1、金 融 學第11講 貨幣需求 貨幣需求實際的開展中國對貨幣需求實際的研討研討貨幣需求的各種視角貨幣需求分析的宏觀角度與微觀角度一、本章主要內(nèi)容與構(gòu)造安排二、假設干重要概念的識記貨幣需求(demand for money)-是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)可以而且情愿以貨幣方式持有的需求或要求.貨幣需求量表現(xiàn)為一國在一定時點上社會各部門所持有的貨幣量. 二、假設干重要概念的識記貨幣流通速度(velocity of money)-同一單位貨幣在一定時間內(nèi)平均轉(zhuǎn)手的次數(shù). 貨幣流通速度是決議流通中貨幣需求量的重要要素. 貨幣流通速度與流通中所需求的貨幣量成反比.二、假設干重要概念的識記流動性偏

2、好(liquidity preference) -指人們在心思上偏好貨幣的流動性，情愿持有貨幣而不愿持有其他缺乏流動性資產(chǎn)的心思傾向. 二、假設干重要概念的識記流動性圈套(liquidity trap)-貨幣需求發(fā)生不規(guī)那么變動的一種形狀. 當利率降到一定的低點后,人們的貨幣需求能夠變得無限大,此時假設中央銀行添加貨幣供應,將全部被貨幣需求所吸收,從而對市場利率不起作用. 流動性圈套圖示 i L M0 M1 i1 O Q流動性圈套二、假設干重要概念的識記資產(chǎn)選擇(assets portfolio)-人們在不同的金融資產(chǎn)中進展選擇與組合.資產(chǎn)選擇的根據(jù)主要是收入、本錢與風險.貨幣需求和金融資產(chǎn)存

3、量構(gòu)造是人們資產(chǎn)選擇的結(jié)果. 二、假設干重要概念的識記恒久收入(permanent income)-一個人所擁有的各種財富在長期內(nèi)獲得的收入流量.恒久收入等于過去收入加上如今和未來知的收入之和,假設以年度為權數(shù)加權平均,那么相當于年度平均值.三.需求重點把握和了解的幾個問題 1.如何把握貨幣需求的含義?貨幣需求是一個存量的概念;貨幣需求是有條件限制的;當代貨幣需求包括了對現(xiàn)金和存款貨幣的需求;貨幣需求包括了對執(zhí)行不同職能的貨幣需求. 2.如何了解馬克思的貨幣需求實際?馬克思的貨幣需求實際集中反映在客觀的貨幣必要量實際上.馬克思以為金幣流通條件下執(zhí)行流通手段的貨幣必要量取決于商品價錢總額和貨幣流

4、通速度(表13.1).金幣流通規(guī)律及調(diào)理實際提示了商品流通決議貨幣流通的根本原理,但有條件的局限.紙幣流通規(guī)律提示了紙幣流通中的貨幣必要量及其決議要素,是分析信譽貨幣條件下貨幣供求問題的銳利武器.3.如何對待西方貨幣需求實際?重點了解自凱恩斯以來西方貨幣需求實際的主要開展線索.西方貨幣需求各種實際都有其特點,都與倡導者所處的環(huán)境、該學派的根本實際與政策相關.當代西方貨幣需求研討多用數(shù)學方法,比較注重定量分析. 4.影響我國貨幣需求的要素有哪些?經(jīng)濟要素：收入;利率；貨幣流通速度；金融資產(chǎn)收益率；對未來的預期等改革要素：收入的貨幣化；住房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老體制改革；價錢改革;金融體制改革等開放要

5、素：留學、旅游、進出口、對外投資、人民幣國際化等其他要素：如金融開展情況信譽與機構(gòu)、市場、文化傳統(tǒng)、習慣等.5. 貨幣需求研討的視角與問題貨幣需求能否是一個純粹客觀的量?貨幣需求能否是一個確定的量?貨幣需求與資產(chǎn)需求是不是一回事?貨幣需求能否應該分層次研討?金融電子化進程對貨幣需求有何影響? 6.分析貨幣需求有哪些角度? 貨幣需求的分析有宏觀和微觀兩個角度： 微觀角度著眼于個體持幣動機與行為分析； 宏觀角度偏重于總體貨幣需求，是貨幣供應的根據(jù) 宏微觀分析彼此相關：宏觀貨幣需求模型建立在微觀分析根底之上;微觀分析中也融入了宏觀要素. 貨幣需求的宏微觀分析都應區(qū)分名義貨幣需求和實踐貨幣需求.流通手

6、段 現(xiàn)金需求 支付手段 存款貨幣需求 貯藏手段 買賣性Md投機性Md 宏 觀 貨 幣 需 求 微 觀 主 體 微 觀 主 體 微觀主體 流通手段 現(xiàn)金需求 支付手段 存款貨幣需求 貯藏手段 買賣性Md投機性Md 貨幣需求實際開展的主要脈絡馬克思實際西方的古典實際 中國學者的研討 貨幣必要量；1：8公式； Md函數(shù)等凱恩斯學說；凱恩斯學派的開展費雪方程式劍橋方程式中國早期實際弗里德曼學說貨幣學派的開展約翰 梅納德凱恩斯凱恩斯學說：流動偏好論貨幣需求原因于流動性偏好：買賣動機 預防動機 貨幣的交易性需求M投機動機 貨幣的投機性需求M2貨幣總需求： MM+M2=L1(Y)+L2(r)凱恩斯學派對貨幣需求實際的開展溫特勞布的“七動機說 買賣性貨幣需求量的決議：平方根定律 預防性貨幣需求量的決議：立方根定律 投機性貨幣需求量的決議： 資產(chǎn)組合模型預期收益率 C B A 風險債 貨券 幣持 持有 有比 比例 例米爾頓 弗里德曼弗里德曼的實際：貨幣需求函數(shù)用消費者選擇實際來分析貨幣需求量的決議：成效、收入、時