2025年期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)題庫(kù)及答案一、期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)與監(jiān)管制度1.【單選】根據(jù)《期貨和衍生品法》，期貨公司向客戶(hù)收取的保證金性質(zhì)屬于：A.公司負(fù)債?B.客戶(hù)對(duì)公司的債權(quán)?C.信托財(cái)產(chǎn)?D.公司自有資金答案：C解析：法律明確保證金為“客戶(hù)資產(chǎn)”，由期貨公司獨(dú)立存管，形成信托關(guān)系，既非公司負(fù)債也非客戶(hù)債權(quán)。2.【單選】下列關(guān)于“強(qiáng)行平倉(cāng)”觸發(fā)條件的表述，正確的是：A.客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)度>90%?B.交易所風(fēng)險(xiǎn)度>100%?C.客戶(hù)可用資金<0且未在時(shí)限補(bǔ)足?D.客戶(hù)持倉(cāng)量超過(guò)限倉(cāng)答案：C解析：強(qiáng)行平倉(cāng)的核心是“保證金不足且未按時(shí)補(bǔ)足”，風(fēng)險(xiǎn)度只是監(jiān)控指標(biāo)，限倉(cāng)違規(guī)由交易所另行處罰。3.【多選】下列哪些主體必須在中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)履行自律備案？A.資產(chǎn)管理子公司?B.居間人?C.境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)駐華代表處?D.交割倉(cāng)庫(kù)?E.信息技術(shù)服務(wù)商答案：A、B、D解析：境外代表處不直接參與交易，無(wú)需備案；信息技術(shù)服務(wù)商僅需交易所技術(shù)測(cè)試，不納入?yún)f(xié)會(huì)備案。4.【判斷】期貨交易所可以不經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，自行調(diào)整交易時(shí)間。答案：錯(cuò)誤解析：《期貨交易所管理辦法》第三十條，交易時(shí)間變更屬于“交易規(guī)則重大調(diào)整”，須報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。5.【綜合】某客戶(hù)賬戶(hù)權(quán)益120萬(wàn)元，持有螺紋鋼10手（每手10噸），結(jié)算價(jià)4000元/噸，交易所保證金率10%，公司加收2%。若下一交易日跌停板6%，計(jì)算客戶(hù)是否穿倉(cāng)并說(shuō)明公司應(yīng)如何處置。答案：（1）合約價(jià)值=10×10×4000=400000元（2）保證金=400000×12%=48000元（3）跌停價(jià)格=4000×(16%)=3760元（4）浮動(dòng)虧損=10×10×(40003760)=24000元（5）盤(pán)后權(quán)益=120000024000=1176000元（6）剩余保證金=117600048000=1128000元>0，未穿倉(cāng)公司處置：風(fēng)險(xiǎn)度=48000/1176000≈4.08%，遠(yuǎn)低于強(qiáng)平線(xiàn)，無(wú)需強(qiáng)平，但應(yīng)發(fā)送風(fēng)險(xiǎn)通知。二、期貨合約與交易規(guī)則6.【單選】中金所國(guó)債期貨可交割券的轉(zhuǎn)換因子計(jì)算基準(zhǔn)利率為：A.2%?B.3%?C.4%?D.5%答案：B解析：中金所10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的面值100萬(wàn)元，票面3%，轉(zhuǎn)換因子以3%為基準(zhǔn)。7.【單選】大商所棕櫚油期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位是：A.0.5元/噸?B.1元/噸?C.2元/噸?D.2.5元/噸答案：C解析：2025年新修訂規(guī)則，棕櫚油最小變動(dòng)價(jià)位由1元調(diào)整為2元/噸，提高價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。8.【多選】下列關(guān)于“套利指令”描述正確的有：A.交易所對(duì)套利保證金按單邊收取?B.套利指令必須自成交?C.價(jià)差套利可跨期也可跨品種?D.套利指令可附加“立即成交否則撤銷(xiāo)”屬性?E.套利指令成交價(jià)必須等于兩個(gè)合約最新價(jià)之差答案：A、C、D解析：套利指令可撮合成部分成交，成交價(jià)由系統(tǒng)按兩邊最優(yōu)價(jià)計(jì)算，不一定等于最新價(jià)差。9.【判斷】同一客戶(hù)在不同期貨公司開(kāi)戶(hù)，其持倉(cāng)合并計(jì)算是否占用同一套限倉(cāng)額度。答案：正確解析：交易所實(shí)行“客戶(hù)編碼制度”，同一客戶(hù)編碼下的持倉(cāng)跨會(huì)員合并計(jì)算。10.【計(jì)算】T日甲客戶(hù)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)滬銅5手，成交價(jià)70000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)69500元/噸，交易保證金率12%，手續(xù)費(fèi)20元/手。求T日盯市盈虧、手續(xù)費(fèi)、客戶(hù)權(quán)益變動(dòng)。答案：（1）盯市盈虧=(7000069500)×5×5=12500元（盈利）（2）手續(xù)費(fèi)=5×20=100元（3）權(quán)益增加=12500100=12400元三、套期保值與基差交易11.【單選】對(duì)買(mǎi)入套保者而言，基差走弱將使其：A.現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損、期貨市場(chǎng)盈利?B.套保凈盈利增加?C.套保凈虧損增加?D.套保效果不變答案：B解析：基差=現(xiàn)貨期貨，買(mǎi)入套?？疹^期貨，基差走弱意味著期貨漲幅大于現(xiàn)貨，空頭盈利擴(kuò)大。12.【單選】某鋼廠計(jì)劃3個(gè)月后采購(gòu)鐵礦石，決定利用期貨套保，應(yīng)：A.買(mǎi)入鐵礦石期貨?B.賣(mài)出鐵礦石期貨?C.買(mǎi)入螺紋鋼期貨?D.賣(mài)出焦炭期貨答案：A解析：未來(lái)采購(gòu)擔(dān)心價(jià)格上漲，應(yīng)建立多頭頭寸鎖定成本。13.【多選】影響基差大小的因素包括：A.倉(cāng)儲(chǔ)成本?B.利率水平?C.品質(zhì)差異?D.政策關(guān)稅?E.市場(chǎng)情緒答案：A、B、C、D、E解析：基差本質(zhì)是“現(xiàn)貨期貨”，任何影響持有成本或現(xiàn)貨供需的因素都會(huì)改變基差。14.【綜合】4月1日，華東現(xiàn)貨豆粕3500元/噸，連粕M2309合約收盤(pán)價(jià)3450元/噸，某油廠計(jì)劃7月銷(xiāo)售2000噸豆粕。設(shè)計(jì)賣(mài)出套保方案并測(cè)算7月1日基差分別為30、+50時(shí)的套保效果（不考慮手續(xù)費(fèi)）。答案：（1）套保方案：4月1日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)M2309合約200手（每手10噸），成交價(jià)3450元/噸。（2）7月1日現(xiàn)貨價(jià)未知，但基差給定：情景A基差=30，則現(xiàn)貨=期貨價(jià)格30；情景B基差=+50，則現(xiàn)貨=期貨價(jià)格+50。（3）套保效果以“實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)”衡量：情景A：現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)=期貨30，期貨平倉(cāng)盈虧=(3450期貨價(jià))，綜合收入=現(xiàn)貨+期貨盈虧=期貨30+3450期貨=3420元/噸。情景B：綜合收入=期貨+50+3450期貨=3500元/噸。結(jié)論：基差走強(qiáng)50點(diǎn)，套保收入提高80元/噸，總計(jì)多盈利16萬(wàn)元。四、投機(jī)、套利與量化策略15.【單選】某量化策略年化收益18%，最大回撤3%，夏普2.5，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率3%，則其卡爾馬比率約為：A.5?B.6?C.7?D.8答案：B解析：卡爾馬=年化收益/最大回撤=18%/3%=6。16.【單選】在跨期價(jià)差交易中，若遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于近月，且價(jià)差絕對(duì)值大于持倉(cāng)成本，合理的套利方向是：A.買(mǎi)入遠(yuǎn)月賣(mài)出近月?B.賣(mài)出遠(yuǎn)月買(mǎi)入近月?C.買(mǎi)入遠(yuǎn)月買(mǎi)入近月?D.賣(mài)出遠(yuǎn)月賣(mài)出近月答案：A解析：價(jià)差負(fù)值且絕對(duì)值過(guò)大，預(yù)期價(jià)差向零回歸，應(yīng)做多遠(yuǎn)月、空近月。17.【多選】下列哪些指標(biāo)屬于趨勢(shì)類(lèi)？A.MACD?B.RSI?C.BollingerBand?D.DMI?E.KDJ答案：A、C、D解析：RSI、KDJ為震蕩指標(biāo)。18.【判斷】高頻做市策略在單邊行情中一定虧損。答案：錯(cuò)誤解析：若策略具備動(dòng)態(tài)撤單、方向性對(duì)沖功能，可在單邊行情中減少庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，甚至盈利。19.【綜合】某私募采用雙均線(xiàn)策略，短周期20日、長(zhǎng)周期60日，對(duì)滬金主力連續(xù)合約回測(cè)20182023年數(shù)據(jù)，得到總交易120次，勝率45%，平均盈利1200元/手，平均虧損400元/手，滑點(diǎn)加手續(xù)費(fèi)合計(jì)50元/手。求數(shù)學(xué)期望值并評(píng)估策略有效性。答案：（1）期望值=勝率×平均盈利敗率×平均虧損費(fèi)用=0.45×12000.55×40050=54022050=270元/手（2）270元/手為正，且盈虧比=1200/400=3，策略長(zhǎng)期有效。五、期權(quán)與結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品20.【單選】歐式期權(quán)與美式期權(quán)最主要的差異體現(xiàn)在：A.權(quán)利金定價(jià)模型?B.行權(quán)時(shí)間?C.合約標(biāo)的?D.交易所保證金答案：B解析：歐式僅到期行權(quán)，美式任意交易日可行權(quán)。21.【單選】當(dāng)標(biāo)的期貨價(jià)格等于期權(quán)執(zhí)行價(jià)時(shí)，該期權(quán)處于：A.實(shí)值?B.平值?C.虛值?D.深度虛值答案：B解析：嚴(yán)格定義下，標(biāo)的價(jià)格=執(zhí)行價(jià)即為平值。22.【多選】影響期權(quán)Theta值的因素包括：A.剩余期限?B.波動(dòng)率?C.執(zhí)行價(jià)?D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率?E.標(biāo)的價(jià)格答案：A、B、D、E解析：執(zhí)行價(jià)本身不影響Theta，但相對(duì)位置（即moneyness）會(huì)通過(guò)標(biāo)的價(jià)格間接影響。23.【計(jì)算】某投資者賣(mài)出1手滬銅平值看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)70000元/噸，權(quán)利金1200元/噸，Delta=0.5，Gamma=0.0002，當(dāng)前標(biāo)的價(jià)70000元/噸。若次日標(biāo)的上漲500元，用DeltaGamma近似法估算期權(quán)價(jià)格變動(dòng)及投資者盈虧。答案：（1）價(jià)格變動(dòng)≈Delta×ΔS+0.5×Gamma×(ΔS)^2=0.5×500+0.5×0.0002×250000=250+25=275元（2）期權(quán)新價(jià)≈1200+275=1475元（3）投資者盈虧=(14751200)×5=1375元（每手5噸）24.【綜合】設(shè)計(jì)一款保底型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限1年，保本率100%，參與率80%，掛鉤滬金主力合約漲幅，使用零息債券+看漲期權(quán)構(gòu)建。若黃金上漲20%，計(jì)算客戶(hù)最終收益。答案：（1）將100元本金拆分為：95元買(mǎi)入1年期零息債（到期100元），剩余5元買(mǎi)入看漲期權(quán)。（2）參與率80%意味著期權(quán)名義本金=80元，5元權(quán)利金對(duì)應(yīng)期權(quán)杠桿16倍。（3）黃金漲20%，期權(quán)盈利=80×20%=16元（4）客戶(hù)到期獲得100+16=116元，收益率16%。六、交割與倉(cāng)單管理25.【單選】鄭商所PTA期貨交割單位為：A.20噸?B.50噸?C.100噸?D.1手答案：B解析：PTA標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單每張50噸，不可拆分。26.【單選】標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資的折抵率一般不超過(guò)：A.70%?B.80%?C.90%?D.100%答案：B解析：銀行風(fēng)控要求，防止價(jià)格下跌導(dǎo)致質(zhì)押不足。27.【多選】下列關(guān)于“滾動(dòng)交割”描述正確的有：A.交割月第一個(gè)交易日起可申請(qǐng)?B.賣(mài)方優(yōu)先?C.買(mǎi)方需申報(bào)意向?D.配對(duì)原則“時(shí)間優(yōu)先”?E.交割結(jié)算價(jià)采用配對(duì)日結(jié)算價(jià)答案：A、B、C、E解析：滾動(dòng)交割配對(duì)原則為“持倉(cāng)日最大”優(yōu)先，非時(shí)間優(yōu)先。28.【判斷】保稅交割的進(jìn)口關(guān)稅由賣(mài)方承擔(dān)。答案：錯(cuò)誤解析：保稅交割以“完稅價(jià)格”結(jié)算，關(guān)稅由買(mǎi)方在報(bào)關(guān)時(shí)繳納。29.【綜合】某企業(yè)持有上海保稅銅倉(cāng)單100噸，擬通過(guò)上期所保稅交割賣(mài)出，LME銅現(xiàn)貨價(jià)9000美元/噸，滬銅主力72100元/噸，匯率7.2，進(jìn)口關(guān)稅率2%，增值稅13%，計(jì)算無(wú)套利到岸理論價(jià)并判斷是否存在內(nèi)外盤(pán)套利空間。答案：（1）到岸理論價(jià)=LME×匯率×(1+關(guān)稅)×(1+增值稅)=9000×7.2×1.02×1.13≈74839元/噸（2）滬銅72100<74839，理論上可買(mǎi)入滬銅、賣(mài)出LME，但需考慮港雜、運(yùn)費(fèi)、資金成本，實(shí)際倒掛約2839元/噸，套利空間存在但需快速鎖定匯率及物流。七、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制30.【單選】期貨公司凈資本與風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備的比例不得低于：A.80%?B.100%?C.120%?D.150%答案：B解析：《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理辦法》核心監(jiān)管線(xiàn)100%。31.【單選】下列哪項(xiàng)不屬于操作風(fēng)險(xiǎn)？A.系統(tǒng)宕機(jī)?B.交易員誤輸入?C.市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致穿倉(cāng)?D.內(nèi)部欺詐答案：C解析：市場(chǎng)波動(dòng)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。32.【多選】壓力測(cè)試必須涵蓋的情景包括：A.價(jià)格大幅不利變動(dòng)?B.流動(dòng)性枯竭?C.匯率突變?D.信用集中違約?E.政策突變答案：A、B、C、D、E解析：監(jiān)管要求全面覆蓋。33.【判斷】客戶(hù)穿倉(cāng)損失由期貨公司先以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金墊付，再向客戶(hù)追償。答案：正確解析：《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金管理辦法》第十條。34.【綜合】某期貨公司客戶(hù)權(quán)益總額80億元，自營(yíng)權(quán)益8億元，凈資本9億元，風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備7.5億元，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、凈資本/客戶(hù)權(quán)益比例，并評(píng)估監(jiān)管預(yù)警等級(jí)。答案：（1）風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率=凈資本/風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備=9/7.5=120%，高于100%，達(dá)標(biāo)。（2）凈資本/客戶(hù)權(quán)益=9/80=11.25%，高于6%，達(dá)標(biāo)。（3）兩項(xiàng)指標(biāo)均優(yōu)于預(yù)警線(xiàn)，監(jiān)管評(píng)級(jí)為A類(lèi)。八、跨境業(yè)務(wù)與外匯風(fēng)險(xiǎn)35.【單選】QFII參與股指期貨交易，其對(duì)沖額度不得超過(guò)：A.資產(chǎn)規(guī)模50%?B.資產(chǎn)規(guī)模100%?C.資產(chǎn)規(guī)模200%?D.無(wú)上限答案：C解析：外匯局規(guī)定對(duì)沖額度≤上年末資產(chǎn)2倍。36.【單選】CME人民幣期貨合約每手面值：A.100萬(wàn)元?B.100萬(wàn)元美元?C.100萬(wàn)元人民幣?D.10萬(wàn)元美元答案：C解析：標(biāo)準(zhǔn)合約面值100萬(wàn)元人民幣，報(bào)價(jià)美元/人民幣。37.【多選】跨境保證金劃轉(zhuǎn)需遵循：A.專(zhuān)戶(hù)封閉?B.真實(shí)交易背景?C.外匯局備案?D.稅務(wù)完稅證明?E.反洗錢(qián)審查答案：A、B、C、E解析：稅務(wù)證明非強(qiáng)制。38.【計(jì)算】某企業(yè)預(yù)計(jì)3個(gè)月后收匯1000萬(wàn)美元，為對(duì)沖人民幣貶值，賣(mài)出CME人民幣期貨100手，成交價(jià)7.15。到期即期7.25，期貨結(jié)算7.24，計(jì)算套保效果。答案：（1）現(xiàn)貨少收=1000×(7.257.15)=100萬(wàn)美元（2）期貨盈利=(7.157.24)×100×1000000/100=90萬(wàn)美元（3）凈損失10萬(wàn)美元，對(duì)沖效率90%。九、倫理與合規(guī)案例39.【單選】期貨居間人代客理財(cái)并承諾保底收益，其行為屬于：A.違規(guī)?B.合法?C.僅需備案?D.屬于適當(dāng)性管理答案：A解析：《居間人管理辦法》嚴(yán)禁保底承諾。40.【單選】客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為C4，期貨公司可向其銷(xiāo)售的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)上限為：A.R1?B.R2?C.R3?D.R4答案：D解析：適當(dāng)性匹配原則客戶(hù)等級(jí)與產(chǎn)品等級(jí)可同級(jí)或低一級(jí)。41.【多選】從業(yè)人員禁止行為包括：A.配資?B.喊單?C.共享賬戶(hù)?D.泄露客戶(hù)信息?E.代客下單答案：A、B、C、D、E解析：全部禁止。42.【案例】某客戶(hù)經(jīng)理通過(guò)微信朋友圈發(fā)布“跟著我做，月入30%”截圖，被監(jiān)管出具警示函，請(qǐng)分析違規(guī)點(diǎn)及整改措施。答案：違規(guī)點(diǎn)：夸大收益、未提示風(fēng)險(xiǎn)、變相公開(kāi)薦股。整改：刪除信息、公開(kāi)道歉、合規(guī)培訓(xùn)、扣減績(jī)效、納入誠(chéng)信檔案。43.【案例】客戶(hù)A委托客戶(hù)經(jīng)理B操作其賬戶(hù)，虧損后投訴，公司提供監(jiān)控錄像顯示B多次深夜下單，且IP為境外，應(yīng)如何處置？答案：（1）立即暫停B從業(yè)資格；（2）賠償客戶(hù)損失；（3）向協(xié)會(huì)報(bào)告并移交司法；（4）完善系統(tǒng)異地登錄預(yù)警。十、最新法規(guī)與