1、第第3章章 債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)n在知識(shí)方面在知識(shí)方面，掌握債券的概念及分類，債券市場(chǎng)的構(gòu)成；n在技能方面在技能方面，熟悉債券市場(chǎng)的發(fā)行和交易機(jī)制，債券價(jià)格的確定，政府債券及公司債券的分類及特點(diǎn)，債券的信用評(píng)級(jí)；n在能力方面在能力方面，能夠深入理解債券市場(chǎng)的作用，對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展與完善有自己的思考。3.1 債券市場(chǎng)概述債券市場(chǎng)概述n債券的特征與構(gòu)成要素債券的特征與構(gòu)成要素：債券具有償還性、流動(dòng)性、安全性和收益性等特征；構(gòu)成要素主要包括票面價(jià)值、償還期限、債券利率及債券價(jià)格。n債券的種類債券的種類： 按照發(fā)行人：政府債券和公司債券 按照利息支付方式：附息債券和零息債券 按照利率特

2、征：固定利率債券和浮動(dòng)利率債券3.1 債券市場(chǎng)概述債券市場(chǎng)概述n債券的發(fā)行市場(chǎng)：債券的發(fā)行市場(chǎng)：發(fā)行新的債務(wù)工具籌集資金的市場(chǎng)就是債券的發(fā)行市場(chǎng)，又稱為一級(jí)市場(chǎng)。 債券的發(fā)行方式：按照發(fā)行對(duì)象分為公募發(fā)行和私募發(fā)行；按照發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)值分為平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行；按照有無(wú)中介機(jī)構(gòu)協(xié)助發(fā)行分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。 債券的發(fā)行價(jià)格：發(fā)行人發(fā)行債券時(shí)所使用的價(jià)格，投資者認(rèn)購(gòu)債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格3.1 債券市場(chǎng)概述債券市場(chǎng)概述n債券的流通市場(chǎng)債券的流通市場(chǎng) 已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)，又稱二級(jí)市場(chǎng)。 在交易所交易的債券占債券交易總量的比例極小，大多數(shù)債券都是在場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行交易的。3.2 政府

3、債券市場(chǎng)政府債券市場(chǎng)n國(guó)債：國(guó)債：由中央政府財(cái)政部發(fā)行的以國(guó)家財(cái)政收入為保證的債券。 國(guó)債的發(fā)行與流通：國(guó)債的發(fā)行大多采用公開(kāi)拍賣方式；國(guó)債的流通轉(zhuǎn)讓可以在證券交易所也可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行。 國(guó)債的信用評(píng)級(jí)：又稱國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要有標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、穆迪投資者服務(wù)公司以及惠譽(yù)投資者服務(wù)公司。3.2 政府債券市場(chǎng)政府債券市場(chǎng)n政府機(jī)構(gòu)債券政府機(jī)構(gòu)債券：除中央政府以外，其他政府部門(mén)和機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證，其信用風(fēng)險(xiǎn)較低。n地方政府債券地方政府債券：地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。具有地方性、稅收優(yōu)惠、信用風(fēng)險(xiǎn)較低以及流動(dòng)性較弱等特點(diǎn)。 3.3 公司債券市

4、場(chǎng)公司債券市場(chǎng)n公司債券的分類公司債券的分類 按照債券持有人可否參與公司利潤(rùn)分配：參與公司債券和非參與公司債券； 按照債券贖回特征：可贖回公司債券、可退還債券、償債基金債券以及永久性債券；3.3 公司債券市場(chǎng)公司債券市場(chǎng)按照發(fā)行債券的目的：改組公司債券、調(diào)整公司債券、承擔(dān)保證債券、延期公司債券等；按照債券所附選擇權(quán)：可轉(zhuǎn)換公司債券和附認(rèn)股權(quán)證的公司債券；按照抵押擔(dān)保狀況：抵押債券、擔(dān)保信托債券、設(shè)備信托憑證、保證債券和信用債券。3.3 公司債券市場(chǎng)公司債券市場(chǎng)n公司債券的發(fā)行與流通公司債券的發(fā)行與流通 公司債券的發(fā)行合同書(shū)：說(shuō)明公司持有人和發(fā)行債券公司雙方權(quán)益的法律文件，又稱信托契約。債券契約

5、中要標(biāo)明債券的票面價(jià)值、票面利率、還本和付息期限及特別條款等要素，并規(guī)定各類限制性條款。3.3 公司債券市場(chǎng)公司債券市場(chǎng) 公司債券的信用評(píng)級(jí)：較為著名的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)包括標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、穆迪投資服務(wù)公司、惠譽(yù)投資服務(wù)公司以及達(dá)夫菲爾普斯信用評(píng)級(jí)公司等。 公司債券的二級(jí)市場(chǎng)：公司債券同樣可以在交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行交易。本章小結(jié)本章小結(jié)n債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。n債券市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)：債券發(fā)行市場(chǎng)是發(fā)行單位出售新債券的市場(chǎng)；債券流通市場(chǎng)是已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。n政府債券分為中央政府債券、政府機(jī)構(gòu)債券和地方政府債券。本章小結(jié)本章小結(jié)n中央政府債券又稱為國(guó)債，指的是中央政府以債務(wù)人的身份、以國(guó)家信用為擔(dān)保發(fā)行的債券。n政府機(jī)構(gòu)債券是指除中央政府以外，其他政府部門(mén)和機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證。地方政府債券是指地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。n公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行