內(nèi)容目錄行情回顧及行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況 8行情回顧 8通信行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況 9細(xì)分板塊情況 9板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊?9電信運(yùn)營(yíng)商：營(yíng)收增長(zhǎng)平緩，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)健 光通信：業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，高景氣度持續(xù) 12線纜：多領(lǐng)域應(yīng)用需求持續(xù)增長(zhǎng)，海外通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)空間較大 13光通信 15產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)較強(qiáng)的廠商集中在上游和下游兩端 15國內(nèi)外云廠商持續(xù)加大資本開支 16數(shù)通市場(chǎng)：AI數(shù)據(jù)中心快速發(fā)展，數(shù)通市場(chǎng)已成為產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力 17電信市場(chǎng)：全球運(yùn)營(yíng)商在向10GPON升級(jí)，未來將向50GPON演進(jìn) 19光通信行業(yè)處于800G向1.6T技術(shù)迭代時(shí)期 21光芯片：供需缺口明顯，研發(fā)投入大，進(jìn)入壁壘高 22光模塊：800G需求放量，1.6T加速導(dǎo)入 26光通信行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 30硅光是光模塊未來重要發(fā)展方向之一 30相干技術(shù)從骨干網(wǎng)下沉到城域甚至邊緣接入網(wǎng) 31CPO方案未來的成熟應(yīng)用或帶來光模塊產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)重大變化 31光通信板塊相關(guān)公司 33中際旭創(chuàng) 33新易盛 33源杰科技 34仕佳光子 35端側(cè)AI：AI手機(jī) 36AI手機(jī)具備運(yùn)行生成式AI模型的能力 36AI手機(jī)重構(gòu)手機(jī)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈 37國內(nèi)外廠商布局AI手機(jī)，開拓新增長(zhǎng)領(lǐng)域 39全球智能手機(jī)市場(chǎng)溫和增長(zhǎng)，高端手機(jī)市場(chǎng)需求維持韌性 42全球智能手機(jī)平均售價(jià)上升，AI手機(jī)將從高端機(jī)型逐漸普及至中端機(jī)型 45AI手機(jī)未來將會(huì)成為重要的AI計(jì)算資源池 46算力升級(jí)與模型精簡(jiǎn)將推動(dòng)AI手機(jī)滲透率提升 46我國廠商在AI模型優(yōu)化方面進(jìn)展顯著，DeepSeek將推動(dòng)端側(cè)AI生態(tài)建設(shè) 47AI手機(jī)板塊相關(guān)公司 47中興通訊 47傳音控股 48信維通信 49電信運(yùn)營(yíng) 49資本開支結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，加大智算基礎(chǔ)設(shè)施投入 49傳統(tǒng)通信需求漸趨飽和，電信業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，總量增速小幅回升 515G........................................................................................................................................52家庭市場(chǎng)：以千兆融合為主推策略，千兆用戶占比超三成 53新興市場(chǎng)：營(yíng)收占比持續(xù)提高，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)作為營(yíng)收增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力 53運(yùn)營(yíng)商云計(jì)算業(yè)務(wù)從AI算力支撐切入，積極布局算力基礎(chǔ)設(shè)施 54運(yùn)營(yíng)商重視股東回報(bào)，股息率較高 57電信運(yùn)營(yíng)板塊相關(guān)公司 58中國移動(dòng) 58中國電信 59中國聯(lián)通 59投資建議 60風(fēng)險(xiǎn)提示 61圖表目錄圖1中一行指漲跌（（5年1月1日1月20日） 8圖2：通行市率行業(yè)數(shù)勢(shì)至2025年月208圖3：通行單度收 9圖4：通行單度利潤(rùn) 9圖5：通行單度利率凈率 9圖6：通行季業(yè)用率 9圖7：2025前季信行子塊收增速 10圖8：25Q3通行子塊營(yíng)及速 10圖9：2025前季信行子塊母利及增速 圖10：25Q3信業(yè)板塊母利及速 圖電運(yùn)商塊收 圖12：信營(yíng)板母凈潤(rùn) 圖13：信營(yíng)板利率凈率 12圖14：信營(yíng)板用率 12圖15：信營(yíng)板盈率板指走（至2025年月20日） 12圖16：通板營(yíng)收 13圖17：通板歸利潤(rùn) 13圖18：通板毛和凈率 13圖19：通板費(fèi)率 13圖20：通板市與板指走（至2025年月20日） 13圖21：纜塊收 14圖22：纜塊母潤(rùn) 14圖23：纜塊利凈利率 14圖24：纜塊利凈利率 14圖25：纜塊盈板塊數(shù)勢(shì)至2025年月2015圖26：通基原理 15圖27：通產(chǎn)鏈 16圖28：美大廠本開（美） 17圖29：國廠資支（元） 17圖30：球力模速 18圖31：2023年球能算占情況 18圖32：據(jù)心換場(chǎng)發(fā)情況 18圖33：入市規(guī)況 19圖34：國網(wǎng)帶接入率戶況 19圖35：國10GPON口數(shù) 19圖36：國5G基數(shù)量 20圖37：球動(dòng)絡(luò)數(shù)據(jù)量況 20圖38：動(dòng)戶餐（按術(shù)分） 20圖39：50GPON術(shù)準(zhǔn)及業(yè)展 21圖40：球50GPON展趨勢(shì) 21圖41：同型器場(chǎng)份占比 22圖42：模結(jié)示（SFP+封） 23圖43：芯的類 23圖44：模成占比 23圖45：芯成在速率模的比 23圖46：通芯細(xì)場(chǎng)情況 24圖47：速模光市場(chǎng)間預(yù)（萬元） 24圖48：2023年10GDFB芯片爭(zhēng)局 26圖49：2021年國片國化情況 26圖50：球模細(xì)場(chǎng)規(guī)及測(cè)百美） 26圖51：模主細(xì)場(chǎng)增速 26圖52：球通模場(chǎng)規(guī)（美）同增速 27圖53：球信光市場(chǎng)模億元及比增速 27圖54：國模細(xì)場(chǎng)規(guī)及測(cè) 27圖55：Scale-up絡(luò)纜連有向互轉(zhuǎn)換 28圖56：2021-2030年于AI的模市規(guī)占比 28圖57：據(jù)心模發(fā)展勢(shì) 28圖58：2021-2030年于AI的模市規(guī)占比 28圖59：速距傳演進(jìn)勢(shì) 29圖60：球十光廠商名 29圖61：光塊構(gòu) 30圖62：光技在塊市中份額 30圖63：2024-2030年集成路收長(zhǎng)測(cè)按技平劃） 30圖64：通硅子鏈 31圖65：球ZR光塊場(chǎng)規(guī)發(fā)情（位億元） 31圖66：CPO內(nèi)結(jié)構(gòu) 32圖67：CPO產(chǎn)生統(tǒng) 32圖68：據(jù)信CPO入增預(yù)（應(yīng)領(lǐng)劃分） 33圖69：際創(chuàng)要品 33圖70：易主產(chǎn)品 34圖71：杰技品單 35圖72：佳子要品 35圖73：球能機(jī)率 36圖74：AI手的征 37圖75：AI手全革及生重構(gòu) 37圖76：AI手生系主要與者 38圖77：AI手的態(tài)鏈展望 38圖78：國成式AI機(jī)市生分布 39圖79：AI智體發(fā)未來AI機(jī)互中心 39圖80：GalaxyAIBixby應(yīng)用行能 40圖81：GalaxyAI即報(bào)功能 40圖82：果能錄頻并文功能 41圖83：果能的VisualIntelligence功能 41圖84：蒙6.0天助手 41圖85：蒙6.0AI健手 41圖86：湃OS3步達(dá)功能 42圖87：湃OS3屏能 42圖88：球能機(jī)量及速 42圖89：球能機(jī)市場(chǎng)額按貨） 43圖90：25Q3球能機(jī)出量五廠市份額 43圖91：25Q3國陸能手出量增速 44圖92：22Q1-25Q3大陸能機(jī)貨及速 44圖93：24Q1-25Q3大陸能機(jī)部牌貨量額 44圖94：2020-2029年智能機(jī)貨及測(cè) 44圖95：2025-2029年智能機(jī)貨及測(cè) 44圖96：2022-2029年智能機(jī)場(chǎng)ASP預(yù)測(cè) 45圖97：2025-2029年主要能機(jī)牌ASP測(cè)及速 45圖98：球能機(jī)售價(jià)美）高細(xì)市場(chǎng)貨份額 45圖99：球能機(jī)售價(jià)美）高細(xì)市場(chǎng)貨份額 46圖100：智手機(jī)AI算力(TOPS) 46圖101：AI機(jī)側(cè)總AI計(jì)算源測(cè) 46圖102：全球AI機(jī)量及場(chǎng)額測(cè) 47圖103：中國AI機(jī)預(yù)測(cè) 47圖104：中主智端市預(yù)測(cè) 47圖105：努亞Z70SUltra攝師版 48圖106：努比亞Flip2基于AITogether理念 48圖107：CAMON40列AI寫作能 49圖108：CAMON40列AI搜索能 49圖109：信通天品 49圖大信營(yíng)資本支況 50圖中移動(dòng)25H1型信基設(shè)建情況 50圖國信25H1算力務(wù)況 50圖國通25H1算力絡(luò)骨網(wǎng)情況 51圖信營(yíng)務(wù)入和信務(wù)量況 51圖戶展況 52圖均量（DOU）及速?zèng)r 52圖大營(yíng)移動(dòng)ARPU（元/戶/52圖網(wǎng)帶兆入速用情況 53圖大營(yíng)寬綜合ARPU（元/戶/53圖120：電運(yùn)商業(yè)務(wù)入速 54圖121：中移數(shù)轉(zhuǎn)型入 54圖122：中電產(chǎn)字化務(wù)入 54圖123：中聯(lián)算智業(yè)收入 54圖124：全云算規(guī)模增（美） 55圖125：2024全主廠商計(jì)業(yè)營(yíng)（美元） 55圖126：中云算規(guī)模增（元） 55圖127：中公云領(lǐng)域場(chǎng)模增（元） 55圖128：2024中公云IaaS廠商場(chǎng)比 56圖129：天云25H1展情況 56圖130：聯(lián)云算體系 57圖131：聯(lián)云25H1展情況 57圖132：中移智創(chuàng)云決案 57圖133：三運(yùn)商H股息（%，TTM） 58圖134：三運(yùn)商A股息（%，TTM） 58圖135：中國移動(dòng)Basic6科創(chuàng)成果 58圖136：中電智體系 59圖137：中聯(lián)智務(wù)業(yè)務(wù) 60表1：國主光片商情況 24表2：各手廠的AI手機(jī) 40表3：通行上公估值投評(píng)級(jí) 61行情回顧及行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況行情回顧202520（）60.87%，在全302圖：中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅（%（5年1月1日-1月0日）80%70%60%50%40%30%20%10%0%有色金屬通信有色金屬通信紡織服裝銀行石油石化電力及公用事業(yè)建筑2025月20571.1%1035.6%20251-2DeepSeekDeepSeek-R1AIDeepSeek2-44AIAI79勢(shì)頭出現(xiàn)短期疲態(tài)，市場(chǎng)產(chǎn)生AI圖2：通信行業(yè)市盈率與行業(yè)指數(shù)走勢(shì)（截至2025年11月20日）806040200

10,0008,0006,0004,0002,0002015-11-202016-02-192015-11-202016-02-192016-05-132016-08-052016-11-042017-01-262017-04-212017-07-142017-10-132018-01-052018-03-302018-06-222018-09-142018-12-142019-03-152019-06-062019-08-302019-11-222020-02-212020-05-152020-08-072020-10-302021-01-222021-04-162021-07-092021-09-302021-12-242022-03-252022-06-172022-09-092022-12-092023-03-102023-06-022023-08-252023-11-242024-02-232024-05-172024-08-092024-11-012025-01-242025-04-182025-07-112025-09-30市盈率剔除負(fù)值 分位點(diǎn) 指數(shù)點(diǎn)位（右軸）通信行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況）12025Q36362.41億2.5%524.325.1%202519753.672.30%1886.406.95%。受圖3：通信行業(yè)單季度營(yíng)收 圖4：通信行業(yè)單季度凈利潤(rùn)0

5%22Q122Q222Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3

0

30%20%10%0%22Q122Q222Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3單季度營(yíng)收（億元） YoY(%) 單季度凈利潤(rùn)（億元） YoY(%)25Q3，通信行業(yè)整體毛利率為27.55%，同比下降0.23pct；凈利率為8.79%，同比提高0.25pct202510.19%，0.46pct25Q36.47%5.19%4.80%-0.02pct-0.34pct+0.09pct+0.16pct20256.44%5.08%、3.90%、-0.01%-0.18pct、-0.20pct、-0.10pct、-0.03pct。圖5：通信行業(yè)單季度毛利率和凈利率 圖6：通信行單季度業(yè)費(fèi)用率0%

毛利率（%） 凈利率（%）

5%0%22Q122Q222Q322Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3

22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3銷售費(fèi)用率（%22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3細(xì)分板塊情況板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊?025年前三季度，通信行業(yè)營(yíng)收同比增速前三的子板塊分別為：光模塊/光器件/光芯片（41012（311。357（2174。圖7：2025年前三季度通信行業(yè)子板塊營(yíng)收及增速0

56.1%

11.2%8.6%11.2%8.6%7.4%11.1%-0.2%-4.5%-3.3-2-11.6%9.2% 2025前三季度營(yíng)收（億元） YoY(%)注：相對(duì)其他子板塊，電信運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收規(guī)模較大，會(huì)顯著改變縱坐標(biāo)軸范圍，故未在圖中顯示其數(shù)值。%11.4%11.6%.0%6.70.7%1.7%0.2%-13.1%-31.6%圖%11.4%11.6%.0%6.70.7%1.7%0.2%-13.1%-31.6%500 48.7% 50%40030%3007 10%200-10%100-30%0-50% 25Q3營(yíng)收（億元） YoY(%)注：相對(duì)其他子板塊，電信運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收規(guī)模較大，會(huì)顯著改變縱坐標(biāo)軸范圍，故未在圖中顯示其數(shù)值。2025年前三季度，歸母凈利潤(rùn)同比增速前三位的子板塊分別為：光模塊/光器件/光芯片（99926億元，%。23，通信行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增速前三的子板塊分別為黑色家電（6億元，70光器件（80。圖9：2025年前三季度通信行業(yè)子板塊歸母凈利潤(rùn)及增速

116.9%

120%70%99 49-1

-28.9% -13.3%

9.7% -8.6%

-70.1%

20%-30%-80%2.-0% 2025年前三季度凈利潤(rùn)（億元） YoY(%)注：相對(duì)其他子板塊，電信運(yùn)營(yíng)商歸母凈利潤(rùn)規(guī)模較大，會(huì)顯著改變縱坐標(biāo)軸范圍，故未在圖中顯示其數(shù)值。圖10：25Q3通信行業(yè)子板塊歸母凈利潤(rùn)及增速807060504030121.0%20100

-0.6

%-16.5%-78.6% 12.5% %

572.0%

55.7%

801.8%

-80.4%

700%500%300%100%-100% 25Q3凈利潤(rùn)（億元） YoY(%)注：相對(duì)其他子板塊，電信運(yùn)營(yíng)商歸母凈利潤(rùn)規(guī)模較大，會(huì)顯著改變縱坐標(biāo)軸范圍，故未在圖中顯示其數(shù)值。2025年前三季度，電信運(yùn)營(yíng)商板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14819.21億元，同比增長(zhǎng)0.57%；歸母凈利1548.984.30%。25Q34685.281.1%412.982.1%。圖電信運(yùn)營(yíng)商板塊營(yíng)收 圖12：電信運(yùn)營(yíng)商板塊歸母凈利潤(rùn)

營(yíng)收（億元） YoY(%)

5%0%-5%

0

歸母凈利潤(rùn)（億元）

15%10%5%0%-5%9.48%，同比+0.13pct。費(fèi)用率方面，25Q3財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為7.34%、5.88%、3.56%、+0.005%，同比+0.10pct、-0.28pct、+0.35pct、+0.15pct。圖13：電信運(yùn)營(yíng)商板塊毛利率和凈利率 圖14：電信運(yùn)營(yíng)商板塊費(fèi)用率0%

毛利率（%） 凈利率（%）

5%0%-5%

銷售費(fèi)用率（%） 管理費(fèi)用率（%）研發(fā)費(fèi)用率（%） 財(cái)務(wù)費(fèi)用率（%）202520日，電信運(yùn)營(yíng)商板塊5年50.0%1028.2%AI圖15：電信運(yùn)營(yíng)商板塊市盈率與板塊指數(shù)走勢(shì)（截至2025年11月20日）806040200

2,0001,5001,0005002020-11-202021-01-082020-11-202021-01-082021-02-262021-04-162021-06-042021-07-232021-09-102021-10-292021-12-172022-02-112022-04-012022-05-202022-07-082022-08-262022-10-212022-12-092023-02-032023-03-242023-05-122023-06-302023-08-182023-10-132023-12-012024-01-192024-03-152024-04-302024-06-212024-08-092024-09-272024-11-152025-01-032025-02-212025-04-112025-05-302025-07-182025-09-052025-10-24市盈率剔除負(fù)值 分位點(diǎn) 指數(shù)點(diǎn)位（右軸）2025（//795.3856.14%184.5925Q3（//298.5374.18120.96%。圖16：光通信板塊營(yíng)收 圖17：光通信板塊歸母凈利潤(rùn)0

營(yíng)收（億元） YoY(%)

100%50%0%-50%

806040200歸母凈利潤(rùn)（億元）

150%100%50%0%-50%25Q337.15%，同比+0.35pct25.62%，同比+4.26pct1.45%2.35%4.74%-0.44pct-0.61pct-0.36pct-0.18pct。圖18：光通信板塊毛利率和凈利率 圖19：光通信板塊費(fèi)用率0%

毛利率（%） 凈利率（%）

0%-5%

銷售費(fèi)用率（%） 管理費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用率（%） 財(cái)務(wù)費(fèi)用率202520596.1%1097.8%分位。生成式AI800G1.6T2026年快速增長(zhǎng)。圖20：光通信板塊市盈率與板塊指數(shù)走勢(shì)（截至2025年11月20日）80200

4,0003,0002,0001,0002020-11-202020-12-312020-11-202020-12-312021-02-102021-03-262021-05-072021-06-182021-07-302021-09-102021-10-222021-12-032022-01-142022-03-042022-04-152022-05-272022-07-082022-08-192022-09-302022-11-182022-12-302023-02-172023-03-312023-05-122023-06-212023-08-042023-09-152023-11-032023-12-152024-01-262024-03-152024-04-262024-06-072024-07-192024-08-302024-10-112024-11-222025-01-032025-02-142025-03-282025-05-092025-06-202025-08-012025-09-122025-10-24市盈率剔除負(fù)值 分位點(diǎn) 指數(shù)點(diǎn)位（右軸）2025464.5461.175.09%25Q3333.958.5%潤(rùn)為20.29億元，同比下降0.55%。圖21：線纜板塊營(yíng)收 圖22：線纜板塊歸母凈利潤(rùn)0

營(yíng)收（億元） YoY(%)

5%0%

3020100歸母凈利潤(rùn)（億元）

60%40%20%0%-20%-40%毛利率方面，25Q3，線纜板塊毛利率為16.14%，同比-0.38pct；凈利率為4.57%，同比-0.29pct。費(fèi)用率方面，25Q3，線纜板塊銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.23%、2.38%、5.35%、0.77%，同比+0.38pct、-0.08pct、-0.59pct、+0.24pct。圖23：線纜板塊毛利率和凈利率 圖24：線纜板塊毛利率和凈利率25%20%15%10%5%0%毛利率（%） 凈利率（%）

8%6%4%2%0%-2%

22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3銷售費(fèi)用率（%） 管理費(fèi)用率22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3202520PE-TTM（）34.1X578.1%1083.2%G.654.EAI圖25：線纜板塊市盈率與板塊指數(shù)走勢(shì)（截至2025年11月20日）806040200

14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0002020-11-202021-01-082020-11-202021-01-082021-02-262021-04-162021-06-042021-07-232021-09-102021-10-292021-12-172022-02-112022-04-012022-05-202022-07-082022-08-262022-10-212022-12-092023-02-032023-03-242023-05-122023-06-302023-08-182023-10-132023-12-012024-01-192024-03-152024-04-302024-06-212024-08-092024-09-272024-11-152025-01-032025-02-212025-04-112025-05-302025-07-182025-09-052025-10-24市盈率剔除負(fù)值 分位點(diǎn) 指數(shù)點(diǎn)位（右軸）光通信產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)較強(qiáng)的廠商集中在上游和下游兩端（VOA圖26：光通信基本原理中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)，源杰科技光通信產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)光芯片-光組件-光模塊-光通信設(shè)備-終端市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括光芯片、光組件、光模塊等。光芯片處于產(chǎn)業(yè)鏈的最前端，是光組件、光模塊的最核心部件，經(jīng)與一系列元器件封裝為光模塊，從而裝配于中游的光通信設(shè)備，并最終應(yīng)用于下游的電信市場(chǎng)、數(shù)通市場(chǎng)和新興市場(chǎng)。圖27：光通信產(chǎn)業(yè)鏈云嶺光電國內(nèi)外云廠商持續(xù)加大資本開支AIAIMeta2025380025Q3亞馬遜：25Q334260.56%AI和核123.8GW1GW202512502026349AIGPU和GPU和CPU20262025AI總80%谷歌：25Q3239.583.4%2025850億美元上調(diào)至910-930億美元，預(yù)計(jì)2026年資本支出將大幅增加。Meta：25Q3193.7Meta2025660-720700-720預(yù)計(jì)2026年資本支出仍將保持顯著增長(zhǎng)，增長(zhǎng)主要由基礎(chǔ)設(shè)施成本推動(dòng)，包括新增的云費(fèi)用和折舊。圖28：北美四大云廠商資本開支（億美元）0亞馬遜 Meta 谷歌 微軟 合計(jì)YoY(%，右軸)

100%80%60%40%20%0%-20%微軟，谷歌，亞馬遜，Meta，DeepSeekAI615.8168.4%AI圖29：中國云廠商資本開支（億元）0騰訊 阿里巴巴 百度 YoY(%，右軸)

300%200%100%0%-100%騰訊，阿里巴巴，百度，數(shù)通市場(chǎng)：AI/AI模37E，預(yù)50%2030年全球算力將超過16ZFLOPS，其。圖30：全球算力規(guī)模及增速 圖31：2023年全球各功能算力占比情況35.6%62.6%1.8%35.6%62.6%通算 智算 超算（2024年IDC，Gartner，TOP500

中國信通院，《先進(jìn)計(jì)算暨算力發(fā)展指數(shù)藍(lán)皮書（2024年IDC，Gartner，TOP500AIAI2025CSPAI400G/800G800G1.6TLPOCPO、OIO大多數(shù)云計(jì)算公司計(jì)劃在其AI基礎(chǔ)設(shè)施中使用開源以太網(wǎng)交換機(jī)。LightCounting預(yù)計(jì)2024-2029年以太網(wǎng)交換機(jī)的銷售額的年復(fù)合增長(zhǎng)率為14%。AILightCounting年英偉達(dá)infiniBand25%（SsOCSLightCounting2024-2029年OCS28%。圖32：數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場(chǎng)發(fā)展情況LightCounting10GPON50GPON演進(jìn)5G、千兆光纖網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)一步完善。電信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域高速率、集成化、智能化的趨勢(shì)推動(dòng)相關(guān)通信設(shè)備及元器件行業(yè)持續(xù)發(fā)展，我國光通信網(wǎng)絡(luò)發(fā)展進(jìn)入千兆普及，萬兆啟航時(shí)代，光網(wǎng)絡(luò)將進(jìn)一步朝著超大帶寬、超低時(shí)延、智能化方向演進(jìn)。10GPON10GPON部署，F(xiàn)TTxPON25G50GPON未來有（WirelessFronthaul）5G6G2026-2027LightCounting2028年接入網(wǎng)市場(chǎng)的CAGR9%。圖33：接入網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模情況LightCounting，騰景科技202596.95202424866.61億95.2%；1000Mbps2.35283933.9%20243.0pct2025912.412024388812.02024397596.7%10GPON3096+13.32%。圖34：中國固網(wǎng)寬帶千兆接入速率用戶情況 圖35：中國10GPON端口數(shù)01000M以上用戶數(shù)（萬戶）1000M以上用戶占比（%）

0%

0

50%40%30%20%10%0%工信部 工信部5G5年95G5萬個(gè)，比2024年末凈增45.5萬個(gè)，占移動(dòng)基站總數(shù)的36.6%，占比較25H1提高0.9pct。5G基站建設(shè)預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。圖36：中國5G基站數(shù)量05G基站（萬個(gè)） 占比（%）

40%30%20%10%0%工信部2023-202932029313EB3.52029466EB5G2023年25%202217%8pct20295G75%。2023-202920%圖37：全球移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)月均數(shù)據(jù)流量情況 圖38：移動(dòng)用戶套餐情況（按技術(shù)劃分）愛立信 愛立信在城域網(wǎng)、骨干網(wǎng)等傳輸網(wǎng)方面，隨著AI、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的飛速發(fā)展及東數(shù)西算等構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)工程的推進(jìn)建設(shè)，云計(jì)算需求和數(shù)據(jù)流量呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，對(duì)網(wǎng)絡(luò)帶寬提出了更高要求。提升光傳輸系統(tǒng)單波速率與傳輸距離、提高光纖通信系統(tǒng)帶寬利用率，以滿足不斷增長(zhǎng)的網(wǎng)絡(luò)流量需求，成為運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備商的共同追求。傳統(tǒng)100G無法滿足算力網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的新需求，骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)將升級(jí)到400G，100G/200G和OXC/ROADM將在城域接入網(wǎng)廣泛部署。400G技術(shù)作為下一代骨干網(wǎng)的核心承載技術(shù)，具備更高傳輸速率、更大帶寬、更好擴(kuò)展性等優(yōu)勢(shì)，能夠滿足大數(shù)據(jù)中心和通信網(wǎng)絡(luò)日益增長(zhǎng)的需求，提供更多的數(shù)據(jù)傳輸通道，更好地支持高密度集成和低能耗解決方案。PONPON（）是指ONU（ODN（PON量大，相對(duì)成本低，維護(hù)簡(jiǎn)單，有很好的可靠性、穩(wěn)定性、保密性，已被證明是當(dāng)前光纖接入中經(jīng)濟(jì)有效的方式，成為光纖接入技術(shù)主流。隨著無線和光纖接入部署逐步進(jìn)入成熟期，下一代技術(shù)逐步開始布局。光纖接入領(lǐng)域開始向萬兆加速。作為ITU-T定義的下一代PON技術(shù)，50GPON比10GPON帶寬提升5倍、時(shí)延降低100倍，具備提供確定性業(yè)務(wù)體驗(yàn)的能力。50GPON的國際標(biāo)準(zhǔn)化工作始于2018年，歷時(shí)6-7年，50GPON標(biāo)準(zhǔn)在ITU-T中已基本成熟，包括物理層、TC層和模塊的要求。50GPON技術(shù)作為全光萬兆網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵技術(shù)，以超大帶寬、低時(shí)延、應(yīng)用及靈活切片等特性，在全球范圍內(nèi)獲得了主流運(yùn)營(yíng)商的廣泛認(rèn)可，是未來寬帶接入技術(shù)的重要發(fā)展方向。Omdia202850GPON200%2028PON50GPON50GPON50GPON圖39：50GPON技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及產(chǎn)業(yè)進(jìn)展 圖40：全球50GPON發(fā)展趨勢(shì) 中國移動(dòng)，LightCounting，中國光博會(huì) Omida，C114通網(wǎng)，20255G-A800G1.6T技術(shù)迭代時(shí)期隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的普及，數(shù)據(jù)傳輸需求激增，光通信作為高速、大容量、低時(shí)延的傳輸方式，將在更多領(lǐng)域得到應(yīng)用。同時(shí)，伴隨技術(shù)進(jìn)步和成本降低，光通信將更廣泛地服務(wù)于普通家庭和企業(yè)用戶。包括光發(fā)射組件（SA、光接收組件（RA、光調(diào)制器等；光無源芯片及組件不涉及光ARAOvum83%17%。17%83%圖41：不同類型光器件市場(chǎng)份額占比17%83%光有源器件 光無源器件Ovum，中商產(chǎn)業(yè)研究院，云嶺光電按照是否涉及光電信號(hào)的轉(zhuǎn)換，光通信芯片可以分為有源光芯片和無源光芯片；按照功能的不同，有源光芯片可以分為激光器芯片和探測(cè)器芯片。激光器芯片能夠?qū)㈦娦盘?hào)轉(zhuǎn)換為光信號(hào)并發(fā)射，探測(cè)器芯片能夠接收光信號(hào)轉(zhuǎn)換為電信號(hào)，兩者承擔(dān)著光通信系統(tǒng)最重要、最基礎(chǔ)的職能，即信號(hào)的產(chǎn)生與接收。FDB和ELPN和ADVCSEL（FPDFBEML芯片（PINAPD）（VCSEL芯片3D感測(cè)等領(lǐng)域；此外硅基襯底芯片包括硅光PLC圖42：光模塊結(jié)構(gòu)示意圖（SFP+封裝） 圖43：光芯片的分類IMT-2020（5G）推進(jìn)組源杰科技 云嶺光電PCB5%4%器件、光無源器件、光模塊與子系統(tǒng)四大類。光芯片在不同速率光模塊的成本占比通常在30%-70%10%-30%圖44：光模塊成本占比 圖45：光芯片成本在不同速率光模塊的占比5%4%18%18%73%光器件 電路芯片 PCB 外

0%

70%50%30%低端光模塊 中端光模塊 高端光模塊易天光通信 易天光通信迅速。根據(jù)Omdia對(duì)數(shù)據(jù)中心和電信場(chǎng)景激光器芯片的預(yù)測(cè)，高速率光芯片增速較快，2019-202525GLightCounting2025-2030CAGR17%2024352030DWDMASICDSPAIAI下游需求的迅速增長(zhǎng)，給上游供應(yīng)鏈帶來壓力，光電芯片都有一定程度的短缺。LightCounting預(yù)計(jì)EMLCW2026Lumentum25Q3100G800GCW20%25%-30%2026圖46：光通信芯片細(xì)分市場(chǎng)情況 圖47：高速率模塊光芯片市場(chǎng)空間及預(yù)測(cè)（百萬美元） LightCounting，C114通信網(wǎng)， Omdia，源杰科技25G25G（）Coherent、Lumentum表1：國外主要光芯片廠商情況廠商 主要產(chǎn)品 激光器業(yè)務(wù)來源1）激光器芯片為主，各類DFB、VCSEL、CoherentLumentum

可調(diào)諧激光器、100GDML；2）PIN、1）10G/25G/100GDML、25G/100GEML、25G/50GVCSEL、可調(diào)諧激光器、CWDFB、100G

2001Sesor（PIPete（FPB2004neyelVCSEL01Ini（。clao（00pnet022VCSEL/200GEML；2）探測(cè)器芯片：VCSEL/200GEML；2）探測(cè)器芯片：10GAPD等1）激光器芯片：25GDFB、100GPAM4AOIEML；1997年成立，核心工藝在于自研激光器，批量出貨25G激光器2）探測(cè)器芯片：100GPD1）激光器芯片：10/25GDFB、50G、100G植根于AT&T/貝爾實(shí)驗(yàn)室、朗訊和惠普/安捷倫豐富的技術(shù)遺產(chǎn)；BroadcomEML；2005/EML、2）探測(cè)器芯片：10/25G/50GAPDDFB芯片。FB2.5G/10G/25GMACOMDFB；2014年收購BinOptics，F(xiàn)P、DFB用于PON領(lǐng)域。2）探測(cè)器芯片：10/25GAPDDFB10G/25G/100G三菱OSA等住友 1）激光器芯片：VCSEL、DFB各公司官網(wǎng)

1980年開始生產(chǎn)半導(dǎo)體激光器，領(lǐng)域內(nèi)多項(xiàng)結(jié)構(gòu)和發(fā)明的全球領(lǐng)先者。1992年研發(fā)FP，1994年研發(fā)DFB，目前有DFB、EML、ITLA等激光器。光通信芯片傳輸速率以2.5G10G25G50G100G、200G100G200G50G100GEML、50G50GEML25G/50GEMLCoherentLumentum200G25G10G10G65%1。AI800G/1.6T100GEML70mW、100mW大100G/200GEMLCWDM、2025200GEML70mWCWDM4CWLaser2.5G、10G25G/50GPON1數(shù)據(jù)引用自工信部《中國光電子器件技術(shù)路線圖》，仕佳光子圖48：2023年10GDFB芯片競(jìng)爭(zhēng)格局 圖49：2021年我國光芯片國產(chǎn)化率情況100%80%60%40%20%0%2.5G及以下10G25G25G以上C&C，光纖在線 ICC，源杰科技中美貿(mào)易摩擦加快進(jìn)口替代進(jìn)程，給我國光芯片企業(yè)帶來增長(zhǎng)機(jī)遇。近年來中美間頻繁產(chǎn)生貿(mào)易摩擦，美國對(duì)諸多商品征收關(guān)稅，并加大對(duì)部分中國企業(yè)的限制。由于高端光芯片技術(shù)門檻高，我國高速率激光器芯片國產(chǎn)化率較低，國內(nèi)企業(yè)主要依賴于美日領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)口。在中美貿(mào)易關(guān)系存在較大不確定的背景下，國內(nèi)企業(yè)開始測(cè)試并驗(yàn)證國內(nèi)的光芯片產(chǎn)品，尋求自主研發(fā)，將促進(jìn)光芯片行業(yè)的自主化進(jìn)程。光模塊：800G需求放量，1.6T加速導(dǎo)入LightCounting2024-202922%CAGR2029370AI（DWDM）圖50：全球光模塊細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)（百萬美元）圖51：光模塊主要細(xì)分市場(chǎng)增速 LightCounting，際旭創(chuàng) LightCountingAILightCounting2024-202927%CAGR2029258億美26%的CAGR2222025800G400G2029800G1.6T160LightCounting2024-202914%的CAGR增長(zhǎng)，2029年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到114.90億美元。圖52：全球數(shù)通光模塊市場(chǎng)規(guī)模（億美元）及同比增速 圖53：全球電信側(cè)光模塊市場(chǎng)規(guī)模（億美元）及同比增速LightCounting，際旭創(chuàng) LightCounting，際旭創(chuàng)AILightCounting2029圖54：我國光模塊細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)LightCounting，中際旭創(chuàng)scale-up目scale-out（scale-upAIscale-upLightCounting2030scale-up21%AI65%。圖55：Scale-up網(wǎng)絡(luò)中銅纜連接有望向光互連轉(zhuǎn)換 圖56：2021-2030年用于AI的光模塊市場(chǎng)規(guī)模占比 Marvell，中際旭創(chuàng) LightCounting，際旭創(chuàng)AI800G/1.6TAI800G/1.6T等1.6TLightCounting800G1.6T光2030800G1.6T220億Coherent800G1.6T1.6T200GEML、CW1.6T圖57：數(shù)據(jù)中心光模塊的發(fā)展趨勢(shì) 圖58：2021-2030年用于AI的光模塊市場(chǎng)規(guī)模占比 中國信通院，LightCounting LightCounting，際旭創(chuàng)34sCs12Tbs9AI0年Tbs10400Gb/s800Gb/s/km2030年將達(dá)到單波T+b/s。圖59：高速長(zhǎng)距離傳輸?shù)难葸M(jìn)趨勢(shì)華為，LightCounting，中國光博會(huì)LightCounting2024TOP107席（1）排名第3）202446910圖60：全球前十大光模塊廠商排名LightCounting，C114通信網(wǎng)，光通信行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)CMOSGaAs202327%203059%。CWCW圖61：硅光模塊結(jié)構(gòu) 圖62：硅光子技術(shù)在光模塊市場(chǎng)中的份額Intel，中際旭創(chuàng) LightCounting，際旭創(chuàng)AI網(wǎng)絡(luò)規(guī)?；瘮U(kuò)展。Group20242.78203027CAGR46%。圖63：2024-2030年功率集成電路營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)測(cè)（按技術(shù)平臺(tái)劃分）YoleGroup硅光產(chǎn)業(yè)生態(tài)呈現(xiàn)多元化格局。我國在硅光子領(lǐng)域取得顯著進(jìn)展，正致力于確立全球領(lǐng)導(dǎo)地位。我國企業(yè)聚焦自主創(chuàng)新并提升高速光通信產(chǎn)品量產(chǎn)能力，加速縮小與西方同行的差距，是硅光領(lǐng)域的重要參與者。圖64：光通信硅光子產(chǎn)業(yè)鏈YoleGroup，C114通信網(wǎng)，DCI400G/800G等相干光模塊來解決數(shù)據(jù)中心之間的DCIOmdia2025250400G40%2028ZR60圖65：全球ZR光模塊市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展情況（單位：億元）迅石信息咨詢，中際旭創(chuàng)CPOASIC（CPOCPOCPO800GCPOCPOCPOCW圖66：CPO內(nèi)部結(jié)構(gòu)Intel，中際旭創(chuàng)CPOASICscale-out（）和CPO圖67：CPO產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)YoleGroup，C114通信網(wǎng)，2025GTCSpectrum-XQuantum-XAICPO1.6TbpsGPURubinCPONVLinkGroup20244600203081137%圖68：數(shù)據(jù)通信CPO收入增長(zhǎng)預(yù)測(cè)（按應(yīng)用領(lǐng)域劃分）YoleGroup，C114通信網(wǎng)，光通信板塊相關(guān)公司中際旭創(chuàng)400G800G1.6T5GLightCounting2024圖69：中際旭創(chuàng)主要產(chǎn)品中際旭創(chuàng)新易盛100G200G400G800GVCSEL/EML400G800G1.6T400G800GZR/ZR+100G/lane400G/800GLPO和200G/lane1.6TLROLightCounting2024圖70：新易盛主要產(chǎn)品新易盛源杰科技源杰科技是國內(nèi)領(lǐng)先的電信市場(chǎng)+數(shù)通市場(chǎng)協(xié)同拓展的光芯片供應(yīng)商。主要產(chǎn)品為光芯片，產(chǎn)品包括2.5G、10G、25G、50G、100G、200G以及更高速率的DFB、EML激光器系列產(chǎn)品和50mW、70mW、100mW、150mW等大功率硅光光源產(chǎn)品。公司已建立包含芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、芯片加工和測(cè)試的IDM全流程業(yè)務(wù)體系，擁有多條覆蓋MOCVD外延生長(zhǎng)、光柵工藝、光波導(dǎo)制作、金屬化工藝、端面鍍膜、自動(dòng)化芯片測(cè)試、芯片高頻測(cè)試、可靠性測(cè)試驗(yàn)證等全流程自主可控的生產(chǎn)線，致力成為國際一流光電半導(dǎo)體芯片和技術(shù)服務(wù)供應(yīng)商。CW70mW推出的CW100mW100GEML200GEML2025圖71：源杰科技產(chǎn)品清單源杰科技仕佳光子公司的CWDM和LANWDM1.6T、AICWDFB100GEMLPON用EML圖72：仕佳光子主要產(chǎn)品仕佳光子

AI：AI手機(jī)AIAI模型的能力AI51202544202040%AI圖73：全球智能手機(jī)換機(jī)率TechInsights，IT之家，LLM（GUI）（VUI）AI（AIAgent)IDC將AIAI手機(jī)和新一代AI30AI手機(jī)提供動(dòng)力的智能手機(jī)SoCInt-8數(shù)據(jù)類型的NPU3045之間。新一代AIAI（UPSAI（NPU）int-830AI（NLP）和計(jì)算攝影。新一代AI手機(jī)（0NU：生成式AI模型的S（8PU性能至少為0P，強(qiáng)調(diào)了運(yùn)行生成式AIAI的示例包括StableDiffusion模型LLH2CounterpointResearch，AIAIAI手機(jī)OPPOAI1.01）AI2）3）4）圖74：AI手機(jī)的特征 圖75：AI手機(jī)全棧革新及生態(tài)重構(gòu)聯(lián)發(fā)科，CounterpointResearch IDC，OPPOAI手機(jī)重構(gòu)手機(jī)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈OPPOvivoAIAI芯片到加強(qiáng)利用AI圖76：AI手機(jī)生態(tài)系統(tǒng)及主要參與者CanalysIDCOPPOAIAIAI手機(jī)化服務(wù)組件生態(tài)。AI智能體生態(tài)：智能體開發(fā)門檻比APPAPPOS圖77：AI手機(jī)的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈展望IDC，OPPOAIAIAI圖78：中國生成式AI手機(jī)市場(chǎng)生態(tài)分布CanalysAI手機(jī)，開拓新增長(zhǎng)領(lǐng)域AIAIOSUGC5GAI手機(jī)NPU3nm60330NPUAI130330AI面向AIPC智能助手領(lǐng)域具備想象空間，有望成為下一輪換機(jī)潮的推動(dòng)因素。能在端側(cè)運(yùn)行生成式AIAIAI圖79：AI智能體將發(fā)展為未來AI手機(jī)交互的中心聯(lián)發(fā)科，CounterpointAIAIGalaxyS25通過整合DeepSeek-R1NEXT操作系統(tǒng)依托昇騰的強(qiáng)大算力和盤古大模型，引入了系統(tǒng)級(jí)AI能力，小藝超級(jí)智能體在記憶感知、推理規(guī)劃、知識(shí)增強(qiáng)和服務(wù)分發(fā)等方面實(shí)現(xiàn)了顯著增強(qiáng)；OPPO重新定義AI手機(jī)的四大特性，高效利用計(jì)算資源，滿足生成式AI算力的需求、感知真實(shí)世界，了解用戶與環(huán)境的復(fù)雜信息、具備自我學(xué)習(xí)能力、擁有創(chuàng)造力，可持續(xù)為用戶提供知識(shí)和靈感；vivoAI藍(lán)心大模型能實(shí)現(xiàn)超過700種手機(jī)相關(guān)功能，提供超能問答、超能創(chuàng)作、超能搜索、超能管理、超能交互等AI服務(wù)；榮耀以魔法大模型的服務(wù)找人為核心能力，依托YOYO建議、榮耀搜索、YOYO助理等多個(gè)產(chǎn)品入口，主動(dòng)喚起服務(wù)，實(shí)現(xiàn)跨應(yīng)用、跨平臺(tái)、跨設(shè)備無縫流轉(zhuǎn)的體驗(yàn)。表2：各大手機(jī)廠商的AI手機(jī)品牌手機(jī)型號(hào)操作系統(tǒng)AI大模型AI助理蘋果iPhone17系列iOS26AppleIntelligenceSiri三星GalaxyS25系列OneUI7GalaxyAI/DeepSeek-R1BixbyvivoX300系列OriginOS6藍(lán)心大模型藍(lán)心小VOPPOFindX9系列ColorOS16安第斯大模型小布小米Xiaomi17系列小米澎湃OS3小米大模型超級(jí)小愛華為Mate80系列HarmonyOS6盤古大模型小藝榮耀Magic8系列MagicOS10魔法大模型YOYO各手機(jī)廠商官網(wǎng)AI三星lxyS5yAAI處理能力和新的SgeIBixbyBixby30多10S25圖80：GalaxyAIBixby跨應(yīng)用執(zhí)行功能 圖81：GalaxyAI即時(shí)簡(jiǎn)報(bào)功能三星官網(wǎng) 三星官網(wǎng)202410iPhone、iPad（Applelie，基于個(gè)人場(chǎng)景發(fā)揮生成式模型的強(qiáng)大功用，結(jié)合用戶情況提供有助益且相關(guān)的(VisualIntelligence)圖82：蘋果智能的錄制音頻并轉(zhuǎn)文字功能 圖83：蘋果智能的VisualIntelligence功能 蘋果官網(wǎng) 蘋果官網(wǎng)華為于2025年11月發(fā)布Mate80系列，采用鴻蒙6.0操作系統(tǒng)。鴻蒙6.0通過智能體技術(shù)實(shí)現(xiàn)了交互范式的根本變革：1）系統(tǒng)不再局限于執(zhí)行單一指令，而是能結(jié)合上下文理解復(fù)雜需求。例如用戶說明天上午去機(jī)場(chǎng)接客戶，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)關(guān)聯(lián)天氣、路況、航班動(dòng)態(tài)，并推薦合適的出發(fā)時(shí)間和停車方案。2）跨終端交互首次實(shí)現(xiàn)流程連續(xù)性，在手機(jī)上發(fā)起的會(huì)議預(yù)約，可無縫流轉(zhuǎn)到平板進(jìn)行議程編輯，再同步至車機(jī)完成路線規(guī)劃，整個(gè)過程無需手動(dòng)同步。3）基于用戶行為習(xí)慣的AI訓(xùn)練，讓每個(gè)智能體都具備專屬助理屬性。例如：健身愛好者會(huì)獲得定制化運(yùn)動(dòng)飲食建議，商務(wù)人士則擁有智能行程沖突檢測(cè)功能。圖84：鴻蒙6.0天氣助手 圖85：鴻蒙6.0AI健康助手華為官網(wǎng) 華為官網(wǎng)小米于2025年9月發(fā)布小米17系列手機(jī)，并搭載澎湃OS3系統(tǒng)，該系統(tǒng)對(duì)AI應(yīng)用進(jìn)行深度優(yōu)化，提升了AI應(yīng)用的運(yùn)行效率和用戶體驗(yàn)。新增全局AI幫寫功能使用戶在各種輸入場(chǎng)景下，如短信、文檔編輯、社交媒體等，均可獲得AI提供的寫作建議，更高效地生成文本內(nèi)容。同時(shí)，復(fù)制直達(dá)功能得到顯著升級(jí)。基于AI語義識(shí)別，當(dāng)用戶復(fù)制特定類型的文本內(nèi)容，例如地址、電商口令、快遞單號(hào)等，系統(tǒng)會(huì)立即彈出懸浮通知。用戶只需點(diǎn)擊該通知，即可直接跳轉(zhuǎn)至相關(guān)應(yīng)用的目標(biāo)頁面，省去了手動(dòng)切換應(yīng)用的繁瑣步驟。小米澎湃AI引擎作為XiaomiHyperOS的核心組件，為系統(tǒng)應(yīng)用和第三方應(yīng)用提供強(qiáng)大的AI能力和場(chǎng)景識(shí)別支持。它通過在本地獲取和分析用戶行為數(shù)據(jù)，為超級(jí)小愛、主動(dòng)智能、智慧充電引擎、算力共享等服務(wù)提供場(chǎng)景識(shí)別和智能感知能力，使手機(jī)能夠更智能地適應(yīng)用戶需求。例如，AI引擎可以根據(jù)用戶的使用習(xí)慣，智能調(diào)整系統(tǒng)設(shè)置，優(yōu)化電池續(xù)航，主動(dòng)推薦用戶可能感興趣的內(nèi)容。圖86：澎湃OS3一步直達(dá)功能 圖87：澎湃OS3圈屏功能 小米官網(wǎng) 小米官網(wǎng)全球智能手機(jī)市場(chǎng)溫和增長(zhǎng)，高端手機(jī)市場(chǎng)需求維持韌性25H124H1Omdia313200圖88：全球智能手機(jī)出貨量及增速Omdia25Q3全球智能手機(jī)廠商排名：三星：25Q360606%GalaxyZGalaxyA07和A17A系列蘋果：25Q35650Q4礎(chǔ)款iPhone17由于在不漲價(jià)的情況下提供更大儲(chǔ)存空間，超出上市預(yù)期；而重新設(shè)計(jì)的iPhone17ProPro4340傳音：25Q312%（100（70025Q3Omdia圖89：全球智能手機(jī)廠商市場(chǎng)份額（按出貨量）圖90：25Q3全球智能手機(jī)出貨量前五大廠商市場(chǎng)份額Omdia OmdiaOmdia25Q33%vivo18%105016%10101000990圖91：25Q3中國大陸智能手機(jī)出貨量及增速OmdiaOmdia2025AI功能AIAI圖92：22Q1-25Q3中國大陸智能手機(jī)出貨量及增速圖93：24Q1-25Q3中國大陸智能手機(jī)頭部品牌出貨量份額Omdia OmdiaOmdia202512.21%的CAGR圖94：2020-2029年全球智能手機(jī)出貨量及預(yù)測(cè) 圖95：2025-2029年區(qū)域智能手機(jī)出貨量及預(yù)測(cè)Omdia Omdia全球智能手機(jī)平均售價(jià)上升，AI手機(jī)將從高端機(jī)型逐漸普及至中端機(jī)型Counterpoint預(yù)計(jì)全球智能手機(jī)平均售價(jià)(ASP)將從2025年的370美元穩(wěn)步升至2029年412CAGR3%20295640CAGR5%AIASP2029ASPPro2025919美元20291000圖96：2022-2029年全球智能手機(jī)市場(chǎng)ASP預(yù)測(cè)圖97：2025-2029年全球主要智能手機(jī)品牌ASP預(yù)測(cè)及增速Counterpoint Counterpoint智能手機(jī)ASP上升主要因SoC和內(nèi)存價(jià)格上漲以及生成式AI設(shè)備的推動(dòng)。根據(jù)Counterpoint5%5G2025AIAICPU、NPU和GPUSoC手機(jī)廠商需要采用包括生成式AI圖98：全球智能手機(jī)平均售價(jià)（美元）及高端細(xì)分市場(chǎng)出貨量份額Counterpoint2025年起，AIAI作Counterpoint2025AI60080%2026-2027AI（400-599（250-399場(chǎng)將占生成式AI30%AI2027-2028年，可能會(huì)推動(dòng)250美元以下智能手機(jī)采用生成式AI。圖99：全球智能手機(jī)平均售價(jià)（美元）及高端細(xì)分市場(chǎng)出貨量份額CounterpointResearchAIAI計(jì)算資源池SoCAIAI的AI20AICtAI60TOPSAIAI下，全球智能手機(jī)的總體AICounterpoint年AIAI50000EOPSAI為重要的AI圖100：智能手機(jī)AI峰值算力(TOPS) 圖101：AI手機(jī)端側(cè)總AI計(jì)算資源預(yù)測(cè)Counterpoint CounterpointAI手機(jī)滲透率提升AIAI手機(jī)市場(chǎng)滲透空間有望進(jìn)一步提升。Canalys2026AI45%AI202418%202957%AI5SCs4DeepSeek2025-2026AI預(yù)計(jì)新一代AI202420271.550%圖102：全球AI手機(jī)出貨量及市場(chǎng)份額預(yù)測(cè) 圖103：中國AI手機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)2.0

1.5

60%1.51.00.50.0

0.40.15.5%

0.813.213.2%

1.345.3%51.9%%20%%0%2023 2024E 2025E 2026E 2027E出貨量（億臺(tái)） AI手機(jī)市場(chǎng)占比（%）Canalys IDC，OPPOAI模型優(yōu)化方面進(jìn)展顯著，DeepSeekAI生態(tài)建設(shè)DeepSeek2-5IDCPCCAGR2.6%，1.0%1.3%。OPPO、vivoDeepSeekAIDeepSeekAIDeepSeekDeepSeekAI圖104：中國主要智能終端市場(chǎng)預(yù)測(cè)IDC中國AI手機(jī)板塊相關(guān)公司中興通訊公司在業(yè)界率先提出AITogether理念，讓優(yōu)秀的大模型在充分協(xié)作的基礎(chǔ)上各顯其能。推出個(gè)性旗艦努比亞Z70SUltra攝影師版、國民小折疊努比亞Flip2等新品，創(chuàng)造了多專家大模型實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)級(jí)交互整合的新范式，通過星云引擎智能調(diào)用多專家大模型，讓手機(jī)自動(dòng)選擇最合適的專家解決問題，帶來精準(zhǔn)、高效、安全的AI體驗(yàn)。作為AITogether理念之下推出的首款新品，努比亞Flip2是首款全尺寸內(nèi)嵌DeepSeek的小折疊產(chǎn)品，具備擬人化聊天、問答等功能。同時(shí)，該機(jī)型還具備強(qiáng)大的AI通話翻譯、AI辦公、AI魔法人像功能，還可與同期發(fā)布的AI耳機(jī)努比亞LiveFlip充分互聯(lián)，為用戶提供智能體驗(yàn)。圖105：努比亞Z70SUltra攝影師版 圖106：努比亞Flip2基于AITogether理念 中興通訊 中興通訊傳音控股TECNOitelInfinixIDC25H1手機(jī)市場(chǎng)的占有率為的占有率為7.9%，排名第六。在非洲市場(chǎng)，公司非洲智能機(jī)市場(chǎng)的占有率，排名第一。在南20253月，TECNOCAMON40AIAITECNO在實(shí)用AIAIScreenQueryAskEllaCAMON40TECNO首批搭載DeepSeek-R1圖107：CAMON40系列AI寫作功能 圖108：CAMON40系列AI搜索功能 TECNO官網(wǎng) TECNO官網(wǎng)信維通信公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括天線及模組、無線充電模組及相關(guān)產(chǎn)品、EMI/EMC器件、高精密連接器、聲學(xué)器件等。消費(fèi)電子天線領(lǐng)域，公司是國內(nèi)外多家科技企業(yè)的天線核心供應(yīng)商。在AI25Q3AI圖109：信維通信天線產(chǎn)品信維通信

電信運(yùn)營(yíng)資本開支結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，加大智算基礎(chǔ)設(shè)施投入2020-20233188.89.7%5G20252898圖110：三大電信運(yùn)營(yíng)商資本開支情況0

2019 2020 2021 2022 2023 2024

20%0%-20%中國移動(dòng)資本開支（億元） 中國電信資本開支（億元中國聯(lián)通資本開支（億元） 合計(jì)YoY(%)中國移動(dòng)，中國電信，中國聯(lián)通20251512373584到33.3EFLOPS（FP16）；系統(tǒng)構(gòu)建一體化算力光網(wǎng)，算力服務(wù)1-5-20ms三級(jí)時(shí)延圈持續(xù)建強(qiáng)；數(shù)據(jù)中心覆蓋全部國家樞紐節(jié)點(diǎn)，對(duì)外服務(wù)IDC機(jī)架超66萬架；梧桐大數(shù)據(jù)平臺(tái)匯聚沉淀數(shù)據(jù)規(guī)模超2000PB，25H1調(diào)用量超1100億次。圖111：中國移動(dòng)25H1新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況中國移動(dòng)2025836。34243制冷/AIDC5885%圖112：中國電信25H1算力業(yè)務(wù)情況中國電信202555028%。25H1，中國聯(lián)通資本開支為202億元，同比-15.5%；建設(shè)運(yùn)營(yíng)上海臨港、呼和浩特、寧夏中衛(wèi)和青海三江源等萬卡智算中心，推動(dòng)先進(jìn)算力和綠色電力的融合發(fā)展；數(shù)據(jù)中心能力儲(chǔ)備達(dá)到2650MW，智算總規(guī)模達(dá)到30EFLOPS；拓展超高速率、超大容量傳輸能力，新八縱八橫骨干光纜網(wǎng)達(dá)到20萬公里。圖113：中國聯(lián)通25H1算力網(wǎng)絡(luò)和骨干網(wǎng)絡(luò)情況中國聯(lián)通傳統(tǒng)通信需求漸趨飽和，電信業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，總量增速小幅回升20255G13270+0.9%+9.0%（。圖114：電信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和電信業(yè)務(wù)總量情況5.0%4.0%3.0% 2.0%1.0%0.0%電信業(yè)務(wù)收入增速（%，左軸） 電信業(yè)務(wù)總量累計(jì)增速（%，右軸）

20%15%10%5%0%工信部700MHz5G5G800MHz/900MHz5G5G5G5G5G2025918.282024379520241.5363.9%5G5G9DOU9（DOU）21.23GB/·+15.5%5GDOU有圖115：5G用戶發(fā)展情況 圖戶均流量（DOU）及增速情況1510505G移動(dòng)電話用戶數(shù)（億戶）5G用戶占比（%）

0%

3020100戶均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（GB/戶·月）YoY(%)

20%15%10%5%0%工信部 工信部移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)目前處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的新發(fā)展階段。2015年，國家提出提速降費(fèi)，運(yùn)營(yíng)商承擔(dān)重要社會(huì)責(zé)任，制定降費(fèi)方案。2017年，三大運(yùn)營(yíng)商為搶奪客戶，分別推出不限量套餐，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和政策壓力導(dǎo)致資費(fèi)開始大幅下降；2019年9月，由于經(jīng)營(yíng)壓力，三大運(yùn)營(yíng)商陸續(xù)取消不限量套餐，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于理性，降費(fèi)幅度趨緩。2020年開始，三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)ARPU恢復(fù)增長(zhǎng)。2022年，中小微企業(yè)寬帶和專線平均資費(fèi)同比下降超10%，運(yùn)營(yíng)商面向脫貧戶、老年人、殘疾人等特殊群體實(shí)施精準(zhǔn)降費(fèi)。此外，2022年政府工作報(bào)告中未涉及提速降費(fèi)表述，運(yùn)營(yíng)商發(fā)展重心轉(zhuǎn)向提速提質(zhì)。25H1，中國移動(dòng)、中國電信的移動(dòng)ARPU分別為49.5元、46.0元，同比-2.9%、-0.60%。目前運(yùn)營(yíng)商流量資費(fèi)已大幅下降，預(yù)計(jì)政府再次引導(dǎo)提速降費(fèi)的概率較小。圖117：三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)ARPU（元/戶/月）60555045402015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 20242025H1中國移動(dòng) 中國電信 中國聯(lián)通中國移動(dòng)，中國電信，中國聯(lián)通千兆用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。截至2025年9月，三大運(yùn)營(yíng)商固網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)達(dá)6.95億202424866.612.35283933.9%20243.0pct。2025H1，中國移動(dòng)、中國電信的寬帶綜合ARPU分別為44.4元、48.3元，同比+2.3%、+0.0%圖固網(wǎng)寬帶千兆接入速率用戶情況 圖三大運(yùn)營(yíng)商寬帶綜合ARPU（元/戶/月）01000M以上用戶數(shù)（萬戶）1000M以上用戶占比（%）

0%

5045403530 中國移動(dòng) 中國電信 中國聯(lián)通工信部 國移動(dòng)中國信中國聯(lián)通202443482.5pct13.2%69.2%、13.3%。運(yùn)營(yíng)商推動(dòng)政企業(yè)務(wù)從價(jià)值向規(guī)模延伸，收入增速放緩，營(yíng)收占比提升。2025H1，中國移動(dòng)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入1569億元，同比增長(zhǎng)6.6%，占營(yíng)收入比為26.8%，占比較2024年末提高6.8pct；中國電信實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入749億元，同比增長(zhǎng)1.5%，占營(yíng)收比為27.6%，占比較2023年末下降0.1pct；中國聯(lián)通實(shí)現(xiàn)算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)收入454億元，同比增長(zhǎng)4.3%，占營(yíng)收比為22.7%，占比較2023年末提高1.5pct。運(yùn)營(yíng)商受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字中國戰(zhàn)略，逐步向網(wǎng)、云、數(shù)、算綜合信息服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)在未來較長(zhǎng)的周期內(nèi)，運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)作為營(yíng)收增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力的地位將持續(xù)鞏固，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合的逐漸深化將賦予運(yùn)營(yíng)商新的價(jià)值。圖120：電信運(yùn)營(yíng)商新興業(yè)務(wù)收入增速 圖121：中國移動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入0%

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2021 2022 2023 2024

40%20%0%新興業(yè)務(wù)收入YoY(%) 云計(jì)算收入大數(shù)據(jù)收入YoY(%) 物聯(lián)網(wǎng)收入

數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入（億元）YoY(%)占營(yíng)收比例（%）工信部 中國移動(dòng)圖122：中國電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入 圖123：中國聯(lián)通算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)收入0

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入（億元）YoY(%)占營(yíng)收比例（%）

0%

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算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)收入（億元）YoY(%)占營(yíng)收比例（%）

50%40%30%20%10%0%中國電信 中國聯(lián)通注：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)自2023年起統(tǒng)計(jì)口徑改為算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)。20241月1C端和BAI算力支撐切入，積極布局算力基礎(chǔ)設(shè)施GartnerIaaS、PaaSSaaS692920.3%AIIaaSSaaS20302AIAI。2024年，依靠AI轉(zhuǎn)型策略，亞馬遜云、微軟云采用AI研發(fā)投資+合作的CloudforAI深度融合戰(zhàn)略，穩(wěn)居第一梯隊(duì)。第二梯隊(duì)廠商加大AI投入，沿著頭部路徑加快追趕。天翼云、移動(dòng)云等電信運(yùn)營(yíng)商從AI算力支撐切入，積極布局算力基礎(chǔ)設(shè)施。圖124：全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模及增速（億美元）圖125：2024年全球主要廠商云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收（億美元）Gartner，中國信院 中國信通院我國云計(jì)算市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)，AI云成為廠商破局關(guān)鍵。據(jù)中國信通院統(tǒng)計(jì)，2024年我國云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8288億元，同比增長(zhǎng)34.4%，以云計(jì)算為基座的數(shù)智市場(chǎng)格局已初步形成。其中，公有云市場(chǎng)規(guī)模6216億元，同比增長(zhǎng)36.6%；私有云市場(chǎng)規(guī)模2072億元，同比增長(zhǎng)29.3%。隨著量子計(jì)算、區(qū)塊鏈、AI等技術(shù)與云計(jì)算的融合革新，云計(jì)算的市場(chǎng)邊界將進(jìn)一步擴(kuò)展，預(yù)計(jì)在十五五期間將保持20%以上的增長(zhǎng)，到2030年我國云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模有望突破3萬億元。從細(xì)分領(lǐng)域來看，智算服務(wù)和智能體是IaaS和SaaS市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。增量方面，2024年我國公有云IaaS市場(chǎng)規(guī)模達(dá)4201億元，同比增長(zhǎng)超800億元，其中智算服務(wù)需求成為增長(zhǎng)的最主要因素。增速方面，我國公有云SaaS市場(chǎng)率先實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)反彈，2024年同比增長(zhǎng)68.2%，企業(yè)級(jí)應(yīng)用的裂變及智能體的爆發(fā)推動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)，隨著AI云基礎(chǔ)設(shè)施支撐及AI云應(yīng)用場(chǎng)景落地，預(yù)計(jì)未來3-5年將形成技術(shù)+生態(tài)雙輪驅(qū)動(dòng)格局。此外，公有云PaaS增長(zhǎng)相對(duì)較弱，但也受AI開發(fā)平臺(tái)和出海業(yè)務(wù)推動(dòng)，2024年市場(chǎng)規(guī)模突破千億元。圖126：中國云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模及增速（億元） 圖127：中國公有云細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模及增速（億元）中國信通院 中國信通院AIIaaSPaaS方面，阿里云、百度云、華為云、騰訊云、天翼云、移動(dòng)云處于領(lǐng)先地位。圖128：2024年中國公有云IaaS廠商市場(chǎng)占比中國信通院運(yùn)營(yíng)商聚焦工業(yè)制造、數(shù)字政府、醫(yī)療、教育、能源等關(guān)鍵領(lǐng)域，充分發(fā)揮云網(wǎng)融合及新一代數(shù)字技術(shù)的整合優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的緊密結(jié)合。三大運(yùn)營(yíng)商均全面接入DeepSeek開源大模型，實(shí)現(xiàn)在多場(chǎng)景、多產(chǎn)品中應(yīng)用，針對(duì)DeepSeek-R1模型提供專屬算力方案和配套環(huán)境，助力國產(chǎn)大模型性能釋放。中國電信通過天翼云全場(chǎng)景上架DeepSeek，提供從部署到推理、微調(diào)的全流程服務(wù)。天翼云自主研發(fā)的息壤一體化智算平臺(tái)完成國產(chǎn)算力與DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度適配優(yōu)化。成為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)DeepSeek模型全棧國產(chǎn)化推理服務(wù)落地的運(yùn)營(yíng)商級(jí)云平臺(tái)。中國電信自研天翼云服務(wù)器操作系統(tǒng)通過國家安全可靠測(cè)評(píng)；突破算力融合調(diào)度、訓(xùn)練推理加速等關(guān)鍵技術(shù)，創(chuàng)新提出Triless架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資源、框架與工具三重解耦，推動(dòng)跨服務(wù)商、跨地區(qū)、跨架構(gòu)的多元算力互聯(lián)互通，蟬聯(lián)中國算力互聯(lián)調(diào)度市場(chǎng)第一。圖129：天翼云25H1發(fā)展情況中國電信，CCID賽迪顧問中國聯(lián)通煥新升級(jí)聯(lián)通云，強(qiáng)化算智云網(wǎng)融合，實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)智能調(diào)度和一體化智能運(yùn)營(yíng)，打造AI智選聯(lián)通云品牌形象。聯(lián)通云基于星羅平臺(tái)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)及主流算力適配多規(guī)格DeepSeek-R1模型，兼顧私有化和公有化場(chǎng)景，可在全國270+骨干云池預(yù)部署，全面接入聯(lián)通云桌面、編程助手等多產(chǎn)品場(chǎng)景。聯(lián)通云基于A800、H800、L40S等多款主流算力卡，預(yù)置DeepSeek-R1多尺寸模型，用戶可搭建DeepSeek-R1推理和微調(diào)環(huán)境。圖130：聯(lián)通云智算產(chǎn)品體系 圖131：聯(lián)通云25H1發(fā)展情況中國聯(lián)通 中國聯(lián)通針對(duì)政企客戶在AI創(chuàng)新、安全合規(guī)、遷移適配等方面的需求，中國移動(dòng)推出移動(dòng)云智能信創(chuàng)云解決方案。智能信創(chuàng)云解決方案在咨詢?cè)O(shè)計(jì)、遷移適配、測(cè)試驗(yàn)證、安全保障等全棧信創(chuàng)服務(wù)體系基礎(chǔ)上，進(jìn)一步構(gòu)建算力基座-訓(xùn)推工具鏈-智能體開發(fā)-DeepSeek大模型調(diào)用-全生命周期運(yùn)營(yíng)的全鏈路智能AI服務(wù)矩陣。移動(dòng)云適配主流CPU/GPU、操作系統(tǒng)、自研大云磐石服務(wù)器等，信創(chuàng)通算、智算資源一體化調(diào)度，依托一站式智算平臺(tái)與大模型服務(wù)平臺(tái)，現(xiàn)已完成對(duì)DeepSeek的深度技術(shù)適配，實(shí)現(xiàn)從底層架構(gòu)到上層應(yīng)用的全鏈