新股專題報(bào)告2026年1月6日新股專題報(bào)告核心觀點(diǎn)u2025年，隨著新“國九條”縱深推進(jìn)、疊加科創(chuàng)板“1+6”改革提升包容性，新股發(fā)行節(jié)奏在嚴(yán)把入口關(guān)的前提下實(shí)現(xiàn)溫和提速，且依托下半年以來大型IPO項(xiàng)目密集發(fā)行，募集資金規(guī)模顯著提升。從新股發(fā)行數(shù)量來看，截至2025年12月31日，2025年共有90只滬深新股掛牌上市、較2024年同比增加13只，其中38只為主板、33只為創(chuàng)業(yè)板、19只為科創(chuàng)板；從募集資金規(guī)模來看，2025年滬深新股的首發(fā)募集資金總額為1242.43億元、較2024年同比多募98.25%；而從募集資金均值來看，2025年滬深新股的平均首發(fā)募集資金為13.80億元、較2024年同比增加u一級打新方面，2025年滬深網(wǎng)下打新收益率較2024年基本持平，但其中5億元及以上規(guī)模的賬戶打新收益率明顯抬升；預(yù)計(jì)主要系募集資金較大的IPO項(xiàng)目數(shù)量占比有所提升。在上市新股首日表現(xiàn)上，2025年滬深新股平均首日收盤漲幅達(dá)227.90%、依舊維持在較高區(qū)間。具體來看，假設(shè)將新股板塊的首日收盤漲幅按上市板、行業(yè)、以及上市月份進(jìn)行自上而下的歸因分析，其中上市板塊方面，科創(chuàng)板新股首日收盤漲幅均值最高；行業(yè)方面，有色金屬、社會服務(wù)等行業(yè)新股首日收盤漲幅更為可觀；月份方面，七月至十二月新股打新賺錢效應(yīng)更為顯著。假設(shè)自下而上的個股分析來看，2025年打新收益排名前十的滬深新股，大多新股集中于十月至十二月上市，同時部分核心觀點(diǎn)請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明3請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明3請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明4請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明42025年滬深新股募集情況2025年滬深新股一級市場表現(xiàn)2025年滬深新股二級市場表現(xiàn)請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明5請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明52025年滬深新股募集情況1.12025年滬深新股發(fā)行節(jié)奏溫和提速，制度改革持續(xù)深化或成主因1.22025年滬深I(lǐng)PO募資規(guī)模顯著提升，新股發(fā)行數(shù)量與大型募投項(xiàng)目1.32025年滬深I(lǐng)PO平均募集資金實(shí)現(xiàn)躍升，其中科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)翻番1.42025年首發(fā)募集資金規(guī)模排名請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明6資料來源：央廣網(wǎng)、證券時報(bào)、Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明61.12025年滬深新股發(fā)行節(jié)奏溫和提速，制度改革持續(xù)深化或成主因u截至2025年12月31日，2025年共有90只滬深新股掛牌上市、較2024年同比增加13只，主要系制度改革的持續(xù)深化。2024年4月以來，伴隨著新“國九條”以及“1+N”系列政策措施密集落地，新股發(fā)行節(jié)奏逐漸步入常態(tài)；2025年6月，u假設(shè)將2025年上市滬深新股按上市板進(jìn)行劃分，主板新股發(fā)行數(shù)量位居第一、科創(chuàng)板新股發(fā)行亦在改革賦能下呈加速擴(kuò)容態(tài)勢。2025年上市的90只滬深新股中，有38只為主板、19只為科創(chuàng)板、33只為創(chuàng)業(yè)板；具體來看，主板新股數(shù)量同比2024年增長幅度最為顯著，科創(chuàng)板新股數(shù)量亦較2024年的15只有所增加，其中2025下半年科創(chuàng)板新股發(fā)行數(shù)量達(dá) 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明7資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明71.12025年滬深新股發(fā)行節(jié)奏溫和提速，制度改革持續(xù)深化或成主因u假設(shè)將2025年上市滬深新股按所屬行業(yè)（依據(jù)2021版申萬一級行業(yè)分類，下同）進(jìn)行劃分，新股發(fā)行數(shù)量排名前五的行業(yè)依次為電子、汽車、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化年來自電子、汽車、電力設(shè)備行業(yè)的新股比例分別為21.11%、15.56%、14.44%，合計(jì)達(dá)51.11%；前三大行業(yè)集中度較 社會服務(wù),3,3%2021年2022年2023年2021年2022年2023年2024年2025年請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明8資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明81.22025年滬深I(lǐng)PO募資規(guī)模顯著提升，新股發(fā)行數(shù)量與大型募投項(xiàng)目數(shù)量雙增為關(guān)鍵驅(qū)動u募集資金規(guī)模方面，截至2025年12月31日，2025年滬深新股的首發(fā)募集資金總額由2024年的626.68億元增至1242.43億元、較2024年同比多募98.25%，下半年以來的新股數(shù)量增加及大型IPO項(xiàng)目密集發(fā)行成為募資規(guī)模顯著提升的關(guān)鍵u假設(shè)將2025年上市滬深新股的首發(fā)募集資金金額按上市板進(jìn)行劃分，主板募資規(guī)模位居第一。2025年1242.43億元募 756.12請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明9資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明91.22025年滬深I(lǐng)PO募資規(guī)模顯著提升，新股發(fā)行數(shù)量與大型募投項(xiàng)目數(shù)量雙增為關(guān)鍵驅(qū)動u假設(shè)將2025年上市滬深新股的首發(fā)募集資金金額按所屬行業(yè)進(jìn)行劃分，電子、汽車以及公用事業(yè)為募資金額最高的前三大行業(yè)；來自上述行業(yè)的募資金額占比分別為29. 機(jī)械設(shè)備,28.74,計(jì)算機(jī),27.14,2%2%2%輕工制造,51.21,4%有色金屬,66.50,5%電子,4%有色金屬,66.50,5%基礎(chǔ)化工,74.91,6%醫(yī)藥生物,89.29,7%電力設(shè)備,96.41,8%汽車,223.97,18%公用事業(yè),181.71,15% 2021年2022年20232021年2022年2023年2024年2025年請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明10資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明101.32025年滬深I(lǐng)PO平均募集資金實(shí)現(xiàn)躍升，其中科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)翻番u在募資規(guī)模顯著抬升、而新股數(shù)量增量有限的背景下，新股平均首發(fā)募集資金實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步躍升；截至2025年12月31日，u假設(shè)將平均首發(fā)募集資金金額按上市板塊進(jìn)行劃分，科創(chuàng)板新股平均募集資金金額最高、近乎為創(chuàng)業(yè)板的3倍；具體來u假設(shè)將平均首發(fā)募集資金金額按所屬行業(yè)進(jìn)行劃分，平均募集資金金額排名前三的行業(yè)分別為公用事業(yè)（181.71億元）、計(jì)算機(jī)（27.14億元）、電子（19.08億元）；相較于2024年，2025年平均募集資金規(guī)模的行業(yè)排名變化較大， 2021年2022年2023年2024年20252021年2022年2023年2024年2025年 公用事業(yè)計(jì)算機(jī)有色金屬汽車醫(yī)藥生物輕工制造電力設(shè)備建筑裝飾紡織服飾基礎(chǔ)化工社會服務(wù)食品飲料機(jī)械設(shè)備公用事業(yè)計(jì)算機(jī)有色金屬汽車醫(yī)藥生物輕工制造電力設(shè)備建筑裝飾紡織服飾基礎(chǔ)化工社會服務(wù)食品飲料機(jī)械設(shè)備請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明11資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明111.42025年首發(fā)募集資金規(guī)模排名前十的新股u縱觀全年，2025年滬深新股首發(fā)募集資金排名前十的個股中，有4只為主板、4只為科創(chuàng)板、2只為創(chuàng)業(yè)板；比較而言，Q3營業(yè)收營收增速入（億元%）（億元）///請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明12請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明122025年滬深新股一級市場表現(xiàn)2.12025年滬深網(wǎng)下打新收益率總體較去年持平，但大資金賬戶收益率抬升2.2打新收益的歸因分析2.2.1在嚴(yán)控上市質(zhì)量的前提下，新股發(fā)行數(shù)量迎來小幅增長2.2.2新股發(fā)行定價平抑趨勢延續(xù)，平均首日收盤漲幅維持在較高區(qū)間2.3打新市場表現(xiàn)最優(yōu)的前10家企業(yè)請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明13資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所測算請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明132.12025年滬深網(wǎng)下打新收益率總體較去年持平，但大資金賬戶收益率抬升u2025年A類賬戶滬深打新收益率與2024年基本持平，其中大資金賬戶打新收益率明顯抬升。根據(jù)測算（假設(shè)對2025年來所有上市滬深新股執(zhí)行網(wǎng)下頂格申購、并以上市），12月31日，2025年1億元賬戶、2億元賬戶、5億元賬戶、10億元賬戶的滬深網(wǎng)下打新收益率分別為4.2%、3.7%、2.3%、1.6%，打新收益率總體較2024年持平；但其中5億元以上賬戶的打新收益率較2024年明顯抬升，預(yù)計(jì)主要系 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明14資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所測算請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明142.12025年滬深網(wǎng)下打新收益率總體較去年持平，但大資金賬戶收益率抬升u假設(shè)以科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股來看，根據(jù)測算，2025年1億元賬戶、2億元賬戶、5億元賬戶、10億元賬戶的科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股網(wǎng)下打新收益率分別為3.2%、2.8%、1.8%、1.3%；其中5億元賬戶打新收益率同比抬升0.29個百分點(diǎn)、10億元賬戶打 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明15資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明152.2.1在嚴(yán)控上市質(zhì)量的前提下，新股發(fā)行數(shù)量迎來小幅增長u在新“國九條”及科創(chuàng)板“1+6”改革相繼落地的背景下，2025年滬深新股發(fā)行節(jié)奏在嚴(yán)把入口關(guān)的前提下實(shí)現(xiàn)溫u2025年，募集資金達(dá)20億元以上的大型IPO項(xiàng)目數(shù)量占比大幅提升。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年90只上市滬深新股中有15只新股首發(fā)募集資金額達(dá)20億以上、占比高達(dá)16.67%；而2024年上市的77只滬深新股中僅有3只新股首 886420033請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明16資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明162.2.2新股發(fā)行定價平抑趨勢延續(xù)，平均首日收盤漲幅維持在較高區(qū)間u2025年滬深新股發(fā)行定價平抑趨勢基本延續(xù)；根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，2025年上市滬深新股的u得益于新股供給暫未顯著放量、發(fā)行定價平抑態(tài)勢延續(xù)等多重因素共振，2025年滬深新股首日再定價仍趨于充分，打新收益率均值維持在較高區(qū)間、同時達(dá)成全年新股“零破發(fā)”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年12月31日，2025年滬深新股平均首日收盤漲幅為227.90%（滬深新股為首日收盤價較發(fā)行價的漲幅，下同）、較2024年略降13.43%，且2025 2021年度2022年度2023年度2024年度2025年度2021年度2022年度2023年度2024年度2025年度平均首日開盤漲幅（%）平均首日收盤漲幅（%） 2021年度2022年度2023年度2024年度2021年度2022年度2023年度2024年度2025年度請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明17資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明172.2.2新股發(fā)行定價平抑趨勢延續(xù)，平均首日收盤漲幅維持在較高區(qū)間u假設(shè)以科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股來看，截至2025年12月31日，2025年科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股的平均發(fā)行價格為28.78元、較2024年略增3.79%，平均發(fā)行市盈率則為37.07X、較2024年有所抬升，但整體變動不大。在首日表現(xiàn)方面，2025年科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)制 69.6940.20 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明18資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明182.2.2新股發(fā)行定價平抑趨勢延續(xù)，平均首日收盤漲幅維持在較高區(qū)間u從各上市板塊的滬深新股首日表現(xiàn)來看，科創(chuàng)板新股的首日收盤漲幅均值最高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，2025年滬深上市新股的平均首日收盤漲幅為227.90%；其中，主板為218.52%、創(chuàng)業(yè)板為229.21%、科創(chuàng)板為244.37%。成交活躍度方面，創(chuàng)業(yè)板新股則處于領(lǐng)先；2025年創(chuàng)業(yè)板新股平均首日換手率為80.86%，高于主板 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明19資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明192.2.2新股發(fā)行定價平抑趨勢延續(xù)，平均首日收盤漲幅維持在較高區(qū)間u從各行業(yè)（依據(jù)2021版申萬一級行業(yè)分類，下同）的滬深新股首日表現(xiàn)來看，有色金屬、社會服務(wù)、電子等行業(yè)新股的平均首日收盤漲幅相對領(lǐng)先，而汽車、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等行業(yè)的平均首日收盤漲幅則相對靠后。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，2025年上市滬深新股平均首日收盤漲幅排名前三的行業(yè)（僅考慮上市新股數(shù)量≥3的行業(yè)，下同）分別為有色金屬（325.38%）、社會服務(wù)（265.12%）、電子（264.85%）；而汽車、機(jī)械設(shè)備、電力首日換手率（%）平均首日收盤漲幅（%首日換手率（%）82.15350.00300.0082.15350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.00 0.0083.0082.0081.0080.0079.0078.0077.0076.0075.0074.0073.0072.0081.6880.28265.12264.8579.78250.9080.28265.12264.8579.7878.7378.4478.06225.68220.32211.0778.7378.4478.0677.63176.44173.7177.63汽車機(jī)械設(shè)備電力設(shè)備醫(yī)藥生物輕工制造基礎(chǔ)化工電子社會服務(wù)有色金屬社會服務(wù)輕工制造基礎(chǔ)化工電力設(shè)備電子機(jī)械設(shè)備有色金屬醫(yī)藥生物汽車75.96汽車機(jī)械設(shè)備電力設(shè)備醫(yī)藥生物輕工制造基礎(chǔ)化工電子社會服務(wù)有色金屬社會服務(wù)輕工制造基礎(chǔ)化工電力設(shè)備電子機(jī)械設(shè)備有色金屬醫(yī)藥生物汽車請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明20資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明202.2.2新股發(fā)行定價平抑趨勢延續(xù)，平均首日收盤漲幅維持在較高區(qū)間u假設(shè)以科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股來看，2025年平均首日收盤漲幅排名前三的行業(yè)分別為社會服務(wù)醫(yī)藥生物（240.83%）；相對的，輕工制造、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的首日收盤漲幅均值相對偏低，行業(yè)高低值的偏差最大達(dá)1.7倍。換手率方面，截至2025年12月31日，2025年科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股首日換手率均值排名前三的行業(yè)分別首日換手率（%）首日換手率（%） 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明21資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明212.2.2新股發(fā)行定價平抑趨勢延續(xù)，平均首日收盤漲幅維持在較高區(qū)間u根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，2025年滬深新股平均首日收盤漲幅排名前五的上市月份分別為十二月（265.72%）、一月（255.74%）、七月（251.97%）、八月（248.61%）、十月（234.89%）；平均換手率排名前五的上市月份分別為八月（82.61%）、七月（81.16%）、四月（79.89%）、十二月（79.1說，摩爾線程、沐曦股份等稀缺標(biāo)的帶動年末資金博弈加劇，同時“618”政策拐點(diǎn)亦在一定程度上拉動新股資金活首日換手率（%）平均首日收盤漲幅（%首日換手率（%）189.4484.0082.0080.0078.0076.0074.00189.4484.0082.0080.0078.0076.0074.0072.00265.72300.00250.00200.00150.00100.0050.00 0.0082.6181.1679.89207.77206.697月8月3月4月9月6月5月8月7月4月3月7月8月3月4月9月6月5月8月7月4月3月9月5月6月128.32請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明22資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明222.2.2新股發(fā)行定價平抑趨勢延續(xù)，平均首日收盤漲幅維持在較高區(qū)間u假設(shè)以科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股來看，八月新股首日表現(xiàn)最為突出。截至2025年12月31日，2025年科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股平均首日收盤漲幅排名前五的月份分別為八月（302.58%）、十二月（295.80%）、十一月（267.69%）、一月（253.03%）、九月（251.91%），平均換手率排名前五的上市月份分別為八月（83.15%）、四月（81.75%）、七月（81.43%）、九月 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明23資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明232.3打新表現(xiàn)最優(yōu)的前10家企業(yè)u縱觀全年，2025年首日收盤漲幅達(dá)100%及以上的個股數(shù)量為78只，占全年滬深新股的86.67%；首日收盤漲幅達(dá)500%及以上的個股數(shù)量僅2只，占全年滬深新股的2.22%。個股漲跌排序來看，2025年滬深新股首日收盤漲幅排名前十的個股中，有5只為主板、3只為創(chuàng)業(yè)板、2只為科創(chuàng)板；比較而言，大多新股集中于十月至十二月上市，同時部分具備絕對發(fā)Q3營業(yè)收速（%）（億元）//請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明24請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明242025年滬深新股二級市場表現(xiàn)3.12025年新股投資勝率同比抬升，投資收益率則有所收窄3.2二級收益的歸因分析3.2.1上市板塊：創(chuàng)業(yè)板新股二級市場表現(xiàn)更為亮眼3.2.2行業(yè)：電子、社會服務(wù)等行業(yè)二級市場收益領(lǐng)跑多數(shù)行業(yè)3.2.3月份：六月新股二級市場表現(xiàn)尤為突出3.3二級市場表現(xiàn)最優(yōu)的前10家企業(yè)請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明25資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明253.12025年新股投資勝率同比抬升，投資收益率則有所收窄u2025年度，在大部分滬深新股首日再定價較為極致、疊加市場風(fēng)險偏好暫未顯著升溫的背景下，滬深新股上市后二下同）較2024年有所收窄，而二級市場投資勝率（上市三個月內(nèi)最高價較上市次日開盤價的漲幅達(dá)15%及以上、不含首日，下同）則有所抬升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年12月31日，2025年90只上市滬深新股中有30只在上市3個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)15%及以上的二級市場收益，新股投資勝率為33.33%、較2024年同比抬升4.75個百分點(diǎn)；同時2025年滬深新 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明26資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明263.12025年新股投資勝率同比抬升，投資收益率則有所收窄u假設(shè)以科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股來看，2025年科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股投資勝率較2024年顯著抬升、且表現(xiàn)要優(yōu)于滬深新股整體情況。截至2025年12月31日，2025年科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股二級市場投資勝率達(dá)48.00%、較2024年同比抬升12.15個百分點(diǎn)，平均二級 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明27資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明273.2.1上市板塊：創(chuàng)業(yè)板新股二級市場表現(xiàn)更為亮眼u從各上市板塊的滬深新股二級市場表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板新股二級市場投資勝率及投資收益率均位居第一。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，2025年滬深新股上市三個月內(nèi)的平均二級市場投資收益為14.66%，其中，創(chuàng)業(yè)板新股為23.02%、科創(chuàng)板新股為21.72%、主板新股為4.08%；投資勝率方面，2025年滬深兩市上市新股的二級市場投資勝 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明28資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明283.2.2行業(yè)：電子、社會服務(wù)等行業(yè)二級市場收益領(lǐng)跑多數(shù)行業(yè)u從各行業(yè)的滬深新股二級市場投資收益率均值來看，電子、社會服務(wù)、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)，而汽車、基礎(chǔ)化收益率排名前三的行業(yè)（僅考慮上市新股數(shù)量≥3的行業(yè)，下同）分別為電子（32.51%）、社會服務(wù)（25.49%）、機(jī)械設(shè)備（23.75%）；而排末三位的行業(yè)則分別為基礎(chǔ)化工（-1.35%）、汽車（-1.16%）、以及有色金屬（6.74%）。）； 32.51上市三個月內(nèi)最高漲幅均值（%）32.5125.4923.7518.3512.3710.586.74-1.16-1.3535.0030.0025.0020.0015.0010.0025.4923.7518.3512.3710.586.74-1.16-1.35電子社會服務(wù)機(jī)械設(shè)備電力設(shè)備輕工制造醫(yī)藥生物有色金屬基礎(chǔ)化工汽車0.00(5.00)電子社會服務(wù)機(jī)械設(shè)備電力設(shè)備輕工制造醫(yī)藥生物有色金屬基礎(chǔ)化工汽車 投資勝率(上市三個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)15%及以上）66.67%66.67%66.67%70.00%60.00%50.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%46.15%33.33%33.33%25.00%0.00%0.00%10.00%0.00%0.00%社會服務(wù)機(jī)械設(shè)備有色金屬醫(yī)藥生物輕工制造電力設(shè)備電子汽車基礎(chǔ)化工0.00%社會服務(wù)機(jī)械設(shè)備有色金屬醫(yī)藥生物輕工制造電力設(shè)備電子汽車基礎(chǔ)化工請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明29資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明293.2.2行業(yè)：電子、社會服務(wù)等行業(yè)二級市場收益領(lǐng)跑多數(shù)行業(yè)u假設(shè)以科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股來看，截至2025年12月31日，2025年平均二級市場投資收益率排名前三的行業(yè)分別為電子）；以及有色金屬（11.27%）。投資勝率方面，2025年二級市場投資勝率排名前三的行業(yè) 請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明30資料來源：Wind（數(shù)據(jù)截至2025年12月31日）、華金證券研究所整理請仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明303.2.3月份：六月新股二級市場表現(xiàn)尤為突出u根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，2025年滬深新股平均二級市場投資收益率排名前三的上市月份分別為六）；）； 7月6月3月9月87月