1、16 七月 20221愛的奉獻16 七月 20222第五章 社會總資本的再生產(chǎn)16 七月 20223第一節(jié) 社會總資本再生產(chǎn)研究的對象和核心問題一、社會總資本再生產(chǎn)研究的對象1.單個資本（或個別資本）：獨立發(fā)揮職能的資本2.社會總資本：相互聯(lián)系、相互依存的單個資本的總和3.社會總資本的運動：相互交錯、互為前提、互為條件的各個單個資本運動的總和16 七月 202244.單個資本與社會總資本的共同點（1）運動的內(nèi)容相同：包含著生產(chǎn)剩余價值的生產(chǎn)消費（2）運動的形式相同：依次采取貨幣資本、生產(chǎn)資本、商品資本三種職能形式（3）運動的過程相同：經(jīng)過購買、生產(chǎn)、售賣三個階段（4）運動的目的相同：價值增值1

2、6 七月 202255.社會資本相對于單個資本的獨有的特點（1）社會資本的運動，既包括生產(chǎn)消費，也包括個人消費，即資本家和工人的個人生活消費（2）社會資本的運動，既包括資本流通，也包括媒介個人消費的一般商品流通（3）社會資本的運動，既包括資本的流通，也包括剩余價值的流通（4）社會資本的運動，既要考察價值補償，也要考察實物補償16 七月 20226二、社會總資本再生產(chǎn)研究的核心問題1.社會總產(chǎn)品（Aggregate Social Product）：在一定時期（通常為一年）社會各個物質(zhì)生產(chǎn)部門所生產(chǎn)的物質(zhì)生產(chǎn)資料的總和，既包括各種用于生產(chǎn)消費的產(chǎn)品，也包括各種用于個人生活消費的產(chǎn)品社會總產(chǎn)品與國內(nèi)

3、生產(chǎn)總值的區(qū)別16 七月 20227社會總產(chǎn)品與國內(nèi)生產(chǎn)總值的區(qū)別國內(nèi)生產(chǎn)總值（Gross Domestic Product）：指在一定時期內(nèi)（通常為一年），一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的市場價值的總和，其價值組成包括消費、私人投資、政府支出和凈出口額，即GDP = C+ I + G + X 計算方法不同：ASP包括生產(chǎn)過程中消耗并轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中去的生產(chǎn)資料的價值、新創(chuàng)造的價值；GDP只包括新增價值 ASP只包括物質(zhì)部門的創(chuàng)造的價值；GDP包括物質(zhì)與服務(wù)部門創(chuàng)造的價值16 七月 202282.社會總資本運動的核心問題（1）核心問題：社會總產(chǎn)品的各個組成部分如何實現(xiàn)，即社會

4、總產(chǎn)品的補償問題 價值補償：社會總產(chǎn)品各部分如何從商品形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài) 實物補償：社會總產(chǎn)品各部分轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)后，怎樣轉(zhuǎn)化為再生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料和消費資料（2）社會總產(chǎn)品構(gòu)成圖示16 七月 20229社會總產(chǎn)品構(gòu)成圖示16 七月 2022103.社會總產(chǎn)品的價值補償與實物補償?shù)年P(guān)系社會總產(chǎn)品的價值補償是實物補償?shù)那疤?，只有預(yù)付資本得到補償，并獲得剩余價值，社會生產(chǎn)才能繼續(xù)進行實物補償是社會資本運動正常進行的關(guān)鍵，因為只有上一個生產(chǎn)過程中所耗生產(chǎn)資料、生活資料得到補償和替換是社會資本再生產(chǎn)運動正常進行的起碼條件16 七月 202211三、社會總資本再生產(chǎn)研究的理論前提1.社會總產(chǎn)品從實物形態(tài)

5、角度分為生產(chǎn)資料、消費資料，由此社會生產(chǎn)分為生產(chǎn)資料生產(chǎn)（第一部類I）和消費資料生產(chǎn)（第二部類II）2.社會總產(chǎn)品從價值構(gòu)成角度分為不變資本價值(c)、可變資本價值(v)和剩余價值(m) 西方學者的三次產(chǎn)業(yè)分類法 16 七月 202212西方學者的三次產(chǎn)業(yè)理論17 世紀英國經(jīng)濟學家威廉配第提出：制造業(yè)比農(nóng)業(yè)收入高，而商業(yè)又比制造業(yè)收入高，勞動力流入收入高的部門 1935年新西蘭經(jīng)濟學家費歇爾在安全與進步的沖突中首先提出，人類經(jīng)濟活動的發(fā)展有三個階段：第一階段（即初級階段、第一產(chǎn)業(yè)），人類的主要活動是農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)；第二階段開始于英國工業(yè)革命（第二產(chǎn)業(yè))，以機器大工業(yè)的迅速發(fā)展為標志，紡織、鋼鐵及

6、機器等制造業(yè)迅速崛起和發(fā)展；第三階段開始于20世紀初(第三產(chǎn)業(yè))，大量的資本和勞動力流入非物質(zhì)生產(chǎn)部門 1940年，英國經(jīng)濟學家科林克拉克在威廉配第 的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，第一次產(chǎn)業(yè)國民收入和勞動力的相對比重逐漸下降，第二次產(chǎn)業(yè)國民收入和勞動力的相對比重上升，經(jīng)濟進一步發(fā)展，第三次產(chǎn)業(yè)國民收入和勞動力的相對比重也開始上升16 七月 2022133.必須排除的其他假定純粹資本主義經(jīng)濟條件，即社會上只存在資本家和工人階級商品按價值交換，價值和價格不變不存在對外貿(mào)易生產(chǎn)周期為1年，不變資本的價值在一個生產(chǎn)周期內(nèi)全部轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中去剩余價值率為100%16 七月 20221416 七月 202

7、2第二節(jié) 社會總資本的簡單再生產(chǎn)一、簡單再生產(chǎn)的圖式和社會總產(chǎn)品的實現(xiàn) I 4000c v m=6000 II 2000c+500v+500m=30001.第一部類內(nèi)部的交換：I 4000c可以在第一部類內(nèi)部得到補償2.第二部類內(nèi)部的交換：II 500v+500m可以在第二部類內(nèi)部得到補償3.兩大部類之間的交換：I 1000v m和II 2000c通過兩大部類之間的交換得到補償900016 七月 2022154.簡單再生產(chǎn)條件下的交換關(guān)系圖I 4000c + 1000v + 1000m = 6000II 2000c + 500v + 500m = 3000390001216 七月 202216

8、二、社會資本簡單再生產(chǎn)的實現(xiàn)條件1. 基本條件：I(v+m)=IIc 第一部類的可變資本與剩余價值之和必須等于第二部類的不變資本2. 派生條件一：I(c+v+m)=Ic+IIc 第一部類產(chǎn)品的總價值必須等于兩個部類的不變資本價值之和3. 派生條件二：II(c+v+m)=I(v+m)+II(v+m) 第二部類產(chǎn)品的總價值必須等于兩個部類的可變資本和剩余價值之和如何看待不變資本價值在一年內(nèi)全部轉(zhuǎn)移的假定？魁奈的經(jīng)濟表16 七月 202217如何看待不變資本價值一年內(nèi)全部轉(zhuǎn)移的假定？固定資本價值一年內(nèi)全部轉(zhuǎn)移不符合社會現(xiàn)實固定資本的補償存在價值補償與實物補償不同步的問題：固定資本價值補償是以折舊形式

9、逐步完成的；固定資本實物補償是在使用期滿后進行為保證社會簡單再生產(chǎn)實現(xiàn)的條件：全社會一年間在實物形式上更新的固定資產(chǎn)總額，等于當年在貨幣形式上積累的折舊基金的總額16 七月 202218魁奈的經(jīng)濟表再生產(chǎn)總額：50億里弗爾生產(chǎn)階級每年投資20億里弗爾土地所有者階級每年收入20億里弗爾不生產(chǎn)階級每年收入10億里弗爾用作支付 10億里弗爾地租及原 10億里弗爾預(yù)付的利息 10億里弗爾年預(yù)付20億里弗爾10億里弗爾10億里弗爾共計20億里弗爾共計50億里弗爾1234516 七月 20221916 七月 2022第三節(jié) 社會總資本的擴大再生產(chǎn)一、社會資本擴大再生產(chǎn)的前提條件（物質(zhì)前提）1.擴大再生產(chǎn)的

10、物質(zhì)條件：社會總產(chǎn)品中要包含可供追加的生產(chǎn)資料、消費資料、勞動力2. 基本前提：I(v+m)IIc I(c+v+m)Ic+ IIc 第一部類可變資本價值和剩余價值之和必須大于第二部類不變價值3. 派生前提：II(c+m-m/x)I(v+m/x) II(c+v+m)I(v+m/x)+II(v+m/x) 第二部類不變資本價值和供積累用的剩余價值之和必須大于第一部類可變資本價值和供資本家個人消費用的剩余價值之和16 七月 202220二、社會總資本擴大再生產(chǎn)的實現(xiàn)條件1.假定兩大部類社會總產(chǎn)品的構(gòu)成為：I 4000c v m=6000 II 1500c+750v+750m=3000其中：I(1000

11、v m) II 1500c，社會總資本具備了擴大再生產(chǎn)的可能性16 七月 2022212.第一部類內(nèi)部交換假定第一部類的積累-消費比率為1:1，資本有機構(gòu)成為4:1，則追加資本500m中有400c和100v則第一部類全部產(chǎn)品的價值構(gòu)成重新組合為： I(4000c+400c)+(1000v+100v)+500m/x=6000500m16 七月 2022223.第二部類內(nèi)部交換第一部類能提供的生產(chǎn)資料為1600(1100v+500m)，在補償?shù)诙款愒瓉硐牡舻?500c生產(chǎn)資料外，還有100的剩余假定第二部類資本有機構(gòu)成不變(2:1),則在第二部類750m中必須拿出150m進行積累(追加100c

12、的不變資本，配套追加的50v可變資本)，剩下600m/x用于本部類資本家個人消費則第二部類全部產(chǎn)品的價值構(gòu)成就重新組合為：II(1500c+100c)+(750v+50v)+600m/x=3000 16 七月 2022234.兩大部類之間的交換第一部類的(4000c+400c)通過本部門內(nèi)部的交換得到實現(xiàn)第二部類的(750v+50v)+600m/x通過本部門內(nèi)部的交換得到實現(xiàn)第一部類的1100v+500m和第二部類的1600c通過兩大部類之間的相互交換得到實現(xiàn) I 4400 c+ =6000 II +800 v +600 m=3000 1100 v+500 m1600 c16 七月 20222

13、45.社會總資本的擴大再生產(chǎn) 假定在第一年基礎(chǔ)上，且剩余價值率仍為100%，則到第二年末，兩大部類生產(chǎn)的全部產(chǎn)品在價值上的構(gòu)成則為： I 4400c v m=6600（生產(chǎn)資料） II 1600c+800v +800m =3200（生活資料）社會總資本6000c v m=9800（社會總產(chǎn)品）16 七月 202225例題在第二年的基礎(chǔ)上，第三年擴大再生產(chǎn)的結(jié)果如何？ I 4400c+440c v+110v+550m/x=6600（生產(chǎn)資料） II 1600c+160c+800v +80v +560m/x =3200（生活資料） I 4400c+440c v+110v m=7260（生產(chǎn)資料）

14、II 1600c+160c+800v +80v +880m =3520（生活資料）社會總資本6600c v m=10780（社會總產(chǎn)品）16 七月 2022266.社會資本擴大再生產(chǎn)的實現(xiàn)條件基本實現(xiàn)條件： I (v+v+m/x) =II (c+c) I (v+m) =IIc+IIc+Ic實現(xiàn)的派生條件： I (c+v+m) = I (c+c) + II (c+c) II (c+v+m) = I (v+v+m/x) +II (v+v+m/x)中國經(jīng)濟增長的關(guān)卡重復建設(shè)16 七月 202227中國經(jīng)濟增長的關(guān)卡重復建設(shè)我國重復建設(shè)經(jīng)歷了三個階段。第一階段始于20世紀80年代，各地競相上馬以彩電、

15、冰箱為代表的家電制造業(yè)。10年間，全國涌現(xiàn)彩電生產(chǎn)企業(yè)上百家，彩電業(yè)投資達280億元，工業(yè)領(lǐng)域重復建設(shè)的第一次浪潮出現(xiàn)。第二階段貫穿于90年代，汽車、鋼鐵成為投資熱點。1999年全國汽車生產(chǎn)企業(yè)有122家，年生產(chǎn)能力達240萬輛，但實際上1/3產(chǎn)能閑置。第三階段從2000年開始至今，以電子信息、新材料、生物醫(yī)藥工程為代表的高新項目成為各地爭奪和招商熱點，結(jié)果導致高科技領(lǐng)域的低水平重復建設(shè)和低層次惡性競爭加劇。此外，轎車生產(chǎn)線和鋼鐵產(chǎn)業(yè)重復建設(shè)亦出現(xiàn)回潮現(xiàn)象。本輪重復建設(shè)的表現(xiàn)為：軟件業(yè)重復建設(shè)嚴重；集成電路項目非常熱；網(wǎng)絡(luò)重復建設(shè)嚴重；鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)不合理加?。黄囍貜徒ㄔO(shè)嚴重；電解鋁重復建設(shè)問

16、題依舊存在。問題：1.重復建設(shè)的影響是什么？ 2.我們應(yīng)當從重復建設(shè)的危害中吸取 什么教訓？16 七月 202228三、生產(chǎn)資料生產(chǎn)的優(yōu)先增長1.含義：指在技術(shù)進步的擴大再生產(chǎn)條件下，由于資本有機構(gòu)成提高，生產(chǎn)資料生產(chǎn)的增長快于消費資料生產(chǎn)的增長2.生產(chǎn)資料生產(chǎn)的優(yōu)先增長，并不意味著生產(chǎn)資料生產(chǎn)可以脫離消費資料生產(chǎn)而片面地、孤立地發(fā)展，相反地，其發(fā)展最終要受到消費資料生產(chǎn)增長的制約3.馬克思關(guān)于社會資本再生產(chǎn)理論揭示了資本主義經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律性：社會生產(chǎn)的兩大部類之間以及部類內(nèi)部各部門之間必須保持一定的比例關(guān)系我國消費與儲蓄比例不斷下降 存在過度積累現(xiàn)象16 七月 202229我國消費與儲蓄

17、比例不斷下降 存在過度積累現(xiàn)象第一，居民消費率不斷下降。1978年居民消費率是48.8%，到2008年達到35.3%，比1978年下降了13.5個百分點。第二，居民消費差距不斷擴大。2008年城鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民消費總額之比達到了3:1，城鄉(xiāng)居民人均消費水平之比達到了3.6。就地區(qū)差距看，1993年人均消費水平最高與消費水平最低的地區(qū)比例是5.3，到2008年已經(jīng)擴充大7.8。第三，居民平均消費趨向逐步下降。1990年居民平均消費傾向是0.85%，2008年是0.727%，下降了0.123%。第四，消費增速相對較低，消費與投資的比例失調(diào)。我們國家投資增速高于消費增速，從2000年以來大于社會消費品零售總

18、額的增長速度。消費與投資之間的比例失調(diào)。第五，消費與儲蓄比例不斷下降，存在過度積累的現(xiàn)象。1991年，社會消費品零售總額除以居民儲蓄存款是1.02:1，2008年降到0.5:1，這說明社會消費品零售總額的比例逐年下降，大量的居民把收入存在銀行，所以這時候就存在過度積累的現(xiàn)象。 中國經(jīng)濟網(wǎng)，2009-12-2116 七月 202230第四節(jié) 資本主義的經(jīng)濟危機 一、資本主義經(jīng)濟危機的實質(zhì)和表現(xiàn)1.經(jīng)濟危機的實質(zhì)：是生產(chǎn)相對過剩的危機，而不是絕對過剩2.經(jīng)濟危機的表象與特征：商品生產(chǎn)過剩16 七月 202231二、生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟危機是資本主義經(jīng)濟特有的現(xiàn)象1.經(jīng)濟危機的可能性在簡單商品經(jīng)濟條件下已

19、經(jīng)存在貨幣作為流通手段的職能孕育著危機的可能性貨幣執(zhí)行支付手段的職能發(fā)展了危機的可能性2.在簡單商品經(jīng)濟條件下，危機的可能性不會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性在資本主義生產(chǎn)方式確立以前，自然經(jīng)濟占統(tǒng)治地位，商品經(jīng)濟比重很小簡單商品經(jīng)濟下，生產(chǎn)規(guī)模小，供求關(guān)系穩(wěn)定，不會出現(xiàn)社會性的生產(chǎn)過剩16 七月 202232三、經(jīng)濟危機產(chǎn)生的根源1.生產(chǎn)無限擴大的趨勢與社會有支付能力的需求相對縮小的矛盾2.生產(chǎn)的社會化與生產(chǎn)資料私人資本主義占有形式之間的矛盾16 七月 202233四、資本主義再生產(chǎn)周期的階段1.資本主義再生產(chǎn)周期：從一次危機的開始到下一次危機的開始所經(jīng)歷的時間，一般包括危機、蕭條、復蘇、高漲四個階段2.四個

20、階段的特點 危機：銷售困難，企業(yè)開工不足或倒閉，大量失業(yè) 蕭條：生產(chǎn)不再下降，企業(yè)停止倒閉，失業(yè)不再增加 復蘇：銷售逐漸擴大，生產(chǎn)逐漸回升，就業(yè)開始增加 高漲：市場繁榮，生產(chǎn)上漲，就業(yè)明顯增加 1929年美國經(jīng)濟危機 2008年美國金融危機16 七月 2022341929年10月29日美國經(jīng)濟危機爆發(fā)“100美元可買下這輛轎車。在股市上喪失了一切，急需現(xiàn)鈔?！?華爾街經(jīng)紀行的顧客們正焦急地瀏覽著報紙，了解股市崩潰的最新消息 16 七月 2022351929年美國經(jīng)濟大蕭條的原因-1經(jīng)濟學界有各種各樣的商業(yè)循環(huán)理論，在分析大蕭條的原因時，眾說紛紜，莫衷一是。對于蕭條原因最好的說明，也許就是一個或

21、幾個社會集團支出減少的幅度超過了其它社會集團支出增加的幅度。1929年，消費者購買了國民生產(chǎn)總值的72%，工商業(yè)者投資消費了18%，聯(lián)邦、州和地方政府使用了略少于10%，其余的用于出口。在1929-1930年，由于投資者和消費者減少了大約150億美元的支出，國民生產(chǎn)總值的支出約減少了140億美元。政府支出雖稍有增加，但其影響微不足道。反映投資和消費支出有所減少的是：勞動力市場上解雇和失業(yè)增多了，工商業(yè)的銷售額和利潤降低了。根據(jù)上述分析，可見只要查明消費者支出和企業(yè)投資所以減少的來由，既能確定這次大蕭條的產(chǎn)生原因了。今天，通過歷史剖釋，可以清楚看出：在20年代已經(jīng)存在著當時被人忽視或漠視的若干不

22、利于經(jīng)濟發(fā)展的趨向。上面已經(jīng)指出，農(nóng)業(yè)一直沒有從戰(zhàn)后蕭條中完全恢復過來，農(nóng)民在這個時期始終貧困。而且，所謂工業(yè)部門工資水平較高，其中不少是假象。在這十年內(nèi)，新機器的應(yīng)用把大批工人排擠掉了。例如，在1920-1929年，工業(yè)總產(chǎn)值幾乎增加了50%，而工業(yè)工人人數(shù)卻沒有增多，交通運輸業(yè)職工實際上還有所減少。在工資水平很低的服務(wù)行業(yè)，工人增加最多，其中毫無疑問也包括了許多因技術(shù)進步而失業(yè)的技術(shù)工人。因此那些表示工資略有提高的統(tǒng)計數(shù)字，看來沒有把真實情況反映出來。由于工農(nóng)群眾是基本消費者，這兩類人遇到經(jīng)濟困難對消費品市場一定會有影響。16 七月 2022361929年美國經(jīng)濟大蕭條的原因-2在這些情況

23、下，20年代廣告的擴大和分期付款賒銷的增加就會產(chǎn)生不良后果。分期付款賒銷竭力膨脹消費品市場。在1924-1929年，分期付款銷售售額約從20億美元增為35億美元，由此可見其增長率大得驚人了。無庸置疑，采用分期付款的賒銷辦法，增加了小汽車、收音機、家具、家庭電氣用具等耐用消費品的銷售額。然而分期付款銷售辦法的推廣使用，也表明這樣一個事實：不增加貸款，消費品市場就不可能容納工業(yè)部門生產(chǎn)出來的大量產(chǎn)品。而且，從經(jīng)濟觀點來看，這種銷貸方式本身孕育著某種危險性；只要削減消費信貸即分期付款賒銷，消費者的購置就很可能減少?？磥?，1929年就發(fā)生了這種情況。20年代工業(yè)生產(chǎn)之所以能擴大，是由于對新工廠、新設(shè)備

24、的巨額投資。這項投資使建筑業(yè)、機床制造業(yè)以及鋼鐵工業(yè)等有關(guān)部門雇用了大批工人。因此，資本支出或投資一減少，各生產(chǎn)資料生產(chǎn)部門的工人就會大批失業(yè)。到1929年，消費品市場容納不了增產(chǎn)的商品，也就不再需要擴充廠房和設(shè)備了。例如，據(jù)估計1929年美國整個工業(yè)的開工率只達到80%。在這些條件下，無怪乎投資額（用1958年美元計算）從1929年的404億美元降為1930年的274億美元，進而減少到1932年的47億美元了。投資的縮減則導致了生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)和工人的失業(yè)。這個問題因住房建筑的減少而更加嚴重起來。住房營造在1925年達到登峰造極的地步，此后就江河日下了。1929年動工興建的住房只有50

25、萬幢(1925年約有100萬幢)。1927年以后，汽車工業(yè)也急劇衰落。我們不想回答究競生產(chǎn)資料的生產(chǎn)先下降還是消費品的生產(chǎn)先減少達樣一個問題；顯然，兩者互有影響。生產(chǎn)資料生產(chǎn)部門的工人失業(yè)，會使消費品的銷售額減少，從而導致消費品生產(chǎn)部門工人的失業(yè)。而消費品銷售額的減少又反過來使投資進一步縮減，這兩大部類愈演愈烈的相互作用驅(qū)使生產(chǎn)日益下降，失業(yè)率不斷上升。16 七月 2022371929年美國經(jīng)濟大蕭條的原因-3甚至諸如低稅率和高利潤等有利因素也可能助長了危機自爆發(fā)。現(xiàn)在看來，那個時期增加的收入大半落入少數(shù)人或少數(shù)家族的腰包了。1934年布魯金斯研究所發(fā)表的一篇研究20年代經(jīng)濟問題的論文這樣寫道

26、：“美國呈現(xiàn)出了收入分配日益不均的趨勢，至少在20年代前后是如此。這就是說，這個時期人民群眾的收入有所增長，而上層階層的收入水平提高得更快。由于隨著上層階層高額收入的實現(xiàn)，他們的收入中節(jié)約部分增加得比消費部分快，也就出現(xiàn)了大富豪及其家族把積累的收入越來越多地作為投資的趨勢?！?從經(jīng)濟觀點來看，20年代收入的分配有緊縮消費來增加投資的趨向?；仡欉@一段歷史，可以看出消費者手頭錢多些，投資者手里錢少些，國民經(jīng)濟也許會穩(wěn)定些。1929年在某種程度上由銀行信用造成的股票市場的繁榮也反映了資金過剩，使資本家投資于購建廠房設(shè)備無利可圖。20年代的繁榮，主要歸因于自然資源充裕，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)增長，技術(shù)進步，勞動生

27、產(chǎn)率提高，消費擴大和對外貿(mào)易興旺。然而，許多美國人的貧困處境和國民經(jīng)濟之存在某些薄弱環(huán)節(jié)，導致了大蕭條的爆發(fā)。盡管如此，直到20年代未，大多數(shù)美國人還盲目樂觀地相信繁榮仍將繼續(xù)下去。 摘自美國吉爾伯著美國經(jīng)濟史699702頁問題：1.1929年美國經(jīng)濟危機的發(fā)生原因主要是什么？ 2.1929年經(jīng)濟危機給我們有何啟示？16 七月 2022382008年美國金融危機-1 從2007年開始在美國爆發(fā)的次級抵押貸款危機（簡稱次貸危機）是由于美國次級抵押貸款市場動蕩引起的一系列帶有嚴重危機色彩的事件。“次級抵押貸款”（Subprime Mortgage Loan）是指相對于優(yōu)質(zhì)和次優(yōu)質(zhì)抵押貸款而言的貸款

28、。其貸款市場面向收入證明缺失、負債較重的客戶，因其信用要求程度不高，貸款利率通常比一般抵押貸款高出2%3%。 2001年1月至2003年6月，為了應(yīng)對2000年前后的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和2001年“911”事件的沖擊，遏止經(jīng)濟衰退,美聯(lián)儲連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，使利率從6.5%降至1%的歷史最低水平。在非常寬松信貸環(huán)境下，金融機構(gòu)紛紛放寬購房貸款標準,很多金融機構(gòu)開始推出“零首付”、“零證明文件”的貸款方式。大量的購房者只申報其收入，無需提供任何有關(guān)償還能力的證明而紛紛涌向房地產(chǎn)公司進行購房，由此美國房地產(chǎn)迅速發(fā)展，并推動了美國經(jīng)濟增長。 在房地產(chǎn)市場繁榮時期，金融機構(gòu)手中持有大量房地產(chǎn)抵押貸

29、款，為提高資金周轉(zhuǎn)率，在投資銀行的幫助下將一部分住房抵押貸款債權(quán)從自己的資產(chǎn)負債表中剝離出來，以這部分債權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行住房抵押貸款支持證券（MBS），出售給機構(gòu)投資者。為讓次級貸款MBS金融市場取得很好的銷售價格，投資銀行對其進行信用評級和信用增級，將次級貸款MBS設(shè)計包裝為抵押貸款權(quán)證（CDO）。在金融日益全球化的條件下，抵押貸款權(quán)證(CDO)受到了世界各國銀行、保險機構(gòu)、對沖基金追捧。16 七月 2022392008年美國金融危機-2從2004年6月開始，為了在經(jīng)濟強勁增長的時候遏制通貨膨脹壓力的上升，美聯(lián)儲連續(xù)17次提高基準利率。貸款利率提高，增加了購房者的還貸負擔，導致房地產(chǎn)市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)，市場的需求下降，購房者拖延還貸現(xiàn)象顯著增加，抵押貸款的違約率上升導致衍生品的市場價值縮水,惡化了對沖基金和投資銀行等金融機構(gòu)財務(wù)報表，導致這些機構(gòu)利潤大幅下降，經(jīng)營風