1、. 文章來(lái)源：中顧法律網(wǎng)上網(wǎng)找律師 就到中顧法律網(wǎng) 快速專業(yè)處理您的法律問(wèn)題：.；國(guó)有資產(chǎn)流失的法律分析對(duì)物權(quán)法責(zé)難的回答江平 中國(guó)政法大學(xué) 終身教授 內(nèi)容提要: 本文是2005年12月19日江平教授在中國(guó)政法大學(xué)民商經(jīng)濟(jì)法學(xué)院江平獎(jiǎng)學(xué)金暨CCELAWS征文大賽頒獎(jiǎng)儀式上的講話我想借這個(gè)時(shí)機(jī)發(fā)表不超越半個(gè)小時(shí)的論綱。我們知道物權(quán)法最近又面臨著一個(gè)新的挑戰(zhàn)，這個(gè)挑戰(zhàn)并不是說(shuō)物權(quán)法制定得還不完善，物權(quán)法里面還有一些缺陷，這個(gè)挑戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)學(xué)里面從左的角度提出來(lái)的批判的聲音幾乎是差不多。這些法學(xué)家的向中央反映的意見(jiàn)，就是以為物權(quán)法是一個(gè)維護(hù)私人財(cái)富的法律，而我們國(guó)家當(dāng)前最緊迫的不是制定一部維護(hù)私有財(cái)富的

2、法律，我們國(guó)家當(dāng)前最重要的是制定一部維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)不至于流失的法律。聽(tīng)說(shuō)這樣的意見(jiàn)也遭到了上面相當(dāng)?shù)淖⒅兀灿泻芨叩膿?dān)任人提出來(lái)要仔細(xì)思索這個(gè)問(wèn)題，包括立法部門(mén)也有人說(shuō)，既然法學(xué)家對(duì)它都有不同的觀念，那么這個(gè)問(wèn)題就不應(yīng)該不引起留意。那么，我想這樣一個(gè)觀念就是說(shuō)，當(dāng)前國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重。我想，誰(shuí)都成認(rèn)，國(guó)有資產(chǎn)流失確實(shí)非常嚴(yán)重。但是在國(guó)有資產(chǎn)流失背后的法律分析，或者說(shuō)從法律角度來(lái)看，它應(yīng)該是一個(gè)什么樣的問(wèn)題呢?我想，能夠見(jiàn)仁見(jiàn)智，有各種不同的看法。在這個(gè)意義上說(shuō)，我們可以說(shuō)國(guó)有資產(chǎn)流失不外是三種情況：一種情況就是國(guó)有財(cái)富被盜竊。被盜竊的情況不僅國(guó)有資產(chǎn)有，什么資產(chǎn)都能夠被盜竊。假設(shè)從我們的銀行系統(tǒng)來(lái)

3、看，銀行的蠹蟲(chóng)，一個(gè)銀行的擔(dān)任人或者行長(zhǎng)就能夠使幾億的國(guó)有資產(chǎn)流失。這個(gè)顯然不是我們法律概念中的過(guò)失的問(wèn)題，而是我們?nèi)绾螆?zhí)法，使得這樣一些景象不會(huì)出現(xiàn)。第二個(gè)涉及到我們?cè)诠芾磉^(guò)程中，管理人員的忽略呵斥了國(guó)有資產(chǎn)的流失。這在我們這次的公司法的修正里面，甚至包括物權(quán)法里面，曾經(jīng)提出了一些措施。當(dāng)然這里面依然有很多的破綻。第三個(gè)今天需求我們特別來(lái)討論的，有一些人以為我們?cè)诟母镩_(kāi)放的時(shí)候，恰恰是經(jīng)過(guò)企業(yè)改制使國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)生了艱苦的流失。這個(gè)問(wèn)題就是我們需求從民法的角度來(lái)進(jìn)展深化思索的問(wèn)題。經(jīng)過(guò)企業(yè)改制國(guó)有資產(chǎn)流失，存在不存在?完完全全存在。經(jīng)過(guò)企業(yè)改制國(guó)有資產(chǎn)大量流失，嚴(yán)重不嚴(yán)重?確實(shí)也非常嚴(yán)重。那么在

4、這種情況下，我們?nèi)绾蝸?lái)對(duì)待改革和國(guó)有資產(chǎn)之間的關(guān)系?也有人指摘，國(guó)有資產(chǎn)流失就是由于改革。假設(shè)不改革的話，不能夠有國(guó)有資產(chǎn)流失，所以就把國(guó)有資產(chǎn)流失加罪在改革之上。我以為，國(guó)有資產(chǎn)改革假設(shè)從改制的角度來(lái)看，或者從它的機(jī)制的完善，應(yīng)該從完善五個(gè)機(jī)制來(lái)思索。第一個(gè)機(jī)制就是平等的機(jī)制，國(guó)有企業(yè)改制，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的行為首先應(yīng)該建立在一個(gè)平等的機(jī)制上才干來(lái)思索。在這個(gè)意義上說(shuō)，我們也可以說(shuō)，維護(hù)私有財(cái)富也好，維護(hù)國(guó)有財(cái)富也好，該當(dāng)放在一個(gè)同樣的臺(tái)階上來(lái)思索。我們物權(quán)法也確實(shí)，也該當(dāng)而且也現(xiàn)實(shí)上是把它放在同一個(gè)平臺(tái)上來(lái)思索。如今有一種觀念依然想維持國(guó)有財(cái)富特殊維護(hù)的方法，我以為，國(guó)有資產(chǎn)假設(shè)在我們法典的機(jī)制，

5、或者在我們物權(quán)法的機(jī)制，或者在我們?nèi)魏我环N法律里面，給與國(guó)有財(cái)富以一種特殊維護(hù)的機(jī)制，是不符合改制的方針，也不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方針。在前蘇聯(lián)，我在那里學(xué)習(xí)的時(shí)候，就規(guī)定了國(guó)有資產(chǎn)特殊維護(hù)的方法，國(guó)有財(cái)富不適用訴訟時(shí)效，財(cái)富推定為國(guó)有財(cái)富，在今天，假設(shè)我們還堅(jiān)持用這樣一種方法來(lái)維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)，不應(yīng)該說(shuō)是走了一個(gè)完全正確的道路。前兩年，曾經(jīng)讓我開(kāi)具一個(gè)法律意見(jiàn)，3大航空公司和香港的一家公司發(fā)生爭(zhēng)議。香港的一家公司告我們的三大航空公司，按道理說(shuō)，被告在內(nèi)地，應(yīng)該在我們法院起訴。但是香港的原告堅(jiān)持在香港起訴。而香港的法律有這樣一條規(guī)定，假設(shè)原告可以證明在原告以外的法院受理了這個(gè)案件得不到公平審理的話，那么

6、可以在香港法院受理。許多英美法國(guó)家有這樣的規(guī)定。香港的法院受理這個(gè)案子當(dāng)然有利于香港的公司。香港法院受理了以后，由于這個(gè)問(wèn)題比較復(fù)雜，所以要求原告和被告一方各找一個(gè)懂得中國(guó)大陸法律的專家拿出一個(gè)意見(jiàn)，法院提出兩個(gè)問(wèn)題，其中一個(gè)問(wèn)題就是，中國(guó)大陸企業(yè)是不是對(duì)國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)有特殊維護(hù)?當(dāng)時(shí)原告找了一個(gè)在英國(guó)和美國(guó)都獲得了博士學(xué)位的學(xué)者開(kāi)具了一個(gè)法律意見(jiàn);而被告的三大航空公司委托了一個(gè)香港的律師事務(wù)所，請(qǐng)我來(lái)寫(xiě)有一個(gè)法律意見(jiàn)。我由此看到了原告所請(qǐng)的這位專家的意見(jiàn)，他只從報(bào)紙上發(fā)表的公開(kāi)的資料，就能證明我們大陸的法院確確實(shí)實(shí)對(duì)國(guó)有財(cái)富有特殊維護(hù)，也就是法院在維護(hù)上是有傾斜性的。他們?cè)米疃嗟膱?bào)紙上

7、發(fā)表的資料，就是包括我們各級(jí)法院院長(zhǎng)在公開(kāi)的場(chǎng)所講，我們的法院要為國(guó)有企業(yè)保駕護(hù)航。大家看到，過(guò)去我們有一段時(shí)期，法院院長(zhǎng)公開(kāi)講話，法院要維護(hù)國(guó)有財(cái)富，法院要為國(guó)有企業(yè)保駕護(hù)航。而最后效果如何呢?結(jié)果是人家以為他法院既然是為國(guó)有企業(yè)保駕護(hù)航，他法院不是平等地維護(hù)，那么以后我們的案件不到他們的法院上去受理，由于他是專門(mén)為了維護(hù)國(guó)有企業(yè)的、專門(mén)維護(hù)國(guó)有財(cái)富的。在這個(gè)意義上，我們看到法律也好，法院也好，假設(shè)他不能秉持一個(gè)平等的原那么，那么人家依然可以用一個(gè)特殊的方法來(lái)對(duì)待他。南非就發(fā)生過(guò)這樣一些事件，法院判決國(guó)有企業(yè)的財(cái)富要承當(dāng)?shù)膫鶆?wù)由中國(guó)國(guó)家來(lái)承當(dāng)。我記得在改革開(kāi)放的初期出現(xiàn)的這種情況，但是如今我

8、們依然會(huì)碰到這樣的情況。所以我們不能搞對(duì)于國(guó)有企業(yè)特殊維護(hù)的這樣一些規(guī)那么，假設(shè)真正能建立起市場(chǎng)的平等機(jī)制，這應(yīng)該說(shuō)是對(duì)國(guó)有企業(yè)維護(hù)的一個(gè)最起碼的要求，甚至是真正能使國(guó)有企業(yè)平等維護(hù)的一個(gè)最重要的根底。第二個(gè)我以為要使國(guó)有財(cái)富不至于流失，又有一個(gè)第二個(gè)重要的機(jī)制，就是要建立市場(chǎng)安康的流通機(jī)制。如今有人攻擊，市場(chǎng)流通恰恰是國(guó)有資產(chǎn)流失的最主要的緣由。我以為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必然要有流通，不僅私人財(cái)富要流通，國(guó)有財(cái)富也要流通。那么是不是流通就呵斥流失呢?這個(gè)問(wèn)題很復(fù)雜。我們只能說(shuō)流通能夠會(huì)呵斥流失，但是流通并不是流失的最主要的緣由。國(guó)有資產(chǎn)要增值必需流通，任何財(cái)富不流通是不能增值的。當(dāng)然流通中也能夠會(huì)出現(xiàn)流

9、失。我們可以拿深圳作為最典型的例子，深圳人很大的驕傲就是深圳的國(guó)有財(cái)富是最早進(jìn)入流通領(lǐng)域的，國(guó)有財(cái)富改制以后都變成國(guó)有資本了，國(guó)有資本可以流通了，而恰恰深圳的國(guó)有資產(chǎn)是在大幅度增值，沒(méi)有流失。我們?nèi)缃裾谥贫▏?guó)有資產(chǎn)法，或者叫國(guó)有財(cái)富法，也有人主張叫國(guó)有資本法，但是不論怎樣說(shuō)，我們是要把國(guó)有財(cái)富在流通領(lǐng)域里面、在企業(yè)運(yùn)營(yíng)里面、在市場(chǎng)里面，要把它變成國(guó)有的資產(chǎn)，甚至把它變成國(guó)有的資本。我想國(guó)有企業(yè)改制的中心問(wèn)題是如何把國(guó)有資產(chǎn)變成國(guó)有資本。我們?nèi)缃窀愕墓蓹?quán)分置，也是要把國(guó)有的股權(quán)真正變成流通股。在這個(gè)意義上說(shuō)，平等就是流通，流通也就表達(dá)了平等?？偛荒苷f(shuō)只需私人的股權(quán)或者流通的股權(quán)才干流通，而國(guó)有

10、股永遠(yuǎn)不能流通。也不能說(shuō)，由于國(guó)有的財(cái)富一塊錢(qián)是一塊錢(qián)，而私人的財(cái)富的一塊錢(qián)也許實(shí)踐上是五塊錢(qián)出的資，在這種不平等的情況下，永遠(yuǎn)呵斥流通股可以流通，國(guó)有股永遠(yuǎn)不能流通。在這個(gè)意義上，我可以跟大家說(shuō)，我們?nèi)缃竦墓蓹?quán)分置產(chǎn)生了宏大的分歧。有一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家專門(mén)發(fā)表了幾萬(wàn)言書(shū)來(lái)批判，以為如今國(guó)有股流通是國(guó)有股流失。為什么國(guó)有股流通后又對(duì)流通股的股東給以這么大的補(bǔ)償呢?一百塊錢(qián)要給他三十塊錢(qián)的補(bǔ)償呢?我作為一家公司的獨(dú)立董事，他們最近拿出了一個(gè)方案，要賠給私人的流通股的股東幾個(gè)億。有人就要說(shuō)，這不是國(guó)有財(cái)富流失了么?為什么要補(bǔ)給他們呢?甚至包括證監(jiān)會(huì)內(nèi)部的任務(wù)人員也對(duì)于股權(quán)分置，國(guó)有股要進(jìn)入流通領(lǐng)域?qū)τ诹?/p>

11、通股的股東以補(bǔ)償，持很反感的意見(jiàn)。但是這樣艱苦的一個(gè)疼痛，或者說(shuō)我們要真正建立一個(gè)市場(chǎng)平等的原那么， 他就必需讓國(guó)有股和其他股一樣也進(jìn)入市場(chǎng)流通的領(lǐng)域。只需進(jìn)入流通的領(lǐng)域，我們才干表達(dá)資產(chǎn)的增值、股權(quán)的增值，那么，在這個(gè)意義上說(shuō)，我們必需求經(jīng)過(guò)這一步。但是我們要看到，確確實(shí)真實(shí)流通的過(guò)程中，國(guó)有資產(chǎn)有嚴(yán)重流失的景象。那么我們需求很好地來(lái)分析，在哪些問(wèn)題上，國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入流通領(lǐng)域里面出現(xiàn)了嚴(yán)重流失的景象。這就是我說(shuō)的要確立的第三個(gè)機(jī)制。防止國(guó)有資產(chǎn)流失，使國(guó)有企業(yè)改制可以安康的第三個(gè)重要機(jī)制，是主體機(jī)制。我以為主體機(jī)制是我們亟需更好地來(lái)確立的一個(gè)重要方面，當(dāng)然如今曾經(jīng)比較完善了，但是過(guò)去不能完善的

12、依然存在問(wèn)題。首先，我們可以看到既然流通就是轉(zhuǎn)讓，而轉(zhuǎn)讓實(shí)踐上就是買(mǎi)賣(mài)，而買(mǎi)賣(mài)就必然要有買(mǎi)主和賣(mài)主。國(guó)有企業(yè)改制本質(zhì)說(shuō)來(lái)是把國(guó)有財(cái)富賣(mài)掉，或者把國(guó)有企業(yè)的財(cái)富按照轉(zhuǎn)制的方法變成國(guó)有股股權(quán)，而股權(quán)顯然不能百分之百是國(guó)有股股權(quán)。那或者是職工持股，或者是法人持股，或者管理層持股，或者其他人持股。在這個(gè)意義上說(shuō)，我們?cè)谙喈?dāng)長(zhǎng)的期間里面，出現(xiàn)了主體缺位的問(wèn)題。剛剛聽(tīng)到了其中有一片獲獎(jiǎng)的論文，講了管理層收買(mǎi)終究是什么，下面用的詞是很厲害的，我們?nèi)缃翊_實(shí)有一些管理層收買(mǎi)是掠奪國(guó)家財(cái)富，但是我們?cè)鯓觼?lái)對(duì)待這樣一個(gè)問(wèn)題呀?我想首先的問(wèn)題在于，誰(shuí)是賣(mài)者?任何一個(gè)買(mǎi)賣(mài)關(guān)系里面首先要有明確的賣(mài)主和買(mǎi)主。買(mǎi)主在改制里面

13、是明確了，能夠是民營(yíng)企業(yè)家，能夠是職工，能夠是管理者階層，但是誰(shuí)是賣(mài)主呢?長(zhǎng)期以來(lái)，我們國(guó)有企業(yè)改制弄不好變成了本人賣(mài)本人。企業(yè)把企業(yè)的財(cái)富由高級(jí)管理人員決議，以比較低的價(jià)錢(qián)甚至白送的價(jià)錢(qián)賣(mài)給本人。那么在這個(gè)問(wèn)題上，關(guān)鍵在哪里?關(guān)鍵在于國(guó)有企業(yè)改制中，賣(mài)主的缺位。我們國(guó)家可以代表國(guó)有企業(yè)或者國(guó)有股權(quán)的單位，長(zhǎng)期以來(lái)是很混亂的。以前的國(guó)有資產(chǎn)管理局只是管理部門(mén)，并不代表產(chǎn)權(quán)部門(mén);而產(chǎn)權(quán)部門(mén)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間是在主管部門(mén);而主管部門(mén)后來(lái)又都撤銷了。商業(yè)企業(yè)在商業(yè)局，機(jī)械企業(yè)在機(jī)械局，這些是來(lái)行使產(chǎn)權(quán)的機(jī)構(gòu)，那他怎樣可以很好的表達(dá)呢?這些機(jī)構(gòu)都是很快要消亡的，連這些機(jī)構(gòu)本身、任務(wù)人員，就沒(méi)有來(lái)代表國(guó)家行使權(quán)

14、益的認(rèn)識(shí)，也沒(méi)有這種責(zé)任感，那他怎樣可以使國(guó)有財(cái)富不流失呢?今天我們建立了國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)視管理委員會(huì)，但是如今是中央169家企業(yè)比較明確了管理的部門(mén)，但是地方呢?究竟一個(gè)區(qū)政府，區(qū)下面的一個(gè)國(guó)有企業(yè)，誰(shuí)可以代表國(guó)家的產(chǎn)權(quán)，作為產(chǎn)權(quán)人來(lái)行使賣(mài)主的權(quán)益呢?也是比較混亂的。能夠一個(gè)區(qū)長(zhǎng)就能決議，或者其他一個(gè)人就能決議。所以如今有人建議，國(guó)有財(cái)富行使的權(quán)益應(yīng)該更明確，有的主張國(guó)資委，有的主張各級(jí)人大的專門(mén)委員會(huì)來(lái)行使，我想，無(wú)非大家都在研討一個(gè)問(wèn)題，終究在國(guó)有企業(yè)改制中，國(guó)有企業(yè)的賣(mài)主終究是誰(shuí)?我們?nèi)缃裼芯揞~的金融資產(chǎn)，我們的金融資產(chǎn)的權(quán)益如今誰(shuí)來(lái)行使啊?金融資產(chǎn)沒(méi)有一個(gè)國(guó)資委啊。他有了匯金銀行，有了這樣

15、的銀行，誰(shuí)來(lái)行使啊?也依然是在爭(zhēng)論。財(cái)政部說(shuō)我是金融資產(chǎn)中代表國(guó)有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)人，我是產(chǎn)權(quán)的代表，但是財(cái)政部他能管得過(guò)來(lái)這么多的金融資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)人么?金融資產(chǎn)尚且好說(shuō)，由于金融企業(yè)銀行，它都是全國(guó)一致的，如今歸于省級(jí)的銀行。但是其他的企業(yè)，很大一部分地方的國(guó)有企業(yè)，很大一部分地方的虧損企業(yè)，它的國(guó)有資產(chǎn)行使的權(quán)益也就是賣(mài)主的權(quán)益依然是不夠明確的。假設(shè)我們賣(mài)主到位了，面臨的第四個(gè)問(wèn)題是，國(guó)有企業(yè)改制的時(shí)候，這樣一個(gè)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓，這樣一個(gè)產(chǎn)權(quán)的改制，這樣一個(gè)產(chǎn)權(quán)的買(mǎi)賣(mài)，它的價(jià)錢(qián)機(jī)制如何構(gòu)成?我想一個(gè)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓，一個(gè)產(chǎn)權(quán)的買(mǎi)賣(mài)，中心的問(wèn)題是價(jià)錢(qián)的問(wèn)題。價(jià)錢(qián)的問(wèn)題是如今爭(zhēng)議最大的。我們?nèi)缃裼幸还勺訉?shí)際，以為

16、中國(guó)如今是在搞銀行賤賣(mài)論。大家如今看到，有一些的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、有一些的學(xué)者指摘，中國(guó)如今曾經(jīng)把銀行賤賣(mài)給外國(guó)人了。理由很簡(jiǎn)單，就是我們的建立銀行改制了以后，在香港發(fā)行的股票，發(fā)行時(shí)的價(jià)錢(qián)比較低，但是一上市的時(shí)候價(jià)錢(qián)漲了一倍多。有人說(shuō)，這不是國(guó)有資產(chǎn)的嚴(yán)重的流失么?為什么他賣(mài)一塊多的股份為什么一上市就賣(mài)三、四塊了?這不是證明他國(guó)有資產(chǎn)流失么?他不是賤賣(mài)給了外國(guó)人么?但是我們銀監(jiān)會(huì)的主席、我們?nèi)嗣胥y行的擔(dān)任人，包括吳敬璉教授，還有其他人以為，銀行根本就不存在賤賣(mài)的問(wèn)題。如今我們國(guó)家主要的擔(dān)任人還有我們著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，為什么會(huì)有相反的看法呢?甚至吳敬璉教授發(fā)出這么一句狠話：那些今天指摘我們把銀行賤賣(mài)的人

17、，就是過(guò)去把銀行搞垮的那些人。話說(shuō)得很重啊。今天批判我們把銀行賤賣(mài)的人，就是過(guò)去把銀行搞成這樣一個(gè)亂攤子的人。那么終究銀行是賤賣(mài)了還是沒(méi)有賤賣(mài)啊?國(guó)有資產(chǎn)是流失了還是沒(méi)有流失啊?這個(gè)問(wèn)題我們只需從價(jià)錢(qián)的體系才干分析清楚啊。那么為什么銀行上市了，建行、中國(guó)銀行，都要改制上市，都要在境外上市啊?為什么股價(jià)不提得很高啊?有人說(shuō)股價(jià)都可以和市場(chǎng)的都一樣么?過(guò)去我們上市的股票，能夠招股闡明書(shū)的價(jià)錢(qián)一開(kāi)場(chǎng)是五塊錢(qián)，但是一旦到賣(mài)的時(shí)候一下變成十幾塊了。據(jù)有關(guān)人員講，我們?nèi)缃駷榱四苁雇鈬?guó)資本可以在我們銀行里面來(lái)收買(mǎi)一定的股權(quán)，參與一定的運(yùn)營(yíng)，假設(shè)我們股價(jià)定得過(guò)高的話，最后一旦上市了以后，沒(méi)人買(mǎi)的話，那么國(guó)家銀

18、行的信譽(yù)就會(huì)大大降低。我們剛剛搞了股票的改制，一上市了以后股票沒(méi)人要，一上市就價(jià)錢(qián)大跌，這怎樣能使我們銀行的改制有更大的信譽(yù)呢?從這個(gè)角度來(lái)講，我發(fā)行的角度哪怕低一點(diǎn)，一上市價(jià)錢(qián)高了，這才干闡明我們國(guó)有資產(chǎn)的信譽(yù)在提高，由于人家都想買(mǎi)他的股票。我今天給大家提的問(wèn)題就是價(jià)錢(qián)終究應(yīng)該怎樣來(lái)確定?在上市公司的股票定價(jià)方面，是一個(gè)極其復(fù)雜的問(wèn)題?？峙潞茈y說(shuō)他上市的價(jià)錢(qián)一出來(lái)，然后價(jià)錢(qián)一漲就是流失;他恐怕也不可以絕對(duì)得說(shuō)，他的上市的價(jià)錢(qián)一去就跌了，那么就是國(guó)有資產(chǎn)賺了、增值了，由于發(fā)行價(jià)錢(qián)高于市場(chǎng)價(jià)錢(qián)了。這個(gè)很難辦，市場(chǎng)價(jià)錢(qián)是不斷在變動(dòng)的。那么我們國(guó)有企業(yè)改制的時(shí)候，有一段時(shí)間能夠股價(jià)很高，而如今股價(jià)又

19、很低了，難道他以為股價(jià)高了就是國(guó)有資產(chǎn)流失了，股價(jià)低了就是國(guó)有資產(chǎn)增值了么?顯然也不能完全這樣來(lái)說(shuō)。那么能不能用評(píng)價(jià)價(jià)錢(qián)來(lái)確定國(guó)有資產(chǎn)流失不流失?我也希望這是經(jīng)濟(jì)學(xué)界和法學(xué)界共同思索的問(wèn)題。好在財(cái)政部去年公布了一些資產(chǎn)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)那么性意見(jiàn)。按照這樣一種評(píng)價(jià)的意見(jiàn)，他做了一個(gè)很重要的規(guī)定，就是任何機(jī)構(gòu)所作出的價(jià)值的評(píng)價(jià)，只能作為一個(gè)買(mǎi)賣(mài)的參考，而不能作為一個(gè)買(mǎi)賣(mài)的準(zhǔn)據(jù)。由于我們大家都知道，國(guó)有資產(chǎn)的財(cái)富的評(píng)價(jià)是根據(jù)它的賬面的凈值評(píng)價(jià)出來(lái)的，而我們有些國(guó)有資產(chǎn)，要從折舊來(lái)說(shuō)，早就沒(méi)了，多少年早就折舊完了，但是如今資產(chǎn)負(fù)債表上還有價(jià)值。假設(shè)這個(gè)機(jī)器在資產(chǎn)負(fù)債表上還有500萬(wàn)，難道就是闡明這個(gè)機(jī)器就是值

20、500萬(wàn)么，他賣(mài)出去應(yīng)該賣(mài)500萬(wàn)么?這下難說(shuō)了。由于他要按凈值來(lái)說(shuō)，他來(lái)賣(mài)，能夠沒(méi)人買(mǎi)。市場(chǎng)的價(jià)錢(qián)是由買(mǎi)賣(mài)雙方來(lái)構(gòu)成的，由買(mǎi)賣(mài)雙方的需求關(guān)系來(lái)確定的，而不是從一個(gè)評(píng)價(jià)價(jià)錢(qián)里面可以評(píng)價(jià)出來(lái)的。國(guó)有企業(yè)改制有得有失，或者說(shuō)國(guó)有企業(yè)改制里面，有國(guó)家占廉價(jià)的也有國(guó)家吃虧的。國(guó)家占廉價(jià)在哪里呢?隨意舉一個(gè)例子，國(guó)有企業(yè)改制的時(shí)候，把原來(lái)國(guó)有企業(yè)的有些東西剝離了以后，國(guó)有企業(yè)是連帶它的債務(wù)和債務(wù)一同改制。大家知道，國(guó)有企業(yè)有的債務(wù)是呆帳。我們?cè)诠痉ㄖ锌梢灾?，債?wù)是不能作為出資的。但是國(guó)有企業(yè)改制后，債務(wù)一股腦就成為轉(zhuǎn)制以后的資本金了。假設(shè)從這個(gè)意義上說(shuō)，國(guó)有企業(yè)的改制的過(guò)程中，國(guó)家在這一點(diǎn)上還是占了

21、廉價(jià)了。它甚至把以前的呆賬、不能實(shí)現(xiàn)的債務(wù)，能夠也會(huì)變成資本金。而這在民營(yíng)企業(yè)是不能夠的，怎樣能夠一個(gè)民營(yíng)企業(yè)把他人欠他的錢(qián)，這個(gè)錢(qián)實(shí)現(xiàn)不了，作為出資呢?所以，我們要看到，在這里面，我們是有得有失的。國(guó)有資產(chǎn)也能夠在改制里面有些是占了廉價(jià)。國(guó)有企業(yè)在改制里面，一定也有些問(wèn)題，也確實(shí)存在一些低估，由于一改制價(jià)錢(qián)很能夠被低估。被低估的景象是普遍的，被低估的情況也是很?chē)?yán)重的，當(dāng)然這是由價(jià)錢(qián)體制來(lái)完成。如今看起來(lái)在買(mǎi)賣(mài)的過(guò)程中，在國(guó)有資產(chǎn)改制的過(guò)程中，國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的過(guò)程中，最好的機(jī)制顯然是競(jìng)價(jià)的機(jī)制、拍賣(mài)的機(jī)制。我們國(guó)有土地如今曾經(jīng)改動(dòng)成這樣。假設(shè)按照我們最早的國(guó)有土地出讓的方法，那個(gè)出讓金弊病幾乎太

22、大了。有地方一塊土地比較低的價(jià)錢(qián)就給他，如今有人通知我，如今有些縣里面，土地根本就無(wú)償給人。他只需在這里投資，我土地白給他都能夠。這種機(jī)制下去，國(guó)有資產(chǎn)還不流失呀?如今我們矯正了，我們要采取掛牌制了，招標(biāo)了，拍賣(mài)了，采取競(jìng)價(jià)的制度。只需采取競(jìng)價(jià)的制度，我們才干找到一個(gè)最合理的、最高的，國(guó)有土地、國(guó)有資產(chǎn)的出賣(mài)的價(jià)錢(qián)。我們從改革里面不斷地失敗、不斷地出現(xiàn)問(wèn)題來(lái)總結(jié)。在我們法律完善的時(shí)候，我們又流失了不少國(guó)有財(cái)富。所以價(jià)錢(qián)機(jī)制是我們國(guó)有資產(chǎn)里面及其關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題，如何可以確定好價(jià)錢(qián)，買(mǎi)賣(mài)的價(jià)錢(qián)如何確定，土地的價(jià)錢(qián)如何確定?最后，我想闡明的一個(gè)問(wèn)題就是，國(guó)有企業(yè)改制還依然要有一個(gè)鼓勵(lì)的機(jī)制。原來(lái)的國(guó)

23、有企業(yè)最大的一個(gè)問(wèn)題是缺乏鼓勵(lì)的機(jī)制，干好干壞一個(gè)樣。那么國(guó)有企業(yè)改制以后，要添加他的活力，必然要有鼓勵(lì)的機(jī)制，鼓勵(lì)機(jī)制怎樣辦?如今看起來(lái)，鼓勵(lì)機(jī)制有幾大渠道。第一個(gè)渠道，我們也可以看到，公司的高級(jí)管理人員、公司的職工，在公司的改制過(guò)程中，不能有贈(zèng)股，不能有干股，不能高級(jí)管理人員以他的管理技藝來(lái)入股，也不能籠統(tǒng)來(lái)提贈(zèng)股。由于股權(quán)是國(guó)家的，我怎樣隨意贈(zèng)送給他高級(jí)管理人員呢?贈(zèng)送給高級(jí)管理人員一定也是國(guó)有資產(chǎn)的流失，但是就像我們前面說(shuō)的，雖然我們主體往往缺位，而主體一旦缺位之后，公司的高級(jí)管理人員可以本人來(lái)決議以什么價(jià)錢(qián)賣(mài)給本人，或者以非常低的價(jià)錢(qián)來(lái)賣(mài)給本人，在這個(gè)意義上說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題是很?chē)?yán)重的。但

24、是能不能對(duì)公司的高級(jí)管理人員實(shí)行MBO或者鼓勵(lì)的期權(quán)制呢?這是如今爭(zhēng)論最大的問(wèn)題。首先，我們可以看看期股制，期股制在這次公司法中曾經(jīng)明確講了，為了在公司里面實(shí)行獎(jiǎng)勵(lì)職工的制度，股份公司可以從上市的證券買(mǎi)賣(mài)所里面，買(mǎi)回本人的股票。這曾經(jīng)是明確了，國(guó)有企業(yè)改制也好，如今公司里面的國(guó)有獨(dú)資公司，或者是國(guó)有控股公司，都可以來(lái)實(shí)行這種鼓勵(lì)的機(jī)制。但是這樣的鼓勵(lì)的機(jī)制，在如今的公司法里面寫(xiě)得非常明確的三點(diǎn)：第一，他從市場(chǎng)里面買(mǎi)來(lái)的股票作為獎(jiǎng)勵(lì)的話，不能超越他總發(fā)行的在市場(chǎng)上的股票的5%;第二，非常明確地規(guī)定，拿這一部分股票來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)職工，必需從稅后的利潤(rùn)他要拿出來(lái)。他要納稅，企業(yè)納完稅后，他可以作為獎(jiǎng)金。這個(gè)

25、又非常明確了。第三，公司假設(shè)從市場(chǎng)里面買(mǎi)本人的股票來(lái)作為職工的獎(jiǎng)勵(lì)，他不能無(wú)限期地?fù)碛?，他必需在一年之?nèi)來(lái)實(shí)行獎(jiǎng)勵(lì)，公司不能長(zhǎng)期擁有本人的股票，這也是違法的。所以對(duì)于期股制，我們從法律上逐漸完善。關(guān)鍵在于執(zhí)行時(shí)，要嚴(yán)厲按照這個(gè)法律來(lái)執(zhí)行，他不能從稅前的利潤(rùn)中拿出來(lái)，那就是違法的。我想從這個(gè)意義上說(shuō)，期股制這種獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制是一定的。第二個(gè)就提到了高級(jí)管理層的收買(mǎi)。我們有論文論到這個(gè)問(wèn)題。這里面確實(shí)存在著很多弊病，但是我們要看到這依然還是一個(gè)鼓勵(lì)的機(jī)制。公司的高級(jí)管理人員假設(shè)主體明確、價(jià)錢(qián)合理，他是出錢(qián)而不是白送，而不是本人賣(mài)給本人，又有何不可呢?假設(shè)高層管理人員也是要花錢(qián)去買(mǎi)，而且他們本人有閱歷，讓高級(jí)管理人員持有的股份比普通的職工多一點(diǎn)，職工普通也沒(méi)有很多的才干買(mǎi)很多的股份，在這樣一個(gè)合理的差距里面，讓高級(jí)管理人員占有比較大的比例，來(lái)買(mǎi)公司本人的股票，是用合理的價(jià)錢(qián)去買(mǎi)，又何嘗不可以呢?這并不等于必然使國(guó)有資產(chǎn)流失。所以國(guó)資委在大家，特別是香港大學(xué)郎咸平指出MBO收買(mǎi)的問(wèn)題以后，我們?nèi)缃裰徊贿^(guò)在中小企業(yè)還可以繼續(xù)實(shí)行，在大型的國(guó)有企業(yè)改制暫時(shí)不實(shí)行