1、.wd.wdPAGE27 / NUMPAGES29.wd精細磷化工行業(yè)研究及開磷股份開展精細磷化工的可行性分析報告2017年7月06日目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc487134818 一、磷化工概述 PAGEREF _Toc487134818 h 1 HYPERLINK l _Toc487134819 一磷化工定義 PAGEREF _Toc487134819 h 1 HYPERLINK l _Toc487134820 二磷化工分類 PAGEREF _Toc487134820 h 1 HYPERLINK l _Toc487134821 三磷化工產(chǎn)業(yè)鏈 PA

2、GEREF _Toc487134821 h 1 HYPERLINK l _Toc487134822 二、世界磷化工行業(yè)狀況 PAGEREF _Toc487134822 h 2 HYPERLINK l _Toc487134823 一世界產(chǎn)業(yè)開展總體情況 PAGEREF _Toc487134823 h 2 HYPERLINK l _Toc487134824 二世界磷化工產(chǎn)業(yè)格局 PAGEREF _Toc487134824 h 3 HYPERLINK l _Toc487134825 三國內(nèi)外技術(shù)開發(fā)現(xiàn)狀及開展趨勢 PAGEREF _Toc487134825 h 4 HYPERLINK l _Toc4

3、87134826 1、磷礦資源高效開發(fā)利用 PAGEREF _Toc487134826 h 4 HYPERLINK l _Toc487134827 2、磷礦資源精深加工 PAGEREF _Toc487134827 h 5 HYPERLINK l _Toc487134828 3、國內(nèi)外對磷礦伴生資源利用 PAGEREF _Toc487134828 h 5 HYPERLINK l _Toc487134829 4、國內(nèi)外對磷化工廢棄物資源化利用 PAGEREF _Toc487134829 h 6 HYPERLINK l _Toc487134830 三、我國磷化工行業(yè)狀況 PAGEREF _Toc48

4、7134830 h 7 HYPERLINK l _Toc487134831 一我國磷化工行業(yè)政策 PAGEREF _Toc487134831 h 7 HYPERLINK l _Toc487134832 二我國磷化工行業(yè)邁入開展成熟、亟待提升階段 PAGEREF _Toc487134832 h 7 HYPERLINK l _Toc487134833 三我國主要精細磷化工根基原料及產(chǎn)品分析 PAGEREF _Toc487134833 h 8 HYPERLINK l _Toc487134834 1、精細磷化工根基原料黃磷 PAGEREF _Toc487134834 h 8 HYPERLINK l _

5、Toc487134835 2、精細磷化工產(chǎn)品草甘膦 PAGEREF _Toc487134835 h 9 HYPERLINK l _Toc487134836 3、精細磷化工產(chǎn)品精制磷酸 PAGEREF _Toc487134836 h 10 HYPERLINK l _Toc487134837 四我國磷化工市場面臨開展困境 PAGEREF _Toc487134837 h 11 HYPERLINK l _Toc487134838 1、低端磷化工產(chǎn)品過剩 PAGEREF _Toc487134838 h 11 HYPERLINK l _Toc487134839 2、根基磷化工對環(huán)境污染嚴(yán)重 PAGEREF

6、 _Toc487134839 h 12 HYPERLINK l _Toc487134840 五我國磷化工開展趨勢 PAGEREF _Toc487134840 h 13 HYPERLINK l _Toc487134841 1、煤、磷、電多聯(lián)產(chǎn)一體化進程加快 PAGEREF _Toc487134841 h 13 HYPERLINK l _Toc487134842 2、精細化是磷化工的開展方向 PAGEREF _Toc487134842 h 13 HYPERLINK l _Toc487134843 3、磷礦共伴生資源利用是磷化工的開展方向 PAGEREF _Toc487134843 h 14 HYP

7、ERLINK l _Toc487134844 4、磷礦廢棄物資源綜合利用是磷化工的開展方向 PAGEREF _Toc487134844 h 14 HYPERLINK l _Toc487134845 5、產(chǎn)業(yè)整合趨勢明顯 PAGEREF _Toc487134845 h 14 HYPERLINK l _Toc487134846 六重點上市公司研究 PAGEREF _Toc487134846 h 15 HYPERLINK l _Toc487134847 1、精細化工行業(yè)上市公司分析 PAGEREF _Toc487134847 h 15 HYPERLINK l _Toc487134848 2、磷肥主要

8、上市公司分析 PAGEREF _Toc487134848 h 18 HYPERLINK l _Toc487134849 3、對比簡析 PAGEREF _Toc487134849 h 20 HYPERLINK l _Toc487134850 四、貴州磷化工行業(yè)狀況 PAGEREF _Toc487134850 h 20 HYPERLINK l _Toc487134851 一貴州磷化工產(chǎn)業(yè)地位處于國內(nèi)前列 PAGEREF _Toc487134851 h 20 HYPERLINK l _Toc487134852 二資源根基可使貴州磷化工產(chǎn)業(yè)做大做強 PAGEREF _Toc487134852 h 21

9、 HYPERLINK l _Toc487134853 三產(chǎn)能過剩、同質(zhì)化嚴(yán)重 PAGEREF _Toc487134853 h 22 HYPERLINK l _Toc487134854 四貴州行業(yè)開展趨勢 PAGEREF _Toc487134854 h 23 HYPERLINK l _Toc487134855 1、多元化開展趨勢 PAGEREF _Toc487134855 h 23 HYPERLINK l _Toc487134856 2、精細化開展趨勢 PAGEREF _Toc487134856 h 23 HYPERLINK l _Toc487134857 五、開磷股份開展精細磷化工的可行性分析

10、 PAGEREF _Toc487134857 h 24 HYPERLINK l _Toc487134858 一公司簡介 PAGEREF _Toc487134858 h 24 HYPERLINK l _Toc487134859 二開磷股份主要產(chǎn)品情況及財務(wù)狀況分析 PAGEREF _Toc487134859 h 24 HYPERLINK l _Toc487134860 1、主要產(chǎn)品情況分析 PAGEREF _Toc487134860 h 24 HYPERLINK l _Toc487134861 2、開磷股份財務(wù)分析 PAGEREF _Toc487134861 h 27 HYPERLINK l _

11、Toc487134862 三開磷股份開展精細磷化工的緊迫性 PAGEREF _Toc487134862 h 29 HYPERLINK l _Toc487134863 四開磷股份轉(zhuǎn)型精細磷化工的優(yōu)勢和壁壘 PAGEREF _Toc487134863 h 30 HYPERLINK l _Toc487134864 1、轉(zhuǎn)型精細磷化工的優(yōu)勢 PAGEREF _Toc487134864 h 30 HYPERLINK l _Toc487134865 2、轉(zhuǎn)型精細磷化工的壁壘 PAGEREF _Toc487134865 h 30 HYPERLINK l _Toc487134866 五結(jié)論 PAGEREF _

12、Toc487134866 h 31一、磷化工概述一磷化工定義磷化工是指以磷礦石為主要原料，經(jīng)過物理、化學(xué)作用使其轉(zhuǎn)化為含磷化合物產(chǎn)品的生產(chǎn)過程之統(tǒng)稱。磷化工產(chǎn)品是含磷化合物產(chǎn)品的統(tǒng)稱，它包括磷肥主要包括磷酸一銨(MAP)、磷酸二銨(DAP)、黃磷、磷酸、磷酸鹽、磷酸酯、三氯化磷、三氯氧磷、三氯硫磷、五氯化磷等衍生產(chǎn)品。二磷化工分類根據(jù)產(chǎn)品用途可分為初級磷化工和精細磷化工，初級磷化工產(chǎn)品包括磷肥、黃磷、磷酸、磷酸氫鈣、三聚磷酸鈉等大宗磷化工產(chǎn)品，而精細磷化工是將初級磷化工產(chǎn)品采用高技術(shù)進展深加工而制成的高附加值磷化工產(chǎn)品；其產(chǎn)品具有高純、專用、特種功能、特種用途等特點，包括高端磷肥、精制磷酸、草

13、甘膦、含磷有機化學(xué)品等。三磷化工產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過多年的開展，因磷礦生產(chǎn)磷酸方法的不同而形成了磷酸鹽工業(yè)和磷肥工業(yè)并存的磷化工產(chǎn)業(yè)格局，其中利用硫酸分解磷礦制取濕法磷酸那么形成了磷肥工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，而以電解磷礦獲得黃磷制取熱法磷酸形成了磷酸鹽工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。二、世界磷化工行業(yè)狀況一世界產(chǎn)業(yè)開展總體情況目前全世界磷化工的產(chǎn)品品種(不包括磷肥和農(nóng)藥)約200種，加上不同規(guī)格，總數(shù)達300種以上。2015年生產(chǎn)能力約2.23億噸，生產(chǎn)量以每年3.5%左右的速度增長。2006年，全世界化工產(chǎn)品年總銷售額約為1.5萬億美元，其中精細化學(xué)品和專用化學(xué)品約為3800億美元，年均增長率在5-6%，高于化學(xué)工業(yè)2-3個百分點。

14、2011年，世界精細化學(xué)品市場規(guī)模達1.6萬億美元。美國、西歐和日本等化學(xué)工業(yè)興旺國家，其精細化工最為興旺，代表了當(dāng)今世界精細化工的開展水平。目前，這些國家的精細化率已到達60-70%。美國精細化學(xué)品年銷售額約為1250億美元，居世界首位，歐洲約為1000億美元,中國在全球精細化工的市場份額由2005 年的11%上升至2011年的18%，我國精細化工產(chǎn)業(yè)已經(jīng)超過日本成為世界第三大精細化工生產(chǎn)大國。 全世界磷化工產(chǎn)品主要生產(chǎn)地在美國、中國、摩洛哥、西歐、日本等國家和地區(qū)。主要生產(chǎn)和銷售公司有羅地亞、赫斯特、孟山都、日本磷化、太平等。國外磷酸鹽注重開展精細和高技術(shù)磷酸鹽，對 根本原料型產(chǎn)品和初級產(chǎn)

15、品逐步開場淘汰和轉(zhuǎn)移。在應(yīng)用方面和專用品的研發(fā)方面投入力量較多，主要涉及食品、飼料、醫(yī)藥、顏料、染料、陶瓷、水處理、金屬和塑料加工及外表處理、耐火材料、阻燃劑、催化劑、外表活性劑及電子產(chǎn)品等。二世界磷化工產(chǎn)業(yè)格局近年來，世界各國均將精細化工作為化學(xué)工業(yè)開展的戰(zhàn)略重點也是衡量一個國家化學(xué)工業(yè)開展水平的重要依據(jù)。在磷化工領(lǐng)域尤其是精細磷化工制品方面羅地亞公司已成為全球生產(chǎn)磷系衍生物和專用磷酸鹽(酯)的領(lǐng)導(dǎo)者。此外在磷系催化劑、藥物中間體、農(nóng)用化學(xué)品、外表活性劑和增塑劑等領(lǐng)域品種繁多，更新?lián)Q代快。 目前，國外一些生產(chǎn)磷酸鹽的公司為增強競爭力而兼并重組為更大的公司，把一些粗放型的磷化工產(chǎn)品市場讓出給開

16、展中國家，致力于高科技，高附加值的精細和專用磷化工產(chǎn)品的生產(chǎn)。從世界磷化工產(chǎn)品的需求增長趨勢來看，也表達出精細磷化工產(chǎn)品需求增長，初級磷化工產(chǎn)品需求下降。由于世界化工產(chǎn)品需求增加促進了中國精細化工產(chǎn)品的開展。各國為適應(yīng)經(jīng)濟開展的形勢，積極進展企業(yè)重組，產(chǎn)品構(gòu)造調(diào)整，產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，興旺國家根據(jù)國內(nèi)能源、資源和環(huán)保政策的調(diào)整陸續(xù)將一些初級和中間產(chǎn)品向資源、能源相對豐富和環(huán)保要求相對不高的國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，自身那么減少或停產(chǎn)資源、能源消耗大和成本較高的根基產(chǎn)品如能耗高的電爐黃磷，轉(zhuǎn)而開展精細磷化工。 由于我國有豐富的磷礦資源、水電資源，給我國開展以黃磷為原料的磷化工產(chǎn)品，特別是精細磷化工產(chǎn)品創(chuàng)造了良好

17、的條件。在未來的幾年中，世界磷化工的格局還將發(fā)生變化，預(yù)計重心將向我國轉(zhuǎn)移。三國內(nèi)外技術(shù)開發(fā)現(xiàn)狀及開展趨勢1、磷礦資源高效開發(fā)利用目前礦山采礦技術(shù)的整體開展趨勢是：礦山規(guī)模趨向大型化和采礦作業(yè)集中化，開展連續(xù)連續(xù)開采、陡坡鐵路和汽車膠帶聯(lián)合運輸?shù)穆短扉_采工藝，大型無軌機械化配套作業(yè)的大規(guī)模地下采礦工藝及設(shè)備，深部開采工藝和技術(shù)將不斷開展，巖爆預(yù)防、熱害和地下水治理等環(huán)境控制技術(shù)的作用將日益顯著，深部露天礦山的自動化調(diào)度系統(tǒng)、難采礦床的開采技術(shù)、新型充填材料和充填工藝及溶浸采礦技術(shù)等將迎來大開展時期。 同時，將計算機、人工智能、自動控制、3SGIS、GPS、RS技術(shù)、信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和其它現(xiàn)代高新技

18、術(shù)應(yīng)用于采礦設(shè)計和控制，實現(xiàn)采礦過程的信息化、可視化、智能化、自動化以及無廢石清潔生產(chǎn)是采礦技術(shù)開展的重要趨勢?？傊?，提高采礦作業(yè)的生產(chǎn)效率和安全系數(shù)，走安全高效、清潔生產(chǎn)、無廢開采和礦業(yè)循環(huán)經(jīng)濟開展之路是當(dāng)前磷礦開采開展的大趨勢。2、磷礦資源精深加工近十年來世界磷化工的格局發(fā)生了很大變化，從企業(yè)間的兼并、重組，布局調(diào)整，產(chǎn)品構(gòu)造調(diào)整到技術(shù)水平的提升和產(chǎn)品應(yīng)用面的擴大等都出現(xiàn)了巨大的變化，向著國際化、大型化、專用化、精細化及清潔化等方向邁進了一大步。國外一些生產(chǎn)磷酸鹽的公司為增強競爭力而兼并重組為更大的公司；為保護資源，保護環(huán)境，節(jié)約能源和提高效益轉(zhuǎn)而減小和放棄磷化工根基產(chǎn)品的生產(chǎn)；把一些粗放

19、型的磷化工產(chǎn)品市場讓出給開展中國家；致力于高科技、高附加值的精細和專用磷化工產(chǎn)品的清潔生產(chǎn)。目前全球磷化工新技術(shù)開展的總體趨勢是，濕、熱法并舉，在穩(wěn)定開展大宗磷肥、磷復(fù)肥的同時，為滿足人類社會多方面的需求開展精細磷化工產(chǎn)品，以提高不可再生磷礦資源的附加值。3、國內(nèi)外對磷礦伴生資源利用磷礦伴生氟硅碘等有毒元素在磷化工生產(chǎn)過程中分別以氣、液、固三態(tài)進入環(huán)境，造成資源流失和環(huán)境污染，制約了磷化工行業(yè)的可持續(xù)開展的狀況。所以采用現(xiàn)代技術(shù)和清潔生產(chǎn)工藝，高效、富集提取這些高價值元素，并制成系列精細化工產(chǎn)品，延伸產(chǎn)業(yè)鏈也正是磷礦資源高效開發(fā)利用及精深加工產(chǎn)業(yè)技術(shù)的重要開展方向。 針對磷礦資源過度消耗、共伴

20、生資源被廢棄并造成嚴(yán)重環(huán)境污染，制約了磷化工行業(yè)的可持續(xù)開展的狀況，國內(nèi)外對磷礦共伴生資源和廢棄物綜合利用進展了系統(tǒng)研究，形成了許多關(guān)鍵技術(shù)，如從磷肥企業(yè)含氟廢氣生產(chǎn)無水氟化氫及其鹽技術(shù)、從稀磷酸中回收碘技術(shù)、從磷礦中富集提取稀土等有價元素的技術(shù)等，這些技術(shù)的突破，為磷化工的可持續(xù)開展奠定了根基。近年來，國內(nèi)正不斷突破技術(shù)關(guān)鍵，逐步在大中磷化工型企業(yè)轉(zhuǎn)化實施，同時也正對磷化工產(chǎn)品進展構(gòu)造調(diào)整，進而轉(zhuǎn)向深加工、高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)方向開展。甕福集團引進BUSS公司技術(shù)建有利用磷肥回收的氟生產(chǎn)2萬噸/年無水氟化氫的生產(chǎn)裝臵，而貴州開磷股份與貴州省化工研究院合作自主開發(fā)的從磷肥回收氟生產(chǎn)1000噸/年

21、無水氟化氫生產(chǎn)裝備正在進展中試建設(shè)。4、國內(nèi)外對磷化工廢棄物資源化利用磷化工企業(yè)每年形成的磷石膏廢渣堆積達數(shù)億噸，磷石膏廢渣安全處理的環(huán)境條件已直接影響磷化工產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)開展。目前國內(nèi)外已對磷石膏等廢棄物綜合利用進展了多方面研究，形成了黃磷渣/磷石膏利用制建材技術(shù)、磷石膏聯(lián)產(chǎn)制硫酸/水泥技術(shù)、熱電燃煤鍋爐煙氣活性焦脫硫制硫酸技術(shù)、熱電燃煤鍋爐煙氣磷銨法脫硫制硫酸技術(shù)、黃磷尾氣綜合利用開展碳化學(xué)品技術(shù)、黃磷爐爐渣制活性微粉技術(shù)、磷渣制水泥/微晶玻璃技術(shù)等，這些技術(shù)的突破，提高了磷化工廢棄物資源化利用，推動了磷化工可持續(xù)開展。 目前，國內(nèi)正不斷突破技術(shù)關(guān)鍵，逐步在大中磷化工企業(yè)轉(zhuǎn)化實施，同時也正對

22、磷化工產(chǎn)品進展構(gòu)造調(diào)整，進而轉(zhuǎn)向深加工、高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)方向開展。隨著循環(huán)經(jīng)濟和建設(shè)節(jié)約型社會趨勢的開展，必將促進我國磷礦資源綜合利用技術(shù)的進一步開展。三、我國磷化工行業(yè)狀況一我國磷化工行業(yè)政策2011年6月1日起施行的國家開展和改革委員會2011年第9號令公布的?產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)整指導(dǎo)目錄2011年本?，規(guī)定熱能回收熱法磷酸生產(chǎn)、大型脫氟磷酸鈣生產(chǎn)、和優(yōu)質(zhì)鉀肥及各種專用肥、緩控釋肥的生產(chǎn)都是鼓勵類化工。根據(jù)“十三五磷化工產(chǎn)業(yè)的總體開展目標(biāo)，預(yù)計到2020年底，行業(yè)產(chǎn)能增長率保持在1-2%左右，通過提高企業(yè)開工率使產(chǎn)量保持在4-5%的增速，到2020年產(chǎn)能到達450萬噸以P2O5，產(chǎn)品品種規(guī)格到達

23、120余種，研究開發(fā)一批具有國內(nèi)和國際先進水平的、擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的磷化工高端產(chǎn)品，重點開展精細磷化工產(chǎn)品。上述目標(biāo)的提出預(yù)示著對于產(chǎn)能過剩的磷肥行業(yè)而言，去產(chǎn)能變得更為緊迫，具體而言，化肥行業(yè)中的后落產(chǎn)能及中小企業(yè)面臨整合，退出力度加大，擁有技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢和規(guī)模效益的大型企業(yè)將進一步開展，擴大市場占有率。二我國磷化工行業(yè)邁入開展成熟、亟待提升階段2010年，我國磷化工產(chǎn)品生產(chǎn)能力在1200萬噸/年以上，年產(chǎn)量約800多萬噸，生產(chǎn)品種約100個，100多個規(guī)格型號，從產(chǎn)能和產(chǎn)量上我國已成為世界第一大磷化工生產(chǎn)國。但我國還不是磷化工的強國，化工產(chǎn)品仍以初級磷化工產(chǎn)品為主，而精細磷化工產(chǎn)品只占10

24、%左右。許多精細磷化工產(chǎn)品、專用磷化工產(chǎn)品與國外相比還差距10年以上，高科技磷化工產(chǎn)品幾乎是空白，行業(yè)的總體科技水平與國外相比還相差10-20年，加之許多大專院校、科研院所的科技成果轉(zhuǎn)化速度緩慢，對我國的磷化工行業(yè)開展十分不利。因此從我國磷化工產(chǎn)品狀況和經(jīng)營情況看出，我國磷化工行業(yè)已邁入成熟開展階段，但精細磷化工產(chǎn)品尚需開展。三我國主要精細磷化工根基原料及產(chǎn)品分析1、精細磷化工根基原料黃磷黃磷是磷酸鹽系列產(chǎn)品的根基原料， 80%左右的黃磷用來生產(chǎn)各種無機磷化工產(chǎn)品，主要包括三聚磷酸鈉、六偏磷酸鈉、次磷酸鈉等； 20%左右的黃磷用來生產(chǎn)有機磷化工產(chǎn)品，主要包括草甘膦等。黃磷生產(chǎn)成本主要為磷礦石和

25、電，因此電力和磷礦石自給能力對于黃磷及以其下游磷化工產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的成本控制具有重要的影響。黃磷下游化工產(chǎn)品如草甘膦、磷酸鹽等產(chǎn)品行情低迷，受此影響2014年開場黃磷價格持續(xù)下滑，2016年1-10月始終維持在歷史低位。在環(huán)保政策趨嚴(yán)、環(huán)保督查力度強化的作用下，2016年下半年煤炭漲價和供給緊張導(dǎo)致黃磷主要原料焦丁價格大漲，同時，10月南美等海外市場進入草甘膦需求旺季，草甘膦、黃磷價格互為支撐，黃磷在第四季度迅速攀升至12月的14,700.00元/噸，但整體來看，黃磷價格仍處于歷史低位。2012 年至今年我國黃磷價格變化情況2、精細磷化工產(chǎn)品草甘膦草甘膦是全球第一大除草劑品種，目前草甘膦占全球農(nóng)

26、藥總用量的15%，占全球除草劑總用量的30%。國內(nèi)草甘膦主要有甘氨酸法和IDA法兩種工藝路線，其中甘氨酸法約占七成，甘氨酸技術(shù)路線下，甘氨酸、黃磷、甲醇等原材料在總成本中占85%-90%。近年草甘膦行業(yè)產(chǎn)能集中釋放，2016年全球草甘膦有效開工產(chǎn)能約112萬噸，需求量約75萬噸，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。其中，我國草甘膦有效產(chǎn)能約65萬噸，全年行業(yè)開工率缺乏。受劇烈競爭影響， 2016上半年，草甘膦延續(xù)上年低迷的價格走勢，全國平均市場價格在17,000元/噸徘徊，落后小廠陸續(xù)停產(chǎn)退出，大型廠商庫存低位；三季度受環(huán)保整治和供給側(cè)改革影響原材料價格大幅上漲，局部草甘膦企業(yè)因環(huán)保問題限產(chǎn)甚至停產(chǎn)，疊加海外傳統(tǒng)采

27、購?fù)镜牡絹?，草甘膦市場供需格局得以改善，產(chǎn)品價格自8月末開場快速上升，年末一度超過25,000元/噸。2013年至2016年我國草甘膦 95%原藥市場含稅價單位：元/噸3、精細磷化工產(chǎn)品精制磷酸磷酸是一種常見的無機酸，是中強酸。磷酸主要用于工業(yè)、食品、肥料、制藥等行業(yè)，也可用作化學(xué)試劑。其中，電子級磷酸是磷化工行業(yè)最前沿的產(chǎn)品，廣泛用于半導(dǎo)體行業(yè)集成電路、電子晶片、薄膜液晶顯示器等部件的清洗、蝕刻，以及制備高純特種磷酸鹽或高純有機磷產(chǎn)品。我國工業(yè)及食品級磷酸生產(chǎn)經(jīng)過多年的開展已具有一定的生產(chǎn)規(guī)模，以工業(yè)級磷酸價格走勢分析食品級磷酸價格走勢與工業(yè)級磷酸相似，平均高于工業(yè)級磷酸300-500元/

28、噸。，目前行業(yè)處于探底復(fù)蘇期。市場價月平均:85%工業(yè)級磷酸四我國磷化工市場面臨開展困境1、低端磷化工產(chǎn)品過剩中國磷化工市場目前最大難題是低端產(chǎn)品產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，高端產(chǎn)品研究開發(fā)缺乏。大局部磷化工企業(yè)技術(shù)落后，只能生產(chǎn)低附加值的大宗商品，如黃磷、磷銨等。這些商品品種單一、規(guī)格較少，難以滿足日益增加的消費需求。另外，由于國內(nèi)磷化工企業(yè)盲目地、無方案地開展擴張，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。尤其是黃磷工業(yè)，2014年中國黃磷的產(chǎn)能到達約210萬噸/年,占全世界的85%以上,利用率低于50%，大批生產(chǎn)裝置閑置,2014年產(chǎn)量約93萬噸,消費量約92萬噸。我國磷酸鹽及磷化物總生產(chǎn)能力達1500萬噸,產(chǎn)品品

29、種規(guī)格約100個左右,產(chǎn)量為800萬噸左右,磷酸鹽的生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)量、貿(mào)易量全世界最大，但產(chǎn)品以根基的熱法磷酸和大宗磷化物為主。當(dāng)然，市場中也有小局部企業(yè)能夠生產(chǎn)高附加值的、精細的、專用的磷化工產(chǎn)品，但比照國外同行如巴斯夫、羅地亞等，中國高端磷化工產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定、產(chǎn)量小、品種少，因此企業(yè)的國際競爭力羸弱，難以擴大在全球市場中的份額。總體而言，中國當(dāng)前磷化工產(chǎn)品的根基生產(chǎn)為主、精細制備落后的開展困境直接導(dǎo)致企業(yè)難以提高盈利能力。而日本、美國等興旺國家，常常從中國低價進口低端產(chǎn)品，進展深加工后再把高附加值的產(chǎn)品高價賣回中國，從中賺取高額利潤。2、根基磷化工對環(huán)境污染嚴(yán)重中國磷化工市場的另一困境是磷

30、化工的開展對環(huán)境的污染及危害。當(dāng)前我國磷化工出口的 根本上是傳統(tǒng)的、大宗初級磷化工產(chǎn)品，屬于“資源輸出，留下了“污染的不利局面，引起了嚴(yán)重的后果：(1)產(chǎn)品能耗高1噸黃磷耗電14000度；(2)排放量大、污染重(僅黃磷年排放廢氣12億立方米)：(3)低值產(chǎn)品大量出口，消耗了大量不可再生的磷資源，國土資源部已將磷列為緊缺資源；(4)高純、高附加值磷化工產(chǎn)品幾乎全部依賴進口。興旺國家大量關(guān)停根基磷化工產(chǎn)品的生產(chǎn)裝置，很大程度上就是因為磷化工生產(chǎn)過程中伴生的“三廢對環(huán)境影響巨大，嚴(yán)重危害當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境。廢氣中包括大量的CO一氧化碳、SO2二氧化硫等有毒氣體，排放不當(dāng)將會直接污染大氣；廢水中含有大量的磷

31、、砷等有毒物質(zhì)，因排放把控不嚴(yán)，一般情況下大局部經(jīng)處理后的磷化工廢水中的有毒物質(zhì)含量仍高于國家排放標(biāo)準(zhǔn)。此外，含磷固體廢棄物如磷石膏的堆積，會破壞土壤酸堿平衡，造成土壤污染。與國外不同我國工業(yè)磷酸的生產(chǎn)任以熱法為主，近幾年隨著濕法磷酸凈化技術(shù)的突破，精致磷酸法磷酸局部替代了熱法磷酸，但目前熱法磷酸的比重任高達90%，加劇了環(huán)境的污染。五我國磷化工開展趨勢1、煤、磷、電多聯(lián)產(chǎn)一體化進程加快我國磷化工產(chǎn)業(yè)應(yīng)向資源最正確配備集聚，實現(xiàn)規(guī)?；?、集約化經(jīng)營。實踐證明開展磷化工必須整合煤、磷、電三大產(chǎn)業(yè)，建設(shè)以煤、電、合成氨、高濃度磷復(fù)肥、重稀土回收綜合利用等多產(chǎn)品耦合共生、多聯(lián)產(chǎn)為 根本組合模式的新型工

32、業(yè)。扎實做好煤、磷化工、能源、稀土冶煉回收一體化的循環(huán)經(jīng)濟生態(tài)工業(yè)。2、精細化是磷化工的開展方向我國磷礦資源相當(dāng)豐富具有開展磷化工業(yè)的資源優(yōu)勢。但磷礦石是一種不可再生資源，若何提高產(chǎn)品的質(zhì)量、性能對于我國開展磷化工業(yè)至關(guān)重要。美國為保護本國的磷礦資源已于2002年起制止出口磷礦，我國的優(yōu)質(zhì)磷礦也只能使用10-15年，因而開展精細磷化工業(yè)由傳統(tǒng)大宗磷化工產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高附加值的專用品，對于充分發(fā)揮我國磷礦資源提高企業(yè)收益水平都有重要意義。3、磷礦共伴生資源利用是磷化工的開展方向磷礦資源內(nèi)含伴生的鈣、硅、氟、碘、稀土元素等有用元素的回收和循環(huán)利用，是磷化工產(chǎn)業(yè)建設(shè)節(jié)約型社會、改變經(jīng)濟增長方式的新領(lǐng)域，也

33、是消除環(huán)境約束、實現(xiàn)環(huán)境和諧的最有效途徑。濕法磷酸氟回收制氟化鋁、制無水氟化氫，進而開展氟烴；通過含氟廢氣制精細活性二氧化硅系列產(chǎn)品；從稀磷酸中回收碘等都是磷化工的重要開展方向。4、磷礦廢棄物資源綜合利用是磷化工的開展方向大力開展循環(huán)經(jīng)濟，開展資源綜合利用，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)循環(huán)組合。利用黃磷爐尾氣合成甲酸、醋酸、碳酸二甲酯等高附加值的化學(xué)品，利用其作為熱源生產(chǎn)“五鈉、“六偏磷酸鈉，利用磷渣生產(chǎn)磷渣微粉、磷渣水泥、磷渣磚、微晶玻璃飾板、凝石、硅鈣肥，利用磷石膏生產(chǎn)水泥緩凝劑、磷石膏砌塊、石膏板、石膏磚等建材，磷石膏轉(zhuǎn)化制硫酸鉀、磷石膏制硫酸、聯(lián)產(chǎn)水泥等磷化工廢氣、廢渣的資源化利用都是未來磷化工急需開展的

34、方向。5、產(chǎn)業(yè)整合趨勢明顯近年來中國初級磷化工產(chǎn)品在國際市場上已占有較大優(yōu)勢。在此背景下國外跨國公司開場積極謀劃進入中國市場，未來國內(nèi)磷化工行業(yè)必然會面臨更為劇烈的競爭。中國磷化工行業(yè)目前散、小、亂的現(xiàn)狀迫切需要大型磷化工企業(yè)的介入以提高磷化工行業(yè)的整體水平。大型企業(yè)的介入將會給行業(yè)的競爭格局帶來變化，小型企業(yè)的存在和開展必須通過節(jié)能降耗和向精細化產(chǎn)品開展來實現(xiàn)，否那么將面臨被淘汰。為此磷化工行業(yè)今后應(yīng)繼續(xù)開展大型骨干企業(yè)，依托現(xiàn)有企業(yè)堅持“盤活存量、優(yōu)勢互補、聯(lián)合開發(fā)、提高效益的原那么，實施資產(chǎn)重組，逐步建成幾個在全國和全球有影響力的磷化工基地。六重點上市公司研究1、精細化工行業(yè)上市公司分析

35、通過對從事精細磷化工行業(yè)的上市公司或新三板公司2016年財務(wù)指標(biāo)分析可以看出，磷化工行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，平均資產(chǎn)總額為42.87億元，平均所有者權(quán)益為15.60億元。行業(yè)資產(chǎn)負債率普遍偏高，平均資產(chǎn)負債率為63.62%，在流動比率方面的趨勢為資產(chǎn)總額越大，流動資產(chǎn)比率占比越小，資產(chǎn)的流動性較差。行業(yè)整體收益率較低，平均總資產(chǎn)凈利率為1.8%，凈資產(chǎn)收益率為4.95%低于化工行業(yè)平均值9.94%；行業(yè)整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，周轉(zhuǎn)次數(shù)低于1次，整體運營效率不高。行業(yè)整體盈利能力較弱平均銷售凈利率為2.78%，遠遠低于化工行業(yè)8.38%的平均水平。受行業(yè)整體供大于求的影響，目前行業(yè)仍處于探底復(fù)蘇期，表現(xiàn)

36、在2016年度收入利潤方面整體較2015年有所增長，存在向好的趨勢。精細磷化工行業(yè)上市公司2016年財務(wù)指標(biāo)分析數(shù)據(jù)來源：Wind資訊從精細磷化工行業(yè)上市公司2012年-2016年期間財務(wù)指標(biāo)趨勢圖可以看出,上述公司營業(yè)收入、利潤總額都較2012年有一定上升，2016年銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率均略高于2015年，均高于2012年-2016年區(qū)間最低點，資產(chǎn)收益水平逐漸探底上升。營業(yè)收入趨勢圖數(shù)據(jù)來源：Wind資訊利潤總額趨勢圖數(shù)據(jù)來源：Wind資訊盈利指標(biāo)趨勢圖數(shù)據(jù)來源：Wind資訊2、磷肥主要上市公司分析 磷肥行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)分析主要以市場規(guī)模排名前列的上市公司六國化工、魯北化

37、工、湖北宜化和新三板公司祥云股份等四家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)為樣本對磷肥行業(yè)相關(guān)情況進展分析。2016年磷肥行業(yè)主要上市公司財務(wù)指標(biāo)表數(shù)據(jù)來源：Wind資訊磷肥行業(yè)收入呈負增長趨勢，由2012年的302.49億元下降到2016年的241.39億元，行業(yè)規(guī)模正在收縮。凈利潤由2012年的15.46億元下降到2016年的-14.63億元，總資產(chǎn)報酬率由2012年的4.37%下降到2016年的-2.84%，凈資產(chǎn)收益率由2012年的10.61%下降到2016年的-11.4%，資產(chǎn)收益水平不斷下降，局部企業(yè)出現(xiàn)大額虧損。營業(yè)收入趨勢圖數(shù)據(jù)來源：Wind資訊凈利潤趨勢圖數(shù)據(jù)來源：Wind資訊盈利指標(biāo)趨勢圖數(shù)據(jù)來源

38、：Wind資訊3、對比簡析綜上分析，精細磷化工行業(yè)競爭不斷加劇，但精細磷化工行業(yè)整體收益水平遠遠高于磷肥行業(yè),磷肥行業(yè)收益水平較低，局部磷肥行業(yè)上市公司甚至出現(xiàn)大額虧損；磷肥行業(yè)的整體收入規(guī)模在持續(xù)下降，精細磷化工的整體收入規(guī)模在持續(xù)增長。以上說明精細磷化工行業(yè)整體較好，磷肥行業(yè)向精細磷化工轉(zhuǎn)型較為必要。四、貴州磷化工行業(yè)狀況一貴州磷化工產(chǎn)業(yè)地位處于國內(nèi)前列“十二五期間，貴州省磷化工產(chǎn)業(yè)進入開展快車道，磷化工產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的地位處于前列。2015年，貴州省磷礦產(chǎn)量為43.23Mt，占全國產(chǎn)量的36.4%，居全國第二;磷肥產(chǎn)量為3Mt(P2O5計)，占全國產(chǎn)量的18%，居全國第三;黃磷屬精細磷化工產(chǎn)

39、能為300kt，產(chǎn)量為170kt，居全國第二，提前完成“十二五磷化工產(chǎn)業(yè)開展目標(biāo)。在高濃度復(fù)合肥生產(chǎn)、黃磷的生產(chǎn)技術(shù)、裝置技術(shù)水平、磷礦伴生資源綜合利用技術(shù)等方面已在國內(nèi)外占有重要地位，如“濕法磷酸凈化、“濕法磷酸提取氟、碘、“磷酸二銨聯(lián)產(chǎn)磷酸一銨生產(chǎn)、“電子級三氯氧磷生產(chǎn)、“用黃磷尾氣生產(chǎn)碳一化學(xué)品等關(guān)鍵技術(shù)方面闖出了一條新路，在國內(nèi)外具有領(lǐng)先水平。同時，貴州開磷(集團)股份以下簡稱“開磷股份、甕福集團等大型企業(yè)在國內(nèi)同行業(yè)中占據(jù)了不可無視的地位，在國際同行中也享有較高知名度。二資源根基可使貴州磷化工產(chǎn)業(yè)做大做強貴州磷礦資源是“矮個子里的高個。我國磷礦資源雖然對比豐富，但與世界有關(guān)國家相比，

40、在礦石質(zhì)量、可選性和磷礦石開采等方面都有較大的差異。國家統(tǒng)計局提供的數(shù)據(jù)說明，全國磷礦石平均品位僅為16.95，70的磷礦資源為中低品位的膠磷礦，有害雜質(zhì)較多。我國富礦主要集中在云南滇池、貴州開陽、貴州甕福及湖北宜昌，但是其可開采儲量的平均品位僅為23，是全球礦石平均品位最低的富礦，而貴州開陽集中了我國大局部富礦權(quán)屬開磷股份，其品位在33%以上的優(yōu)質(zhì)礦儲量占全國的78%。貴州具有得天獨厚的“磷煤電資源一體化優(yōu)勢，將為貴州省“十三五 磷化工產(chǎn)業(yè)開展提供重要的物質(zhì)根基。貴州省是我國唯一同時擁有豐富煤、磷資源的省份，煤種齊全、煤質(zhì)優(yōu)良，素有“江南煤海 之稱，能夠完全滿足磷及磷化工產(chǎn)業(yè)開展所需的原煤、

41、燃用煤需要。同時貴州電力產(chǎn)業(yè)具有“水火互濟 的電力資源優(yōu)勢，能為磷化工產(chǎn)業(yè)開展提供充裕的電能支持。目前貴州已發(fā)現(xiàn)的礦產(chǎn)有 110 多種， 汞、重晶石、化肥用砂巖、鋁土礦、冶金用砂巖、飾面用輝綠巖、磚瓦用砂巖等保有儲量均排在全國前列，這些得天獨厚的礦產(chǎn)資源都是貴州開展精細磷化工產(chǎn)業(yè)的良好物質(zhì)根基。三產(chǎn)能過剩、同質(zhì)化嚴(yán)重進入21世紀(jì)，中國磷復(fù)肥產(chǎn)業(yè)呈高速開展，磷肥產(chǎn)量從2005年的10.75Mt到2012年的16.93Mt，而國內(nèi)消費量僅8.29Mt，只占總產(chǎn)量的49.0%。且各地產(chǎn)能仍在繼續(xù)增長，使產(chǎn)能過剩問題愈加突出，企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)嚴(yán)重困難和虧損。2013年，貴州省磷酸一銨、磷酸二銨產(chǎn)能到達5.

42、35Mt，開工率約80%，與全國磷復(fù)肥產(chǎn)業(yè)類似。單純從企業(yè)開工率來看，產(chǎn)能過剩問題不突出，但貴州自身消費量不大于10%，90%需銷往省外或出口。隨著國內(nèi)外產(chǎn)能的增加，如摩洛哥、沙特、印度等國新建裝置的投產(chǎn)，企業(yè)面臨的競爭將更加劇烈。作為典型的資源型省份，貴州磷化工的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品構(gòu)造具有明顯的資源指向和初級原材料的生產(chǎn)特征。貴州甕福集團及開磷股份是省內(nèi)磷復(fù)肥產(chǎn)業(yè)的主要國有大型企業(yè)，產(chǎn)能占全省90%左右，從兩大集團的產(chǎn)品構(gòu)造來看，主產(chǎn)品均為磷酸一銨和磷酸二銨等非精細磷化工產(chǎn)品占總產(chǎn)能的80%左右，自身產(chǎn)品的同質(zhì)化、低端性嚴(yán)重，影響了內(nèi)外銷的競爭力。四貴州行業(yè)開展趨勢1、多元化開展趨勢走多元化開展的路

43、徑，有助于貴州磷化工實現(xiàn)跨越式開展。在國發(fā)(2012)2號文件?關(guān)于進一步促進貴州經(jīng)濟社會又快又好開展的假設(shè)干意見?的指導(dǎo)下,根據(jù)貴州工業(yè)開展經(jīng)歷的總結(jié)和磷化工開展思路,貴州確定了工業(yè)強省戰(zhàn)略規(guī)劃四個一體化(煤電磷、煤電化、煤電鋁、煤電鋼)開展的重大舉措。其中“煤電磷一體化是多產(chǎn)業(yè)聯(lián)合的集群化生產(chǎn)模式之一,是貴州突出未來磷化工開展、提升循環(huán)經(jīng)濟的必然趨勢,是貴州磷化工增加產(chǎn)品附加值的有效途徑。隨著“十二五期間產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平及產(chǎn)業(yè)集中度的進一步提高,為貴州“煤電磷一體化縱向產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和橫向多品種的耦合提供了有力的支撐。要做到多元開展,還可以充分利用磷礦石中的其它伴生資源形成新的產(chǎn)業(yè),耦合開展冶金

44、,氯堿、石化等產(chǎn)業(yè),利用地區(qū)和自身優(yōu)勢開展相關(guān)產(chǎn)業(yè),耦合共生,優(yōu)化開展,全面提升磷石膏綜合利用水平等。2、精細化開展趨勢貴州磷化工跨越式開展應(yīng)從產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的升級換代著手。首先須對黃磷企業(yè)進展整合,充分開發(fā)利用磷爐尾氣等副產(chǎn)物,形成新的產(chǎn)業(yè)鏈,提高產(chǎn)品附加值。加快開展高精細的電子級磷酸,食品和醫(yī)藥用磷酸鹽,特種磷酸鹽,含磷有機化學(xué)品等精細磷化工產(chǎn)品。五、開磷股份開展精細磷化工的可行性分析一公司簡介開磷股份是貴州省國有大型化工骨干企業(yè)，前身為貴州開陽磷礦礦務(wù)局，始建于1958年，是國家重點投資建設(shè)的三大磷礦石生產(chǎn)基地之一。公司下屬貴州開磷有限責(zé)任公司負責(zé)磷礦石生產(chǎn)及銷售、貴州開磷化肥有限責(zé)任公司負

45、責(zé)化肥產(chǎn)品銷售及硫磺采購、貴州開磷股份礦肥有限責(zé)任公司主要負責(zé)化肥產(chǎn)品生產(chǎn)、貴陽開磷化肥主要負責(zé)化肥產(chǎn)品生產(chǎn)、貴州開磷息烽合成氨有限責(zé)任公司負責(zé)合成氨及復(fù)合肥產(chǎn)品生產(chǎn)、貴州開磷質(zhì)量檢測有限責(zé)任公司負責(zé)產(chǎn)品質(zhì)量檢測。公司業(yè)務(wù)板塊包括：磷礦石、磷礦砂、磷礦粉，肥料級磷酸氫鈣、飼料級磷酸氫鈣、重過磷酸鈣、無水偏硅酸鈉、普通過磷酸鈣、液氨、氯化鉀、硫酸鉀、尿素、氯化銨、碳酸氫銨、鈣鎂磷肥、硫磺、硫銨、磷酸、三聚磷酸鈉的自產(chǎn)自銷；黃磷、硫酸的自產(chǎn)自銷；化工產(chǎn)品不含化學(xué)不安全品、磷酸一銨、磷酸二銨、多元復(fù)合肥、復(fù)混肥的自產(chǎn)自銷等。二開磷股份主要產(chǎn)品情況及財務(wù)狀況分析1、主要產(chǎn)品情況分析1主要產(chǎn)品收入構(gòu)造及

46、毛利率分析公司主要生產(chǎn)的磷化工產(chǎn)品為磷肥，其中磷酸一銨、磷酸二銨占比最高為71.84%,復(fù)合肥的產(chǎn)量不斷增長。公司銷售渠道暢通，產(chǎn)銷量 根本保持平衡。貿(mào)易板塊對收入奉獻較大，但貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利率較低。公司化肥產(chǎn)品毛利率普遍高于同行業(yè)上市公司，主要原因是公司擁有國內(nèi)唯一不經(jīng)選礦就可用于直接生產(chǎn)高濃度磷復(fù)肥的優(yōu)質(zhì)磷礦資源。但總體來說公司產(chǎn)品的深加工的程度較低，大局部產(chǎn)品屬于低附加值的磷化工產(chǎn)品。公司營業(yè)收入構(gòu)成及毛利率情況單位：萬元2014-2016年6月公司主要產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售情況單位：萬噸、萬元、元/噸2主要產(chǎn)品價格走勢分析我國磷肥價格自2011年起持續(xù)下滑，至2016年下半年行至底部。2016年

47、磷肥行業(yè)整體開工率處于近三年低位，MAP、DAP最新開工率分別為52%和55%。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，2015年至今陸續(xù)有合計95萬噸MAP產(chǎn)能、T2萬噸DAP產(chǎn)能長期停產(chǎn)，分別占行業(yè)總產(chǎn)能的5.4%和3.0%，停產(chǎn)企業(yè)中西北等遠離磷礦資源地區(qū)的企業(yè)占對比高。目前MAP、DAP主流企業(yè)完全成本分別約1800元噸、2200元/噸，本輪價格上漲前大局部不具備原料資源優(yōu)勢的企業(yè)長期虧損，此外，副產(chǎn)磷石膏的安全處置是環(huán)保主要關(guān)注點，隨著行業(yè)準(zhǔn)入條件和污染物防控標(biāo)準(zhǔn)的不斷提升，中小磷肥企業(yè)成本壓力劇增，局部落后產(chǎn)能有望持續(xù)退出市場。因此，在全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)支撐磷肥需求穩(wěn)步增長、出口關(guān)稅優(yōu)惠提振國內(nèi)化肥出口競爭力的宏觀

48、因素正面影響下，結(jié)合以下價格走勢圖分析，我們認為我國磷肥價格目前處于長周期中的探底回暖時期。出廠價：磷酸一銨MAP55%，粉狀:貴州開磷出廠價：磷酸二銨DAP64%:貴州開磷2、開磷股份財務(wù)分析截止2016年6月30日，公司資產(chǎn)總額為406.09億元，負債總額為345.17億元，資產(chǎn)負債率為85%，公司整體負債率較高，財務(wù)杠桿比率較大，償債能力較差。公司流動比率為58.62%，資產(chǎn)流動性缺乏。近年來公司收入成負增長趨勢。2014年，受化肥產(chǎn)品價格下降的影響，公司2014年收入較2013年有所下降。2015年，受新加坡惠磷控股劃出影響貿(mào)易業(yè)務(wù)縮減，公司營業(yè)收入規(guī)模較2014年繼續(xù)縮減。公司在20

49、13年、2014年因主要產(chǎn)品價格大幅下降導(dǎo)致連續(xù)兩年虧損，2015年受毛利率較低的貿(mào)易業(yè)務(wù)占比下降、磷肥產(chǎn)品價格有所回暖且原材料成本有所下降影響，公司綜合毛利率有所上升。另公司得到的政府補助共30,114.22萬元，其中主要包括收到息峰政府搬遷補助21,693.59萬元，為公司利潤提供了較大的補充，使得公司扭虧為盈。但公司歷史負擔(dān)過重、財務(wù)成本過高、產(chǎn)品單一且附加值過低，整體盈利能力仍然較弱。綜上分析，公司在磷肥價格有所上升及原材料成本下降影響下，化肥產(chǎn)品業(yè)務(wù)盈利能力小幅提升，經(jīng)營業(yè)務(wù)扭虧為盈；但磷礦石價格持續(xù)下行，磷肥行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力仍較大；且考慮到磷肥行業(yè)仍處于探底復(fù)蘇期，預(yù)計短期內(nèi)公司經(jīng)

50、營狀況仍難有較大幅度的改善。開磷股份主要財務(wù)指標(biāo)表單位：億元項 目2013年2014年2015年2016年6月貨幣資金20.12 53.87 52.21 50.08 流動資產(chǎn)115.73 165.09 164.36 158.37 資產(chǎn)總額244.15 406.17 417.34 406.09 流動負債173.35 281.60 308.99 107.36 負債總額222.39 366.35 387.03 345.17 所有者權(quán)益21.76 39.82 16.03 60.92 營業(yè)收入232.70 231.57 204.02 49.93 營業(yè)利潤-1.20 -3.57 2.35 0.26 凈利潤-0.81 -3.44 2.34 0.44 經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量-4.50 2.51 9.63 17.91 流動比率66.76%58.62%53.19%147.52%資產(chǎn)負債率91.09%90.20%92.74%85.00%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率102.84%71.22%49.55%12.13%毛利率-0.52%-1.54%1.15%0.51%總資產(chǎn)報酬率-0.36%-1.06%0.57%0.11%凈資產(chǎn)收益率-3.07%-11