SingaporeExchange,2006年外商并購與企業(yè)境外上市融資高層研討會2006年9月24日北京,新加坡交易所市場介紹,2,新加坡證券市場概況,2.新加坡交易所的中國經(jīng)驗,3.上市規(guī)則,4.個股介紹,3,歷史簡介,1930年第一個股票經(jīng)紀聯(lián)合會成立證券交易所成立于1960年1999年新證券交易所與新國際金融交易所合并新交所(“SGX”)2000年11月23日上市,披露制系統(tǒng)國際化公司治理標準良好財務(wù)信譽（AAAsovereignrating),4,年總交易量（十億）,海峽時報指數(shù),市場表現(xiàn),5,463,上市公司數(shù)量-693*,市值比較圖4,814億新元*,1,326億新元,3,488億新元,至2006年8月,230,*不包括20家以SGX為非主要交易地的第二上市外國公司,泛亞區(qū)域市場,6,至2006年8月,*250家外國公司的主要來源,*包括20家以SGX為非主要交易地的第二上市外國公司,外國公司組成,7,*包括20家以SGX為非主要交易地的第二上市外國公司,外國公司比例,8,吸引外國公司發(fā)行新股,9,IPO融資額本地與海外企業(yè),百萬新元,10,電子業(yè)包含在制造業(yè)中,至2006年8月,外國公司行業(yè)分析,11,電子業(yè)包含在制造業(yè)中,至2006年8月,總行業(yè)分析,12,30June2006,Bloomberg,根據(jù)7個REIT的收益率，一些新上市額REITS上市后還沒有分配股息,表現(xiàn)突出的行業(yè),13,作為基金管理中心:新加坡享有高流動性的市場,基金總額(億新元),過去5年新加坡境內(nèi)管理基金總額一直以雙位數(shù)增長,資料來源：新加坡金融管理局,投資專家,國內(nèi)及外基金經(jīng)理-1135名(比前年增長15)金融機構(gòu)超過700名基金總額-7204億新元(比前年增長26),14,*咨詢費通常變動于美金80萬至100萬(約RMB650-800萬),近年新上市IPO市值10億新元,15,億新元,過去7年來，再融資額占市場總?cè)谫Y額的50,持續(xù)融資能力強,配股或增發(fā)時間短:2-4周費用低:1.5-3.5%無時間限制:上市6個月內(nèi)亦可融資成功案例:大眾食品鴻國國際天圜營養(yǎng)峻煌生化,16,不斷推出新交易產(chǎn)品房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)商業(yè)信托(BusinessTrust)投資基金與交易所掛牌基金(Investmentfunds/ETFs)債券(Bonds/Debentures)備兌認股權(quán)證(CoveredWarrants)證券出租業(yè)務(wù)(SecuritiesBorrowing&Lending)對沖基金(HedgeFunds)和托管憑證(GRDs)與東京交易所結(jié)成策略聯(lián)盟與馬來西亞交易所研究合作可能,產(chǎn)品與市場創(chuàng)新,17,Source:Bloombergasat31July2006,亞太區(qū)域REITs市場,18,置富產(chǎn)業(yè)信托FortuneReits是亞洲第一個跨國REIT.目前，13個新加坡REITs中4個是跨國REITs，涵蓋不同產(chǎn)業(yè).豐樹MapletreeReits工業(yè)（物流）IndustrialReits置富FortuneReits零售RetailReits澳可AllcoReits商業(yè)CommercialReits雅詩閣AscottReits服務(wù)公寓HospitalityReits,新加坡領(lǐng)導(dǎo)亞洲跨國REITs發(fā)展,19,專門的上市后服務(wù)小組注重專業(yè)分析研究機構(gòu)投資者積極參與金管局-新交所聯(lián)合研究計劃全球唯一的由交易所發(fā)起的研究計劃上市公司只付年費8000，被研究機構(gòu)分析,并出具八個報告?，F(xiàn)有154家上市公司和12家研究機構(gòu)參與,以客戶為重服務(wù)創(chuàng)新,20,新加坡證券市場概況,2.新加坡交易所的中國經(jīng)驗,3.上市規(guī)則,4.個股介紹,21,中國公司市值增長,22,中國公司新上市情況,23,市場流通比較,*不包括20家以SGX為非主要交易地的第二上市公司,24,至2006年8月31日,*2006年新上市公司,中國上市公司(106),25,香港企業(yè)(52)怡和控股JardineStrategic怡和策略控股JardineMatheson牛奶國際控股DairyFarm文華東方國際MandarinOriental香港置地HongKongLand達科亞洲D(zhuǎn)atacraft萬威控股IDTHdgs來寶集團NobleGroup新進科技集團SMT博視智能Multivision宏威科技AnwellTech,臺灣企業(yè)(17)旺旺控股WantWantHoldings奐鑫控股HuanHsinHoldings和通投資控HotungInvestment東亞科技EasternAsiaTech美德向邦醫(yī)療Medtecs冠捷科技TPVHoldings聯(lián)康電子LANKomElectronics優(yōu)普電子Europtronic亞億ActionAsia聯(lián)合科技UTAC優(yōu)康控股EuconHoldings,其他中國相關(guān)公司,26,高效率的持續(xù)融資平臺滿足其發(fā)展需要贏得國際聲譽并接觸了解中國的國際投資者享有新加坡具國際標準的公司治理帶來的優(yōu)勢相對比較低的融資成本很好的上市后服務(wù),為什么中國企業(yè)選擇新加坡,27,新加坡證券市場概況,2.新加坡交易所的中國經(jīng)驗,3.上市規(guī)則,4.個股介紹,28,呈金管局審核兼公眾意見反饋2周,登記及延期1-2周,正式呈交招股說明書給金融管理局及交易所同時公布其招股書以征詢公眾意見,-呈交經(jīng)修改或補充的招股說明書給交易所在金融管理局登記,-公司做上市前的披露(若有)-交易所將公司股票掛牌并開始交易,在申請上市前與交易所商討并解決上市申請中可能存在的問題,上市程序,交易所審核8-12周,售股及掛牌2周,前期準備工作69月,-呈交上市申請及招股說明書給交易所-交易所就其是否符合上市條件進行審核,29,*以上市時發(fā)行價計算,僅需符合以下任何一項,主板標準,30,發(fā)起人包括上市時持有15或以上的控股股東及其關(guān)聯(lián)人以及持股5%或以上的執(zhí)行董事,鎖股期,31,新加坡公認會計原則國際公認會計原則美國一般公認會計原則,會計標準,上市公司可自由選擇注冊地-例如：百慕大無限制不需要在新加坡有業(yè)務(wù)運營,注冊和業(yè)務(wù)地點,自由選擇交易貨幣新幣美元港幣自由選擇報表所用貨幣新幣美元人民幣,貨幣選擇,其他規(guī)定,32,上市團隊成員,準備上市的企業(yè),上市經(jīng)理人及承銷商,會計師,法律顧問,其他：-證券行-公關(guān),籌備上市工程的團隊,33,交易所掛牌費主板,34,交易所掛牌費用審計費用律師費用獨立董事酬金投資者關(guān)系公司費用公告費用,維持上市資格的成本,35,新加坡證券市場概況,2.新加坡交易所的中國經(jīng)驗,3.上市規(guī)則,4.個股介紹,36,首家在新加坡上市的中國公司1993年10月買殼上市主營:航運,船舶修理主要股東:中遠,淡馬錫定向配售:2000萬新元現(xiàn)價(2006年8月底):1.53新元現(xiàn)市盈率(2006年8月底):16.2倍市值(2006年8月底):34億新元,中遠投資(新加坡),37,2004年4月主板上市主營:制造聚酯纖維發(fā)售價:0.365新元發(fā)行市盈率:7.1倍總集資額:4.3千萬新元現(xiàn)價(2006年8月底):1.31新元現(xiàn)市盈率(2006年8月底)：13.5倍市值(2006年8月底):5.2億新元,化纖科技福建,38,2004年1月主板上市主營:大豆食品加工發(fā)售價:0.28新元發(fā)行市盈率:7.5倍總集資額:3,300萬新元現(xiàn)價(2006年8月底):1.58新元現(xiàn)市盈率(2006年8月底):10.6倍市值(2006年8月底):9.4億新元,天圜營養(yǎng)集團黑龍江,39,2001年2月主板上市主營:肉食品生產(chǎn)加工發(fā)售價:0.45新元發(fā)行市盈率:7倍總集資額:1.6億新元*現(xiàn)價(2006年8月底):1.08新元市值(2006年8月底):12.2億新元,*2002年10月以每股1.22在香港掛牌募9600萬新元，2006年9月從香港摘牌,大眾食品山東,40,新交所上市手冊,相關(guān)條例,41,謝謝,42,S-REITs,43,新加坡?lián)攣喬珔^(qū)域REITs發(fā)展中的領(lǐng)軍角色之一，在短短4年多的時間內(nèi)就發(fā)展了13家REITs，總市值超過90億美元新加坡REITs在過去4年中經(jīng)歷強勁增長，其市值增長超過10倍增長的主要動力:新REITs上市二級市場增發(fā)融資并購新資產(chǎn)資本升值,USD8.1b,USD4.3b,USD1.4b,USD0.7b,USD6.6b,S-REITs總市值的增長,Source:BloombergasatendMar2006,強勁增長：過去4年來市值增長超過10倍,44,新加坡REITs概況,#每單位凈資產(chǎn)值,*截至2006年7月31日,45,單位持有人,房地產(chǎn)信托投資基金,基金管理公司,信托人,資產(chǎn)1資產(chǎn)2資產(chǎn)3。,管理費,管理服務(wù),信托費,代表單位持有人利益,分配收益,凈資產(chǎn)收益,擁有資產(chǎn),單位投資,房地產(chǎn)管理公司,資產(chǎn)管理服務(wù),資產(chǎn)管理費,借貸人,貸款,利息,新加坡REITs的結(jié)構(gòu),46,相關(guān)法規(guī),新加坡交易所上市細則（ListingManual)的有關(guān)規(guī)定,金融管理局有關(guān)規(guī)定PropertyTrustsGuidelinesunderCollectiveInvestmentScheme,新加坡REITs規(guī)則,47,新加坡REITs規(guī)則要點,48,各地REITs規(guī)則比較,49,新加坡政府鼓勵更多的跨國REITs來新加坡并致力于打造新加坡成為亞洲REITs的中心并推出相關(guān)政策準許通過唯一目的公司SPV部分持有物業(yè)，只要預(yù)先設(shè)定最少收益分配比例并在重大經(jīng)營決策中保有決定權(quán)；對于新加坡REITs用于利潤分配的從海外取得的收益免稅；對于新加坡REITs設(shè)立SPV并通過SPV收購并持有海外資產(chǎn)所產(chǎn)生的GST，進行退稅處理；允許新加坡REITs進行房地產(chǎn)開放活動，但總合同額不可超過總資產(chǎn)價值的10；提高新加坡REITs的最高負債比例，從35只60（超過35需要披露信用評級）。,新加坡領(lǐng)導(dǎo)亞洲跨國REITs發(fā)展,50,經(jīng)過考驗的、被證明的REITs市場在過去4年13個REITs成功上市作為新興資產(chǎn)，REITs在新加坡已經(jīng)成功被機構(gòu)與個人投資者接受并納入其投資組合具經(jīng)驗的REITS管理機構(gòu)已確立市場信心已建立的REITs交易架構(gòu)亞洲最早設(shè)立REITs規(guī)則的國家之一透明且完善的公司治理給予支持且可咨詢的監(jiān)管者政府在REITs發(fā)展中給予強有力的支持完全稅務(wù)透明制，個人投資者享有免稅準許公積金（CPF）投資新加坡REITs稅收優(yōu)惠轉(zhuǎn)入REIT的房地產(chǎn)免征印花稅,為什么選新加坡REITs?,51,新加坡REITs將繼續(xù)發(fā)展，因為物業(yè)所有人與投資者認同REITs:是一種投資房地產(chǎn)的形式允許物業(yè)所有人采取減持資產(chǎn)策略是發(fā)展商的實現(xiàn)物業(yè)資產(chǎn)價值的有效途徑高質(zhì)量的REITs仍將增加市場需求全球機構(gòu)投資資金仍將流向REITS，對高質(zhì)量Reits的需求仍大于供給新加坡REITs的發(fā)展強勁由于新加坡的可投資房地產(chǎn)大部分還沒被納入REITs,新REITs正在形成.跨國的新加坡-Reits將繼續(xù)涌現(xiàn)，新加坡REITs將向海外發(fā)展現(xiàn)有資產(chǎn)的盈利能力持續(xù)增強，通過資產(chǎn)的完善物業(yè)出租率和租金地提高提高對現(xiàn)金流地管理伊斯蘭REIT的出現(xiàn)馬來西亞證券委員會已提出首個規(guī)則將推出新的符合Syariah的資產(chǎn)給個人和機構(gòu)投資者,新加坡REITs持續(xù)發(fā)展,52,跨國REITs將顯著增加已經(jīng)上市的REITs將向區(qū)域以及國際化發(fā)展跨國REITs將顯著