研究結論本文通過對大量指標的計算與分析，得出恒瑞醫(yī)藥目前的盈利能力在現(xiàn)階段的醫(yī)藥制造行業(yè)表現(xiàn)良好的結論。作為醫(yī)藥制造行業(yè)的標桿企業(yè)，恒瑞醫(yī)藥的盈利成長性是極具增長性的。從戰(zhàn)略分析來看，恒瑞醫(yī)藥近幾年的主要競爭戰(zhàn)略為研發(fā)驅(qū)動戰(zhàn)略及輕資產(chǎn)運營戰(zhàn)略。首先，輕資產(chǎn)運營模式使恒瑞醫(yī)藥擁有了大量自由現(xiàn)金流量，而通過運用研發(fā)驅(qū)動模式，將上述自由現(xiàn)金流量用于企業(yè)新產(chǎn)品的研發(fā)也使得創(chuàng)新成果成為了恒瑞醫(yī)藥的核心競爭力，但目前恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)投入并未得到相應的新產(chǎn)品營業(yè)收入增長。從會計分析來看，恒瑞醫(yī)藥的應收賬款管理能力良好，壞賬準備提取比例高于行業(yè)平均水平，企業(yè)能按時收回應收賬款，發(fā)生壞賬損失可能性較小，從而資產(chǎn)減值損失量小，對利潤抵減量較小。從財務分析來看，主要包括恒瑞醫(yī)藥近5年主要盈利能力指標分析、趨勢分析、結構分析，并得出總體盈利能力表現(xiàn)良好的結論。近5年盈利能力指標穩(wěn)重有升，企業(yè)在研發(fā)費用投入逐年增加，與企業(yè)的戰(zhàn)略目標發(fā)展方向一致，產(chǎn)品結構側重于抗腫瘤藥及麻醉劑，但值得注意的是銷售費用占營收比例過高，從而導致企業(yè)的盈利水平可能產(chǎn)生負面影響。從前景分析來看，基于對恒瑞醫(yī)藥過去5年的戰(zhàn)略、會計、財務的整體分析，得出恒瑞醫(yī)藥未來總體盈利能力將繼續(xù)表現(xiàn)良好的結論，未來新產(chǎn)品將得到發(fā)展，且恒瑞醫(yī)藥的國際化戰(zhàn)略布局也將持續(xù)推進。但需要注意的是恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)投入與所獲成果不成配比，因此需要加強研發(fā)管理，并且恒瑞醫(yī)藥需要對銷售費用實施合理的控制，由此使恒瑞醫(yī)藥盈利能力持續(xù)增長，以及恒瑞醫(yī)藥需完善其應收賬款的管理，以提高企業(yè)的盈利杠桿。

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后記從論文選題到搜集資料，從提綱的完成到正文的反復修改，我經(jīng)歷了喜悅、聒噪、痛苦和彷徨，在寫作論文的過程中，心情是如此復雜。如今，伴隨著這篇畢業(yè)論文的最終成稿，復雜的心情煙消云散，自己甚至還有一點成就感。我要感謝我的導師，老師為人隨和熱情，治學嚴謹細心。從選題、定題、撰寫提綱，到論文的反復修改、潤色直至定稿，老師始終認真負責地給予我深刻而細致地指導。正是有了老師的無私幫助與熱忱鼓勵，我的畢業(yè)論文才得以順利完成。附錄表1恒瑞醫(yī)藥應收賬款壞賬準備提取方法賬齡應收賬款計提比例(%)3個月以內(nèi)13～6個月5半年至1年101－2年302－3年703年以上100表2恒瑞醫(yī)藥2014-2018年利潤表主要數(shù)據(jù)科目\時間20142015201620172018營業(yè)收入74.52億93.16億110.9億138.4億174.2億營業(yè)成本13.13億13.72億14.35億18.50億23.35億研發(fā)費用17.59億26.70億銷售費用28.44億35.25億43.52億51.89億64.64億管理費用14.64億18.43億22.66億11.94億16.26億財務費用-8058萬-1.483億-1.659億-3663萬-1.236億營業(yè)利潤17.72億25.59億30.23億38.08億45.97億利潤總額18.00億25.62億30.13億37.59億44.99億凈利潤15.73億22.24億26.34億32.93億40.61億每股收益0.780.920.920.871.10其他綜合收益-112.0萬74.34萬167.5萬10.92萬-987.0萬綜合收益總額15.72億22.25億26.36億32.93億40.51億表3恒瑞醫(yī)藥2014-2018年主要