和研發(fā)人員以及重要的供應(yīng)商體系。聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)同樣備受矚目，是我國(guó)信息技術(shù)行業(yè)的標(biāo)志性跨國(guó)并購(gòu)。聯(lián)想集團(tuán)成立于1984年，由中國(guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所投資20萬(wàn)元人民幣，柳傳志等11名科研人員創(chuàng)立，是一家在全球具有廣泛影響力的科技企業(yè)。在并購(gòu)前，聯(lián)想在國(guó)內(nèi)個(gè)人電腦市場(chǎng)占據(jù)一定份額，但在國(guó)際化進(jìn)程中面臨諸多挑戰(zhàn)。在國(guó)際市場(chǎng)上，品牌知名度相對(duì)較低，缺乏開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和高效團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的份額有限。IBM是全球知名的信息技術(shù)和業(yè)務(wù)解決方案公司，在計(jì)算機(jī)領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積累、卓越的品牌聲譽(yù)和完善的國(guó)際銷(xiāo)售渠道。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)面臨成本上升、利潤(rùn)下滑等問(wèn)題，逐漸成為公司的業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)。2004年12月8日，聯(lián)想宣布以17.5億美元收購(gòu)IBM全球臺(tái)式電腦和筆記本業(yè)務(wù)，其中6.5億美元以現(xiàn)金支付，6億美元以聯(lián)想股票支付，IBM成為聯(lián)想第二大股東。此次收購(gòu)使新聯(lián)想個(gè)人電腦業(yè)務(wù)約占全球市場(chǎng)的8%，成為世界第三大電腦制造商。5.2基于評(píng)價(jià)體系的效應(yīng)評(píng)估運(yùn)用前文構(gòu)建的評(píng)價(jià)體系，對(duì)吉利并購(gòu)沃爾沃以及聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)這兩個(gè)案例進(jìn)行效應(yīng)評(píng)估，以深入剖析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)在各方面的成效與問(wèn)題。在財(cái)務(wù)績(jī)效方面，吉利并購(gòu)沃爾沃后，財(cái)務(wù)狀況得到顯著改善。從盈利能力來(lái)看，沃爾沃在被收購(gòu)后，銷(xiāo)量逐年回升，營(yíng)收額和利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)，2016年?duì)I收額增加10%，達(dá)到1807億克朗（約204億美元），利潤(rùn)上漲66%，達(dá)到110億克朗（約合12.4億美元），這也帶動(dòng)了吉利整體盈利水平的提升。吉利借助沃爾沃的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，推出了一系列具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的車(chē)型，2016年國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量猛增50%，突破70萬(wàn)輛，進(jìn)一步增加了利潤(rùn)來(lái)源。在償債能力上，吉利通過(guò)合理的資金安排和整合措施，保持了穩(wěn)定的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率，確保了債務(wù)償還的能力。運(yùn)營(yíng)能力方面，吉利整合了雙方的供應(yīng)鏈，提高了生產(chǎn)效率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都有所提升，資金回籠速度加快，庫(kù)存管理更加高效。聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)后，營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，2004年?duì)I業(yè)額225.54億港幣，2005年達(dá)1036億港幣，增長(zhǎng)359%。盈利能力顯著增強(qiáng)，凈利潤(rùn)率和資產(chǎn)凈利率都有明顯提高。償債能力表現(xiàn)良好，資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率保持在合理水平，保障了企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定。運(yùn)營(yíng)能力上，聯(lián)想優(yōu)化了生產(chǎn)流程，提高了供應(yīng)鏈管理效率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率大幅提升，企業(yè)運(yùn)營(yíng)更加高效。在市場(chǎng)表現(xiàn)維度，吉利通過(guò)并購(gòu)沃爾沃，品牌價(jià)值得到極大提升。沃爾沃以“世界上最安全的汽車(chē)”著稱(chēng)，吉利收購(gòu)沃爾沃后，“安全車(chē)、高端車(chē)”等概念注入品牌，提升了品牌的高端形象和消費(fèi)認(rèn)可度，品牌價(jià)值大幅提升。市場(chǎng)占有率方面，吉利利用沃爾沃的國(guó)外市場(chǎng)與分銷(xiāo)渠道，加速?lài)?guó)際化進(jìn)程，在國(guó)際市場(chǎng)的份額逐漸擴(kuò)大?？蛻?hù)滿(mǎn)意度也有所提高，沃爾沃的高品質(zhì)和安全性能贏得了客戶(hù)的信賴(lài)，吉利通過(guò)不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，進(jìn)一步鞏固了客戶(hù)基礎(chǔ)。聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)后，品牌知名度在國(guó)際市場(chǎng)迅速提升，借助IBM的品牌影響力和銷(xiāo)售渠道，聯(lián)想快速打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。市場(chǎng)占有率大幅提高，新聯(lián)想個(gè)人電腦業(yè)務(wù)約占全球市場(chǎng)的8%，成為世界第三大電腦制造商，在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)?？蛻?hù)滿(mǎn)意度也保持在較高水平，聯(lián)想通過(guò)提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，滿(mǎn)足了客戶(hù)的需求，贏得了客戶(hù)的認(rèn)可。技術(shù)創(chuàng)新能力方面，吉利并購(gòu)沃爾沃后，獲得了沃爾沃的先進(jìn)技術(shù)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，在汽車(chē)安全技術(shù)、新能源技術(shù)等方面取得了顯著進(jìn)步。研發(fā)投入增長(zhǎng)率持續(xù)上升，吉利加大了對(duì)研發(fā)的投入，不斷推出新的技術(shù)和產(chǎn)品。專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量大幅增加，在汽車(chē)技術(shù)領(lǐng)域獲得了多項(xiàng)專(zhuān)利。新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比也有所提高，基于沃爾沃技術(shù)推出的新產(chǎn)品受到市場(chǎng)的歡迎，為企業(yè)帶來(lái)了可觀的經(jīng)濟(jì)效益。聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)后，技術(shù)創(chuàng)新能力得到極大提升。獲得了IBM的研發(fā)技術(shù)和人才，在筆記本電腦散熱技術(shù)、電池續(xù)航技術(shù)等方面取得了突破。研發(fā)投入增長(zhǎng)率保持較高水平，聯(lián)想持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷提升產(chǎn)品的技術(shù)含量。專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量顯著增加，在計(jì)算機(jī)技術(shù)領(lǐng)域擁有了更多的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比不斷提高，聯(lián)想推出的一系列高性能筆記本電腦和臺(tái)式電腦，滿(mǎn)足了市場(chǎng)對(duì)高端計(jì)算機(jī)產(chǎn)品的需求，新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入在總銷(xiāo)售收入中的比重逐漸增加。在社會(huì)責(zé)任履行上，吉利和聯(lián)想都積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。吉利注重員工權(quán)益保障，為員工提供良好的工作環(huán)境和職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，提高員工的工資待遇和福利水平。在環(huán)境保護(hù)方面，加大環(huán)保技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，降低汽車(chē)生產(chǎn)和使用過(guò)程中的污染物排放。積極參與公益活動(dòng)，如扶貧、教育公益等，提升企業(yè)的社會(huì)形象。聯(lián)想同樣重視員工權(quán)益，為員工提供多元化的培訓(xùn)和發(fā)展機(jī)會(huì)，營(yíng)造良好的企業(yè)文化氛圍。在環(huán)境保護(hù)上，推行綠色制造理念，減少電子垃圾的產(chǎn)生。積極參與社會(huì)公益活動(dòng)，如支持教育事業(yè)、助力貧困地區(qū)發(fā)展等，展現(xiàn)了企業(yè)的社會(huì)擔(dān)當(dāng)。然而，這兩個(gè)案例在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中也暴露出一些問(wèn)題。在文化整合方面，吉利與沃爾沃、聯(lián)想與IBM都面臨著不同國(guó)家和企業(yè)之間的文化差異，文化沖突在一定程度上影響了企業(yè)的整合效率和員工的工作積極性。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)上，雖然企業(yè)通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，但也面臨著市場(chǎng)需求變化、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手反擊等風(fēng)險(xiǎn)，如何及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)策略，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)需要解決的問(wèn)題。在技術(shù)整合上，不同企業(yè)的技術(shù)體系和研發(fā)模式存在差異，整合過(guò)程中可能出現(xiàn)技術(shù)不兼容、研發(fā)團(tuán)隊(duì)協(xié)作不暢等問(wèn)題，影響技術(shù)創(chuàng)新的效率和效果。5.3經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)的萃取從吉利并購(gòu)沃爾沃以及聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)這兩個(gè)成功案例中，可以總結(jié)出一系列寶貴經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也能從一些失敗案例中吸取深刻教訓(xùn)，為我國(guó)企業(yè)未來(lái)的跨國(guó)并購(gòu)提供有益借鑒。成功案例的經(jīng)驗(yàn)首先體現(xiàn)在明確且多元的并購(gòu)戰(zhàn)略上。吉利收購(gòu)沃爾沃，旨在提升品牌形象、獲取先進(jìn)技術(shù)和拓展國(guó)際市場(chǎng)，從品牌上擺脫低端形象，技術(shù)上彌補(bǔ)自身短板，市場(chǎng)上借助沃爾沃渠道走向國(guó)際；聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，為實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提升品牌國(guó)際知名度和獲取國(guó)際市場(chǎng)渠道，通過(guò)整合資源，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，利用IBM品牌和渠道打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。清晰的戰(zhàn)略目標(biāo)為并購(gòu)提供了方向，使企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中能做出合理決策。合理的交易定價(jià)和融資安排至關(guān)重要。企業(yè)在并購(gòu)前應(yīng)充分評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，避免高價(jià)收購(gòu)。吉利在收購(gòu)沃爾沃時(shí)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間談判和詳細(xì)的財(cái)務(wù)評(píng)估，以合理的18億美元完成收購(gòu)，確保了交易的性?xún)r(jià)比；聯(lián)想在并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)時(shí)，采用現(xiàn)金、股票和承擔(dān)債務(wù)相結(jié)合的支付方式，既緩解了資金壓力，又保障了交易的順利進(jìn)行，同時(shí)通過(guò)多元化融資渠道籌集資金，降低了融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。有效的整合策略是并購(gòu)成功的關(guān)鍵。文化整合方面，吉利和沃爾沃尊重彼此文化差異，采用“放虎歸山”的策略，保持沃爾沃的相對(duì)獨(dú)立性，同時(shí)促進(jìn)雙方文化交流與融合，增強(qiáng)員工的認(rèn)同感和歸屬感；聯(lián)想在并購(gòu)后，積極推動(dòng)雙方文化的融合，舉辦文化交流活動(dòng)，建立共同的價(jià)值觀和企業(yè)文化，減少文化沖突。業(yè)務(wù)整合上，吉利整合供應(yīng)鏈，優(yōu)化生產(chǎn)流程，提高生產(chǎn)效率；聯(lián)想整合研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售資源，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，提升了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。人力資源整合中，留住關(guān)鍵人才，為員工提供良好的職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，吉利和沃爾沃保留了原有的管理和技術(shù)團(tuán)隊(duì)，為其提供發(fā)展空間，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造力。失敗案例則提供了深刻教訓(xùn)。在并購(gòu)前，盡職調(diào)查不足是常見(jiàn)問(wèn)題。一些企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)前景等了解不充分，導(dǎo)致并購(gòu)后出現(xiàn)各種問(wèn)題。如某企業(yè)在并購(gòu)前未深入了解目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)糾紛，并購(gòu)后陷入法律困境，影響企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)。戰(zhàn)略決策失誤也時(shí)有發(fā)生，部分企業(yè)盲目跟風(fēng)，沒(méi)有結(jié)合自身戰(zhàn)略規(guī)劃和核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行并購(gòu)，導(dǎo)致并購(gòu)后無(wú)法實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。某企業(yè)為追求多元化，并購(gòu)了與自身核心業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的企業(yè)，由于缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和資源，經(jīng)營(yíng)不善，拖累了整體業(yè)績(jī)。并購(gòu)后的整合難題也是導(dǎo)致失敗的重要原因。文化沖突如果不能有效解決，會(huì)導(dǎo)致員工士氣低落，工作效率下降。如某企業(yè)并購(gòu)后，強(qiáng)制推行自身文化，忽視被并購(gòu)企業(yè)的文化特點(diǎn)，引發(fā)員工抵觸情緒，造成人才流失。業(yè)務(wù)整合不當(dāng)，可能導(dǎo)致資源浪費(fèi)，協(xié)同效應(yīng)無(wú)法發(fā)揮。某企業(yè)在并購(gòu)后，未能有效整合雙方業(yè)務(wù)流程，出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)和資源閑置的情況，增加了運(yùn)營(yíng)成本。這些經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)啟示我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中，要制定明確的戰(zhàn)略目標(biāo)，充分做好并購(gòu)前的盡職調(diào)查，合理確定交易價(jià)格和融資方式，高度重視并購(gòu)后的整合工作，尤其是文化、業(yè)務(wù)和人力資源的整合，以提高跨國(guó)并購(gòu)的成功率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。六、提升跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)的策略建言6.1企業(yè)微觀層面的策略?xún)?yōu)化在跨國(guó)并購(gòu)的復(fù)雜征程中，企業(yè)作為主體，從戰(zhàn)略規(guī)劃、盡職調(diào)查、整合管理到風(fēng)險(xiǎn)防控等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手，制定并實(shí)施科學(xué)有效的策略，是提升跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。在戰(zhàn)略規(guī)劃上，企業(yè)應(yīng)基于自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，制定清晰、長(zhǎng)遠(yuǎn)的跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略。深入分析自身在技術(shù)、品牌、市場(chǎng)等方面的優(yōu)勢(shì)與不足，明確并購(gòu)目標(biāo)。一家技術(shù)研發(fā)能力較強(qiáng)但市場(chǎng)渠道有限的企業(yè)，在跨國(guó)并購(gòu)時(shí)應(yīng)重點(diǎn)尋找具有廣泛市場(chǎng)渠道和成熟銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的目標(biāo)企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。緊密結(jié)合國(guó)家戰(zhàn)略和全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。隨著全球?qū)π履茉吹男枨蟛粩嘣鲩L(zhǎng)，能源企業(yè)應(yīng)順應(yīng)這一趨勢(shì)，積極布局新能源領(lǐng)域的跨國(guó)并購(gòu)，獲取相關(guān)技術(shù)和資源，推動(dòng)企業(yè)向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。避免盲目跟風(fēng)，防止為追求規(guī)模而進(jìn)行不切實(shí)際的并購(gòu)。盡職調(diào)查是跨國(guó)并購(gòu)的重要前置環(huán)節(jié)，企業(yè)務(wù)必全面、深入地開(kāi)展。組建包括財(cái)務(wù)、法律、行業(yè)專(zhuān)家等在內(nèi)的專(zhuān)業(yè)盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)，確保調(diào)查的專(zhuān)業(yè)性和準(zhǔn)確性。在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中，詳細(xì)審查目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，評(píng)估其資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、債務(wù)狀況等，識(shí)別潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如隱藏的債務(wù)、財(cái)務(wù)造假等。法律盡職調(diào)查要深入了解目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)家的法律法規(guī)、監(jiān)管政策、知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況以及潛在的法律糾紛，避免因法律問(wèn)題導(dǎo)致并購(gòu)失敗或后續(xù)經(jīng)營(yíng)困難。行業(yè)盡職調(diào)查則需分析目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、發(fā)展趨勢(shì)、技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)態(tài)等，判斷并購(gòu)是否符合企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向。并購(gòu)后的整合管理是決定跨國(guó)并購(gòu)成敗的關(guān)鍵因素。文化整合至關(guān)重要，企業(yè)應(yīng)充分尊重不同國(guó)家和企業(yè)之間的文化差異，制定有效的文化融合策略。采用文化融合的方式，促進(jìn)雙方文化的交流與滲透，形成新的、包容的企業(yè)文化。通過(guò)開(kāi)展文化培訓(xùn)、組織文化交流活動(dòng)等方式，增進(jìn)員工對(duì)不同文化的理解和認(rèn)同，減少文化沖突，提高員工的凝聚力和歸屬感。業(yè)務(wù)整合方面，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，實(shí)現(xiàn)資源共享和協(xié)同效應(yīng)。整合生產(chǎn)、采購(gòu)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)，提高生產(chǎn)效率，降低成本。整合研發(fā)資源，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新合作，提升企業(yè)的技術(shù)水平和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。人力資源整合要妥善安置員工，留住關(guān)鍵人才，為員工提供良好的職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)和薪酬待遇，建立公平、公正的績(jī)效考核制度，激發(fā)員工的工作積極性和創(chuàng)造力。風(fēng)險(xiǎn)防控是企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中不可或缺的環(huán)節(jié)。構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)并購(gòu)過(guò)程中的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，收集和分析市場(chǎng)信息、政策動(dòng)態(tài)、行業(yè)數(shù)據(jù)等，提前發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，針對(duì)不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)，如政治風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。對(duì)于政治風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣?、商?huì)等組織的溝通與合作，爭(zhēng)取政策支持和保護(hù)；對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)合理的金融工具，如遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣互換等，進(jìn)行套期保值，降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失。在并購(gòu)過(guò)程中，保持靈活性，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)變化及時(shí)調(diào)整并購(gòu)策略和整合方案，確保并購(gòu)活動(dòng)的順利進(jìn)行。6.2政府宏觀層面的政策支持在我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的進(jìn)程中，政府扮演著至關(guān)重要的角色，從政策引導(dǎo)、服務(wù)體系建設(shè)、監(jiān)管完善到國(guó)際合作等多個(gè)方面提供支持，為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境，助力企業(yè)提升跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)。在政策引導(dǎo)方面，政府應(yīng)制定系統(tǒng)、科學(xué)的產(chǎn)業(yè)政策，明確鼓勵(lì)和支持的跨國(guó)并購(gòu)領(lǐng)域。緊密結(jié)合國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，對(duì)于有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域，如高端制造業(yè)、新能源、信息技術(shù)等，給予重點(diǎn)支持。通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等政策工具，降低企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的成本，提高企業(yè)的積極性。設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)財(cái)政資金，對(duì)在重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)給予一定的資金補(bǔ)貼，用于技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展等方面；在稅收政策上，對(duì)符合條件的跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目，給予稅收減免或優(yōu)惠，如減免企業(yè)所得稅、關(guān)稅等，鼓勵(lì)企業(yè)在關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)，獲取先進(jìn)技術(shù)和資源，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。服務(wù)體系建設(shè)是政府支持企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的重要內(nèi)容。建立健全信息服務(wù)平臺(tái)，整合全球市場(chǎng)信息、行業(yè)動(dòng)態(tài)、目標(biāo)企業(yè)信息等，為企業(yè)提供全面、及時(shí)、準(zhǔn)確的信息服務(wù)。通過(guò)與國(guó)際組織、國(guó)外政府機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)等建立合作關(guān)系，收集和整理各類(lèi)信息，為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供決策依據(jù)。加強(qiáng)對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的金融支持，拓寬企業(yè)融資渠道。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，為企業(yè)提供并購(gòu)貸款、股權(quán)融資、債券融資等多樣化的融資方式。設(shè)立海外并購(gòu)基金，吸引社會(huì)資本參與，為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供資金支持。完善信用擔(dān)保體系，降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的融資能力。監(jiān)管完善是保障企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)健康發(fā)展的關(guān)鍵。政府應(yīng)建立健全跨國(guó)并購(gòu)監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)過(guò)程的監(jiān)管，確保并購(gòu)活動(dòng)合法、合規(guī)、有序進(jìn)行。明確監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)和權(quán)限，避免監(jiān)管重疊和監(jiān)管空白。加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)交易的審查，重點(diǎn)審查并購(gòu)交易的真實(shí)性、合法性、合理性，防范企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、洗錢(qián)等違法活動(dòng)。完善反壟斷審查制度，防止企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)形成壟斷，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)后運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管，督促企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，保障員工權(quán)益，保護(hù)環(huán)境。在國(guó)際合作方面，政府應(yīng)積極開(kāi)展雙邊和多邊合作，與其他國(guó)家簽訂投資保護(hù)協(xié)定、避免雙重征稅協(xié)定等，為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供法律保障和政策支持。加強(qiáng)與東道國(guó)政府的溝通與協(xié)調(diào)，建立良好的合作關(guān)系，為企業(yè)創(chuàng)造寬松的投資環(huán)境。參與國(guó)際規(guī)則制定，積極推動(dòng)建立公平、合理、透明的國(guó)際投資規(guī)則體系，提升我國(guó)在國(guó)際投資領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)和影響力。組織企業(yè)參加國(guó)際投資論壇、展會(huì)等活動(dòng)，搭建企業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)交流合作的平臺(tái)，促進(jìn)企業(yè)與國(guó)際企業(yè)的對(duì)接與合作。七、結(jié)論與展望7.1研究成果的凝練總結(jié)本研究深入剖析了我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)，從多個(gè)維度展開(kāi)研究，取得了一系列具有重要理論與實(shí)踐價(jià)值的成果。在現(xiàn)狀分析方面，清晰勾勒出我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展脈絡(luò)。我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)起步于20世紀(jì)80年代，歷經(jīng)探索、成長(zhǎng)與快速發(fā)展等階段。當(dāng)前呈現(xiàn)出規(guī)模不斷擴(kuò)大、行業(yè)分布廣泛、主體多元化等特點(diǎn)。在規(guī)模上，并購(gòu)金額和交易數(shù)量屢創(chuàng)新高；行業(yè)分布涵蓋能源、礦產(chǎn)、制造業(yè)、信息技術(shù)、金融等眾多領(lǐng)域，各領(lǐng)域并購(gòu)動(dòng)機(jī)各異，能源和礦產(chǎn)領(lǐng)域主要為獲取資源，制造業(yè)側(cè)重獲取技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，信息技術(shù)領(lǐng)域聚焦創(chuàng)新技術(shù)；主