目錄下游費地銷降擴大，10月用零比下滑 3科技&造電產續(xù)高氣鋰產景度提升 4科技件存器格續(xù)上，子業(yè)延高景氣 4基建產：鐵需弱，材業(yè)氣承壓 5：汽開率比幅升，業(yè)聘愿際善 6上游源煤年破高，際屬格滑 7物流流客需環(huán)回落港吞量位蕩 8風險示 10下滑11.09137.0萬-41.4%//-45.2%/-38.2%/-43.9%10136.2-32.9%。圖1：30大中城市商品房成交比-41.4% 圖2：10大重點城市二手房銷售同比-32.9%（萬平方米）2021 2022023 20242021 2022023 20242025220202019

30大中城市:商品房成交面積（周）

（萬平方米）20120201202022 2202202540232120209

十大重點城市二手房成交面積500.0 250.0400.0 200.0300.0 150.0200.0 100.0100.0 50.00.0

01月 0 11月12月

0.00

月08月09月10月11月12月， ，乘用車消費：10聯會，202510224.20-0.8%2420251010圖3：10.27-10.31乘用車日均售同比+47.0% 圖4：2025年10月庫存系數比-13.3%（500

零售銷量:乘用車:當月值 批發(fā)銷量:乘用車:當月值萬輛）零售銷量:乘用車:當月值 批發(fā)銷量:乘用車:當月值萬輛）零售同比（右） 批發(fā)同比（右）60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2023-082023-092023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10

庫存系數:汽車經銷商1.0，

012023202420251月2月3月4月5月6月7月8月9 01202320242025，生豬12.07元/-3.1%/豆粕/小麥/玉米現貨周度均價分別4007.7/3101.7/2488.8/2235.7元/+0.3%/+1.7%/+0.3%/-0.3%。截至11.08CBOT大豆/玉米周均價分別1122.9/431.2美分/蒲式耳，環(huán)比+2.2%/+0.1%，國際主糧價格延續(xù)上漲。圖全國生豬平均價周比-3.1% 圖生豬養(yǎng)殖利潤邊際滑（元/千克）302520151052022-062022-082022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10

中國:價格:生豬(內三元):周:最后一條:結束日7

（元/頭）02024-05-032024-06-032024-05-032024-06-032024-07-03

養(yǎng)殖利潤:外購仔豬 養(yǎng)殖利潤:自繁自養(yǎng)生豬2024-08-032024-09-032024-10-032024-11-032024-12-032025-01-032024-08-032024-09-032024-10-032024-11-032024-12-032025-01-032025-02-032025-03-032025-04-032025-05-032025-06-032025-07-032025-08-032025-09-032025-10-032025-11-03圖國內大豆玉米現貨均價比+0.3%/-0.3% 圖8：CBOT大豆玉米周均價比+2.2%/+0.1%（元/噸） 中國:現貨價:大豆:周:平均值 （美分/蒲式耳） 均值 中國:現貨價:豆粕:周:平均值 玉米:周:平均值7,000.06,000.05,000.04,000.03,000.02,000.01,000.0

中國:現貨平均價:小麥:周:平均值周:平均值貨平均價:玉米周:平均值貨平均價:玉米:

2,000.01,800.01,600.01,400.01,200.01,000.0800.0600.0400.00.0

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

0.0

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025， ，服務消費：旅游景氣邊際回落，電影票房持續(xù)磨底。截至11.02海南旅游消費價格指數環(huán)比-0.9%，旅游景氣邊際小幅回落。11.03-11.09電影票房收入2.12億元，環(huán)比-2.0%，同比-22.8%，電影票房持續(xù)磨底。圖截至海南旅游消價格指數環(huán)比-0.9% 圖電影票房收入同比-22.8%

海南旅游消費價格指數:總指數

01202301202320242025706050403020100-10

電影票房收入：當周值 212024 202501月02月03月04月05月06月07月08月09月10 212024 2025

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月， 燈塔，科技提升科技硬件：存儲器價格持續(xù)上漲，電子產業(yè)鏈延續(xù)高景氣.0AM3.336+2.2%+3.05%AIAI產業(yè)趨勢的帶動下，國內電子產業(yè)鏈景氣邊際上升，2025年9月中國半導體銷售額達到186.9億美元，同比+15.0%，同比增速進一步上行。圖11：2025年月存儲器價格持續(xù)走強 圖12：2025年9月中國半導售額同比+15.0%（美元）7.06.05.04.03.02.01.00.0

現貨平均價:DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)現貨平均價:NANDFlash:64Gb8Gx8MLC

中國:銷售額:半導體:當月值（十億美元）

:）:）%，右（當月體:額:中國30.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.002022-032022-052022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-09， ，基建地產鏈：鋼鐵供需雙弱，建材行業(yè)景氣度承壓3200/3280元/218.5萬-13.7+1.4%圖13：螺紋鋼熱軋板卷價格周比變化-0.3%/-1.8% 圖14：高爐開工率周環(huán)比+1.4%（元/噸）4,4004,2004,0003,8003,6003,4003,2002023-082023-092023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10

價格:螺紋鋼:HRB40020mm:上海 價格:熱軋板卷:Q235B:3.0mm:上海

2019 2020 2021 2022 2023 2024 202595%2019 2020 2021 2022 2023 2024 202590%85%80%75%70%65%60%55%50%

高爐開工率(247家):全國01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月， ，圖15：螺紋鋼表觀消費量環(huán)比-13.7萬噸 圖16：鋼材社會庫存周環(huán)比-2.58萬噸（萬噸）

螺紋鋼表觀消費量

（萬噸）2018202120182021202420192022202520202023

鋼材社會庫存

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

2,5002,0001,5001,000100001月 10月11月12月Mysteel，

001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月，1197.2元/-0.5%6061-184+0.3%圖17：全國浮法玻璃均價環(huán)比-0.5% 圖18：全國浮法玻璃庫存周比-184萬重箱3500.03000.02500.02000.01500.02021-012021-042021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

全國5mm白玻均價(元/噸)

0

全國生產企業(yè)庫存合計（萬重箱）2019 2020 2021 2022 2023 2024 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2019 2020 2021 2022 2023 2024 卓創(chuàng)資訊， 卓創(chuàng)資訊，圖19：全國水泥價格指數環(huán)比+0.3% 圖20：全國水泥發(fā)運率周比-3.1%2021-032021-03

水泥價格指數:全國

水泥發(fā)運率:全國(%)2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025902019 2020 2021 2022 2023 2024 20258070605040302010001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-09， ，2021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-09：汽車開工率環(huán)比小幅提升，企業(yè)招聘意愿邊際改善1）半鋼胎/全鋼胎開工率分別為73.7%/65.5%+0.3%/+0.1%-聚酯/77.7%/84.6%/90.8%比-0.7%/+0.0%/+0.2%13.86-2.0%+4.2%。圖21：半鋼胎全鋼胎開工率環(huán)比+0.3%/+0.1% 圖聚酯開工率環(huán)比-0.7%/+0.0%（%）

開工率:汽車輪胎:半鋼胎 開工率:汽車輪胎:全鋼胎 中國:開工率:PTA:國內 中國:開工率:聚酯切片（）90 10080957090608550804030 7520 7010 652024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112021-01

開工率:滌綸長絲:江浙地區(qū)2021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-07， ，2021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-07圖23：石油瀝青裝置開工環(huán)比-1.8% 圖24：新增招聘帖數環(huán)比+4.2%(）2019 2020 2021 2022 2023 2024 202570.002019 2020 2021 2022 2023 2024 202560.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

中國石油瀝青裝置開工率

（帖）0

新增招聘帖數2019 2020 2021 2022 2023 2024 202501月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月， ，10+13.0%20251-9+48.9%。）中國:銷量:動力電池:累計同比中國:銷量:動力電池(磷酸鐵鋰):累計同比中國:銷量:動力電池）中國:銷量:動力電池:累計同比中國:銷量:動力電池(磷酸鐵鋰):累計同比中國:銷量:動力電池(三元材料):累計同比萬元/萬元/噸）中國:價格:電解液(錳酸鋰)中國:價格:六氟磷酸鋰中國:平均價:碳酸鋰(電池級,99.5%,國產)中國:價格:氫氧化鋰(56.5%,國產):萬中國:華東市場:市場價(主流價):磷酸鐵鋰(儲能型)14.012.0

（%100.080.010.08.06.04.0

60.040.0