￥encen?$éihTencentHoldingsLimitedIncorporatedintheCaymanIslandswithlimitedliabilitysmartcommunicationinspires cap?: '

2025目錄公司資料財(cái)務(wù)表現(xiàn)摘要5 主席報(bào)告8 管理層討論及分析中期財(cái)務(wù)資料的審閱報(bào)告簡(jiǎn)明綜合收益表簡(jiǎn)明綜合全面收益表簡(jiǎn)明綜合財(cái)務(wù)狀況表28 簡(jiǎn)明綜合權(quán)益變動(dòng)表32 簡(jiǎn)明綜合現(xiàn)金流量表34 中期財(cái)務(wù)資料附註89 其他資料116釋義JacobusPetrus(Koos)BekkerCharlesStLegerSearle獨(dú)立非執(zhí)行董事李東生IanCharlesStone楊紹信柯楊張秀蘭審核委員會(huì)（主席）IanCharlesStoneCharlesStLegerSearle企業(yè)管治委員會(huì)CharlesStLegerSearl（主席IanCharlesStone楊紹信柯楊張秀蘭投資委員會(huì)劉熾平（主席）馬化騰CharlesStLegerSearle

CharlesStLegerSearle柯楊薪酬委員會(huì)IanCharlesSton（主席）李東生JacobusPetrus(Koos)Bekker核數(shù)師羅兵咸永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)會(huì)計(jì)師及註冊(cè)公眾利益實(shí)體核數(shù)師主要往來(lái)銀行中國(guó)銀行股份有限公司香港上海滙豐銀行有限公司註冊(cè)辦事處CricketSquareHutchinsDrive,P.O.Box2681GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands騰訊集團(tuán)總辦事處中國(guó)深圳市南山區(qū)海天二路33號(hào)騰訊濱海大廈（郵編518054）

開(kāi)曼群島主要股份過(guò)戶(hù)登記處Suntera(Cayman)LimitedSuite3204,Unit2ABlock3,BuildingDP.O.Box1586GardeniaCourtCamanaBayGrandCayman,KY1-1100CaymanIslands香港股份過(guò)戶(hù)登記分處香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號(hào)合和中心17樓1712-1716號(hào)舖本公司網(wǎng)址股份代號(hào)港幣櫃臺(tái)700人民幣櫃臺(tái)80700公司資料公司資料董事執(zhí)行董事提名委員會(huì)香港主要營(yíng)業(yè)地點(diǎn)（主席）非執(zhí)行董事馬化騰（主席）李東生IanCharlesStone楊紹信香港灣仔皇后大道東1號(hào)太古廣場(chǎng)三座29樓2 騰訊控股有限公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)摘要財(cái)務(wù)表現(xiàn)摘要二零二五年第二季度未經(jīng)審核截至下列日期止三個(gè)月二零二五年六月三十日二零二四年六月三十日同比變動(dòng)二零二五年三月三十一日環(huán)比變動(dòng)（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）收入184,504161,11715%180,0222%毛利105,01385,89522%100,4934%經(jīng)營(yíng)盈利60,10450,73218%57,5664%期內(nèi)盈利56,04448,36616%49,72513%本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利55,62847,63017%47,82116%每股盈利（每股人民幣元）－基本6.1155.11220%5.25216%－攤薄5.9964.99420%5.12917%非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)盈利69,24858,44318%69,320-0.1%非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利63,05257,31310%61,3293%非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則每股盈利（每股人民幣元）－基本6.9316.15113%6.7353%－攤薄6.7936.01413%6.5833%二零二五年中期報(bào)告 3財(cái)務(wù)表現(xiàn)摘要財(cái)務(wù)表現(xiàn)摘要二零二五年上半年未經(jīng)審核截至下列日期止六個(gè)月二零二五年六月三十日二零二四年六月三十日同比變動(dòng)（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）收入364,526320,61814%毛利205,506169,76521%經(jīng)營(yíng)盈利117,670103,28814%期內(nèi)盈利105,76991,01716%本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利103,44989,51916%每股盈利（每股人民幣元）－基本11.3679.59019%－攤薄11.1269.37719%非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)盈利138,568117,06218%非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利124,381107,57816%非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則每股盈利（每股人民幣元）－基本13.66711.52419%－攤薄13.37711.27519%4 騰訊控股有限公司主席報(bào)告主席報(bào)告本人欣然向各股東提呈我們截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月的中期報(bào)告。業(yè)績(jī)本集團(tuán)截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月未經(jīng)審核的本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利同比分別增長(zhǎng)17%及16%至人民幣556.28億元及人民幣1,034.49億元。截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月的每股基本盈利分別為人民幣6.115元及人民幣11.367元。截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月的每股攤薄盈利分別為人民幣5.996元及人民幣11.126元。本集團(tuán)截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利同比分別增長(zhǎng)10%及16%至人民幣630.52億元及人民幣1,243.81億元。截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則每股基本盈利分別為人民幣6.931元及人民幣13.667元。截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則每股攤薄盈利分別為人民幣6.793元及人民幣13.377元。經(jīng)營(yíng)資料於二零二五年六月三十日於二零二四年六月三十日同比變動(dòng)於二零二五年三月三十一日環(huán)比變動(dòng)（百萬(wàn)計(jì)，另有指明者除外）微信及WeChat的合併月活躍賬戶(hù)數(shù)1,4111,3713%1,4020.6%QQ的移動(dòng)終端月活躍賬戶(hù)數(shù)532571-7%534-0.4%收費(fèi)增值服務(wù)付費(fèi)會(huì)員數(shù)2642630.4%268-1%業(yè)務(wù)回顧及展望二零二五年第二季，我們?cè)贏I領(lǐng)域持續(xù)投入並從中獲益，收入及非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)盈利均取得雙位數(shù)百分比AI突破，使得我們的遊戲業(yè)務(wù)在用戶(hù)及收入側(cè)均表現(xiàn)出色。我們通過(guò)升級(jí)廣告基礎(chǔ)模型，提升了我們各個(gè)流量平臺(tái)上的廣告效果，持續(xù)推動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入的快速增長(zhǎng)。我們致力於通過(guò)賦能微信內(nèi)更多應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)AI原生應(yīng)用元寶的使用量，升級(jí)我們混元基礎(chǔ)模型的能力，為用戶(hù)及企業(yè)帶來(lái)更進(jìn)一步的AI增益。以下為本季我們主要產(chǎn)品及服務(wù)的重點(diǎn)表現(xiàn)：? 我們豐富了微信的AI功能，在瀏覽內(nèi)容時(shí)提供關(guān)鍵詞智能檢索，為微信小店商家提供智能客服回覆，以及支持對(duì)視頻號(hào)內(nèi)容的自動(dòng)文字總結(jié)。二零二五年中期報(bào)告 5主席報(bào)告主席報(bào)告? 我們應(yīng)用AI工具以加速遊戲內(nèi)容製作，基於AI技術(shù)推出更擬真的虛擬隊(duì)友和非玩家角色，採(cǎi)用AI驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷(xiāo)舉措以吸引新玩家及提升參與度，促進(jìn)了本土及國(guó)際市場(chǎng)遊戲的受歡迎程度及收入增長(zhǎng)。? 我們升級(jí)了小遊戲的技術(shù)底座，能夠兼容更多的遊戲引擎，提升了圖像渲染效果，降低了加載時(shí)長(zhǎng)，助力遊戲開(kāi)發(fā)者將複雜的手機(jī)遊戲應(yīng)用適配至小遊戲。二零二五年第二季小遊戲的總流水同比增長(zhǎng)20%。本土遊戲方面，《三角洲行動(dòng)》是我們二零二四年九月在移動(dòng)端和個(gè)人電腦端推出的第一人稱(chēng)射擊遊戲，二零二五年七月的平均日活躍賬戶(hù)數(shù)突破2,000萬(wàn)，位居行業(yè)日活躍賬戶(hù)數(shù)前五，流水前三1。國(guó)際遊戲方面，Supercell活動(dòng)，拉動(dòng)了遊戲的日活躍賬戶(hù)數(shù)，並推動(dòng)其月流水於二零二五年六月創(chuàng)下七年新高。我們進(jìn)一步加大了AI在廣告創(chuàng)作、投放、推薦及效果分析中的應(yīng)用，從而提升了廣告點(diǎn)擊率和轉(zhuǎn)化率、廣告主的投入回報(bào)，並推動(dòng)了我們平臺(tái)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入。騰訊視頻保持中國(guó)長(zhǎng)視頻市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，視頻付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá)到1.14億2。騰訊音樂(lè)保持在音樂(lè)流媒體市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，音樂(lè)付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá)到1.24億3。受益於消費(fèi)趨勢(shì)的改善，商業(yè)支付金額二零二五年第二季恢復(fù)同比增長(zhǎng)，為金融科技服務(wù)帶來(lái)更高的收入增長(zhǎng)。我們通過(guò)數(shù)據(jù)增強(qiáng)與合成技術(shù)，提升了數(shù)據(jù)的質(zhì)量與多樣性，並通過(guò)更有效的預(yù)訓(xùn)練與後訓(xùn)練擴(kuò)展，增強(qiáng)了混元的基礎(chǔ)模型能力。我們的混元3D模型，以領(lǐng)先行業(yè)的幾何精度、紋理真實(shí)度、指令與3D對(duì)齊能力，根據(jù)HuggingFace排名第一4。越來(lái)越多的遊戲開(kāi)發(fā)者、3D打印企業(yè)及專(zhuān)業(yè)設(shè)計(jì)師採(cǎi)用混元3D模型來(lái)生成數(shù)字資產(chǎn)。1 公司數(shù)據(jù)，QuestMobile，SensorTower2 二零二五年第二季付費(fèi)會(huì)員數(shù)的日均值3 二零二五年第二季每月最後一日的平均付費(fèi)會(huì)員數(shù)4 發(fā)佈於https://huggingface.co/spaces/3DTopia/3DGen-Leaderboard，二零二五年八月6 騰訊控股有限公司主席報(bào)告主席報(bào)告股息董事會(huì)並無(wú)宣派任何截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月的中期股息（截至二零二四年六月三十日止六個(gè)月：無(wú)。致謝本人謹(jǐn)代表董事會(huì)，感謝我們專(zhuān)業(yè)的員工與管理團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定不移的奉獻(xiàn)及持續(xù)的創(chuàng)新，促使本公司能夠成功及保持堅(jiān)韌。本人亦對(duì)股東及持份者對(duì)本公司堅(jiān)定的支持和信任致以誠(chéng)摯謝意。社會(huì)不斷變化的需求並為更共融及可持續(xù)的未來(lái)作出貢獻(xiàn)。馬化騰主席香港，二零二五年八月十三日二零二五年中期報(bào)告 7管理層討論及分析二零二五年第二季與二零二四年第二季的比較下表載列二零二五年第二季與二零二四年第二季的比較數(shù)字：管理層討論及分析二零二五年第二季與二零二四年第二季的比較下表載列二零二五年第二季與二零二四年第二季的比較數(shù)字：未經(jīng)審核截至下列日期止三個(gè)月二零二五年六月三十日二零二四年六月三十日（人民幣百萬(wàn)元）收入184,504161,117收入成本(79,491)(75,222)毛利105,01385,895銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支(9,410)(9,156)一般及行政開(kāi)支(31,921)(27,491)其他收益（虧損淨(jìng)額(3,578)1,484經(jīng)營(yíng)盈利60,10450,732投資收益（虧損淨(jìng)額及其他2,638(654)利息收入4,1213,850財(cái)務(wù)成本(3,941)(3,112)分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利（虧損淨(jìng)額4,4737,718除稅前盈利67,39558,534所得稅開(kāi)支(11,351)(10,168)期內(nèi)盈利56,04448,366下列人士應(yīng)佔(zhàn)：本公司權(quán)益持有人55,62847,630非控制性權(quán)益41673656,04448,366非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)盈利69,24858,443非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利63,05257,3138 騰訊控股有限公司管理層討論及分析管理層討論及分析收入。二零二五年第二季的收入同比增長(zhǎng)15%至人民幣1,845億元。下表載列本集團(tuán)二零二五年第二季及二零二四年第二季按分部劃分的收入。未經(jīng)審核截至下列日期止三個(gè)月二零二五年六月三十日二零二四年六月三十日同比變動(dòng)二零二五年六月三十日二零二四年六月三十日收入佔(zhàn)收入總額百分比（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）增值服務(wù)91,36878,82216%50%49%營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)35,76229,87120%19%19%金融科技及企業(yè)服務(wù)55,53650,44010%30%31%其他1,8381,984-7%1%1%本集團(tuán)184,504161,11715%100%100%增值服務(wù)業(yè)務(wù)二零二五年第二季的收入同比增長(zhǎng)16至人民幣914億元。本土市場(chǎng)遊戲收入為人民幣404億元，同比增長(zhǎng)17%精英》等長(zhǎng)青遊戲的收入增長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)遊戲收入為人民幣188億元，同比增長(zhǎng)按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)33%，得益於SupercellPUBGMOBILE社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)6至人民幣322億元，得益於手遊虛擬道具銷(xiāo)售、視頻號(hào)直播服務(wù)收入及音樂(lè)付費(fèi)會(huì)員收入的增長(zhǎng)。營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)業(yè)務(wù)二零二五年第二季的收入同比增長(zhǎng)20至人民幣358億元。該增長(zhǎng)主要受益於AI驅(qū)動(dòng)的廣告平臺(tái)改進(jìn)及微信交易生態(tài)的提升，推動(dòng)了廣告主對(duì)視頻號(hào)、小程序及微信搜一搜的強(qiáng)勁需求。本季主要行業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入均有所增長(zhǎng)。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)二零二五年第二季的收入同比增長(zhǎng)10至人民幣555億元。金融科技服務(wù)收入的增長(zhǎng)受益於消費(fèi)貸款服務(wù)、商業(yè)支付活動(dòng)及理財(cái)服務(wù)的收入增長(zhǎng)。企業(yè)服務(wù)收入的增速較近幾個(gè)季度有所加快，得益於企業(yè)客戶(hù)對(duì)AI相關(guān)服務(wù)的需求增加，包括GPU租賃和APItoken使用，以及商家技術(shù)服務(wù)費(fèi)的增長(zhǎng)。二零二五年中期報(bào)告 9管理層討論及分析管理層討論及分析收入成本。二零二五年第二季的收入成本同比增長(zhǎng)6%至人民幣795億元，主要由於內(nèi)容成本、渠道及分銷(xiāo)成本以及頻寬及服務(wù)器成本增加。毛利。二零二五年第二季的毛利同比增長(zhǎng)22%至人民幣1,050億元，得益於高毛利率收入來(lái)源（包括本土市場(chǎng)遊戲、視頻號(hào)及微信搜一搜等的增量貢獻(xiàn)，以及我們的支付服務(wù)及雲(yún)服務(wù)成本效益的提高。毛利率由去年同期的53%提升至57%。下表載列本集團(tuán)二零二五年第二季及二零二四年第二季按分部劃分的毛利及毛利率。未經(jīng)審核截至下列日期止三個(gè)月二零二五年六月三十日二零二四年六月三十日同比變動(dòng)二零二五年六月三十日二零二四年六月三十日毛利毛利率（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）增值服務(wù)55,22344,96523%60%57%營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)20,58516,62124%58%56%金融科技及企業(yè)服務(wù)28,95224,01321%52%48%其他253296-15%14%15%本集團(tuán)105,01385,89522%57%53%增值服務(wù)業(yè)務(wù)毛利同比增長(zhǎng)23至人民幣552億元，主要受本土市場(chǎng)遊戲所驅(qū)動(dòng)，包括《三角洲行動(dòng)》在內(nèi)的若干自主研發(fā)遊戲的貢獻(xiàn)增加。毛利率由去年同期的57提升至60%。營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利同比增長(zhǎng)24至人民幣206億元，受益於高毛利率的視頻號(hào)及微信搜一搜的收入增長(zhǎng)。毛利率由去年同期的56提升至58%。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利同比增長(zhǎng)21至人民幣290億元，得益於消費(fèi)貸款服務(wù)及理財(cái)服務(wù)的收入貢獻(xiàn)增加，以及我們的支付服務(wù)及雲(yún)服務(wù)成本效益的提高。毛利率由去年同期的48提升至52%。10 騰訊控股有限公司管理層討論及分析管理層討論及分析銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支。二零二五年第二季的銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支同比增長(zhǎng)3%至人民幣94億元，反映為支持我們的AI原生應(yīng)用程序的發(fā)展而開(kāi)展的推廣活動(dòng)。銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支佔(zhàn)收入的百分比由去年同期的6%下降至5%。一般及行政開(kāi)支。二零二五年第二季的一般及行政開(kāi)支同比增長(zhǎng)16%至人民幣319億元，乃由於為支持AI相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展而增加的研發(fā)開(kāi)支，以及僱員成本（包括若干海外附屬公司的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)增加。利息收入。二零二五年第二季的利息收入同比增長(zhǎng)7%至人民幣41億元，乃由於現(xiàn)金儲(chǔ)備增加。財(cái)務(wù)成本。二零二五年第二季的財(cái)務(wù)成本同比增長(zhǎng)27%至人民幣39億元，乃由於利息開(kāi)支增加及滙兌虧損增加。分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利（虧損淨(jìng)額。我們於二零二五年第二季錄得分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利人民幣45億元，去年同期分佔(zhàn)盈利人民幣77億元。非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利人民幣63億元，去年同期分佔(zhàn)盈利人民幣99億元，主要由於來(lái)自一間大型聯(lián)營(yíng)公司的預(yù)估收益下降。所得稅開(kāi)支。二零二五年第二季的所得稅開(kāi)支同比增長(zhǎng)12%至人民幣114億元，主要由於經(jīng)營(yíng)盈利增長(zhǎng)。本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利。二零二五年第二季的本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利同比增長(zhǎng)17%至人民幣556億元。二零二五年第二季的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利同比增長(zhǎng)10%至人民幣631億元。若剔除上述本季及去年同期非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利，二零二五年第二季的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利同比增長(zhǎng)20%至人民幣568億元。二零二五年中期報(bào)告 11管理層討論及分析二零二五年第二季與二零二五年第一季的比較下表載列二零二五年第二季與二零二五年第一季的比較數(shù)字：管理層討論及分析二零二五年第二季與二零二五年第一季的比較下表載列二零二五年第二季與二零二五年第一季的比較數(shù)字：未經(jīng)審核截至下列日期止三個(gè)月二零二五年六月三十日二零二五年三月三十一日（人民幣百萬(wàn)元）收入184,504180,022收入成本(79,491)(79,529)毛利105,013100,493銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支(9,410)(7,866)一般及行政開(kāi)支(31,921)(33,664)其他收益（虧損淨(jìng)額(3,578)(1,397)經(jīng)營(yíng)盈利60,10457,566投資收益（虧損淨(jìng)額及其他2,6381,407利息收入4,1213,748財(cái)務(wù)成本(3,941)(3,860)分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利（虧損淨(jìng)額4,4734,581除稅前盈利67,39563,442所得稅開(kāi)支(11,351)(13,717)期內(nèi)盈利56,04449,725下列人士應(yīng)佔(zhàn)：本公司權(quán)益持有人55,62847,821非控制性權(quán)益4161,90456,04449,725非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)盈利69,24869,320非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利63,05261,32912 騰訊控股有限公司管理層討論及分析管理層討論及分析收入。二零二五年第二季的收入環(huán)比增長(zhǎng)2%至人民幣1,845億元。－ 增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入環(huán)比下降0.8至人民幣914億元。本土市場(chǎng)遊戲收入為人民幣404億元，環(huán)比下降6%，反映春節(jié)後的季節(jié)性下降。國(guó)際市場(chǎng)遊戲收入為人民幣188億元，環(huán)比增長(zhǎng)13%VALORANTSupercellPUBGMOBILE》的增長(zhǎng)。社交網(wǎng)絡(luò)收入環(huán)比下降1至人民幣322億元，乃由於手遊虛擬道具銷(xiāo)售季節(jié)性下降。營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長(zhǎng)12至人民幣358億元，得益於我們對(duì)AI廣告能力的部署及春節(jié)後的旺季影響。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長(zhǎng)1至人民幣555億元，其中雲(yún)服務(wù)及商家技術(shù)服務(wù)費(fèi)的收入增幅，部分被金融科技服務(wù)的收入降幅所抵銷(xiāo)。收入成本。二零二五年第二季的收入成本為人民幣795億元，環(huán)比基本保持穩(wěn)定。毛利。二零二五年第二季的毛利環(huán)比增長(zhǎng)4%至人民幣1,050億元，得益於高毛利率的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入增長(zhǎng)，以及我們雲(yún)服務(wù)的收入增長(zhǎng)及成本效益提高。毛利率由上季的56%提升至57%。增值服務(wù)業(yè)務(wù)毛利環(huán)比增長(zhǎng)0.6至人民幣552億元。毛利率為60%，環(huán)比基本保持穩(wěn)定。營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利環(huán)比增長(zhǎng)16至人民幣206億元，乃由於收入增長(zhǎng)以及毛利率提升。毛利率由上季的56%提升至58%。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利環(huán)比增長(zhǎng)5至人民幣290億元，主要得益於我們雲(yún)服務(wù)的收入增長(zhǎng)及成本效益提高。毛利率由上季的50提升至52%。二零二五年中期報(bào)告 13管理層討論及分析管理層討論及分析銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支。二零二五年第二季的銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支環(huán)比增長(zhǎng)20%至人民幣94億元，主要由於遊戲相關(guān)的推廣活動(dòng)增加。一般及行政開(kāi)支。二零二五年第二季的一般及行政開(kāi)支環(huán)比下降5%至人民幣319億元。主要受上季一間海外附屬公司一次性股份酬金開(kāi)支的高基數(shù)影響，部分降幅被支持我們AI相關(guān)業(yè)務(wù)的研發(fā)開(kāi)支增幅抵銷(xiāo)。分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利（虧損淨(jìng)額。我們於二零二五年第二季錄得分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利人民幣45億元，上季分佔(zhàn)盈利人民幣46億元。二零二五年第二季的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利人民幣63億元，上季分佔(zhàn)盈利人民幣76億元。本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利。二零二五年第二季的本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利環(huán)比增長(zhǎng)16%至人民幣556億元。二零二五年第二季的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利環(huán)比增長(zhǎng)3%至人民幣631億元。其他財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審核未經(jīng)審核截至下列日期止三個(gè)月截至下列日期止六個(gè)月二零二五年六月三十日二零二五年三月三十一日二零二四年六月三十日二零二五年六月三十日二零二四年六月三十日（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）EBITDA(a)79,46773,81762,902153,284127,996經(jīng)調(diào)整的EBITDA(a)85,12281,55968,518166,681137,777經(jīng)調(diào)整的EBITDA比率(b)46%45%43%46%43%利息及相關(guān)開(kāi)支3,5413,3862,9186,9275,962現(xiàn)金（債務(wù)淨(jìng)額(c)74,59290,22971,75774,59271,757資本開(kāi)支(d)19,10727,4768,72946,58323,08814 騰訊控股有限公司管理層討論及分析附註：(a) 管理層討論及分析附註：(a) EBITDA乃按經(jīng)營(yíng)盈利扣除其他收益（虧損淨(jìng)額，加回物業(yè)、設(shè)備及器材、投資物業(yè)及使用權(quán)資產(chǎn)的折舊、以及無(wú)形資產(chǎn)及土地使用權(quán)的攤銷(xiāo)計(jì)算。經(jīng)調(diào)整的EBITDA乃按EBITDA加按權(quán)益結(jié)算的股份酬金開(kāi)支計(jì)算。(b) 經(jīng)調(diào)整的EBITDA比率乃按經(jīng)調(diào)整的EBITDA除以收入計(jì)算?，F(xiàn)金（債務(wù)淨(jìng)額為期末餘額，乃根據(jù)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物加定期存款及其他（包括為資金管理目的而持有的高流動(dòng)性投資產(chǎn)品，減借款及應(yīng)付票據(jù)計(jì)算。資本開(kāi)支主要包括對(duì)IT（包括電腦設(shè)備、零配件及軟件、數(shù)據(jù)中心、土地使用權(quán)、辦公園區(qū)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)（不包括媒體內(nèi)容的投入。下表載列本集團(tuán)所示期間經(jīng)營(yíng)盈利與EBITDA及經(jīng)調(diào)整的EBITDA之間的調(diào)節(jié)：未經(jīng)審核未經(jīng)審核截至下列日期止三個(gè)月截至下列日期止六個(gè)月二零二五年六月三十日二零二五年三月三十一日二零二四年六月三十日二零二五年六月三十日二零二四年六月三十日（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）經(jīng)營(yíng)盈利60,10457,56650,732117,670103,288調(diào)整：（收益╱虧損淨(jìng)額3,5781,397(1,484)4,975(2,515)物業(yè)、設(shè)備及器材以及投資物業(yè)的折舊6,0765,2955,05611,37110,147使用權(quán)資產(chǎn)的折舊1,5751,4951,4973,0703,047無(wú)形資產(chǎn)及土地使用權(quán)的攤銷(xiāo)8,1348,0647,10116,19814,029EBITDA79,46773,81762,902153,284127,996按權(quán)益結(jié)算的股份酬金5,6557,7425,61613,3979,781經(jīng)調(diào)整的EBITDA85,12281,55968,518166,681137,777二零二五年中期報(bào)告 15管理層討論及分析管理層討論及分析非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)計(jì)量為補(bǔ)充根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編製的本集團(tuán)綜合業(yè)績(jī)，若干額外的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)計(jì)量（經(jīng)營(yíng)盈利、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、期內(nèi)盈利、本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利、每股基本盈利及每股攤薄盈利已於本中期報(bào)告內(nèi)呈列。此等未經(jīng)審核非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)計(jì)量應(yīng)被視為根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編製的本集團(tuán)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的補(bǔ)充而非替代計(jì)量。此外，此等非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)計(jì)量的定義可能與其他公司所用的類(lèi)似詞彙有所不同。本公司的管理層相信，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)計(jì)量藉排除若干非現(xiàn)金項(xiàng)目及投資相關(guān)交易的若干影響為投資者評(píng)估本集團(tuán)核心業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)提供有用的補(bǔ)充資料。此外，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則調(diào)整包括本集團(tuán)主要聯(lián)營(yíng)公司的相關(guān)非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則調(diào)整，此乃基於相關(guān)主要聯(lián)營(yíng)公司可獲得的已公佈財(cái)務(wù)資料或本公司管理層根據(jù)所獲得的資料、若干預(yù)測(cè)、假設(shè)及前提所作出的估計(jì)。下表載列本集團(tuán)於二零二五年及二零二四年第二季、二零二五年第一季以及二零二五年及二零二四年上半年的非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則財(cái)務(wù)計(jì)量與根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編製的最近計(jì)量之間的調(diào)節(jié)：未經(jīng)審核截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月調(diào)整已報(bào)告股份酬金來(lái)自投資公司的（收益虧損淨(jìng)額無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)減值撥備╱（撥回）SSV及CPP所得稅影響非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(a)(b)(c)(d)(e)(g)（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）經(jīng)營(yíng)盈利60,1047,361–1,614–169–69,248分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司虧損淨(jìng)額4,473903(798)1,544226––6,348期內(nèi)盈利56,0448,264(2,396)3,158(372)751(683)64,766本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利55,6288,071(3,192)2,848(405)751(649)63,052每股盈利（每股人民幣元）－基本6.1156.931－攤薄5.9966.793經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率33%38%16 騰訊控股有限公司管理層討論及分析管理層討論及分析未經(jīng)審核截至二零二五年三月三十一日止三個(gè)月調(diào)整已報(bào)告股份酬金來(lái)自投資公司的（收益虧損淨(jìng)額無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)減值撥備╱（撥回）SSV及CPP所得稅影響非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(a)(b)(c)(d)(e)(g)（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）經(jīng)營(yíng)盈利57,56610,100–1,515–139–69,320分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司虧損淨(jìng)額4,5819681111,713267––7,640期內(nèi)盈利49,72511,068(31)3,228(689)160(769)62,692本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利47,82110,8331,0812,854(719)160(701)61,329每股盈利（每股人民幣元）－基本5.2526.735－攤薄5.1296.583經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率32%39%未經(jīng)審核截至二零二四年六月三十日止三個(gè)月調(diào)整已報(bào)告股份酬金來(lái)自投資公司的（收益虧損淨(jìng)額無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)減值撥備╱（撥回）SSV及CPP其他所得稅影響非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(a)(b)(c)(d)(e)(f)(g)（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）經(jīng)營(yíng)盈利50,7326,213–1,305–1903–58,443分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司虧損淨(jìng)額7,718926(91)1,31320–––9,886期內(nèi)盈利48,3667,139(3,672)2,6183,5261,0253(561)58,444本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利47,6306,981(3,726)2,4183,4921,0253(510)57,313每股盈利（每股人民幣元）－基本5.1126.151－攤薄4.9946.014經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率31%36%二零二五年中期報(bào)告 17管理層討論及分析管理層討論及分析未經(jīng)審核截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月調(diào)整已報(bào)告股份酬金來(lái)自投資公司的（收益虧損淨(jìng)額無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)減值撥備╱（撥回）SSV及CPP所得稅影響非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(a)(b)(c)(d)(e)(g)（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）經(jīng)營(yíng)盈利117,67017,461–3,129–308–138,568分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司虧損淨(jìng)額9,0541,871(687)3,257493––13,988期內(nèi)盈利105,76919,332(2,427)6,386(1,061)911(1,452)127,458本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利103,44918,904(2,111)5,702(1,124)911(1,350)124,381每股盈利（每股人民幣元）－基本11.36713.667－攤薄11.12613.377經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率32%38%未經(jīng)審核截至二零二四年六月三十日止六個(gè)月調(diào)整已報(bào)告股份酬金來(lái)自投資公司的（收益虧損淨(jìng)額無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)減值撥備╱（撥回）SSV及CPP其他所得稅影響非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(a)(b)(c)(d)(e)(f)(g)（人民幣百萬(wàn)元，另有指明者除外）經(jīng)營(yíng)盈利103,28810,907–2,554–3103–117,062分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司虧損淨(jìng)額9,9042,435(550)2,869719–––15,377期內(nèi)盈利91,01713,342(5,148)5,4235,0881,1573(1,096)109,786本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)盈利89,51913,016(5,175)5,0075,0331,1573(982)107,578每股盈利（每股人民幣元）－基本9.59011.524－攤薄9.37711.275經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率32%37%18 騰訊控股有限公司管理層討論及分析管理層討論及分析附註：(a) 包括授予投資公司僱員的認(rèn)沽期權(quán)（可由本集團(tuán)收購(gòu)的投資公司的股份及根據(jù)其股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃而發(fā)行的股份及其他獎(jiǎng)勵(lì)(b) 包括視同處置╱處置投資公司、投資公司公允價(jià)值變動(dòng)（收益╱虧損淨(jìng)額以及與投資公司股權(quán)交易相關(guān)的其他開(kāi)支因收購(gòu)產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)主要包括於聯(lián)營(yíng)公司、合營(yíng)公司、商譽(yù)及收購(gòu)產(chǎn)生的其他無(wú)形資產(chǎn)的減值撥備（撥回）主要包括本集團(tuán)SSV及CPP項(xiàng)目所產(chǎn)生的捐款及開(kāi)支主要為本集團(tuán)及╱或投資公司的非經(jīng)常性合規(guī)相關(guān)成本及若干訴訟和解產(chǎn)生的費(fèi)用非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則調(diào)整的所得稅影響所持投資於二零二五年六月三十日，本集團(tuán)的投資組合約為人民幣9,482.62（二零二四年十二月三十一日：人民幣8,176.87億元，記錄於簡(jiǎn)明綜合財(cái)務(wù)狀況表的不同類(lèi)別，包括：於聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司的投資（採(cǎi)用權(quán)益法計(jì)量；及以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)及以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)。簡(jiǎn)明綜合財(cái)務(wù)狀況表上述項(xiàng)目的變動(dòng)已分別於本中期報(bào)告的中期財(cái)務(wù)資料附註中予以披露。本集團(tuán)管理投資組合的主要目標(biāo)是加強(qiáng)我們?cè)诤诵臉I(yè)務(wù)方面的領(lǐng)先地位，並為我們?cè)诓煌袠I(yè)的「連接」策略提供補(bǔ)充，特別是社交及數(shù)字內(nèi)容、零售與金融科技方面。我們亦投資於醫(yī)療、雲(yún)及AI、交通及其他行業(yè)。於二零二五年六月三十日，本集團(tuán)於上市投資公（不包括附屬公司權(quán)益5的公允價(jià)值為人民幣7,143億元（二零二四年十二月三十一日：人民幣5,698億元；於二零二五年六月三十日，本集團(tuán)於非上市投資公司（不包括附屬公司權(quán)益的賬面價(jià)值為人民幣3,423（二零二四年十二月三十一日：人民幣3,356億元。5 包括透過(guò)特殊目的公司持有的權(quán)益，且按應(yīng)佔(zhàn)基準(zhǔn)計(jì)二零二五年中期報(bào)告 19管理層討論及分析管理層討論及分析於二零二五年六月三十日，我們於SeaLimited持有約1.04億股A類(lèi)普通股，約佔(zhàn)其全部發(fā)行在外股份的17.6%，該公（NYSE：SE，主要從事電子商務(wù)、數(shù)字金融服務(wù)及數(shù)字娛樂(lè)業(yè)務(wù)。我們認(rèn)識(shí)到SeaLimited在該等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的潛在發(fā)展前景。該投資被分類(lèi)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)，於二零二五年六月三十日，其賬面價(jià)值約為人民幣1,194億元，約佔(zhàn)本集團(tuán)資產(chǎn)總額的5.9%。該投資總成本約為人民幣17億元。截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月，本集團(tuán)並無(wú)自SeaLimited收取任何股息；並無(wú)確認(rèn)任何已實(shí)現(xiàn)收益，期內(nèi)因公允價(jià)值變動(dòng)所產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)收益約人民幣403億元已計(jì)入權(quán)益項(xiàng)下的其他儲(chǔ)備。本集團(tuán)的投資策略旨在通過(guò)長(zhǎng)期佈局，實(shí)現(xiàn)投資的戰(zhàn)略協(xié)同效益與財(cái)務(wù)回報(bào)。除SeaLimited外，於二零二五年六月三十日概無(wú)賬面價(jià)值佔(zhàn)本集團(tuán)資產(chǎn)總額5%或以上的其他個(gè)別投資。除本報(bào)告所披露者外，截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月，本集團(tuán)的重大投資組合中概無(wú)需根據(jù)上市規(guī)則附錄D2第32段予以披露的重大變化。截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月，本集團(tuán)錄得來(lái)自投資組合的回報(bào)為人民幣106.47億元，同比增長(zhǎng)28%。所獲投資組合回報(bào)的詳情載列如下：主要投資業(yè)績(jī)（按性質(zhì)劃分）未經(jīng)審核截至六月三十日止三個(gè)月未經(jīng)審核截至六月三十日止六個(gè)月二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元股息收入7622341,008524處置及視同處置投資公司的收益淨(jìng)額943,1612518,220公允價(jià)值收益（虧損淨(jìng)額1,8045151,909(3,380)於投資公司、商譽(yù)及收購(gòu)產(chǎn)生的其他無(wú)形資產(chǎn)的減值撥回（撥備淨(jìng)額598(3,506)1,554(4,369)分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利（虧損淨(jìng)額4,4737,7189,0549,904因收購(gòu)產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)(1,614)(1,305)(3,129)(2,554)本集團(tuán)將持續(xù)密切監(jiān)控投資組合的表現(xiàn)、持續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，並在市場(chǎng)時(shí)機(jī)合適時(shí)亦將尋求機(jī)會(huì)將部分現(xiàn)有投資變現(xiàn)。20 騰訊控股有限公司管理層討論及分析管理層討論及分析流動(dòng)資金及財(cái)務(wù)資源於二零二五年六月三十日及二零二五年三月三十一日，本集團(tuán)的現(xiàn)金及債務(wù)狀況如下：未經(jīng)審核未經(jīng)審核二零二五年六月三十日二零二五年三月三十一日（人民幣百萬(wàn)元）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物182,057205,253定期存款及其他286,350270,772借款(261,597)(253,230)應(yīng)付票據(jù)(132,218)(132,566)現(xiàn)金淨(jìng)額74,59290,229於二零二五年六月三十日，本集團(tuán)的現(xiàn)金淨(jìng)額為人民幣746億元，二零二五年三月三十一日的現(xiàn)金淨(jìng)額為人民幣902億元。該項(xiàng)環(huán)比下降主要由於本季支付二零二四財(cái)政年度的末期股息人民幣375億元。於二零二五年第二季，本集團(tuán)產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流為人民幣430億元。此乃經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量淨(jìng)額人民幣744億元，部分被資本開(kāi)支付款人民幣229（主要用於支持我們AI相關(guān)的業(yè)務(wù)發(fā)展，以及媒體內(nèi)容付款人民幣63億元及租賃負(fù)債付款人民幣22億元所抵銷(xiāo)。押記於二零二五年六月三十日，本集團(tuán)將賬面價(jià)值總額約人民幣35億元的於若干投資公司的部分股權(quán)權(quán)益質(zhì)押予若干投資銀行，作為與該等銀行訂立的衍生工具交易項(xiàng)下責(zé)任的擔(dān)保。於二零二五年六月三十日，本集團(tuán)將賬面價(jià)值約人民幣33億元的於一間投資公司的股權(quán)權(quán)益質(zhì)押予銀團(tuán)（作為質(zhì)押物的一部分，以使該投資公司獲得貸款。二零二五年中期報(bào)告 21中期財(cái)務(wù)資料的審閱報(bào)告致騰訊控股有限公司董事會(huì)（於開(kāi)曼群島註冊(cè)成立的有限公司）引言（已審閱列載於第23頁(yè)至第88頁(yè)的中期財(cái)務(wù)資料，此中期財(cái)務(wù)資料包括騰訊控股有限公（（於二零二五年六月三十日的簡(jiǎn)明綜合財(cái)務(wù)狀況表與截至該日止三個(gè)月及六個(gè)月期間的簡(jiǎn)明綜合收益表、簡(jiǎn)明綜合全面收益表，截至該日止六個(gè)月期間的簡(jiǎn)明綜合權(quán)益變動(dòng)表和簡(jiǎn)明綜合現(xiàn)金流量表，以及選定的解釋附註。香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則規(guī)定，就中期財(cái)務(wù)資料擬備的報(bào)告必須符合以上規(guī)則的有關(guān)條文以及國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第34則第34論，並僅按照我們協(xié)定的業(yè)務(wù)約定條款向閣下（作為整體報(bào)告我們的結(jié)論，除此之外本報(bào)告別無(wú)其他目的。我們不會(huì)就本報(bào)告的內(nèi)容向任何其他人士負(fù)上或承擔(dān)任何責(zé)任。審閱範(fàn)圍我們已根據(jù)國(guó)際審閱準(zhǔn)則第2410主要向負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)事務(wù)的人員作出查詢(xún)，及應(yīng)用分析性和其他審閱程序。審閱的範(fàn)圍遠(yuǎn)較根據(jù)《國(guó)際審計(jì)準(zhǔn)則》進(jìn)行審計(jì)的範(fàn)圍為小，故不能令我們可保證我們將知悉在審計(jì)中可能被發(fā)現(xiàn)的所有重大事項(xiàng)。因此，我們不會(huì)發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)。結(jié)論按照我們的審閱，我們並無(wú)發(fā)現(xiàn)任何事項(xiàng)，令我們相信貴集團(tuán)的中期財(cái)務(wù)資料未有在各重大方面根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第34號(hào)「中期財(cái)務(wù)報(bào)告」擬備。羅兵咸永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)會(huì)計(jì)師香港，二零二五年八月十三日22 騰訊控股有限公司簡(jiǎn)明綜合收益表截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月未經(jīng)審核未經(jīng)審核截至六月三十日止三個(gè)月截至六月三十日止六個(gè)月二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年附註人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元收入增值服務(wù)91,36878,822183,501157,451營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)35,76229,87167,61556,377金融科技及企業(yè)服務(wù)55,53650,440110,443102,742其他1,8381,9842,9674,0486184,504161,117364,526320,618收入成本7(79,491)(75,222)(159,020)(150,853)毛利105,01385,895205,506169,765銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支7(9,410)(9,156)(17,276)(16,692)一般及行政開(kāi)支7(31,921)(27,491)(65,585)(52,300)其他收益（虧損淨(jìng)額8(3,578)1,484(4,975)2,515經(jīng)營(yíng)盈利60,10450,732117,670103,288投資收益（虧損淨(jìng)額及其他92,638(654)4,0452利息收入4,1213,8507,8698,098財(cái)務(wù)成本10(3,941)(3,112)(7,801)(5,938)分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利（虧損淨(jìng)額4,4737,7189,0549,904除稅前盈利67,39558,534130,837115,354所得稅開(kāi)支11(a)(11,351)(10,168)(25,068)(24,337)期內(nèi)盈利56,04448,366105,76991,017下列人士應(yīng)佔(zhàn)：本公司權(quán)益持有人55,62847,630103,44989,519非控制性權(quán)益4167362,3201,49856,04448,366105,76991,017本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)每股盈利（每股人民幣元）－基本12(a)6.1155.11211.3679.590－攤薄12(b)5.9964.99411.1269.377載於第34頁(yè)至第88頁(yè)的附註乃此等中期財(cái)務(wù)資料的組成部分。二零二五年中期報(bào)告 23簡(jiǎn)明綜合全面收益表截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月未經(jīng)審核未經(jīng)審核截至六月三十日止三個(gè)月截至六月三十日止六個(gè)月二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元期內(nèi)盈利56,04448,366105,76991,017其他全面收益（除稅淨(jìng)額）：其後可能會(huì)重新分類(lèi)至損益的項(xiàng)目分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司其他全面收益6139658(198)處置及視同處置聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司後分佔(zhàn)其他全面收益轉(zhuǎn)至損益(3)17(3)(13)處置以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)後轉(zhuǎn)至損益––11以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)（虧損╱收益淨(jìng)額(85)122122外幣折算差額3,323(242)5,617(4,171)對(duì)沖儲(chǔ)備變動(dòng)淨(jìng)額(163)(921)(376)(1,703)其後不會(huì)重新分類(lèi)至損益的項(xiàng)目分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司其他全面收益(31)(379)491(499)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益淨(jìng)額67,68125,90594,04241,823外幣折算差額232151602(312)對(duì)沖儲(chǔ)備變動(dòng)淨(jìng)額(60)–(54)–70,90024,682100,99934,950期內(nèi)全面收益總額126,94473,048206,768125,967下列人士應(yīng)佔(zhàn)：本公司權(quán)益持有人122,75671,703198,614123,376非控制性權(quán)益4,1881,3458,1542,591126,94473,048206,768125,967載於第34頁(yè)至第88頁(yè)的附註乃此等中期財(cái)務(wù)資料的組成部分。24 騰訊控股有限公司簡(jiǎn)明綜合財(cái)務(wù)狀況表於二零二五年六月三十日未經(jīng)審核經(jīng)審核二零二五年二零二四年六月三十日十二月三十一日附註人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)物業(yè)、設(shè)備及器材14118,56580,185土地使用權(quán)1522,69323,117使用權(quán)資產(chǎn)1616,95217,679在建工程1414,43812,302投資物業(yè)14895801無(wú)形資產(chǎn)14215,832196,127於聯(lián)營(yíng)公司的投資17307,573290,343於合營(yíng)公司的投資6,8317,072以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)18207,263204,999以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)19401,756302,360預(yù)付款項(xiàng)、按金及其他資產(chǎn)2031,17442,828其他金融資產(chǎn)211,4131,076遞延所得稅資產(chǎn)2230,00428,325定期存款92,42477,6011,467,8131,284,815流動(dòng)資產(chǎn)存貨435440應(yīng)收賬款2351,31548,203預(yù)付款項(xiàng)、按金及其他資產(chǎn)20109,410101,044其他金融資產(chǎn)214,1254,750以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)1818,2359,568以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)196,6043,345定期存款169,423192,977受限制現(xiàn)金3,8933,334現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物182,057132,519545,497496,180資產(chǎn)總額2,013,3101,780,995二零二五年中期報(bào)告 25簡(jiǎn)明綜合財(cái)務(wù)狀況表於二零二五年六月三十日未經(jīng)審核經(jīng)審核二零二五年二零二四年六月三十日十二月三十一日附註人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元權(quán)益本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)權(quán)益股本24––股本溢價(jià)52,34643,079庫(kù)存股(2,288)(3,597)股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃所持股份(4,491)(5,093)其他儲(chǔ)備148,88047,129保留盈利920,192892,0301,114,639973,548非控制性權(quán)益88,21080,348權(quán)益總額1,202,8491,053,896負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債借款26202,966146,521應(yīng)付票據(jù)27119,338130,586長(zhǎng)期應(yīng)付款項(xiàng)2812,80110,201其他金融負(fù)債295,6274,203遞延所得稅負(fù)債2216,88818,546租賃負(fù)債1613,32813,897遞延收入324,4026,236375,350330,19026 騰訊控股有限公司簡(jiǎn)明綜合財(cái)務(wù)狀況表於二零二五年六月三十日未經(jīng)審核經(jīng)審核二零二五年二零二四年六月三十日十二月三十一日附註人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款30130,501118,712其他應(yīng)付款項(xiàng)及預(yù)提費(fèi)用3176,86284,032借款2658,63152,885應(yīng)付票據(jù)2712,8808,623流動(dòng)所得稅負(fù)債19,56116,586其他稅項(xiàng)負(fù)債4,1274,038其他金融負(fù)債296,2986,336租賃負(fù)債165,3435,600遞延收入32120,908100,097435,111396,909負(fù)債總額810,461727,099權(quán)益及負(fù)債總額2,013,3101,780,995載於第34頁(yè)至第88頁(yè)的附註乃此等中期財(cái)務(wù)資料的組成部分。代表董事會(huì)馬化騰楊紹信董事董事二零二五年中期報(bào)告 27簡(jiǎn)明綜合權(quán)益變動(dòng)表截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月未經(jīng)審核本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)股本股本溢價(jià)庫(kù)存股股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃所持股份其他儲(chǔ)備保留盈利合計(jì)非控制性權(quán)益權(quán)益總額人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元於二零二五年一月一日的結(jié)餘–43,079(3,597)(5,093)47,129892,030973,54880,3481,053,896全面收益期內(nèi)盈利–––––103,449103,4492,320105,769其他全面收益（除稅淨(jìng)額）：－分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司其他全面收益––––1,178–1,178(29)1,149－處置及視同處置聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司後分佔(zhàn)其他全面收益轉(zhuǎn)至損益––––(2)–(2)(1)(3)－以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益淨(jìng)額––––89,360–89,3604,70394,063－處置以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)後轉(zhuǎn)至損益––––1–1–1－外幣折算差額––––5,058–5,0581,1616,219－對(duì)沖儲(chǔ)備變動(dòng)淨(jìng)額––––(430)–(430)–(430)期內(nèi)全面收益總額––––95,165103,449198,6148,154206,768將處置及視同處置金融工具的虧損轉(zhuǎn)至保留盈利（除稅淨(jìng)額）––––1,804(1,804)–––處置及視同處置聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司後分佔(zhàn)其他全面收益轉(zhuǎn)至保留盈利––––5(6)(1)1–分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司資產(chǎn)淨(jìng)額其他變動(dòng)––––1,785–1,785–1,785處置及視同處置聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司後分佔(zhàn)資產(chǎn)淨(jìng)額其他變動(dòng)轉(zhuǎn)至損益––––1–1–128 騰訊控股有限公司簡(jiǎn)明綜合權(quán)益變動(dòng)表截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月未經(jīng)審核本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)股本股本溢價(jià)庫(kù)存股股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃所持股份其他儲(chǔ)備保留盈利合計(jì)非控制性權(quán)益權(quán)益總額人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元與權(quán)益持有人進(jìn)行的交易注資–––––––141141僱員購(gòu)股權(quán)計(jì)劃：－僱員服務(wù)的價(jià)值–726––27–75323776－已發(fā)行股份的所得款項(xiàng)（抵銷(xiāo)代繳個(gè)人所得稅）–1,119––––1,119–1,119僱員股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃：－僱員服務(wù)的價(jià)值–9,146––3,256–12,40219412,596－股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)╱代扣股份–––(1,122)––(1,122)–(1,122)－獎(jiǎng)勵(lì)股份的歸屬–(1,724)–1,724–––––股份支付相關(guān)的稅收收益––––148–148–148股份回購(gòu)及註銷(xiāo)––3,597––(34,956)(31,359)–(31,359)股份回購(gòu)（將註銷(xiāo)）––(2,288)–––(2,288)–(2,288)現(xiàn)金股息–––––(37,665)(37,665)(1,868)(39,533)業(yè)務(wù)合併產(chǎn)生的非控制性權(quán)益–––––––521521收購(gòu)非全資附屬公司的額外權(quán)益––––(149)–(149)(856)(1,005)攤薄於附屬公司的權(quán)益––––(642)–(642)1,442800處置附屬公司–––––––(7)(7)其他––––351(856)(505)117(388)期內(nèi)與權(quán)益持有人（以其權(quán)益持有人的身份）進(jìn)行的交易總額–9,2671,3096022,991(73,477)(59,308)(293)(59,601)於二零二五年六月三十日的結(jié)餘–52,346(2,288)(4,491)148,880920,1921,114,63988,2101,202,849二零二五年中期報(bào)告 29簡(jiǎn)明綜合權(quán)益變動(dòng)表截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月未經(jīng)審核本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)股本股本溢價(jià)庫(kù)存股股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃所持股份其他儲(chǔ)備保留盈利合計(jì)非控制性權(quán)益權(quán)益總額人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元於二零二四年一月一日的結(jié)餘–37,989(4,740)(5,350)(33,219)813,911808,59165,090873,681全面收益期內(nèi)盈利–––––89,51989,5191,49891,017其他全面收益（除稅淨(jìng)額）：－分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司其他全面收益––––(683)–(683)(14)(697)－處置及視同處置聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司後分佔(zhàn)其他全面收益轉(zhuǎn)至損益––––(13)–(13)–(13)－以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益淨(jìng)額––––40,093–40,0931,75241,845－處置以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)後轉(zhuǎn)至損益––––1–1–1－外幣折算差額––––(3,854)–(3,854)(629)(4,483)－對(duì)沖儲(chǔ)備變動(dòng)淨(jìng)額––––(1,687)–(1,687)(16)(1,703)期內(nèi)全面收益總額––––33,85789,519123,3762,591125,967將處置及視同處置金融工具的收益轉(zhuǎn)至保留盈利（除稅淨(jìng)額）––––(2,765)2,765–––處置及視同處置聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司後分佔(zhàn)其他全面收益轉(zhuǎn)至保留盈利––––(15)15–––分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司資產(chǎn)淨(jìng)額其他變動(dòng)––––2,117–2,117–2,117處置及視同處置聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司後分佔(zhàn)資產(chǎn)淨(jìng)額其他變動(dòng)轉(zhuǎn)至損益––––(516)–(516)–(516)30 騰訊控股有限公司簡(jiǎn)明綜合權(quán)益變動(dòng)表截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月未經(jīng)審核本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔(zhàn)股本股本溢價(jià)庫(kù)存股股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃所持股份其他儲(chǔ)備保留盈利合計(jì)非控制性權(quán)益權(quán)益總額人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元與權(quán)益持有人進(jìn)行的交易僱員購(gòu)股權(quán)計(jì)劃：－僱員服務(wù)的價(jià)值–1,183––25–1,208211,229－已發(fā)行股份的所得款項(xiàng)（抵銷(xiāo)代繳個(gè)人所得稅）–1,014––––1,014–1,014僱員股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃：－僱員服務(wù)的價(jià)值–7,554––820–8,3741718,545－股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)╱代扣股份–––(994)––(994)–(994)－獎(jiǎng)勵(lì)股份的歸屬–(2,332)–2,332–––––股份支付相關(guān)的稅收收益––––2–2–2利潤(rùn)分撥至法定儲(chǔ)備––––17(17)–––提取重要貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金––––138(138)–––股份回購(gòu)及註銷(xiāo)–(13,681)4,740––(35,083)(44,024)–(44,024)股份回購(gòu)（將註銷(xiāo)）––(3,664)–––(3,664)–(3,664)現(xiàn)金股息–––––(28,924)(28,924)(1,351)(30,275)業(yè)務(wù)合併產(chǎn)生的非控制性權(quán)益–––––––204204收購(gòu)非全資附屬公司的額外權(quán)益––––(4,200)–(4,200)(1,418)(5,618)攤薄於附屬公司的權(quán)益––––(1,143)–(1,143)1,24198處置附屬公司–––––––1111非控制性權(quán)益有關(guān)的認(rèn)沽期權(quán)負(fù)債變動(dòng)––––(12)–(12)–(12)確認(rèn)業(yè)務(wù)合併產(chǎn)生的認(rèn)沽期權(quán)負(fù)債––––(5)–(5)–(5)將附屬公司的權(quán)益轉(zhuǎn)至非控制性權(quán)益–1,230–307(2,056)–(519)356(163)期內(nèi)與權(quán)益持有人（以其權(quán)益持有人的身份）進(jìn)行的交易總額–(5,032)1,0761,645(6,414)(64,162)(72,887)(765)(73,652)於二零二四年六月三十日的結(jié)餘–32,957(3,664)(3,705)(6,955)842,048860,68166,916927,597載於第34頁(yè)至第88頁(yè)的附註乃此等中期財(cái)務(wù)資料的組成部分。二零二五年中期報(bào)告 31簡(jiǎn)明綜合現(xiàn)金流量表截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月未經(jīng)審核截至六月三十日止六個(gè)月二零二五年二零二四年人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金180,271156,764已付所得稅(29,006)(30,306)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金流量淨(jìng)額151,265126,458投資活動(dòng)現(xiàn)金流量業(yè)務(wù)合併產(chǎn)生的付款（扣除取得現(xiàn)金）(10,019)(1,388)購(gòu)買(mǎi)物業(yè)、設(shè)備及器材、在建工程與投資物業(yè)的付款╱預(yù)付款項(xiàng)(45,558)(12,552)處置物業(yè)、設(shè)備及器材78100購(gòu)買(mǎi)無(wú)形資產(chǎn)的付款╱預(yù)付款項(xiàng)(11,899)(11,846)購(gòu)買(mǎi)土地使用權(quán)的退款（付款）6(6,617)對(duì)聯(lián)營(yíng)公司的投資(9,961)(787)處置於聯(lián)營(yíng)公司的投資812,492對(duì)合營(yíng)公司的投資–(19)處置於合營(yíng)公司的投資1261購(gòu)買(mǎi)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)(43,023)(3,820)處置以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)38,13911,395購(gòu)買(mǎi)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)(71,170)(17,224)處置以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)60,69922,009購(gòu)買(mǎi)╱結(jié)算其他金融工具(1,868)(1,986)購(gòu)買(mǎi)╱結(jié)算其他金融資產(chǎn)流入（流出淨(jìng)額1,079(751)向投資公司及其他人士提供貸款(298)(511)收回對(duì)投資公司及其他人士的貸款590385初始為期超過(guò)三個(gè)月的定期存款到期的收款148,888150,770存入初始為期超過(guò)三個(gè)月的定期存款(140,488)(186,507)已收利息8,0498,862已收股息4,2672,285投資活動(dòng)耗用現(xiàn)金流量淨(jìng)額(72,407)(45,449)32 騰訊控股有限公司簡(jiǎn)明綜合現(xiàn)金流量表截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月未經(jīng)審核截至六月三十日止六個(gè)月二零二五年二零二四年人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元融資活動(dòng)現(xiàn)金流量短期借款所得款項(xiàng)76,16831,192償還短期借款(66,262)(27,228)長(zhǎng)期借款所得款項(xiàng)100,23016,684償還長(zhǎng)期借款(48,414)(13,522)償還應(yīng)付票據(jù)(6,456)(14,213)租賃付款的本金部分(3,265)(2,777)已付利息(7,003)(6,070)回購(gòu)股份(34,525)(47,715)因行使購(gòu)股權(quán)而發(fā)行普通股的所得款項(xiàng)1,6921,119購(gòu)股權(quán)計(jì)劃代繳個(gè)人所得稅的付款(573)(105)股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)╱代扣股份(1,122)(994)非全資附屬公司發(fā)行額外股權(quán)的所得款項(xiàng)198113將附屬公司的權(quán)益轉(zhuǎn)讓至非控制性權(quán)益的所得款項(xiàng)83–購(gòu)買(mǎi)非全資附屬公司非控制性權(quán)益(1,462)(5,852)向本公司股東支付股息(37,535)(28,859)向非控制性權(quán)益支付股息(1,865)(1,554)融資活動(dòng)耗用現(xiàn)金流量淨(jìng)額(30,111)(99,781)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加（減少淨(jìng)額48,747(18,772)期初的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物132,519172,320現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的滙兌收益（虧損）791(37)期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物182,057153,511載於第34頁(yè)至第88頁(yè)的附註乃此等中期財(cái)務(wù)資料的組成部分。二零二五年中期報(bào)告 33中期財(cái)務(wù)資料附註一般資料騰訊控股有限公司乃於開(kāi)曼群島註冊(cè)成立的有限責(zé)任公司。其註冊(cè)辦事處地址為CricketSquare,HutchinsDriveP.OBox2681GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands。本公司股份已自二零零四年六月十六日起在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。本公司乃一間投資控股公司。本公司及其附屬公司（主要提供增值服務(wù)、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)以及金融科技及企業(yè)服務(wù)。除非另有說(shuō)明，中期財(cái)務(wù)資料乃以人民幣呈列。此等中期財(cái)務(wù)資料尚未經(jīng)審核，但已經(jīng)本公司外部核數(shù)師審閱。編製及呈列基準(zhǔn)此等中期財(cái)務(wù)資料乃根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)發(fā)佈的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第34公司二零二四年年報(bào)所載的根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)發(fā)佈的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則「國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則」編製的本集團(tuán)截至二零二四年十二月三十一日止年度的年度綜合財(cái)務(wù)報(bào)表「二零二四年財(cái)務(wù)報(bào)表」一併閱讀。重要會(huì)計(jì)政策資料除下文所述外，編製中期財(cái)務(wù)資料所採(cǎi)用的會(huì)計(jì)政策及計(jì)算方法在所有重大方面與二零二四年財(cái)務(wù)報(bào)表所採(cǎi)用者基本一致。該等報(bào)表乃根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則按歷史成本慣例編製，並就按公允價(jià)值列賬的以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)、若干其他金融資產(chǎn)及負(fù)債作出重估修訂。中期企業(yè)所得稅按預(yù)期年度應(yīng)課稅盈利所適用的估計(jì)稅率作出撥備。34 騰訊控股有限公司中期財(cái)務(wù)資料附註重要會(huì)計(jì)政策資料（續(xù)）本集團(tuán)採(cǎi)納的準(zhǔn)則修訂本集團(tuán)已於二零二五年一月一日開(kāi)始的財(cái)政年度首次採(cǎi)納下列準(zhǔn)則修訂：國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)的修訂缺乏可兌換性?huà)?cǎi)納該等準(zhǔn)則修訂對(duì)本集團(tuán)的中期財(cái)務(wù)資料並無(wú)重大影響。已發(fā)佈但未生效的新準(zhǔn)則及準(zhǔn)則修訂以下新準(zhǔn)則及準(zhǔn)則修訂於二零二五年一月一日開(kāi)始的財(cái)政年度期間尚未生效，且本集團(tuán)於編製中期財(cái)務(wù)資料時(shí)尚未提前採(cǎi)納。採(cǎi)納國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第18號(hào)不會(huì)影響中期財(cái)務(wù)資料中項(xiàng)目的確認(rèn)或計(jì)量。其主要影響收益與開(kāi)支的呈列及披露，並新增於中期財(cái)務(wù)資料中披露管理層界定的業(yè)績(jī)指標(biāo)的要求。除國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第18號(hào)外，預(yù)計(jì)該等準(zhǔn)則修訂不會(huì)對(duì)本集團(tuán)的中期財(cái)務(wù)資料產(chǎn)生重大影響。於年度期間開(kāi)始或之後生效國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)的修訂及國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第7號(hào)的修訂對(duì)金融工具分類(lèi)及計(jì)量的修訂二零二六年一月一日國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)的修訂及國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第7號(hào)的修訂涉及依賴(lài)自然能源生產(chǎn)電力的合約二零二六年一月一日國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則年度改進(jìn)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則年度改進(jìn)－第11卷二零二六年一月一日國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第18號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)表呈列及披露二零二七年一月一日二零二五年中期報(bào)告 35中期財(cái)務(wù)資料附註估計(jì)編製中期財(cái)務(wù)資料要求管理層作出影響會(huì)計(jì)政策的應(yīng)用、資產(chǎn)負(fù)債與收支報(bào)告金額的判斷、估計(jì)及假設(shè)。實(shí)際業(yè)績(jī)可能與此等估計(jì)存在差異。於編製中期財(cái)務(wù)資料時(shí)，管理層對(duì)應(yīng)用本集團(tuán)的會(huì)計(jì)政策及估計(jì)不確定因素的主要資料來(lái)源而作出的重要判斷與二零二四年財(cái)務(wù)報(bào)表所使用者相同。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素本集團(tuán)的業(yè)務(wù)面臨多種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（包括外滙風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)及利率風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。中期財(cái)務(wù)資料不包括年度財(cái)務(wù)報(bào)表所規(guī)定的所有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理資料及披露，並應(yīng)與二零二四年財(cái)務(wù)報(bào)表一併閱讀。截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月內(nèi)，概無(wú)任何重大風(fēng)險(xiǎn)管理政策的重大變動(dòng)。截至二零二五年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月內(nèi)，本集團(tuán)分別呈報(bào)滙兌虧損淨(jìng)額約人民幣4億元及人民幣8.74（截至二零二四年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月：分別呈報(bào)滙兌虧損淨(jìng)額人民幣1.94億元及匯兌收益淨(jìng)額人民幣0.24億元（附註10資本風(fēng)險(xiǎn)管理本集團(tuán)資本管理政策的目標(biāo)，是保障本集團(tuán)持續(xù)營(yíng)運(yùn)的能力和支持本集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展，以為股東提供回報(bào)，同時(shí)兼顧其他持份者的利益，並維持最佳的資本結(jié)構(gòu)以長(zhǎng)遠(yuǎn)提升股東價(jià)值。資本指權(quán)益及外部債務(wù)（包括借款及應(yīng)付票據(jù)。為了維持或調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，本集團(tuán)可能會(huì)調(diào)整支付予股東的股息金額、向股東提供資本回報(bào)、發(fā)行新股、回購(gòu)本公司股份或籌借╱償還債務(wù)。36 騰訊控股有限公司中期財(cái)務(wù)資料附註5 （續(xù)）（續(xù)）本集團(tuán)基於其業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況評(píng)估其信譽(yù)，並通過(guò)定期審閱其債務(wù)總額╱經(jīng)調(diào)整除利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前盈利「經(jīng)調(diào)整EBITDA（附註比率監(jiān)控其資本，該比率為本集團(tuán)償付其所有債務(wù)能力的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而反映了本集團(tuán)的財(cái)務(wù)健康及流動(dòng)性狀況。債務(wù)總額╱經(jīng)調(diào)整EBITDA比率按債務(wù)總額除以經(jīng)調(diào)整EBITDA計(jì)算如下：未經(jīng)審核經(jīng)審核二零二五年六月三十日二零二四年十二月三十一日人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元借款（附註26）261,597199,406應(yīng)付票據(jù)（附註27）132,218139,209債務(wù)總額393,815338,615過(guò)去十二個(gè)月的經(jīng)調(diào)整EBITDA（附註）305,916277,012債務(wù)總額╱經(jīng)調(diào)整EBITDA比率1.291.22附註：經(jīng)調(diào)整EBITDA指經(jīng)營(yíng)盈利扣除其他收益（虧損淨(jìng)額，加回物業(yè)、設(shè)備及器材、投資物業(yè)及使用權(quán)資產(chǎn)的折舊、無(wú)形資產(chǎn)及土地使用權(quán)的攤銷(xiāo)，以及按權(quán)益結(jié)算的股份酬金開(kāi)支。二零二五年中期報(bào)告 37中期財(cái)務(wù)資料附註5 （續(xù)）公允價(jià)值估計(jì)下表按計(jì)量公允價(jià)值所用估值方法之輸入數(shù)據(jù)的層級(jí)分析本集團(tuán)以公允價(jià)值列賬的金融工具。有關(guān)輸入數(shù)據(jù)在公允價(jià)值層級(jí)中分類(lèi)為三級(jí)，具體如下：相同資產(chǎn)或負(fù)債的活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)（未經(jīng)調(diào)整（第一級(jí)；除包含於第一級(jí)的報(bào)價(jià)外，輸入數(shù)據(jù)來(lái)自資產(chǎn)或負(fù)債的可觀察的直接（即價(jià)格（即源自?xún)r(jià)格）（第二級(jí)；及資產(chǎn)或負(fù)債的輸入數(shù)據(jù)並非基於可觀察市場(chǎng)數(shù)據(jù)（即不可觀察的輸入數(shù)據(jù)（第三級(jí)。第一級(jí)第二級(jí)第三級(jí)合計(jì)人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元於二零二五年六月三十日（未經(jīng)審核）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)6,47520,986198,037225,498以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)382,9898,68116,690408,360其他金融資產(chǎn)263,4103193,755其他金融負(fù)債–(1,079)(947)(2,026)於二零二四年十二月三十一日（經(jīng)審核）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)9,29011,645193,632214,567以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)286,8664,87613,963305,705其他金融資產(chǎn)954,149624,306其他金融負(fù)債–(631)(1,183)(1,814)於活躍市場(chǎng)進(jìn)行交易的金融工具的公允價(jià)值，乃參考報(bào)告期末所報(bào)市價(jià)決定。倘交易所、交易商、經(jīng)紀(jì)、行業(yè)團(tuán)體、定價(jià)服務(wù)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)即時(shí)及定期提供報(bào)價(jià)，且相關(guān)價(jià)格乃按公平合理基準(zhǔn)如實(shí)定期反映現(xiàn)行市場(chǎng)交易，則該市場(chǎng)被視為活躍市場(chǎng)。該等工具被列入第一級(jí)。38 騰訊控股有限公司中期財(cái)務(wù)資料附註5 （續(xù)）（續(xù)）對(duì)不存在活躍市場(chǎng)交易的金融工具，其公允價(jià)值乃採(cǎi)用估值方法計(jì)算釐定。該等估值方法最大限度地使用有效的可觀察市場(chǎng)數(shù)據(jù)，且最大限度地減輕對(duì)公司特定估計(jì)的依賴(lài)程度。倘評(píng)估該項(xiàng)金融工具的公允價(jià)值所需的所有重大輸入數(shù)據(jù)可觀察獲得，則該項(xiàng)工具會(huì)被列入第二級(jí)。倘一項(xiàng)或多項(xiàng)重大輸入數(shù)據(jù)並非基於可觀察市場(chǎng)數(shù)據(jù)，則該項(xiàng)工具會(huì)被列入第三級(jí)。用於對(duì)金融工具作出估值的特定評(píng)估方法主要包括：同類(lèi)工具的交易商報(bào)價(jià)；利率掉期的公允價(jià)值按基於可觀察的收益率曲線所作估計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)算；及其他用於釐定金融工具公允價(jià)值的方法（例如貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析本集團(tuán)於釐定第二級(jí)及第三級(jí)公允價(jià)值時(shí)並未改變?nèi)魏喂乐捣椒?。二零二五年中期?bào)告 39中期財(cái)務(wù)資料附註5 （續(xù)）(c)公允價(jià)值估計(jì)（續(xù)）截至二零二五年六月三十日止六個(gè)月內(nèi)，就持續(xù)以公允價(jià)值計(jì)量而言，第一級(jí)與第二級(jí)之間並無(wú)轉(zhuǎn)撥。有關(guān)第三級(jí)計(jì)量的變動(dòng)載於下表，其呈列截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六個(gè)月第三級(jí)的金融工具的變動(dòng)：金融資產(chǎn)金融負(fù)債未經(jīng)審核未經(jīng)審核截至六月三十日止六個(gè)月截至六月三十日止六個(gè)月二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元人民幣百萬(wàn)元期初結(jié)餘207,657222,232(1,183)(2,977)增加及其他9,8845,855(391)–業(yè)務(wù)合併–––(29)處置╱結(jié)算(1,692)(2,397)7361,680轉(zhuǎn)撥（附註）(461)(12,068)––於其他全面收益確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)121(1,703)––於損益確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)*(424)(215)(45)(35)外幣折算差額(39)542(64)12期末結(jié)餘215,046212,246(947)(1,349)*包括報(bào)告期末所持結(jié)餘中於損益確認(rèn)的未實(shí)現(xiàn)虧損(772)(1,522)(86)(9)附註：截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六個(gè)月內(nèi)，由第三級(jí)轉(zhuǎn)撥至第一級(jí)，主要由於若干現(xiàn)有投資公司首次公開(kāi)售股成功。40 騰訊控股有限公司中期財(cái)務(wù)資料附註（續(xù)）(c)公允價(jià)值估計(jì)（續(xù)）估值流程輸入數(shù)據(jù)及與公允價(jià)值的關(guān)係（第三級(jí)）為進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告，本集團(tuán)有一個(gè)對(duì)該等第三級(jí)工具執(zhí)行估值的團(tuán)隊(duì)。該團(tuán)隊(duì)至少每季度執(zhí)行一次估值或進(jìn)行必要的更新，這與本集團(tuán)的季度報(bào)告日期一致。該團(tuán)隊(duì)每年亦會(huì)採(cǎi)用多種估值方法釐定本集團(tuán)第三級(jí)工具的公允價(jià)值，必要時(shí)亦可能會(huì)引入並諮詢(xún)外部評(píng)估師。第三級(jí)工具的組成部分主要包括分類(lèi)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)或以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)的於非上市公司的投資、其他金融資產(chǎn)及其他金融負(fù)債。第三級(jí)工具中的其他金融負(fù)債主要包括與若干業(yè)務(wù)合併有關(guān)的應(yīng)付或有代價(jià)。由於該等投資及工具並非於活躍市場(chǎng)交易，其大部分的公允價(jià)值已採(cǎi)用適用估值方法釐定，包括可比公司法、可比交易法、期權(quán)定價(jià)模型及其他。該等估值方法採(cǎi)用重大判斷、假設(shè)及輸入數(shù)據(jù)，包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、預(yù)期波幅、近期市場(chǎng)交易（如投資公司近期所執(zhí)行融資交易以及其他風(fēng)險(xiǎn)等。有關(guān)用於非上市公司投資的第三級(jí)公允價(jià)值計(jì)量的重大不可觀察輸入數(shù)據(jù)的定量資料包括：?就作為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)及以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)的於非上市公司的投資而言，重大不可觀察輸入數(shù)據(jù)為預(yù)期波幅及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，於二零二五年六月三十日，該等輸入數(shù)據(jù)的範(fàn)圍分別為32至二零二四年十二月三十一日：32至82%及0.1%至6.64（二零二四年十二月三十一日：0.04%至6.64%就與業(yè)務(wù)合併有關(guān)的應(yīng)付或有代價(jià)的公允價(jià)值而言，管理層認(rèn)為純利增長(zhǎng)率或預(yù)期波幅的任何合理變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致本集團(tuán)截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六個(gè)月的業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大變動(dòng)。二零二五年中期報(bào)告 41中期財(cái)務(wù)資料附註分部資料及收入分部及主要業(yè)務(wù)描述經(jīng)營(yíng)分部的呈報(bào)方式與向主要營(yíng)運(yùn)決策者提供的內(nèi)部報(bào)告方式一致。主要營(yíng)運(yùn)決策者主要包括本公司首席執(zhí)行官及總裁。彼等藉審閱本集團(tuán)的內(nèi)部報(bào)告評(píng)估業(yè)績(jī)、分配資源以及依據(jù)該等報(bào)告釐定各經(jīng)營(yíng)分部。本集團(tuán)於截至二零二五年及二零二四年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月有以下可報(bào)告分部：增值服務(wù)；營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)；金融科技及企業(yè)服務(wù)；及其他。主要營(yíng)運(yùn)決策者主要根據(jù)各經(jīng)營(yíng)分部的分部收入及毛利評(píng)估經(jīng)營(yíng)分部的業(yè)績(jī)。收入及收入成本直接歸屬於我們的經(jīng)營(yíng)分部，而由於我們業(yè)務(wù)的一致性，其他收益與開(kāi)支（如銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支、一般及行政開(kāi)支、利息收入及財(cái)務(wù)成本淨(jìng)額於集團(tuán)層面進(jìn)行集中管理，故不獲納入經(jīng)營(yíng)分部表現(xiàn)指標(biāo)當(dāng)中。其他收益╱（虧損淨(jìng)額、投資收益（虧損淨(jìng)額及其他、分佔(zhàn)聯(lián)營(yíng)公司及合營(yíng)公司盈利（虧損淨(jìng)額以及所得稅開(kāi)支亦不獲分配至單個(gè)經(jīng)營(yíng)分部。截至二零二五年及二零二四年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月，分部間概無(wú)任何重大交易。向主要營(yíng)運(yùn)決策者報(bào)告的來(lái)自外部客戶(hù)的收入乃與簡(jiǎn)明綜合收益表採(cǎi)用一致的方式計(jì)量。提供予主要營(yíng)運(yùn)決策者的其他資料（連同分部資料乃與中期財(cái)務(wù)資料採(cǎi)用一致的方式計(jì)量。概無(wú)向主要營(yíng)運(yùn)決策者提供分部資產(chǎn)或分部負(fù)債資料。42 騰訊控股有限公司中期財(cái)務(wù)資料附註6 （續(xù)）分部及主要業(yè)務(wù)描述（續(xù)）截至二零二五年及二零二四年六月三十日止三個(gè)月及六個(gè)月向主要營(yíng)運(yùn)決策者提供的可報(bào)告分部資料呈列如下：未經(jīng)審核截至二零二五年六月三十日止三