1、目錄TCL集團(tuán)有限公司財務(wù)報表分析報告2一.公司簡介21公司基本信息22公司歷史23公司主營業(yè)務(wù)介紹34公司近三年財務(wù)報表3二.財務(wù)比率分析5經(jīng)營與發(fā)展能力分析5利潤構(gòu)成與盈利能力分析6長期償債能力分析6短期償債能力分析7三.比較分析81.異動分析82.環(huán)比分析93.同行業(yè)分析（電子）10四.杜邦財務(wù)體系131.體系構(gòu)成132.體系解析16五.綜合財務(wù)分析181.公司主營構(gòu)成分析182.公司經(jīng)營情況評述193.主營業(yè)務(wù)收入和利潤分析194.關(guān)聯(lián)公司經(jīng)營情況19六.本次財務(wù)分析局限20七.資料來源20TCL集團(tuán)有限公司財務(wù)報表分析報告一.公司簡介1公司基本信息 公司法定中文名稱：TCL集團(tuán)股份有

2、限公司公司英文名稱：TCL Corporation 公司法定代表人：李東生公司注冊地址：廣東省惠州市仲愷高新技術(shù)開發(fā)區(qū)十九號小區(qū)公司注冊資本：293693萬元公司辦公地址：廣東省惠州市鵝嶺南路六號TCL工業(yè)大廈九樓公司股票上市交易所：深圳證券交易所 證券簡稱：TCL集團(tuán)證券代碼：000100公司選定的信息披露報紙名稱：中國證券報、深圳證券報2公司歷史 TCL集團(tuán)股份有限公司(原稱"TCL集團(tuán)有限公司"，以下簡稱"本公司")是根據(jù)中華人民共和國公司法(以下簡稱"公司法")于1997年7月17日在中華人民共和國(以下簡稱"中國&

3、quot;)注冊成立的有限責(zé)任公司。經(jīng)廣東省人民政府粵辦函200294號文、粵府函2002134號文及廣東省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會粵經(jīng)貿(mào)函2002112號文和粵經(jīng)貿(mào)函2002184號文批準(zhǔn)，本公司在原TCL集團(tuán)有限公司基礎(chǔ)上，整體變更為股份有限公司，注冊資本人民幣1,591,935,200元。本公司已于2002年4月19日經(jīng)廣東省工商行政管理局核準(zhǔn)注冊，注冊號4400001009990。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會2004年1月2日簽發(fā)的證監(jiān)發(fā)行字20041號文批復(fù)，本公司獲準(zhǔn)于2004年1月7日向社會公開發(fā)行590,000,000股及向TCL通訊設(shè)備股份有限公司(以下簡稱"TCL通訊股份&qu

4、ot;)全體流通股股東換股發(fā)行404,395,944股人民幣普通股股票(A股)，并于2004年1月30日于深圳證券交易所掛牌上市。向社會公開發(fā)行部分采用全部上網(wǎng)定價發(fā)行方式，每股面值1元，每股發(fā)行價為人民幣4.26元，共募集資金人民幣2,513,400,000元。此次發(fā)行結(jié)束后，本公司注冊資本增加至人民幣2,586,331,144元，并于2004年7月16日經(jīng)廣東省工商行政管理局核準(zhǔn)換取注冊號為企股粵總字第003362號的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。截至2007年6月30日止，本公司累計發(fā)行股本總數(shù)為2,586,331,144股。3公司主營業(yè)務(wù)介紹 研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售電子產(chǎn)品及通訊設(shè)備，五金、交電，

5、VCD、DVD視盤機(jī)，家庭影院系統(tǒng)，電子計算機(jī)及配件，電池，數(shù)字衛(wèi)星電視接收機(jī)，建筑材料、普通機(jī)械。電子計算機(jī)技術(shù)服務(wù)，貨運(yùn)倉儲，影視器材維修。在合法取得的土地上進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)。經(jīng)營進(jìn)出口貿(mào)易（國家禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外）。4公司近三年財務(wù)報表 （1）主要財務(wù)指標(biāo) 指標(biāo)含義：凈資產(chǎn)收益率：高/低表明公司盈利能力強(qiáng)/弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：0.85%。凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強(qiáng)/弱，前景好/差。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：329.78%。資產(chǎn)負(fù)債比率：高/低表明公司負(fù)債多/少，償債壓力大/小。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：64.96%。凈利潤現(xiàn)金含量：高/低表明公司收益質(zhì)量

6、良好/差，現(xiàn)金流動性強(qiáng)/弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：-1269.07%。（2）資產(chǎn)與負(fù)債(3)現(xiàn)金流量二.財務(wù)比率分析 經(jīng)營與發(fā)展能力分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷售能力越強(qiáng)。TCL公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的較高水平，應(yīng)該繼續(xù)保持資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，獲得利潤。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收帳款收回的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響資金的獲力能力。TCL公司的周轉(zhuǎn)率比較滿意，應(yīng)該保持應(yīng)收帳款的管理工作。存貨周轉(zhuǎn)率：存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的能力。周轉(zhuǎn)越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，TCL公司的存貨周

7、轉(zhuǎn)率比較高，應(yīng)該保持存貨的管理，繼續(xù)保證生產(chǎn)連續(xù)性，提高資金使用效率。利潤構(gòu)成與盈利能力分析 主營業(yè)務(wù)利潤率：主營業(yè)務(wù)利潤率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的凈利潤，這個指標(biāo)和凈利潤成正比,和銷售收入成反比。銷售收入如果增長了，利潤率沒有增長，說明費(fèi)用過高，可能管理上存在問題。TCL公司2007年和2008年的比率分別為15.21%,15.72%,到2009年有所下降，但是還保持著一定的獲力能力。凈資產(chǎn)收益率：它表明資產(chǎn)利用的綜合效果，比率越高，說明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。TCL公司12.88%和8.88%的比率超過了行業(yè)的平均水平，對于家電行業(yè)競爭如此激烈的環(huán)境來說還是不錯的。長

8、期償債能力分析比率項目2007年2008年2009年資產(chǎn)負(fù)債率72.6481 %73.2179 %72.1230%利息保障倍數(shù)25.7010.2611.54資產(chǎn)負(fù)債率：TCL公司的資產(chǎn)負(fù)債率2007.2008.2009年分別為72.6481%，73.2179%，72.1230%,從比率上看，我們認(rèn)為它還是比較高的，資產(chǎn)對于負(fù)債具有較強(qiáng)的保障能力，無論從債權(quán)人，還是從股東的立場上看，都是比較安全的資本結(jié)構(gòu)。 利息保障倍數(shù)：在2007年，TCL公司的利息保障倍數(shù)為25.7倍，由此我們看出TCL公司有充足的經(jīng)營收益來支付利息，2008和2009年的利息保障倍數(shù)降為10.26和11.54，支付利息能力

9、有所下降，但支付利息還是有保障的。短期償債能力分析比率項目2007年2008年2009年流動比率1.22081.09521.2668速動比率0.84440.82200.9251流動比率：流動比率反映了企業(yè)資產(chǎn)中比較容易變現(xiàn)的流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障情況，一般生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率為2，TCL公司2007、2008、2009年的流動比率分別為1.2208、1.0952、1.2668，都比2低，說明該公司的短期償債能力較弱，在同行中擁有較低的水平。 速動比率：由于存貨存在變現(xiàn)能力差，有可能市價和成本不符等原因，為了進(jìn)一步評價流動資產(chǎn)的總體變現(xiàn)能力，我們把存貨從流動負(fù)債中去除來評價短期償債能力，

10、TCL公司2007、2008、2009年的速動比率分別為0.8444、0.8220、0.9251，短期償債能力比較弱，短期債權(quán)人對該公司的短期償債能力沒有充足的信心。三.比較分析 1.異動分析 2.環(huán)比分析 由上表分析可以知道，四季度的主營業(yè)務(wù)收入在全年中所占比重。2008年的比重較平均，但一季度獲利最多，凈利潤達(dá)到44913.18萬元，在年度所占比重最重。而2009年的情況有所不同，四季度的主營業(yè)務(wù)收入所占年度比重最多，獲得的凈利潤也最多，達(dá)到31666.73萬元，在年度所占的比重也最多?？梢钥闯?，主營業(yè)務(wù)收入多并不意味著其凈利潤也多，其中還有各種費(fèi)用的扣除。從他們所占年度比重預(yù)測其費(fèi)用的情

11、況。 3.同行業(yè)分析（電子） 截止日期：2009年12月31日 2009年，TCL公司的總股本排在同行業(yè)的第二，所以公司的資金實(shí)力比較雄厚。主營業(yè)務(wù)收入排在同行業(yè)發(fā)的首位，但凈利潤增長率卻排在了11位，說明公司的業(yè)績還有上升的空間。TCL公司的銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益和每股收益的排名在同行的第十名左右，但其總股本是排在同行業(yè)的第二位，說明該公司的各項費(fèi)用較多，公司資金使用效益不高，自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)仍有進(jìn)一步調(diào)整的空間以進(jìn)一步發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，進(jìn)一步加強(qiáng)生產(chǎn)和管理，為公司獲取更多的收益。 截止日期：2010年3月31日 2010年，TCL公司的情況有所好轉(zhuǎn)，總股本還是排在同行業(yè)的

12、第二，主營業(yè)務(wù)收入還是排在第一，但經(jīng)過一年的努力，其凈利潤增長率在同行業(yè)的排名上升到第三。說明該公司通過一些可行辦法，充分利用了自己的優(yōu)勢資源，獲得了成功。與此同時，TCL公司的銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益和每股收益的排名在同行都有小幅度的上升。四.杜邦財務(wù)體系1.體系構(gòu)成 TCL公司2008年杜邦財務(wù)分析：凈資產(chǎn)收益率12.58%      總資產(chǎn)收益率2.2854%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.73)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100     

13、;  主營業(yè)務(wù)利潤率1.3045%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.752%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:23,192,668,000期初:20,658,682,457           凈利潤501,112,000/主營業(yè)務(wù)收入38,413,783,000 主營業(yè)務(wù)收入38,413,783,000/資產(chǎn)總額23,192,668,000        主營業(yè)務(wù)收入38

14、,413,783,000-全部成本38,121,371,000+其他利潤427,407,000-所得稅218,707,000 流動資產(chǎn)18,253,880,000+長期資產(chǎn)4,697,820,000    主營業(yè)務(wù)成本32,418,060,000營業(yè)費(fèi)用3,632,060,000管理費(fèi)用1,807,115,000財務(wù)費(fèi)用264,136,000   貨幣資金6,697,267,000短期投資126,617,000應(yīng)收賬款3,214,145,000存貨4,553,991,000其他流動資產(chǎn)3,661,860,000&#

15、160;  長期投資530,324,000固定資產(chǎn)2,841,247,000無形資產(chǎn)0其他資產(chǎn)1,287,181,000TCL公司2009年杜邦財務(wù)分析： 凈資產(chǎn)收益率8.8816%        總資產(chǎn)收益率1.7597%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.72)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100       主營業(yè)務(wù)利潤率1.0614%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.6579%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入

16、/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:30,234,444,483期初:23,191,234,131           凈利潤470,069,750/主營業(yè)務(wù)收入44,287,216,287 主營業(yè)務(wù)收入44,287,216,287/資產(chǎn)總額30,234,444,483        主營業(yè)務(wù)收入44,287,216,287-全部成本43,588,303,313+其他利潤42,286,549-所得稅271,12

17、9,773 流動資產(chǎn)24,601,863,836+長期資產(chǎn)5,384,375,763    主營業(yè)務(wù)成本37,600,262,390營業(yè)費(fèi)用3,890,034,414管理費(fèi)用1,977,185,307財務(wù)費(fèi)用120,821,202   貨幣資金9,641,984,729短期投資30,753,670應(yīng)收賬款5,741,027,438存貨6,636,077,222其他流動資產(chǎn)2,552,020,7772.體系解析 （1）權(quán)益凈利率分析 權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對企

18、業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。 權(quán)益凈利率分析表年份權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)200812.58%=2.2854%×3.703720098.8816%=1.7597%×3.5714 可以看出近兩年TCL公司權(quán)益凈利率從12.58%降到了8.8816%，通過過指標(biāo)分解可以看出，權(quán)益凈利率的變動在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）變動和資產(chǎn)利用效果（資產(chǎn)凈利率）變動兩方面共同作用的結(jié)果。其權(quán)益系數(shù)比較穩(wěn)定，相對變化不大，權(quán)益凈利率的變動主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)凈利率從2.2854%降到了1.7597%。 （2）權(quán)

19、益乘數(shù)分析 權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財務(wù)風(fēng)險程度越高。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。財務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。當(dāng)然，從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。權(quán)益乘數(shù)分析表年份權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）20081/(1-0.73)=3.7.3720091/(1-0.72)=3.5714由表中可知，在2005年至2006年TCL公司的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行業(yè)的平均水平，一方面說明公司償債

20、能力較強(qiáng)，另一方面也反映企業(yè)的籌資能力不是很強(qiáng)；但有上升的趨勢。通過分析，權(quán)益乘數(shù)的上升在于公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 (3)資產(chǎn)凈利率分析資產(chǎn)凈利率表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，它也反映企業(yè)獲利能力的一個重要財務(wù)比率，揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強(qiáng)。 資產(chǎn)凈利率分析表年份資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20082.2854%1.3045%×1.75220091.75971.0614×1.6759 資產(chǎn)凈利率從2.2854%下降到1.7597% 是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同時下降共同作用的結(jié)果。（4）銷售凈利率分析 從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)

21、凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。其中銷售收入2009年比2008年下降了0.2431%，減少近2.5億，銷售成本率從99.2%下降到98.4%,銷售成本及稅金，營業(yè)費(fèi)用，財務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用均有一定的下降。但其他收入從427407000減少了一個數(shù)量級到42286549. 銷售凈利潤的下降一方面與整個家電行業(yè)的情況有關(guān)，另一方面也與其公司的經(jīng)營管理有關(guān)。近幾年來，頻繁的價格戰(zhàn)使主營產(chǎn)品彩電的售價不斷下降，進(jìn)一步縮小了彩電的盈利空間；同時,估計由于公司的規(guī)模越來越大并且所涉及的產(chǎn)業(yè)不斷增多，而公司在近兩年對其他業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，增強(qiáng)了公司的核心競爭力,導(dǎo)致其他業(yè)務(wù)利潤急劇減少，結(jié)果造成利潤的下滑。五.綜合財務(wù)分析 1.公司主營構(gòu)成分析2008年度概況2009年度概況2.公司經(jīng)營情況評述 公司2009年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入442.95億元，其中銷售收入429.19億元，同比增長14.86%，其中：按產(chǎn)業(yè)劃分，多媒體電子產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入267.38億元，占62.30%，移動通訊產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入38.31億元，占8.93%，家電產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入 31.20 億元，占 7.27%；按區(qū)域劃分，國內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入 263.38 億元，占61.37%，海外實(shí)現(xiàn)銷售收入165.81億元，占38.63%。