我國(guó)民營(yíng)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀分析（一）我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀從圖一分析可得，2008年開(kāi)始，我過(guò)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)開(kāi)始逐漸起步，并且在之后幾年保持逐年增長(zhǎng)，從08年只有的8起到15年頂峰143起，增長(zhǎng)速度也越來(lái)越快，其原因主要是因?yàn)槲覈?guó)實(shí)施的“走出去”戰(zhàn)略，加上改革開(kāi)放以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)交易市場(chǎng)成為活躍代表。但2015年以后，交易數(shù)量與交易金額有回落，直到2019年交易下降至43起，是2015的三分之一，其原因主要是因?yàn)榭鐕?guó)并購(gòu)交易經(jīng)驗(yàn)積累還是不夠深，許多失敗案例深入人心，加上2018年以后，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)和歐盟外資審計(jì)規(guī)則的頒布實(shí)施，阻礙了中國(guó)企業(yè)進(jìn)入歐美市場(chǎng)的步伐。這在一定程度上打擊了民營(yíng)企業(yè)進(jìn)軍跨國(guó)并購(gòu)交易的信心，導(dǎo)致跨國(guó)貿(mào)易規(guī)模減少。圖1顯示了2008年至2019年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)數(shù)據(jù)，從大宗交易的角度看，超過(guò)100億元的交易有188宗，僅占所研究交易樣本的19.3%，超過(guò)500億元的交易有48宗，占交易總量的4.9%，而超過(guò)千億元的交易只有26宗，僅占總交易額的2.7%。民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)以小規(guī)模并購(gòu)為主，而大規(guī)模并購(gòu)案例相對(duì)較少，這也說(shuō)明民營(yíng)企業(yè)在“走出去”時(shí)受到自身資本實(shí)力的限制。如下圖所示：圖一：2008—2019中國(guó)民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)規(guī)模（金額單位：人民幣）數(shù)據(jù)來(lái)源于zephyr海外并購(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)（二)并購(gòu)所處的行業(yè)現(xiàn)狀中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)大多集中在能源礦產(chǎn)、生物技術(shù)、機(jī)械制造和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)?？缇巢①?gòu)交易數(shù)分別為116筆、101筆、100筆和97筆，占比分別為11.91%、10.37%、10.27%和9.96%。金融板塊集中成交71筆，占總交易量的7.29%。從并購(gòu)數(shù)量看，能源礦產(chǎn)行業(yè)最高交易額達(dá)到40841918億，占總交易額的29.53%。與能源礦產(chǎn)行業(yè)相比，生物技術(shù)、機(jī)械、互聯(lián)網(wǎng)等交易量較大的行業(yè)在交易金額上仍有較大差距。這些行業(yè)的交易量?jī)H占總交易量的7.28%。從并購(gòu)金額來(lái)看，能源礦產(chǎn)行業(yè)最大交易額達(dá)到40841918萬(wàn)元，占總交易額的27.63%。與能源、礦產(chǎn)等行業(yè)相比，生物技術(shù)、機(jī)械、互聯(lián)網(wǎng)等交易量較大的行業(yè)在交易金額上仍存在較大差距。這些行業(yè)的交易量?jī)H占總交易量的5.9%、6.67%和3.97%。這些產(chǎn)業(yè)取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但規(guī)模還比較小。如下表所示：2008—2019年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)行業(yè)分布表行業(yè)數(shù)量(起)金額(百萬(wàn))互聯(lián)網(wǎng)通信/軟件/硬件9753410.88出版印刷621167.97食品飲料制造2364198.71環(huán)保135093.83汽車(chē)4384213.76酒店520040.52電信及增值服務(wù)101795.14電子商務(wù)1049825.96IT2118033.05物業(yè)管理65628.24化工原料加工2137330.39其他制造3351949.09建筑工程2712067.9家用電器照明器具制造129144.66生物技術(shù)/醫(yī)療健康等生物制造10179990.72集成電路/材料/元器件制造3515744.57機(jī)械制造10096162.28教育培訓(xùn)咨詢(xún)793.26房地產(chǎn)2464384.47物流倉(cāng)儲(chǔ)1156814.05能源及礦產(chǎn)116408419.18金額單位:(人民幣）數(shù)據(jù)來(lái)源于zephyr海外并購(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)（三)并購(gòu)區(qū)位與方式現(xiàn)狀民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)的主要市場(chǎng)是北美、歐洲和亞洲。北美并購(gòu)交易最多，有306筆，占總交易量的31%。北美的交易主要發(fā)生在美國(guó)、加拿大和英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島和百慕大。美國(guó)共有205宗并購(gòu)交易，占北美并購(gòu)交易量的66.99%。歐洲并購(gòu)交易達(dá)到284宗，占總數(shù)的29%。歐洲并購(gòu)交易主要發(fā)生在德國(guó)、意大利、英國(guó)和法國(guó)。歐洲的交易數(shù)量分別為76筆、41筆、37筆和23筆。占總成交量的26.41%、13.44%、13.03%和8.1%。亞洲共有283筆交易，占交易總額的28%，其中中國(guó)香港的112筆交易占交易總額的11%，亞洲其他地區(qū)的115宗交易，占交易總額的12%，日本和韓國(guó)的35宗交易，占總交易量的4%，在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)只有一筆交易。大洋洲占總交易量的6%。澳大利亞和新西蘭是大洋洲的并購(gòu)目的地。澳大利亞共有45筆交易，占大洋洲總交易量的83.33%。最后，南美、未披露和非洲占總交易量的3%，未披露和非洲分別占2%和1%。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)主要集中在北美、歐洲等地區(qū)。北美并購(gòu)交易數(shù)量為296筆，并購(gòu)金額為572310.62萬(wàn)元。歐洲并購(gòu)交易筆數(shù)261筆，并購(gòu)金額37259209萬(wàn)元。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)很好。為了尋求更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并購(gòu)目的地大多選擇在發(fā)達(dá)地區(qū)。然而，隨著民營(yíng)企業(yè)的不斷“走出去”，并購(gòu)領(lǐng)域也越來(lái)越趨于合理和多元化。并購(gòu)地點(diǎn)不僅局限于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，欠發(fā)達(dá)的非洲也逐漸成為民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)目標(biāo)。非洲礦產(chǎn)資源豐富。2008年和2009年，私營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)沒(méi)有在非洲進(jìn)行貿(mào)易。2010年，民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)開(kāi)始向非洲轉(zhuǎn)移。非洲實(shí)現(xiàn)一次并購(gòu)，金額544816萬(wàn)元。為了爭(zhēng)奪資源，盡快提高市場(chǎng)占有率，民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)目標(biāo)開(kāi)始轉(zhuǎn)向非洲。2009年，民營(yíng)企業(yè)將東南亞作為跨國(guó)并購(gòu)的目標(biāo)。在東南亞完成一筆并購(gòu)交易，總金額3891萬(wàn)元。到2015年，東南亞地區(qū)并購(gòu)交易達(dá)到28宗，總金額達(dá)242.51億元。這樣一來(lái)，一方面民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)正在向更成熟的發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)軍，另一方面也在向更有潛力的非洲和東南亞進(jìn)軍。如下圖所示：圖三2008—2019年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)地區(qū)分布地區(qū)數(shù)量(起)金額(百萬(wàn))北美洲美國(guó)205359993.82加拿大49132614.8開(kāi)曼群島1639412.32英屬維爾京群島2216706.2其他1425137.51歐洲英國(guó)37146891.53德國(guó)7562830.24意大利4113808.02法國(guó)2321713.49荷蘭186287.23瑞士112065.51奧地利94406.35盧森堡930509.62其他6191748.34大洋洲數(shù)據(jù)來(lái)源于zephyr海外并購(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)澳大利亞4564007.97新西蘭8928.54其他19.03亞洲中國(guó)香港表格數(shù)據(jù)來(lái)源于民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)趨勢(shì)分析及對(duì)策表格數(shù)