1、CH11、資金運(yùn)動(dòng)的五個(gè)基本環(huán)節(jié) ：資金的籌集 /投放/ 耗費(fèi)/收回/ 分配2、 企業(yè)和相關(guān)部門間的關(guān)系及如何處理：企業(yè)與國家財(cái)稅部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：依法納稅企業(yè)與其投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：受資與投資關(guān)系、經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系（利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)）企業(yè)與其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：債務(wù)債權(quán)關(guān)系 4 企業(yè)與其他企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：資金的結(jié)算關(guān)系、債權(quán)債務(wù)、債務(wù)債券、受資投資、投資受資關(guān)系企業(yè)部的財(cái)務(wù)關(guān)系：（ 1）企業(yè)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：資金的結(jié)算關(guān)系（2）企業(yè)與其職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系（按勞分配） 。3、 財(cái)務(wù)管理的基本原則： 1 有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的原則 （1）自利行為原則（2

2、）雙方交易原則（ 3）信號(hào)傳遞原則 （4）次 優(yōu)原則 2 有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則 （1）有價(jià)值的創(chuàng)意原則（ 2）比較優(yōu)勢(shì)原則（ 3）期權(quán)原則（ 4）凈增效益原則 3 、有關(guān)財(cái) 務(wù)交易的原則 （1）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則（ 2）分散化原則（ 3）資本市場(chǎng)效率原則（ 4）貨幣的時(shí)間價(jià)值原則CH21、年金一定時(shí)期，每隔一定相同時(shí)期收入或支出的等額款項(xiàng)。按收付方式的不同， 年金可以分為 ?普通年金 每期期末發(fā)生等額收付 （后付年金） ? 預(yù)付年金 每期期初發(fā)生等額收付 （先 付年金） ? 遞延年金 前若干期無收付，后若干期每期期末等額收付（延期年金?永續(xù)年金 無限期支付的年金（終身年金）2、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的測(cè)定 期望

3、收益率 ，各種可能的收益率按其各自發(fā)生的概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均所得到的收益率，計(jì)算公式為：E=E EiPi （i=1 , 2, 3 , n 、標(biāo)準(zhǔn)差或方差，各種可能的收益率偏離期望收益率的平均程度，計(jì)算公式為：（T =VE （ Ei E） Pi （i=1 , 2, 3, n）標(biāo)準(zhǔn)離差率 也稱為方差系數(shù)，計(jì)算公式為：V r /E小風(fēng)險(xiǎn)小風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率?風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn) （用標(biāo)準(zhǔn)離差率表示）之間的關(guān)系：RR=b? V 其中：b風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) RR風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率?期望報(bào)酬率 =無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 K=RF+RR=RF+b? V 其中： RF 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額 PR=C*RR其中：PR風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

4、額 C 投資額RR風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率CH31 、 融資的基本原則： 規(guī)模適當(dāng)、結(jié)構(gòu)合理、成本節(jié)約、籌措及時(shí)、依法籌資2、每種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)： （1） 直接投資 ：吸收直接投資是企業(yè)以協(xié)議等形式，按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共 享利潤”的原則吸收國家和法人、個(gè)人投入資金的一種方式。吸收直接投資不以股票為媒介，使用于非股份制企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)：吸收直接投資屬于企業(yè)的自有資金，能夠提高企業(yè)的信貸和借款能力；能夠取得一部分現(xiàn)金，而且能夠直接獲得所 需的技術(shù)和設(shè)備，盡快形成生產(chǎn)能力，開拓市場(chǎng)；吸收直接投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。缺點(diǎn)： 由于要分給投資者的利潤較高，因此籌資的資本成本較高；吸收直接投資，投資者一般需要與投

5、資資本相應(yīng)的控制 權(quán)，因此容易分散企業(yè)的控制權(quán)。（2）發(fā)行股票 ：發(fā)行普通股股票的股份制企業(yè)發(fā)行的股票代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)、不加以特別限制，股利具有不 確定性。 優(yōu)點(diǎn)： 發(fā)行普通股籌資具有永久性，無到期日，無需歸還；股利支付視企業(yè)利潤的大小而定，可以減少經(jīng)營波動(dòng)帶 給公司的風(fēng)險(xiǎn)，籌資風(fēng)險(xiǎn)小；普通股籌集的資本反應(yīng)企業(yè)的實(shí)力，增加舉債能力；容易吸收資金 缺點(diǎn)：普通股的風(fēng)險(xiǎn)較高，要求有較高的資本回報(bào)率，資本成本高；普通股籌資分散公司的控制權(quán)，會(huì)引起公司股價(jià)的下跌。（3）長期借款： 指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期限在一年以上的借款，主要用于構(gòu)建固定資產(chǎn)和其他長期非流動(dòng)資金占用的

6、需要。 優(yōu)點(diǎn)： 籌資速度快，銀行借款與發(fā)行證券相比，一般所需時(shí)間短；籌資成本低，利用借債利息低， 也無需大量的借款費(fèi)用；借款彈性好，企業(yè)可以與銀行直接接觸，如到期后無法償還可以申請(qǐng)延期。缺點(diǎn)： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)舉借長期債務(wù)，必須按時(shí)支付利息；限制條款多，如定期報(bào)送報(bào)表等；籌資數(shù)量有限，銀行一般不會(huì)借出巨額的長期借款。（4）發(fā)行債券： 是債務(wù)人為籌集債務(wù)資本而發(fā)行的、約定在一定的期限還本付息的一種有價(jià)證券，一般不會(huì)影響企業(yè)的控制 權(quán)，但必須到期償還本息。優(yōu)點(diǎn)： 資本成本低，因?yàn)閭⒕哂械侄愖饔?；可利用?cái)務(wù)杠桿的作用；保障公司的控制權(quán)。缺點(diǎn) ：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，在公司經(jīng)營部景氣是，還本付息會(huì)給公司帶

7、來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)；限制條件多；籌資規(guī) 模受限制，我國規(guī)定：累積債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。（ 5）融資租賃 ：指出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，授予承租人在約定的時(shí)間占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種契約性行 為，是一 種資本租賃。優(yōu)點(diǎn)： 籌資速度快，限制條件少，設(shè)備淘汰的風(fēng)險(xiǎn)小，并且到期還本的負(fù)擔(dān)輕，租賃可提供一種新的資金來源。缺點(diǎn)： 資金成本高。6）商業(yè)信用 ：指企業(yè)在進(jìn)行商品交易時(shí)由于延期付款或延期交貨所形成的信貸關(guān)系，商業(yè)信用一方面可以銷售商品，一方 面提供了短期貸款。 優(yōu)點(diǎn) ：籌資便利；籌資成本低；限制條件少。 缺點(diǎn)： 期限一般較短；籌資數(shù)量受到交易額限制。7）發(fā)行短期

8、融資券： 指企業(yè)按照規(guī)定的程序和條件在銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行和交易并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。優(yōu)點(diǎn) ：籌資成本低；籌資數(shù)額大；可提高企業(yè)的影響力。缺點(diǎn)：融資風(fēng)險(xiǎn)大；融資彈性小，對(duì)企業(yè)的要求高。8）短期借款： 是企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以的借款。優(yōu)點(diǎn) ：靈活方便且實(shí)效性強(qiáng)，企業(yè)可根據(jù)自己自身需要隨時(shí)取得短期借款。缺點(diǎn) : 籌資成本高，尤其是帶有附加條件的情況下，使企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大。3、債券的發(fā)行價(jià)格：是發(fā)行公司或其承銷機(jī)構(gòu)代理發(fā)行債券時(shí)所使用的價(jià)格，也是投資者想發(fā)行公司認(rèn)購債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。等價(jià)發(fā)行（平價(jià)發(fā)行、面值發(fā)行）是按債券的面值發(fā)行債券溢價(jià)發(fā)行是按高于債券面值

9、的價(jià)格發(fā)行債券折價(jià)發(fā)行:是指以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行債券。分期付息、到期一次換本且不老率發(fā)行費(fèi)用時(shí)債券發(fā)行價(jià)格=票面金額*（ p/F,i1n ）+票面金額*i2*（p/A,i1,n） i1-市場(chǎng)利率i2-票面利率企業(yè)發(fā)行不計(jì)復(fù)利、到期一次還本復(fù)習(xí)的債券債券發(fā)行價(jià)格=票面金額*（ 1+i2*n）*（p/F,i1,n）4、租金的構(gòu)成：設(shè)備價(jià)款、融資成本、租賃手續(xù)費(fèi)5、 租金的支付方式：租金的通常采用分次支付的方式（1 ）按支付時(shí)期長短：年付、半年付、季付、月付（2）支付時(shí)期先后：先付租金、后付租金（3）按每期支付金額：等額支付、不等額支付6、 租金算法：（1）平均分?jǐn)偡?A=（C-S）+I+F/N

10、 A-每次支付的租金 C-設(shè)備成本S 殘值I 利息F手續(xù)費(fèi)N租期（2）等額年金法（1）后付租金（普通年金）A=p/（p/A,I,n）（2）先付租金 A=p/（p/A,I,n）+17、 資本成本的計(jì)算：（一）個(gè)別資本成本的計(jì)算 長期借款成本KL=借款年利息（1所得稅稅率）X 100% /籌資總額（1籌措費(fèi)率） 債券成本KB=債券年利息（1所得稅稅率）X 100% /籌資總額（1籌措費(fèi)率） 優(yōu)先股成本KP =優(yōu)先股年股息X 100 % /籌資總額（1籌措費(fèi)率） 普通股成本-股東投資期望收益率（1）股利折現(xiàn)模型當(dāng)股利保持為常數(shù)時(shí)，KC=普通股年股息X 100 % /籌資總額（1籌措費(fèi)率）當(dāng)股利按常數(shù)

11、增長率 g增長時(shí)，KC=普通股年股息X 100 % /籌資總額（1籌措費(fèi)率）+股利的年增長率（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型Kc=Rf+ *（Rm-Rf）（3）風(fēng)險(xiǎn)溢酬模型Kc=長期債券利率+風(fēng)險(xiǎn)溢酬率風(fēng)險(xiǎn)溢酬率的變化圍1.5 %4.5 % 留存收益成本Kl =普通股年股息X 100 % / （籌資總額）+股利的年增長率（二）綜合資本成本一一公司各類資本成本與該類資本在企業(yè)全部資本中所占比重的乘積之和。ni 1 WikiWAC加權(quán)平均資本成本 ki 資本i的個(gè)別成本wi資本i在全部資本中所占的比重n不同類型資本的總數(shù)&融資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算： 經(jīng)營杠桿系數(shù)：企業(yè)稅息前收益（ EBlT隨企業(yè)銷售量（收入）變化而變

12、化的程度，常用- EBIT / EBITDOL WACC經(jīng)營杠桿系數(shù)：企業(yè)稅息前收益（Q（P V）DOL Q（P V） F=PQ-（ VQ+ F） = （ P V） Q- F=PQ 所以： EBIT = Q（P V）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是每股收益（EPS ）隨稅息前利潤變化而變化的幅度，常用DFL=（ EPS/EPS / （ EBIT/EBIT ）S/SEBIT =銷售收入一總成本S=EBIT/【EBIT I-d/(1-T)】DOLDFL表示。(1 T) EBIT /NEPSEPS (1 T)(EBIT I) d/NEBITEBIT I d1 TDFLEBITEBIT I d1 T9、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確

13、定方法：（1 ）無差別點(diǎn)分析法又稱每股利潤分析法，是利用每股利潤無差別點(diǎn)來進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤等于EBIT時(shí)，兩種籌資方式均可；當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤大于EBIT時(shí)，則追加負(fù)債籌資更有利；當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤小于 EBIT時(shí)，則增加主權(quán)資本籌資有利。股份公司的每股凈收益無差別點(diǎn)為：（EBIT I1 ）X（1 T） E1/N1 =（ EBIT I2 ）X（1 T） E2/N 2（2 ）比較資本成本法CH41、投資的基本程序；投資項(xiàng)目的提出評(píng)價(jià)決策執(zhí)行再評(píng)價(jià)2、 現(xiàn)金流量的分析：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=銷售收入-（銷售成本-折舊）-期間費(fèi)用-稅金 =銷售收入一銷售成本一期間費(fèi)用一稅金+折舊=稅后

14、凈利+折舊3、項(xiàng)目投資的評(píng)價(jià)指標(biāo)：（一）靜態(tài)：投資報(bào)酬率 ROI=（ 年平均利潤額十投資總額）X100% 判斷準(zhǔn)則是：ROI企業(yè)目標(biāo)收益率時(shí)，項(xiàng)目可行。 2、靜態(tài)投資回收期一一企業(yè)用投資項(xiàng)目所得的凈現(xiàn)金流量來回收項(xiàng)目初始投資所需的年限。投資回收期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（1）當(dāng)每年的現(xiàn)金凈流量相等:原始投資金額投資回收期=當(dāng)只有一個(gè)方案可供選擇時(shí)，該方案的投資回收期1，方案可行，反之不可行；當(dāng)有兩個(gè)或兩個(gè)以上方案可供選擇時(shí)，選PVI最大的，（前提PVI1 ）。當(dāng)初始投資在建設(shè)期全部投入時(shí)，PI=1+NPVRIRRCH51、流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨、短期投資2、 流動(dòng)資金的的特點(diǎn)：（一）資金形態(tài)多變

15、，周轉(zhuǎn)具有短期性（供應(yīng)過程：貨幣資金一一儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)過程：儲(chǔ)備資金部分貨幣資金一一成品資金、銷售過程：成品資金一一貨幣資金）（二）資金多種形態(tài)并存，運(yùn)動(dòng)具有繼起性（三）資金占用數(shù)量波動(dòng)大，價(jià)值具有增值性（資金周轉(zhuǎn)加速、減少流動(dòng)資產(chǎn)占用）3、現(xiàn)金管理：目標(biāo)：是現(xiàn)金收支在數(shù)量上、時(shí)間上正常，以便保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需先進(jìn)的同時(shí)，今年量減少企業(yè)閑 置的現(xiàn)金數(shù)量、提高資金利用率?，F(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī):企業(yè)為正常生產(chǎn)經(jīng)營保持的現(xiàn)金支付能力。預(yù)防動(dòng)機(jī)：企業(yè)為應(yīng)付意外情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。投機(jī)動(dòng)機(jī)：企業(yè)為了抓住稍縱即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，以獲取較大的現(xiàn)金支付能力現(xiàn)金持有的成本：管理成本:企業(yè)因持有一

16、定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的各項(xiàng)管理費(fèi)用。機(jī)會(huì)成本：企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而喪失的再投資收益。轉(zhuǎn)換成本：企業(yè)用現(xiàn)金購入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用短缺成本：因現(xiàn)金持有量不足又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失4、最佳現(xiàn)金持有量的確定：管（一）成本分析模式：（只考慮持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理成本、機(jī)會(huì)成本和短缺成本，而不考慮轉(zhuǎn)換成本）理成本：固定機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比例變動(dòng)機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量X有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率） 短缺成本同現(xiàn)金持有量成反比（二）存貨模式： 只考慮機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本? 現(xiàn)金管理總成本=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本總

17、額=證券變現(xiàn)次數(shù)*每次變換成本? Q最佳現(xiàn)金持有量 F 每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本T 一個(gè)周期現(xiàn)金總需求量 K有家證券利息率即: TC=（ Q/ 2 ）XK+（ T/ Q）XF （1）最佳現(xiàn)金持有量 Q=根號(hào)（2TF/K）最低現(xiàn)金管理成本 TC最低=根號(hào)（2TFK）（三）隨機(jī)模式:H為上限，L為下限，Z為目標(biāo)控制線Z y（3F 2/4K） LH=3Z-2LF每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本K有價(jià)證券的日利息率 b每日現(xiàn)金與余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差4、應(yīng)收賬款； 應(yīng)收賬款的功能1/促進(jìn)銷售（賒銷可以加速產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)，加快產(chǎn)成品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，降低存貨中產(chǎn)成品數(shù)額 2J_減少存貨（有利于縮短產(chǎn)成品的庫存

18、時(shí)間）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)：企業(yè)應(yīng)在發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售功能的同時(shí)，盡可能降低應(yīng)收賬款投資的機(jī)會(huì)成本。減少 壞賬損失與管理成本，提高應(yīng)收賬款投資的收益率。? 應(yīng)收賬款的成本：1、機(jī)會(huì)成本：指資金由于投放在應(yīng)收賬款上而不能用于其他投資時(shí)所喪失的收益。管理成本指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而耗費(fèi)的開支，主要包括對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用以 及其他費(fèi)用。壞賬成本指應(yīng)收賬款因某些原因無法收回而給應(yīng)收賬款持有企業(yè)帶來的損失。折扣成本信用應(yīng)收賬款的信用政策： 信用標(biāo)準(zhǔn)（品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件）信用條件（信用期限、現(xiàn)金折扣期限折扣率、條件選擇）收賬政策應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360

19、/周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款平均余額= 賒銷收入凈額./應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 維持業(yè)務(wù)需要的資金=應(yīng)收賬款平均余額*變動(dòng)成本/銷售收入應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=維持業(yè)務(wù)所需資金*資金成本率信用成本（應(yīng)收賬款總成本）=機(jī)會(huì)成本+壞賬成本+收賬費(fèi)用信用條件分析評(píng)價(jià)表項(xiàng)目：年賒銷額、減：現(xiàn)金折扣、年賒銷凈額、減：變動(dòng)成本、信用前收益、減：信用成本、應(yīng)收賬款 機(jī)會(huì)成本、壞賬損失、收賬費(fèi)用、小計(jì)、信用成本后收益）應(yīng)收賬款決策成本比較分析表（全年銷售額、全年收賬成本、平均收賬期、壞賬損失兩次、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款平均余額、壞賬損失。應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、機(jī)會(huì)成本與壞賬損失合計(jì)、機(jī)會(huì)成本還長凈損失節(jié)約額、收帳成本凈增加額、新收賬 政

20、策凈收益）5、存貨管理存貨的功能1、保證生產(chǎn)或銷售的需要2、增加生產(chǎn)經(jīng)營彈性 3、取得價(jià)格優(yōu)惠需要存貨的成本：采購成本訂貨成本儲(chǔ)存成本缺貨成本存貨經(jīng)濟(jì)批量訂購的確定：（一）經(jīng)濟(jì)訂購批量確定的基本模型經(jīng)濟(jì)訂購批量 Q* 、2AB/C某種存貨全年需要量；Q訂購批量；A/Q訂購批次；最優(yōu)訂購批數(shù)A/ Q *. BAC /2B每批訂貨成本 C單位存貨年儲(chǔ)存成本 T年成本合計(jì)最低成本合計(jì) t *. . 2 ABC平均資金占用率： W=PQ/2最佳進(jìn)貨批次 N=A/Q（二）經(jīng)濟(jì)訂購批量確定的擴(kuò)模型1、有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂購批量的確定存貨總成本TC由訂貨成本、儲(chǔ)存成本和采購成本三部分組成，即：TC= A/Q*

21、B + C XQ/2 + AX單價(jià)X 1折扣率）（三）ABC分類管理法的基本原理：按照一定標(biāo)準(zhǔn)將存貨分為A BC三類，分類標(biāo)準(zhǔn)： 金額標(biāo)準(zhǔn)品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)A雷存貨特點(diǎn)：金額巨大、數(shù)量較少B類存貨金額一般、品種數(shù)量相對(duì)較多C累金額小，品種多存貨金額比重：A:E:C=O . 1：0 . 2:0. 7具體劃分過程：（1）列企業(yè)全部存活的明細(xì)表，計(jì)算美中存貨價(jià)值總值及全部存貨金額的百分比（2）按金額大到小排序，累加金額百分比（3）加到7 0%左右，以上存貨為A雷存貨，70%9 0%, B雷存貨，其余C類CH61、利潤的形成：稅前利潤=營業(yè)利潤+營業(yè)外收支凈額營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤+投資凈收益

22、-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-營業(yè)費(fèi)用-主營業(yè)務(wù)稅金及附加其他業(yè)務(wù)利潤=其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)成本-其他業(yè)務(wù)稅金及附加投資凈收益=投資收益-投資損失營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入-營業(yè)外支出稅后利潤=稅前利潤-所得稅2、利潤分配的程序1）彌補(bǔ)企業(yè)虧損2）繳納所得稅實(shí)現(xiàn)利潤總額 +經(jīng)批準(zhǔn)增加的收入項(xiàng)目-經(jīng)批準(zhǔn)減少的項(xiàng)目（如彌補(bǔ)往年度虧損等）3）稅后利潤的分配（1）支付罰沒損失、滯納金（2）彌補(bǔ)以前年度虧損（3）提取法定盈余公積金（4）提取其他項(xiàng)目的基 金（外商投資企業(yè)）（5）支付優(yōu)先股股利（6）提取任意盈余公積（當(dāng)股東大會(huì)批準(zhǔn)）（7）

23、支付普通股股利3、提取盈余公積：提?。ǚǘǎ┯喙e比例： 稅后利潤的10%當(dāng)法定盈余公積 50 %注冊(cè)資本，可不再提取用途：A、彌補(bǔ)虧損 B、轉(zhuǎn)增資本 C、分配股利（超過注冊(cè)資本的 25%的部分）效果：直接增加了企業(yè)的自有資金，擴(kuò)大了再生產(chǎn)。4、 股利的形式現(xiàn)金股利 一一指以現(xiàn)金支付的股利。特點(diǎn)：方便，過程簡(jiǎn)單；股東歡迎。經(jīng)常采用不利：現(xiàn)金流出企業(yè)，減少現(xiàn)金條件：有足夠的現(xiàn)金.財(cái)產(chǎn)股利一一指以現(xiàn)金以外的其他財(cái)產(chǎn)支付的股利支付手段：有價(jià)證券、產(chǎn)品、庫存商品（稅法上視同銷售）.負(fù)債股利 一一 指以公司負(fù)債的方式支付股利支付手段：公司應(yīng)付票據(jù)、公司發(fā)行的債券 .股票股利：以增發(fā)的股票作為股利的支付

24、紐約股票交易規(guī)定，當(dāng)派發(fā)的股票數(shù)量不超過現(xiàn)在外部股份數(shù)量的25%時(shí)，稱為 股票股利，超過25%則稱為 股票分割。5、股利政策模式1 .剩余股利政策 圍：必須有收益較高的投資機(jī)會(huì)優(yōu)點(diǎn)：有利于滿足企業(yè)對(duì)資金的需求，穩(wěn)定并提高股票價(jià)格缺點(diǎn)每年支付的股利額隨投資機(jī)會(huì)變動(dòng)，不能與企業(yè)盈余較好的配合，可能不發(fā)放股利。2. 固定股利支付率政策圍：要求企業(yè)對(duì)未來的支付能力做出較好的判斷優(yōu)點(diǎn)：（1）固定股利會(huì)給股票市場(chǎng)和股東傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息，有利于樹立企業(yè)形象，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心，穩(wěn)定股票價(jià)格。（2）有利于股東合理安排股利收入和支出，有利于企業(yè)吸引和穩(wěn)定這部分股東的投資。缺點(diǎn)：股利分配與企業(yè)的盈利狀況

25、脫節(jié)，不考慮企業(yè)發(fā)展對(duì)部積累的需要，不利于降低企業(yè)的籌資成本；當(dāng)企業(yè)盈利很少時(shí)，支付原來股利會(huì)造成資金短缺。3. 固定股利或穩(wěn)定增長股利政策圍：企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定 優(yōu)點(diǎn)：從企業(yè)支付能力看，盈余多，鼓勵(lì)多，是一種真正穩(wěn)定的鼓勵(lì)政策。 缺點(diǎn)：股利頻繁變動(dòng)，會(huì)造成“企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定”的現(xiàn)象，不利于企業(yè)形象和企業(yè)股價(jià)穩(wěn)定。4 低正常股利加額外股利政策圍：收益波動(dòng)較大的企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：既能保持股利的穩(wěn)定，又能實(shí)現(xiàn)股利和盈余之間的配比,在一定程度上彌補(bǔ)了剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策的不足限定條件：（1 ）低正常股利事先設(shè)定、（2）額外股利絕對(duì)不是企業(yè)正常股利的組成部分，否則會(huì)造成負(fù)面影響。5、股票股利

26、和股票分割的異同：股票股利是指公司將應(yīng)分給投資者的股利以股票形式發(fā)放，（紅股）；股票分割（拆股）是指股份公司用某一特定數(shù)額的新股按一定比例交換一定數(shù)額的流通在外的股份（將面值高的股份換成面值低的股份）相同：兩者產(chǎn)生的效果相似，都是在不增加股東權(quán)益的情況下增加股票的數(shù)量，從而降低每股的票面價(jià)值，最終是股票的市價(jià)下跌。（發(fā)放25鳩上股票股利為股票分割）不同：股票股利不會(huì)引起股東權(quán)益總額的改變，但會(huì)使股東權(quán)益?zhèn)€項(xiàng)目的金額發(fā)生變化；而股票分割后，股東權(quán)益及其構(gòu)成 項(xiàng)目的金額都不會(huì)發(fā)生改變。只有在公司股價(jià)幾句上漲，預(yù)期難以下降時(shí)，才使用股票分割。CH71 .財(cái)務(wù)分析基本方法：主要 、比較分析法 對(duì)不同時(shí)

27、期和空間的同質(zhì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，以確定其增減差異，用以評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況優(yōu)劣的方法。作用：揭示客觀存在的差異。? 比較分析法 直比分析趨勢(shì)分析（1）直比分析類型直比分析是指將同一指標(biāo)兩個(gè)數(shù)值進(jìn)行直接對(duì)比。絕對(duì)差異=實(shí)際數(shù)-基準(zhǔn)數(shù)相對(duì)差異=絕對(duì)差異基準(zhǔn)數(shù)100%（2）趨勢(shì)分析類型把反映某種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象發(fā)展的一系列指標(biāo)數(shù)值按時(shí)間先后順序排列而成的數(shù)列叫時(shí)間動(dòng)態(tài)數(shù)列，趨勢(shì)分析 是將不同時(shí)期同一指標(biāo)的數(shù)值進(jìn)行對(duì)比，以確定時(shí)間動(dòng)態(tài)數(shù)列增減變動(dòng)趨勢(shì)的分析方法。確定基期，分析實(shí)務(wù)中一般有兩種選擇：定比和環(huán)比 比率分析法通過計(jì)算互為相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相對(duì)數(shù)值，從而考察和衡量企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)效果的分析方法? 分類：按它

28、們?cè)诜治鲋兴鸬淖饔貌煌饕譃橄嚓P(guān)上。 、因素分析法為深入分析某一指標(biāo)，而將該指標(biāo)按構(gòu)成因素進(jìn)行分解，分別測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)該項(xiàng)指標(biāo)影響程度的一種分 析方法。1）連環(huán)替代法2）差額分析法2、財(cái)務(wù)分析的依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表主表（資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表 所有者權(quán)益變動(dòng)表附表 會(huì)計(jì)報(bào)表附注3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析原則：1、堅(jiān)持實(shí)事原則2 及時(shí)性3、可比性4充分性5科學(xué)性6、定量分析與定性分析相結(jié)合4企業(yè)財(cái)務(wù)比率基本評(píng)價(jià)（一）變現(xiàn)能力比率（短期償債能力）1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（越高越強(qiáng)1 5 2 . 0） 速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣性資產(chǎn)+結(jié)算性資產(chǎn)=現(xiàn)金+短期投資+應(yīng)收帳款

29、凈額或=流動(dòng)資產(chǎn)存貨類資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)（越高越強(qiáng)0 . 6 1 . 0） 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及其等價(jià)物/流動(dòng)負(fù)債（一般在0 . 2 5左右）（二）長期償債能力比率 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 * 10 0%（越低，資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度越高，企業(yè)的長期償債能力愈強(qiáng)當(dāng)債務(wù)利率低于資金利潤率，負(fù)債可增加所有者收益） 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用 息稅前利潤=稅前利潤總額+利息費(fèi)用? 該比率值愈高，表明企業(yè)的承息能力愈強(qiáng)，否則反之。從長遠(yuǎn)看，該比率值至少應(yīng)大于1 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額* 10 0%產(chǎn)權(quán)比率越小，說明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)長期負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)越小 股東權(quán)益比率（主權(quán)比率、權(quán)益比率）=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額* 10 0%股東權(quán)益比率越大，企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)；股東權(quán)益比率越小，企業(yè)的長期償債能