醫(yī)藥行業(yè),針對非財務工作人員的財務知識培訓,更好地理解財務管理應起的作用以及如何實現這些作用介紹基本的財務概念學會如何閱讀財務報表介紹預算工作的基本目的和流程介紹基本的財務管理分析概念和工具,培訓目標,現代財務的職能與組織基本財務概念的介紹基本財務報表的介紹預算工作的基本目的和流程基本的財務管理分析概念和工具盈利分析成本分析投資分析,課程概要,現代財務的職能與組織,4,階段 1計分員,階段 2警察,階段 4業(yè)務合作伙伴,階段 5領導者,內部導向高度的手工作業(yè)提供最基本的報告 數據難以獲取 分離的獨立系統(tǒng),受控程度較高缺乏系統(tǒng)一致性分散的報告數據一致性不夠具有一定的技術競爭力,流程化跨職能功能較為強大的報告業(yè)務敏感性團隊運作,自動化的流程 跨職能客戶導向較高程度的技術整合 一致的和可獲取的數據,階段 3職能專家,具備流程化的趨勢分散的應用平臺分析型報告業(yè)務專業(yè)性較高職能間互動不夠,神威,寶剛益昌,歐萊雅,寶潔公司,思科公司,特點：,代表性企業(yè)：,財務管理發(fā)展成熟的過程中將會經歷過五個階段，現在神威內部的財務管理水平大約處于下列表中的第一和第二階段之間,5,新產品開發(fā),采購,生產,倉儲,分銷,最終客戶,投資回報分析、預測投資收益產品成本估價制定項目的財務計劃,供應商分析采購統(tǒng)計從財務角度對供應商進行分析,生產成本分析產品成本分析工序成本分析,庫存分析ABC庫存管理最佳庫存決策,渠道分析客戶分析利潤敏感性分析,細分市場分析市場占有率分析客戶服務分析,財務管理會計分析職能,現代管理流程化的企業(yè)中的財務職能遠遠不只是個企業(yè)的記帳員，財務管理的內容較以前的會計的需求有很大的不同，增加了很多管理的功能,6,財務會計,提供信息,企業(yè)外部用戶,管理會計,財務管理,信息,信息,記錄,直接管理,企業(yè)內部用戶,信息,股東財富最大化,目的,目的,其他信息和方法,其他信息和方法,傳統(tǒng)財務會計主要服務于企業(yè)外部用戶，它通過向管理會計和財務管理部門提供所需信息間接地起到對企業(yè)內部管理的作用。而財務管理是對企業(yè)資金運動全過程的直接管理，管理會計是會計與管理的直接結合。整個財務、會計體系以實現股東財富最大化為目標,現代優(yōu)秀企業(yè)的財務管理體系介紹,財務管理與內部控制財務管理功能是對資金運動全過程的直接管理，涉及籌資管理、投資管理、股利分配等項內容保持良好的財務記錄確保安全有效的內部控制保證我們的處理方法與系統(tǒng)能對瞬息萬變的商場作出及時的反應,財務的基本功能和管理功能,會計帳務處理營銷預算、管理費用預算與實際發(fā)生的費用的對比個人開支帳目采購帳目（應付款） 顧客帳目 （應收款）公司間帳目固定資產帳目資產負債表 + 損益表,商務上的領導作用協助制定目標決策從財務角度出發(fā)/分析商業(yè)運作協助制定商業(yè)決策、戰(zhàn)略規(guī)劃與競爭分析通過管理公司的財務事務來得到最理想的長期利潤、現金流和投資回報,8,有代表性的財務部門組織結構,會計部,財務部,現金管理,籌資投資管理,信用與風險管理,財務副總,總帳報表會計,應收應付會計,固定資產會計,稅收會計,成本費用會計,預算分析會計,營銷預算、管理費用預算與實際發(fā)生的費用的對比個人開支帳目采購帳目（應付款） 顧客帳目 （應收款）公司間帳目固定資產帳目資產負債表 + 損益表,會計職能,長期融資短期現金管理管理匯兌風險管理利率風險給供應商付款,資金管理職能,保護公司財產改進政策 / 系統(tǒng) / 流程 檢查運作和效率 提出改進意見 提供咨詢服務,內部控制職能,最大程度地降低整個企業(yè)所需繳納的稅金（在合法的前提下）針對近期發(fā)生的虧損確保減免稅收通過構建恰當的企業(yè)結構來降低公司收購與兼并的成本降低稅后的融資成本,稅務職能,參與制定業(yè)務目標總公司分支機構分類別/品牌中期財務計劃業(yè)務計劃/公司計劃提高業(yè)績利潤預測總分析表基準比較成本(市場支持活動/銷售、研發(fā)和管理/含運輸費的總成本)投資建議/評估項目新產品投入資產投資競爭分析,財務分析職能總部,財務支持整個產品供應過程（生產、包裝、運輸）職能產品成本會計與分析固定資產管理庫存管理（原料與產成品）運輸成本會計與分析,財務分析職能供應鏈,財務機構支持從接單、送貨、到貨帳單的過程以及銷售項目分析職能應收帳款管理與資信控制項目分析具有戰(zhàn)略意義的零售商的顧客經營效益分析改進分銷商內部程序（例如相互融合性的分銷網絡）的影響分析,財務分析職能銷售,16,財務分析,計劃和滾動預測成本和收益管理基于作業(yè)的管理 /計劃/成本付款歷史和信用風險分析財務報表分析營運資本管理現金流量分析財務市場和投資分析業(yè)務風險分析,客戶分析,銷售計劃客戶利潤分析客戶分析客戶行為模式客戶生命周期價值客戶評分客戶類型市場，銷售和服務分析,供應鏈分析,制造成本計劃價值鏈分析和模擬制造和采購成本 供應商分析運輸商分析運輸成本分析倉儲成本分析,財務分析由一系列的分析工作組成，下面是最佳實踐的例子,基本財務概念的介紹,財政年度凈銷售收入總生產成本銷售、研發(fā)、管理費用市場支持活動費用成本結構銷售毛利稅后營業(yè)利潤品種利潤利潤結構,你需要了解的一些專業(yè)術語,一個會計期包括12個連續(xù)的月份。在每個會計期的最后將進行關帳，并計算是虧損還是盈利有些公司的財務年度是從7月1日 到6月30日有些財務年度都與陽歷年度一樣,財政年度,凈銷售收入值=常規(guī)出廠價- 所有的銷售稅收和渠道折扣,凈銷售收入,原材料包裝材料直接生產費用（水、電、人工等）總廠房設備費用分攤運輸/送貨非生產性開支如生產管理費用,含運費的總生產成本,銷售研發(fā)管理費用其他行政費用,銷售、研發(fā)、管理費用,市場支持活動費用,占凈銷售收入%凈銷售收入100含運費總產品成本17.4%全部生產成本成品運輸倉儲費用生產管理費用銷售、研發(fā)、管理費用10.7%銷售費用管理費用研發(fā)費用市場支持費用-銷售支持活動產品市場營銷支持活動-稅前利潤71.9%,成本結構舉例,參麥注射液,研發(fā),產品倉儲運輸,設備維護,銷售財會營銷市場調查,人力資源信息技術法律. .,采購計劃物流工程,工廠,區(qū)域物流中心,研發(fā),銷售與管理,生產與供應管理,費用與各職能部門的關聯,人力成本-工資福利人員開支-差旅、培訓、會議和應酬機器設備和通訊設備-折舊-電話，區(qū)域網絡服務專業(yè)服務-外包研發(fā)辦公用品-辦公用品、書報、郵遞服務,成本要素舉例,銷售利潤率舉例：如果某公司銷售利潤1千萬，銷售額1億，它的利潤率是：利潤/ 銷售額 = 10MM / 100MM = 10%可以在稅前或稅后計算, 通常指稅前,銷售利潤率,稅后營業(yè)利潤是在未考慮財務成本前收進口袋的凈利潤,稅后營業(yè)利潤,對于品種業(yè)務在財務反映的一種衡量（元/每包裝單位或占凈銷售的百分比衡量）,品種利潤舉例,對外凈銷售收入額包括運輸費用的總產品成本全部生產成本物流管理費用生產供應管理費用銷售、研發(fā)、管理費用間接銷售費用和營銷費用品種利潤,100%17.4%10.7%-71.9%,參麥注射液,牛津字典的解釋：利潤是回報超過開支的部分公司利潤（稅后營運利潤）發(fā)票價格20.00-現金折扣、次品折扣-臨時性打折-稅費消費稅、政府收費-對外凈銷售20.00-含運輸的總成本10.75毛利 9.25-銷售，研發(fā)和管理費用- 產品貢獻 9.25-市場營銷支持活動0.20-銷售支持活動- 利潤9.05-分享與合資者分享利潤4.525+/-公司內部調整 利息，公司內部管理-稅前營運利潤4.525-所得稅-稅后運營利潤4.525,利潤結構舉例,I.假設你生產和銷售整籃裝的禮物（每籃包括一條巧克力、一盒餅干和一包糖果）你以單價0.5元購入籃子，2元購入一條巧克力，4元購入一盒餅干，3元購入一包糖果，并且平均每籃裝飾材料花費1元。你雇傭5人進行包裝，每人每天支付5元。他們一天能夠包裝100籃。你給產品的定價是20元每籃。你每籃的利潤是多少？（所有的成本平攤至每籃）,練習一,利潤/每籃售價產品成本勞動力廣告利潤利潤總值($),答案,利潤/每籃售價20.00產品成本10.50籃子0.5巧克力2.00餅干4.00糖果3.0+裝飾材料1.0勞動力0.255人5元(每人)/100件產品廣告0.20海報成本20元/100件產品利潤9.05利潤總值($) 905.0利潤9.05（每籃）總數100個,答案,II. 你的產品確實很有吸引力，被搶購一空。當你在買原材料是所需資金的一半時從朋友那里借來的。當時你與他約定不但會還款還會給他一半的利潤。你在這筆生意中到底獲利多少？,練習二,利潤/每籃售價20.00產品成本10.50籃子0.5巧克力2.00餅干4.00糖果3.0+裝飾材料1.0勞動力0.255人5元(每人)/100件產品廣告0.20海報成本20元/100件產品利潤9.05利潤總值($) 905.0利潤9.05（每籃）總數100個凈獲利 ($),答案,利潤/每籃售價20.00產品成本10.50籃子0.5巧克力2.00餅干4.00糖果3.0+裝飾材料1.0勞動力0.255人5元(每人)/100件產品廣告0.20海報成本20元/100件產品利潤9.05利潤總值($) 905.0利潤9.05（每籃）總數100個凈獲利 ($)452.5（總利潤905.0的一半）,答案,基本財務報表的介紹,38,三大報表是什么？,資產負債表反映企業(yè)的資產、負債和股東權益水平的表單損益表反映企業(yè)經營的結果是否盈利的表單現金流量表反映企業(yè)的現金流動情況和基本現金情況的水平,39,資產負債表內容與結構,40,損益表內容與結構,41,現金流量表內容與結構,42,練習三,2001年終企業(yè)應付帳款是多少？2001年終企業(yè)應收帳款是多少？庫存水平有多高？2001年的企業(yè)的固定資產有多少？2001年企業(yè)的銷售收入是多少？去除了銷售稅金和銷售費用后的毛利有多少？公司2001年的營業(yè)凈利潤是多少？2001年末企業(yè)的現金及現金等價物有多少？2001年由于經營所得到的現金流量凈額為多少？,預算工作的基本目的和流程,企業(yè)要求領導者制定能實現財務目標的商業(yè)計劃和預算計劃 - 對于大公司而言是實現利潤目標不可缺少的計劃手段 - 了解商務決策的財務影響的關鍵手段促使管理者針對有限的資源進行選擇在短期利潤管理中，明確容易進行管理的事項股東期望利潤和現金收入的增長，良好的計劃必不可少 - 他們依靠公司年復一年穩(wěn)定的增長需要做出最優(yōu)的現金投資或是借貸的決定在發(fā)放貸款給公司前，債權人要求借款方提供完好的財務規(guī)劃為制定商務決策提供數據,為什么公司要進行預算規(guī)劃？,45,預算是關于企業(yè)在一定的時期內（一般為一年或一個既定的期內）經營、財務等幾方面的總體業(yè)務管理預測,結合企業(yè)戰(zhàn)略來設計預算,預算編制以公司的發(fā)展戰(zhàn)略目標和公司在各具體方面的基本策略為編制原則，以良好的組織架構自上而下、自下而上相結合的方式、明確的分公司、事業(yè)部職責分工和權限劃分以及完善的工作流程為基礎,設計分配資源的程序,企業(yè)內部在資源分配上的競爭是不可避免的，企業(yè)必須設計資源分配的程序以支持企業(yè)的主要戰(zhàn)略,設計有彈性的預算,設計有彈性的預算，并及時對差異進行分析調整，從而使企業(yè)能夠更好的對市場的的變動作出迅速的反應，如設計多情境預算等,但一般不頻繁調整預算，并應解釋調整的原因,降低預算的復雜度和周期,降低預算的繁雜度和周期將大大降低預算制訂所需的時間和成本，并降低對企業(yè)正常經營所造成的影響,協調與績效考評的關系,預算的執(zhí)行情況通過績效考核體系中的相應指標來反映，預算的執(zhí)行情況將會納入績效管理體系，但單純實現企業(yè)預算目標并不一定實現企業(yè)效益的最大化，所以應以企業(yè)績效考評指標表現的最優(yōu)化為目標，實現預算目標是第二位的目標,結合成本控制來設計預算,精確的成本信息是預算的基礎，大量精確的容易獲得的成本信息將大大提高預算的準確性和預算制訂的速度,年度計劃和預算的特點,46,市場環(huán)境,戰(zhàn)略,流程和KPI,目標/考核指標,執(zhí)行措施(業(yè)務流程、成本、利益、主要績效考核指標、負責人),業(yè)務管理,戰(zhàn)略控制,主要流程業(yè)績考核指標,戰(zhàn)略,業(yè)務計劃(35年),預算(1年),目標數據,差異分析,未來3個季度的滾動預測,根據商業(yè)環(huán)境和內部的能力制定公司戰(zhàn)略將戰(zhàn)略細化到目標和考核指標為實現戰(zhàn)略目標和考核指標確認必須執(zhí)行措施包括業(yè)務流程、相應的成本費用、主要的負責部門根據確認的執(zhí)行措施編制預算執(zhí)行將確認的主要的行動及相應的業(yè)績考核指標作為目標數據，并與前述制定的戰(zhàn)略目標和考核指標進行對比修正對預算執(zhí)行情況按月進行檢查，并將目標數據和實踐數據進行差異分析找到問題的原因從而加以改進,1,1,2,3,4,5,6,7,2,3,4,5,6,7,年度計劃與預算的管理體系框架,47,時間,每年11月中旬,各部門,根據公司年度經營計劃,制定/修改預算指導原則,召開各部門預算規(guī)劃會議,討論/平衡預算,審批通過？,否,根據指導原則和公司經營目標，平衡各部門財務預算，制定公司預算草案,根據預算制定指導原則和經營目標,制定本部門財務預算,匯總調整后的各部門預算匯總,結合目標和平衡結果，調整/修改本部門財務預算,財務部,公司決策層,開始,A,是,年度銷售目標,銷售計劃,審批,匯總本年度到目前為止各部門預算執(zhí)行情況,各部門預算執(zhí)行情況,通過,不通過,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,年度計劃與預算制定的工作流程,48,時間,審核、平衡、批準/駁回每月預算計劃更新,根據需要提出預算計劃更改需求,批準？,是,A,否,每月實際執(zhí)行與預算對比,每年12月底,各部門,財務部,公司決策層,最終確定各部門年度預算,并通知各部門,預算執(zhí)行,預算更改,并通知相關部門執(zhí)行更改后的預算,通知相關部門執(zhí)行原預算,11,12,13,14,15,16,17,18,49,各相關部門提供以下信息：銷售計劃根據歷史的產品銷售數量，結合市場趨勢和產品定價，制定年銷售量的預測價格預測公司結合政府部門對產品的限價、公司定價策略、本年的實際價格以及業(yè)務員對未來市場的預測等等因素，制定價格預測產品成本計算根據銷售量計劃，結合產品的生產工藝和物料單，計算產品的成本，并分析成本構成間接費用計劃營銷部、財務部和總經理辦公室等銷售和管理部門制定間接費用預算,計劃與預算的信息來源,周期性的差異分析標準成本和差異預算和實際情況預測和實際情況關鍵是要理解驅動力時機/季節(jié)性固定的/變動的商業(yè)環(huán)境和消費者,我們如何管理好預算？,51,建議第一步是實施年度計劃與預算:比方說, 每年回顧5年計劃第一年成為預算 加入更多細節(jié)由財務控制流程但是每個領域提供它自己的數據短期內可以使用電子數據表在開發(fā)計劃與預算時財務保障不同業(yè)務領域之間的協調由財務部門進行對計劃與預算的關鍵回顧持續(xù)計劃與預測組織要有隨市場條件變化而變化的靈活性組織預測,持續(xù)計劃與預測,52,生產和銷售部門制定的18個月的滾動計劃匯總到財務，財務截取其中本年的計劃。通過對實際和預算的差異分析和對未來預測數據的匯總，滾動建議調整年度預算。并將分析上報到管理層，管理層以這些分析報告為參考，對以后的生產銷售計劃和預算的調整作出決策,年度計劃,年度預算,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12,生產計劃,銷售計劃,（3個月的實際+9個月的預測滾動）,（18個月的持續(xù)滾動計劃）,（18個月的持續(xù)滾動計劃）,差異分析將來預測數據,年度計劃、預算和滾動的生產銷售計劃相結合,基本的財務管理分析概念和工具,54,盈利分析(歷史數據),投資分析(前瞻性),財務分析的目的是分析現有的問題并對短期的策略問題提出解決方案并支持企業(yè)長期的價值最大化,成本分析(歷史數據),55,產品盈利情況,客戶盈利情況,產品盈利嗎?該產品與其它產品系列相比如何?與競爭對手相比如何?,企業(yè)在給該客戶提供服務是盈利嗎?該客戶對于企業(yè)來說的終身價值如何?相對應的利潤如何?還有哪些客戶是企業(yè)有價值的目標?得到這些客戶的成本如何?,整體企業(yè)盈利情況,企業(yè)在賺錢嗎?企業(yè)一直在賺錢(虧錢)嗎?企業(yè)利潤占整體銷售的百分比是多少? 人均利潤率是多少?企業(yè)利潤占總投入資產的百分比如何?企業(yè)與其他企業(yè)相比如何?為什麼?,企業(yè)的盈利情況可以從幾個層面研究,56,凈資產回報率,凈利潤,股東權益,凈利潤,總資產,ROE,總資產回報率,ROA,毛利,銷售收入,毛利率,ROS (毛),凈利潤,銷售收入,凈利潤率,ROS (凈),銷售收入,總資產,總資產周轉率,比率名稱,公式,衡量什么?,衡量資本投放的效率, 如企業(yè)在投入資金和資源后得到多少的回報?,資源的分配和調整的效率,如每元的資產產生多少的回報?,資本密集程度,如每元的資本帶來多少的銷售?,每元銷售可以進行固定成本和凈利潤分配的比率,每元銷售對應的利潤,代號,利潤率,*凈利潤為稅后凈營運利潤率,下列的財務指標是了解企業(yè)財務情況的最好的數據,關鍵是學會用這些指標進行橫向和縱向的比較,57,凈資產回報率,管理人員可以通過三種方式影響資本回報率:凈利潤率資產周轉率財務杠桿系數,X,X,X,凈利潤率,總資產周轉率,財務杠桿系數,X,X,了解企業(yè)的總體盈利情況還不夠,還應通過了解盈利情況的組成部分來明白為什么能盈利和如何盈利的?,凈利潤,股東權益,凈利潤,銷售收入,凈利潤,銷售收入,58,凈資產回報率,總資產周轉率,現金量,應收款周期,庫存周轉率,固定資產周轉率,資產負債表的數據,毛利率 (折舊與稅前的利潤),收入稅率,損益表的數據,凈利潤率,應付款帳齡,負債資產比率,流動資產負債比率,流動現金負債比率,財務杠桿系數,中間的三個指標表明了有哪些重要的業(yè)務指標對于凈資本回報率產生了重要的影響，下層的比率表明了對于資產負債表和損益表的內容的影響如何可以影響凈資本回報率,我們可以把指標分為三層，從上至下對于企業(yè)進行剖析,59,總投入資產回報率可以正確地反映了去除企業(yè)不同的財務策略影響前企業(yè)的盈利能力,ROIC,稅前利潤 (1-稅率),債務與股東權益之和,加入企業(yè)不含債務是企業(yè)的利潤,企業(yè)所有的投入資本（含股東投入和銀行借貸）,債務 10%利率股東權益總投入資產稅前利潤 減去財務成本稅前凈利潤 減稅收 40%凈利潤凈資產回報率息前總投入資產回報率,$900 100 $1,000120 90 3012$1818.0%7.2%,$ 0 1,000 $1,000120 0 12048$727.2%7.2%,A,B,舉例,總資產,息前總投入資產回報(ROIC或RONA）比凈資產回報率更易去除企業(yè)不同的財務策略對于分析的影響,EVA 是企業(yè)資本的回報扣除資本成本后的價值,EVA,(r - K) * 資本總量,(資本投資回報率 加權平均資本成本率) * 資本總量,舉例:,凈運營利潤 (NOPAT)資本總量加權平均資本成本率, K資本投資回報率, r,$250$1,00015%25%,EVA,(r - K) * 資本總量,(25%-15%) * $1,000,$100,另外一個估量企業(yè)盈利水平的指標為經濟價值創(chuàng)造能力，EVA,61,客戶市場劃分,企業(yè)重要的現金和投資的成本組合如何?與競爭對手相比如何?是否可以在不犧牲客戶利益的同時得到較為有利的成本結構?新的技術會明顯改變成本嗎?,不同的客戶回引起成本水平的不同嗎?競爭對手的成本水平如何?時的客戶滿意是需要的合理成本水平應該如何?,有什么樣的環(huán)境因素會對于成本結構有很大的影響?該影響對于對手的利潤和增長影響大小如何?競爭對手的做法對于行業(yè)的成本結構有什么潛在的影響?,進行成本分析有很多方法，根據不同的需要進行選擇非常重要,62,6,64,20,合計,甲,乙,丙,16,65,18,3,63,20,$185,000,14,72,34,7,41,13,$181,000,設計,生產,營銷,服務,研發(fā),分銷,18,70,22,$200,000,發(fā)現的問題,經濟結構的比較使得可以對于整體成本和內部成本的組成進行分析,63,1.將來的回報在考慮了風險后是否與現在的投入相匹配2.分析建議的投資是否為達到目的的最有效手段,常用的工具包括：,投資分析可以幫助回答如下的投資問題：,凈現值法 (NPV)內部投資回報率法 (IRR)經濟價值增加法 (EVA),與注重于歷史數據的盈利分析和成本分析不一樣，投資分析注重于對于投資項目將來的價值的估計,投資分析通常被用作對于投資決策的支持,64,投資分析的優(yōu)點,可以將投資的機會進行量化分析幫助進行“干/不干”的決策基于定量的指標對于投資機會/戰(zhàn)略選擇進行優(yōu)先化,當在選擇不同的投資和策略方向時非常有用：,投資分析提供了定量的分析框架來分析投資的機會，主要用于對企業(yè)策略分析框架的補充,65,計算投資的回報水平,估計相關的現金流量,將回報水平與評估標準進行比較,基于經驗進行估算,對于項目經濟回報的總結,評估標準通常是公認的或者企業(yè)內部認可的標準,投資項目的舉例: 新產品推廣在新市場推廣現有產品實行新的營銷政策建立新廠以提高產能并購對手,投資機會分析一般分為三步進行,66,相當于今天的價值,預測的現金流,投資結束時的剩余價值,=,+,價值等于所有的投資回報減去成本，因此必須對于投資期限內的現金流進行估計，并同時估算項目結束時剩余投資的價值,估計現金流:對應的投資時限和最終剩余價值,投資的目的是為企業(yè)的股東創(chuàng)造價值,前期投入需要多少?投資的時限應為多少?項目結束時的剩余價值為多少?,估算現金流,舉例:,假設有A和B兩個投資方案： A 為自我投入， B為購并,自我投入成本購并成本年度稅后現金結余項目生命周期3年后的價值6年后的價值,自我投入$160,0000$80,0003$10,0000,購并$0$210,000$64,0006$100,000$25,000,分析的第一步是了解計算價值所需的數據,自身投入的假設,80,000,1,80,000,2,90,000,3,0,160,000,年,并購的假設,64,000,1,64,000,2,64,000,3,0,210,000,年,64,000,4,64,000,5,89,000,6,現金流圖表,然后可以用圖表來反映投資情況,回報期與會計的投資回報率,舉例,通常用到的方法有兩種: 回報期: 企業(yè)需要多久才能收回前期的投入會計學上的投資回報率: 平均年現金流入量與總現金流出量的比值,回報期,總投資額,年現金流,回報期 (A),160,00080,000,回報期（B),2.0,210,00064,000,3.3,會計學上的投資回報率,平均年現金流入量,總現金流出量,會計學上的投資回報率(A),83,333160,000,會計學上的投資回報率(B),52.1%,68,167210,000,32.4%,對于現金流量進行估算后則可以估算投資的回報,通常由于三個原因需要對于金錢的時間價值進行考慮:,通貨膨脹會降低未來的資金的購買能力對于將來可以收到的回報是與時間有關系的，時間越長風險越大機會成本也與時間有關，等待未來的回報時相當于放棄了馬上的回報,因而回報期與會計的投資回報率都不能反映正確的投資價值:回報期對于超過回報期的現金流變化情況反映不明顯，投資的剩余價值不予考慮會計的投資回報率對于現金流的時間長短不明顯,金錢的時間價值使得我們在考慮項目的回報時不能直接將每年的回報直接相加，而必須算出折扣后的價值,正確的投資回報應該反映金錢的時間價值,A如果你不存入銀行（假設無通貨膨脹）第一年第二年Yr 3第三年 $1.001.001.001.00B如果你將它存入銀行（假設銀行利息5）第一年第二年第三年 $1.001.051.101.16C現實是我們生活在一個有通貨膨脹、貨幣貶值的環(huán)境中（