貨幣重點(diǎn)整理版 一名詞解釋 1信用貨幣、電子貨幣、M0、M1、M2、準(zhǔn)貨幣： 信用貨幣是貨幣的較高發(fā)展形式，它是指作為貨幣的價(jià)值大于其作為商品的價(jià)值的貨幣。它替代金屬貨幣，在商品經(jīng)濟(jì)中充當(dāng)流通手段和支付手段。貨幣執(zhí)行流通手段職能時(shí)，只在買(mǎi)賣(mài)瞬間起作用，人們只關(guān)心其購(gòu)買(mǎi)力，并不關(guān)心貨幣本身有無(wú)價(jià)值，所以就為不足值的鑄幣及紙幣代替金銀執(zhí)行流通手段職能提供了可能；貨幣執(zhí)行支付手段職能時(shí)，以?xún)r(jià)值的單方面轉(zhuǎn)移為特征。在較發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)下，商品賒銷(xiāo)、延期支付等信用方式產(chǎn)生并發(fā)展起來(lái)，而在貨幣執(zhí)行支付手段的職能中直接產(chǎn)生了信用貨幣。信用貨幣作為一般的交換媒介須有兩個(gè)條件：其一是人們對(duì)此貨幣的信心；其二是貨幣發(fā)行的立法保障。 電子貨幣通常是指利用電腦或貯值卡所進(jìn)行的金融活動(dòng)，或指利用電子計(jì)算機(jī)系統(tǒng)儲(chǔ)存和處理的電子存款或信用支付工具。 M0是指流通于銀行體系外的現(xiàn)鈔，即居民手中的現(xiàn)鈔和企業(yè)單位的備用金，但不包括商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金。由于這部分貨幣可隨時(shí)作為流通手段和支付手段，因而具有最強(qiáng)的購(gòu)買(mǎi)力。 M1（狹義貨幣）是由M0加上商業(yè)銀行活期存款構(gòu)成?；钇诖婵钍侵敢环N不需要事先通知，憑支票便可隨時(shí)提取或支付的存款，也稱(chēng)支票存款。由于M1是現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活有著最廣泛而直接的影響，因此，許多國(guó)家都把控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在這一層，使之成為政策調(diào)控的主要對(duì)象。 M2（廣義貨幣）是由M1加準(zhǔn)貨幣構(gòu)成。準(zhǔn)貨幣是指由銀行的定期存款、儲(chǔ)蓄存款、外幣存款以及各種短期信用工具，如銀行承兌匯票、短期國(guó)庫(kù)券等構(gòu)成。其本身并非真正貨幣，但由于它們經(jīng)過(guò)一定的手續(xù)后，能比較容易地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣，加大流通中的貨幣供應(yīng)量，故也稱(chēng)亞貨幣或近似貨幣。M2層次的確立，對(duì)研究貨幣流通整體狀況具有重要意義，特別是對(duì)金融體系發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣供應(yīng)的計(jì)量以及對(duì)貨幣流通未來(lái)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)均有獨(dú)特的作用。 2貨幣制度、本位幣、輔幣、有限法償、無(wú)限法償、貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度： 貨幣制度是指一個(gè)國(guó)家以法律形式確定的該國(guó)貨幣流通的結(jié)構(gòu)、體系與組織形式。根據(jù)貨幣的不同特性，貨幣制度可分為金屬貨幣制度和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。金屬貨幣制度是以白銀、黃金或金銀同時(shí)作為本位幣的貨幣制度；不兌現(xiàn)的信用貨幣制度是指以紙幣為本位幣，且紙幣不能兌換黃金的貨幣制度。這是當(dāng)今世界各國(guó)普遍實(shí)行的一種貨幣制度。貨幣制度一般包括以下內(nèi)容：確定貨幣材料。幣材是一個(gè)國(guó)家貨幣制度的基礎(chǔ)，國(guó)家不能隨心所欲地指定某種物品作為貨幣材料；規(guī)定貨幣單位。即規(guī)定貨幣計(jì)量單位。一是規(guī)定貨幣單位的名稱(chēng)，二是規(guī)定貨幣單位的“值”，也就是每一貨幣單位所包含的貨幣金屬重量和成色。黃金非貨幣化后則主要表現(xiàn)為確定或維持本國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣或世界主要貨幣的比價(jià)，即匯率；規(guī)定流通中的貨幣種類(lèi)和貨幣法定支付償還能力。貨幣種類(lèi)主要指本位幣和輔幣。本位幣是指按國(guó)家規(guī)定的貨幣單位所鑄成的貨幣，本位幣可以自由鑄造，并且具有無(wú)限法償能力。所謂無(wú)限法償能力是指國(guó)家規(guī)定它有無(wú)限的支付能力，不論支付額有多大，出售者和債權(quán)人都不得拒絕接受。輔幣是指主幣以下的小額通貨，供日常零星交易與找零之用。輔幣一般用較賤的金屬鑄造，是不足值貨幣而且其鑄造權(quán)歸國(guó)家所有，故輔幣是有限法償貨幣，即在國(guó)家規(guī)定的一定限額內(nèi)，輔幣可以與主幣自由兌換，超過(guò)限額時(shí)，受款人有權(quán)拒絕接受；規(guī)定貨幣鑄造或發(fā)行和流通程序。在金屬貨幣流通條件下，一般規(guī)定輔幣由國(guó)家鑄造發(fā)行，對(duì)本位幣則一般是自由鑄造和流通。在當(dāng)代不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，信用貨幣的發(fā)行權(quán)都集中在中央銀行或指定的發(fā)行機(jī)構(gòu)；貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度的規(guī)定。貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度是指在貨幣發(fā)行時(shí)須以某種金屬或某幾種形式的資產(chǎn)作為其發(fā)行貨幣的準(zhǔn)備，從而使貨幣的發(fā)行與某種金屬或某些資產(chǎn)建立起聯(lián)系和制約關(guān)系。包括金準(zhǔn)備制度和外匯準(zhǔn)備制度。目前各國(guó)的貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的構(gòu)成一般有兩大類(lèi)，一是現(xiàn)金準(zhǔn)備，主要包括黃金和外匯。二是證券準(zhǔn)備，包括短期商業(yè)票據(jù)、財(cái)政短期國(guó)庫(kù)券、政府公債券等。 3銀本位制、金銀復(fù)本位制、金本位制、不兌現(xiàn)的信用貨幣制度、格雷欣法則： 銀本位制是以白銀作為本位貨幣的一種金屬貨幣制度。它是最早的金屬貨幣制度，其基本內(nèi)容包括以白銀作為主幣幣材，銀幣為無(wú)限法償貨幣，具有強(qiáng)制流通的能力；主幣的名義價(jià)值與所含的一定成色、重量的白銀相等，銀幣可以自由鑄造、融化；銀行券可以自由兌現(xiàn)銀幣或等量的白銀；白銀和銀幣可以自由輸出入。 金銀復(fù)本位制是指金、銀兩種鑄幣同時(shí)作為本位幣的貨幣制度。其基本特征是，金、銀兩種金屬同時(shí)作為法定幣材，黃金用于大額批發(fā)交易，白銀適用于小額零星交易；金、銀鑄幣都可以自由鑄造、自由輸出入國(guó)境，都有無(wú)限法償能力；金幣和銀幣之間、金幣銀幣與貨幣符號(hào)之間都可以自由兌換。金銀復(fù)本位制包括平行本位制和雙本位制。前者是指金幣和銀幣按其實(shí)際價(jià)值流通，其兌換比率完全由市場(chǎng)比價(jià)決定，國(guó)家不規(guī)定金幣和銀幣之間的法定比價(jià)。后者是指為克服由于金銀市場(chǎng)比價(jià)經(jīng)常波動(dòng)造成的商品價(jià)格的不穩(wěn)定，一國(guó)政府以法律形式規(guī)定了金銀的比價(jià)。但這一制度卻造成了劣幣驅(qū)逐良幣的所謂格雷欣法則，即在金銀雙本位制下，金銀兩種貨幣按國(guó)家規(guī)定的法定比價(jià)流通，官方金銀比價(jià)與市場(chǎng)自發(fā)的金銀比價(jià)平行存在，使得金幣與銀幣的名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值相背離。在法律上被低估了的貨幣（即法定名義價(jià)值低于于實(shí)際價(jià)值的貨幣，稱(chēng)之為良幣）必然被人收藏、熔化或輸出國(guó)外，而法律上被高估了的貨幣（即法定名義價(jià)值高于實(shí)際價(jià)值的貨幣，稱(chēng)之為劣幣）則獨(dú)占市場(chǎng)，最后的結(jié)果是流通界只有一種貨幣在流通。 金本位制是指以黃金作為本位貨幣的貨幣制度。其主要形式有，金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。 金幣本位制是典型的金本位制。其特征是，只有金幣可以自由鑄造，有無(wú)限法償能力；輔幣和銀行券與金幣同時(shí)流通，并可按其面值自由兌換為金幣；黃金可以自由輸出入；貨幣發(fā)行準(zhǔn)備全部是黃金。金幣本位制保證了本位幣的名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值相一致，國(guó)內(nèi)價(jià)值與國(guó)際價(jià)值相一致，價(jià)值符號(hào)所代表的價(jià)值與本位幣價(jià)值相一致，并且具有貨幣流通的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，所有有利于資本主義經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。但是由于資本主義各國(guó)發(fā)展不平衡性加劇，引起世界黃金存量的分配極其不平衡；大規(guī)模的戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致大量的無(wú)法兌現(xiàn)的紙幣和銀行券的發(fā)行，從而削弱了價(jià)值符號(hào)對(duì)金幣自由兌換的基礎(chǔ)；一些國(guó)家從本國(guó)利益出發(fā)，限制了黃金在國(guó)際間的自由輸出入。這些因素使得金幣的流通基礎(chǔ)不斷地削弱。因此一戰(zhàn)后，各國(guó)只能改行金塊本位制和金匯兌本位制。 金塊本位制是指不鑄造、不流通金幣，銀行券只能達(dá)到一定數(shù)量后才能兌換金塊的貨幣制度。金塊本位制仍然對(duì)貨幣規(guī)定有含金量；雖然不允許自由鑄造金幣，但允許黃金自由輸出入，后外匯自由交易。金塊本位制實(shí)行的條件是保持國(guó)際收支平衡和擁有大量的平衡國(guó)際收支的黃金儲(chǔ)備。一旦國(guó)際收支失衡，大量黃金外流或黃金儲(chǔ)備不敷支付時(shí)，這種虛弱的金本位制就難以維持。 金匯兌本位制又稱(chēng)虛金本位制，是指將本國(guó)貨幣依附于某個(gè)實(shí)行金本位制的國(guó)家的貨幣，并與其保持固定比價(jià)，同時(shí)將黃金存放在該國(guó)。國(guó)家并不鑄造金幣，也不允許公民自由鑄造金幣。流通界沒(méi)有金幣流通，只有銀行券在流通。本幣雖然仍有含金量，但不能在國(guó)內(nèi)兌換黃金，只能兌換依附國(guó)的外匯，然后用外匯在該國(guó)兌換黃金。如果其依附的國(guó)家放棄金本位制或?qū)嵭胸泿刨H值，或出于某種原因拒絕用其貨幣兌換黃金，那么實(shí)行金匯兌本位制的國(guó)家就可能會(huì)經(jīng)濟(jì)受損和貨幣運(yùn)行混亂。 不兌現(xiàn)的信用貨幣制度是指以紙幣為本位幣，且紙幣不能兌換黃金的貨幣制度。這是當(dāng)今世界各國(guó)普遍實(shí)行的一種貨幣制度。其特點(diǎn)有，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和活期存款組成；現(xiàn)實(shí)中的貨幣都是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)投入到流通中去的；國(guó)家對(duì)信用貨幣的管理調(diào)控成為經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的必要條件。 4銀行券：銀行券是一種信用貨幣，它產(chǎn)生于貨幣的支付手段職能，是代替金幣充當(dāng)支付手段和流通手段的信用證券。在銀行業(yè)發(fā)展的早期，銀行券是由商業(yè)銀行分散發(fā)行，19世紀(jì)以后才由中央銀行統(tǒng)一發(fā)行。國(guó)家以法律規(guī)定的形式確定銀行券為法定支付手段。1929年到1933年西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，各國(guó)的銀行券不再兌現(xiàn)，從而演變成為不兌現(xiàn)的紙幣。 5區(qū)域貨幣制度、最適度貨幣區(qū)理論和最適度貨幣區(qū)： 區(qū)域貨幣制度是指由某個(gè)區(qū)域內(nèi)的有關(guān)國(guó)家（地區(qū)）通過(guò)協(xié)調(diào)成一個(gè)貨幣區(qū)，由聯(lián)合組建的一家中央銀行來(lái)發(fā)行與管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣制度。區(qū)域性貨幣制度的建立是以貨幣一體化理論為依據(jù)的。區(qū)域貨幣制度的發(fā)展大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段，較低階段；各成員國(guó)仍保持獨(dú)立的本國(guó)貨幣，但成員國(guó)之間的貨幣采用固定匯率制并可自由兌換，成員國(guó)以外由各國(guó)自行決定；對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備實(shí)行部分集中保管，但各國(guó)保持獨(dú)立的國(guó)際收支和財(cái)政貨幣政策；較高階段；區(qū)域內(nèi)實(shí)行單一的貨幣；聯(lián)合設(shè)立一個(gè)中央銀行為成員國(guó)發(fā)行共同使用的貨幣和制定統(tǒng)一的貨幣金融政策，監(jiān)督各成員國(guó)的金融機(jī)構(gòu)及金融市場(chǎng)，對(duì)成員國(guó)的政府提供融資，辦理成員國(guó)共同商定并授權(quán)的金融事項(xiàng)等；各成員國(guó)之間不再保持獨(dú)立的國(guó)際收支，實(shí)行資本市場(chǎng)和貨幣政策的統(tǒng)一。 最適度貨幣區(qū)理論是區(qū)域貨幣制度建立的基本理論依據(jù)。該理論是由蒙代爾、麥金農(nóng)等人提出的旨在說(shuō)明在什么情況下實(shí)行固定匯率制有利或?qū)嵭懈?dòng)匯率制有利。他們認(rèn)為，要使彈性匯率更好地發(fā)揮作用，必須放棄各國(guó)的國(guó)家貨幣制度實(shí)行區(qū)域貨幣制度。其所指的區(qū)域即最適度貨幣區(qū)。它是由若干國(guó)家組成的貨幣集團(tuán)；集團(tuán)成員國(guó)貨幣由固定匯率制聯(lián)系在一起，對(duì)非成員國(guó)實(shí)行共同浮動(dòng)；集團(tuán)內(nèi)的生產(chǎn)要素可以無(wú)成本地自由流動(dòng)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹率和經(jīng)濟(jì)政策比較接近；在貨幣區(qū)內(nèi)通過(guò)協(xié)調(diào)貨幣、財(cái)政、匯率政策來(lái)達(dá)到充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡。因此該理論指出，當(dāng)生產(chǎn)要素可以在國(guó)與國(guó)之間自由地、無(wú)成本地移動(dòng)時(shí)，相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)不是恢復(fù)要素均衡的唯一辦法，那么實(shí)行固定匯率制是適宜的；若當(dāng)要素的流動(dòng)性很低，因而相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)成為恢復(fù)要素均衡的唯一途徑時(shí)，采用浮動(dòng)匯率制比較合適。因此該理論也成為了歐元建立的基礎(chǔ)理論之一。 二簡(jiǎn)述題 1簡(jiǎn)述貨幣職能的不同表述。 答：貨幣的職能就是貨幣本身所具有的功能。馬克思以典型的貨幣黃金為對(duì)象提出了著名的貨幣職能理論。他認(rèn)為黃金作為貨幣具有五個(gè)職能，它們是，價(jià)值尺度。即用貨幣來(lái)表現(xiàn)和衡量其它一切商品的價(jià)值。這是貨幣的一個(gè)基本職能。貨幣在執(zhí)行價(jià)值尺度時(shí)，并不需要現(xiàn)實(shí)的貨幣，只是觀念上的或想象中的貨幣而已。流通手段。即貨幣在商品流通中充當(dāng)交換的媒介。貨幣執(zhí)行流通手段后，直接的物物交換就分離成了買(mǎi)和賣(mài)兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的階段。執(zhí)行流通手段的貨幣必須是現(xiàn)實(shí)的貨幣。貯藏手段。即貨幣退出流通領(lǐng)域，被人們當(dāng)作獨(dú)立的價(jià)值形態(tài)和社會(huì)財(cái)富的一般代表保存起來(lái)的職能。支付手段。當(dāng)貨幣作為價(jià)值的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)形式進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移時(shí)，就執(zhí)行著支付手段的職能。貨幣的這一職能的產(chǎn)生和發(fā)展是和信用關(guān)系的產(chǎn)生和發(fā)展密切相關(guān)的。世界貨幣。當(dāng)貨幣超越國(guó)界，在國(guó)際市場(chǎng)上充當(dāng)一般等價(jià)物時(shí)，就執(zhí)行著世界貨幣的職能。西方的關(guān)于貨幣的職能(Function of Money)的表述與馬克思有著本質(zhì)的不同，即，貨幣作為交換的媒介(Medium of Value)；貨幣作為記帳單位(Unit of Account)；貨幣作為價(jià)值的貯藏(Store of Value)；貨幣作為延期支付的標(biāo)準(zhǔn)(Standard of Deferred Payment)。 2簡(jiǎn)述貨幣的作用。 答：傳統(tǒng)上，貨幣的作用主要是，貨幣通過(guò)價(jià)值尺度的職能，以自身的價(jià)值作為尺度來(lái)表現(xiàn)和衡量商品的價(jià)值，并通過(guò)貨幣單位將商品的價(jià)值表現(xiàn)為價(jià)格，為商品進(jìn)入交換創(chuàng)造前提條件；貨幣通過(guò)流通手段的職能成為各種商品買(mǎi)賣(mài)交易的媒介，克服了物物交換的困難，促進(jìn)了商品流通與生產(chǎn)。隨著金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣的作用不斷地?cái)U(kuò)大。貨幣通過(guò)貯藏手段的職能不僅成為保存社會(huì)財(cái)富的最佳形式，而且可以發(fā)揮調(diào)節(jié)貨幣流通量的作用；貨幣通過(guò)發(fā)揮支付手段的職能可以進(jìn)行支付抵消，節(jié)約大量的流通費(fèi)用，還可以開(kāi)展非現(xiàn)金結(jié)算，加速資金周轉(zhuǎn)，還可通過(guò)財(cái)政收支和信貸收支促進(jìn)資金的集中和利用；貨幣通過(guò)發(fā)揮世界貨幣的職能，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易和世界市場(chǎng)的形成。在現(xiàn)代高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，貨幣的作用范圍和作用力度進(jìn)一步擴(kuò)大。表現(xiàn)為，在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，產(chǎn)生了核算功能和資產(chǎn)功能。核算功能是指貨幣已成為所有微觀主體進(jìn)行經(jīng)濟(jì)核算的基本工具，用來(lái)計(jì)量成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)功能是指貨幣因?yàn)榫哂凶顝?qiáng)的流動(dòng)性，能在與其它任何資產(chǎn)進(jìn)行替代換位的過(guò)程中增殖價(jià)值。在宏觀經(jīng)濟(jì)中運(yùn)作中，貨幣不僅發(fā)揮著促進(jìn)商品生產(chǎn)和流通的作用，而且成為反映和影響總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要指標(biāo)，成為實(shí)現(xiàn)社會(huì)產(chǎn)品分配的主要形式，成為政府調(diào)節(jié)物價(jià)水平、就業(yè)水平、國(guó)際收支和經(jīng)濟(jì)總量與結(jié)構(gòu)的主要工具。 3簡(jiǎn)述貨幣層次劃分的依據(jù)，劃分的內(nèi)容以及劃分的意義。 答：貨幣層次劃分的依據(jù)是金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。即指一種金融資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而對(duì)持有人不發(fā)生損失的能力，也就是變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的流通手段和支付手段的能力。流動(dòng)性程度不同的金融資產(chǎn)對(duì)商品流通和其它經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響是不同的，因而也就具有不同程度的貨幣性。按上述標(biāo)準(zhǔn)，可將貨幣層次劃分為M0、M1、M2。M0是指流通于銀行體系外的現(xiàn)鈔，即居民手中的現(xiàn)鈔和企業(yè)單位的備用金，但不包括商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金。由于這部分貨幣可隨時(shí)作為流通手段和支付手段，因而具有最強(qiáng)的購(gòu)買(mǎi)力。M1（狹義貨幣）是由M0加上商業(yè)銀行活期存款構(gòu)成。活期存款是指一種不需要事先通知，憑支票便可隨時(shí)提取或支付的存款，也稱(chēng)支票存款。由于M1是現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活有著最廣泛而直接的影響，因此，許多國(guó)家都把控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在這一層，使之成為政策調(diào)控的主要對(duì)象。M2（廣義貨幣）是由M1加準(zhǔn)貨幣構(gòu)成。準(zhǔn)貨幣是指由銀行的定期存款、儲(chǔ)蓄存款、外幣存款以及各種短期信用工具，如銀行承兌匯票、短期國(guó)庫(kù)券等構(gòu)成。其本身并非真正貨幣，但由于它們經(jīng)過(guò)一定的手續(xù)后，能比較容易地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣，加大流通中的貨幣供應(yīng)量，故也稱(chēng)亞貨幣或近似貨幣。劃分貨幣層次的意義在于，它便于經(jīng)濟(jì)分析，通過(guò)貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的觀察，可以分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)；通過(guò)考察不同層次的貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，可以從中選定與經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)關(guān)系最密切的貨幣資產(chǎn)，作為中央銀行控制的重點(diǎn)，有利于中央銀行控制貨幣供應(yīng)，并及時(shí)觀察貨幣政策的執(zhí)行效果。 4簡(jiǎn)述貨幣制度的構(gòu)成要素。 答：貨幣制度是指一個(gè)國(guó)家以法律形式確定的該國(guó)貨幣流通的結(jié)構(gòu)、體系與組織形式。根據(jù)貨幣的不同特性，貨幣制度可分為金屬貨幣制度和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。金屬貨幣制度是以白銀、黃金或金銀同時(shí)作為本位幣的貨幣制度；不兌現(xiàn)的信用貨幣制度是指以紙幣為本位幣，且紙幣不能兌換黃金的貨幣制度。這是當(dāng)今世界各國(guó)普遍實(shí)行的一種貨幣制度。貨幣制度一般包括以下內(nèi)容：確定貨幣材料。幣材是一個(gè)國(guó)家貨幣制度的基礎(chǔ)，國(guó)家不能隨心所欲地指定某種物品作為貨幣材料；規(guī)定貨幣單位。即規(guī)定貨幣計(jì)量單位。一是規(guī)定貨幣單位的名稱(chēng)，二是規(guī)定貨幣單位的“值”，也就是每一貨幣單位所包含的貨幣金屬重量和成色。黃金非貨幣化后則主要表現(xiàn)為確定或維持本國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣或世界主要貨幣的比價(jià)，即匯率；規(guī)定流通中的貨幣種類(lèi)和貨幣法定支付償還能力。貨幣種類(lèi)主要指本位幣和輔幣。本位幣是指按國(guó)家規(guī)定的貨幣單位所鑄成的貨幣，本位幣可以自由鑄造，并且具有無(wú)限法償能力。所謂無(wú)限法償能力是指國(guó)家規(guī)定它有無(wú)限的支付能力，不論支付額有多大，出售者和債權(quán)人都不得拒絕接受。輔幣是指主幣以下的小額通貨，供日常零星交易與找零之用。輔幣一般用較賤的金屬鑄造，是不足值貨幣而且其鑄造權(quán)歸國(guó)家所有，故輔幣是有限法償貨幣，即在國(guó)家規(guī)定的一定限額內(nèi)，輔幣可以與主幣自由兌換，超過(guò)限額時(shí)，受款人有權(quán)拒絕接受；規(guī)定貨幣鑄造或發(fā)行和流通程序。在金屬貨幣流通條件下，一般規(guī)定輔幣由國(guó)家鑄造發(fā)行，對(duì)本位幣則一般是自由鑄造和流通。在當(dāng)代不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，信用貨幣的發(fā)行權(quán)都集中在中央銀行或指定的發(fā)行機(jī)構(gòu)；貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度的規(guī)定。貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度是指在貨幣發(fā)行時(shí)須以某種金屬或某幾種形式的資產(chǎn)作為其發(fā)行貨幣的準(zhǔn)備，從而使貨幣的發(fā)行與某種金屬或某些資產(chǎn)建立起聯(lián)系和制約關(guān)系。包括金準(zhǔn)備制度和外匯準(zhǔn)備制度。目前各國(guó)的貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的構(gòu)成一般有兩大類(lèi)，一是現(xiàn)金準(zhǔn)備，主要包括黃金和外匯。二是證券準(zhǔn)備，包括短期商業(yè)票據(jù)、財(cái)政短期國(guó)庫(kù)券、政府公債券等。 利息與利率 一名詞解釋 1收益資本化：即各種有收益的資產(chǎn)，不論它是一筆貸放出去的貨幣金額，或是一筆其他形式的資本，都可以通過(guò)收益與利率的對(duì)比而倒過(guò)來(lái)推算出它相當(dāng)于多大的資本金額。收益資本化是從本金、收益和利息率的關(guān)系中套算出來(lái)的。故有些本身不存在一種內(nèi)在規(guī)律可以決定其相當(dāng)于多大資本的資產(chǎn)，也可以取得一定的資本價(jià)格。收益資本化是商品經(jīng)濟(jì)中的規(guī)律，只要利息成為收益的一般形態(tài)，這個(gè)規(guī)律就起作用。 2利率體系；官方利率、公定利率、市場(chǎng)利率；固定利率、浮動(dòng)利率；基準(zhǔn)利率、差別利率；名義利率、實(shí)際利率；一般利率、優(yōu)惠利率： 利率體系是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體中存在的各種利率由各種內(nèi)在因素聯(lián)結(jié)成的有機(jī)體，主要包括利率結(jié)構(gòu)和各種利率間的傳導(dǎo)機(jī)制。具體包括中央銀行再貼現(xiàn)率和商業(yè)銀行存貸款利率；拆借利率和國(guó)債利率；一級(jí)市場(chǎng)利率和二級(jí)市場(chǎng)利率。其中中央銀行的再貼現(xiàn)利率在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用。 官方利率是指一國(guó)金融管理部門(mén)或中央銀行所規(guī)定的利率。它對(duì)市場(chǎng)利率起著導(dǎo)向作用，官方利率的升降通常會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利率的升降。官方利率在一定程度上反映了非市場(chǎng)的強(qiáng)制力量對(duì)利率形成的干預(yù)。 市場(chǎng)利率是指由市場(chǎng)因素決定的利率，通常由借貸資本的供求關(guān)系直接決定并由借貸雙方自由議定的利率。一般情況下由資金供求關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系等因素決定的市場(chǎng)利率是資金價(jià)格的真實(shí)表現(xiàn)。 公定利率是介于官方利率和市場(chǎng)利率之間的利率，它是由非政府部門(mén)的金融行業(yè)自律性組織，如銀行公會(huì)等所確定的利率。公定利率對(duì)該公會(huì)會(huì)員銀行有約束力。它也反映了非市場(chǎng)力量對(duì)利率的干預(yù)。 固定利率是指在整個(gè)借貸期限內(nèi)，利息按借貸雙方事先約定的利率計(jì)算，不隨市場(chǎng)上貨幣資金供求狀況而變化。固定匯率對(duì)于借貸雙方準(zhǔn)確計(jì)算成本與收益十分方便，適用于借貸期限較短或市場(chǎng)利率變化不大的情況。由于通貨膨脹和市場(chǎng)上借貸資金供求狀況的變化，會(huì)使借貸雙方都可能承擔(dān)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，故當(dāng)借貸期限較長(zhǎng)、市場(chǎng)利率波動(dòng)較大的時(shí)期，不宜采用固定匯率。 浮動(dòng)利率是指借貸期限內(nèi)隨市場(chǎng)利率的變化情況而定期進(jìn)行調(diào)整的利率，多用于較長(zhǎng)期的借貸及國(guó)際金融市場(chǎng)。浮動(dòng)利率能夠靈活反映市場(chǎng)上資金供求狀況，更好地發(fā)揮利率的調(diào)節(jié)作用；同時(shí)由于浮動(dòng)利率可以隨時(shí)調(diào)整，有利于減少利率波動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)，從而克服了固定利率的缺陷。但是由于浮動(dòng)利率變化不定，使得借貸成本的計(jì)算和考核相對(duì)復(fù)雜，并且可能加重貸款人的負(fù)擔(dān)。在我國(guó)，浮動(dòng)利率又指金融機(jī)構(gòu)在中央銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)，以官方利率為基礎(chǔ)自行確定的利率。 基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，當(dāng)它變動(dòng)時(shí)，其它利率也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變化。基準(zhǔn)利率在西方國(guó)家通常指中央銀行的再貼現(xiàn)率或影響最大的短期資金市場(chǎng)利率。在我國(guó)是中央銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。 差別利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)不同部門(mén)、期限、種類(lèi)、用途和借貸能力的客戶的存、貸款制定不同的利率。例如我國(guó)實(shí)行的差別利率主要有存貸款差別利率、期限差別利率和行業(yè)差別利率。 名義利率是一定時(shí)點(diǎn)上對(duì)通貨膨脹率未作剔除的利率。在通常的經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，操作的目標(biāo)都是名義利率。 實(shí)際利率就是在一定時(shí)點(diǎn)上將通貨膨脹率因素剔除后的利率。實(shí)際利率是資金使用或占用的真實(shí)成本，它的變化勢(shì)必會(huì)對(duì)貨幣資金的供求關(guān)系以及人們的資產(chǎn)選擇行為發(fā)生影響。名義利率扣除通貨膨脹率即可視為實(shí)際利率。當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率；當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零；當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。 一般利率是指金融機(jī)構(gòu)按一般標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放貸款或吸收存款所執(zhí)行的利率。 優(yōu)惠利率是指低于一般標(biāo)準(zhǔn)的貸款利率和高于一般標(biāo)準(zhǔn)的存款利率的利率。貸款優(yōu)惠利率的執(zhí)行對(duì)象一般都是國(guó)家政策扶持的地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)或項(xiàng)目。 3內(nèi)生變量、外生變量： 數(shù)學(xué)經(jīng)濟(jì)模型是用由一組變量所構(gòu)成的方程式或方程組來(lái)表示的。變量可以被區(qū)分為內(nèi)生變量和外生變量。前者是指該模型所要決定的變量；后者是指由模型以外的因素所決定的已知變量，它是模型據(jù)以建立的外部條件。內(nèi)生變量可以在模型體系內(nèi)得到說(shuō)明而外生變量決定內(nèi)生變量，外生變量本身不能在模型體系內(nèi)得到說(shuō)明。 4流動(dòng)性偏好、流動(dòng)性陷阱(Liquidity Trap)：流動(dòng)性偏好是指人們寧愿持有流動(dòng)性高但不能生利的貨幣，而不愿持有其它能生利但不易變現(xiàn)的資產(chǎn)這樣一種心理傾向。這種流動(dòng)性偏好實(shí)質(zhì)上就是人們對(duì)貨幣的需求。 流動(dòng)性陷阱是指當(dāng)利率降到某一低點(diǎn)后，貨幣需求對(duì)利率的敏感性變得無(wú)窮大，貨幣供給的增加已不可能使利率進(jìn)一步下降。這時(shí)，沒(méi)有人會(huì)愿意持有債券或其它資產(chǎn)，每個(gè)人只愿意持有貨幣。這其中包含了三層意思：經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重的蕭條之中，名義利率已降為0或接近0，由于利息收入太低，人們寧愿持現(xiàn)而不愿持有債券、票據(jù)進(jìn)行投資；此時(shí)的擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)名義利率下降已失去作用，因?yàn)槊x利率不可能為負(fù)；利率對(duì)刺激投資和消費(fèi)的回升失去杠桿作用。故按傳統(tǒng)凱恩斯的觀點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)處于“流動(dòng)性陷阱”時(shí)，貨幣政策失效，只有靠財(cái)政政策啟動(dòng)。 5利率市場(chǎng)化、利率的期限結(jié)構(gòu)： 利率市場(chǎng)化是指逐步放棄利率管制，建立由市場(chǎng)資金供求雙方共同決定利率的金融產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。與利率管制相比較，利率市場(chǎng)化強(qiáng)調(diào)在利率決定中市場(chǎng)因素的主導(dǎo)作用，強(qiáng)調(diào)遵循價(jià)值規(guī)律，真實(shí)地反映資金成本與供求關(guān)系，靈活有效地發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)杠桿作用，因此是一種比較理想的、符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的利率決定機(jī)制。利率市場(chǎng)化的基本次序是，先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先農(nóng)村，后城市；先大額，后小額；先長(zhǎng)期，后短期。 利率的期限結(jié)構(gòu)是指利率與金融資產(chǎn)期限之間的關(guān)系，是在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上因期限差異而產(chǎn)生的不同的利率組合。 二簡(jiǎn)述題 1簡(jiǎn)述負(fù)利率的弊端。 答：負(fù)利率是指當(dāng)通貨膨脹率大于名義利率時(shí)的實(shí)際利率。負(fù)利率的弊端主要是，在生產(chǎn)領(lǐng)域，負(fù)利率擴(kuò)大了資金供求缺口，加劇了總需求膨脹；在流通領(lǐng)域，負(fù)利率助長(zhǎng)了企業(yè)囤積居奇風(fēng)，認(rèn)為地加劇了物資供給短缺；負(fù)利率保護(hù)了落后的低效企業(yè)，抑制了高效企業(yè)的發(fā)展；負(fù)利率使債權(quán)人得不到任何實(shí)際收益，卻大大地減輕了債務(wù)人的負(fù)擔(dān)，使債權(quán)債務(wù)關(guān)系更加扭曲。 3簡(jiǎn)述西方利率決定理論中的古典利率理論（實(shí)際利率論、儲(chǔ)蓄投資理論）。（見(jiàn)圖21） 答：19世紀(jì)八九十年代，奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐巴維克、英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾、瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏克塞爾和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪等人對(duì)支配和影響資本供給和需求的因素進(jìn)行了深入的探討，提出了資本的供給來(lái)自于儲(chǔ)蓄，資本的需求來(lái)自于投資，從而建立了儲(chǔ)蓄與投資決定利率的理論。該理論非常強(qiáng)調(diào)非貨幣性的實(shí)際因素生產(chǎn)率和節(jié)約在利率決定中的作用。其中生產(chǎn)率用邊際投資傾向表示，節(jié)約用邊際儲(chǔ)蓄傾向表示。投資流量會(huì)因利率的提高而減少，儲(chǔ)蓄流量會(huì)因利率的提高而增加。故投資是利率的遞減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的遞增函數(shù)，而利率的變化則取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡點(diǎn)。然而在 現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，利率的高低顯然與貨幣的供求有密切的聯(lián)系，因此古典利率理論忽視貨幣因素在利率決定過(guò)程中的作用，是有失偏頗的。 4簡(jiǎn)述西方利率決定理論中的凱恩斯的貨幣供求論（流動(dòng)性偏好理論）。（見(jiàn)圖22） 答：該理論是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯提出的旨在從貨幣因素出發(fā)討論利率決定的理論。凱恩斯把利息定義為是對(duì)人們放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬，因此決定利率的是貨幣因素而非實(shí)際因素。他認(rèn)為利率取決于貨幣的供求，貨幣供應(yīng)是由中央銀行決定的外生變量，貨幣需求則取決于人們的流動(dòng)性偏好。它的動(dòng)機(jī)包括對(duì)貨幣的交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)，其中前二者與收入成正比，投機(jī)動(dòng)機(jī)與利率成反比。當(dāng)人們的流動(dòng)性偏好增強(qiáng)時(shí)，愿意持有的貨幣數(shù)量就會(huì)增加，當(dāng)貨幣供應(yīng)不變時(shí)利率就會(huì)增加。因此利率是由流動(dòng)性偏好所決定的貨幣需求與貨幣供應(yīng)共同決定的。凱恩斯同時(shí)指出，貨幣需求曲線越向右越與X軸平行，它表明此時(shí)由于貨幣需求無(wú)限大，貨幣供給的任何增加都不會(huì)改變利率的大小。這就是凱恩斯的所謂“流動(dòng)性陷阱”說(shuō)。凱恩斯利率理論糾正了古典學(xué)派完全忽視貨幣因素的偏頗，然而同時(shí)它又走到了另一個(gè)極端，將儲(chǔ)蓄、投資等實(shí)質(zhì)因素完全不予考慮，顯然也是不合適的。 5簡(jiǎn)述西方利率決定理論中的新古典學(xué)派的可貸資金論。（見(jiàn)圖23） 答：該理論是由英國(guó)的羅伯遜和瑞典的俄林倡導(dǎo)。他們一方面反對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)貨幣因素的忽視而將利率的決定僅限于實(shí)際因素；另一方面又批評(píng)凱恩斯只強(qiáng)調(diào)貨幣供求而否定實(shí)際因素在利率決定中的作用。他們認(rèn)為，利率是由可貸資金的供求決定的?？少J資金的總供給Fs包括了總儲(chǔ)蓄S和由銀行體系創(chuàng)造的新增貨幣量Ms；可貸資金的總需求Fd包括總投資I和新增加的貨幣需求Md。利率由可貸資金的總供給曲線Fs和總需求曲線Fd的均衡點(diǎn)決定。進(jìn)一步地，由于Fs和Fd的均衡取決于商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡，而商品市場(chǎng)均衡的決定因素是I和S；貨幣市場(chǎng)均衡的決定因素是Ms和Md，因此兩市場(chǎng)同時(shí)均衡是不容易的。在圖形中表現(xiàn)為I0與S0、Ms0與Md0的交點(diǎn)往往不在一條水平線上，但在兩者之間總可以找到一個(gè)點(diǎn)，使S0 - I0 =Md0 -Ms0，這個(gè)點(diǎn)就是使Fd與Fs相等的可貸資金供求的均衡點(diǎn)E，此點(diǎn)決定的利率是可貸資金供求均衡狀態(tài)下的市場(chǎng)利率。它有兩個(gè)特點(diǎn)，第一，市場(chǎng)利率僅表示可貸資金的供求平衡，而不一定表示I = S或Md =Ms；第二，市場(chǎng)利率與實(shí)際因素決定的自然利率經(jīng)常是不一致的，但通過(guò)對(duì)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用能使自然利率接近或等于市場(chǎng)利率。 6簡(jiǎn)述我國(guó)利率的決定與影響因素。 答：從我國(guó)現(xiàn)階段的實(shí)際出發(fā)，決定和影響利率的主要因素有，利潤(rùn)的平均水平。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，利息仍作為平均利潤(rùn)的一部分，因而利率也是由平均利潤(rùn)率決定的。它表現(xiàn)為利率的總水平要適應(yīng)大多數(shù)企業(yè)的負(fù)擔(dān)能力，太高了大多數(shù)企業(yè)承受不了，太低了又不能發(fā)揮利率的杠桿作用。資金的供求狀況。平均利潤(rùn)率既定時(shí)，利率水平的高低主要取決于資金的供求。資金供求雙方圍繞利率的高低形成對(duì)立，利率的形成是競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。物價(jià)變動(dòng)的幅度。通脹或通緊造成的物價(jià)變動(dòng)將影響實(shí)際利率，一般名義利率水平應(yīng)該與物價(jià)水平同步變動(dòng)，以保持實(shí)際利率不變。國(guó)際經(jīng)濟(jì)的環(huán)境。我國(guó)在改革開(kāi)放過(guò)程中，與其它國(guó)家的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，利率也不可避免地受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)因素的影響。政策性因素。利率作為中央銀行可控制、可管理的經(jīng)濟(jì)杠桿，成為體現(xiàn)政策意圖的工具，決定與變動(dòng)主要受政策性因素的影響，取決于國(guó)家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的需要。 7簡(jiǎn)述利率的一般功能。 答：利率的經(jīng)濟(jì)功能有，中介功能。首先，它聯(lián)系了國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人三方面的利益，其變動(dòng)將導(dǎo)致三方利益的調(diào)整；其次，它溝通金融市場(chǎng)與實(shí)物市場(chǎng)，特別是兩個(gè)市場(chǎng)上不同利率之間的聯(lián)動(dòng)性，使金融市場(chǎng)和實(shí)物市場(chǎng)之間相互影響，緊密相關(guān)；第三，它連接了宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)，利率的變動(dòng)可以把宏觀經(jīng)濟(jì)的信息傳達(dá)到微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中去。分配功能。利率具有對(duì)國(guó)民收入進(jìn)行分配與再分配的功能。首先，利率從總體上確定了剩余價(jià)值的分割比例，使收入在貸者和借者之間進(jìn)行初次分配；然后，利率可以對(duì)整個(gè)國(guó)民收入進(jìn)行再分配，調(diào)整消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的比例，從而使盈余部門(mén)的資金流向赤字部門(mén)。調(diào)節(jié)功能。這主要是通過(guò)協(xié)調(diào)國(guó)家企業(yè)和個(gè)人三者的利益來(lái)實(shí)現(xiàn)的。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)，主要是調(diào)節(jié)供求比例、消費(fèi)和投資比例等；對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)，主要是調(diào)節(jié)企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)使之符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求和國(guó)家的政策意圖。動(dòng)力功能。利率影響各經(jīng)濟(jì)主體的物質(zhì)利益，激發(fā)他們從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的動(dòng)力，從而推動(dòng)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)走向繁榮?？刂乒δ?。利率可以把那些關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局的重大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)控制在平衡、協(xié)調(diào)、發(fā)展所要求的范圍內(nèi)。 三論述題 1試述我國(guó)的利率市場(chǎng)化問(wèn)題。（提綱見(jiàn)大綱P39） 答：利率市場(chǎng)化是指逐步放棄利率管制，建立由市場(chǎng)資金供求雙方共同決定利率的金融產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。與利率管制相比較，利率市場(chǎng)化強(qiáng)調(diào)在利率決定中市場(chǎng)因素的主導(dǎo)作用，強(qiáng)調(diào)遵循價(jià)值規(guī)律，真實(shí)地反映資金成本與供求關(guān)系，靈活有效地發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)杠桿作用，因此是一種比較理想的、符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的利率決定機(jī)制。 利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵是，金融交易主體享有利率決定權(quán)；利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)由市場(chǎng)自發(fā)選擇；同業(yè)拆借利率和短期國(guó)債利率將成為市場(chǎng)利率的基本指針；政府或中央銀行享有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力。 我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化的可行性與必要性在于，我國(guó)已具有一系列有利的宏觀經(jīng)濟(jì)條件。宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，通貨膨脹得到有效控制；金融市場(chǎng)具有一定的規(guī)模，市場(chǎng)上的資金供求基本平衡；商業(yè)銀行和企業(yè)、居民對(duì)于利率波動(dòng)的敏感性不斷增強(qiáng)；利率市場(chǎng)化已經(jīng)取得了一定的進(jìn)展。當(dāng)前推進(jìn)利率市場(chǎng)化是我國(guó)金融界迎接入世挑戰(zhàn)的需要。利率市場(chǎng)化能夠明顯提高利率政策對(duì)于金融運(yùn)行的調(diào)控效率。利率市場(chǎng)化能夠促進(jìn)商業(yè)銀行根據(jù)收益風(fēng)險(xiǎn)狀況合理進(jìn)行貸款投放。利率市場(chǎng)化能夠推進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)育和金融創(chuàng)新的活躍，進(jìn)而使金融市場(chǎng)上形成的利率信號(hào)具有更強(qiáng)的導(dǎo)向作用。利率市場(chǎng)化有利于抑制非正式金融活動(dòng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。 我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化的有利條件是，當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，運(yùn)行態(tài)勢(shì)平穩(wěn)，通貨膨脹率為改革以來(lái)最低點(diǎn)，已基本具備利率市場(chǎng)化所必須的經(jīng)濟(jì)條件；我國(guó)金融改革以來(lái)一直進(jìn)行著利率市場(chǎng)化的嘗試并取得了相當(dāng)大的進(jìn)展，為加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革提供了必要條件和有益經(jīng)驗(yàn)；我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已具備了一定的微觀基礎(chǔ)，微觀主體對(duì)利率的敏感程度正不斷加強(qiáng)，已逐漸適應(yīng)于利率市場(chǎng)化后有可能出現(xiàn)的較高的利率的局面和在不斷變化的利率環(huán)境中經(jīng)營(yíng)。 我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化的難點(diǎn)在于，我國(guó)尚未形成健全發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，如同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)仍不完善，這將影響利率調(diào)節(jié)的有效性；我國(guó)現(xiàn)代投資體制改革還遠(yuǎn)未到位，資本流動(dòng)性很差。我國(guó)不同行業(yè)間的資本回報(bào)率相差很大，從而使利率的資源導(dǎo)向功能趨向弱化；我國(guó)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行還并非是嚴(yán)格意義上的市場(chǎng)主體。國(guó)有企業(yè)、銀行缺乏預(yù)算硬約束，資金需求彈性小，還不是自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自求發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)。且利率如果上升可能導(dǎo)致一些國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到一定程度的影響；我國(guó)金融監(jiān)管尚存在許多不足。我國(guó)采取的分業(yè)監(jiān)管隨金融創(chuàng)新和各類(lèi)業(yè)務(wù)的交*而顯效率低下。利率市場(chǎng)化促進(jìn)金融創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，從而增加了金融監(jiān)管的難度；我國(guó)政府行為不規(guī)范，制度、法律的建設(shè)和保障仍不夠。政府直接干預(yù)企業(yè)日?；顒?dòng)，使利率的作用弱化。 推進(jìn)利率市場(chǎng)化的政策取向是，加快進(jìn)行國(guó)有企業(yè)的債務(wù)重組與制度創(chuàng)新，硬化國(guó)有企業(yè)的預(yù)算約束；推進(jìn)商業(yè)銀行制度建設(shè)，強(qiáng)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)其內(nèi)部控制制度的建立，健全金融監(jiān)管，確保銀行體系內(nèi)的有序競(jìng)爭(zhēng)；大力發(fā)展金融市場(chǎng)，放寬中央銀行對(duì)貨幣市場(chǎng)的限制；加大貨幣政策的實(shí)施力度，發(fā)揮中央銀行在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用，創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；盡快建立統(tǒng)一、權(quán)威的資信評(píng)估制度；把握好利率市場(chǎng)化與金融業(yè)開(kāi)放的關(guān)系。 利率市場(chǎng)化的基本次序是，先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先農(nóng)村，后城市；先大額，后小額；先長(zhǎng)期，后短期。 利率市場(chǎng)化的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)是，將利率提高到市場(chǎng)均衡狀態(tài)附近來(lái)保持經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的穩(wěn)定；完善利率浮動(dòng)制，擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍，下放利率浮動(dòng)權(quán)；實(shí)行基準(zhǔn)利率引導(dǎo)下的市場(chǎng)利率體系。 我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化的具體步驟（我國(guó)目前已實(shí)現(xiàn)同業(yè)拆借利率和外幣利率的放開(kāi)）是，調(diào)整金融機(jī)構(gòu)貸款利率，使其略高于貨幣市場(chǎng)利率；調(diào)整中央銀行再貸款利率或再貼現(xiàn)率，使它們成為基準(zhǔn)利率；擴(kuò)大貸款利率的浮動(dòng)幅度，設(shè)定存款利率上限；取消所有利率限制，全面放開(kāi)利率。 2試述利率杠桿的作用及其發(fā)揮的條件以及限制利率杠桿作用發(fā)揮的因素。 答：在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，利率杠桿的作用主要體現(xiàn)在宏觀與微觀兩個(gè)層次。從宏觀角度看，利率的經(jīng)濟(jì)杠桿功能主要表現(xiàn)在，積累資金。利息是使用資金的報(bào)酬，通過(guò)調(diào)整利率，可以吸引社會(huì)上的閑散資金，投入生產(chǎn)，以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求；調(diào)整信貸規(guī)模。當(dāng)銀行體系的貸款利率、貼現(xiàn)率上升時(shí)，有利于縮小信貸規(guī)模；調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。通過(guò)利率的高低差別與升降，可以直接影響資金的流向，從而有目的地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加合理；合理分配資源。利息作為使用資金的成本，可以通過(guò)成本效應(yīng)使資源在各部門(mén)之間得到合理配置。一定的利率水平，總是促使資源向使用效率高的部門(mén)流動(dòng)，從而改善了資源配置；抑制通貨膨脹。通過(guò)提高貸款利率，可以收縮信貸規(guī)模，減少貨幣供應(yīng)量，使社會(huì)需求趨于穩(wěn)定，從而有助于抑制通貨膨脹；平衡國(guó)際收支。當(dāng)國(guó)際收支發(fā)生嚴(yán)重逆差時(shí)，可以調(diào)高本國(guó)利率水平，從而減少資金外流，吸引資金內(nèi)流，使國(guó)際收支趨于平衡。從微觀角度看，利率杠桿功能主要表現(xiàn)在，提高企業(yè)資金使用效率。利息是企業(yè)使用資金的成本，是利潤(rùn)的抵減因素，為了自身利益，企業(yè)必須加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提高資金使用效率，以減少利息的支出；影響家庭和個(gè)人的金融資產(chǎn)投資。各種金融資產(chǎn)的收益與利率密切相關(guān)，通過(guò)調(diào)整利率，可以影響人們選擇不同的金融資產(chǎn)；作為租金的計(jì)算基礎(chǔ)?，F(xiàn)實(shí)生活中，租金的度量受到各種因素的影響，但通常是參照利率來(lái)確定的。 利率杠桿作用的發(fā)揮是需要一定的條件的。這些條件包括，市場(chǎng)化的利率決定機(jī)制。是指利率不是由少數(shù)銀行寡頭協(xié)定或政府人為決定，而是主要通過(guò)市場(chǎng)和價(jià)值規(guī)律機(jī)制由市場(chǎng)供求因素決定。它能夠真實(shí)靈敏地反映社會(huì)資金供求狀況，通過(guò)利率機(jī)制促使資金合理流動(dòng)，緩和資金供求矛盾，發(fā)揮籌集資金、調(diào)劑余缺的作用。靈活的利率聯(lián)動(dòng)機(jī)制。利率體系中，各種利率之間相互聯(lián)系、影響，當(dāng)其中一種利率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，另一類(lèi)利率也會(huì)隨之上升或下降，進(jìn)而引起整個(gè)利率體系的變動(dòng)。適當(dāng)?shù)睦仕?。過(guò)高的利率水平會(huì)抑制投資，阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與增長(zhǎng)；過(guò)低的利率水平又不利于發(fā)揮利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的杠桿調(diào)節(jié)作用。各國(guó)特別是發(fā)展中國(guó)家必須重視確定并適時(shí)調(diào)節(jié)適當(dāng)?shù)睦仕健：侠淼睦式Y(jié)構(gòu)。合理的利率結(jié)構(gòu)包括利率的期限結(jié)構(gòu)、利率的行業(yè)結(jié)構(gòu)以及利率的地區(qū)結(jié)構(gòu)。通過(guò)利率結(jié)構(gòu)的變動(dòng)引起連鎖的資產(chǎn)調(diào)整，從而引導(dǎo)投資結(jié)構(gòu)、投資趨向的改變，使經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性變化，更加充分地發(fā)揮出利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。 在現(xiàn)實(shí)生活中，利率發(fā)揮作用并不是無(wú)條件的。利率作用的發(fā)揮會(huì)受到種種限制，這些限制包括，利率管制。利率管制具有可控性強(qiáng)、作用力大的特點(diǎn)，但也可能因制定的利率水平不恰當(dāng)或調(diào)整不及時(shí)而限制利率作用的發(fā)揮。授信限量，包括授信配給制、首期付款量、質(zhì)押品、分期還款量限制等等。它們使許多消費(fèi)需求和投資需求得不到滿足，阻礙利率機(jī)制正常發(fā)揮作用，還會(huì)引起整個(gè)利率體系的結(jié)構(gòu)和層次的扭曲。市場(chǎng)開(kāi)放程度。如果國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)受到各種限制，金融市場(chǎng)就不能成為有機(jī)的統(tǒng)一市場(chǎng)，整個(gè)利率體系就會(huì)失去彈性。如果政府實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制，限制資本的流出入，就會(huì)使一國(guó)的利率體系孤立起來(lái)，這種情況下，利率體系就失去了對(duì)本國(guó)貨幣和外國(guó)貨幣的匯率發(fā)生影響從而對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生影響的匯率效應(yīng)。利率彈性。利率彈性表示利率變化后其它經(jīng)濟(jì)變量對(duì)利率變化的反應(yīng)程度。利率彈性越高，該變量受利率的影響就越大，利率的作用就能充分發(fā)揮出來(lái)。反之則利率對(duì)經(jīng)濟(jì)變量乃至真實(shí)經(jīng)濟(jì)的影響就很弱了。 金融市場(chǎng) 一名詞解釋 1金融市場(chǎng)；間接金融市場(chǎng)、直接金融市場(chǎng)；發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)；有形市場(chǎng)、無(wú)形市場(chǎng)；現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)： 金融市場(chǎng)是指貨幣資金融通和金融工具交易的場(chǎng)所和行為的總和。其特點(diǎn)有，金融市場(chǎng)所交易的商品不是一般的商品，而是貨幣；金融市場(chǎng)上的交易者之間產(chǎn)生的關(guān)系不單純是買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系；金融市場(chǎng)有有形和無(wú)形之分。金融市場(chǎng)的現(xiàn)代化特征表現(xiàn)為，金融市場(chǎng)的全球化日益突出；融資活動(dòng)趨向證券化；金融業(yè)務(wù)趨向多元化；金融創(chuàng)新多樣化。金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素包括，金融市場(chǎng)的主體。是指在金融市場(chǎng)進(jìn)行金融交易的活動(dòng)者，包括政府部門(mén)、中央銀行、商業(yè)銀行、其它金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人；金融市場(chǎng)的客體。即交易的對(duì)象，是指金融市場(chǎng)的參加者進(jìn)行交易的標(biāo)的物金融產(chǎn)品或金融工具；金融市場(chǎng)的管理組織和法規(guī)制度。為維護(hù)金融市場(chǎng)的正常經(jīng)營(yíng)秩序，通過(guò)制定有關(guān)法規(guī)，由金融管理當(dāng)局負(fù)責(zé)對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行管理和監(jiān)控。 間接金融市場(chǎng)是指資金供求雙方通過(guò)作為金融媒介體的銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移的融資活動(dòng)的市場(chǎng)。 直接金融市場(chǎng)是指資金供求雙方借助于金融工具直接實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移與融通，而不需要金融機(jī)構(gòu)作為媒介體的市場(chǎng)。 發(fā)行市場(chǎng)也稱(chēng)初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)，是票據(jù)和證券等金融工具最初發(fā)行的場(chǎng)所。金融工具向其購(gòu)買(mǎi)者轉(zhuǎn)移，資金向金融工具的發(fā)行者轉(zhuǎn)移。 流通市場(chǎng)也稱(chēng)次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)，是已發(fā)行的票據(jù)和證券等金融工具轉(zhuǎn)讓買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。流通市場(chǎng)又可分為交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。 有形市場(chǎng)是指有固定的交易場(chǎng)地，在組織嚴(yán)密的特定交易場(chǎng)所中進(jìn)行的金融交易活動(dòng)，如證券公司的營(yíng)業(yè)大廳和股票交易所等。 無(wú)形市場(chǎng)是指沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所，通過(guò)電話、電報(bào)、電傳、電腦網(wǎng)絡(luò)等進(jìn)行的金融交易活動(dòng)，如資金拆借、外匯交易等。有形市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng)相互聯(lián)系非常緊密，相互銜接和轉(zhuǎn)化。 現(xiàn)貨市場(chǎng)是指當(dāng)交易雙方成交后，立即或在很短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢(qián)貨交割的交易形式。這是金融市場(chǎng)上最基本的一種交易形式，它的風(fēng)險(xiǎn)及投機(jī)性都比較小。 期貨市場(chǎng)是某些金融衍生工具的交易市場(chǎng)。它是建立在現(xiàn)代信息基礎(chǔ)上的高級(jí)形態(tài)的市場(chǎng)，在期貨市場(chǎng)范圍內(nèi)，又有期權(quán)、期指等交易形式。期貨市場(chǎng)是以標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期交易合約為交易對(duì)象的交易。 2貨幣市場(chǎng)；短期信貸市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)；短期證券市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、國(guó)庫(kù)券、CDs；回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議；貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)： 貨幣市場(chǎng)是指以短期金融工具為媒介，融資期限在一年以?xún)?nèi)的資金交易市場(chǎng)，又稱(chēng)為短期資金市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)的主要特征為期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)小等。貨幣市場(chǎng)上的交易對(duì)象包括銀行存款、短期證券和商業(yè)票據(jù)等。其主要參加者有政府、商業(yè)銀行、中央銀行、其它金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)等。貨幣市場(chǎng)的主要功能有融通資金，促進(jìn)資金的流動(dòng)；協(xié)調(diào)與聯(lián)結(jié)金融機(jī)構(gòu)資金；貨幣市場(chǎng)供求及其變動(dòng)情況是金融市場(chǎng)銀根松緊的指示器，也是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的活動(dòng)場(chǎng)所。貨幣市場(chǎng)可細(xì)分為短期信貸市場(chǎng)、短期證券市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)等。 短期信貸市場(chǎng)是以商業(yè)銀行為主要資金提供者的短期放款市場(chǎng)。主要表現(xiàn)為銀行同業(yè)拆借和銀行對(duì)企業(yè)提供短期信貸資金。 同業(yè)拆借市場(chǎng)是指銀行之間、其它金融機(jī)構(gòu)之間以及銀行與其它金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期（1天1年）、臨時(shí)性資金拆出、拆入的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)中拆借的資金主要是各金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中暫時(shí)閑置的資金和已存于中央銀行且大于法定準(zhǔn)備金的部分。拆借的目的是為了彌補(bǔ)頭寸暫時(shí)的不足和靈活調(diào)度資金。同業(yè)拆借市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)，借款方也無(wú)需提供擔(dān)保抵押。 短期證券市場(chǎng)是指期限在一年以?xún)?nèi)的短期證券發(fā)行和流通市場(chǎng)?？煞譃樯虡I(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、政府短期債券市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)等。 商業(yè)票據(jù)通常是以信譽(yù)良好的企業(yè)為出票人，承諾在指定日期按票面金額向持票人付現(xiàn)而發(fā)放的一種無(wú)抵押擔(dān)保的期票。最小面額為10萬(wàn)美元。商業(yè)票據(jù)往往以貼現(xiàn)的方式進(jìn)行交易。商業(yè)票據(jù)具有發(fā)行成本低、靈活性高和有利于提高發(fā)行公司的聲譽(yù)等優(yōu)點(diǎn)。發(fā)行商業(yè)票據(jù)的目的在于籌集短期資金以滿足企業(yè)季節(jié)性的資金需求。 銀行承兌匯票是指由保證支付的大銀行開(kāi)出的遠(yuǎn)期匯票。它主要用于國(guó)際貿(mào)易的融資。國(guó)庫(kù)券是指一國(guó)政府為籌集季節(jié)性資金的需要或進(jìn)行短期經(jīng)濟(jì)和金融調(diào)控而發(fā)放的短期債券，期限一般為3個(gè)月或半年，利率視情況而定，通常以票面金額打折扣的方式和拍賣(mài)的方式推銷(xiāo)。國(guó)庫(kù)券投資風(fēng)險(xiǎn)小，期限短，既可以貼現(xiàn)，又可以在市場(chǎng)上出售變現(xiàn)，故其流動(dòng)性強(qiáng)而且政府對(duì)國(guó)庫(kù)券的利息所得一般不征稅。 CDs又稱(chēng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。是銀行發(fā)行的標(biāo)明金額、期限、浮動(dòng)或固定利率的接受存款的憑證，CDs不記名，可以在二級(jí)市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓交易。CDs具有面額大、期限固定、可以自由流通轉(zhuǎn)讓但不能提前支取的特點(diǎn)。CDs的作用有，對(duì)短期投資者來(lái)說(shuō)，提供一個(gè)流動(dòng)性強(qiáng)、收益率比定期存款高的投資選擇；對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，克服了定期存款利率較低，又不能轉(zhuǎn)讓的局限性，有利于穩(wěn)定和擴(kuò)大其資金來(lái)源；有助于加強(qiáng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理，銀行可以通過(guò)調(diào)節(jié)負(fù)債的方式滿足信貸的要求。CDs的利率取決于發(fā)行銀行的信用等級(jí)；存單的到期日；對(duì)存單的供求情況。 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)是一種現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)和遠(yuǎn)期交易相結(jié)合的短期證券市場(chǎng)。 回購(gòu)協(xié)議是指是指銀行等金融機(jī)構(gòu)為獲得短期流動(dòng)資金而將手中持有的政府國(guó)庫(kù)券或其他債券售予中央銀行或一般客戶，同時(shí)定下協(xié)議將來(lái)某時(shí)以特定的價(jià)格購(gòu)回，債券買(mǎi)賣(mài)差價(jià)為銀行等借款者支付的利息?；刭?gòu)協(xié)議的期限從1天到6個(gè)月不等?；刭?gòu)協(xié)議交易具有金額大、期限短、風(fēng)險(xiǎn)小且收益低的特點(diǎn)。因此是一種有效安全的短期融資工具。 貼現(xiàn)是指商業(yè)票據(jù)持票人在票據(jù)到期前，為獲取現(xiàn)款向金融機(jī)構(gòu)貼付一定的利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。貼現(xiàn)利息與票據(jù)到期時(shí)應(yīng)得款項(xiàng)之金額比通稱(chēng)貼現(xiàn)率。票據(jù)貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行和貼現(xiàn)公司。 再貼現(xiàn)是指經(jīng)營(yíng)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行將其買(mǎi)入的未到期的貼現(xiàn)票據(jù)向中央銀行再次申請(qǐng)貼現(xiàn)，也稱(chēng)間接借款。再貼現(xiàn)是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行融通短期資金的一種方式，是中央銀行作為最后貸款人角色和地位的具體體現(xiàn)。同時(shí)也是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施信用調(diào)控，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的重要政策工具。 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指貼現(xiàn)銀行再需要資金時(shí)，將已貼現(xiàn)的票據(jù)再向同業(yè)其它銀行辦理貼現(xiàn)的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。它是銀行之間的資金融通，涉及的雙方當(dāng)事人都是銀行。由于這種資金融通方式安全性強(qiáng)，且期限較短，為銀行實(shí)施有效的流動(dòng)性管理提供了便利。 3資本市場(chǎng)；銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)；證券市場(chǎng)、公募、私募；直接發(fā)行、間接發(fā)行；包銷(xiāo)發(fā)行、代銷(xiāo)發(fā)行；溢價(jià)、平價(jià)、折價(jià)發(fā)行： 資本市場(chǎng)是指以中長(zhǎng)期金融工具為媒介，融資期限在1年以上的資金交易市場(chǎng)，又稱(chēng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的主要特征是，期限長(zhǎng)、流動(dòng)性弱、風(fēng)險(xiǎn)大且收益高。資本市場(chǎng)的參加者有政府、商業(yè)銀行、中央銀行、其它金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)、居民個(gè)人等，投資銀行是最重要的參加者，保險(xiǎn)公司、信托公司、養(yǎng)老基金等金融機(jī)構(gòu)是資本市場(chǎng)上的積極參加者。資本市場(chǎng)的基本功能是促進(jìn)資本的形成，有效動(dòng)員社會(huì)儲(chǔ)蓄，將其合理地配置于不同地區(qū)與不同產(chǎn)業(yè)。資本市場(chǎng)又可分為銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。 銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)是指銀行提供中長(zhǎng)期資金信貸的場(chǎng)所。 證券市場(chǎng)是進(jìn)行國(guó)家公債、公司債券、股票等有價(jià)證券交易的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)按交易的金融工具類(lèi)別不同又可分為債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)；按金融交易的性質(zhì)與層次可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。證券的發(fā)行按發(fā)行對(duì)象不同可分為公募和私募。 公募是指是指發(fā)行方式為公開(kāi)發(fā)行，并在證券交易所公開(kāi)掛牌，可以按市場(chǎng)行情自由買(mǎi)賣(mài)或轉(zhuǎn)讓。公募的投資者是社會(huì)廣大的公眾，為防止發(fā)行人虛報(bào)情況，蒙騙大眾，法律的公募的管制相當(dāng)嚴(yán)格。 私募是指直接向特定的企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的投資者發(fā)行，不公開(kāi)進(jìn)入市場(chǎng)，發(fā)行額較低。私募的投資者一般為老練的機(jī)構(gòu)投資者，他們通過(guò)自身能力對(duì)發(fā)行人進(jìn)行資信調(diào)查，并對(duì)該項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)有較強(qiáng)的判斷能力，故其管制不很?chē)?yán)格。證券的發(fā)行按發(fā)行的主體不同可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。 直接發(fā)行是指證券發(fā)行者