私募股權(quán)基金投資合作協(xié)議模板在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，投資合作協(xié)議是規(guī)范基金管理人、投資者、目標(biāo)企業(yè)三方權(quán)利義務(wù)的核心法律文件，其條款設(shè)計(jì)直接影響投資安全、收益分配與退出路徑。一份嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膮f(xié)議需兼顧商業(yè)邏輯與法律合規(guī)，既保障投資者權(quán)益，又為企業(yè)發(fā)展預(yù)留合理空間。本文結(jié)合行業(yè)實(shí)務(wù)，梳理協(xié)議核心條款框架并提供模板參考，助力交易各方厘清權(quán)責(zé)、防控風(fēng)險(xiǎn)。一、協(xié)議主體與基礎(chǔ)信息架構(gòu)協(xié)議開(kāi)篇需明確簽約主體及法律關(guān)系：基金（含普通合伙人GP、有限合伙人LP）、目標(biāo)公司（或其原股東）為核心簽約方，若涉及第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)（如資金監(jiān)管銀行），可作為附件主體納入。（一）主體資格合規(guī)性基金需披露備案狀態(tài)（中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案編號(hào)）、存續(xù)期限（如“自成立日起5+2年”）、合伙人結(jié)構(gòu)（GP/LP的出資比例、責(zé)任承擔(dān)方式）；目標(biāo)公司需提供最新工商登記信息（注冊(cè)資本、股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)范圍），并承諾“不存在股權(quán)代持、權(quán)屬糾紛或行政處罰”；投資者（LP）需聲明“具備合格投資者資質(zhì)（金融資產(chǎn)≥300萬(wàn)元或近三年年均收入≥50萬(wàn)元）”，并承諾資金來(lái)源合法。（二）基礎(chǔ)信息條款示例>“甲方（基金）：XX私募股權(quán)投資基金（有限合伙），統(tǒng)一社會(huì)信用代碼XXX，存續(xù)期自202X年X月X日至202X年X月X日（可延期2年）；>乙方（目標(biāo)公司）：XX科技有限公司，注冊(cè)資本XXX萬(wàn)元，股權(quán)結(jié)構(gòu)為原股東A持股60%、原股東B持股40%；>丙方（投資者）：XX企業(yè)/自然人，符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》合格投資者要求，出資來(lái)源為自有資金。”二、投資安排：金額、方式與交割條件投資條款是協(xié)議核心，需明確“投多少、怎么投、何時(shí)完成”，平衡資金效率與風(fēng)險(xiǎn)防控。（一）投資金額與股權(quán)對(duì)價(jià)估值與股權(quán)比例：采用“投前估值”或“投后估值”明確企業(yè)價(jià)值（如“投前估值5億元，甲方出資1億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)公司20%股權(quán)”）；出資方式：增資（計(jì)入注冊(cè)資本/資本公積）或股權(quán)轉(zhuǎn)讓（原股東轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)），需區(qū)分“現(xiàn)金出資”或“非貨幣出資”（如知識(shí)產(chǎn)權(quán)入股需評(píng)估）。（二）支付與交割資金支付：分階段支付（如“首期支付80%（8000萬(wàn)元）至共管賬戶，剩余20%（2000萬(wàn)元）待業(yè)績(jī)承諾達(dá)標(biāo)后支付”），需約定賬戶監(jiān)管方（如“由XX銀行作為監(jiān)管方，收到目標(biāo)公司工商變更回執(zhí)后釋放資金”）；交割條件：需滿足“目標(biāo)公司完成工商變更登記、投資者資金足額到賬、目標(biāo)公司無(wú)未披露重大債務(wù)/訴訟”等，任一條件未達(dá)成，投資者有權(quán)解除協(xié)議并要求返還已付款項(xiàng)。三、權(quán)利義務(wù)：投資者、管理人、企業(yè)的權(quán)責(zé)邊界協(xié)議需清晰劃分三方權(quán)利義務(wù)，避免“權(quán)責(zé)模糊”導(dǎo)致糾紛。（一）投資者（LP）核心權(quán)利知情權(quán)：目標(biāo)公司需“每季度提供財(cái)務(wù)報(bào)表，每年出具經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告；重大事項(xiàng)（如融資、并購(gòu)、高管變動(dòng)）需提前15日書(shū)面通知”；決策權(quán)：對(duì)“公司合并/分立、重大資產(chǎn)處置（單筆超凈資產(chǎn)10%）、股權(quán)融資（估值低于本次投資的80%）”等事項(xiàng)，投資者享有“一票否決權(quán)”；收益分配：約定“優(yōu)先返還本金（投資者累計(jì)獲得分配金額達(dá)到實(shí)繳出資額后，再按80%（投資者）:20%（基金/原股東）分配超額收益）”。（二）基金管理人（GP）義務(wù)信義義務(wù)：需“以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理基金，不得挪用資金、關(guān)聯(lián)交易（需提前披露并經(jīng)LP大會(huì)同意）”；管理費(fèi)與業(yè)績(jī)報(bào)酬：管理費(fèi)“按實(shí)繳出資額的2%/年計(jì)提，按季度支付”；業(yè)績(jī)報(bào)酬“在投資者收回本金且年化收益率≥8%后，對(duì)超額部分提取20%”；信息披露：每月向LP報(bào)送“基金運(yùn)作報(bào)告、目標(biāo)公司重大事項(xiàng)進(jìn)展”，年度召開(kāi)LP大會(huì)匯報(bào)投資情況。（三）目標(biāo)公司義務(wù)合規(guī)經(jīng)營(yíng)：“不得擅自修改公司章程、變更主營(yíng)業(yè)務(wù)；重大合同（金額超凈資產(chǎn)5%）需經(jīng)投資者書(shū)面同意”；配合義務(wù)：“提供真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、法律文件，配合投資者盡職調(diào)查、審計(jì)及后續(xù)管理”。四、股權(quán)管理與退出：從持有到變現(xiàn)的全流程設(shè)計(jì)股權(quán)管理保障投資安全，退出機(jī)制決定收益實(shí)現(xiàn)路徑，需結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段靈活設(shè)計(jì)。（一）股權(quán)管理鎖定期：投資者股權(quán)“自交割日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，3年后轉(zhuǎn)讓需提前30日通知其他股東”；股權(quán)限制：目標(biāo)公司及原股東“未經(jīng)投資者書(shū)面同意，不得質(zhì)押、贈(zèng)與或低價(jià)轉(zhuǎn)讓目標(biāo)公司股權(quán)”。（二）退出機(jī)制1.上市退出：若目標(biāo)公司3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)IPO，投資者有權(quán)“在鎖定期（通常1年）屆滿后，按證券交易所規(guī)則減持”；2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓：向第三方轉(zhuǎn)讓時(shí)，原股東/基金享有“優(yōu)先購(gòu)買權(quán)”（價(jià)格同等條件下）；若投資者要求“拖售權(quán)”，需滿足“受讓方估值不低于本次投資的120%，且受讓方為行業(yè)頭部企業(yè)”；3.回購(gòu)?fù)顺觯河|發(fā)條件：“目標(biāo)公司連續(xù)2年未完成業(yè)績(jī)承諾（如凈利潤(rùn)低于承諾的80%）、上市申請(qǐng)被駁回”；回購(gòu)主體：原股東（優(yōu)先）或目標(biāo)公司（需履行減資程序）；回購(gòu)價(jià)格：“投資者實(shí)繳出資額+按8%/年計(jì)算的利息，或按回購(gòu)時(shí)估值的孰高者”；4.清算退出：基金存續(xù)期屆滿或目標(biāo)公司破產(chǎn)清算時(shí)，“剩余財(cái)產(chǎn)按‘投資者本金→投資者收益→原股東’的順序分配”。五、特殊條款：對(duì)賭、反稀釋與優(yōu)先權(quán)利特殊條款是應(yīng)對(duì)不確定性的“彈性工具”，需結(jié)合監(jiān)管要求與商業(yè)邏輯設(shè)計(jì)。（一）對(duì)賭協(xié)議（業(yè)績(jī)承諾與補(bǔ)償）業(yè)績(jī)承諾：“目標(biāo)公司202X年凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元，202X年不低于8000萬(wàn)元”；補(bǔ)償方式：若未達(dá)標(biāo)，原股東需“以現(xiàn)金或股權(quán)補(bǔ)償（如每低于承諾10%，向投資者轉(zhuǎn)讓5%股權(quán)，或支付差額的120%現(xiàn)金）”；合規(guī)提示：對(duì)賭對(duì)象優(yōu)先為原股東（避免目標(biāo)公司直接回購(gòu)導(dǎo)致協(xié)議無(wú)效，參考“海富案”裁判規(guī)則）。（二）反稀釋條款加權(quán)平均反稀釋：若后續(xù)融資估值低于本次投資，原股東需“按比例向投資者無(wú)償轉(zhuǎn)讓股權(quán)，使投資者股權(quán)比例不被稀釋”；適用場(chǎng)景：適用于“企業(yè)估值波動(dòng)較大、后續(xù)融資可能性高”的項(xiàng)目，需明確“觸發(fā)事件（如股權(quán)融資、資本公積轉(zhuǎn)增）”。（三）優(yōu)先清算權(quán)約定“若目標(biāo)公司發(fā)生清算（含并購(gòu)、資產(chǎn)出售視為清算），投資者有權(quán)優(yōu)先于原股東分配相當(dāng)于‘實(shí)繳出資額×1.2倍’的金額，剩余部分再按股權(quán)比例分配”。六、爭(zhēng)議解決與協(xié)議附則（一）爭(zhēng)議解決選擇“仲裁”或“訴訟”：仲裁需明確機(jī)構(gòu)（如“北京仲裁委員會(huì)”），訴訟需約定管轄法院（如“目標(biāo)公司住所地有管轄權(quán)的人民法院”）；語(yǔ)言效力：若為涉外協(xié)議，可約定“中英文版本具有同等效力，沖突時(shí)以中文版本為準(zhǔn)”。（二）協(xié)議生效與修改生效條件：“自各方簽字蓋章、投資者首期資金到賬、基金完成備案之日起生效”；修改程序：“需經(jīng)全體簽約方書(shū)面同意，簽署補(bǔ)充協(xié)議后生效”。私募股權(quán)基金投資合作協(xié)議（模板示例）協(xié)議編號(hào)：PE-202X-XXX簽約時(shí)間：202X年X月X日鑒于條款1.甲方（基金）系依法設(shè)立的私募股權(quán)基金，已完成基金業(yè)協(xié)會(huì)備案；2.乙方（目標(biāo)公司）系從事XX業(yè)務(wù)的企業(yè)，擬通過(guò)增資/股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入甲方投資；3.丙方（投資者）系甲方有限合伙人，同意按本協(xié)議約定出資并享有相應(yīng)權(quán)利。第一條投資安排1.1投資金額：甲方出資【X】萬(wàn)元，其中【X】萬(wàn)元計(jì)入注冊(cè)資本，【X】萬(wàn)元計(jì)入資本公積；1.2股權(quán)比例：甲方持有目標(biāo)公司【X】%股權(quán)（投后估值【X】萬(wàn)元）；1.3支付方式：首期支付【X】萬(wàn)元至共管賬戶，剩余款項(xiàng)于工商變更完成后【X】日內(nèi)支付。第二條權(quán)利義務(wù)（略，參考前文“三、權(quán)利義務(wù)”條款）第三條退出機(jī)制（略，參考前文“四、股權(quán)管理與退出”條款）第四條爭(zhēng)議解決本協(xié)議爭(zhēng)議提交【北京仲裁委員會(huì)】仲裁，適用中國(guó)法律。第五條附則5.1本協(xié)議自各方簽字蓋章、首期資金到賬之日起生效；5.2本協(xié)議一式【X】份，各方各執(zhí)【X】份，具有同等法律效力。協(xié)議簽署注意事項(xiàng)1.盡職調(diào)查前置：簽約前需完成法律（股權(quán)結(jié)構(gòu)、訴訟糾紛）、財(cái)務(wù)（審計(jì)報(bào)告、稅務(wù)合規(guī)）、業(yè)務(wù)（市場(chǎng)份額、技術(shù)壁壘）盡調(diào)，避免“協(xié)議簽訂后發(fā)現(xiàn)硬傷”；2.合規(guī)性審查：對(duì)賭協(xié)議、股權(quán)回購(gòu)需符合《公司法》《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，避免“明股實(shí)債”“變相抽逃出資”；3.個(gè)性化調(diào)整：根據(jù)企業(yè)階段（初創(chuàng)/成長(zhǎng)期）、行業(yè)特性（硬科技/