目 錄1、行業(yè)：年前生豬供給壓力逐步積累，豬價(jià)低位運(yùn)行去化延續(xù) 32、10月上市豬企生豬出欄均價(jià)環(huán)比下跌 53、風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖1：2025年10月全國(guó)生豬銷售均價(jià)環(huán)比-10.74% 3圖2：涌益樣本月計(jì)劃出欄較10月實(shí)際出欄-3.27% 3圖3：生豬出欄中150kg以上占比環(huán)比下降 3圖4：140kg以上大體重肥豬存欄占比同環(huán)比提升 3圖5：冬季豬肉消費(fèi)向好驅(qū)動(dòng)毛白價(jià)差改善（元/公斤） 4圖6：凍品庫(kù)存率偏高或?qū)笫胸i價(jià)形成壓制 4圖7：行業(yè)10月生豬養(yǎng)殖虧損加深 4圖8：涌益樣本2025年10月能繁存欄環(huán)比-0.77% 4圖9：仔豬補(bǔ)欄淡季仔豬價(jià)格或持續(xù)承壓（元頭） 5圖10：行業(yè)后備母豬價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行（元頭） 5圖2025年10月主要12家生豬養(yǎng)殖企業(yè)合計(jì)出欄1694.69萬(wàn)頭，同比+29.29% 5圖12：2025年10要12家生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄增速分化 6圖13：10月大北農(nóng)均重環(huán)比下跌（公斤/頭） 6圖14：2025年10月上市豬企銷售均價(jià)環(huán)比下跌（元/kg） 6圖15：牧原股份10月銷售商品豬707.60萬(wàn)頭，同比+13.20% 7圖16：牧原股份10月收入103.31億元，均價(jià)11.55元/公斤 7圖17：溫氏股份10月銷售生豬389.28萬(wàn)頭，同比+45.69% 7圖18：溫氏股份10月收入50.48億元，均價(jià)元/公斤 7圖19：正邦科技10月銷售生豬90.78萬(wàn)頭，同比+67.00% 7圖20：正邦科技10月收入6.83億元，均價(jià)11.28元公斤 7圖21：新希望10月出欄生豬168.51萬(wàn)頭，同比+34.44% 8圖22：新希望10月收入19.18億元，均價(jià)元公斤 8圖23：天邦食品10月銷售生豬68.60萬(wàn)頭，同比+41.62% 8圖24：天邦食品10月收入6.07億元，均價(jià)11.34元公斤 8圖25：大北農(nóng)10月銷售生豬46.00萬(wàn)頭，同比+45.20% 8圖26：大北農(nóng)10月收入5.79億元，均價(jià)11.43元/公斤 8圖27：唐人神10月銷售生豬61.92萬(wàn)頭，同比+24.49% 9圖30：金新農(nóng)10月收入1.42億元，均價(jià)11.83元/公斤 9圖31：天康生物10月銷售生豬30.35萬(wàn)頭，同比+6.75% 9圖32：天康生物10月收入4.15億元，同比-11.89% 9圖33：京基智農(nóng)10月銷售生豬23.33萬(wàn)頭，同比+27.56% 10圖34：京基智農(nóng)10月收入3.17億元，均價(jià)11.87元公斤 10圖35：神農(nóng)集團(tuán)10月銷售生豬33.54萬(wàn)頭，同比+65.38% 10圖36：神農(nóng)集團(tuán)10月收入4.08億元，均價(jià)11.04元公斤 10圖37：中糧家佳康10月生豬出欄量58.5萬(wàn)頭 101、行業(yè)：年前生豬供給壓力逐步積累，豬價(jià)低位運(yùn)行去化延續(xù)10據(jù)025年10月全國(guó)生豬銷售均價(jià)1.69元10.7433.56。202510503.52+10.40%+9.55%。涌益樣本10105.01103.2。10圖1：2025年10月全國(guó)生豬售均價(jià)環(huán)比-10.74% 圖涌益樣本月計(jì)劃出較10月實(shí)際出欄-3.27%500400300200100

300025 250022 200019 150016 100013 5002022M62022M92022M122022M62022M92022M122023M32023M62023M92023M122024M32024M62024M92024M122025M32025M62025M9

35%30%25%20%15%10%5%0%生豬屠宰量（萬(wàn)頭，左軸）生豬均價(jià)（元/公斤，右軸）涌益咨詢 涌益咨

實(shí)際出欄（萬(wàn)頭，左軸）計(jì)劃出欄（萬(wàn)頭，左軸）計(jì)劃出欄yoy（右軸）大豬出欄占比低于202420256150kg4.89%，周環(huán)比+0.36pct，同比-0.85pct2024Mysteel202510140kg+0.05pct，同比+0.29pct。大豬出欄下降存欄提升，后市供給或進(jìn)一步寬松。圖生豬出欄中150kg以上比周環(huán)比上升 圖4：140kg以上大體重肥豬欄占比同環(huán)比提升29.0%24.0%19.0%14.0%9.0%4.0%2021 2022 2023 2024 2025

100%0%

1.3% 29.3%2022M12022M42022M12022M42022M72022M102023M12023M42023M72023M102024M12024M42024M72024M102025M12025M42025M72025M107-49kg 50-89kg 90-140kg 140kg以上涌益咨詢 Mysteel冬季豬肉消費(fèi)向好驅(qū)動(dòng)毛白價(jià)差改善，凍品庫(kù)存率偏高或?qū)笫胸i價(jià)形成壓制。202564.18元/+0.08元公斤，同比-0.84元+4.06pct圖冬季豬肉消費(fèi)向好動(dòng)白價(jià)差改善（元公斤） 圖凍品庫(kù)存率偏高或后豬價(jià)形成壓制11.09.07.05.03.0

35%30%25%20%15%10%

20.03%2021 2022 2023 2024 2025

全國(guó)凍品庫(kù)容率涌益咨詢 涌益咨詢1010167.97元/2025年10-0.77%202577kg198元/頭當(dāng)時(shí)進(jìn)冬仔豬欄豬格持續(xù)繁化望續(xù)。圖行業(yè)10月生豬養(yǎng)殖虧損深 圖涌益樣本2025年10月繁存欄環(huán)比-0.77%10000

生豬自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)（元/頭）

5%4%3%2%1%0%-1%-2%能繁母豬存欄量mom涌益咨詢圖仔豬補(bǔ)欄淡季仔豬格持續(xù)承壓（元頭） 圖10：行業(yè)后備母豬價(jià)格對(duì)穩(wěn)運(yùn)行（元頭）0

7kg仔豬價(jià)格（元/頭）

198

45001548400015483500300025002000150010002021 2022 2023 2024 2025涌益咨詢 涌益咨詢2、10月上市豬企生豬出欄均價(jià)環(huán)比下跌202510日，1210101694.69+29.29%10707.60389.28168.5190.7868.6046.00、61.9216.2823.3333.54+13.2%+45.7%+34.4%、+27.6%+65.4%。圖11：2025年10月主要12家生豬養(yǎng)殖企業(yè)合計(jì)出欄1694.69萬(wàn)頭，同比+29.29%200015000主要12家生豬出欄量（萬(wàn)頭，左軸） yoy（右軸）

50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%各公司公告圖12：2025年10要12家生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄增速分化82.2%67.0%82.2%67.0%67.0%65.4%45.7%34.4%41.6%45.2%24.5%27.6%13.2%6.8%0

90%60%30%0%生豬出欄量（萬(wàn)頭，左軸）

yoy（右軸）各公司公告出欄均重方面，10/-18.8/頭。圖13：10（公斤頭）140135130125120115110105100大北農(nóng)各公司公告1010、10.97元/-10.3%-12.2%-12.5%、-11.5%、-10.4%、-9.9%、-12.7%、-13.9%。圖14：2025年10月上市豬企銷售均價(jià)環(huán)比下跌（元/kg）25.020.015.02023M62023M72023M62023M72023M82023M92023M102023M112023M122024M12024M22024M32024M42024M52024M62024M72024M82024M92024M102024M112024M122025M12025M22025M32025M42025M52025M62025M72025M82025M92025M10牧原股份 溫氏股份 新希望 正邦科技 天邦食大北農(nóng) 中糧家佳康 天康生物 京基智農(nóng) 神農(nóng)集各公司公告圖15：牧原股份10月銷售商品豬707.60萬(wàn)頭，同比+13.20%

圖16：牧原股份10月收入103.31億元，均價(jià)11.55元/公斤1350120010500

生豬出欄量（萬(wàn)頭，左軸）yoy（右軸）mom（右軸）

100%0%-100%

250 30200 25150 20100 1550 100 5銷售收入（億元，左軸）商品豬銷售均價(jià)（元/公斤，右軸）牧原股份公告 牧原股份公告圖17：溫氏股份10月銷售生豬389.28萬(wàn)頭，同比+45.69%

圖18：溫氏股份10月收入50.48億元，均價(jià)11.57元/公斤銷售量（萬(wàn)頭，左軸）yoy銷售量（萬(wàn)頭，左軸）yoy（右軸）

mom（右軸）

100%80%60%40%20%0%-20%-40%

70 4060 3550 3040 253020 2010 150 10銷售收入（億元，左軸）商品豬銷售均價(jià)（元/公斤，右軸）溫氏股份公告 溫氏股份公告圖19：正邦科技10月銷售生豬90.78萬(wàn)頭同比+67.00% 圖20：正邦科技10月收入6.83億元均價(jià)元公斤806040200銷售量（萬(wàn)頭，左軸） yoy（右軸mom（右軸）

300%200%100%0%-100%

10 3086 204 1020 0銷售收入（億元，左軸）商品豬銷售均價(jià)（元/公斤，右軸）正邦科技公告 正邦科技公告500生豬出欄量（萬(wàn)頭，左軸）mom（右軸）yoy（右軸）

140%90%40%-10%-60%

40 3030 252020 1510 1050 0銷售收入（億元，左軸）商品豬銷售均價(jià)（元/公斤，右軸）新希望公告 新希望公告圖23：天邦食品10月銷售生豬68.60萬(wàn)頭同比+41.62% 圖24：天邦食品10月收入6.07億元均價(jià)元公斤806040200

銷售量（萬(wàn)頭，左軸） yoy（右軸mom（右軸）

120%90%60%30%0%-30%-60%

12 309 256 203 150 10銷售收入（億元，左軸）商品豬銷售均價(jià)（元/公斤，右軸）天邦食品公告 天邦食品公告圖25：大北農(nóng)10月銷售生豬46.00萬(wàn)頭，同比+45.20% 圖26：大北農(nóng)10月收入5.79元，均價(jià)元公斤50403020100銷售量（萬(wàn)頭，左軸） yoy（右軸）

100%50%0%-50%-100%

10 308 2562042 150 10銷售收入（億元，左軸）mom（右軸） 商品豬銷售均價(jià)（元/公斤，右軸）大北農(nóng)公告 大北農(nóng)公告圖27：唐人神10月銷售生豬61.92萬(wàn)頭，同比+24.49% 圖28：唐人神10月收入8.28元，同比-17.91%806040200銷售量（萬(wàn)頭，左軸） mom（右軸yoy（右軸）

200%150%100%50%0%-50%

121086420銷售收入（億元，左軸）mom（右軸）yoy（右軸）

400%300%200%100%0%-100%唐人神公告 唐人神公告圖29：金新農(nóng)10月銷售生豬16.28萬(wàn)頭，同比+66.97% 圖30：金新農(nóng)10月收入1.42元，均價(jià)元公斤20151050銷售量萬(wàn)頭左軸） yoy（右軸mom（右軸）

200%150%100%50%0%-50%-100%

3210銷售收入（億元，左軸）商品豬銷售均價(jià)（元/公斤，右軸）

30.0025.0020.0015.0010.00金新農(nóng)公告 金新農(nóng)公告圖31：天康生物10月銷售生豬30.35萬(wàn)頭同比+6.75% 圖32：天康生物10月收入4.15億元，同比35302520151050銷售量萬(wàn)頭左軸） yoy（右軸mom（右軸）

200%150%100%50%0%-50%

6 300%5200%43 100%20%10 -100%天康生物公告 天康生物公告圖33：京基智農(nóng)10月銷售生豬23.33萬(wàn)頭同比+27.56% 圖34：京基智農(nóng)10月收入3.17億元均價(jià)元公斤2520151050生豬出欄量（萬(wàn)頭，左軸）yoy（右軸）mom（右軸）

100.0%60.0%20.0%-20.0%-60.0%

5 224 203 18162 141 120 10銷售收入（億元，左軸）商品豬銷售均價(jià)（元/公斤，右軸）京基智農(nóng)公告 京基智農(nóng)公告圖35：神農(nóng)集團(tuán)10月銷售生豬33.54萬(wàn)頭同比+65.38% 圖36：神農(nóng)集團(tuán)10月收入4