1、量化分析方法趣解第01講債務(wù)及普通股資本成本量化分析方法趣解趣：快步趨之必有所取講義編號(hào)NODE01368300010100000101：針對(duì)本講義提問籌資活動(dòng)一、債務(wù)資本成本稅后債務(wù)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×（1-所得稅稅率）1.到期收益率法（已發(fā)行上市的長(zhǎng)期債券）講義編號(hào)NODE01368300010100000102：針對(duì)本講義提問2.發(fā)行日貼現(xiàn)法（新發(fā)行的長(zhǎng)期債券）講義編號(hào)NODE01368300010100000103：針對(duì)本講義提問二、普通股資本成本股利增長(zhǎng)模型對(duì)于新發(fā)行的普通股，則需要考慮發(fā)行費(fèi)用，如果發(fā)行費(fèi)用率為F，則講義編號(hào)NODE0136830001010000

2、0104：針對(duì)本講義提問第02講杠桿系數(shù)的衡量、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券籌資成本三、杠桿系數(shù)的衡量講義編號(hào)NODE01368300010200000101：針對(duì)本講義提問四、每股收益無差異點(diǎn)分析講義編號(hào)NODE01368300010200000102：針對(duì)本講義提問五、認(rèn)股權(quán)證債券籌資成本債券期限10年，認(rèn)股權(quán)證5年到期；每份債券附N張認(rèn)股權(quán)證，每張認(rèn)股權(quán)證 購(gòu)買1股普通股；執(zhí)行價(jià)格X，行權(quán)前股票市價(jià)P。結(jié)論：等風(fēng)險(xiǎn)債券必要報(bào)酬率i稅前普通股資本成本 措施：降低執(zhí)行價(jià)格或提高票面利率講義編號(hào)NODE01368300010200000103：針對(duì)本講義提問六、可轉(zhuǎn)換債券籌資成本債券期限10年，不可贖

3、回期5年；轉(zhuǎn)換比率N，轉(zhuǎn)換價(jià)格x，當(dāng)前股票市價(jià)P，年增長(zhǎng)率g。結(jié)論：等風(fēng)險(xiǎn)債券必要報(bào)酬率i稅前普通股資本成本 措施：提高票面利率或提高轉(zhuǎn)換比率或延長(zhǎng)贖回保護(hù)期講義編號(hào)NODE01368300010200000104：針對(duì)本講義提問第03講時(shí)間價(jià)值的計(jì)算投資活動(dòng)一、復(fù)利終值計(jì)算講義編號(hào)NODE01368300010300000101：針對(duì)本講義提問二、復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算講義編號(hào)NODE01368300010300000102：針對(duì)本講義提問三、普通年金現(xiàn)值計(jì)算講義編號(hào)NODE01368300010300000103：針對(duì)本講義提問四、預(yù)付年金現(xiàn)值計(jì)算方法一講義編號(hào)NODE013683000103000

4、00104：針對(duì)本講義提問方法二講義編號(hào)NODE01368300010300000105：針對(duì)本講義提問五、普通年金終值計(jì)算講義編號(hào)NODE01368300010300000106：針對(duì)本講義提問六、預(yù)付年金終值計(jì)算方法一講義編號(hào)NODE01368300010300000107：針對(duì)本講義提問方法二講義編號(hào)NODE01368300010300000108：針對(duì)本講義提問第04講遞延年金現(xiàn)值計(jì)算、資本市場(chǎng)線七、遞延年金現(xiàn)值計(jì)算方法一PA×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）講義編號(hào)NODE01368300010400000101：針對(duì)本講義提問方法二PA×（P/A

5、，i，mn）A×（P/A，i，m）講義編號(hào)NODE01368300010400000102：針對(duì)本講義提問八、內(nèi)插法運(yùn)用的基本原理假設(shè)有一投資機(jī)會(huì)，要求現(xiàn)在投資1000元，6年后將得到2000元，計(jì)算你要求的利率是多少？講義編號(hào)NODE01368300010400000103：針對(duì)本講義提問九、投資組合期望報(bào)酬率與標(biāo)準(zhǔn)差證券越趨于同向變動(dòng)，協(xié)方差或相關(guān)系數(shù)越大，組合的報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越高；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合有最大的標(biāo)準(zhǔn)差。講義編號(hào)NODE01368300010400000104：針對(duì)本講義提問十、資本市場(chǎng)線假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的期望報(bào)酬率為Rp投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的比例為Q無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率

6、為Rf投資組合（含無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)）的期望報(bào)酬率為假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的比例為Q無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差投資組合（含無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)）的標(biāo)準(zhǔn)差為講義編號(hào)NODE01368300010400000105：針對(duì)本講義提問十一、證券市場(chǎng)線證券市場(chǎng)線：橫軸（自變量）：系數(shù)；縱軸（因變量）：Ri必要報(bào)酬率；斜率（RmRf）：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）；截距Rf：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。講義編號(hào)NODE01368300010400000106：針對(duì)本講義提問第05講期權(quán)到期價(jià)值與凈損益、期權(quán)投資策略十二、期權(quán)到期價(jià)值與凈損益看漲期權(quán)到期價(jià)值與凈損益講義編號(hào)NODE013683000105000

7、00101：針對(duì)本講義提問看跌期權(quán)到期價(jià)值與凈損益講義編號(hào)NODE01368300010500000102：針對(duì)本講義提問十三、期權(quán)投資策略保護(hù)性看跌期權(quán)（買股票+該股票多頭看跌期權(quán)）講義編號(hào)NODE01368300010500000103：針對(duì)本講義提問拋補(bǔ)看張期權(quán)（買股票+該股票空頭看漲期權(quán)）講義編號(hào)NODE01368300010500000104：針對(duì)本講義提問多頭對(duì)敲（股票多頭看漲期權(quán)+該股票多頭看跌期權(quán)）講義編號(hào)NODE01368300010500000105：針對(duì)本講義提問空頭對(duì)敲（股票空頭看漲期權(quán)+該股票空頭看跌期權(quán)）講義編號(hào)NODE01368300010500000106：針對(duì)

8、本講義提問十四、風(fēng)險(xiǎn)中性原理講義編號(hào)NODE01368300010500000107：針對(duì)本講義提問十五、二叉樹模型講義編號(hào)NODE01368300010500000108：針對(duì)本講義提問第06講資本預(yù)算、債券價(jià)值評(píng)估十六、凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)講義編號(hào)NODE01368300010600000101：針對(duì)本講義提問十七、內(nèi)含報(bào)酬率講義編號(hào)NODE01368300010600000102：針對(duì)本講義提問十八、新建項(xiàng)目現(xiàn)金流量新建項(xiàng)目（新添置固定資產(chǎn)項(xiàng)目）通常會(huì)增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入。（1）初始期（建設(shè)期）的現(xiàn)金流量項(xiàng)目闡釋備注生產(chǎn)線（設(shè)備）投資額包括買價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)、調(diào)試費(fèi)等（）一次投資或分次投

9、資（）資本化利息應(yīng)計(jì)入折舊總額，但不屬于初始投資額營(yíng)運(yùn)資本增加一次墊支或分次墊支（）項(xiàng)目結(jié)束按原墊支數(shù)收回講義編號(hào)NODE01368300010600000103：針對(duì)本講義提問（2）經(jīng)營(yíng)期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量項(xiàng)目闡釋備注營(yíng)業(yè)收入生產(chǎn)能力擴(kuò)充形成的營(yíng)業(yè)收的增加數(shù)（）假設(shè)于經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年年末收到現(xiàn)金付現(xiàn)成本需要支付現(xiàn)金的營(yíng)業(yè)成本增加數(shù)（）非付現(xiàn)成本如折舊與攤銷；利息屬于籌資成本所得稅受到折舊方法、利潤(rùn)和所得稅稅率高低的影響（）息稅前利潤(rùn)×所得稅稅率營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅講義編號(hào)NODE01368300010600000104：針對(duì)本講義提問【提示】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本所得

10、稅營(yíng)業(yè)收入（營(yíng)業(yè)成本折舊）息稅前利潤(rùn)×所得稅稅率（營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本）息稅前利潤(rùn)×所得稅稅率折舊息稅前利潤(rùn)×（1所得稅稅率）折舊【備注】息稅前利潤(rùn)計(jì)算能夠結(jié)合本量利分析計(jì)算，即營(yíng)業(yè)成本包括變動(dòng)付現(xiàn)成本、固定付現(xiàn)成本和固定非付現(xiàn)成本（即折舊）講義編號(hào)NODE01368300010600000105：針對(duì)本講義提問【提示】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算息稅前利潤(rùn)×（1所得稅稅率）折舊（營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本折舊）×（1所得稅稅率）折舊營(yíng)業(yè)收入×（1所得稅稅率）付現(xiàn)成本×（1所得稅稅率）折舊×所得稅稅率講義編號(hào)NODE013683000106

11、00000106：針對(duì)本講義提問（3）項(xiàng)目處置期現(xiàn)金流量項(xiàng)目闡釋處置或出售資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值（）提前變現(xiàn)（項(xiàng)目壽命期短于稅法規(guī)定折舊年限）正常使用終結(jié)（項(xiàng)目壽命期等于稅法規(guī)定折舊年限）延期使用（項(xiàng)目壽命期大于稅法規(guī)定折舊年限）變現(xiàn)凈收益（凈損失）影響所得稅變現(xiàn)價(jià)值大于賬面價(jià)值形成凈收益多繳所得稅視為現(xiàn)金流出（）變現(xiàn)價(jià)值小于賬面價(jià)值形成凈損失少繳所得稅視為現(xiàn)金流入（）營(yíng)運(yùn)資本收回墊支營(yíng)運(yùn)資本的收回視為現(xiàn)金流入（）講義編號(hào)NODE01368300010600000107：針對(duì)本講義提問十九、互斥項(xiàng)目決策方法概念互斥項(xiàng)目是指選定一個(gè)項(xiàng)目必須放棄另外其他項(xiàng)目的選擇決策方法投資額不同（壽命期相同）凈現(xiàn)值法壽

12、命期不同共同年限法（最小公倍壽命）等額年金法講義編號(hào)NODE01368300010600000108：針對(duì)本講義提問1.共同年限法決策原則：共同年限法下，選擇凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目講義編號(hào)NODE01368300010600000109：針對(duì)本講義提問2.等額年金法決策原則： 當(dāng)iAiB，選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目； 當(dāng)iAiB，第二步驟可以省略，直接選擇等額年金最大的項(xiàng)目講義編號(hào)NODE01368300010600000110：針對(duì)本講義提問二十、投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)衡量新項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或資本結(jié)構(gòu)與現(xiàn)有公司顯著不同，需要尋找一個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與待評(píng)價(jià)項(xiàng)目類似的上市公司，以該上市公司貝塔值作為待評(píng)價(jià)項(xiàng)目的貝塔值（

13、如果可比公司資本結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目所在企業(yè)顯著不同，應(yīng)對(duì)資本結(jié)構(gòu)差異作出調(diào)整）講義編號(hào)NODE01368300010600000111：針對(duì)本講義提問講義編號(hào)NODE01368300010600000112：針對(duì)本講義提問（1）卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿資產(chǎn)類比上市公司的權(quán)益/1（1類比上市公司適用所得稅稅率）×類比上市公司的產(chǎn)權(quán)比率（2）加載目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿目標(biāo)公司的權(quán)益資產(chǎn)×1（1目標(biāo)公司適用所得稅稅率）×目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)比率（3）根據(jù)目標(biāo)公司的權(quán)益計(jì)算股東要求的報(bào)酬率股東要求的報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率權(quán)益×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（4）計(jì)算目標(biāo)公司的加權(quán)平均資本成本加權(quán)平均資本成本

14、Kd×（1所得稅稅率）×負(fù)債比重Ks×權(quán)益比重講義編號(hào)NODE01368300010600000113：針對(duì)本講義提問二十一、投資項(xiàng)目敏感性分析敏感性分析是一種研究不確定性的方法，通常假定在其他變量不變的情況下，分析某一個(gè)變量（如單價(jià)、銷售量、單位變動(dòng)成本、固定成本、初始投資、營(yíng)運(yùn)資本、壽命期、建設(shè)期等）發(fā)生特定變化時(shí)對(duì)凈現(xiàn)值（或內(nèi)含報(bào)酬率）的影響。主要包括兩種方法，即最大最小法和敏感程度法。講義編號(hào)NODE01368300010600000114：針對(duì)本講義提問二十二、投資項(xiàng)目敏感性分析1.最大最小法【提示】與凈現(xiàn)值同方向變化的變量，計(jì)算出的是最小臨界值；與凈現(xiàn)

15、值反方向變化的變量，計(jì)算出的是最大臨界值。講義編號(hào)NODE01368300010600000115：針對(duì)本講義提問二十三、投資項(xiàng)目敏感性分析2.敏感程度法（1）根據(jù)給定變量的預(yù)期值計(jì)算基準(zhǔn)的凈現(xiàn)值；（2）假設(shè)其他變量不變，計(jì)算某個(gè)變量變化后的凈現(xiàn)值；（3）計(jì)算該變量的敏感系數(shù)，即：敏感系數(shù)目標(biāo)值變動(dòng)百分比選定變量變動(dòng)百分比講義編號(hào)NODE01368300010600000116：針對(duì)本講義提問二十四、債券價(jià)值評(píng)估決策原則：債券價(jià)值大于市價(jià)，該債券可以投資講義編號(hào)NODE01368300010600000117：針對(duì)本講義提問債券形式價(jià)值評(píng)估方法平息債券即分期支付利息、到期償還面值PV面值

16、15;計(jì)息票面利率×（P/A,i,n）面值×（P/F,i,n）式中：i計(jì)息期市場(chǎng)利率；n計(jì)息期數(shù)。純貼現(xiàn)債券到期按面值償還，期內(nèi)不支付利息PV面值×（P/F,i,n）式中：i等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率；n債券到期年數(shù)。到期一次還本付息到期償還面值和期內(nèi)的利息（利息按單利計(jì)算）PV面值×（1票面利率×n）×（P/F,i,m）式中：i等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率；n債券到期年數(shù)；m購(gòu)買債券至到期的年數(shù)永久債券永久性的定期支付利息，沒有到期時(shí)間PV（面值×票面利率）/i式中：i等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率講義編號(hào)NODE01368300010600000118：針對(duì)本講

17、義提問第07講股票價(jià)值評(píng)估、存貨經(jīng)濟(jì)批量分析二十五、債券到期收益率講義編號(hào)NODE01368300010700000101：針對(duì)本講義提問二十六、股票價(jià)值評(píng)估基本模型講義編號(hào)NODE01368300010700000102：針對(duì)本講義提問零增長(zhǎng)股票評(píng)估模型講義編號(hào)NODE01368300010700000103：針對(duì)本講義提問固定增長(zhǎng)股票評(píng)估模型講義編號(hào)NODE01368300010700000104：針對(duì)本講義提問二十七、普通股期望報(bào)酬率期望報(bào)酬率是股票未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于投資購(gòu)買價(jià)格的折現(xiàn)率。講義編號(hào)NODE01368300010700000105：針對(duì)本講義提問在市場(chǎng)均衡條件下，即股票價(jià)

18、值等于股票市價(jià)，則必要報(bào)酬率等于期望報(bào)酬率；股票價(jià)值大于股票市價(jià)，必要報(bào)酬率小于期望報(bào)酬率，該股票可以投資；相反不可投資。講義編號(hào)NODE01368300010700000106：針對(duì)本講義提問二十八、存貨經(jīng)濟(jì)批量分析講義編號(hào)NODE01368300010700000107：針對(duì)本講義提問基本模型講義編號(hào)NODE01368300010700000108：針對(duì)本講義提問陸續(xù)供應(yīng)和使用模型講義編號(hào)NODE01368300010700000109：針對(duì)本講義提問訂貨提前與保險(xiǎn)儲(chǔ)備模型TC（B,S）BKC+SNKU式中：B保險(xiǎn)儲(chǔ)備量；KC單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本；S每次訂貨的缺貨數(shù)量；N年訂貨次數(shù)；KU單位缺

19、貨成本。講義編號(hào)NODE01368300010700000110：針對(duì)本講義提問第08講經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一、輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配直接分配法講義編號(hào)NODE01368300010800000101：針對(duì)本講義提問交互分配法講義編號(hào)NODE01368300010800000102：針對(duì)本講義提問二、變動(dòng)成本項(xiàng)目的差異分析項(xiàng)目?jī)r(jià)格差異數(shù)量差異直接材料價(jià)格差異數(shù)量差異直接人工工資率差異效率差異變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異效率差異講義編號(hào)NODE01368300010800000103：針對(duì)本講義提問三、固定制造費(fèi)用的差異分析兩因素分析法講義編號(hào)NODE01368300010800000104：針對(duì)本講義提問三因素

20、分析法講義編號(hào)NODE01368300010800000105：針對(duì)本講義提問第09講分析與預(yù)測(cè)分析與預(yù)測(cè)一、財(cái)務(wù)比率講義編號(hào)NODE01368300010900000101：針對(duì)本講義提問講義編號(hào)NODE01368300010900000102：針對(duì)本講義提問二、杜邦分析體系講義編號(hào)NODE01368300010900000103：針對(duì)本講義提問三、改進(jìn)杜邦分析體系講義編號(hào)NODE01368300010900000104：針對(duì)本講義提問四、因素分析法講義編號(hào)NODE01368300010900000105：針對(duì)本講義提問五、實(shí)體現(xiàn)金流量講義編號(hào)NODE01368300010900000106

21、：針對(duì)本講義提問六、外部融資額測(cè)算講義編號(hào)NODE01368300010900000107：針對(duì)本講義提問七、內(nèi)含增長(zhǎng)率的測(cè)算講義編號(hào)NODE01368300010900000108：針對(duì)本講義提問八、可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算講義編號(hào)NODE01368300010900000109：針對(duì)本講義提問第10講現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、相對(duì)價(jià)值模型九、可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率關(guān)系（不發(fā)行新股或回購(gòu)股票）本年四個(gè)財(cái)務(wù)比率與上年相同本年可持續(xù)增長(zhǎng)率上年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年實(shí)際增長(zhǎng)率上年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年四個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)比率上升權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升本年可持續(xù)增長(zhǎng)率上年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年實(shí)際增長(zhǎng)率本

22、年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年實(shí)際增長(zhǎng)率上年可持續(xù)增長(zhǎng)率銷售凈利率或利潤(rùn)留存率上升本年可持續(xù)增長(zhǎng)率上年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年實(shí)際增長(zhǎng)率本年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年實(shí)際增長(zhǎng)率上年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年四個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)比率下降權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降本年可持續(xù)增長(zhǎng)率年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年實(shí)際增長(zhǎng)率本年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年實(shí)際增長(zhǎng)率上年可持續(xù)增長(zhǎng)率銷售凈利率或利潤(rùn)留存率下降本年可持續(xù)增長(zhǎng)率上年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年實(shí)際增長(zhǎng)率本年可持續(xù)增長(zhǎng)率本年實(shí)際增長(zhǎng)率上年可持續(xù)增長(zhǎng)率講義編號(hào)NODE01368300011000000101：針對(duì)本講義提問十、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法注：如果現(xiàn)金流量是股權(quán)現(xiàn)金流量，折現(xiàn)率是股權(quán)資本成本。講義編號(hào)NODE01368300011000000102：針對(duì)本講義提問注：如果現(xiàn)金流量是股權(quán)現(xiàn)金流量，折現(xiàn)