1、一周復(fù)習(xí)必過 證券基礎(chǔ)知識精華第 PAGE 102頁共 NUMPAGES 102頁爸證券從業(yè)資格考案試隘證券基礎(chǔ)知識教耙材電子版氨 辦 埃 隘第一章證券市場百概論前言扳1、考試要求：澳大綱扒2、學(xué)習(xí)目標(biāo) 班- 基本概念清拔楚、熟練、牢記埃3、教材、聽課頒與練習(xí)的關(guān)系壩第一章證券市場白概述 - 大綱敖要求佰掌握證券與有價吧證券定義、分類霸和特征；掌握證拌券市場的定義、捌特征和基本功能翱。掌握證券市場埃的層次結(jié)構(gòu)、品敖種結(jié)構(gòu)和交易場爸所結(jié)構(gòu)；了解多頒層次資本市場的皚含義；了解商品奧證券、貨幣證券扒、資本證券、貨唉幣市場及資本市翱場的含義和構(gòu)成邦。鞍掌握證券市場參鞍與者的構(gòu)成，包俺括證券發(fā)行人、啊證

2、券投資人、證邦券市場中介機(jī)構(gòu)懊、自律性組織及吧證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。癌掌握機(jī)構(gòu)投資者背的主要種類、證搬券市場中介的含敖義、證券市場自吧律性組織的構(gòu)成柏。了解證券發(fā)行盎人所采用的證券案發(fā)行方式、個人哀投資者的含義及絆證券交易所、證壩券業(yè)協(xié)會、證券翱監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要扳職責(zé)。了解中國皚證券市場機(jī)構(gòu)投懊資者構(gòu)成的發(fā)展暗與演變。皚熟悉證券市場產(chǎn)隘生的背景、歷史邦、現(xiàn)狀和未來發(fā)奧展趨勢；掌握我凹國證券市場歷史暗發(fā)展過程中的主頒要特點(diǎn)和對外開暗放的進(jìn)程。了解靶資本主義發(fā)展初靶期和中國解放前敗的證券市場；了案解我國證券業(yè)在瓣加入WTO后對瓣外開放的內(nèi)容。絆了解國外證券市班場發(fā)展的歷史和爸我國證券市場與頒西方國家證券市岸

3、場的差距。了解隘股權(quán)分置改革的哀發(fā)展進(jìn)程。盎第一節(jié)證券與證襖券市場一、有價證券吧1、證券定義：罷記載并代表一定芭權(quán)利的法律憑證絆，它用以證明持岸有人有權(quán)依其所埃持憑證記載的內(nèi)八容而取得應(yīng)有的骯權(quán)益。俺2、證券分類：哎證券依據(jù)性質(zhì)不吧同胺（1）憑證債券胺：又稱無價證券稗，是指本身不能癌使持有人或第三霸者取得一定收入阿的證券般（2）有價證券襖：是指標(biāo)有票面氨金額，證明持有把人或該證券指定安的特定主體對特稗定財產(chǎn)擁有所有傲權(quán)和債券的憑證昂。爸有價證券的特點(diǎn)癌啊所有權(quán)或債權(quán)憑按證：載明票面金拔額，持有人有權(quán)耙按期取得一定收隘入可自由轉(zhuǎn)讓和霸買賣俺斑具有交易價格：暗證券本身沒有價芭值，但因?yàn)榇戆∫欢?/p>

4、的財產(chǎn)權(quán)笆利，可以取得一霸定收入，并在市骯場上流通，是虛辦擬資本的一種形般式柏虛擬資本藹耙以有價證券的形爸式存在，能夠給板持有者代理一定柏收益的資本，獨(dú)艾立與實(shí)際資本之巴外，本身不能在艾生產(chǎn)過程中發(fā)揮氨作用虛擬資本的按價格總額與實(shí)際敖資本額之間的數(shù)八量關(guān)系范圍不同廣義的有價證券瓣商品證券：持有挨人有商品使用權(quán)岸或所有權(quán)，法律骯保護(hù)證券代表的奧商品所有權(quán)，舉壩例：提貨單、運(yùn)昂貨單、倉庫棧單耙貨幣證券：持有捌人或第三者擁有艾貨幣索取權(quán)。細(xì)班分：商業(yè)證券（盎商業(yè)匯票和本票藹）和銀行證券（哎銀行匯票、本票暗和支票）翱資本證券：收入奧請求權(quán)，股票、吧債權(quán)、基金證券半和金融期貨、可骯轉(zhuǎn)換證券等資本敗證券埃

5、狹義有價證券：爸資本證券唉埃發(fā)行主體：政府懊證券、金融證券靶和公司證券依照是否上市百上市證券：掛牌哎證券，核準(zhǔn)、登懊記并公開買賣。艾上市目的：擴(kuò)大疤知名度，有利的奧條件籌集資本白非上市證券：不皚在證券交易所交阿易，但可以在其邦他證券交易市場暗交易。募集方式按公募發(fā)行人通過扒中介機(jī)構(gòu)向不特邦定的社會公眾投頒資者發(fā)行；審核安嚴(yán)格并采取公示鞍制度吧私募向少數(shù)特定皚投資者發(fā)行；審背核寬松，投資者襖少，不采取公示拌制度昂柏按代表的權(quán)利性癌質(zhì)：股票、債券佰和其他股票和債疤券是最基本和最辦主要的品種靶3、有價證券的霸特征俺期限性：債券有板期限，股票無期搬限哀收益性：按期獲胺得一定收入，或白通過轉(zhuǎn)讓獲取收拌入

6、。形式有紅利百、利息和差價收吧入，收入取決于絆資產(chǎn)扒增值以及供求狀扮況把流動性：自由轉(zhuǎn)霸讓，承兌、貼現(xiàn)把和交易傲風(fēng)險性：由未來巴社會經(jīng)濟(jì)狀況不案確定性決定；收敗益與風(fēng)險的關(guān)系二、證券市場邦證券市場的定義埃：有價證券發(fā)行挨和交易的場所（柏有價證券這里是斑指股票、債券等隘資本證券）靶1、證券市場的拌特征：盎價值直接交換的半場所阿半有價證券是價值白的一種直接表現(xiàn)跋形式按財產(chǎn)權(quán)利直接交辦換的場所扳岸有價證券是財產(chǎn)傲權(quán)利的直接代表骯風(fēng)險直接交換的把場所疤拔轉(zhuǎn)移的不僅是收暗益權(quán)，同時也包凹含風(fēng)險靶2、證券市場結(jié)癌構(gòu)艾層次結(jié)構(gòu)（縱向搬結(jié)構(gòu)），進(jìn)入順背序，分為：一級瓣市場（發(fā)行市場案）和二級市場（拌交易市場）

7、氨品種結(jié)構(gòu)（橫向扳結(jié)構(gòu)），交易品藹種（對象）分為搬：股票市場、債芭券市場和基金市伴場藹交易場所結(jié)構(gòu)：把有形市場和無形邦市場背3、證券市場的骯基本功能唉籌資 - 投資凹功能定價功能資本配置功能礙第二節(jié)證券市場半?yún)⑴c者一、證券發(fā)行人斑（一）公司：獨(dú)熬資制、合伙制、氨公司制艾（二）政府和政安府機(jī)構(gòu)：債券為挨主，調(diào)劑資金余斑缺和宏觀調(diào)控（三）金融機(jī)構(gòu)二、證券投資人俺（一）機(jī)構(gòu)投資把者瓣1、政府機(jī)構(gòu)：擺政府債券、金融哀債券敗2、金融機(jī)構(gòu)：背證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)為礙主力軍，商業(yè)銀跋行投資于政府債板券等高等級證券埃，保險公司投資版于政府債券、高藹等級公司債券，柏還涉足基金和股罷票投資信托投資案公司受托經(jīng)營資啊金信托

8、業(yè)務(wù)或投翱資基金業(yè)務(wù)艾3、企業(yè)和事業(yè)佰法人：自有或閑岸置資金按4、各類基金：岸證券投資基金、疤社?；?、社會暗公益基金把社?；穑阂话惆竾疑鐣Ｕ隙惏樾问秸魇盏娜珖靶曰鹨约捌髽I(yè)安年金兩個層次。案我國：社會保障霸基金和社會保險搬基金（養(yǎng)老保險靶）資金來源：國靶有股減持的資金岸或股權(quán)資產(chǎn)、財癌政撥入、新增發(fā)埃行彩票公益金；跋投資范圍：存款頒、國債、基金、拜股票、高等級債伴券；投資限制：稗國債和存款 鞍50% ；高等矮級債券 10伴% ，基金股票白X ，則 E叭vt= （ s班- x）.m 跋，否則為 0 把。拌看跌期權(quán)的內(nèi)在挨價值為：若 S俺X ，則 E安vt= （ s艾- x）.m 愛，否

9、則為 0 班。鞍（二）金融期權(quán)敖的時間價值矮外在價值，期權(quán)擺買方購買期權(quán)實(shí)百際上支付的價格邦超過內(nèi)在價值的跋部分價值 ，期岸權(quán)買方之所以愿拜意支付較高的額半外費(fèi)用，是希望邦標(biāo)的物隨著時間稗的推移和市場價岸格的變動，導(dǎo)致扒內(nèi)在價值增加捌間接計算：用實(shí)唉際價格減去內(nèi)在拜價值暗（三）影響金融矮期權(quán)價格的因素扳1、協(xié)定價格與胺市場價格：價格熬關(guān)系決定了期權(quán)柏的內(nèi)在價值和時佰間價值。 價格壩差距越大，則時扳間價值越小翱2、權(quán)利期間，昂即期權(quán)剩余的有半效時間，期權(quán)成佰交日到期權(quán)到期鞍日的時間。期權(quán)班期間越長，期權(quán)骯價格越高跋3、利率。短期愛利率變動影響期叭權(quán)價格。關(guān)系復(fù)皚雜俺4、基礎(chǔ)資產(chǎn)的阿價格波動性。吧

10、5、基礎(chǔ)資產(chǎn)的安收益。標(biāo)的資產(chǎn)昂收益率越高，看頒漲期權(quán)的價格越埃低，而看跌期權(quán)百的價格越高。五、權(quán)證（新）艾定義：基礎(chǔ)證券爸發(fā)行人或其以外半的第三人（以下背簡稱癌“叭發(fā)行人耙”暗）發(fā)行的，約定氨持有人在規(guī)定其絆間內(nèi)或特定日期哀內(nèi)，有權(quán)按約定罷價格向發(fā)行人購皚買或出售標(biāo)的證埃券，或以現(xiàn)金結(jié)柏算方式收取結(jié)算瓣差價的有價證券氨。笆（一）權(quán)證的分巴類：壩1、按基礎(chǔ)資產(chǎn)盎分類：股權(quán)、債霸券以及其它類權(quán)壩證扒2、按基礎(chǔ)資產(chǎn)靶的來源：認(rèn)股權(quán)壩證、備兌權(quán)證疤3、按持有人權(quán)拌利劃分：認(rèn)購權(quán)芭證、認(rèn)沽權(quán)證捌4、按行權(quán)的時傲間分類：美式權(quán)斑證、歐時權(quán)證、斑百慕大式權(quán)證靶5、按全權(quán)證的拌內(nèi)在價值分類：唉平價權(quán)證、價內(nèi)

11、頒權(quán)證和價外權(quán)證皚（二） 權(quán)證的拜要素1、權(quán)證的類別2、標(biāo)的3、行權(quán)價格4、存續(xù)時間5、行權(quán)日期板6、行權(quán)結(jié)算方唉式7、行權(quán)比例愛（三）權(quán)證的發(fā)敖行、上市與交易1、權(quán)證的發(fā)行阿（1）通過專用捌賬戶提供并維持罷足夠數(shù)量的標(biāo)的版的證券或現(xiàn)金，扳作為履約擔(dān)保胺履約擔(dān)保的標(biāo)的扮的數(shù)量=權(quán)證上埃市數(shù)量*行權(quán)比胺例*擔(dān)保系數(shù)胺履約擔(dān)保的現(xiàn)金版金額=權(quán)證上市頒數(shù)量*行權(quán)價格跋*行權(quán)比例*擔(dān)斑保系數(shù)愛（2）提供經(jīng)交氨易所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)把作為履約不可撤懊銷的連帶責(zé)任擔(dān)唉保人捌2、權(quán)證的上市傲與交易 T+0奧回轉(zhuǎn)交易阿六、 可轉(zhuǎn)換證氨券挨（一）可轉(zhuǎn)換證瓣券定義、分類和暗特征搬1、定義：持有礙者可以在一定時案期內(nèi)按一定

12、比例拜或價格將其轉(zhuǎn)換芭成一定數(shù)量的另芭一種證券；是長熬期的普通股票的哀看漲期權(quán)啊2、分類：可轉(zhuǎn)瓣換債券、可轉(zhuǎn)換拜優(yōu)先股票瓣發(fā)行者的意義：白節(jié)約發(fā)行費(fèi)用（板債券的利率或優(yōu)扒先股的股息率可盎以低于同類信用笆債券），降低籌耙集資金的成本；隘吸引機(jī)構(gòu)投資者背（法律規(guī)定商業(yè)扮銀行和其他金融耙機(jī)構(gòu)不準(zhǔn)投資普叭通股票，但可轉(zhuǎn)拌換證券屬于債券吧或者優(yōu)先股票，耙目前我國沒有可澳轉(zhuǎn)化優(yōu)先股）霸投資者的意義：罷在一定范圍內(nèi)規(guī)凹避風(fēng)險但又不回敗避收益的選擇權(quán)哀3、可轉(zhuǎn)換證券安特征搬（1）是附有認(rèn)笆股權(quán)的債券，兼辦有公司債券和股按票的雙重特征骯（2）具有雙重芭選擇權(quán)的特征：百持有人具有是否巴轉(zhuǎn)換的權(quán)利；發(fā)搬行人具有是否

13、贖盎回的權(quán)利靶（二）可轉(zhuǎn)換證叭券的要素伴1、有效期限、疤轉(zhuǎn)換期限、票面拜利率或股息率跋有效期限：債券絆發(fā)行之日至償清吧本息之日的時間佰轉(zhuǎn)換期限：轉(zhuǎn)換暗起始日至結(jié)束日矮。襖我國現(xiàn)行法規(guī)規(guī)熬定：可轉(zhuǎn)換公司哀債的最短期限為跋 3 年，最長邦為 5 年，發(fā)埃行后 6 個月疤可轉(zhuǎn)換為公司的傲股票礙2、票面利率或芭股息率?？赊D(zhuǎn)換懊公司債券的票面唉利率（或可轉(zhuǎn)換胺優(yōu)先股息率）是白指可轉(zhuǎn)債券作為熬一種債券的的票疤面年利率（或優(yōu)翱先股息率），利敖率由發(fā)行人根據(jù)斑市場利率水平、胺公司債券資信等皚級和發(fā)行條款確捌定扮3、轉(zhuǎn)換比例、般轉(zhuǎn)換價格、贖回安條款、回售條款啊轉(zhuǎn)換比例 * 艾轉(zhuǎn)換價格 = 皚可轉(zhuǎn)換證券面值熬4、

14、贖回條款或按回售條款。叭贖回是發(fā)行人提傲前贖買回未到期扳的發(fā)行在外的可盎轉(zhuǎn)換債券。前提絆往往是公司股票吧價格連續(xù)高于轉(zhuǎn)哀股價格一定幅度安回售是公司股票背在一段時間內(nèi)連骯續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格鞍達(dá)到一定幅度時佰，可轉(zhuǎn)債持有人佰按事先約定的價般格賣給發(fā)行人矮5、轉(zhuǎn)換價格修熬正條款：由于公礙司送股等原因?qū)О林鹿善泵x價格搬下降時需要調(diào)整氨轉(zhuǎn)化價格案（三）可轉(zhuǎn)換債胺券的價值和價格搬1、可轉(zhuǎn)換債券哎的轉(zhuǎn)換價值按2、可轉(zhuǎn)換債券胺的理論價值隘投資價值：公式昂和實(shí)際計算啊理論價值：只有皚當(dāng)股票價格上漲礙至債券的轉(zhuǎn)換價敖值大于債券的理半論價值時，投資扒者才會行使轉(zhuǎn)換哀權(quán)按3、可轉(zhuǎn)換債券盎的市場價格：當(dāng)八市場價格理論般價

15、格（轉(zhuǎn)換平價版）； 當(dāng)市場價矮格理論價格（疤轉(zhuǎn)換升水）；當(dāng)阿市場價格理論搬價格（轉(zhuǎn)換貼水稗）壩第四節(jié) 其他衍啊生工具簡介愛艾返回頂部一、存托憑證白（一）存托憑證唉定義澳定義：一國證券斑市場上流通的代皚表外國公司有價藹證券 - 股票壩或者債權(quán) - 邦的可轉(zhuǎn)讓憑證骯存托憑證涉及三哀個關(guān)鍵機(jī)構(gòu)：存跋券銀行、托管銀哎行以及存券信托艾公司俺形式： ADR把-GDR-ID翱R ，其中， 背ADR 和 G奧DR 在法律、氨操作和管理上相拌同，區(qū)別在于營礙銷方向；而 G扳DR 是一種或班多種非美國貨幣按計價，且以不記敗名方式發(fā)行敗（二）美國存托澳憑證的有關(guān)業(yè)務(wù)按機(jī)構(gòu)1、存券銀行氨首先，作為 A啊DR的發(fā)行人，

16、挨在 ADR 的百基礎(chǔ)證券發(fā)行國辦安排托管銀行。班在基礎(chǔ)證券解入啊托管帳戶后向投疤資者發(fā)出 AD昂R ； ADR哀 被取消后，指矮令托管銀行把基拔礎(chǔ)證券重新投入擺當(dāng)?shù)厥袌?。八其次，在ADR胺交易過程中， 哀ADR 的注冊拔和過戶、安排存挨券信托公司保管絆和清算、通知托辦管銀行變更、派爸發(fā)紅利利息、代昂理行使權(quán)利氨第三，存券銀行斑為 ADR 持暗有者和基礎(chǔ)證券背發(fā)行人提供信息傲和咨詢服務(wù)擺2、托管銀行 埃：托管銀行是存壩券銀行在基礎(chǔ)證板券發(fā)行國安排的傲銀行，通常是存敖券銀行在當(dāng)?shù)氐陌阜中小⒏綄巽y行哀或者代理銀行藹職責(zé)：負(fù)責(zé)保管藹 ADR 所代般表的基礎(chǔ)證券；澳根據(jù)存券銀行的佰指令領(lǐng)取紅利或敗利息

17、，用于再投拜資或匯回 AD叭R 發(fā)行國；向瓣存券銀行提供當(dāng)巴地市場信息壩3、中央存托公懊司：是美國的證昂券中央保管和清癌算機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé) 背ADR 的保管拌和清算罷（三）美國存托隘憑證的種類跋1、無擔(dān)保的 叭ADR ：由一瓣家或多家銀行根凹據(jù)市場的需求發(fā)笆行，基礎(chǔ)證券發(fā)搬行不參與，存券矮協(xié)議只規(guī)定存券愛銀行與 ADR鞍 持有者之間的芭權(quán)利義務(wù)關(guān)系。敖目前不存在版2、有擔(dān)保的 胺ADR ：由基白礎(chǔ)證券發(fā)行人的般承銷商委托存券盎銀行發(fā)行。分為搬一、二、三級公胺開募集 ADR芭 和美國 14阿4 規(guī)則下的私癌募 ADR 。跋各自有不同的特愛點(diǎn)和運(yùn)作慣例，敖美國的相關(guān)法律愛對其有不同的要骯求。襖一級有擔(dān)保

18、 A八DR 可以向 巴SEC 申請豁胺免，不編制符合氨美國會計準(zhǔn)則的俺財務(wù)報表；而 擺144A 私募板 ADR 不需拜要到 SEC 皚注冊，可以在合斑格機(jī)構(gòu)投資者范敖圍內(nèi)籌集資金。白（四）美國存托班憑證優(yōu)點(diǎn)：傲1、市場容量大按、籌資能力強(qiáng)按2、上市手續(xù)簡辦單、發(fā)行成本低搬。八3、避開直接發(fā)辦行股票與債券的班法律要求安（五）美國存托吧憑證的發(fā)行與交搬易隘1、美國存托憑傲證的發(fā)行步驟阿般投資者指令經(jīng)紀(jì)拌人購買 ADR按擺經(jīng)紀(jì)人指令基礎(chǔ)芭證券所在地經(jīng)紀(jì)暗人購買證券并將版其解往存券銀行叭在當(dāng)?shù)氐耐泄茔y耙行板耙經(jīng)紀(jì)人在當(dāng)?shù)厥袗蹐錾腺徺I哀辦存入當(dāng)?shù)氐耐泄馨сy行安柏托管銀行解入證哎券后通知美國的把存券銀行笆

19、傲存券銀行發(fā)出 埃ADR ，交給稗經(jīng)紀(jì)人絆搬經(jīng)紀(jì)人將 AD伴R 存入信托公捌司或投資者，同懊時向當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)人版支付外匯澳2、美國存托憑八證ADR 的交跋易吧（1）市場交易挨：美國市場的 半ADR 持有者暗之間的買賣，在敖存券銀行過戶，昂在存券信托公司八清算愛（2）取消：國笆內(nèi)無買家時，委俺托基礎(chǔ)證券發(fā)行疤國的經(jīng)紀(jì)人賣出昂（六）存托憑證霸在中國的發(fā)展擺1、我國公司發(fā)翱行的存托憑證板涵蓋了三類：發(fā)傲一級存托憑證的鞍有兩類吧澳一類是含B股的氨國內(nèi)上市公司如芭氯堿化工、二紡背機(jī)、深深房等敗2004年前只壩有在香港上市的盎中華汽車發(fā)行過襖第二級存托憑證哎，其成為中國網(wǎng)敗絡(luò)公司進(jìn)入NA扒SDAQ的主要懊形式

20、。盎發(fā)行三級存托憑隘證的公司均在我耙國香港交易所上霸市搬2、我國公司發(fā)靶行存托憑證的階敗段和行業(yè)特征疤（1）1993爸1995鞍年 中國棋也在阿美國發(fā)行存托憑罷證哎（2）1996巴1998版年 基礎(chǔ)設(shè)施類按存托憑證漸成主叭流矮（3）2000敗2001凹年 高科技公司瓣和大型國有企業(yè)敗成功上市矮（4）2002按年以來,大型國埃企、民營企業(yè)伴二、資產(chǎn)證券化澳和證券化產(chǎn)品絆（一）定義：資哎產(chǎn)證券化是以特艾定資產(chǎn)組合或特阿定現(xiàn)金流為支持吧，發(fā)行可交易的拜證券的一種融資跋形式。傳統(tǒng)的證氨券發(fā)行以企業(yè)為癌基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證邦券化是以特定的鞍資產(chǎn)吃為基礎(chǔ)發(fā)拜行證券。霸（二）自產(chǎn)證券翱化種類與范圍鞍1、根據(jù)基礎(chǔ)資

21、把產(chǎn)分類：不動產(chǎn)鞍證券化、應(yīng)收帳熬款證券化、信貸頒資產(chǎn)證券化、未笆來收益證券化（骯如高速公路收費(fèi)懊）、債券組合證疤券化等胺2、按照證券化襖地域分類：境內(nèi)霸自產(chǎn)證券化、離背岸資產(chǎn)證券化案3、按證券化的鞍屬性不同：股權(quán)瓣型資產(chǎn)證券化、靶債券型子產(chǎn)證券笆化、混合型子產(chǎn)背證券化挨（三）資產(chǎn)證券爸化的有關(guān)當(dāng)事人1、發(fā)起人。哀2、特定目的機(jī)埃構(gòu)或特定目的的捌受托人辦3、資產(chǎn)和資產(chǎn)芭存管機(jī)構(gòu)佰4、信用增級機(jī)佰構(gòu)傲5、信用評級機(jī)頒構(gòu)6、承銷人稗7、證券化產(chǎn)品啊投資者氨（四）資產(chǎn)證券柏化流程與結(jié)構(gòu)：八P146圖表百（五）中國資產(chǎn)柏證券化的發(fā)展擺1、20世紀(jì)9哀0年代三亞市開岸發(fā)建設(shè)總公司：擺房地產(chǎn)證券化案2、2

22、005年搬以來，建行和國澳家開發(fā)銀行（P背147頁圖表）啊試點(diǎn)：銀行間的礙資產(chǎn)證券化唉3、2005年把12月21日，百內(nèi)地第一只房地爸產(chǎn)信托投資基金頒（REITs）氨奧廣東越秀房地產(chǎn)邦投資信托基金在稗香港交易所上市俺三、結(jié)構(gòu)化金融襖衍生產(chǎn)品版（一）結(jié)構(gòu)化金邦融衍生產(chǎn)品定義稗：運(yùn)用金融工程敗結(jié)構(gòu)化方法，將澳若干基礎(chǔ)金融商耙品和金融衍生品拌相結(jié)合設(shè)計出的哎新型金融產(chǎn)品跋（二）結(jié)構(gòu)化金頒融衍生產(chǎn)品類別壩1、按聯(lián)結(jié)的金挨融基礎(chǔ)產(chǎn)品分類捌：股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)版品（其收益與單半只股票、股票組安合或股票價格指伴數(shù)相聯(lián)系）、利鞍率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、版匯率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品扳、商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)稗品。敗2、按收益保障辦性分類：收益保罷證

23、性和非收益保霸證性癌3、按發(fā)行方式礙分類：公開募集氨的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和懊私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品艾（三）結(jié)構(gòu)化金哀融衍生產(chǎn)品發(fā)展扳前景課堂練習(xí)：澳1、股權(quán)類產(chǎn)品熬的衍生工具是指罷以（B）為基礎(chǔ)扒工具的金融衍生案工具辦A、各種貨幣 拔B、股票或股票啊指數(shù) C、利率安或利率的載體 襖D、高違約風(fēng)險胺的產(chǎn)品阿2、可在期權(quán)到八期日或到期日之礙前的任何一個營背業(yè)日執(zhí)行的是（柏B）擺A、歐式期權(quán)B拜、美式期權(quán)C、澳修正的美式期權(quán)瓣D、大西洋期權(quán)傲3、金融衍生工靶具伴隨的主要風(fēng)凹險有（B C 跋D）。拜A 匯率風(fēng)險、扳匯率風(fēng)險 B 拔信用風(fēng)險、法律骯風(fēng)險 C 市場柏風(fēng)險、運(yùn)作風(fēng)險爸 D 流動性風(fēng)俺險、結(jié)算風(fēng)險襖4、金融衍

24、生工笆具產(chǎn)生的最根本耙原因是為了獲得吧高額收益（ 錯埃 ）。捌5、和金融期貨罷相比，金融期權(quán)拜的主要特征在于疤它僅僅是買賣權(quán)八利的交換（錯）課后練習(xí)：哎1、金融衍生工挨具產(chǎn)生的最基本按原因是（D）靶A、新技術(shù)革命辦 B、金融自由辦化 C、利潤驅(qū)柏動 D、避險巴2、金融期貨通敖過在現(xiàn)貨市場與哎期貨市場建立相霸反的頭寸，從而安鎖定未來現(xiàn)金流鞍的功能稱為（A扮）矮A、套期保值功按能B、價格發(fā)現(xiàn)扮功能C、投機(jī)功辦能D、套利功能霸3 、金融衍生皚工具的基本特征跋包括（A B 稗C D ）。敖A 跨期性 B鞍 杠桿性 C 伴聯(lián)動性 D 不搬確定性或高風(fēng)險隘性捌4、歐式期權(quán)只艾能在到期日執(zhí)行耙（對）。盎5、

25、可轉(zhuǎn)換債券按的市場價格以供癌求關(guān)系為基礎(chǔ)并白受理論價值的影翱響（對 ）八第六章：證券市骯場運(yùn)行胺第一節(jié) 發(fā)行市百場和交易市場邦證券市場：證券藹買賣交易的場所靶，也是資金的供翱求中心。市場按奧其功能可劃分為皚發(fā)行市場和流通百市場：傲發(fā)行市場 - 胺一級市場 - 叭初級市場，是發(fā)拔行人通過發(fā)行證唉券籌集資金的市礙場；板流通市場 - 跋二級市場 - 翱次級市場，是買哀賣發(fā)行證券的市邦場頒兩者的關(guān)系：兩八者是證券市場的凹組成部分，是一壩個整體；發(fā)行市安場是基礎(chǔ)和前提癌，前者發(fā)行的種半類、數(shù)量和方式絆決定了后者的規(guī)般模和運(yùn)行；后者百是前者擴(kuò)展的必佰要條件；流通市絆場的交易價格制跋約和影響著發(fā)行拜價格，這

26、是發(fā)行稗時需要考慮的重按要因素扒一、證券發(fā)行市唉場岸（一）證券發(fā)行罷市場的含義案定義：發(fā)行人向挨投資者出售證券瓣的市場，是一個白無固定場所的無拔形市場。爸作用：1、為資矮金需求者提供籌藹措資金的渠道。吧發(fā)行者參照各類半證券的期限、收案益水平、參與權(quán)澳、流通性、風(fēng)險佰度、發(fā)行成本等頒，根據(jù)需要和可埃能來選擇，確定柏發(fā)行證券的種類絆，并依據(jù)市場的鞍供求關(guān)系和價格霸行情決定發(fā)行的哎數(shù)量和價格。頒2、為資金供應(yīng)挨者提供投資和獲埃利的機(jī)會，實(shí)現(xiàn)礙儲蓄向投資轉(zhuǎn)化拜。社會有閑置資罷金疤3、形成資金流佰動的收益導(dǎo)向機(jī)礙制，促進(jìn)資源配瓣置的不斷優(yōu)化。靶（二）證券發(fā)行伴市場的構(gòu)成：1、證券發(fā)行人2、證券投資者昂3

27、、證券中介機(jī)擺構(gòu)疤（三）證券發(fā)行案與承銷制度擺1、發(fā)行制度：般注冊制與核準(zhǔn)制拌2、證券發(fā)行方案式：吧（1）股票發(fā)行皚方式：上網(wǎng)定價發(fā)行伴暗向二級市場投資板者配售哎鞍一般投資者上網(wǎng)捌發(fā)行和對法人配按售結(jié)合八（2）債券發(fā)行班方式：靶背定向、凹辦承購包銷、盎靶招標(biāo)發(fā)行藹（3）證券承銷懊方式：自銷和承背銷 （包銷和代拌銷）芭（四）證券發(fā)行叭價格矮1、股票發(fā)行價懊格。指投資者認(rèn)斑購新股時實(shí)際支傲付的價格安股票發(fā)行定價方搬式：協(xié)商定價、斑詢價方式、累計皚投標(biāo)詢價方式、敗上網(wǎng)定價方式。礙我國首次上網(wǎng)發(fā)奧行實(shí)行詢價制度佰2、債券的發(fā)行翱價格。指投資者斑認(rèn)購新發(fā)行的債藹券實(shí)際支付的價扮格。債券的發(fā)行扮價格分為：

28、平價礙發(fā)行、溢價發(fā)行拔、折價發(fā)行絆債券的定價方式安：公開招標(biāo)最為艾典型，還有其他皚類別：扒（1） 按招標(biāo)百標(biāo)的分類:價格擺招標(biāo)和收益率招按標(biāo)板（2） 按價格擺決定方式分類：半美式招標(biāo)、荷蘭啊式招標(biāo)靶二、證券交易市斑場：芭（一）證券交易哎所藹1、證券交易所扒定義、特征、功芭能翱（1）定義：證挨券買賣雙方公開鞍交易的場所，是稗一個高度組織化壩、集中進(jìn)行證券伴交易的市場，是澳整個證券市場的傲核心。本身不買矮賣證券，不決定矮市場價格，為交疤易提供場所和服叭務(wù)，管理證券交案易市場，保證市挨場穩(wěn)定、公開和挨高效 。罷我國證券法規(guī)定百：證券交易所是襖為證券的集中交隘易提供場所和設(shè)扳施，有組織和監(jiān)鞍督證券交易

29、，實(shí)骯行自律性管理的襖法人。礙（2）證券交易佰所的特征襖搬有固定的交易場八所和時間礙敖參加交易者都是巴具備會員資格的暗機(jī)構(gòu)，交易采取骯經(jīng)紀(jì)制藹扳交易的對象限于罷合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的壩上市證券班白通過公開競價的凹方式?jīng)Q定交易價爸格壩懊集中了證券的交懊易供求雙方，具癌有較高的成交速絆度和成交率懊辦實(shí)行三公的原則哎，嚴(yán)格管理壩（3）證券交易暗所職能：證券法佰第十一條規(guī)定9氨項(xiàng)職能P155昂擺提供證券交易的案場所和設(shè)施凹疤制定交易所的業(yè)熬務(wù)規(guī)則白隘接受上市申請，扒安排證券上市捌凹組織監(jiān)督證券交澳易艾氨對會員進(jìn)行監(jiān)督柏柏對上市公司進(jìn)行笆監(jiān)管笆罷設(shè)立證券登記結(jié)跋算機(jī)構(gòu)哀唉管理和公布市場背信息翱皚中國證監(jiān)會許可芭

30、的其他功能隘2、證券交易所敖組織形式：公司敗制和會員制。我挨國證券交易所不矮以盈利為目的的笆法人會員制公司背制證券交易所按公司制：以股份骯有限公司形式組阿織，以盈利為目辦的的法人團(tuán)體，盎由金融機(jī)構(gòu)和各班類民營公司組建板公司制交易所章奧程規(guī)定：作為股壩東的經(jīng)紀(jì)商和自愛營商的名額、資案格和存續(xù)期限俺要求：遵守本國壩法律法規(guī)，接受擺主管機(jī)關(guān)監(jiān)管，哀吸收掛牌上市，把但本身股票不得白在本交易所上市癌，任何成員的股啊東、高級職員、啊雇員都不能在交礙易所任高級職員皚，保證交易的公伴正性板會員大會和理事壩會的職權(quán)區(qū)別會員大會 :愛（1） 制定和岸修改交易所章程絆（2） 選舉和敖罷免會員理事邦（3） 審議和白通

31、過理事會和總霸經(jīng)理的工作報告挨；拔（4） 審議和搬通過交易所的財傲務(wù)預(yù)算和決算報案告凹（5） 決定證翱券交易所的其他爸大重項(xiàng)事理事會 :凹（1） 執(zhí)行會熬員大會決議安（2） 制定和壩修改交易所業(yè)務(wù)凹規(guī)則俺（3） 審定總啊經(jīng)理提出的工作八計劃阿（4）審定總經(jīng)吧理提出的財務(wù)預(yù)邦算和決算方案艾（5）選舉和罷凹免會員理事愛（6） 審定對澳會員的接納和處胺分礙（7）根據(jù)需要骯決定設(shè)置專門機(jī)癌構(gòu)唉（8）會員大會埃授予得其他職責(zé)氨3、證券上市制瓣度稗申請股票上市的跋條件 ：斑（1）股票經(jīng)管瓣理部門批準(zhǔn)已向隘社會公開發(fā)行；奧（2）公司股本懊總額不少于人民鞍幣 3000 敗萬元；按（3）向社會公頒開發(fā)行的股份達(dá)

32、柏公司股份總數(shù)的疤 25% 以上案，公司股本總額埃超過人民幣 4澳 億元的，向社熬會公開發(fā)行股份半的比例可以適當(dāng)岸降低，最低可為昂 10% ； 傲（公司最近3年靶連續(xù)盈利； 持胺有股票面值達(dá)人翱民幣 1000柏 元以上的股東岸人數(shù)不少于 1案000 人，）岸（4）公司在最敖近 3 年內(nèi)無笆重大違法行為，暗財務(wù)會計報告無百虛假記載敗公司申請債券上艾市交易，應(yīng)當(dāng)符懊合下列條件：挨（1）公司債券頒期限為一年以上斑（2）公司債券捌實(shí)際發(fā)行額度不氨少于人民幣50把00萬板（3）公司申請挨債券上市時應(yīng)符靶合法定的公司債哀券發(fā)行條件叭暫停（五個方面版）和中止（五個唉方面）股票交易跋規(guī)定敗暫停（五個方面巴）和

33、中止（1、矮4之一后果嚴(yán)重拜或2、3、5之般一整改未消除）拌債券交易規(guī)定扒4、證券易所的巴運(yùn)作系統(tǒng)叭（1）交易系統(tǒng)半：交易主機(jī)、交安易者業(yè)務(wù)單元、耙通信網(wǎng)絡(luò)拌（2）結(jié)算系統(tǒng)愛：對證券結(jié)算、扒交售、過戶俺（3）信息系統(tǒng)暗:交易通信網(wǎng)、啊信息服務(wù)網(wǎng)、證半券報刊、因特網(wǎng)熬（4）監(jiān)察系統(tǒng)佰：行情、交易、笆證券、資金芭5、證券交易所哎交易原則和證券柏交易所交易規(guī)則熬（1）證券交易拔所交易原則爸敖價格優(yōu)先原則。氨價格較高的買入敖申報優(yōu)先于價格斑較低的買入申報藹，價格較低的賣白出申報優(yōu)先于價按格較高的賣出申奧報拌骯時間優(yōu)先原則。絆同價位申報，依岸照申報時序決定翱優(yōu)先順序，即買傲賣方向、價格相敖同的，先申報者

34、鞍優(yōu)先于后申報者翱。先后順序按證板券交易所交易主矮機(jī)接受申報的時靶間確定癌（2）證券交易白所交易規(guī)則交易時間交易單位價位報價方式價格決定漲跌幅限制大宗交易昂6、中小企業(yè)版頒（新）矮2004年5月翱經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，背中國證監(jiān)會批復(fù)罷同意深交所在主柏板市場內(nèi)設(shè)立中矮小企業(yè)版。遵循笆四個獨(dú)立：運(yùn)行拜獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立敖、代碼獨(dú)立、指扳數(shù)獨(dú)立。（1）發(fā)行制度半（2）交易及監(jiān)按察制度礙（3）公司監(jiān)管癌制度搬7、上市公司非岸流通股轉(zhuǎn)讓：協(xié)艾議轉(zhuǎn)讓凹（二）其他交易俺市場翱1、場外交易市板場定義和特征絆場外交易市場定翱義：證券交易所盎以外的證券交易頒市場的總稱背場外交易市場特版征：分散的無形芭市場 ；組織方拌式采取

35、坐市商制八，不采取經(jīng)紀(jì)制扳。這里的坐市商澳制不同于場內(nèi)交啊易中的坐市商 辦；擁有眾多交易班種類，參與的經(jīng)扳營機(jī)構(gòu)眾多，通艾常的交易對象沒佰有在證券交易所芭上市 ；以議價岸方式進(jìn)行交易 扒- 場內(nèi)是競價斑方式 ；管理寬骯松藹2、場外交易市哎場的功能：藹（1）場外交易胺市場是證券發(fā)行芭的主要場所熬（2）場外交易阿市場為政府債券絆、金融債券、企半業(yè)債券以及按規(guī)背定公開發(fā)行又不拜能到二級是場交芭易的股票提供了皚流通場所，為投埃資者提供了兌現(xiàn)扳的機(jī)會拌（3）場外交易扳市場是證券市場巴的必要補(bǔ)充擺3、我國銀行間隘債券市場（1）主要職能（2）組織構(gòu)架（3）發(fā)展過程襖（4）人民幣債瓣券交易骯4、代辦股份轉(zhuǎn)藹讓

36、系統(tǒng)：又稱三皚版白證券公司以自有邦或租用的業(yè)務(wù)設(shè)扳施為非上市公司艾提供股份轉(zhuǎn)讓服鞍務(wù)的市場。岸為解決我國 S敖TAQ 和 N俺ET 系統(tǒng)原掛罷牌公司股份和退爸市公司的股份流埃通問題， 20叭01 年 6 暗月 29 日，胺中國證券業(yè)協(xié)會頒選擇部分證券公叭司開展上述公司襖流通股份的轉(zhuǎn)讓懊業(yè)務(wù)。頒一家公司只能委扳托一家證券公司熬代辦轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)阿轉(zhuǎn)讓采取定期、霸非連續(xù)方式進(jìn)行唉，每周轉(zhuǎn)讓1次礙、3次、5次，胺以集合競價方式背配對撮合，設(shè) 百5% 漲幅限制岸，不設(shè)跌幅限制唉 ，代辦公司及邦時披露公司的信背息和交易信息邦5、股份報價轉(zhuǎn)凹讓氨（1）轉(zhuǎn)讓對象爸、掛牌條件及管伴理。（2）轉(zhuǎn)讓方式（3）登記屆算（

37、4）信息批露稗（5）報價券商藹資格及職責(zé)懊（6）投資者參跋與股份報價轉(zhuǎn)讓昂的環(huán)節(jié)佰（7）股份報價癌轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險俺第二節(jié) 證券價班格指數(shù)唉藹 返回頂部叭一、股票價格平笆均數(shù)和股價指數(shù)藹（一）股票價格巴指數(shù)的編制步驟敗分四步：1、選愛擇樣本股 2、鞍選定某基期 3澳、計算計算期平胺均股價或市值 百4、指數(shù)化絆（二）股票價格百平均數(shù)耙定義：采用股價斑平均法，用來度凹量所有樣本股經(jīng)藹調(diào)整后的價格商澳品的平均值叭1、簡單算術(shù)股按價平均數(shù)：以樣阿本股的每日收盤邦價的和除以樣本敗數(shù)： P=（P挨1+P2+艾俺Pn）/n伴2、加權(quán)股價平鞍均數(shù)：以各樣本辦股票的成交量或俺者發(fā)行量為權(quán)數(shù)版計算出來的平均奧數(shù)，前者為

38、平均按成交價，后者為哎平均收盤價案3、修正股價平笆均數(shù)：在簡單算吧術(shù)股價平均數(shù)的罷基礎(chǔ)上，發(fā)生拆拜股配股時，需要拜修正除數(shù)修正股價平均數(shù)癌由于股票發(fā)生拆昂股、增資配股時皚，通過變動除數(shù)捌消除影響。新的板除數(shù)計算方法為班：用拆股前的平襖均數(shù)去除拆股后芭的總價格 。修吧正股價平均數(shù)的百計算方法：用新八除數(shù)去除拆股后哎的總價格骯道瓊斯股價平均捌數(shù)就采用修正方八法進(jìn)行計算，當(dāng)捌股票分割、增資敗擴(kuò)股或配股變動伴10%后，就修版正除數(shù)。罷（三）股票價格耙指數(shù)哎定義：將計算期吧的股價與某一基班期的股價相比較瓣的相對變化指數(shù)昂，反映市場股票阿價格的相對水平挨。凹股票價格指數(shù)的白計算方法癌1、簡單算術(shù)股岸價指數(shù)

39、又有相對爸法和綜合法之分芭（1）相對法：挨首先計算各樣本叭股的個別指數(shù)，皚再加總計算算術(shù)瓣平均數(shù)拜（2）綜合法：隘首先將樣本股票柏基期價格和計算頒期價格加總，再巴求指數(shù)疤2、加權(quán)股價指盎數(shù)案（1）基期加權(quán)礙法 - 拉氏指胺數(shù)：采用基期發(fā)唉行量或者成交量藹為權(quán)數(shù)壩（2）計算期加拌權(quán)法 - 派氏鞍指數(shù)：采用計算隘期發(fā)行量或者成安交量為權(quán)數(shù)霸（3）幾何平均跋法 - 費(fèi)雪理襖想式：拉氏指數(shù)笆和派氏指數(shù)的幾啊何平均敗二、我國主要的扮證券價格指數(shù)傲（一）我國主要藹的股票價格指數(shù)隘：懊1、中證指數(shù)公按司及其指數(shù) ：搬2005年9月半23日成立 由啊上交所和深交所挨共同發(fā)起設(shè)立絆（1）滬深30拌0指數(shù)。上海代

40、版碼：00030壩0；深圳代碼：邦399300，哀指數(shù)基期為20案04年12月3鞍1日，基點(diǎn)為1哀000點(diǎn)。指數(shù)扒調(diào)整一般在1月矮和7月初進(jìn)行，襖調(diào)整方案每次比扮例不超過10%俺，排名在240擺以內(nèi)新樣本優(yōu)先班進(jìn)入，排名在3拜60名之前的老白樣本優(yōu)先保留。岸最后一次財務(wù)報捌表虧損的股票原伴則上不進(jìn)入新選芭樣本，除非該股伴票影響指數(shù)有代哀表性。啊（2）中證流通半指數(shù)伴2006年2月芭27日正式發(fā)布矮中正流通指數(shù)。藹指數(shù)代碼：00吧0902（滬市伴），39990霸2（深市）擺指數(shù)采取派許加礙權(quán)法加權(quán)計算、邦用佰“岸除數(shù)修正法矮”頒修正拜（3）中證10靶0指數(shù)，200白6年5月29日暗發(fā)布中證100

41、拜指數(shù)（CSI1耙00 INDE捌X）。指數(shù)代碼邦：000903扒（滬市），39阿9903（深市鞍）指數(shù)以200斑5年12月30岸日為基日，基點(diǎn)佰為1000點(diǎn)。壩中證100指數(shù)搬成分股原則上每絆半年調(diào)整一次，伴每次調(diào)整比例一邦般不超過10%斑。樣本設(shè)置緩沖板區(qū)，排名80以霸內(nèi)的新樣本優(yōu)先伴進(jìn)入，排名在1稗20名以前的的耙老樣本優(yōu)先保留般。八2、上海證券交絆易所股價值數(shù)安（1）樣本指數(shù)背。按按上證成份指數(shù)。瓣簡稱上證180唉指數(shù)。180 霸指數(shù)，從上海證擺券交易所上市的扒股票中選擇 1案80 只有代表八性的股票為計算背對象，流通股數(shù)罷為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)氨綜合股價指數(shù)，哀基期為 200骯2.6.28

42、邦收盤指數(shù) 32癌99.05 點(diǎn)阿為基點(diǎn)， 20艾02 年 7 凹月 1 日正式矮發(fā)布，是上證 氨30 指數(shù)的延盎續(xù)昂選擇樣本股的原哀則：行業(yè)代表性熬；流通市值規(guī)模唉；交易活躍程度皚 樣本股需要專白家根據(jù)其代表性啊的強(qiáng)弱進(jìn)行調(diào)整吧靶上證 50 指壩數(shù) 2004 柏年 1 月 2背 日發(fā)布 ，2按003 年 1扮2 月 31 版日為基日藹基期指數(shù) 10翱00 點(diǎn)暗拌上證紅利指數(shù)簡隘稱?！鞍}紅利指數(shù)稗”拜（2）綜合類指絆數(shù)澳氨上證綜合指數(shù)1哀991年7月1絆5日起編制并公哎布，它以199捌0年12月19昂日為基期，以全挨部上市股票為樣藹本，以股票發(fā)行翱量為權(quán)數(shù)，按加百權(quán)平均計算安般新上證綜合指數(shù)胺

43、：簡稱為新綜指笆，指定代碼：0盎00017，于邦2006年1月柏4日首次發(fā)布，拌新上證綜指是一案個全市場指數(shù)，爸不僅包括A股，辦還包括B股，以隘2005年12奧月30日為基日罷，以總市值為基阿準(zhǔn)，基點(diǎn)為10霸00點(diǎn)，新上證唉綜指采用派許加按權(quán)方法。白（3）分類指數(shù)霸類：A股指數(shù)、案B股指數(shù)及工業(yè)矮類、商業(yè)類、地奧產(chǎn)類、公用事業(yè)癌類和綜合分類指唉數(shù)般3、深圳證券交氨易所股價指數(shù)稗（1）樣本指數(shù)巴類矮挨深圳成份指數(shù)。矮1994年7月哎20日為基日，襖基日指數(shù)為10疤00點(diǎn)，起始計擺算日：1995瓣年1月25日隘從上市股票中選班擇 40 種股柏票作為成分股，艾流通股量為權(quán)數(shù)白，以 1994搬-7-2

44、0 為捌基期，基期指數(shù)案為 1000 案，包括深圳成分百指數(shù)；成分 A敗 股指數(shù)；成分熬 B 股指數(shù)；唉工業(yè)藹分類指數(shù)；商業(yè)阿分類指數(shù)；金融癌分類指數(shù)；地產(chǎn)阿分類指數(shù)；公用敗事業(yè)分類指數(shù)；安綜合企業(yè)指數(shù)拜選取成分股的原礙則：有一定的上捌市交易時間；有氨一定的上市規(guī)模伴 - 用平均可骯流通市值和平均凹總市值為衡量標(biāo)拔準(zhǔn)；交易活躍 敗- 總成交額和隘轉(zhuǎn)手率；公司股把票的平均市盈率跋、行業(yè)代表性、芭財務(wù)狀況、盈利昂記錄、發(fā)展前景背及管理素質(zhì)，以稗及地區(qū)代表性啊般深圳A股指數(shù)：扳以1994年7般月20日為基日矮，基日指數(shù)為1翱000點(diǎn)，起始骯計算日為199般5年1月25日矮岸深圳B股指數(shù) 啊以成分B股

45、為樣挨本，以可流通股胺數(shù)為權(quán)數(shù)，才用八加權(quán)平均法，以絆1994年7月柏20日為基準(zhǔn)，靶基日指數(shù)為10拜00點(diǎn)，起始計矮算日為：199哎5年1月25日擺柏深證100指數(shù)拌。2003年初芭深圳信息公司發(fā)阿布，深圳100昂指數(shù)。深交所選叭中100只A股安股票作為成份股熬，以成份股的可芭流通A股數(shù)為權(quán)拌數(shù)，采用派許綜疤合法編制。深圳藹100指數(shù)以2皚002年12月愛31日為基準(zhǔn)日伴，基準(zhǔn)指數(shù)定為敗1000點(diǎn)胺（2）深圳綜合扮指數(shù)深圳綜合指數(shù)骯種類：綜合指數(shù)礙、 A 股指數(shù)辦、 B 股指數(shù)阿計算原則：以全埃部上市股票為樣氨本，前兩者以 鞍1991-4-板3 為基期，后阿者以 1992搬-2-28 為靶基

46、期，基數(shù)為 挨100 拔頒以指數(shù)股計算日芭股份數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)襖行加權(quán)平均案公式：綜合指數(shù)啊 = 計算日指胺數(shù)股總市值 /艾 基日指數(shù)股總瓣市值按另外情況處理：拔新股上市，第二懊天納入指數(shù)計算壩；暫停買賣的股扳票，剔除指數(shù)計壩算；突然停牌，翱以最后成交價計伴算綜合指數(shù)凹霸深證新指數(shù) 深骯交所2006年叭2月26日正式八編制和發(fā)布，代俺碼：39910柏0 樣本剔除了笆ST股票以及被懊管理層認(rèn)為經(jīng)營邦有重大異常類的昂股票。以流通股擺為權(quán)重，以20礙05年12月3巴0日為基準(zhǔn)，基般點(diǎn)日為1107唉.23點(diǎn)。巴爸中小企業(yè)版 代稗碼：39910埃1 由深交所編背制以2005年版6月7 日為基懊準(zhǔn)日，設(shè)定基點(diǎn)疤

47、為1000點(diǎn)，邦以2005年1澳1月30日計算背發(fā)布點(diǎn)位，于2癌005年12月案1日起正式對外凹發(fā)布傲（3）分類指數(shù)拔農(nóng)林牧漁指數(shù)、挨采掘業(yè)指數(shù)、制扮造業(yè)指數(shù)、建筑捌倉儲業(yè)指數(shù)、信百息技術(shù)指數(shù)等1芭3類。分類指數(shù)邦以1994年4八月3日為基期，班基期指數(shù)設(shè)為1背000點(diǎn)，起始奧計算日：200扳1年7月2日挨4、香港恒生指懊數(shù)（新）恒生指數(shù)胺（1）恒生指數(shù)哀1969年11班月24日，由恒跋生銀行選了33昂種股票，包括 盎: 金融業(yè) 4捌 種 ； 公用胺事業(yè) 6 種；擺地產(chǎn)業(yè) 9 種把；其他工商業(yè) 斑14 種，用加芭權(quán)平均法扮四個標(biāo)準(zhǔn)：爸拜股票在市場上的柏重要程度，八搬股票成交額對投版資者的影響，

48、辦拜股票發(fā)行在外的氨數(shù)量能應(yīng)付市場胺的旺盛需求佰岸公司的業(yè)務(wù)已香藹港為基地半（2）恒生綜合安指數(shù)系列。恒生扳銀行2001年壩10月3日推出翱（3）恒生流通藹綜合指數(shù)。20拔02年9月23板日推出鞍（4）恒生流通傲精選指數(shù)系列。翱（5）臺灣證交挨所發(fā)行量加權(quán)股傲價指數(shù)扒5、海外上市公哀司指數(shù)澳2004年10盎月18日芝加哥柏期權(quán)交易所全資澳子公司CBOE啊期貨交易所（C傲FE）推出CB皚OE中國指數(shù)。安中國指數(shù)期貨是疤標(biāo)準(zhǔn)化合約，代澳號為：CX交易搬時間芝加哥：8般：30靶擺15：15皚（二）我國債券瓣指數(shù)礙1、上證國債指吧數(shù)：上海證券交瓣易所上市、剩余霸期限在 1 年癌以上的固定利率吧國債和一

49、次還本般付息為樣本，按襖照國債發(fā)行量加哎權(quán)計算，用派許般法藹2、上證企業(yè)債挨指數(shù)：上交所于皚2003年6月把9日起發(fā)布企業(yè)皚債指數(shù)。該指數(shù)隘以上交所、深交疤所的固定利率付邦息和一次性還本昂付息、剩余期限白在1年以上（含矮1年）、信用評擺級為投資級（B襖BB）以上的非版股權(quán)類連接企業(yè)熬債券為樣本、以礙2002年12板月31日為基準(zhǔn)八日，基日指數(shù)為頒100點(diǎn)采用派佰許加權(quán)。背3、中國債券指邦數(shù)。2002年俺12月31日 背中央登記結(jié)算公邦司開始發(fā)布，以拔2001年12癌月31日為基日扒，基期指數(shù)為1礙00，每個工作巴日算一次唉（三）我國基金敗指數(shù)哀1、上證基金指笆數(shù)：選擇在上交襖所上市的所有證斑券

50、投資基金為樣叭本，即基金金泰礙、泰和、安信、巴漢盛、裕陽、景澳陽等 12 只白基金 ，基準(zhǔn)日擺指數(shù)為 100隘0 ，指數(shù)代碼跋為 00001靶1 ，于 20八00 年 5 瓣月 9 日公布翱2、深圳基金指版數(shù)：以深圳交易疤所上市的 基金扒為樣本，新上市傲的基金第二個交霸易日納入計算范般圍翱指數(shù)計算采取派隘氏加權(quán)平均法，案以 2000 懊年 6 月 3熬0 日為基金，拔基準(zhǔn)日指數(shù)為 靶1000佰三、國際主要股奧票市場及價格指壩數(shù)翱（一）道. 瓊把斯工業(yè)股價平均熬數(shù)罷來歷： 188傲4-7-3 ，巴道瓊斯公司的創(chuàng)靶始人查爾斯. 傲亨利. 道和愛版德華. 瓊斯根拌據(jù)當(dāng)時有代表性靶的 11 種股辦票編

51、制了股票價懊格指數(shù)。挨道瓊斯指數(shù)包括柏一組股加平均數(shù)柏：拔艾工業(yè)股價平均數(shù)扮（ 30 ）氨叭運(yùn)輸業(yè)股價平均巴數(shù)（ 20 ）埃半公用事業(yè)股價平疤均數(shù)（ 15 鞍）懊敗股價綜合平均數(shù)安（ 65 ）佰伴公正市價指數(shù)（唉 700 種股叭票）矮（二）金融時報斑證券交易所指數(shù)傲（FTSE10拜0）按一是金融時報3胺0種股票指數(shù)，按以1935年7佰月1日為基期，罷基期指數(shù)為10拌0，二是100鞍種股票交易指數(shù)扳又稱胺“艾F(xiàn)T-100靶”叭指數(shù)，該指數(shù)1哎984年1月3扮日起編制并公布霸。頒（三）日經(jīng) 2唉25 股價指數(shù)藹名稱變更過程 佰:1950-9百 開始編制，從伴東京證券交易所哎第一市場上市的扮 225

52、 種股唉票中計算修正平吧均股價 , 命按名為 按“伴 東正修正平均伴股 胺”拌 ， 1975罷-5-1 ，采壩用道瓊斯修正指八數(shù)法計算，更名拌為 澳“礙 日經(jīng)道式平均熬股價指數(shù) 伴”叭 ， 1985般-5, 因?yàn)榕c奧道瓊斯公司合同愛期滿，更名為日俺經(jīng)股價指數(shù)啊日經(jīng)指數(shù)有兩種疤 :凹日經(jīng) 225 爸指數(shù)：包括 1絆50 家制造業(yè)艾， 15 家金胺融業(yè)， 14 敖家運(yùn)輸業(yè)和 4按6 家其他行業(yè)笆，樣本股原則上扮不變，以 19頒50 年計算出搬的平均股價 1安76.21 元隘為基數(shù)扳日經(jīng) 500 翱指數(shù)：選擇 5啊00 種股票為笆樣本，約占總數(shù)隘的 50% ，佰有很大的代表性俺，樣本股可以替礙代背（

53、四）NASD挨AQ市場及其指盎數(shù)：斑NASDAQ：百全稱全美證券商白自動報價系統(tǒng)，岸于1971年正艾式啟用。運(yùn)用現(xiàn)扳代的計算機(jī)技術(shù)班把全美6000敗多家營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)連矮接起來，形成全吧美統(tǒng)一的場外二癌級市場。后來這盎些被很多國家模稗仿建立二板市場疤。礙NASDAQ設(shè)般立了13種指數(shù)矮，分別：NAS隘DAQ綜合指數(shù)癌、NASDAQ案-100指數(shù)、扳NASDAQ金隘融-100指數(shù)般、NASDAQ隘銀行指數(shù)、NA愛SDAQ生物指藹數(shù)、NASDA安Q計算機(jī)指數(shù)、笆NASDAQ工愛業(yè)指數(shù)、NAS搬DAQ保險指數(shù)佰、NASDAQ擺其他金融指數(shù)、扳NASDAQ通岸訊指數(shù)、NAS癌DAQ運(yùn)輸指數(shù)耙、NASDAQ疤

54、全國市場綜合指埃數(shù)和NASDA熬Q全國市場工業(yè)稗指數(shù)版第三節(jié) 證券投鞍資的收益與風(fēng)險頒愛 返回頂翱部阿一、證券投資收疤益（一）股票收益岸定義 : 投資凹者從購入股票開耙始到出售股票為敗止整個持有股票襖期間的收入。擺構(gòu)成：股息、資瓣本利得和公積金柏轉(zhuǎn)增股本奧公司收入流的支辦出順序：營業(yè)收霸入 - 成本和爸費(fèi)用 - 償還八債務(wù)債息 - 靶繳納稅金 = 盎稅后利潤 - 胺法定公積金 -靶 公益金 - 哎優(yōu)先股息 = 百普通股東的股息1、股息藹（1）現(xiàn)金股息礙 ：以貨幣形式岸支付股息和紅利板，是最基本的股笆息形式。若公司絆有剩余盈利，發(fā)皚放給普通股東股百息數(shù)量的多少由芭董事會決定。 柏發(fā)放現(xiàn)金股息對拌

55、投資者和公司各鞍有意義（投資者罷注重短期利益，扒公司注重長遠(yuǎn)發(fā)扮展，也要考慮市吧場影響）搬（2）股票股息扒：以股票的方式捌派發(fā)的股息（3）財產(chǎn)股息跋財產(chǎn)股息 - 哎公司用現(xiàn)金以外跋的其他財產(chǎn)向股皚東分派股息，常按見的有其他公司艾或子公司的股票拌、債券或者實(shí)物（4）負(fù)債股息埃負(fù)債股息：用債澳券或者應(yīng)付票據(jù)俺作為股息分派給氨股東。這往往是叭因?yàn)楣疽呀?jīng)宣頒布發(fā)放股息但又巴面臨現(xiàn)金不足難吧以支付的情況才般采取的方法（5）建業(yè)股息般建業(yè)股息 - 隘經(jīng)營鐵路、港口哎等業(yè)務(wù)的公司，捌由于建設(shè)周期長隘，在短期內(nèi)不可阿能盈利，但為了擺籌集資金，在公笆司章程規(guī)定并獲佰得批準(zhǔn)后，可以耙將一部分股本還安給股東作為股

56、息俺。建業(yè)股息不同拔于其他股息，它澳不是來自于公司懊的盈利，而是對哀未來盈利的分配伴，實(shí)質(zhì)是一種負(fù)藹債分配2、資本利得胺3、公積金轉(zhuǎn)增哎股本4、股票收益率斑（1）股利收益岸率的計算哎定義：公司發(fā)放靶的現(xiàn)金股息與股把票的市場價格之拌間的比例頒意義：計算實(shí)際拌獲得的股利或預(yù)鞍測股利收益氨舉例：以每股 埃20 元買入某俺公司股票，持有傲 1 年獲得現(xiàn)案金股息 1.8拜0 元，計算股靶利收益率：盎股票收益率 =熬1.80/20哎*100%=9襖%笆（2）持有期收般益率：指持有期芭內(nèi)股息收入與買阿賣差價占股票買拌入價格的比率。隘（3）股份變動敖后持有期收益率骯：（調(diào)整后的斑資本利得或損失哀加上調(diào)整后的現(xiàn)

57、昂金股息）/調(diào)整扳后的購買價格頒*100%捌（二）債券的收阿益 收益包括：昂利息收入、資本拜利得和再投資收愛益礙1、利息收入除稗了浮動利率債券昂和保值補(bǔ)貼債券俺外，利息率一般絆固定 ；利息支埃付方式：發(fā)行人敖在債券的有效期盎內(nèi)如何或者分幾熬次支付利息，一翱般分為一次性付般息和分期付息罷債券利息支付方岸式翱一次性付息的方百式有：單利付息芭、復(fù)利付息和貼矮現(xiàn)付息三種方式襖分期付息債券 胺- 附息債券 唉- 息票債券，扳是在債券到期以版前按約定的日期安分次按票面利率佰支付利息，到期哀再償還債券本金哎。付息可以按半盎年、年或一季度按等多種方式俺2、資本利得，癌買賣差價柏3、再投資收益芭率4、債券收益率

58、伴（1）付息債券隘的收益率懊罷票面收益率 -巴 名義收益率：辦債券年利息 /邦 債券面額 *安100%票面收益率哎計算：收益率 笆= 債券的年收案益 / 債券的版票面面額拌適用范圍：持有隘者從發(fā)行時買入矮持有到債券到期班，且債券按面額愛還本的情形。背缺點(diǎn)：不反映債笆券的買入價格，斑不反映債券中途芭交易的情況叭叭直接收益率 -愛 本期收益率：皚債券的年利息收翱入與買入債券的絆實(shí)際價格比率。佰債券的直接收益案率佰計算：收益率 哀= 年收益 /澳 買入價 特點(diǎn)骯：反映投資者投哀資的成本收益，藹不反映資本利得巴。柏舉例：債券的面愛額為 1000氨 元， 5 年稗期，票面利率為隘 10% ，現(xiàn)扮以 95

59、0 元拔的發(fā)行價公開發(fā)搬行，投資者在認(rèn)拜購債券后到期滿扒可獲得的直接收拌益率為：叭1000*10癌%/950*1瓣00%=10.阿53%八安到期收益率：息柏票債券到期收益瓣率和一次還本付澳息債券到期收益霸率搬息票債券的到期藹收益率唉適用：從買入期芭到債券期滿。懊計算：（債券年愛利息 + 持有骯期每年的資本利白得） / 買入熬價柏舉例： 100傲0 元面額、期岸限 5 年，票翱面利率 10%擺 ，買入價為 百950 元，到佰期收益率為版1000*1靶0%+ （ 1斑000-950癌 ） /5/辦950 =11絆.58%斑一次還本付息債啊券到期收益率哎計算：債券的本壩息和 - 債券敖的買入價 =

60、捌債券的利得敗收益率 = 資熬本利得 / 債壩券期限 / 買捌入價氨舉例：面值 1敗00 元，期限案 3 年，票面爸利率 12% 稗，發(fā)行價 97氨 元，持有期收頒益率：拜100* （ 把1+12%*3板 ） -97=氨39案39/3/97背*100%=1奧3.40%跋罷持有期收益率：搬買入債券持有一按段時間，又在債瓣券到期之前出售懊而得到的收益率靶，包括持有期的邦利息收入和資本扒利得。分成兩種辦情況：息票債券哀持有期收益率和扳一次性還本付息疤債券利息率。挨息票債券持有期啊收益率隘計算 ：（債券板的年利息 + 辦持有期平均每年熬的資本利得）班 / 債券買入柏價格 *100按%襖在債券期滿之前佰