財務(wù)分析與資產(chǎn)有效利用 主講人 余國杰教授地址 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院郵編 430072電話 mail wdygj 一 什么是財務(wù)分析與財務(wù)管理 企業(yè)財務(wù)管理整體框架現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理組織設(shè)置第一層次 財務(wù)人員的財務(wù)第二層次 財務(wù)經(jīng)理 CFO 的財務(wù)第三層次 總裁 CEO 的財務(wù) 一 企業(yè)財務(wù)管理整體框架 俱樂部2010年的培訓(xùn)主題 管控 財務(wù)管控主題一 財務(wù)分析與資產(chǎn)有效利用 報表管控 主題二 企業(yè)財務(wù)檢查技術(shù) 審計管控 主題三 有效降低成本的策略與方法 成本管控 主題四 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控體系建立 制度管控 主題五 新全面預(yù)算管理實(shí)務(wù)與操作 預(yù)算管控 主題六 現(xiàn)金流管理 風(fēng)險控制與價值再造 資金管控 稅務(wù)管控主題七 企業(yè)資本運(yùn)營稅收政策分析與納稅方案設(shè)計主題八 新稅法下稅企間涉稅爭議焦點(diǎn)的風(fēng)險規(guī)避主題九 關(guān)聯(lián)交易中的涉稅處理主題十 稅收征管模式與企業(yè)涉稅處理技巧主題十一 薪酬設(shè)計中企業(yè)與個人雙贏的納稅策略主題十二 納稅評估與企業(yè)風(fēng)險自控主題十三 降低稅負(fù)的涉稅制度設(shè)計以及匯算清繳 稽查應(yīng)對等方面開設(shè)課程 俱樂部的四種培訓(xùn)形式 除了面授課程 2010年俱樂部還為會員提供其他三種形式的培訓(xùn) 1 稅法直通車 特點(diǎn) 快速 便捷 每周一次通過視頻直播講解最新的稅法 直播時間周三下午3 00 5 00 直播時間之外可以通過點(diǎn)播學(xué)習(xí) 2 錄像課程 特點(diǎn) 實(shí)用 具體課程 1 財務(wù)報告的撰寫與制作 2 運(yùn)用Excel構(gòu)建企業(yè)財務(wù)分析體系 3 如何用Excel編制及跟蹤預(yù)算 4 Excel的函數(shù)運(yùn)用及超鏈接建立 5 企業(yè)控制流程圖的模版制作訓(xùn)練 6 會計與稅法的差異處理 7 所得稅涉稅臺賬建立與設(shè)計3 專行業(yè)大會 1 3月海南博鰲 第七屆博鰲企業(yè)財務(wù)管理創(chuàng)新與經(jīng)營大會 2 4月杭州 企業(yè)并購重組與資本運(yùn)營大會 3 5月昆明 2010稅務(wù)稽查風(fēng)險防范及應(yīng)對策略大會 4 6月鄭州 第二屆企業(yè)內(nèi)部控制與風(fēng)險管理大會 5 7月青島 第二屆稅制改革與企業(yè)納稅管理論壇 6 8月青海西寧 第四屆企業(yè)財務(wù)管理與價值增長大會 7 9月烏魯木齊 金融創(chuàng)新與企業(yè)投融資策略大會 8 10月西安 低碳經(jīng)濟(jì)下新能源發(fā)展中的財務(wù)機(jī)遇 9 11月深圳 第五屆生產(chǎn)加工制造業(yè)涉稅問題處理風(fēng)險控制大會 10 12月北京 第六屆房地產(chǎn)建筑安裝業(yè)年終納稅問題處理及風(fēng)險規(guī)避大會 俱樂部的后續(xù)服務(wù) 俱樂部的三種答疑服務(wù) 電話答疑 網(wǎng)絡(luò)答疑 視頻答疑 納稅問題答疑 雜志 問題都是熱點(diǎn) 難點(diǎn) 解答權(quán)威 準(zhǔn)確 是幫助會員答疑解惑的好雜志 QNC企業(yè)納稅管理測評 QNC企業(yè)納稅管理測評系統(tǒng)是北京財稅研究院開發(fā)的一套檢測企業(yè)納稅管理水平 發(fā)現(xiàn)企業(yè)涉稅問題的專業(yè)軟件 使用QNC有兩大好處 一是檢測企業(yè)納稅申報是否存在問題 是否符合稅務(wù)機(jī)關(guān)納稅評估要求 以便及時采取措施規(guī)避涉稅風(fēng)險 二是清楚了解本企業(yè)的稅負(fù)率及所在行業(yè)的稅負(fù)率情況 二 現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理組織設(shè)置 三 財務(wù)人員的財務(wù) 會計與稅務(wù)現(xiàn)金管理 1 什么是會計和稅務(wù) 會計 分錄 登賬 編報稅務(wù) 稅法 行為科學(xué) 2 什么是現(xiàn)金管理 存款管理理財管理結(jié)算管理集中管理 四 財務(wù)經(jīng)理的財務(wù) 財務(wù)分析資金運(yùn)作 1 什么是財務(wù)分析 財務(wù)分析的概念財務(wù)分析的對象財務(wù)分析的方法 1 財務(wù)分析的概念 財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其他資料 報表附注 財務(wù)情況說明 審計報告 為依據(jù)和起點(diǎn) 采用專門方法 系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的財務(wù)狀況 經(jīng)營成果及其變動 目的是了解過去 評價現(xiàn)在 預(yù)測未來 幫助各利益關(guān)系人改善決策 案例1 業(yè)績評價 廈門路橋1999年2月在招股說明書中向投資者披露了公司當(dāng)時主要的收入來源及募集資金的投向 該公司1999年的主營業(yè)務(wù)收入來自廈門大橋的過橋費(fèi)收入 同時從事海滄大橋的投資建設(shè) 廈門海滄大橋橫跨廈門島西部與海滄臺商投資開發(fā)區(qū) 為特大型三跨吊鋼箱梁懸索橋 全長5926米 工程總投資人民幣287400萬元 是廈門有史以來投資最大的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目 根據(jù)招股說明書披露 海滄大橋項(xiàng)目的總投資為287400萬元 項(xiàng)目資金按安排情況為 日本輸出入銀行貸款13000萬美元 折合人民幣107900萬元 利率為浮動利率 即6個月的LIBOR 倫敦同業(yè)拆放利率 加0 25 和轉(zhuǎn)貸手續(xù)費(fèi)0 6 期限15年 國家開發(fā)銀行貸款30000萬元 年利率為12 42 期限12年 交通部安排車購費(fèi)26900萬元 廈門市財政局貼息借款30000萬元 IPO 首次公開招股 募股資金投入49617萬元 其余42983萬元資金缺口已通過廈門大橋過橋費(fèi)收入補(bǔ)充 財政預(yù)算安排 有關(guān)金融機(jī)構(gòu)承諾貸款等方式大部分已予以落實(shí) 案例1 業(yè)績評價 在1999年2月廈門路橋IPO招股的時候海滄大橋已經(jīng)進(jìn)入施工期 該橋于1999年12月30日舉行了通車典禮 股份公司于2000年1月3日起開始征收海滄大橋通行費(fèi) 從海滄大橋通車后的2000年廈門路橋的利潤情況來看 實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤4685萬元 比1999年的10549萬元下降了55 6 見下表 其中財務(wù)費(fèi)用上升約8000萬元是較為主要的一個減利因素 公司的負(fù)債規(guī)模并沒有較大改變 卻出現(xiàn)了財務(wù)費(fèi)用的異常變化 核心原因是海滄大橋的竣工使得利息支出不再可以資本化 海滄大橋1999年對應(yīng)的貸款利息只計入在建工程費(fèi)用 而2000年海滄大橋運(yùn)營后 該項(xiàng)目的貸款利息已計入了公司財務(wù)費(fèi)用 在投入的28億多元資金中 貸款約13億元 由此 每年會增加財務(wù)費(fèi)用8000多萬元 從利用會計分析評價企業(yè)盈利能力的角度 廈門路橋1999年度的營業(yè)利潤率是不可思議的77 但我們不能就此認(rèn)為這是企業(yè)的正常盈利水平 相反 只有自2000年海滄大橋建成通車收費(fèi)后 廈門路橋的真實(shí)盈利能力才在報表中得到了反映 所以 我們看到2000年的營業(yè)利潤率降到了20 當(dāng)然 一旦企業(yè)還貸周期結(jié)束 或是尋找到其他特殊還貸政策 則企業(yè)的盈利水平又將是另外一番景象 案例1 業(yè)績評價 案例2 業(yè)績預(yù)測 案例2 業(yè)績預(yù)測 2 財務(wù)分析的對象 財務(wù)會計報表 資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表 現(xiàn)金流量表 所有者權(quán)益變動表 會計報表附注 是對在資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表 現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表等報表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料 以及對未能在這些報表中列示項(xiàng)目的說明等 包括 財務(wù)報表的編制基礎(chǔ) 遵循企業(yè)會計準(zhǔn)則的聲明 重要會計政策的說明 重要會計估計的說明 會計政策和會計估計變更以及差錯更正的說明 對已在資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表 現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表中列示的重要項(xiàng)目的進(jìn)一步說明 會計報表的項(xiàng)目注釋 或有和承諾事項(xiàng) 資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng) 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易 等需要說明的事項(xiàng) 財務(wù)情況說明 包括公司基本情況簡介 會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要 股本變動及股東情況 公司董事 監(jiān)事 高級管理人員和員工情況 公司治理結(jié)構(gòu) 股東大會情況簡介 董事會報告 監(jiān)事會報告 重大事項(xiàng)等 審計報告 標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計報告 帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段無保留意見審計報告 保留意見審計報告 無法表示意見審計報告 否定意見審計報告 資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表 3 財務(wù)分析的方法 財務(wù)分析的基本方法主要是比較分析法 比較分析法按比較內(nèi)容分類 1 趨勢比較 2 結(jié)構(gòu)比較 3 比率比較 案例1 2008年年報有關(guān)行業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 案例1 2008年年報有關(guān)行業(yè)企業(yè)毛利率 案例2 2008年年報房地產(chǎn)合并企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) 案例2 2008年年報房地產(chǎn)企業(yè)合并報表財務(wù)比率 2 什么是資金運(yùn)作 資金運(yùn)作也即營運(yùn)資金管理 是指企業(yè)運(yùn)用各種金融工具對流動資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 預(yù)付賬款 存貨等 和流動負(fù)債 短期借款 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款等 的管理 通過財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)問題 通過資金運(yùn)作在經(jīng)營過程中進(jìn)行財務(wù)價值創(chuàng)造 五 總裁的財務(wù) 內(nèi)部控制與公司治理資本運(yùn)作 1 什么是內(nèi)部控制與公司治理 內(nèi)部控制 是由企業(yè)董事會 監(jiān)事會 經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的 旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過程 其目標(biāo)是合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī) 資產(chǎn)安全 財務(wù)報告及相關(guān)信息真實(shí)完整 提高經(jīng)營效率和效果 促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略 企業(yè)建立與實(shí)施有效的內(nèi)部控制 應(yīng)當(dāng)包括下列要素 內(nèi)部環(huán)境 風(fēng)險評估 控制活動 信息與溝通 內(nèi)部監(jiān)督 控制措施一般包括 不相容職務(wù)分離控制 授權(quán)審批控制 會計系統(tǒng)控制 財產(chǎn)保護(hù)控制 預(yù)算控制 運(yùn)營分析控制和績效考評控制等 公司治理有廣義和狹義之分 狹義的公司治理 是指所有者 主要是股東 對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制 其主要特點(diǎn)是通過股東大會 董事會 監(jiān)事會及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理 廣義的公司治理則是通過一套包括正式或非正式的內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者 股東 債權(quán)人 供應(yīng)者 雇員 政府 社區(qū) 之間的利益關(guān)系 內(nèi)部控制與公司治理的核心是制度設(shè)計 制度是一個社會或企業(yè)的游戲規(guī)則 它通過向人們提供一個日常生活的結(jié)構(gòu)來減少不確定性 從而影響經(jīng)濟(jì)績效 制度是廣為人知的 由人創(chuàng)立的規(guī)則 它們的用途是抑制人類可能的機(jī)會主義行為 它們總是帶有某些針對違規(guī)行為的懲罰措施 制度要有效率 就應(yīng)該簡單 確切 抽象 開放和適度穩(wěn)定 復(fù)雜世界需要簡單的規(guī)則 制度是至關(guān)重要的 案例1 制度的重要性 世間的問題 極復(fù)雜的原可以用極簡單的事例加以說明 一位叫阿克頓 1834 1902 的英國歷史學(xué)家講過一個分粥的故事 可以給從事企業(yè)管理的人士一些感性的體悟 有七個人組成的小團(tuán)體 其中每個人都是平凡而且平等的 他們沒有兇險禍害之心 但不免自私自利 他們想用非暴力的方式 通過制定制度來解決每天的吃飯問題 要分食一鍋粥 但并沒有稱量用具或有刻度的容器 大家試驗(yàn)了不同的方法 發(fā)揮了聰明才智 多次博弈形成了日益完善的制度 大體說來主要有以下幾種 制度一 指定一個人負(fù)責(zé)分粥事宜 很快大家發(fā)現(xiàn) 這個人為自己分的粥最多 于是又換了一個人 結(jié)果總是主持分粥的人碗里的粥最多最好 阿克頓的結(jié)論是 權(quán)力會導(dǎo)致腐敗 絕對權(quán)力絕對腐敗 制度二 大家輪流主持分粥 每人一天 這樣等于承認(rèn)了個人為自己分粥的權(quán)利 同時給予了每個人為自己多分粥的機(jī)會 雖然看起來平等了 但是每個人在一周中只有一天吃的飽而且有剩余 其余六天都饑餓難挨 大家認(rèn)為這種辦法造成了資源浪費(fèi) 案例1 制度的重要性 制度三 大家選舉一個信得過的人主持分粥 開始這位品德尚屬上乘的人還能公平分粥 但不久他開始為自己和溜須拍馬的人多分 不能放任其墮落和風(fēng)氣敗壞 還得尋找新思路 制度四 選舉一個分粥委員會和一個監(jiān)督委員會 形成監(jiān)督和制約 公平基本做到了 可是由于監(jiān)督委員會常提出各種議案 分粥委員會又據(jù)理力爭 等分粥完畢時 粥早就涼了 可見 如果制度效率不高 就要吃涼粥 就要影響當(dāng)初制定制度時所想達(dá)到的那個目的 制度五 每個人輪流值日分粥 但是分粥的那個人要最后一個領(lǐng)粥 令人驚奇的是 在這個制度下 七只碗里的粥每次都是一樣多 就像用科學(xué)儀器量過一樣 每個主持分粥的人都認(rèn)識到 如果七只碗里的粥不相同 他確定無疑將享用那份最少的 好的制度渾然天成 清晰而精妙 既簡潔又高效 令人為之感嘆 制度至關(guān)重要 成功的企業(yè)管理者 一定擅長于借制度之力 分粥理論給我們的一個啟示就是要有一套好的制度 要敢于跳出傳統(tǒng)的思維去尋找新的解決問題的辦法 一套好的機(jī)制對管理者來說比自己事無巨細(xì) 事必躬親要有效得多 2 什么是資本運(yùn)作 資本運(yùn)作也即投資 融資管理 是指利用市場法則 通過資本本身的技巧性運(yùn)作或資本的科學(xué)運(yùn)動 實(shí)現(xiàn)價值增值 效益增長的一種經(jīng)營方式 簡言之就是利用資本市場 通過買賣企業(yè)和資產(chǎn)而賺錢的經(jīng)營活動和以小變大 以無生有的訣竅和手段 資本運(yùn)作的內(nèi)容包括 發(fā)行股票 發(fā)行債券 包括可轉(zhuǎn)換公司債券 配股 增發(fā)新股 轉(zhuǎn)讓股權(quán) 派送紅股 轉(zhuǎn)增股本 股權(quán)回購 減少注冊資本 資產(chǎn)重組 包括對企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行剝離 置換 出售 轉(zhuǎn)讓 企業(yè)的合并 托管 收購 兼并 分立以及風(fēng)險投資等 案例1 人民幣貸款基準(zhǔn)利率 案例1 2009年短期融資券平均利率 案例1 2009年中期票據(jù)平均利率 二 現(xiàn)金的分析與管理 現(xiàn)金的分析現(xiàn)金的管理 一 現(xiàn)金的分析 現(xiàn)金的概念現(xiàn)金分析所要解決的基本問題現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金周期分析 1 現(xiàn)金的概念 在財務(wù)分析和財務(wù)管理中 現(xiàn)金 有三種概念 現(xiàn)金1 庫存現(xiàn)金 現(xiàn)金2 貨幣資金 現(xiàn)金3 貨幣資金 應(yīng)收票據(jù) 由于應(yīng)收票據(jù)可以貼現(xiàn) 可以背書轉(zhuǎn)讓 應(yīng)收票據(jù)實(shí)際上就是 現(xiàn)金 因此 財務(wù)分析和財務(wù)管理中所用的現(xiàn)金概念是現(xiàn)金3 案例1 2004年部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 案例2 應(yīng)收票據(jù)財務(wù)分析 長虹用票據(jù)打通了流通長虹軍轉(zhuǎn)民之后搞彩電生產(chǎn) 在四川綿陽建立了深度配套的生產(chǎn)作業(yè)過程 它在生產(chǎn)過程中有極強(qiáng)的效率 但是倪潤峰很清楚 這個廠建在綿陽 違反了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則 經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則是工廠要么靠近原材料基地 要么靠近市場 可是綿陽離成都有上百公里的路 所謂蜀道難 難于上青天 這種情況下 他要從珠江三角洲千里迢迢地把物料運(yùn)到綿陽 或者把北京 咸陽的這些彩色管運(yùn)到綿陽 組裝后再千里迢迢運(yùn)往全國去銷售 長虹彩電能否快速地進(jìn)入流通領(lǐng)域 一開始就存在著障礙 怎樣打通流通是長虹面臨的最大問題 但是 倪潤峰不可能一夜之間建立起流通渠道 倪潤峰不愧是中國最優(yōu)秀的企業(yè)家 因?yàn)?他能看透企業(yè)經(jīng)營中的要害是什么 并且能利用金融市場這個杠桿搞承兌 什么叫承兌呢 比如長虹把10個億的產(chǎn)品給鄭百文 鄭百文不需要馬上把錢給長虹 鄭百文可以通過銀行搞承兌 等產(chǎn)品都賣完了 半年內(nèi)把錢還給銀行 銀行再把錢給長虹 長虹的生產(chǎn)成本較低 加上這種承兌方式 給經(jīng)銷商的扣點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)時的康佳等廠商 因此吸引了很多經(jīng)銷商經(jīng)銷長虹的產(chǎn)品 誰打通了商業(yè)誰就有未來 這就是倪潤峰看到的要害 像這種利用金融杠桿制造扣點(diǎn)的 現(xiàn)在還有很多企業(yè) 2 現(xiàn)金分析所要解決的基本問題 現(xiàn)金分析所要解決的基本問題就是通過將企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金持有量與最佳現(xiàn)金持有量 或稱目標(biāo)現(xiàn)金持有量 的比較 以判斷企業(yè)的現(xiàn)金持有量是否科學(xué)合理 其難點(diǎn)是如何確定企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量 3 現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析 由于現(xiàn)金留存在企業(yè)中是準(zhǔn)備隨時用于支付的 如果留存不足 企業(yè)沒有足夠的支付能力 將會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險 如果留存過多 又會使企業(yè)喪失潛在的投資機(jī)會 降低資金的使用效益 因此 現(xiàn)金項(xiàng)目分析 關(guān)鍵是看現(xiàn)金持有數(shù)量是否適當(dāng) 具體辦法之一 就是將企業(yè)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較 以判斷企業(yè)現(xiàn)金規(guī)模是否正常 之所以要與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較 是因?yàn)椴煌男袠I(yè)對于支付的需求是不同的 不同行業(yè)企業(yè)的存量現(xiàn)金的比例會有很大差異 例如金融業(yè) 作為償付能力的來源 對于現(xiàn)金有著特殊的需要 在正常情況下其存量比例會高于一般的制造業(yè)企業(yè) 當(dāng)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平時 企業(yè)可能的行為將是要么尋找新的投資機(jī)會 要么進(jìn)行現(xiàn)金分配 或是回購股份 總之 需要為超額儲備的貨幣資金尋找一個出路 以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 當(dāng)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例顯著低于同行業(yè)的一般水平時 則說明企業(yè)現(xiàn)金存量不足 企業(yè)沒有足夠的支付能力 將面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險 在這種情況下 企業(yè)必須進(jìn)行新的融資以獲得必要的資金 案例1 榮華實(shí)業(yè)2005年資產(chǎn)負(fù)債表 案例2 2008年年報部分上市公司現(xiàn)金占資產(chǎn)總計的比例 4 現(xiàn)金周期分析 現(xiàn)金周期的概念 現(xiàn)金周期是指企業(yè)在經(jīng)營中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的平均時間 其計算公式為 現(xiàn)金周期 經(jīng)營周期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間 其計算公式為 經(jīng)營周期 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周期 經(jīng)營周期 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的關(guān)系如下圖所示 4 現(xiàn)金周期分析 現(xiàn)金周期的計算 1 存貨周轉(zhuǎn)率 營業(yè)成本 平均存貨 2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 存貨周轉(zhuǎn)率 3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入 平均應(yīng)收賬款 4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 5 經(jīng)營周期 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 6 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 營業(yè)成本 平均應(yīng)付賬款 7 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 8 現(xiàn)金周期 經(jīng)營周期 應(yīng)付賬款期間現(xiàn)金周期往往決定企業(yè)現(xiàn)金的實(shí)際需求量 計算公式為 最佳現(xiàn)金余額 企業(yè)年現(xiàn)金需求 支出 總額 365 現(xiàn)金周期在現(xiàn)金分析時 可以將企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額與按上述公式所計算的最佳現(xiàn)金余額加以比較 以判斷企業(yè)現(xiàn)金規(guī)模是否正常 如果企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額明顯大于按上述公式所計算的最佳現(xiàn)金余額 則說明現(xiàn)金過多 企業(yè)需要為超額儲備的現(xiàn)金找一個出路 以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 如果企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額明顯小于按上述公式所計算的最佳現(xiàn)金余額 則說明企業(yè)現(xiàn)金存量不足 沒有足夠的支付能力 企業(yè)將面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險 二 現(xiàn)金的管理 現(xiàn)金管理的目標(biāo)現(xiàn)金賬戶管理現(xiàn)金理財管理現(xiàn)金結(jié)算管理現(xiàn)金集中管理 1 現(xiàn)金管理的目標(biāo) 企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo) 就是要在現(xiàn)金的流動性和盈利能力之間做出抉擇 以使利潤最大化或企業(yè)價值最大化 即在保證企業(yè)的經(jīng)營效率和效益的前提下 盡可能減少在現(xiàn)金上的投資 2 現(xiàn)金賬戶管理 活期存款定期存款通知存款協(xié)定存款協(xié)議存款 案例1 協(xié)定存款 業(yè)務(wù)概述 協(xié)定存款是指存款人通過與銀行簽訂 協(xié)定存款合同 約定期限 商定結(jié)算賬戶需要保留的基本存款額度 由銀行對基本存款額度內(nèi)的存款按結(jié)息日或支取日活期存款利率計息 超過基本存款額度的部分按結(jié)息日或支取日人行公布的高于活期存款利率 低于六個月定期存款利率的協(xié)定存款利率給付利息的一種存款 存款利率 協(xié)定存款賬戶按季結(jié)息 其中基本存款額度以內(nèi)的存款按結(jié)息日中國人民銀行公布的活期存款利率計息 超過基本存款額度的存款按結(jié)息日中國人民銀行公布的協(xié)定存款利率計息 存款期限 協(xié)定存款的合同期限為一年 到期時 如雙方?jīng)]有提出終止或修改合同 即視為自動延期1年 經(jīng)開戶行確認(rèn)后 在原合同上注明 合同繼續(xù)有效 字樣 賬戶繼續(xù)使用 管理方式 協(xié)定存款業(yè)務(wù)實(shí)行AB協(xié)定賬戶管理 凡申請?jiān)阢y行開立協(xié)定存款賬戶的單位 須同時開立基本存款賬戶或一般存款賬戶 以下簡稱 結(jié)算戶 該賬戶稱為A戶 同時電腦自動生成協(xié)定存款賬戶 以下簡稱B戶 如單位已有結(jié)算賬戶 則將原有的結(jié)算賬戶作為A戶 協(xié)定存款賬戶的A戶視同一般結(jié)算賬戶管理使用 可隨時用于支付結(jié)算 B戶作為結(jié)算戶的后備存款賬戶 不直接發(fā)生經(jīng)濟(jì)活動 資金不得對外支付 企業(yè)可與銀行簽訂單位協(xié)定存款合同 在結(jié)算賬戶之上開立協(xié)定存款賬戶 并約定結(jié)算賬戶的額度 由銀行將結(jié)算賬戶中超額度的部分轉(zhuǎn)入?yún)f(xié)定存款賬戶 單獨(dú)按照協(xié)定存款利率計息 案例1 人民幣存款基準(zhǔn)利率 3 現(xiàn)金理財管理 現(xiàn)金理財管理包括 基金 股票 國債 企業(yè)債 黃金 外匯 銀行理財產(chǎn)品等 現(xiàn)金理財管理實(shí)際上是企業(yè)的現(xiàn)金流量與風(fēng)險管理 要注意風(fēng)險與收益的權(quán)衡 案例1 風(fēng)險和收益的關(guān)系 案例2 工行 靈通快線無固定期限超短期產(chǎn)品 4 現(xiàn)金結(jié)算管理 國內(nèi)結(jié)算主要包括 支票 銀行本票 銀行匯票 匯兌 商業(yè)匯票 委托收款 托收承付 代理結(jié)算 公司卡 國內(nèi)信用證國際結(jié)算主要包括 信用證 托收 匯兌 案例1 銀行承兌匯票質(zhì)押開立銀行承兌匯票 業(yè)務(wù)概述 以客戶持有的銀行承兌匯票作為質(zhì)押 銀行重新開立新的銀行承兌匯票 保證客戶結(jié)算需要的一種票據(jù)業(yè)務(wù)操作形式 適用范圍 在實(shí)際交易結(jié)算中 客戶有時將收到的票據(jù)直接背書轉(zhuǎn)讓 會遇到收到票據(jù)金額與需要支付結(jié)算的金額不對應(yīng)的情況 需要銀行協(xié)助進(jìn)行 改裝 即進(jìn)行票據(jù)的拆分 大票拆小票 長票拆短票 銀行在 改裝 票據(jù)中獲取收益 客戶益處 1 合理安排票據(jù)的拆分與組合 大票換小票或小票還大票 滿足采購需要 2 手續(xù)簡便 便于企業(yè)操作 3 減少了銀行承兌匯票貼現(xiàn)方式下企業(yè)需要支出的貼現(xiàn)利息 降低其財務(wù)費(fèi)用 4 客戶可以獲得保證金存款利息收益 實(shí)現(xiàn)票據(jù)理財 業(yè)務(wù)流程 1 出票人申請辦理銀行承兌匯票 銀行按照內(nèi)部操作規(guī)程進(jìn)行審批 審批通過后 出票人提交票據(jù) 簽訂質(zhì)押合同 2 出票人與承兌行簽訂 銀行承兌協(xié)議 出票人簽發(fā)票據(jù) 銀行加蓋匯票專用章 3 承兌銀行將辦理好的銀行承兌匯票交付給出票人 4 銀行承兌匯票到期前 出票人將足以支付匯票金額的資金存入承兌銀行置換票據(jù) 或由銀行將質(zhì)押票據(jù)托收回來的款項(xiàng)用于解付票據(jù) 5 匯票到期 持票人將銀行承兌匯票交其開戶銀行辦理托收 6 托收銀行 持票人開戶銀行 將銀行承兌匯票和委托收款憑證傳遞給承兌銀行 7 承兌銀行向收款人 持票人開戶銀行 劃轉(zhuǎn)匯票款項(xiàng) 案例1 銀行承兌匯票質(zhì)押開立銀行承兌匯票 風(fēng)險控制 1 如果質(zhì)押的銀行承兌到期日晚于新銀行承兌匯票 需要借款人提前填寫好貼現(xiàn)申請書 貼現(xiàn)憑證等資料 準(zhǔn)備可能的貼現(xiàn) 以備新銀行承兌匯票解付的需要 這時質(zhì)押率應(yīng)當(dāng)考慮扣除貼現(xiàn)利息 2 如果質(zhì)押的銀行承兌匯票到期日早于新銀行承兌匯票 則應(yīng)當(dāng)要求企業(yè)提前填寫好托收憑證等資料 并承諾質(zhì)押的銀行承兌匯票托收回來的款項(xiàng)繼續(xù)用于質(zhì)押 以備新銀行承兌匯票解付的需要 這時可以考慮100 的全額質(zhì)押率 銀行與客戶簽訂合同 在質(zhì)押合同中必須明確約定以下事項(xiàng) 對于出質(zhì)的票據(jù) 在票據(jù)到期時由我行托收 將收回票款直接償還我行授信或全部存入在我行開立的保證金賬戶 繼續(xù)提供全額保證金擔(dān)保 當(dāng)托收有問題時 出質(zhì)人同意無條件地補(bǔ)充提供100 保證金或立即清償我行授信 收回其出質(zhì)銀行承兌匯票 5 現(xiàn)金集中管理 現(xiàn)金集中管理的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)的 三高 變 三低 高存款 高貸款 高費(fèi)用變?yōu)榈痛婵?低貸款 低費(fèi)用 實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金頭寸共享 減少集團(tuán)內(nèi)耗 降低財務(wù)成本 同時增強(qiáng)集團(tuán)整體現(xiàn)金的流動性和收益 包括 集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)賬 普通現(xiàn)金池 名義現(xiàn)金池 資金余額管理 集團(tuán)貼現(xiàn)等 案例1 普通現(xiàn)金池 在現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)安排中 屬于同一家集團(tuán)企業(yè)的一個或多個成員單位的銀行賬戶現(xiàn)金余額實(shí)際轉(zhuǎn)移到一個真實(shí)的主賬戶 現(xiàn)金池賬戶 中 主賬戶通常由集團(tuán)總部控制 成員單位用款時需從主賬戶獲取資金對外支付 1 方案描述 集團(tuán)總公司每日終統(tǒng)一上收各成員企業(yè)賬戶資金頭寸 并集中到集團(tuán)總公司 現(xiàn)金池 賬戶 集團(tuán)總公司以現(xiàn)金池中資金及其統(tǒng)一向銀行申請獲得的授信額度為保證 約定各成員企業(yè)的日間透支額度 在約定的透支額度內(nèi) 若日間成員企業(yè)賬戶余額不足 可以賬戶透支的方式自主對外付款 日終 集團(tuán)總公司與銀行統(tǒng)一清算 以現(xiàn)金池資金或授信項(xiàng)下融資補(bǔ)足各成員企業(yè)透支金額 其業(yè)務(wù)示意圖如下圖所示 案例1 普通現(xiàn)金池 日終 子公司A 子公司C賬戶資金余額500 200自動歸集總公司現(xiàn)金池 子公司B 子公司D賬戶日間透支300 100 日終 總公司分別向子公司B和子公司D下劃資金300和100 補(bǔ)足賬戶透支金額 日終 若總公司現(xiàn)金池資金余額不足以補(bǔ)足各子公司透支 由銀行向總公司提供授信項(xiàng)下短期融資用以補(bǔ)足各子公司透支 案例1 普通現(xiàn)金池 企業(yè)建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)的好處 1 變外源融資為內(nèi)源融資 減少利息支出 在現(xiàn)金池安排中 通過集團(tuán)現(xiàn)金的二次分配 賬戶資金盈余的成員單位的現(xiàn)金自動轉(zhuǎn)移給現(xiàn)金不足的其他成員單位 這樣可以減少現(xiàn)金不足成員單位外部融資的需求 對整個集團(tuán)而言降低利息費(fèi)用 2 改善流動性管理 增加收益 多余的現(xiàn)金被集中起來 因而可以更有效地進(jìn)行投資理財 3 提高現(xiàn)金透明度 加強(qiáng)控制 假設(shè)一個集團(tuán)公司ABC 由A公司 B公司和C公司構(gòu)成 A公司日均盈余800萬元人民幣 B公司日均透支500萬元人民幣 C公司日均透支200萬元人民幣 三家公司的銀行為所有的貸方余額支付年利率2 的利息 對所有的借方余額收取年利率5 的利息 下表說明建立一個現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)會如何使集團(tuán)受益 案例2 集團(tuán)貼現(xiàn) 業(yè)務(wù)概述 集團(tuán)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指集團(tuán)成員單位將票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)結(jié)算中心 集團(tuán)結(jié)算中心統(tǒng)一向銀行申請貼現(xiàn) 銀行將貼現(xiàn)后余款劃付給集團(tuán)結(jié)算中心的一種票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)操作形式 特大型集團(tuán)企業(yè)越來越希望加強(qiáng)對系統(tǒng)內(nèi)全口徑資金的集中管理 現(xiàn)金已經(jīng)通過現(xiàn)金池實(shí)現(xiàn)了資金集中管理 而票據(jù)管理則是選擇由集團(tuán)成員單位將票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)結(jié)算中心 由集團(tuán)結(jié)算中心統(tǒng)一掌控 根據(jù)整個集團(tuán)的資金盈缺狀況 尋找最有利的價格擇機(jī)貼現(xiàn) 適用范圍 集團(tuán)成員單位基本都在一個省 集團(tuán)內(nèi)部成立了結(jié)算中心 資金實(shí)行全部集中管理 如果是跨省份運(yùn)作的集團(tuán) 由于票據(jù)異地傳遞風(fēng)險較大且成本較高 一般不會接受此種方式 企業(yè)益處 1 企業(yè)集中系統(tǒng)內(nèi)的票據(jù) 獲得批發(fā)貼現(xiàn)的優(yōu)惠 降低貼現(xiàn)成本 2 便利集團(tuán)公司對成員單位全口徑資金的集約管理 3 系統(tǒng)內(nèi)票據(jù)集中由財務(wù)結(jié)算中心統(tǒng)一管理 操作 節(jié)省人力成本 業(yè)務(wù)流程 1 成員單位將收到的銀行承兌匯票 或商業(yè)承兌匯票 背書轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)結(jié)算中心 同時提供基礎(chǔ)交易合同 增值稅發(fā)票等資料 2 集團(tuán)結(jié)算中心持票向銀行申請辦理貼現(xiàn) 銀行審核商業(yè)匯票的真實(shí)性 并按照審批權(quán)限進(jìn)行審批 審批同意后 集團(tuán)結(jié)算中心當(dāng)場背書轉(zhuǎn)讓匯票 并辦理相關(guān)手續(xù) 提交前手與再前手之間的交易合同 增值稅發(fā)票資料 3 銀行在扣收票據(jù)貼現(xiàn)利息后 將票面余款支付給集團(tuán)結(jié)算中心 4 結(jié)算中心將貼現(xiàn)余款劃轉(zhuǎn)集團(tuán)成員單位 三 應(yīng)收賬款的分析與管理 應(yīng)收賬款的分析應(yīng)收賬款的管理 一 應(yīng)收賬款的分析 應(yīng)收賬款的概念最優(yōu)信用額的確定應(yīng)收賬款的比較分析應(yīng)收賬款的賬齡分析應(yīng)收賬款的對象分析 1 應(yīng)收賬款的概念 應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品 產(chǎn)品 提供勞務(wù)等 應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng) 在資產(chǎn)負(fù)債表中 應(yīng)收賬款 項(xiàng)目反映企業(yè)因銷售商品 產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購買單位收取的各種款項(xiàng) 減去已計提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額 該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù) 應(yīng)收賬款 科目所屬各明細(xì)科目的期末借方余額合計 減去 壞賬準(zhǔn)備 科目中有關(guān)應(yīng)收賬款計提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列 如 應(yīng)收賬款 科目所屬明細(xì)科目期末有貸方余額 應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)收款項(xiàng) 項(xiàng)目內(nèi)填列 在會計報表附注中 要求 1 說明應(yīng)收賬款壞賬的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn) 以及壞賬準(zhǔn)備的計提方法和計提比例 2 詳細(xì)披露應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu) 3 詳細(xì)披露企業(yè)對每一關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款 4 詳細(xì)披露應(yīng)收賬款期末余額中欠款金額前五名的債務(wù)人的情況 以及期末余額中欠款金額前五名的欠款金額合計數(shù)占應(yīng)收賬款總額的比例 2 最優(yōu)信用額的確定 應(yīng)收賬款的持有成本 壞賬成本 收賬成本 資金占用成本等 與授予的信用額成正相關(guān) 機(jī)會成本 銷售損失 隨著給予的信用而逐漸下降 最優(yōu)信用額為總成本最低的信用額 實(shí)務(wù)中是通過對企業(yè)自身的應(yīng)收賬款進(jìn)行趨勢比較 結(jié)構(gòu)比較 比率比較分析來確定的 3 應(yīng)收賬款的比較分析 應(yīng)收賬款是企業(yè)資產(chǎn)方一個非常大的風(fēng)險點(diǎn) 因?yàn)橹挥凶罱K能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的應(yīng)收賬款才是有價值的 而那些預(yù)期將無法轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的部分就是無價值的 過多的應(yīng)收賬款 一方面由于對流動資金的大量占用 企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量不足的壓力 不得不增加有息負(fù)債的規(guī)模 從而使企業(yè)負(fù)擔(dān)的財務(wù)費(fèi)用迅速上升 另一方面 其壞賬準(zhǔn)備的計提將使企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升 從而給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力 因此 迅猛增加的應(yīng)收賬款往往預(yù)示著業(yè)績風(fēng)險 那么 何謂應(yīng)收賬款過多 實(shí)務(wù)中主要是通過趨勢比較分析 結(jié)構(gòu)比較分析 比率比較分析來判斷 所謂趨勢比較分析 就是將應(yīng)收賬款的變化與營業(yè)收入的變化加以比較 一般說來 應(yīng)收賬款與營業(yè)收入規(guī)模存在一定的正相關(guān) 當(dāng)企業(yè)放寬信用限制時 往往會刺激銷售 但同時也增加了應(yīng)收賬款 而企業(yè)緊縮信用 在減少應(yīng)收賬款時又會影響銷售 因此 如果應(yīng)收賬款的增長率明顯大于營業(yè)收入的增長率 則說明應(yīng)收賬款過多 所謂結(jié)構(gòu)比較分析 就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例 即結(jié)構(gòu) 與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較 一般來說 每一個行業(yè)都有其獨(dú)特的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 如果企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平 則往往說明應(yīng)收賬款過多 所謂比率比較分析 就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 是用一段時間內(nèi)的 信用 銷售額 除以同期內(nèi)流通在外的應(yīng)收賬款平均余額 計算公式為 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入 應(yīng)收賬款平均余額 如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平 則往往說明應(yīng)收賬款過多 周轉(zhuǎn)過慢 案例1 應(yīng)收賬款變動分析 迅猛增加的應(yīng)收賬款預(yù)示著業(yè)績風(fēng)險吉林化工2000年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入139億元 與1999年同期相比上升26 但凈利潤卻為負(fù)的8 4億元 公司業(yè)績的巨大風(fēng)險在2000年中期已經(jīng)有征兆 從中報所示的主要資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目變化分析可以發(fā)現(xiàn) 該公司在2000年中期 應(yīng)收賬款比年初上升了67 從1264740203元上升為2107978910元 是資產(chǎn)中增長最為迅速的項(xiàng)目 與行業(yè)內(nèi)其他公司相比 吉林化工2000年中期的應(yīng)收賬款總量和增長速度均為最高 從2000年全年來看 吉林化工的應(yīng)收賬款增加額達(dá)14 93億元 是所有上市公司中增速最快的公司 由于應(yīng)收賬款對流動資金的占用 為了克服現(xiàn)金流不足的壓力 該公司只有增加有息負(fù)債 從而使有息負(fù)債規(guī)模從年初的35 81億元擴(kuò)大到年末75 55億元 凈增40億元 當(dāng)期負(fù)擔(dān)的財務(wù)費(fèi)用則達(dá)6億元 吉林化工2000年不僅要承擔(dān)高額的財務(wù)費(fèi)用 而高達(dá)近30億元的應(yīng)收賬款 其壞賬準(zhǔn)備的計提更將給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力 案例1 應(yīng)收賬款變動分析 案例1 應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析 案例1 石油加工企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 案例1 石油加工企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 案例2 2008年年報部分上市公司應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總計的比例 案例3 2008年年報部分上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 4 應(yīng)收賬款的賬齡分析 應(yīng)收賬款的賬齡 是指資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款從銷售實(shí)現(xiàn) 產(chǎn)生應(yīng)收賬款之日起 至資產(chǎn)負(fù)債表日止所經(jīng)歷的時間 簡而言之 就是應(yīng)收賬款停留在企業(yè)賬簿上的時間 在分析應(yīng)收賬款時 一定要仔細(xì)分析會計報表附注 了解應(yīng)收賬款的賬齡情況 一般來說 1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款在企業(yè)正常信用期限范圍內(nèi) 1 2年的應(yīng)收賬款雖屬逾期 但也屬正常 2 3年的應(yīng)收賬款風(fēng)險較大 而3年以上的應(yīng)收賬款通?；厥盏目赡苄詷O小 案例1 應(yīng)收賬款賬齡分析 百大集團(tuán)股份有限公司在杭州經(jīng)營百貨 餐飲服務(wù) 旅游等產(chǎn)業(yè) 公司2000年度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入92847 95萬元 實(shí)現(xiàn)利潤7256 30萬元 壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額的5 計提 其2000年年末應(yīng)收賬款總額為33591670元 根據(jù)報表附注 其應(yīng)收賬款的賬齡構(gòu)成如下表所示 案例1 應(yīng)收賬款賬齡分析 從應(yīng)收賬款的期初數(shù)和期末數(shù)對比中可以看出 公司2000年初2 3年賬齡的應(yīng)收賬款幾乎沒有收回 在年末的資產(chǎn)負(fù)債表上成了3年以上的應(yīng)收賬款 這類高齡應(yīng)收賬款長期停滯在資產(chǎn)負(fù)債表上 形成壞賬的風(fēng)險很大 而公司對這些賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款仍按照5 計提壞賬準(zhǔn)備 風(fēng)險儲備明顯不足 2001年 公司管理層對會計估計作出變更 將3年以上應(yīng)收賬款的壞賬計提比例改為20 以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險性 并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款4269031元 兩項(xiàng)因素直接導(dǎo)致2001年減少利潤500萬元左右 如果2000年對該公司財務(wù)報告進(jìn)行分析的時候充分關(guān)注其應(yīng)收賬款的賬齡 就可以根據(jù)當(dāng)時的高齡應(yīng)收賬款余額測算出其中所隱含的對以后期間可能的對利潤侵蝕 5 應(yīng)收賬款的對象分析 由于交易對象的信用程度是應(yīng)收賬款風(fēng)險性的根本來源 因此 在分析應(yīng)收賬款時 在對會計數(shù)字層面的趨勢變化 結(jié)構(gòu) 比率和賬齡了解之后 一定還要仔細(xì)分析會計報表附注 了解是誰欠了企業(yè)的錢 在對應(yīng)收賬款對象進(jìn)行分析時需要重點(diǎn)考慮的因素包括 1 債務(wù)人的區(qū)域性 由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 法制環(huán)境以及特定的經(jīng)濟(jì)狀況等條件的差異 導(dǎo)致不同地區(qū)的企業(yè)信用狀況會不同 2 債務(wù)人的財務(wù)實(shí)力 評價債務(wù)人的財務(wù)實(shí)力 需要了解債務(wù)人的財務(wù)狀況 簡單的方法是查閱債務(wù)人單位的資本實(shí)力和交易記錄 用這種方法可以識別出一些皮包公司 或者 根本就是虛構(gòu)的公司 以發(fā)現(xiàn)會計信息的失真之處 3 債務(wù)人的集中度 應(yīng)收賬款的集中度風(fēng)險表現(xiàn)在由于某一個主要債務(wù)人支付困難而導(dǎo)致較大比例的債權(quán)面臨無法回收的風(fēng)險 要規(guī)避債務(wù)人集中風(fēng)險 就需要采取措施使債務(wù)人分散化 這和業(yè)務(wù)多元化以規(guī)避業(yè)務(wù)單一風(fēng)險的道理是一樣的 二 應(yīng)收賬款的管理 應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)應(yīng)收賬款的日常管理應(yīng)收賬款的自償性融資 1 應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用 由于應(yīng)收賬款的增加 能夠擴(kuò)大企業(yè)的銷售 增加企業(yè)的盈利 但同時也會增加企業(yè)的成本 如壞賬成本 收賬成本 資金占用成本等 因此企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 就是要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權(quán)衡 以使企業(yè)的利潤最大化或企業(yè)價值最大化 2 應(yīng)收賬款的日常管理 信用調(diào)查與信用評估信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件收賬程序和收賬政策 1 信用調(diào)查與信用評估 1 常用的評估客戶信譽(yù)度的信息來源包括以下幾個方面 1 財務(wù)報表 企業(yè)可以要求客戶提供財務(wù)報表 如資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表和現(xiàn)金流量表 2 信用評級和信用報告 除了財務(wù)報表之外 企業(yè)還可以從各種信用報告機(jī)構(gòu)處取得信用評級資料 3 銀行 信用分析者審查某家特定企業(yè)的另一個信息來源是該企業(yè)的開戶銀行 通過向信用申請者的開戶銀行打電話或?qū)懶?分析者可以獲得以下信息 如客戶在銀行中的平均現(xiàn)金余額 貸款金額 歷史 有時候還能獲得更加廣泛的財務(wù)信息 銀行提供的信息取決于客戶對銀行的允許披露范圍 4 客戶向其他企業(yè)付款的歷史 企業(yè)可以向其他供應(yīng)商詢問他們同某個客戶的交往經(jīng)驗(yàn) 5 客戶向本企業(yè)付款的歷史記錄 欲知客戶不付款的概率 最簡單的方式就是考察它們是否都付清了以前的賬款 以及以多快速度付清賬款 2 信用評估的基本要素 5C 1 品性 character 客戶履行到期債務(wù)的意愿程度 2 能力 capacity 客戶用經(jīng)營性現(xiàn)金流履行到期債務(wù)的能力 3 資本 capital 客戶的財務(wù)儲備 4 抵押 collateral 為違約擔(dān)保而抵押的客戶的資產(chǎn) 5 條件 conditions 客戶所在行業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況 3 信用評分 是指基于收到的信息 對客戶進(jìn)行量化打分的過程 基于打分結(jié)果然后決定是否提供信用 例如 利用獲取的所有有關(guān)該客戶的信息按照信用的5C逐項(xiàng)進(jìn)行從1 很差 到10 很好 的打分 然后根據(jù)各項(xiàng)加總求出總的信用評分 根據(jù)經(jīng)驗(yàn) 企業(yè)可能選擇向某個分?jǐn)?shù) 如30分 以上的客戶提供信用 2 信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件 1 信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)決定授予客戶信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn) 也是企業(yè)對于可接受風(fēng)險提供的一個基本判別標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán) 可使企業(yè)遭受壞賬損失的可能減小 但會不利于擴(kuò)大銷售 反之 如果信用標(biāo)準(zhǔn)較寬 雖然有利于刺激銷售增長 但有可能使壞賬損失增加 得不償失 可見 信用標(biāo)準(zhǔn)合理與否 對企業(yè)的收益與風(fēng)險有很大影響 企業(yè)需要一個明確的尺度來作為判斷的依據(jù) 它告訴企業(yè)應(yīng)如何運(yùn)用商業(yè)信用 應(yīng)如何拒絕客戶賒賬的要求 企業(yè)確定信用標(biāo)準(zhǔn)時 一是采用傳統(tǒng)信用分析法 二是采用評分法 依據(jù)企業(yè)具體的情況和市場環(huán)境等因素綜合地進(jìn)行 從而分別計算不同信用標(biāo)準(zhǔn)下的銷售利潤 機(jī)會成本 管理成本及壞賬成本 以及客戶的違約率 信用等級等等 2 信用條件是指企業(yè)給予客戶的付款信用持續(xù)時間 以及 如果有的話 因早日付款而給予客戶的現(xiàn)金折扣 比如 一家企業(yè)的信用條件可能被表示為 2 10 net30 2 10 表示如果企業(yè)在發(fā)票開出后的10天內(nèi)付款 可享受2 的現(xiàn)金折扣 net30 指如果不取得折扣 所有款項(xiàng)應(yīng)當(dāng)在發(fā)票開出后30天全部付清 因此 信用期間為30天 不同行業(yè)的信用期間差別很大 但幾乎都在30 120天之間 3 收賬程序和收賬政策 1 收賬程序 是指對于逾期不付賬款的客戶 企業(yè)所采取的措施及步驟 企業(yè)通常采用以下措施及步驟 1 發(fā)送信函 通知客戶賬款已經(jīng)愈期 2 電話催問 3 個人訪問 4 雇傭代理收賬 5 付諸法律行動 2 收賬政策 是指花在收賬程序上的費(fèi)用和壞賬損失的權(quán)衡 在其他條件下都相同時 在一定范圍內(nèi)相應(yīng)收賬費(fèi)用越高 壞賬比率越低 平均收賬期也就越短 但是這種關(guān)系并不是線性的 初始的收款支出可能只能減少很少的壞賬損失 進(jìn)一步增加收賬費(fèi)用將產(chǎn)生顯著作用 直至到某一點(diǎn)它能減少的壞賬損失越來越少 3 應(yīng)收賬款的自償性融資 在傳統(tǒng)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中 銀行是對整個企業(yè)進(jìn)行授信 銀行更多地關(guān)注企業(yè)整體信用和償債能力 關(guān)注企業(yè)的規(guī)模 凈資產(chǎn) 流動比率 資產(chǎn)負(fù)債率 盈利能力 收入 現(xiàn)金流量等基本面情況 通常要求企業(yè)的財務(wù)狀況較為規(guī)范 各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)較為合理 并且要求具備有效 足額的擔(dān)保 保證 抵押或質(zhì)押 而且銀行的審批流程繁瑣冗長 還款來源主要是企業(yè)利潤 綜合現(xiàn)金流 新的負(fù)債等 很多中小經(jīng)銷商因?yàn)檫_(dá)不到銀行評級授信的要求而無法從銀行獲得融資 自償性貿(mào)易融資是對傳統(tǒng)貿(mào)易融資的深化和發(fā)展 是銀行根據(jù)企業(yè)的真實(shí)貿(mào)易背景和上下游客戶的資信實(shí)力 以單筆或額度授信的方式 配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉貸款操作 以商品銷售收入或貿(mào)易所衍生確定的未來現(xiàn)金流作為直接還款來源的融資業(yè)務(wù) 是銀行依托對物流 資金流的控制 或?qū)τ袑?shí)力關(guān)聯(lián)方的責(zé)任和信譽(yù)捆綁 在有效控制授信資金風(fēng)險的前提下提供的授信 自償性貿(mào)易融資中的借款人 除了商品銷售收入作為還款來源外 可以沒有其他生產(chǎn)經(jīng)營活動 在資產(chǎn)負(fù)債表上沒有實(shí)質(zhì)的資產(chǎn) 沒有獨(dú)立的還款能力 因此 自償性貿(mào)易融資不僅適用于大中型優(yōu)質(zhì)企業(yè) 而且還適用于一般的中小企業(yè) 應(yīng)收賬款的自償性貿(mào)易融資主要有兩種類型 1 應(yīng)收賬款保理 2 應(yīng)收賬款質(zhì)押融資 1 應(yīng)收賬款的保理 保理 保付代理 是一項(xiàng)綜合性金融服務(wù) 在保理業(yè)務(wù)中 賣方將其現(xiàn)在或?qū)淼幕谄渑c買方訂立的貨物銷售 服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商 提供保理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu) 由保理商為其提供下列服務(wù)中的至少兩項(xiàng) 1 貿(mào)易融資 保理商可以根據(jù)賣方的資金需求 收到轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款后 立刻對賣方提供融資 協(xié)助賣方解決流動資金短缺問題 2 銷售分戶賬管理 保理商可以根據(jù)賣方的要求 定期向賣方提供應(yīng)收賬款的回收情況 逾期賬款情況 賬齡分析等 發(fā)送各類對賬單 協(xié)助賣方進(jìn)行銷售管理 3 應(yīng)收賬款的催收 保理商有專業(yè)人士從事追收 他們會根據(jù)應(yīng)收賬款逾期的時間采取有理 有力 有節(jié)的手段 協(xié)助賣方安全回收賬款 4 信用風(fēng)險控制與壞賬擔(dān)保 保理商可以根據(jù)賣方的需求為買方核定信用額度 對于賣方在信用額度內(nèi)發(fā)貨所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款 保理商提供100 的壞賬擔(dān)保 案例1 深發(fā)展國內(nèi)保理融資業(yè)務(wù)流程 1 賣方企業(yè)向買方賒銷供貨 2 賣方企業(yè)取得應(yīng)收賬款 3 賣方企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給深發(fā)展 4 深發(fā)展與賣方將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)通知買方 5 深發(fā)展向賣方發(fā)放融資款 6 應(yīng)收賬款到期日前深發(fā)展通知買方付款 7 買方直接將款項(xiàng)匯入深發(fā)展指定賬戶 8 深發(fā)展扣除融資款項(xiàng) 余款劃入客戶賬戶 案例2 招商銀行出口保理融資業(yè)務(wù)流程 1 商務(wù)談判時 出口商即可告知買方 有意將賒銷的業(yè)務(wù)通過保理方式結(jié)算 以便買方屆時積極配合當(dāng)?shù)乇＠砩?提供相關(guān)信息 2 在受理保理申請后 出口保理商 銀行 會通過境外進(jìn)口保理商為出口商核定買方信用擔(dān)保額度 與出口商簽訂 出口保理協(xié)議 3 貨物發(fā)運(yùn)后 出口商盡快辦理發(fā)票轉(zhuǎn)讓手續(xù) 將未到期的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給出口保理商 銀行 4 如有融資需求 出口商馬上就可獲得高達(dá)發(fā)票金額80 的融資 5 出口保理商 銀行 于發(fā)票到期日收到款項(xiàng)后 扣除出口保理商 銀行 融資本息 如有 及費(fèi)用 將余額付給出口商 2 應(yīng)收賬款質(zhì)押融資 業(yè)務(wù)概述 中華人民共和國物權(quán)法 實(shí)施后 中國人民銀行制定了 應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法 確定了應(yīng)收賬款質(zhì)押的登記機(jī)構(gòu) 中國人民銀行征信中心 使應(yīng)收賬款質(zhì)押融資變?yōu)楝F(xiàn)實(shí) 企業(yè)可將未到期的應(yīng)收賬款債權(quán)質(zhì)押給銀行 銀行可在此基礎(chǔ)上為企業(yè)提供融資幫助 應(yīng)收賬款質(zhì)押登記由質(zhì)權(quán)人 銀行 辦理 物權(quán)法規(guī)定 以應(yīng)收賬款出質(zhì)的 當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)訂立書面合同 質(zhì)權(quán)自信貸征信機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時設(shè)立 企業(yè)益處 1 融資比例一般最高可達(dá)應(yīng)收賬款金額的80 2 具有規(guī)模效應(yīng) 化零為整 將部分或全部應(yīng)收賬款 打包 申請一個授信額度 3 一次審批 可循環(huán)使用 業(yè)務(wù)流程 1 企業(yè)匯集部分或全部應(yīng)收賬款向銀行提出融資申請 2 銀行審批通過后與企業(yè)簽訂融資合同等相關(guān)法律要件 3 辦理質(zhì)押登記 4 銀行為企業(yè)辦理具體融資業(yè)務(wù) 案例1 深發(fā)展國內(nèi)應(yīng)收賬款池融資 所謂 應(yīng)收賬款池融資 AccountReceivablePool ARP 就是企業(yè)無需額外提供抵押和擔(dān)保 只要將日常分散 小額的應(yīng)收賬款集合起來 形成具有相對穩(wěn)定的應(yīng)收賬款余額 池 并轉(zhuǎn)讓銀行 就可以據(jù)此獲得一定比例金額的融資 產(chǎn)品定義 將一個或多個國內(nèi)的不同買方 不同期限和金額的應(yīng)收賬款全部轉(zhuǎn)讓給銀行 銀行根據(jù)累積的應(yīng)收賬款 池 余額給予一定比例的融資 為客戶提供可跨越單筆賬款期限 形式靈活多樣融資支持 產(chǎn)品簡介 1 針對中小企業(yè)的應(yīng)收賬款融資產(chǎn)品 2 該產(chǎn)品適合于交易記錄良好且應(yīng)收賬款余額相對穩(wěn)定的中小企業(yè) 企業(yè)可以將一個或多個不同買方 不同期限和金額的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行 即可從銀行獲得融資支持 解決了企業(yè)應(yīng)收賬款分散 發(fā)生頻繁 期限不一 財務(wù)管理困難 融資受限等問題 業(yè)務(wù)優(yōu)勢 1 蓄水成 池 池 由一個或多個買方的多筆不同金額 不同期限的應(yīng)收賬款積聚而成 用以企業(yè)融資 2 一次通知 賣方將銀行認(rèn)可買方的應(yīng)收賬款全部轉(zhuǎn)讓給銀行 銀行向買方一次性地發(fā)出轉(zhuǎn)讓通知 3 循環(huán)融資 只要應(yīng)收賬款持續(xù)保持在一定余額之上 企業(yè)就可在銀行核定的授信額度內(nèi)獲得較長期限融資 且融資金額 期限可超過單筆應(yīng)收賬款的金額 期限 4 方式靈活 授信方式不僅限于流動資金貸款 還可以開立銀行承兌匯票 信用證 保函以及商票保貼等多種方式 以滿足企業(yè)的不同需求 5 專業(yè)管理 銀行為使用該產(chǎn)品的企業(yè)提供專業(yè)的賬務(wù)管理 對賬服務(wù) 案例1 深發(fā)展國內(nèi)應(yīng)收賬款池融資 業(yè)務(wù)流程 四 預(yù)付款項(xiàng)的分析與管理 預(yù)付款項(xiàng)的分析預(yù)付款項(xiàng)的管理 一 預(yù)付款項(xiàng)的分析 預(yù)付款項(xiàng)的概念預(yù)付款項(xiàng)的具體分析 1 預(yù)付款項(xiàng)的概念 預(yù)付款項(xiàng)是指企業(yè)按照購貨合同規(guī)定預(yù)付給供應(yīng)單位的款項(xiàng) 在資產(chǎn)負(fù)債表中 預(yù)付款項(xiàng) 項(xiàng)目反映企業(yè)預(yù)付給供應(yīng)單位的款項(xiàng) 減去已計提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額 該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù) 預(yù)付賬款 科目所屬各明細(xì)科目的期末借方余額合計 減去 壞賬準(zhǔn)備 科目中有關(guān)預(yù)付賬款計提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列 如 預(yù)付賬款 科目所屬有關(guān)明細(xì)科目期末有貸方余額的 應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表 應(yīng)付賬款 項(xiàng)目內(nèi)填列 如 應(yīng)付賬款 科目所屬明細(xì)科目有借方余額的 也應(yīng)包括在本項(xiàng)目內(nèi) 在會計報表附注中 要求 1 說明預(yù)付款項(xiàng)壞賬的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn) 以及壞賬準(zhǔn)備的計提方法和計提比例 2 詳細(xì)披露預(yù)付款項(xiàng)的賬齡結(jié)構(gòu) 3 詳細(xì)披露企業(yè)對每一關(guān)聯(lián)方的預(yù)付款項(xiàng) 2 預(yù)付款項(xiàng)的具體分析 預(yù)付款項(xiàng)的規(guī)模取決于企業(yè)的經(jīng)營模式及市場環(huán)境 一般地說 在賣方市場中 商品供不應(yīng)求 價格處于持續(xù)的上升之中 企業(yè)就傾向于預(yù)先支付供應(yīng)商貨款 以鎖定所采購商品的價格和數(shù)量 而在買方市場中 多數(shù)商品供過于求 價格指數(shù)不斷走低 這時 聰明的管理者當(dāng)然不會預(yù)先支付 所以 分析預(yù)付款項(xiàng)的結(jié)構(gòu)和趨勢時如能和所采購商品或勞務(wù)的市場供求動態(tài)相結(jié)合 對深入認(rèn)識預(yù)付款項(xiàng)的價值和風(fēng)險具有重要意義 預(yù)付款項(xiàng)的主要風(fēng)險是債務(wù)人的信用問題 通常預(yù)付款項(xiàng)的賬齡在1年以內(nèi)是正常的 實(shí)務(wù)中的預(yù)付款項(xiàng)一般在3個月以內(nèi) 超過1年的預(yù)付款項(xiàng)就幾乎可以肯定是異常的 因?yàn)轭A(yù)付款項(xiàng)的性質(zhì)就決定了其不會是長期的 那么發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上存在超過1年的預(yù)付款項(xiàng)就應(yīng)當(dāng)警惕 因?yàn)檫@種情況的發(fā)生往往表示企業(yè)的資金以預(yù)付的名義而被占用 企業(yè)資產(chǎn)面臨減損的風(fēng)險 二 預(yù)付款項(xiàng)的管理 預(yù)付款項(xiàng)的自償性融資模式 三方保兌倉四方保兌倉未來提貨權(quán)質(zhì)押融資先票 款后貨 1 三方保兌倉 三方保兌倉業(yè)務(wù) 是指以銀行信用為載體 以銀行承兌匯票為結(jié)算工具 由銀行控制貨權(quán) 賣方受托保管貨物并對承兌匯票保證金以外金額部分由賣方以差額退款作為擔(dān)保措施 買方開出銀行承兌匯票 隨繳保證金 隨提貨的一種特定票據(jù)業(yè)務(wù)服務(wù)模式 其一般業(yè)務(wù)流程