1、復(fù)習,1.1626年，印第安土著人將曼哈頓島賣了相當于24$，賣給了一個荷蘭人。若投資于年利率10%的項目上，值多少？ 2.據(jù)報道，沃爾瑪公司2008年銷售額大約是2000億美元，預(yù)測其銷售每年將以15%速度增長。如果預(yù)測準確的話，2013年銷售額？ 3.電腦市價5000元，如果你要在2年后購買電腦，按8%的市場利率，你需要在今天存多少錢才能滿足該需要？ 4.公司提議購買一項33.5萬元的資產(chǎn)，該投資非常安全，3年后可以40萬元賣掉。你也可把33.5萬元投資到其他風險非常低，報酬率為10%的項目上。你覺得該投資方案如何？,已知FVIF（8%，5）1.4693。 要求：不查表直接計算下列時間價值

2、系數(shù)： FVIF（8%，4）？ FVIF（8%，6）？ FVIFA（8%，5）？ FVIFA（8%，6）-1？ PVIF（8%，5）？ PVIFA（8%，5）？ PVIFA（8%，4）+1？,復(fù)習,1.企業(yè)財務(wù)管理是人們利用價值形式對企業(yè)的( )進行組織和控制，并正確處理企業(yè)與各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。 A.勞動過程 B.使用價值運動 C.物質(zhì)運動 D.財務(wù)活動 2.根據(jù)企業(yè)財務(wù)管理理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系被稱為（ ）。 A.企業(yè)財務(wù)管理 B.企業(yè)財務(wù)活動 C.企業(yè)財務(wù)關(guān)系 D.企業(yè)財務(wù) 3.某企業(yè)2008年末的資產(chǎn)負債表反映，流動負債為

3、219，600元，長期負債為175，000元，流動資產(chǎn)為617，500元，長期投資為52，500元，固定資產(chǎn)凈額為538，650元。該企業(yè)的資產(chǎn)負債率應(yīng)為（ ）。 A.35.56 B. 34.13 C. 32.65 D.32.49 4.債券發(fā)行時，票面利率大于市場利率，且每年年末付息一次，該債券是（ ）。 A.等價發(fā)行債券B.溢價發(fā)行債券C.折價發(fā)行債券D.平價發(fā)行債券,復(fù)習,D,C,現(xiàn)代財務(wù)管理的價值觀念包括( ) A.時間價值與風險價值 B. 使用價值與價值 C.利潤與報酬 D. 利率與貼現(xiàn)率 貨幣時間價值的實質(zhì)( ) A. 暫緩消費的補償 B. 資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額 C. 資金所有者與

4、資金使用者分離的結(jié)果 D. 是時間推移帶來的差額價值 3貨幣的時間價值是在沒有風險和通貨膨脹下的( ) A. 利息率 B. 社會平均資金利潤率 C. 資金利用率 D. 投資收益率,復(fù)習,A,B,B,4普通年金是指( ) A. 每期期末等額收款、付款的年金 B. 每期期初等額收款、付款的年金 C. 距今若干期以后發(fā)生的每期期末等額收款付款的年金 D. 無限期連續(xù)等額收款、付款的年金 5普通年金又稱( ) A. 先付年金 B. 后付年金 C. 先付年金 D. 先付年金 6某企業(yè)以8%的年利率借得100 000元，投資于某個壽命為5年的項目上，為使該項目有利可圖，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為（ ）元。

5、 A.25 376.4 B.26 138.5 C.20 000 D.25 043.8,復(fù)習,A,B,D,7無限期連續(xù)收款, 付款的年金稱為永續(xù)年金, 其系數(shù)計算公式為( ) A. (1+)n B. 1 / (1+)n . 1 / D. 1-1 / (1+)n / I 8、遞延年金的特點有（ ）。 A、現(xiàn)值與遞延期無關(guān) B、現(xiàn)金流遞延若干期發(fā)生 C、只有現(xiàn)值沒有終值 D、每期等額收付 E、既有終值又有現(xiàn)值 F、終值與遞延期無關(guān) 9、下列表述中，正確的有（ ）。 A、復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) B、普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) C、普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù) D、

6、普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù) E、單利終值計算與單利現(xiàn)值計算互為倒數(shù),復(fù)習,C,BDEF,ACDE,10先付年金與普通年金的終值與現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系是（ ） A.先付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)的期數(shù)減1，系數(shù)加1 B.先付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)的期數(shù)加1，系數(shù)減1 C.先付年金終值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)的期數(shù)加1，系數(shù)減1 D.先付年金終值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)的期數(shù)減1，系數(shù)加111某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是，從第7年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的資金成本率為10%，則相當于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（ ）萬元。 A.1

7、0（P /A，10%，15）-（P/A，10%，5） B.10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5） C.10（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6） D.10（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）,復(fù)習,AC,AB,5.6年分期付款購物，每年年初付款500元，設(shè)銀行利率為10%，該項分期付款相當于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價是（ ）。 A.2395.50元 B.1895.50元 C.1934.50元 D.2177.50元 6.有一項年金,前3年年初無流入,后5年每年年初流入500萬元,假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為( )。 A.1895.5 B.1565.68 C.1813

8、.48 D.1423.21 7.企業(yè)采用融資租賃方式租入一臺設(shè)備，價值100萬元，租期5年，折現(xiàn)率為10%，則每年年初支付的等額租金是（ ）萬元。 A20 B26.98 C23.98 D16.38,復(fù)習,A,B,C,1.已知FVIFA（10%，9）13.579，F(xiàn)VIFA（10，11）18.531。則10年期、10的即付年金終值系數(shù)為（ ）。 A17.531 B15.937 C14.579 D12.579 2.下列各項中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（ ）。 APVIFA（i，n1）1 BPVIFA（i，n1）1 CPVIFA（i，n1）1 DPVIFA（i，n1）1 3.企業(yè)年初借得50000元

9、貸款，10年期，年利率12，每年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFA（12，10）5.6502，則每年應(yīng)付金額為（ ）。 A.8849 B5000 C6000D28251,復(fù)習,A,D,A,1.農(nóng)民企業(yè)家，在家鄉(xiāng)建了一個希望小學，并設(shè)立獎學金，獎勵每學期各年級的前三名各500元，每年發(fā)放一次，共六個年級。銀行年利率為3%，問，吳先生要存入（）作為獎學金。 2.小賈夫婦在銀行按揭買了一套新婚用房，共貸款20萬元，從現(xiàn)在起，10年扣還清。每季未等額存入銀行一筆款項，來償還貸款，假設(shè)銀行的年利率為8%，則每年需存入銀行（）元。 3.某企業(yè)擬建立一項基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五

10、年后該項基金本利和將為（）元 4.已知利率為8的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9259、0.8573、0.7938，則可以判斷利率為8，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。,練 習,某公司A、B兩個投資項目風險的衡量,投資風險價值,練習1.一項1000萬元的借款，借款期3年，年利率為5%，若每年半年復(fù)利一次，則其計息利率為（ ），期限為（ ）2.現(xiàn)有兩個投資項目，甲、乙項目報酬率的期望值分別為15%和23%，標準差分別為30%和33%，那么（ ）。 A.甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度 B.甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度 C.甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度 D.不能確定3.投

11、資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資的（ ）。 A.時間價值率 B.期望報酬率 C.風險報酬率 D.必要報酬率4.甲方案的標準差比乙方案的標準差大，如果甲、乙兩方案的期望值不同，則甲方案 的風險（ ）乙方案的風險。 A.大于 B.小于 C.等于 D.無法確定,5.當兩個投資項目的預(yù)期收益率相同時，下列說法正確的有（ ） A.兩個項目的風險程度不一定相同 B.兩個項目的風險程度一定相同 C.方差大的項目風險大 D.方差小的項目風險大 E.標準差大的項目風險大6.為比較期望報酬率不同的兩個或兩個以上的方案的風險程度，應(yīng)采用的標準是（ ） A標準差 B.標準差率 C.概

12、率 D.風險報酬率7.在預(yù)期收益率相同時，標準差越大的方案，其風險（ ） A.越大 B.越小 C.二者無關(guān) D.無法判斷8.多個方案相對比，標準差率越小的方案，其風險（ ） A.越大 B.越小 C.二者無關(guān) D.無法判斷9.下列情況引起的風險屬于不可分散風險的有（ ） A.通貨膨脹 B.戰(zhàn)爭 C.經(jīng)濟衰退 D.銀行利率變動,1.某企業(yè)本年的營業(yè)成本是30萬元，存貨周轉(zhuǎn)率是5次，期末存貨是4萬元，則期初存貨是（ ）萬元。 A 8 B 7 C 6 D .5 2.財務(wù)分析的內(nèi)容包括（ ）。 A償債能力分析 B營運能力分析 C盈利能力分析 D發(fā)展能力分析 3.某企業(yè)年末會計報表上，流動負債為80萬元，

13、流動比率為160，主營業(yè)務(wù)收入凈額為260萬元，年初流動資產(chǎn)為100萬元，則企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（ ）次。 A 2.6 B 2.28 C 3 D 2.5,復(fù)習,A,ABCD,B,4.如果企業(yè)的速動比率為80%，則能夠引起企業(yè)的速動比率降低的是（ ）。A 用現(xiàn)金歸還銀行借款 B 提取現(xiàn)金C 收回前期的應(yīng)收賬款 D 出售材料 5.利息保障倍數(shù)（ ）。A 大于20%為好 B 應(yīng)等于1 C應(yīng)等于2 D至少應(yīng)大于1 6.下列各項中（ ）能反映企業(yè)的長期償債能力。A資產(chǎn)負債率 B流動比率 C已獲利息倍數(shù) D速動比率 7.某企業(yè)某年實現(xiàn)稅后利潤為135萬元，利息費用為80萬元，所得稅為65萬元，則利息保障

14、倍數(shù)為（ ）。 A、1.69 B、2.5 C、3.5 D、2.69,復(fù)習,A,C,AC,D,8.某企業(yè)年度賒銷凈額為3000萬元，年初應(yīng)收賬款余額258萬元，年末應(yīng)收賬款余額為342萬元，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）。 A、10天 B、36天 C、5天 D、72天 9.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（ ）。 A,產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)1 B.權(quán)益乘數(shù)1/(1-產(chǎn)權(quán)比率) C.權(quán)益乘數(shù)（1產(chǎn)權(quán)比率）/產(chǎn)權(quán)比率 D.權(quán)益乘數(shù)1產(chǎn)權(quán)比率 10.某企業(yè)資產(chǎn)總額為600萬元，負債總額為400萬元，則權(quán)益乘數(shù)為( ) A. 1.5 B. 3 C. 2 D. 1,復(fù)習,B,D,B,11.財務(wù)分析中的凈利潤是指( )。

15、A利潤總額 B息稅前利潤 C稅后利潤 D稅前利潤 12權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負債程度( )。 A越高 B越低 C不確定 D為零 13.某企業(yè)的流動資產(chǎn)是由現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款和存貨構(gòu)成，該企業(yè)的流動比率為25，速動比率為12，現(xiàn)金比率為06。流動負債為400萬元，根據(jù)資料計算： (1)企業(yè)存貨為( )萬元。A480 B500 C520 D540 (2)企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額為( )萬元。 A200 B240 C280 D320,復(fù)習,C,A,C,C,14.某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬元，年末流動比率為300%，年

16、末速動比率為150%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計算。 要求： (1) 計算該公司流動負債年末余額。 (2) 計算該公司存貨年末余額和年平均余額。 (3) 計算該公司本年營業(yè)成本。,第二節(jié) 財務(wù)比率分析,90,135、140,560,長期借款資本成本 債券資本成本 普通股資本成本 優(yōu)先股資本成本 留存收益資本成本,比較和評價各種籌資方式,個別資本成本的加權(quán)平均數(shù),資本結(jié)構(gòu)決策,每增加一元資本所帶來的綜合資本成本的增減額,追加籌資決策,個別資金成本的比較,債務(wù)成本 （1）長期借款成本 （2）債券成本,股權(quán)資本成本 （1）優(yōu)先股成本 （2）普通股成本（股利折

17、現(xiàn)法） （3）留存收益成本,三、資本成本的計量 （二）加權(quán)平均資本成本 【例題】某公司擬籌資2 500萬元，其中發(fā)行債券1 000萬元，籌資費率2，債券年利率為10，所得稅率為33；優(yōu)先股500萬元，年股息率7，籌資費率3；普通股1000萬元，籌資費率為4，第一年預(yù)期股利10，以后各年增長4。試計算該籌資方案的加權(quán)平均資本成本。,第一節(jié) 資本成本,.下列籌資方式中，一般情況下資本成本最高的是（ ） A.普通股 B.長期借款 C.長期債券 D.留存收益,.用于追加籌資決策的資本成本是（ ）。 A.個別資本成本 B.綜合資本成本 C.邊際資本成本 D.加權(quán)資本成本,練習:,A,C,3.資本成本包括

18、（ ）。 A、籌資費用和利息費用 B、使用費用和籌資費用 C、借款利息、債券利息和發(fā)行手續(xù)費 D、利息費用和向所有者分配的利潤,B,4.在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用的是（ ） A、優(yōu)先股成本 B、普通股成本 C、債券成本 D、留存收益成本,5.財務(wù)人員在確定籌資方式優(yōu)劣時所使用的資本成本是（ ） A、個別資本成本 B、綜合資本成本 C、邊際資本成本 D、所有者權(quán)益資本成本,6.下列籌資方式中資本成本最低的是（ ）。 A.發(fā)行股票 B.發(fā)行債券 C.留存收益 D.長期借款,D,A,D,7.下列各項中屬于資金占用費的是( )。 A發(fā)行股票的注冊費B發(fā)行股票的股利 C發(fā)行債券的代辦費D長

19、期借款利息 E向銀行借款支付的手續(xù)費,8.決定綜合資本成本高低的因素有（ ）。 A.個別資本的數(shù)量 B.個別資本的權(quán)重 C.個別資本成本 D.總資本的數(shù)量 E.個別資本的種類,9.留存收益的資本成本，其特性有（ ） A.是一種機會成本 B.相當于股東投資于普通股所要求的必要報酬率 C.不必考慮取得成本 D.不必考慮占用成本,BD,ABCD,ABC,10.某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率為12%，發(fā)行費率為5%，公司所得稅率為25%，該債券采用溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，該債券的資本成本為（ ）。,11.某企業(yè)向銀行借入一筆長期借款，借款年利率為12%，借款手續(xù)費率0.2

20、%，所得稅率25%。銀行借款成本是（ ）。,12.某公司發(fā)行普通股股票2000萬股，籌資費用率6%，預(yù)計第一年股利率為12%，股利每年增長2%。所得稅率25%。計算該普通股成本,1.下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是（ ）。 A產(chǎn)品銷售數(shù)量 B產(chǎn)品銷售價格 C固定成本 D利息費用 2.某企業(yè)全部資本為200萬元，負債比率為40%，利率為12%，假定所得稅率為40%，當期息稅前利潤為32萬元時，則當期的財務(wù)杠桿系數(shù)為（ ）。 3.某公司資本總額是900萬元，其中債務(wù)資本占40%，年利息率為10%，固定成本總額為240萬元，銷售變動成本率為40%，在銷售額分別為1200萬元、900萬元時，計算其經(jīng)

21、營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。,復(fù)習,經(jīng)營杠桿與經(jīng)營杠桿風險的關(guān)系,經(jīng)營杠桿擴大了市場和生產(chǎn)等不確定因素對利潤變動的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，利潤變動越激烈，企業(yè)的杠桿利益和經(jīng)營風險越大。,在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營杠桿利益和經(jīng)營風險越??；反之，銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營杠桿利益和經(jīng)營風險也越大。當銷售額達到盈虧臨界點(保本點)時,DOL趨向于無窮大.,當銷售額處于盈虧臨界點前的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增；當銷售額處于盈虧臨界點后的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞減；當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大。此時，企業(yè)只能

22、保本。若銷售額稍有增加便可能出現(xiàn)盈利，若銷售額稍有減少，便會發(fā)生虧損。,經(jīng)營杠桿與經(jīng)營杠桿風險的關(guān)系,企業(yè)一般可以通過增加銷售額、降低產(chǎn)品單位變動成本等措施使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，降低經(jīng)營風險，但這往往要受到各種條件的制約。,在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越大。固定成本為0時，DOL等于1。,財務(wù)杠桿與財務(wù)風險的關(guān)系,企業(yè)為取得財務(wù)杠桿利益，必然要增大負債，而負債額的增加，也增加了破產(chǎn)機會或普通股利潤大幅度變動的可能，自然增大了風險，這就是企業(yè)利用財務(wù)杠桿所要承擔的風險。,在資本總額、息稅前利潤相同的情況下，負債比例越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風險越大，同時其每股

23、收益（投資者）也越高。,企業(yè)可通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負債，使財務(wù)杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。,【1】最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使（ ）的資本結(jié)構(gòu)。單 A、企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大 B、企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最小 C、企業(yè)加權(quán)平均資本成本最高、企業(yè)價值最大 D、企業(yè)加權(quán)平均資本成本最高、企業(yè)價值最小,練兵,【例2】企業(yè)在作出籌資決策之前，先擬定若干個備選方案，分別計算各方案加權(quán)平均的資本成本，并根據(jù)加權(quán)平均資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)的方法，稱為（ ）。 A、加權(quán)平均資本成本法 B、比較資本成本法 C、因素分析法 D、個別資本成本法,A,B,解：計算各方

24、案的綜合資本成本： KW（A）=50/3006%+150/3009%+100/30015%=10.5% KW（B）=70/3006.5%+80/3007.5%+150/30015%=11.02% KW（C）=100/3007%+120/3008%+80/30015%=9.53%,CASE:,300,300,300,單位：萬元,項目初始現(xiàn)金流 資產(chǎn)購置費用 追加的非費用支出 增加的稅后費用 相關(guān)的機會成本 出售的稅后收入,項目運行現(xiàn)金流 銷售收入增加 直接費用增加 人工及材料節(jié)省 間接費用增加 項目折舊節(jié)稅額,項目終止現(xiàn)金流 項目終止時稅后殘值 與項目終止相關(guān)支出 回收營運資本,第一節(jié) 企業(yè)投資

25、概述,三. 項目投資決策中的現(xiàn)金流量及其估算 （二）現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容,二、評價常用指標,靜態(tài)評價法,靜態(tài)投資回收期法 靜態(tài)投資利潤率法,動態(tài)評價法,凈現(xiàn)值法、 獲利指數(shù)法 內(nèi)部收益率法、動態(tài)投資回收期法,第二節(jié) 項目投資財務(wù)評價指標,三、靜態(tài)投資決策方法 （一）投資回收期法 1.投資回收期法的含義 是根據(jù)從實施投資方案開始，到收回初始投資成本所需要的時間的長短來作出投資決策的一種方法。投資回收期是指回收初始投資額所需要的時間，即用項目投產(chǎn)后每年所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量收回初始投資所用時間。,第二節(jié) 項目投資財務(wù)評價指標,三、靜態(tài)投資決策方法 （一)投資回收期法 2.投資回收期法的計算 如果每期的凈

26、現(xiàn)金流量相等時，可以采用下列方法計算,第二節(jié) 項目投資財務(wù)評價指標,三、靜態(tài)投資決策方法 （一)投資回收期法 2.投資回收期法的計算 如果每期的凈現(xiàn)金流量不相等時，可以采用下列方法計算,T =（累計現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份T-1） + 至T年初尚未收回投資額 / 第T年現(xiàn)金流量,第二節(jié) 項目投資財務(wù)評價指標,第二節(jié) 企業(yè)長期投資決策方法,方案的現(xiàn)金流量表,投資決策方法凈現(xiàn)值法,方案的現(xiàn)金流量表,第二節(jié) 企業(yè)長期投資決策方法,四、動態(tài)投資決策方法 （五）獲利指數(shù)（K或PI）法（現(xiàn)值指數(shù)法） （1）決策指標 獲利指數(shù)(Profitability Index, PI)：投資項目實施后現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值與

27、初始投資額總現(xiàn)值之比，表示每一元投資額未來可得到現(xiàn)金流的現(xiàn)值是多少，即：,第二節(jié) 企業(yè)長期投資決策方法,第三節(jié) 長期投資決策方法的比較,一、靜態(tài)投資決策方法與動態(tài)投資決策方法的比較 (1)貨幣時間價值 靜態(tài)投資決策方法顯著的特點在于十分簡單，決策也顯得非常容易。20世紀70年代以前的主流方法。但因其嚴重忽視了貨幣時間價值，決策的結(jié)果受到質(zhì)疑 動態(tài)投資決策方法重視貨幣的時間價值因素，計算的結(jié)果具有很強的說服力，它可以修復(fù)靜態(tài)投資決策方法所存在的缺陷。 在20世紀70年代以后， 逐漸取代靜態(tài)投資決策方法，成為長期投資決策的主流方法,第三節(jié) 長期投資決策方法的比較,一、靜態(tài)投資決策方法與動態(tài)投資決策

28、方法的比較 (2)投資方案的鑒別能力 靜態(tài)投資決策方法對壽命不同、資金投入的時間和提供收益的時間不同的投資方案缺乏鑒別能力 動態(tài)投資決策方法可以結(jié)合各種具體的方法進行綜合分析，從而作出正確合理的決策,第三節(jié) 長期投資決策方法的比較,一、靜態(tài)投資決策方法與動態(tài)投資決策方法的比較 (3)盈利水平的準確度 靜態(tài)投資決策方法由于沒有考慮貨幣的時間價值，有夸大項目的盈利水平之嫌，降低了盈利水平的準確度 動態(tài)投資決策方法充分考慮了貨幣的時間價值因素，其計算結(jié)果相對比較真實,第三節(jié) 長期投資決策方法的比較,一、靜態(tài)投資決策方法與動態(tài)投資決策方法的比較 (4)決策方法的客觀性 靜態(tài)投資決策方法中的投資回收期法一般都是以經(jīng)驗或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，主觀性較強，缺乏客觀依據(jù) 動態(tài)投資決策方法中的凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法都是以企業(yè)的資金成本為依據(jù)的，其決策的客觀性較強,第三節(jié) 長期投資決策方法的比較,二. 靜態(tài)投資決策方法的比較 (1)二者的側(cè)重點不同 投資回收期的側(cè)重點在于關(guān)注投入資金回收時間的長短，從而可以反映投資風險的強弱 投資回報率則側(cè)重于關(guān)注資金投入后所帶來的收益，從而可以反映投資收益的大小,第三節(jié) 長期投資決策方法的比較,二. 靜態(tài)投資決策方法的比較 (2)二者所涉及的時