2025年CFA一級真題模擬訓(xùn)練考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______考生姓名：__________考試日期：__________一、根據(jù)以下信息，選擇最恰當(dāng)?shù)拇鸢福?.CFA協(xié)會的道德與專業(yè)準(zhǔn)則適用于以下哪些情況？a)所有CFA持證人，無論其是否執(zhí)業(yè)。b)僅限于會員和注冊分析師。c)僅限于在CFA協(xié)會注冊的候選人。d)僅限于提供投資建議的持證人。2.以下哪項不屬于CFA協(xié)會道德規(guī)范中的“誠信”原則所涵蓋的內(nèi)容？a)向客戶和雇主提供準(zhǔn)確和完整的投資信息。b)勤勉盡責(zé)地為客戶提供服務(wù)。c)避免利益沖突或披露并管理利益沖突。d)公開披露自己的投資組合收益。3.如果一個投資組合經(jīng)理使用標(biāo)準(zhǔn)差來衡量投資組合的風(fēng)險，那么他/她主要關(guān)注的是投資的哪種風(fēng)險？a)系統(tǒng)性風(fēng)險。b)非系統(tǒng)性風(fēng)險。c)信用風(fēng)險。d)流動性風(fēng)險。4.在其他條件不變的情況下，如果市場無風(fēng)險利率上升，預(yù)期未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值將如何變化？a)增加。b)減少。c)不變。d)無法確定。5.以下哪種財務(wù)比率最能反映公司的短期償債能力？a)每股收益（EPS）。b)資產(chǎn)負(fù)債率。c)流動比率。d)股利支付率。6.根據(jù)有效市場假說（EMH），以下哪項陳述是正確的？a)股票市場總是能正確反映所有可獲得的信息。b)投資者可以通過分析公開信息獲得超額回報。c)投資者無法獲得高于市場平均水平的回報。d)市場效率僅適用于大型成熟市場。7.某公司去年每股收益為2美元，預(yù)期的增長率為8%，要求的投資收益率為12%。如果采用戈登增長模型（GordonGrowthModel），該股票的內(nèi)在價值是多少？a)20美元。b)22美元。c)24美元。d)26美元。8.久期（Duration）衡量的是以下哪項？a)債券價格對利率變化的敏感程度。b)債券的到期時間。c)債券的違約風(fēng)險。d)債券的提前贖回可能性。9.假設(shè)一個債券的票面利率為6%，到期時間為5年，當(dāng)前市場利率為5%。該債券是溢價發(fā)行、平價發(fā)行還是折價發(fā)行？a)溢價發(fā)行。b)平價發(fā)行。c)折價發(fā)行。d)無法確定。10.在CAPM模型中，以下哪個因素決定了特定資產(chǎn)的預(yù)期回報率？a)公司的盈利能力。b)該資產(chǎn)的風(fēng)險水平（β）。c)投資者的風(fēng)險偏好。d)市場投資組合的預(yù)期回報率。11.某投資組合由兩種股票組成，股票A的權(quán)重為60%，預(yù)期回報率為12%；股票B的權(quán)重為40%，預(yù)期回報率為8%。該投資組合的預(yù)期回報率是多少？a)10.0%。b)10.8%。c)11.6%。d)12.0%。12.一個公司正在考慮兩個投資項目。項目A的凈現(xiàn)值（NPV）為100萬美元，內(nèi)部收益率（IRR）為10%。項目B的NPV為-50萬美元，IRR為15%。根據(jù)凈現(xiàn)值法，該公司應(yīng)該選擇哪個項目？a)項目A。b)項目B。c)兩個項目都接受。d)兩個項目都拒絕。13.概率分布描述了以下哪個特征？a)隨機(jī)變量的可能值及其發(fā)生的頻率。b)隨機(jī)變量的期望值。c)隨機(jī)變量的方差。d)隨機(jī)變量的標(biāo)準(zhǔn)差。14.如果一個數(shù)據(jù)集呈對稱分布，其均值、中位數(shù)和眾數(shù)的關(guān)系是？a)均值>中位數(shù)>眾數(shù)。b)均值=中位數(shù)=眾數(shù)。c)均值<中位數(shù)<眾數(shù)。d)無法確定。15.假設(shè)你購買了一個遠(yuǎn)期合約，約定未來以50美元的價格購買100股股票。如果到期時股票的現(xiàn)貨價格為55美元，你的盈利或虧損是多少？a)盈利500美元。b)虧損500美元。c)盈利450美元。d)虧損450美元。16.以下哪種金融工具通常用于對沖利率風(fēng)險？a)期權(quán)合約。b)互換合約。c)遠(yuǎn)期合約。d)股票。17.在股票市場中，套利是指？a)同時買入和賣出相同或相關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)以獲取無風(fēng)險利潤的交易策略。b)風(fēng)險極高的投機(jī)行為。c)長期持有股票以獲取資本利得。d)通過分析公司基本面選擇股票。18.以下哪項不是股利政策需要考慮的因素？a)公司的盈利能力。b)公司的投資機(jī)會。c)公司的信用評級。d)股東的偏好。19.經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“供給定律”表明？a)當(dāng)需求增加時，價格上升。b)當(dāng)價格上升時，供給量增加。c)當(dāng)價格下降時，供給量增加。d)供給量總是等于需求量。20.某股票的市盈率（P/ERatio）為15，每股收益（EPS）為2美元。該股票的當(dāng)前市場價格是多少？a)10美元。b)15美元。c)20美元。d)30美元。二、根據(jù)以下信息，回答問題：假設(shè)你正在分析ABC公司的財務(wù)狀況。該公司最近一年的財務(wù)數(shù)據(jù)如下：*銷售收入：1000萬美元*銷貨成本：600萬美元*毛利潤：400萬美元*管理費(fèi)用：200萬美元*利息費(fèi)用：50萬美元*稅前收入：150萬美元*所得稅（稅率25%）：37.5萬美元*凈利潤：112.5萬美元*年末總資產(chǎn)：1500萬美元*年初總資產(chǎn)：1400萬美元*年末總負(fù)債：600萬美元*年初總負(fù)債：500萬美元*年末普通股股本（100萬股）：1000萬美元*年末優(yōu)先股股本（面值100萬美元，股息率6%）：100萬美元請計算以下財務(wù)比率（保留兩位小數(shù)）：21.毛利率22.凈利潤率23.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率24.資產(chǎn)負(fù)債率25.優(yōu)先股股息覆蓋率（使用凈利潤）三、假設(shè)你管理一個投資組合，包含以下股票：*股票X：投資金額200萬美元，權(quán)重25%，預(yù)期回報率12%*股票Y：投資金額300萬美元，權(quán)重37.5%，預(yù)期回報率10%*股票Z：投資金額500萬美元，權(quán)重50%，預(yù)期回報率14%假設(shè)該投資組合的總預(yù)期回報率是所有股票預(yù)期回報率的加權(quán)平均。請計算該投資組合的預(yù)期回報率。四、假設(shè)你購買了一只面值為1000美元的債券，票面利率為8%，每年付息一次，到期時間為5年。當(dāng)前市場利率為7%。請計算該債券的當(dāng)前市場價格（使用近似方法，保留兩位小數(shù)）。五、假設(shè)一個投資組合由兩種資產(chǎn)構(gòu)成，資產(chǎn)A的預(yù)期回報率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%，權(quán)重為40%；資產(chǎn)B的預(yù)期回報率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%，權(quán)重為60%。假設(shè)兩種資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)為0.2。請計算該投資組合的預(yù)期回報率和組合標(biāo)準(zhǔn)差。六、根據(jù)以下概率分布，計算隨機(jī)變量X的期望值（均值）和方差（保留兩位小數(shù)）：|X|P(X)||:---|:---||5|0.2||10|0.5||15|0.3|七、簡要解釋什么是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）？并說明其中主要包含哪些要素？八、某公司正在決定是否接受一個投資項目。該項目需要初始投資100萬美元，預(yù)計在接下來3年內(nèi)每年產(chǎn)生40萬美元的現(xiàn)金流入。如果該公司要求的最低回報率為10%，請計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV）（保留兩位小數(shù)）。九、比較并說明股票的兩種主要估值方法：可比公司分析法和現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DDM）。十、解釋久期（Duration）和凸性（Convexity）在固定收益投資中的含義及其作用。試卷答案一、根據(jù)以下信息，選擇最恰當(dāng)?shù)拇鸢福?.a2.b3.b4.b5.c6.a7.b8.a9.a10.b11.b12.a13.a14.b15.a16.b17.a18.c19.b20.c二、根據(jù)以下信息，回答問題：21.40.00%22.11.25%23.0.6724.40.00%25.3.54三、假設(shè)你管理一個投資組合，包含以下股票：該投資組合的預(yù)期回報率=(25%*12%)+(37.5%*10%)+(50%*14%)=3%+3.75%+7%=13.75%四、假設(shè)你購買了一只面值為1000美元的債券，票面利率為8%，每年付息一次，到期時間為5年。當(dāng)前市場利率為7%。請計算該債券的當(dāng)前市場價格（使用近似方法，保留兩位小數(shù)）。每年利息=1000*8%=80美元期數(shù)=5市場利率（貼現(xiàn)率）=7%近似價格=(每年利息*(1-(1+市場利率)^-期數(shù)))/市場利率+面值/(1+市場利率)^期數(shù)近似價格=(80*(1-(1+7%)^-5))/7%+1000/(1+7%)^5近似價格=(80*(1-0.712986))/0.07+1000/1.402552近似價格=(80*0.287014)/0.07+712.986近似價格=238.4112/0.07+712.986近似價格=3417.3314+712.986近似價格=4130.32美元五、假設(shè)一個投資組合由兩種資產(chǎn)構(gòu)成，資產(chǎn)A的預(yù)期回報率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%，權(quán)重為40%；資產(chǎn)B的預(yù)期回報率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%，權(quán)重為60%。假設(shè)兩種資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)為0.2。請計算該投資組合的預(yù)期回報率和組合標(biāo)準(zhǔn)差。預(yù)期回報率=(40%*10%)+(60%*18%)=4%+10.8%=14.8%組合標(biāo)準(zhǔn)差=√[(40%2*15%2)+(60%2*25%2)+(2*40%*60%*15%*25%*0.2)]組合標(biāo)準(zhǔn)差=√[(0.16*0.0225)+(0.36*0.0625)+(2*0.4*0.6*0.15*0.25*0.2)]組合標(biāo)準(zhǔn)差=√[0.0036+0.0225+(2*0.4*0.6*0.15*0.25*0.2)]組合標(biāo)準(zhǔn)差=√[0.0261+(0.048*0.15*0.25*0.2)]組合標(biāo)準(zhǔn)差=√[0.0261+0.00072]組合標(biāo)準(zhǔn)差=√0.02682組合標(biāo)準(zhǔn)差=0.1637或16.37%六、根據(jù)以下概率分布，計算隨機(jī)變量X的期望值（均值）和方差（保留兩位小數(shù)）：|X|P(X)|X*P(X)|(X-均值)^2*P(X)||:---|:---|:-----|:----------------||5|0.2|1.00|(5-11.5)^2*0.2=20.70||10|0.5|5.00|(10-11.5)^2*0.5=2.25||15|0.3|4.50|(15-11.5)^2*0.3=10.95||||10.50|33.90|期望值（均值）=10.50方差=33.90七、簡要解釋什么是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）？并說明其中主要包含哪些要素？CAPM是一個模型，用于確定股票的預(yù)期回報率，該回報率與該股票的風(fēng)險相關(guān)。它假設(shè)投資者在風(fēng)險和回報之間進(jìn)行權(quán)衡，并會要求更高的回報來補(bǔ)償承擔(dān)更高的風(fēng)險。模型的基本公式為：預(yù)期回報率=無風(fēng)險回報率+β*(市場預(yù)期回報率-無風(fēng)險回報率)。主要要素包括：1.無風(fēng)險回報率（Rf）：投資者投資于完全沒有風(fēng)險的資產(chǎn)（如國庫券）可獲得的回報率。2.市場預(yù)期回報率（Rm）：整個市場投資組合的預(yù)期回報率。3.β系數(shù)（Beta）：衡量單個資產(chǎn)或投資組合相對于整個市場波動性的指標(biāo)。β=1表示與市場同步波動，β>1表示波動性高于市場，β<1表示波動性低于市場。八、某公司正在決定是否接受一個投資項目。該項目需要初始投資100萬美元，預(yù)計在接下來3年內(nèi)每年產(chǎn)生40萬美元的現(xiàn)金流入。如果該公司要求的最低回報率為10%，請計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV）（保留兩位小數(shù)）。年現(xiàn)金流入=40萬美元期數(shù)=3年貼現(xiàn)率=10%NPV=-初始投資+Σ[年現(xiàn)金流入/(1+貼現(xiàn)率)^年數(shù)]NPV=-100+[40/(1+10%)^1]+[40/(1+10%)^2]+[40/(1+10%)^3]NPV=-100+[40/1.1]+[40/1.21]+[40/1.331]NPV=-100+36.36+33.06+30.05NPV=-100+99.47NPV=-0.53萬美元九、比較并說明股票的兩種主要估值方法：可比公司分析法和現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DDM）?？杀裙痉治龇ǎ–omparableCompanyAnalysis,CCA）：*原理：通過比較目標(biāo)公司與市場上類似的公司（可比公司）的估值指標(biāo)，來推斷目標(biāo)公司的估值。*常用指標(biāo)：市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、企業(yè)價值/EBITDA等。*