目 錄1、北證醫(yī)藥生物領(lǐng)域廣泛，專精特新占比高 42、二級(jí)行業(yè)分析：年內(nèi)醫(yī)療器械市值漲幅高，中藥業(yè)績(jī)承壓 63、橫向?qū)Ρ龋罕弊C2025前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)僅次于與科創(chuàng)板 134、北交所醫(yī)藥生物公司投資邏輯分析與案例 15、創(chuàng)新藥：諾思蘭德為例，首款國產(chǎn)基因藥NL003獲批倒計(jì)時(shí) 16、醫(yī)療器械企業(yè)分析 23、新三板維卓致遠(yuǎn)為例，從工具替代到流程再造的數(shù)智手術(shù)生態(tài) 24、北交所丹娜生物為例，強(qiáng)化研發(fā)，獨(dú)家產(chǎn)品、專精特新產(chǎn)品構(gòu)建技術(shù)壁壘 27、仿制藥：德源藥業(yè)為例，抓住大領(lǐng)域仿制藥，積極創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型 315、醫(yī)藥生物行業(yè)后備軍豐富，發(fā)掘成長(zhǎng)性較好規(guī)模較大標(biāo)的 336、風(fēng)險(xiǎn)提示 34圖表目錄圖1：北交所醫(yī)藥生物類企業(yè)涉及領(lǐng)域與環(huán)節(jié)較多 4圖2：截至2025年12月1日北交所醫(yī)藥生物的PETTM中值為32X 4圖3：專精特新屬性企業(yè)占比100% 5圖4：?jiǎn)雾?xiàng)冠軍企業(yè)數(shù)量占比14.29% 5圖5：截至2025年12月1日北交所醫(yī)藥生物的市值均值達(dá)到36.43億元 5圖6：醫(yī)療器械、化學(xué)制藥企業(yè)數(shù)量占比較高 6圖7：醫(yī)療美容企業(yè)市值占比32.81% 6圖8：2025年內(nèi)合計(jì)市值漲幅排名第一的為醫(yī)療器械，達(dá)到130% 6圖9：二級(jí)行業(yè)PETTM中，中藥、醫(yī)療器械、化學(xué)制藥領(lǐng)域較高 7圖10：2025年內(nèi)企業(yè)漲跌幅主要集中于20-40%（橫軸漲跌幅，縱軸公司數(shù)：家） 8圖2024年醫(yī)療美容、中藥企業(yè)盈利表現(xiàn)較好 9圖12：2025Q1-Q3中藥企業(yè)盈利能力下滑 9圖13：化學(xué)制藥中德源藥業(yè)、峆一藥業(yè)成長(zhǎng)性較好（萬元） 10圖14：截至2025年12月1日，化學(xué)制藥行業(yè)PETTM中值26X 10圖15：2025Q1-Q3丹娜生物、中科美菱、博迅生物、錦好醫(yī)療盈利能力增強(qiáng)（萬元） 圖16：截至2025年12月1日，醫(yī)療器械行業(yè)的PETTM中值為78X 圖17：中藥中歐康醫(yī)藥2024年歸母凈利潤2244萬元，同比+35%（萬元） 12圖18：2025年12月1日，北證中藥PETTM中值190X 12圖19：醫(yī)藥相關(guān)企業(yè)上市較多的板塊為港股與主板 13圖20：北交所醫(yī)藥企業(yè)中占比的為西藥、生物科技與醫(yī)療保健設(shè)備 13圖21：主板醫(yī)藥企業(yè)中西藥企業(yè)數(shù)量占比最多 14圖22：創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥企業(yè)中西藥企業(yè)數(shù)量占比最多 14圖23：港股醫(yī)藥企業(yè)中生物科技企業(yè)占比最多 14圖24：科創(chuàng)板醫(yī)藥企業(yè)中生物科技企業(yè)占比最多 14圖25：2024年?duì)I收增長(zhǎng)企業(yè)占比最高的為科創(chuàng)板 15圖26：2024年歸母凈利潤增長(zhǎng)企業(yè)占比最高的為港股 15圖27：北證2025Q1-Q3營收增長(zhǎng)企業(yè)占比位列第二 15圖28：2025Q1-Q3歸母凈利潤增長(zhǎng)企業(yè)占比科創(chuàng)板最高 15圖29：北證醫(yī)藥生物企業(yè)分析邏輯框架 16圖30：醫(yī)藥生物有多重細(xì)分類方式 16圖31：創(chuàng)新藥的研發(fā)周期漫長(zhǎng)、環(huán)節(jié)繁多且審核嚴(yán)密 17圖32：五維度識(shí)別創(chuàng)新藥企業(yè)價(jià)值 17圖33：2021年中國糖尿病患者為1.4090億人 20圖34：2030年中國糖尿病相關(guān)支出或達(dá)1850億美元 20圖35：2025年外周動(dòng)脈疾病的患病人數(shù)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至5,656.26萬人 21圖36：諾思蘭德建設(shè)6大研發(fā)平臺(tái) 22圖37：2024年公司研發(fā)人員數(shù)量64人 22圖38：2021-2024年諾思蘭德研發(fā)費(fèi)用在4000萬元上下 22圖39：2024年諾思蘭德?lián)碛袑＠?1項(xiàng)，其中發(fā)明專利23項(xiàng) 23圖40：醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)鏈 23圖41：五維分析醫(yī)療器械企業(yè)投資 24圖42：2024年末維卓致遠(yuǎn)研發(fā)人員占比52% 25圖43：2024年末維卓致遠(yuǎn)本科及以上員工占比75% 25圖44：2024年維卓致遠(yuǎn)投入研發(fā)費(fèi)用3118.64萬元 25圖45：丹娜生物診斷試劑產(chǎn)品依據(jù)方法學(xué)可分為五大類，主要用于三大方面 27圖46：丹娜生物2017-2022年?duì)I收增速較快 29圖47：2022-2023年丹娜生物應(yīng)急業(yè)務(wù)收入快速收縮 29圖48：2022-2024年丹娜生物常規(guī)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng) 29圖49：截至2024年末丹娜生物研發(fā)人員占比20% 30圖50：研發(fā)人員中碩博占比76.12% 30圖51：丹娜生物建設(shè)了六大核心技術(shù)平臺(tái) 30圖52：五維分析仿制藥企業(yè)投資 31圖53：德源藥業(yè)的歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)健 32表1：醫(yī)藥生物行業(yè)2024年歸母凈利潤同比增長(zhǎng)超過10%的共6家 7表2：醫(yī)藥生物行業(yè)2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)超過20%的共4家 7表3：醫(yī)藥生物行業(yè)2025Q1-Q3歸母凈利潤同比增長(zhǎng)超過20%的共3家 8表4：2025Q1-Q3營收同比增長(zhǎng)超過10%的共5家 8表5：2025年內(nèi)錦好醫(yī)療漲幅達(dá)到170.68%，諾思蘭德達(dá)到113.10% 9表6：德源藥業(yè)、峆一藥業(yè)、新贛江市值年內(nèi)漲幅較高，超過50% 10表7：2025年內(nèi)的市值變化上，醫(yī)療器械企業(yè)漲幅超過50%的共3家 表8：歐康醫(yī)藥年內(nèi)漲幅超過20% 12表9：諾思蘭德在研項(xiàng)目NL003缺血性潰瘍適應(yīng)癥上市許可申請(qǐng)已經(jīng)獲得受理 18表10：諾思蘭德重點(diǎn)加快第一批自研項(xiàng)目NL003與NL005的臨床研究及其藥品上市許可 19表數(shù)智骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)主要適用于脊柱、創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)三個(gè)方向的臨床應(yīng)用 24表12：維卓致遠(yuǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的主要技術(shù)有8項(xiàng) 26表13：丹娜生物產(chǎn)品種類豐富，自動(dòng)化程度高 27表14：選擇業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)性較好、規(guī)模體量較大的標(biāo)的，發(fā)掘出在排隊(duì)企業(yè)中的8家醫(yī)藥生物優(yōu)質(zhì)企業(yè) 33表15：排隊(duì)企業(yè)中有3家為大健康、化妝品原料相關(guān)企業(yè) 331、北證醫(yī)藥生物領(lǐng)域廣泛，專精特新占比高我們將北交所企業(yè)根據(jù)北交所開源行業(yè)分類（2025）劃分為高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服務(wù)及醫(yī)藥生物五大行業(yè)，各行業(yè)內(nèi)進(jìn)一步劃分為若干二級(jí)行業(yè)?，F(xiàn)階段在醫(yī)藥生物一級(jí)行業(yè)內(nèi)共有標(biāo)的21家。北交所醫(yī)藥生物企業(yè)可以分為中藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療美容、生物制品、化學(xué)制藥等5個(gè)二級(jí)分類，再根據(jù)不同的研究邏輯進(jìn)一步細(xì)分。圖1：北交所醫(yī)藥生物類企業(yè)涉及領(lǐng)域與環(huán)節(jié)較多研究所PETTM20251-512132X。圖2：截至2025年12月1日北交所醫(yī)藥生物的PETTM中值為32X6050403020100PETTM中值/X21新小巨人企業(yè)9家，占比達(dá)到42.86%；省市級(jí)專精特新企業(yè)12家，占比達(dá)到57.14%。單項(xiàng)冠軍方面，21家中共有省市級(jí)單項(xiàng)冠軍企業(yè)3家，占比14.29%。0.00%級(jí)14.29%無85.71%圖專精特新屬性企業(yè)比100% 圖單項(xiàng)冠軍企業(yè)數(shù)量0.00%級(jí)14.29%無85.71%?。ㄊ校┘?jí)57.14%

國家級(jí)42.86%

國家級(jí)

?。ㄊ校﹪壹?jí) ?。ㄊ校┘?jí) 無1日）

（202512月

1日）

（注：數(shù)據(jù)截至2025年12月市值方面，21202425.6620255月3145.2973146.1479.83%202512136.43億元，相對(duì)年初漲幅41.97%。圖5：截至2025年12月1日北交所醫(yī)藥生物的市值均值達(dá)到36.43億元50.0040.0030.0020.0010.000.00市值均值（億元） 市值中值（億元）這215。醫(yī)療器械、化學(xué)制藥領(lǐng)域的企業(yè)較多，醫(yī)療美容行業(yè)企業(yè)市值占比最高762025121157.13162.3120.54%251.0232.81%。4.76%中藥4.76%中藥14.29%化學(xué)制藥28.57%生物制品19.05%醫(yī)療器械33.33%醫(yī)療美容醫(yī)療美容32.81%化學(xué)制藥21.22%醫(yī)療器械20.54%中藥5.41%20.02%1日）

（202512月

1日）

（注：數(shù)據(jù)截至2025年12月2、二級(jí)行業(yè)分析：年內(nèi)醫(yī)療器械市值漲幅高，中藥業(yè)績(jī)承壓分行業(yè)來看，2025年內(nèi)市值漲幅排名第一的為醫(yī)療器械行業(yè)，合計(jì)市值由2024年12月31日的68.18億元增長(zhǎng)至2025年12月1日的157.13億元，漲幅達(dá)到130.47%，其中新股丹娜生物貢獻(xiàn)46.13億元市值增幅，剔除后年內(nèi)市值增幅為62.81%；化學(xué)制藥、醫(yī)療美容分別漲幅為45.13%、37.00%，排名第二、第三。圖8：2025年內(nèi)合計(jì)市值漲幅排名第一的為醫(yī)療器械，達(dá)到130%300250200150100500化學(xué)制藥 醫(yī)療器械 生物制品 中藥 醫(yī)療美

140%120%100%80%60%40%20%0%2024/12/31日市值（億元） 2025/12/1市值（億元） 漲跌幅2025121PETTM189.6X，100.8X46.5X圖9：二級(jí)行業(yè)PETTM中，中藥、醫(yī)療器械、化學(xué)制藥領(lǐng)域較高200150100500化學(xué)制藥

醫(yī)療器械

生物制品

中藥 醫(yī)療美容2024/12/31PETTM均值（去負(fù)） 2025/12/1PETTM均值（去負(fù)）（注：數(shù)據(jù)截至2025年12月1日，剔除PETTM負(fù)值與超過1000的離群點(diǎn)）個(gè)股上，2024年歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的共7家，占比33.33%10%的共6物2024年歸母凈利潤7.32億元，同比增長(zhǎng)144.27%，增速位列第一。證券簡(jiǎn)稱 二級(jí)行業(yè)專精特新PE市值 2024年歸母凈利2024年?duì)I收證券代碼證券簡(jiǎn)稱 二級(jí)行業(yè)專精特新PE市值 2024年歸母凈利2024年?duì)I收證券代碼920982.BJ錦波生物醫(yī)療美容國家級(jí)TTM32.2（億元）251.02潤（萬元）73230.16144.27%（億元）14.4384.92%920230.BJ歐康醫(yī)藥中藥國家級(jí)189.613.312244.2334.62%3.1027.78%920433.BJ大唐藥業(yè)中藥省（市）級(jí)-39.716.251053.6532.91%2.0710.20%920735.BJ德源藥業(yè)化學(xué)制藥?。ㄊ校┘?jí)18.741.3717698.3428.26%8.6822.46%920009.BJ丹娜生物醫(yī)療器械國家級(jí)46.846.138718.9612.36%2.401.21%920992.BJ中科美菱醫(yī)療器械國家級(jí)91.417.411808.7012.16%2.96-2.32%（注：數(shù)據(jù)截至2025年12月1日）2024年?duì)I收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的共11家，占比52.38%；增速超過20%的共4家：錦波生物、歐康醫(yī)藥、德源藥業(yè)、諾思蘭德。其中，錦波生物2024年實(shí)現(xiàn)營收14.43億元，同比增長(zhǎng)84.92%，增速位列第一。證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 二級(jí)行業(yè)專精特新PE市值 2024年歸母凈利2024年?duì)I收表2證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 二級(jí)行業(yè)專精特新PE市值 2024年歸母凈利2024年?duì)I收920982.BJ錦波生物醫(yī)療美容國家級(jí)TTM32.2（億元）251.02潤（萬元）73230.16144.27%（億元）14.4384.92%920230.BJ歐康醫(yī)藥中藥國家級(jí)189.613.312244.2334.62%3.1027.78%920735.BJ德源藥業(yè)化學(xué)制藥省（市）級(jí)18.741.3717698.3428.26%8.6822.46%920047.BJ諾思蘭德生物制品?。ㄊ校┘?jí)67.39-4518.076.14%0.7220.84%（注：數(shù)據(jù)截至2025年12月1日）20252025Q1-Q3942.86%32;32025Q1-Q3歸母1.5937.86%）證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 二級(jí)行業(yè)專精特新PE市值 2025Q1-Q3歸母2025Q1-Q3表）證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 二級(jí)行業(yè)專精特新PE市值 2025Q1-Q3歸母2025Q1-Q3920735.BJ德源藥業(yè)化學(xué)制藥?。ㄊ校┘?jí)TTM18.7（億元）41.37凈利潤（萬元）15892.6437.86%營收（億元7.9621.88%920547.BJ無錫晶海生物制品國家級(jí)36.119.034806.0625.93%2.9315.69%920478.BJ峆一藥業(yè)化學(xué)制藥省（市）級(jí)26.315.324594.6422.85%2.117.12%（注：數(shù)據(jù)截至2025年12月1日）2025Q1-Q352.38%10%52025Q1-Q31.9682.44%。證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 二級(jí)行業(yè) 專精特新 單項(xiàng)冠軍PETT 市值 2025H1歸母凈2025H1營表4證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 二級(jí)行業(yè) 專精特新 單項(xiàng)冠軍PETT 市值 2025H1歸母凈2025H1營920575.BJ康樂衛(wèi)士生物制品?。ㄊ校┘?jí)無M-11.4（億元）35.40利潤（萬元）-22913.26虧損收縮收（億元）0.01106.53%920925.BJ錦好醫(yī)療醫(yī)療器械國家級(jí)?。ㄊ校┘?jí)112.430.781763.02由虧轉(zhuǎn)盈1.9682.44%920982.BJ錦波生物醫(yī)療美容國家級(jí)無32.2251.0256827.339.29%12.9631.10%920735.BJ德源藥業(yè)化學(xué)制藥?。ㄊ校┘?jí)無18.741.3715892.6437.86%7.9621.88%920547.BJ無錫晶海生物制品國家級(jí)無36.119.034806.0625.93%2.9315.69%（注：數(shù)據(jù)截至2025年12月1日）202520-40%，1圖10：2025年內(nèi)企業(yè)漲跌幅主要集中于20-40%（橫軸漲跌幅，縱軸公司數(shù)：家）（注：數(shù)據(jù)截至2025年12月1日）2025年內(nèi)漲幅超過60%的共6100%20252025121170.68%20242025年12月1日的30.78億元；其次為諾思蘭德，年內(nèi)漲幅也超過100%。表5：2025年內(nèi)錦好醫(yī)療漲幅達(dá)到170.68%，諾思蘭德達(dá)到113.10%證券代碼證券簡(jiǎn)稱二級(jí)行業(yè)PETTM市值（億元）2025年內(nèi)漲跌幅主營業(yè)務(wù)920009.BJ丹娜生物醫(yī)療器械46.846.13387.02%病原微生物體外診斷920925.BJ錦好醫(yī)療醫(yī)療器械112.430.78170.68%康復(fù)醫(yī)療器械920047.BJ諾思蘭德生物制品-142.267.39113.10%滴眼液；生物工程新藥研發(fā)中920199.BJ倍益康醫(yī)療器械229.823.8778.68%康復(fù)理療保健產(chǎn)品920735.BJ德源藥業(yè)化學(xué)制藥18.741.3768.65%糖尿病、高血壓等領(lǐng)域化藥；創(chuàng)新藥研發(fā)中920478.BJ峆一藥業(yè)化學(xué)制藥26.315.3262.46%醫(yī)藥中間體（注：數(shù)據(jù)截至2025年12月1日）202450%；2025圖11：2024年醫(yī)療美容、中藥業(yè)盈利表現(xiàn)較好 圖12：2025Q1-Q3中藥企業(yè)盈利能力下滑100%0%

化學(xué)制藥醫(yī)療器械生物制品 中藥 醫(yī)療美容

100%0%

化學(xué)制藥醫(yī)療器械生物制品 中藥 醫(yī)療美容2024歸母凈利潤同比下滑/由盈轉(zhuǎn)虧/虧損擴(kuò)大2024歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)/虧損收縮/由虧轉(zhuǎn)盈

2025Q1-Q3歸母凈利潤同比下滑/由盈轉(zhuǎn)虧/虧損擴(kuò)大2025Q1-Q3歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)/虧損收縮/由虧轉(zhuǎn)盈化學(xué)制藥化學(xué)制藥行業(yè)共有6只標(biāo)的，全部為專精特新屬性企業(yè)6家，2024全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤總額54134.50萬元，同比下滑3.62%。2024800042家：17698.3412375.998.00%20242家，2025前三季度情況來看，歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的共4家：德源藥業(yè)實(shí)現(xiàn)歸5892647.86594.422.85%10365.613.45%8625.39.5%。圖13：化學(xué)制藥中德源藥業(yè)、峆一藥業(yè)成長(zhǎng)性較好（萬元）0德源藥業(yè) 森萱醫(yī)藥 梓橦宮 星昊醫(yī)藥 峆一藥業(yè) 新贛江2024年歸母凈利潤 2025Q1-Q3歸母凈利潤2024年歸母凈利潤yoy 2025Q1-Q3歸母凈利潤

60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%2025年內(nèi)化學(xué)制藥行業(yè)ETTM205ETM為1，20257月-82025121日，PETTM26X。圖14：截至2025年12月1日，化學(xué)制藥行業(yè)PETTM中值26X4035302520151050PETTM中值（數(shù)據(jù)剔除負(fù)值）202530%550%。元）2025H1歸母2025H1營收表6元）2025H1歸母2025H1營收代碼簡(jiǎn)稱市值（億元）年內(nèi)漲幅PETTM 凈利（萬 （億元）920735.BJ德源藥業(yè)41.3768.65%18.7515892.6437.86%7.9621.88%920478.BJ峆一藥業(yè)15.3262.46%26.314594.6422.85%2.117.12%920367.BJ新贛江15.7958.42%151.21830.63-59.02%0.97-12.69%（數(shù)據(jù)截至2025年12月1日）醫(yī)療器械醫(yī)療器械二級(jí)行業(yè)包含7家標(biāo)的，全部為專精特新小巨人，2024全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12149.04萬元，同比下滑37.99%；2025Q1-Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.11億元，同比增長(zhǎng)10.83%。個(gè)股表現(xiàn)上，2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤超過2000萬元的共3家：丹娜生物實(shí)現(xiàn)歸8718.962778.1136.7%2754.4313.08%2024年1808.712.16%。202511763.02370807515.7125.61萬元，同比增長(zhǎng)8.19%；博迅生物實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤854.38萬元，同比增長(zhǎng)4.5%。圖15：2025Q1-Q3丹娜生物、中科美菱、博迅生物、錦好醫(yī)療盈利能力增強(qiáng)（萬元0

800%丹娜生物 倍益康 鹿得醫(yī)療丹娜生物 倍益康 鹿得醫(yī)療中科美菱博迅生物錦好醫(yī)療辰光醫(yī)療400%200%0%-200%-400%-600%2024年歸母凈利潤 2025Q1-Q3歸母凈利潤PETTM20251-7202473176X2025121PETTM78XTTM202512147X。圖16：截至2025年12月1日，醫(yī)療器械行業(yè)的PETTM中值為78X806040200PETTM中值（數(shù)據(jù)剔除負(fù)值）202550%32025Q1-Q3歸母2025Q1-Q3營代碼簡(jiǎn)稱 市值（億元） 年內(nèi)漲幅 PETTM2025Q1-Q3歸母2025Q1-Q3營代碼簡(jiǎn)稱 市值（億元） 年內(nèi)漲幅 PETTM920009.BJ丹娜生物46.13387.02%46.79凈利潤（萬元）7080.7515.87%收（億元）1.72-2.51%920925.BJ錦好醫(yī)療30.78170.68%112.361763.02565.54%1.9682.44%2025Q1-Q3收（億元）2025Q1-Q3歸母凈利潤（萬元）簡(jiǎn)稱 市值（億元） 年內(nèi)漲幅 PETTM代碼920199.BJ 倍益康 23.87 78.68% 229.80 334.72 -83.86% 1.87 -6.56%（數(shù)據(jù)截至2025年12月1日）中藥中藥二級(jí)行業(yè)包含3家標(biāo)的，全部為專精特新企業(yè)。202422244.231053.65增長(zhǎng)32.91%2025Q1-Q3圖17：中藥中歐康醫(yī)藥2024年歸母凈利潤2244萬元，同比+35%（萬元）歐康醫(yī)藥大歐康醫(yī)藥大谷生物唐藥業(yè)0-8,0002024年歸母凈利潤 2025Q1-Q3歸母凈利潤2024年歸母凈利潤yoy 2025Q1-Q3歸母凈利潤yoy

100%0%-100%-200%-300%-400%-500%-600%PETTM20251-92025年12月1日，中藥行業(yè)的PETTM中值為190X。圖18：2025年12月1日，北證中藥PETTM中值190X500PETTM中值（數(shù)據(jù)剔除負(fù)值）2025年內(nèi)的市值變化上，中藥企業(yè)漲幅超過20%的為歐康醫(yī)藥。2025Q1-Q3收（億元）2025Q1-Q3收（億元）2025Q1-Q3歸母凈利潤（萬元）PETTM簡(jiǎn)稱 市值（億元） 年內(nèi)漲幅代碼920230.BJ 歐康醫(yī)藥 13.31 23.26% 189.62 410.57 -78.97% 2.10 -6.15%920433.BJ大唐藥業(yè)16.253.93%凈利潤（萬元）-4107.72由盈轉(zhuǎn)虧收（億元）1.02-35.27%920266.BJ生物谷11.841.70%-3550.87由盈轉(zhuǎn)虧3.04-27.64%2025Q1-Q3歸母2025Q1-Q3營代碼簡(jiǎn)稱 市值（億元） 年內(nèi)漲幅PETTM2025Q1-Q3歸母2025Q1-Q3營代碼簡(jiǎn)稱 市值（億元） 年內(nèi)漲幅PETTM3、橫向?qū)Ρ龋罕弊C2025前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)僅次于與科創(chuàng)板2025123日，A+H77333.76%、29.75%。圖19：醫(yī)藥相關(guān)企業(yè)上市較多的板塊為港股與主板港股33.76%港股33.76%主板29.75%創(chuàng)業(yè)板18.76%科創(chuàng)板15.01%主板 創(chuàng)業(yè)板 科創(chuàng)板 港股 北證按照 細(xì)行上北交醫(yī)企中比為藥生科醫(yī)療保設(shè)，量別比33.33%23.81%、23.81%。圖20：北交所醫(yī)藥企業(yè)中占比Top3的為西藥、生物科技與醫(yī)療保健設(shè)備醫(yī)療保健用品4.76%

生命科學(xué)工具和服務(wù)4.76%醫(yī)療保健設(shè)備23.81%中藥9.52%

西藥33.33%生物科技23.81%橫向?qū)Ρ绕渌鍓K情況，創(chuàng)業(yè)板與港股的細(xì)分類覆蓋最全面。主板40.00%、23.91%。創(chuàng)業(yè)板28.28%、20.69%。港股中占比較大的為生物科技、西藥，分別占比24.90%、17.24%?？苿?chuàng)板33.62%26.72%、25.00%。圖21：主板醫(yī)藥企業(yè)中西企數(shù)量占比最多 圖22：創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥企業(yè)中藥業(yè)數(shù)量占比最多醫(yī)療保健設(shè)備3.91%醫(yī)療保健設(shè)備3.91%生命科學(xué)務(wù)1.30%醫(yī)療保健 用品 6.52%中藥23.91%西藥40.00%生物科技

醫(yī)療保

保健護(hù)保健護(hù)

產(chǎn)品經(jīng)銷

工具和服健用品 健技術(shù)理產(chǎn)品理服務(wù)2.17%

商8.26%

務(wù)8.28%

10.34%

0.69%西藥

經(jīng)銷商3.45%保健護(hù)理設(shè)施3.91%

醫(yī)療保健設(shè)備15.17%保健護(hù)理

28.28%生物科技20.69%服務(wù)保健護(hù)10.00%

2.07%理設(shè)施中藥2.76%8.28%圖23：港股醫(yī)藥企業(yè)中生科企業(yè)占比最多 圖24：科創(chuàng)板醫(yī)藥企業(yè)中物技企業(yè)占比最多醫(yī)療保醫(yī)療保健

生命科

保健護(hù)理

生命科學(xué)健用品 技術(shù)

學(xué)工具 產(chǎn)品經(jīng)銷

工具和服 5.75%

4.98%

和服務(wù) 商 務(wù)設(shè)備11.49%服務(wù)11.11%

3.45%西藥17.24%生物科技24.90%

9.20%

10.34%醫(yī)療保健用品4.31%

醫(yī)療保健設(shè)備25.00%

西藥26.72%生物科技33.62%保健護(hù)理設(shè)施7.28%

4.60%2240；50%圖25：2024年?duì)I收增長(zhǎng)企業(yè)占最高的為科創(chuàng)板 圖26：2024年歸母凈利潤增長(zhǎng)業(yè)占比最高的為港股100% 100%80% 80%60% 60%40% 40%20% 20%0%主板 創(chuàng)業(yè)板 科創(chuàng)板 港股 北證

0%主板 創(chuàng)業(yè)板 科創(chuàng)板 港股 北證2024年?duì)I收增長(zhǎng) 2024年?duì)I收下滑 2024年歸母凈利潤增長(zhǎng) 2024年歸母凈利潤下滑202566.38%52.38%57.76%。圖27：北證2025Q1-Q3營收增長(zhǎng)企業(yè)占比位列第二 圖28：2025Q1-Q3歸母凈利潤長(zhǎng)企業(yè)占比科創(chuàng)板高0%

主板 創(chuàng)業(yè)板 科創(chuàng)板 北證2025Q1-Q3營收增長(zhǎng) 2025Q1-Q3營收下滑

0%

主板 創(chuàng)業(yè)板 科創(chuàng)板 北證2025Q1-Q3歸母凈利潤下滑2025Q1-Q3歸母凈利潤增長(zhǎng)4、北交所醫(yī)藥生物公司投資邏輯分析與案例圖29：北證醫(yī)藥生物企業(yè)分析邏輯框架研究所圖30研究所4.1、創(chuàng)新藥：諾思蘭德為例，首款國產(chǎn)基因藥NL003獲批倒計(jì)時(shí)作為醫(yī)藥生物的重要投資模塊，創(chuàng)新藥強(qiáng)調(diào)新穎、新用途等特點(diǎn)，可以根據(jù)是否全球擁有領(lǐng)先的臨床開發(fā)地位，分別稱為首創(chuàng)新藥（First-in-Class,FIC）和快速跟進(jìn)藥物（Fast-Follower,FF）。與已批準(zhǔn)藥物類別具有相同靶點(diǎn)和相似作用機(jī)制的藥物，則被視為同類創(chuàng)新藥物（Me-too）。而在Me-too基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化，顯著提升療效、安全性或患者依從性的藥物，則是改進(jìn)型藥物（Me-better）。創(chuàng)新藥的研發(fā)周期漫長(zhǎng)、環(huán)節(jié)繁多且審核嚴(yán)密，需要經(jīng)歷藥物探索與發(fā)現(xiàn)、藥學(xué)毒理等研究、臨床研究、審批、商業(yè)化等多個(gè)階段。圖31：創(chuàng)新藥的研發(fā)周期漫長(zhǎng)、環(huán)節(jié)繁多且審核嚴(yán)密北京衛(wèi)生法學(xué)會(huì)公眾號(hào)創(chuàng)新藥的投資主要從管線研發(fā)、技術(shù)平臺(tái)、商業(yè)化能力、市場(chǎng)空間、財(cái)務(wù)健康等五個(gè)方面來考慮公司價(jià)值。圖32：五維度識(shí)別創(chuàng)新藥企業(yè)價(jià)值研究所諾思蘭德是一家創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，主要從事基因治療藥物、重組蛋白質(zhì)類藥物和眼科用藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。NL003根據(jù)公司2024年年度報(bào)告，公司共17個(gè)在研項(xiàng)目。生物新藥研發(fā)方面，研發(fā)管線包括11個(gè)生物工程新藥項(xiàng)目，其中基因治療藥物項(xiàng)目5個(gè)、重組蛋白質(zhì)類藥物項(xiàng)目6個(gè)，核心重點(diǎn)項(xiàng)目塞多明基注射液（項(xiàng)目代碼：NL003）已完成III期臨床研究并提交潰瘍適應(yīng)癥藥品注冊(cè)申請(qǐng)，其他項(xiàng)目分別處于III期臨床研究、II期臨床研究及臨床前研究階段，功能覆蓋下肢缺血性疾病、急性心肌梗死所致缺血再灌注損傷、急性肺損傷和急性呼吸窘迫綜合征、腫瘤化療220248序號(hào) 在研項(xiàng)目 目的 所處階段擬達(dá)到的目標(biāo) 預(yù)計(jì)影響表9：諾思蘭德在研項(xiàng)目序號(hào) 在研項(xiàng)目 目的 所處階段擬達(dá)到的目標(biāo) 預(yù)計(jì)影響塞多明基注射液1（NL003）注射用重組人胸腺

NDA申報(bào)

該項(xiàng)目為用于CLI治療的基因治療產(chǎn)品，一旦研上市 成功，有望成為國內(nèi)重磅產(chǎn)品，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，為公司創(chuàng)造可觀的經(jīng)濟(jì)效益。該項(xiàng)目用于治療急性心肌梗死所致缺血再灌注損2素β4（NL005）重組人胸腺素β4滴3注射用重組人凝血4

所致缺血再灌注損傷的藥物藥物開發(fā)用于血友病患者的出血發(fā)作及預(yù)防的藥物

Ⅱ期臨床 上市臨床前研上市究臨床前研究

傷，一旦研發(fā)成功，有望成為獨(dú)家重磅品種，極大提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，為公司帶來可觀的經(jīng)濟(jì)效益。該物質(zhì)具有包括損傷修復(fù)在內(nèi)的多種作用，可對(duì)部分眼科疾病進(jìn)行綜合治療，能為部分眼科疾病提供一種安全有效的新藥。提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。重組FⅦa開發(fā)難度較大，截至目前尚無國產(chǎn)產(chǎn)品上市，本品一旦開發(fā)成功，可以填補(bǔ)我國空白，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。骨關(guān)節(jié)炎發(fā)病率隨人口老齡化等問題逐年攀升，本治療骨關(guān)節(jié)炎的裸

開發(fā)用于治療骨關(guān)節(jié)炎

完成確證研究，項(xiàng)目采用基因治療的方式在體內(nèi)持續(xù)表達(dá)目的蛋白5質(zhì)粒注射液（Y006）環(huán)孢素滴眼液(Ⅱ)6 （RD3001）0.05%(0.4ml:0.2mg)鹽酸羥甲唑啉滴眼7 液（RD3002）0.1%(0.3ml:0.3mg)環(huán)孢素滴眼液(Ⅱ)8

的基因治療藥物成減少的患者。用于成人后天上瞼下垂的治療本品可促進(jìn)干眼癥患者的淚液分泌，適用于與角結(jié)膜干燥癥相關(guān)的眼

早期評(píng)價(jià)判定開發(fā)可行性研發(fā)階段 上市研發(fā)階段 上市研發(fā)階段 上市

發(fā)揮治療作用。本項(xiàng)目一旦開發(fā)成功，可為廣大患者提供一種全新的治療方式，并豐富公司的研發(fā)管線。該項(xiàng)目用于治療干眼癥，市場(chǎng)潛力較大，前景廣闊，該產(chǎn)品上市能夠提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及公司盈利能力。該項(xiàng)目用于治療上瞼下垂，屬于醫(yī)美產(chǎn)品，目前國內(nèi)沒有上市產(chǎn)品，市場(chǎng)潛力較大，前景廣闊，該產(chǎn)品上市能夠提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及公司盈利能力。該項(xiàng)目用于治療干眼癥，為本公司不同規(guī)格的環(huán)孢素滴眼液產(chǎn)品，豐富了公司產(chǎn)品線，該產(chǎn)品上市能（0.25ml：0.225mg）部炎癥所導(dǎo)致的淚液生成減少的患者

夠提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及公司盈利能力。眼液（RD3004）9 0.025%（0.4ml：0.1mg；7.5ml：1.875mg）

緩解因輕微眼部刺激引起的眼睛發(fā)紅。

研發(fā)階段 上市

該項(xiàng)目用于去除眼部紅血絲，屬于醫(yī)美產(chǎn)品，目前國內(nèi)沒有上市產(chǎn)品，市場(chǎng)潛力較大，前景廣闊，該產(chǎn)品上市能夠提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及公司盈利能力。序號(hào) 在研項(xiàng)目 目的 所處階段序號(hào) 在研項(xiàng)目 目的 所處階段擬達(dá)到的目標(biāo) 預(yù)計(jì)影響鹽酸奧洛他定滴眼10 液（RD4001）0.1%(0.4ml:0.4mg)平衡鹽溶液11（RD4002）250ml普拉洛芬滴眼液12 （RD4003）0.1%(0.4ml:0.4mg)環(huán)孢素滴眼液(Ⅲ)

膜炎的體征和癥狀。內(nèi)或眼外的灌注液外眼及眼前節(jié)炎癥的對(duì)癥治療4

中中中

該項(xiàng)目用于治療過敏性結(jié)膜炎，為目前市場(chǎng)主流的抗過敏滴眼液，本品無防腐劑，與多劑量比有明顯上市的銷售優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)前景廣闊，該產(chǎn)品上市能夠提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及公司盈利能力。該項(xiàng)目用于眼科手術(shù)中作為眼內(nèi)或眼外的灌注液，上市本品上市能夠完善公司產(chǎn)品線，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。不添加防腐劑，目前沒有單劑量產(chǎn)品上市，與多劑上市量比有明顯的銷售優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)前景廣闊，該產(chǎn)品上市能夠提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及公司盈利能力。該項(xiàng)目用于治療4歲及以上兒童和青少年的嚴(yán)重性春季角結(jié)膜炎，目前國內(nèi)只有參比制劑上市，市場(chǎng)13 （RD4004）0.1%(0.3ml:0.3mg)立他司特滴眼液14 （RD4005）5%(0.2ml:10mg)聚乙烯醇滴眼液15 （RD4006）1.4%(0.4ml:5.6mg)妥布霉素滴眼液16 B12

童和青少年的嚴(yán)重性春季結(jié)角膜炎用于干眼?。―ED）的體征和癥狀的治療潤滑和滋潤眼睛表面，灼燒、不適和/或由干眼病（DED）或環(huán)境因素引起的任何其他癥狀。適用于外眼及附屬器敏感菌株感染的局部抗感染治療

研發(fā)階段 上市研發(fā)階段 上市研發(fā)階段 上市研發(fā)階段 上市

前景廣闊，該產(chǎn)品上市能夠提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及公司盈利能力。該項(xiàng)目用于治療干眼癥，目前國內(nèi)沒有上市產(chǎn)品，市場(chǎng)潛力較大，該產(chǎn)品上市能夠提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及公司盈利能力。該項(xiàng)目用于治療眼睛干澀、視疲勞、干眼癥、結(jié)膜充血、結(jié)膜干燥癥等眼病，該產(chǎn)品上市能夠提完善公司產(chǎn)品線，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。該項(xiàng)目用于治療細(xì)菌感染引起的眼部疾病，該產(chǎn)品上市能夠提完善公司產(chǎn)品線，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。該項(xiàng)目用于緩解眼疲勞，屬于甲類OTC,是營養(yǎng)補(bǔ)充175ml：1mg）

緩解調(diào)節(jié)下眼疲勞癥狀研發(fā)階段 上市

劑型滴眼液，該產(chǎn)品上市能夠完善公司產(chǎn)品線，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。諾思蘭德2024年報(bào)202451520249（0.2%（510g）獲批，以總代模式市場(chǎng)推廣。重組人肝細(xì)胞生長(zhǎng)因子裸質(zhì)粒注射液（NL003）2024715III期臨（N002。藥品名稱項(xiàng)目代號(hào)藥物規(guī)格 政府支持 研發(fā)進(jìn)展 作用機(jī)理表10：諾思蘭德重點(diǎn)加快第一批自研項(xiàng)目藥品名稱項(xiàng)目代號(hào)藥物規(guī)格 政府支持 研發(fā)進(jìn)展 作用機(jī)理重組人肝細(xì)胞生長(zhǎng)

NL003

十一五、十三五重大新藥創(chuàng)制科技重大專項(xiàng)、G20后備

2008年：I期臨床批文；2011年：II期臨床批文；2017年：III期臨床批文；

通過在缺血部位的局部肌肉注射NL003，質(zhì)粒轉(zhuǎn)染橫紋肌細(xì)胞并持續(xù)表達(dá)和分泌具有促進(jìn)血管生長(zhǎng)作用的肝細(xì)胞生長(zhǎng)因子HGF因子裸質(zhì)粒注射液

瓶 企業(yè)培育項(xiàng)目、中關(guān)村國家自主創(chuàng)新

20232402024年：已完成揭盲，注冊(cè)上市側(cè)支循環(huán)，建立分子搭橋機(jī)制，增加缺示范區(qū)重大高精尖

許可申請(qǐng)獲得受理。

血部位的血流供應(yīng)，以達(dá)到治療缺血性疾病藥品名稱項(xiàng)目代號(hào)藥物規(guī)格政府支持研發(fā)進(jìn)展作用機(jī)理成果產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。的目的。十一五、十二五、十三五國家重大

2015年：I、II2019I期臨床研究

005β4可通過注射用重

新藥創(chuàng)制科技重大

2020年2月IIa期臨床倫理通過；血液循環(huán)到達(dá)心臟的再灌注損傷部位，通過組人胸腺素β4注射用重組人改構(gòu)

NL005 NL002

專項(xiàng)、G20工程創(chuàng)新研究項(xiàng)目、首都市民健康項(xiàng)目十二五國家重大新藥創(chuàng)制科技重大專項(xiàng)

開展臨床IIa期研究；2022年：IIb期臨床研究批準(zhǔn)；2023受試者入組。2003年：完成I期臨床研究；2009年：完成II期臨床研究；2017IIIa期臨床研究；2020年：進(jìn)行IIIb期臨床研究

調(diào)控炎癥、阻止心肌細(xì)胞凋亡、缺血部位新生血管及組織修復(fù)功能，從而達(dá)到治療疾病的目的。NL002通過直接刺激造血干細(xì)胞和巨核系祖小板的產(chǎn)量，從而促進(jìn)血小板的生成。諾思蘭德公告、諾思蘭德公開發(fā)行說明書公司重點(diǎn)N003項(xiàng)目為治療CII為（pephealaeldiseases嚴(yán)重下肢缺血性疾病（CI，CI是下肢外周動(dòng)脈疾?。―）度的缺血階段，在臨床癥狀上主要以腿部和腳部靜息痛、潰瘍及壞疽為主，隨疾病的進(jìn)展，感染、潰瘍和壞疽逐漸惡化，嚴(yán)重者需要進(jìn)行截肢，給患者和社會(huì)造成極導(dǎo)致30%2~47~15病合并203018502045年有望進(jìn)一步提升至1931億美元。圖33：2021年中國糖尿病患者為1.4090億人 圖34：2030年中國糖尿病相關(guān)出或達(dá)1850億美元0.00

2013 2015 2017 2019 2021糖尿病患病人數(shù):中國（百萬人）

2021 2030E 2045E醫(yī)療支出:糖尿病相關(guān):中國（百萬美元）、國際糖尿病聯(lián)盟 、國際糖尿病聯(lián)盟目前CLICLICLI100220-3,5001%CLI年中國5,187.2020255,656.26長(zhǎng)至6,230.44萬人。圖35：2025年外周動(dòng)脈疾病的患病人數(shù)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至5,656.26萬人70006000500040003000200010000中國外周動(dòng)脈疾病患病人數(shù)（萬人）諾思蘭德一輪問詢的回復(fù)、弗若斯特沙利文SageGroup4,200-6,000萬SageGroupCollategene2020CLI患者82Coaegne7.942，1,73810%CLI2025CLI566NL0031201428治療相較外科手段更為便捷也無需住院，很有潛力進(jìn)一步擴(kuò)展到輕癥領(lǐng)域，NL003諾思蘭德建立了6大研發(fā)平臺(tái)：目的基因篩選及工程菌構(gòu)建的研發(fā)平臺(tái)、微生物表達(dá)重組蛋白質(zhì)藥物研發(fā)平臺(tái)、滴眼劑藥物開發(fā)平臺(tái)、哺乳動(dòng)物細(xì)胞表達(dá)重組蛋白質(zhì)藥物的研發(fā)平臺(tái)、生物技術(shù)藥物工藝放大和規(guī)?；a(chǎn)的研發(fā)平臺(tái)、裸質(zhì)?；蛑委熕幬锏难邪l(fā)平臺(tái)，具備獨(dú)立承擔(dān)藥物篩選、藥學(xué)研究、臨床研究與生產(chǎn)工藝放大等藥物研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)體系及綜合能力。圖36：諾思蘭德建設(shè)6大研發(fā)平臺(tái)諾思蘭德公開發(fā)行說明書研發(fā)方面，公司2020年以來研發(fā)人員數(shù)量逐年增長(zhǎng)，從2020年的41人增長(zhǎng)至20246435.56%40003,032.04圖37：2024年公司研發(fā)人員數(shù)量64人 圖38：2021-2024年諾思蘭德研費(fèi)用在4000萬元上下7060504030201002020 2021 2022 2023

38%37%36%35%34%33%32%31%30%29%28%

0

100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%研發(fā)人員數(shù)量（人） 研發(fā)人員數(shù)量占比

研發(fā)費(fèi)用/萬元 研發(fā)費(fèi)用率2020年-2024年公司專利數(shù)也呈現(xiàn)逐漸增長(zhǎng)，2024年公司擁有專利31項(xiàng)，其中發(fā)明專利23項(xiàng)。圖39：2024年諾思蘭德?lián)碛袑＠?1項(xiàng)，其中發(fā)明專利23項(xiàng)353025201510502020 2021 2022 2023 2024專利數(shù)量（項(xiàng)） 發(fā)明專利數(shù)量（項(xiàng)）諾思蘭德各年年度報(bào)告、醫(yī)療器械企業(yè)分析醫(yī)療器械涉及醫(yī)藥、機(jī)械、電子、各種原料等多個(gè)行業(yè)，是一個(gè)多學(xué)科交叉、知識(shí)密集型行業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈上來看，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)鏈上游為材料及系統(tǒng)，包括原材料、電子器件、生物原料、軟件系統(tǒng)、包裝材料等；中游為醫(yī)療器械，可分為高值醫(yī)用耗材、低值醫(yī)用耗材、醫(yī)療設(shè)備及體外診斷；下游應(yīng)用于醫(yī)療機(jī)構(gòu)、家庭用戶、體檢中心。圖40：醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)鏈中商產(chǎn)業(yè)研究院從投資邏輯來看，醫(yī)療器械企業(yè)投資需要重點(diǎn)關(guān)注下游細(xì)分市場(chǎng)、產(chǎn)品商業(yè)化落地、財(cái)務(wù)情況、研發(fā)壁壘、宏觀政策等五大方面。圖41：五維分析醫(yī)療器械企業(yè)投資研究所維卓致遠(yuǎn)主營業(yè)務(wù)為數(shù)智手術(shù)醫(yī)療設(shè)備及器械的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售以及醫(yī)學(xué)影像交互系統(tǒng)及相關(guān)服務(wù)。公司提供的數(shù)智手術(shù)整體解決方案，其中主要產(chǎn)品包括數(shù)智骨科手術(shù)導(dǎo)航機(jī)器人系統(tǒng)及配套手術(shù)工具、手術(shù)能量與動(dòng)力系統(tǒng)以及醫(yī)學(xué)影像交互系統(tǒng)等多項(xiàng)產(chǎn)品及服務(wù)，通過人工智能技術(shù)推進(jìn)手術(shù)的數(shù)字化、智能化程度，實(shí)現(xiàn)復(fù)雜手術(shù)簡(jiǎn)單化、簡(jiǎn)單手術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化、標(biāo)準(zhǔn)手術(shù)均質(zhì)化。數(shù)智骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)是公司核心產(chǎn)品，為公司數(shù)智全流程手術(shù)一體化解決方案的重要組成部分，主要適用于脊柱、創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)三個(gè)方向的臨床應(yīng)用。（Navi-OR2.020253.0產(chǎn)品 用途/特點(diǎn) 進(jìn)度表產(chǎn)品 用途/特點(diǎn) 進(jìn)度骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)（型號(hào)Navi-OR1）

適用于脊柱外科、創(chuàng)傷外科

已取得國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)已完成前期研發(fā)工作，預(yù)計(jì)于20252.0星航骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)3.0 適用公司自研光學(xué)測(cè)位設(shè)關(guān)節(jié)置換骨科手術(shù)導(dǎo)航機(jī)器

年第一季度申請(qǐng)注冊(cè)研發(fā)過程中，光學(xué)測(cè)位設(shè)備已生成樣機(jī)人系統(tǒng)維卓致遠(yuǎn)公轉(zhuǎn)書

關(guān)節(jié)置換 已生成樣機(jī)，正處于研發(fā)階段202412314652.27%75%。1.14% 7.95%?？?3.86%碩士20.45%本科46.59%圖42：2024年末維卓致遠(yuǎn)研發(fā)員占比52% 圖1.14% 7.95%?？?3.86%碩士20.45%本科46.59%財(cái)務(wù)人員5.68%

生產(chǎn)人員6.82%

?？埔韵?博士14.77%

銷售人員20.45%

研發(fā)人員52.27%維卓致遠(yuǎn)2024年報(bào) 維卓致遠(yuǎn)2024年報(bào)20422H118641518.94萬元。圖44：2024年維卓致遠(yuǎn)投入研發(fā)費(fèi)用3118.64萬元02022 2023 2024 2025H1研發(fā)費(fèi)用/萬元公司深耕于數(shù)字智能手術(shù)器械行業(yè)，已取得多項(xiàng)資質(zhì)，公司經(jīng)工信部認(rèn)定為國家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)、已獲得北京市潛在獨(dú)角獸企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)等認(rèn)定。截至2025年6月30日，公司擁有40項(xiàng)發(fā)明專利、25項(xiàng)實(shí)用新型專利、100項(xiàng)軟件著作權(quán)以及15項(xiàng)在申請(qǐng)過程中的發(fā)明專利。型號(hào)Navi-OR202320258是否實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)技術(shù)應(yīng)用情況技術(shù)來源技術(shù)特色序號(hào) 技術(shù)名稱是否實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)技術(shù)應(yīng)用情況技術(shù)來源技術(shù)特色序號(hào) 技術(shù)名稱交互式圖1 術(shù)23術(shù)4技術(shù)混合現(xiàn)實(shí)5 技術(shù)路徑規(guī)劃

允許醫(yī)生在醫(yī)學(xué)影像上進(jìn)行標(biāo)注、測(cè)量等操作，并實(shí)時(shí)反饋處理結(jié)果。這種技術(shù)增強(qiáng)了醫(yī)生與軟件的交互性，使醫(yī)生能夠更靈活地調(diào)整手術(shù)規(guī)劃方案。通過算法自動(dòng)或半自動(dòng)地識(shí)別并分割出醫(yī)學(xué)影像中的特定結(jié)割的工作量，提高手術(shù)規(guī)劃的效率和精度。通過深度學(xué)習(xí)算法對(duì)醫(yī)學(xué)影像進(jìn)行高效處理，精確識(shí)別并標(biāo)注骨組織解剖結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、智能化的識(shí)別過程，提高診斷效率和準(zhǔn)確性，為骨科手術(shù)規(guī)劃提供有力支持。病變情況，從而制定更精確的手術(shù)方案。使得手術(shù)過程更加直觀、精準(zhǔn)。醫(yī)生可以更加清晰地觀察病灶部位，準(zhǔn)確判斷手術(shù)路徑，從而提高手術(shù)的安全性和成功率。同時(shí)，該技術(shù)還能夠提供實(shí)時(shí)交互功能，方便醫(yī)生與團(tuán)隊(duì)成員之間的溝通協(xié)作，進(jìn)一步提升手術(shù)效果?；卺t(yī)學(xué)影像和解剖結(jié)構(gòu)信息，自動(dòng)規(guī)劃出最佳的手術(shù)路徑。

智能影像交互系統(tǒng)醫(yī)學(xué)影像三維重建軟件星航 骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)星云云影像交互系統(tǒng)智能影像交互系統(tǒng)醫(yī)是學(xué)影像三維重建軟件星航骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)星云云影像交互系統(tǒng)智能影像交互系統(tǒng)醫(yī)是學(xué)影像三維重建軟件星航骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)星云云影像交互系統(tǒng)智能影像交互系統(tǒng)醫(yī)是學(xué)影像三維重建軟件星航骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)星云云影像交互系統(tǒng)智能影像交互系統(tǒng)醫(yī)是學(xué)影像三維重建軟件星航骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)6技術(shù)7準(zhǔn)技術(shù)8 蹤技術(shù)

這種技術(shù)能夠考慮多種因素，如血管7分布、組織特性等，從而確保手術(shù)過程中的安全性和效率。通過融合不同模態(tài)醫(yī)學(xué)影像，精確匹配多源數(shù)據(jù)，提供全面準(zhǔn)確的病灶信息。該技術(shù)自動(dòng)化程度高，智能化水平強(qiáng)，穩(wěn)定可靠，為醫(yī)學(xué)手術(shù)導(dǎo)航提供精準(zhǔn)指導(dǎo)，提升手術(shù)安全性和效率。產(chǎn)品搭載了公司獨(dú)立自主研發(fā)的亞毫米級(jí)別導(dǎo)航追蹤技術(shù)，整1

自主研發(fā)星航骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng) 是自主研發(fā)星航骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng) 是自主研發(fā)星航骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng) 是維卓致遠(yuǎn)公轉(zhuǎn)書2025726程workshop2025年10月，寧波市第六醫(yī)院創(chuàng)傷骨科中心莊云強(qiáng)主任團(tuán)隊(duì)成功完成一例股骨頸骨折手術(shù)，通過星航骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)的精準(zhǔn)引導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)了品字形置入3枚螺釘?shù)耐昝啦僮?。?shí)時(shí)導(dǎo)航功能使醫(yī)生能夠嚴(yán)格按照規(guī)劃執(zhí)行操作，打入的三枚螺釘與規(guī)劃路徑一致，實(shí)現(xiàn)了理想的布局，為骨折愈合提供了力學(xué)穩(wěn)定性。數(shù)智骨科這一新質(zhì)生產(chǎn)力，正在為健康中國建設(shè)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。丹2014310其它病原微生物體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品為侵襲性真菌病血清學(xué)早期診斷及其它病原微生物診斷產(chǎn)品，分為試劑產(chǎn)品和診斷儀器產(chǎn)品。公司診斷試劑產(chǎn)品依據(jù)方法學(xué)可分為酶動(dòng)力學(xué)、酶聯(lián)免疫法、免疫層析法、化PCR酶動(dòng)力學(xué)系列試劑屬于以鱟血細(xì)胞為核心原料的生化診斷試劑，酶聯(lián)免疫法、免疫層析法、化學(xué)發(fā)光法系列試劑屬于以抗原、抗體為核心原料的免疫診斷試劑，熒光定量PCR法系列試劑屬于分子診斷試劑。圖45：丹娜生物診斷試劑產(chǎn)品依據(jù)方法學(xué)可分為五大類，主要用于三大方面丹娜生物招股說明書202230%202320233,855202561,3001,000多家。公司名稱 技術(shù)平臺(tái) 產(chǎn)品種類 自動(dòng)化程度表13：丹娜生物產(chǎn)品種類豐富，自動(dòng)化程度高公司名稱 技術(shù)平臺(tái) 產(chǎn)品種類 自動(dòng)化程度丹娜生物 酶動(dòng)力學(xué)、酶聯(lián)免疫、G試驗(yàn)ET試驗(yàn)GM試驗(yàn)曲霉IgG抗體檢測(cè)、全自動(dòng)多品種檢測(cè)公司名稱技術(shù)平臺(tái)產(chǎn)品種類自動(dòng)化程度免疫層析、化學(xué)發(fā)光煙曲霉IgE、抗體檢測(cè)、Mn試驗(yàn)、念珠菌IgG抗體檢測(cè)、GXM試驗(yàn)美國伯樂酶聯(lián)免疫GM試驗(yàn)手工單品種檢測(cè)美國IMMY免疫層析GXM試驗(yàn)手工單品種檢測(cè)天津一瑞生物科技股份有限公司

酶動(dòng)力學(xué)、酶聯(lián)免疫、免疫層析、化學(xué)發(fā)光

G試驗(yàn)、ET試驗(yàn)、GM試驗(yàn)、GXM試驗(yàn) 全自動(dòng)多品種檢測(cè)湛江安度斯生物有限公司 酶動(dòng)力學(xué) G試驗(yàn)、ET試驗(yàn) 手工單品種檢丹娜生物招股說明書公司自主研發(fā)產(chǎn)品覆蓋的侵襲性真菌病血清學(xué)檢測(cè)的主要臨床檢測(cè)項(xiàng)目能夠滿足各類適用人群和適應(yīng)癥的多元化臨床檢測(cè)需求。公司自主開發(fā)的曲霉菌半乳甘露聚糖定量檢測(cè)試劑盒（ELISA法）入選國家科技部《創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)品目錄（2018）》；自主開發(fā)的真菌（1-3）-β-D葡聚糖定量檢測(cè)試劑盒（顯色法）獲得2018年天津市中小企業(yè)專精特新產(chǎn)品認(rèn)定；公司獲得天津質(zhì)量獎(jiǎng)提名獎(jiǎng)、濱海新區(qū)第一批專利密集型產(chǎn)品、天津市質(zhì)量攻關(guān)優(yōu)秀成果5項(xiàng)、天津市濱海新區(qū)質(zhì)量攻關(guān)活動(dòng)成果評(píng)比獎(jiǎng)項(xiàng)14項(xiàng)、創(chuàng)之星杯2022年度及2021年度中國體外診斷優(yōu)秀創(chuàng)新產(chǎn)品金獎(jiǎng)等多項(xiàng)榮譽(yù)；公司曲霉半乳甘露聚糖IgG抗體檢測(cè)試劑、念珠菌甘露聚糖IgG抗體檢測(cè)試劑是國內(nèi)注冊(cè)的獨(dú)家產(chǎn)品，截至2025年10月21日，國內(nèi)市場(chǎng)無檢測(cè)相同標(biāo)志物的診斷試劑注冊(cè)上市。公司的5GGMGXMWS/T497-2017GMGXMIgEIgG（2017年版GGM試驗(yàn)、GXMIgGIgEMn2017-20240.402.40年總營收CAGR29.24%20251.161.38%。圖46：丹娜生物2017-2022年?duì)I收增速較快2022-2023剔除應(yīng)急業(yè)務(wù)后，公司常規(guī)業(yè)務(wù)主營收在2022-2024維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.37%，2024年達(dá)到2.39億元，同比增長(zhǎng)3.95%。圖47：2022-2023年丹娜生物應(yīng)業(yè)務(wù)收入快速收縮 圖48：2022-2024年丹娜生物常業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)100%0%

2022 2023 2024 2025H1常規(guī)業(yè)務(wù)營收 應(yīng)急業(yè)務(wù)營收

3210

2022 2023 2024 常規(guī)業(yè)務(wù)營收（億元）

50%40%30%20%10%0%丹娜生物招股說明書 丹娜生物招股說明書截至2024年12月31日，公司擁有博士11人、碩士71人、在站博士后3人、273812生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化示范區(qū)首批創(chuàng)業(yè)領(lǐng)軍人才1人、天津市企業(yè)家隊(duì)伍建設(shè)111工程杰出企業(yè)家1人、天津市新型企業(yè)家培養(yǎng)工程2人、天津市131創(chuàng)新型人才培養(yǎng)工程5人、天津市項(xiàng)目+團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)培養(yǎng)專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)帶頭人1人、濱海新區(qū)青年創(chuàng)新人才2人、天津市第一批卓越制造人才1人、天津市企業(yè)家隊(duì)伍建設(shè)111工程濱海新區(qū)優(yōu)秀企業(yè)家2人，形成了具有顯著創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力的人才團(tuán)隊(duì)。公司有專業(yè)科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，掌握多項(xiàng)核心專利，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。截至2024年12月3167為76.12%1.49% 11.94%本科22.39%碩士64.18%圖49：截至2024年末丹娜生物發(fā)人員占比1.49% 11.94%本科22.39%碩士64.18%807060504030201002022 2023 2024

25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%

本科以下 博士研發(fā)人員人數(shù)（人） 研發(fā)人員占比 博士 碩士 本科 本科以下丹娜生物招股說明書 丹娜生物招股說明書室、侵襲性真菌病機(jī)制研究與精準(zhǔn)診斷北京市重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室丹娜生物分中心、天津市企業(yè)技術(shù)中心等科技創(chuàng)新平臺(tái)，并建立了核心原料制備、酶動(dòng)力學(xué)、酶聯(lián)免疫、PCR圖51：丹娜生物建設(shè)了六大核心技術(shù)平臺(tái)核心原料制備核心原料制備熒光定量PCR酶動(dòng)力學(xué)化學(xué)發(fā)光酶聯(lián)免疫免疫層析丹娜生物招股說明書截至2025年10月21日，公司擁有境內(nèi)外已授權(quán)專利91項(xiàng)境內(nèi)外專利，其中境內(nèi)發(fā)明專利47項(xiàng)，境外發(fā)明專利1項(xiàng)；已獲得79案證書；已取得18項(xiàng)軟件著作權(quán)以及102項(xiàng)歐盟CE認(rèn)證（含自我聲明。101932項(xiàng)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1項(xiàng)，參與研制國家標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)1項(xiàng)；承擔(dān)天津市智能制造專項(xiàng)資金項(xiàng)目2項(xiàng)。2019年以來，公司榮獲了第一批國家支持的重點(diǎn)專精特新小巨人企業(yè)、天津市制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)、國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)