1、第二章財務(wù)價值計算基礎(chǔ)）B資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額D差額價值）表示貨幣時間價值。B.相對數(shù)D.指數(shù)）。B每期不等額支付D沒有現(xiàn)值（）。B.償債基金系數(shù)D.投資回收系數(shù)5.根據(jù)資金時間價值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減 果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢ǎ?。A .遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.先付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)6年底存款100元，求第二年年末的價值，可用（）來計算。C.266.2 D 26.6212.假設(shè)最初有m期沒有收付款項，后面n期有等額的收付款項，貼現(xiàn)率為i,則此筆延期年金的現(xiàn)值為（）。A Vo=A X PVIFAi,nB. Vo=A X PVIFAi,mC.Vo=A xP

2、VIFAi,m+nD. Vo=A X PVIFAi,nX PVIFi,m13.一項100萬元借款，借款期限為3年，年利率為8 010,每半年復(fù)利一次，則實際利率比（一）單項選擇題1.金時間價值的實質(zhì)是（A.息率C.利潤率2.在實務(wù)中，人們習(xí)慣用（A.絕對數(shù)C.平均數(shù)3.永續(xù)年金具有下列特點（A.每期期初支付C.沒有終值4.普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱之A.償債基金A. PVIFi,nC.PVIFAi,n7項目中的（）稱為普通年金。A.先付年金C.遞延年金8. 100元錢存入銀行，利息率為A復(fù)利終值系數(shù)C.年金終值系數(shù)9.每年年底存款100元，求第A. PVIFi,nC. PVIFA,i,n10.下

3、列項目中的（A.先付年金C.延期年金11. A方案在三年中每年初付款則二者在第三年年末時的終值相差A(yù).66.2B. FVIFi,nD .F VIFAi,nB后付年金D.永續(xù)年金10%，計算5年后的終值應(yīng)用（B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)5年末的價值，可用（）來計算B. FVIFi,nD. FVIFA.i,n）稱為普通年金。200元,(B.后付年金D.永續(xù)年金B(yǎng)方案在三年中每年年末付款）。B.62.6）來計算。200元，若利率為10%,1、系數(shù)加1的計算結(jié)名義利率高（）。4A.26% .B. 12%C. 0.61%14.利息率和現(xiàn)值相同的情況下，若計息期為一期，則復(fù)利終值和單利終值A(chǔ).前者大于

4、后者C.無法確定15.甲乙兩方案的預(yù)計投資報酬率均為法正確的是（）A甲方案風(fēng)險大于乙方案風(fēng)險C甲乙方案風(fēng)險相同16下列因素引起的風(fēng)險，企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是（）。A股價低于50元C.股價高于50元18.下列各項中， 代表先付年金現(xiàn)值系數(shù)的是A.（P / A，i，nI+1）+1C. （P/A,i,n-1）-119.假設(shè)企業(yè)按12%的年利息率取得貸款全額償還，每年的償付額應(yīng)為（）元。A. 20 000C.32 00020.市場風(fēng)險產(chǎn)生的原因是（）。A通貨膨脹C工人罷工21.資金風(fēng)險價值是指投資者由于冒著風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過（）的額外報酬。A.風(fēng)險報酬率B.資金時間價值C.通貨膨脹率

5、D.銀行利率22.兩種股票完全負(fù)相關(guān)時，則把這兩種股票合理地組合在一起時,（）。A.能適當(dāng)分散風(fēng)險B不能分散風(fēng)險C.能分散掉一部分風(fēng)險D.能分散掉全部非系統(tǒng)性風(fēng)險23已知某證券的盧系數(shù)等于2,貝U該證券（）。A.無風(fēng)險B.有非常低的風(fēng)險C.與金融市場所有證券的平均風(fēng)險一致D .是金融證券市場所有證券平均風(fēng)險的2倍24.在證券投資組合中，為分散利率風(fēng)險應(yīng)選擇（）。A .不同種類的證券搭配、B.不同到期日的債券搭配B.相等D.不相等25%,甲方案標(biāo)準(zhǔn)差小于乙方案標(biāo)準(zhǔn)差，則下列說B.甲方案風(fēng)險小于乙方案風(fēng)險D.甲乙方案風(fēng)險不能比較A.社會經(jīng)濟(jì)衰退C .通貨膨脹17某優(yōu)先股股東，每半年分得優(yōu)先股股息優(yōu)

6、先股股東可能賣出股票的條件是（） 。B.市場利率上升D.技術(shù)革新2元，而此時市場利率（年利率）為8%,則此B股價高于25元D股價低于25元（）。B. （P/A,I,n+ 1）-1D. （P/An,i,n-1）+1100 000元，要求在5年內(nèi)每年末B. 26 000D. 27 741B新產(chǎn)品開發(fā)失敗D沒有爭取到重要合同C.不同部門或行業(yè)的證券搭配D.不同公司的證券搭配（二）判斷題1. 6年分期付款購物，每年初付100元，設(shè)銀行利率為10%，該項分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價是479. 10元。（V）2.普通年金琨值系數(shù)的倒數(shù)，它可以把現(xiàn)值折算成年金，稱為償債基金系數(shù)。（X ）3.優(yōu)先股的

7、股利可視為永續(xù)年金。（V）4.企業(yè)需用一設(shè)備.買價為3 600元，可用10年，如租用，則每年年初需付租金500元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為10%，則購買該設(shè)備較優(yōu)。（X ）5.在兩個方案對比時，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明風(fēng)險越大。（X）6風(fēng)險和報酬的基本關(guān)系是風(fēng)險越大則其報酬率就越低。（x ）7時間越長，時間價值越大，相同數(shù)值的金額的現(xiàn)值也越大。（X ）8.投資報酬率或資金利潤率除包括時間價值以外，還包括風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水，在計算時間價值時，后兩部分是不應(yīng)包括在內(nèi)的。（V）9.只要是貨幣就具有時間價值。（X ）10.在現(xiàn)值和計息期數(shù)一定的情況下，利率越高，則復(fù)利終值越大。（V）11

8、資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額，稱為資金的時間價值。（/）12所有的資金都能產(chǎn)生時間價值。（X ）13資金時間價值是在沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的投資收益率。（V）14名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積（/）15進(jìn)行企業(yè)財務(wù)管理，就是要正確權(quán)衡報酬增加與風(fēng)險增加的得與失，努力實現(xiàn)二者之間 的最佳平衡，使企業(yè)價值達(dá)到最大。（/）16在市場經(jīng)濟(jì)條件下，報酬和風(fēng)險是成反比的，即報酬越大，風(fēng)險越小。（X ）17.時間價值原理正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，是財務(wù)決策的基本依據(jù)。（V）18.貨幣的時間價值是由時間創(chuàng)

9、造的，因此，所有的貨幣都有時間價值。（X ）19.只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時間價值，即時間價值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生 的。（V）20投資報酬率或資金利潤率只包含時間價值。（X ）21.復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比，與計息期數(shù)和利率成反比。（X ）22.復(fù)利現(xiàn)值與終值成正比， 與貼現(xiàn)率和計息期數(shù)成反比。（V）23.n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同，但由于付款時間的不同，n期先付年金 終值比n期后付年金終值多計算一期利息。 所以，可以先求出n期后付年金終值，然后再乘 以（1+i）,便可求出n期先付年金的終值。（V）24.n期后付年金現(xiàn)值與n期先付年金現(xiàn)值的付款期數(shù)相同，但由于n期后付年金

10、現(xiàn)值比n期先付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期。所以， 可先求出n期后付年金現(xiàn)值， 然后再除以（1+i）,便可求 出n期先付年金的現(xiàn)值。（X ）25.計算償債基金系數(shù)，可根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)求倒數(shù)確定。（x ）（三）計算題1 . A公司擬投資于一項目，期望在第5年末使原投入的資金價值達(dá)到5 000萬元，假定該項目的投資報酬率為10%,要求計算A公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)額。（P/ F, 10%, 5）= 0 . 62092.B公司向保險公司借款，預(yù)計10年后還本付息總額 為800 000元。為歸還 這筆借款，B公司擬在 各年提取相 等數(shù)額 的基金。假定 銀行的 借款年 利率為10%。（F / A, 10%, 10）

11、= 15 . 937要求：（1）如果B公司每年年末提取該項基金，計算每年應(yīng)提取的基金額。（2）如果B公司每年年初提取該項基金，計算每年應(yīng)提取的基金額。3. C企業(yè)擬采購 一套設(shè) 備，供應(yīng)商開 出的付 款條件是：自第3年初開始，每年付款20 000元，連 續(xù)支付5年。假定市 場利 率為10%，企 業(yè)購買 該設(shè)備相當(dāng) 于 現(xiàn)在一次 性付款額為多 少？ (P / A, 10 % , 5)=3 . 7908 , (P / F, 10 %, 1)=0 . 9091 , (P / A, 10 %,6)=4 . 3553 , (P / A, 10 %, 1)=0.90914.某投資 者購買D公司發(fā)行的面值1

12、 000元、期限為5年期 的債券，其年利率為8%。要求：分別計算每年計息一次、每年計息兩次的實際利率及其本利和。(F/P , 8%, 5)=1.469 ,( F/P , 4%, 10) =1.480O5.某人向銀行存款10 000元，期限5年。在復(fù) 利情況下，銀行利率為多少時，年后能夠得到15 000元? (F / P, 8%, 5)=1.4693 , (F / P, 9%, 5)=1.53866.丙公司現(xiàn)有A、B兩個投資項目，它們的投資報酬情況與市場銷售狀況密切 相關(guān)，有關(guān)資料見下表：市場銷售情況概 率A項目 報酬率B項目報酬率很好30%30 %20 %一般50%10 %10 %很差20%-

13、15 %5 %要求： 計算A項目的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率;(2)計算B項目的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率;(3)假定丙公司規(guī)定，任何投資項目的期望報酬率都必須在10%以上，且標(biāo)準(zhǔn)離差率不得超過1,請問丙公司應(yīng)該選擇投資哪一個項目？答案1 . A公司擬投資于一項目，期望在第5年末使原投入的資金價值達(dá)到5 000萬元，假定該項目的投資報酬率為10%,要求計算A公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)額。(P/ F, 10%, 5)= 0 . 6209答案：該公司現(xiàn)應(yīng)投入的資金數(shù)額=5 000 X (P / F, 10 % , 5)=5 000 X 0 . 6209=3 104 . 5(萬元)解析：本題是求一次性收

14、付款的復(fù)利現(xiàn)值。2.B公司向保險公司借款，預(yù)計10年后還本付息總額 為800 000元。為歸還 這筆借款，B公司擬在 各年提取相 等數(shù)額 的基金。假定 銀行的 借款年 利率為10%。(F / A, 10%, 10)= 15 .937要求：(1)如果B公司每年年末提取該項基金，計算每年應(yīng)提取的基金額。(2)如果B公司每年年初提取該項基金，計算每年應(yīng)提取的基金額。答案：(1)年償債基金=800 000 / (F / A, 10%, 10)=800 000 / 15 . 937=50 197 . 65(元)(2)年償債基金=800 000 / (F / A, 10%, 10) X (1 + 10 %

15、 )=800 000 / (15 . 937 X 1 . 1)=45 634 . 23(元)解析：本題第一步是計算年償債基金，實質(zhì)上是已知普通年金終值，求年金， 即普通年金終值的逆運算。本題第二問實質(zhì)上是已知即付年金的終值，求年金， 即即付年 金終值 的逆運 算。3. C企業(yè)擬采 購一套 設(shè)備，供應(yīng)商 開出的 付款 條件是：自第3年初開始，每年 付款20 000元，連 續(xù)支付5年。假定市 場利 率為10%，企 業(yè)購買 該設(shè)備相當(dāng) 于 現(xiàn)在一次 性付款額為多 少？(P / A, 10 % , 5)=3 . 7908 , (P / F, 10 %, 1)=0 . 9091 , (P / A, 10

16、%, 6)=4 . 3553 , (P/ A, 10%, 1)=0.9091答案：方法一：購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額=20 000 X (P / A, 10%, 5) X (P / F, 10 %, 1)=20 000X3 . 7908X0. 9091=68 924 . 33(元)方法二：購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額=20 000(P/ A, 10 %, 6)-(P / A, 10%, 1)=20 000 X 4 . 3553-0 . 9091=68 924(元)方法三：由于自第3年初開始每年發(fā)生相等金額的支付，可以將3年以后發(fā) 生的年金視作即付年金，先折現(xiàn)至第3年初，然后再折現(xiàn)2年

17、。購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額=20 000 X (P / A, 10 %, 5) X (1 + 10 % ) X (P / F, 10 %, 2)=20 000X3 . 7908X(1 + 10 % )X0 . 8264=68 919 . 78(元)解析：首先要明確本題的要求是求現(xiàn)值；其次要明確本題支付款項的方式屬 于遞延年金；還有關(guān)鍵的一點需要明確，由于年金是從第3年初開始支付(也就 是自第2年末開始支付)，因此，遞延期為1年。有必要說明，遞延年金的三種 計算方法在計算結(jié)果上存在微小誤差，原因是各現(xiàn)值系數(shù)均為四舍五人后的結(jié)果。4.某投資 者購買D公司發(fā)行的面值1 000元、期限為5年期

18、 的債券，其年利率為8%。 要求： 分別計算每年計息一次、 每年計息兩次的實際利率及其本利和。(F/P , 8%, 5) =1.469 ,( F/P , 4%, 10) =1.480答案：(1)每年計息一次實際利率 等于名 義利率，均為8%。本利和(F) = 1 000 X (1+8 % )5= 1 469(2)每年計息兩次實 際利率(i)=(1+8%/2)2-1=8.16%本利和(F) = 1 000 X (1+4%)10= 1 480 (元)解析：本題的關(guān)鍵是考核名義利率與實際利率之間的轉(zhuǎn)換。值得注意的是，正 如本題答案所示的那樣，在名義利率與實際利率不同的情況下，既可以用名義利率 計算終

19、值(或現(xiàn)值)，也可以用實際利率計算終值(或現(xiàn)值)。5.某人向銀行存款10 000元，期限5年。在復(fù) 利情況下，銀行利率為多少時， 年后能夠得到15 000元? (F / P, 8%, 5)=1.4693 , (F / P, 9%, 5)=1.5386答案：15 000 = 10 000 X (F / P, i , 5)得：(F / P, i , 5) = 1 . 5設(shè)終值系數(shù)1. 5對應(yīng)的利率為X,查復(fù)利終值系數(shù)表，有：8%1 . 4693X1 . 59%1 . 53869 % -X1 . 5386-1 .59 %-8 %1 . 5386-1 .4693解得，X=8.443 %。解析：本題屬于普通復(fù)利問題，要求根據(jù)條件計算利率。由于復(fù)利終值表查 不到系數(shù)1 . 5對應(yīng)的利率，則應(yīng)用內(nèi)插法求解。求解本題時，既可以使用復(fù)利終值系數(shù)，也可以使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。6.丙公司現(xiàn)有A、B兩個投資項目，它們的投資報酬情況與市場銷售狀況密切相關(guān)，有關(guān)資料見下表市場銷售情況概 率A項目 報酬