1、 第三章 金融市場客體 本章主要介紹在金融市場進(jìn)行交易的各種金融商品或金融工具。通過本章的學(xué)習(xí)，要了解有哪些在金融市場上進(jìn)行交易的金融商品；這些不同金融商品所具有的不同特點；以及這些金融商品交易的方式等.1第一節(jié) 金融市場客體之一貨幣頭寸 通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，主要了解什么是貨幣頭寸；貨幣頭寸對金融機構(gòu)的必要性和重要性；貨幣頭寸管理與融通；貨幣頭寸作為交易工具的特點；以及貨幣頭寸融通市場形成的必然性。2一、貨幣頭寸與銀行的頭寸管理定義：貨幣頭寸又稱現(xiàn)金頭寸，是指商業(yè)銀行每日收支相抵后，資金過剩或不足的數(shù)量。貨幣頭寸是同業(yè)拆借市場重要的交易工具。3形成的原因；貨幣頭寸之所以被作為金融市場交易工具，是由

2、于金融管理當(dāng)局實行存款準(zhǔn)備制度引起的。該制度使銀行的準(zhǔn)備金頭寸有一個適度的問題，必須對其進(jìn)行管理，這即是銀行的貨幣頭寸管理。在存款準(zhǔn)備制度下，一方面，法定存款準(zhǔn)備金在事實上難以精確計算；另一方面，商業(yè)銀行實際持有的存款準(zhǔn)備金，因清算和日常收付的不斷變化而經(jīng)常變化。這些變化便導(dǎo)致實際準(zhǔn)備與法定準(zhǔn)備的不一致，從而形成“多準(zhǔn)備頭寸”或“少準(zhǔn)備頭寸”。多與少之間就有必要和可能進(jìn)行交易。貨幣頭寸因而成為貨幣市場的交易工具。4 某銀行吸收了萬元存款，法定準(zhǔn)備金詣10，而銀行只有80萬元的現(xiàn)金，則： 、此銀行保證金不足，少準(zhǔn)備金頭寸20萬元 、此銀行準(zhǔn)備金正好符合規(guī)定 、此銀行準(zhǔn)備金多出萬元 、此銀行有萬元

3、的超額準(zhǔn)備 答案 A 拆借利率： 、一般高于中央銀行的再貼現(xiàn)率 、一般低于中央銀行的再貼現(xiàn)率 、一般高于商業(yè)銀行的貸款利率 、一般低于商業(yè)銀行的貸款利率 答案B5二、貨幣頭寸作為交易工具的特點與價格貨幣頭寸作為資金拆借市場的交易工具，最重要的特征是它的“即時可用”性。，只要交易達(dá)成，借款人即具有使用權(quán)，不像支票那樣需要經(jīng)過一個轉(zhuǎn)化為貨幣的過程，使借款人白白放棄一個營業(yè)日的使用權(quán)。6 拆借利率： 、是貨幣頭寸的價格 、一般低于中央銀行的再貼現(xiàn)率 、變動頻繁 、是貨幣市場上是最敏感的晴雨表 、一般 高于市場利率 答案ABCD7貨幣頭寸的價格即拆借利率，一般由兩種情況決定：一是由雙方當(dāng)事人議定；二是

4、借助于貨幣經(jīng)紀(jì)人，通過分開競價確定。決定拆借利率最重要的因素，是當(dāng)時貨幣市場資金的供求狀況。拆借利率一般低于中央銀行的再貼現(xiàn)率。拆借利率有時也可能低于市場利率，那是在貨幣頭寸供給大于需求的時候。拆借利率由于變動頻繁，能迅速、及時、準(zhǔn)確地反映貨幣市場資金供求狀況，因此成為貨幣市場上最敏感的“睛雨表”。8第二節(jié) 金融市場客體之二票據(jù)通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，主要了解作為金融市場交易工具之一的各種票據(jù)；這些票據(jù)的特征；以及票據(jù)市場的形成。9一、票據(jù)的性質(zhì)與特征票據(jù)是指出票人自已承諾或委托付款人，在指定日期或見票時，無條件支付一定金額、并可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券。票據(jù)是國際通用的結(jié)算和信用工具，它由于體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)

5、系并具有流動性，而成為貨幣市場的交易工具。10票據(jù)的特征：1，以無條件支付一定金融為目的。出票人自已承諾支付或委托付款人支付時，均不得附有任何支付的前提條件。票據(jù)的產(chǎn)生和存在以支付一定金額為唯一目的。2，票據(jù)是一種無因債權(quán)證券。是指持票人行使票據(jù)權(quán)利時，可以不向債務(wù)人負(fù)證明責(zé)任。這里的因是指產(chǎn)生票據(jù)義務(wù)權(quán)利關(guān)系的原因。票據(jù)一經(jīng)設(shè)立，便具有獨立的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，并與票據(jù)產(chǎn)生或轉(zhuǎn)讓的原因相分離。113，票據(jù)是一種設(shè)權(quán)證券。票據(jù)債權(quán)人占有票據(jù)，即可根據(jù)票面所載權(quán)利義務(wù)關(guān)系，向特定的票據(jù)債務(wù)人行使請求權(quán)。這種票據(jù)權(quán)利行使也離不開票據(jù)，隨票據(jù)的設(shè)立而產(chǎn)生，隨票據(jù)的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移，必須交付票據(jù)，票據(jù)的權(quán)利才能行

6、使。124，票據(jù)是一種可以流通轉(zhuǎn)讓的權(quán)利證書或流通證書。所謂流通，就是指票據(jù)權(quán)利可以通過背書或交付方式而轉(zhuǎn)讓。作為流通證書的票據(jù)，其權(quán)利的轉(zhuǎn)讓無需通知債務(wù)人，債務(wù)人不能以未曾接到通知為由而拒絕承擔(dān)義務(wù)或負(fù)清償責(zé)任。為了保護票據(jù)的流通轉(zhuǎn)讓，法律還規(guī)定票據(jù)受讓人的權(quán)利要優(yōu)于讓與人。135，票據(jù)是一種要式證券。票據(jù)必須根據(jù)法定方式作成方為有效。6，票據(jù)是一種返還證券。持票人在請求支付票據(jù)金額時，必須將票據(jù)交還給付款人，不交還票據(jù)，債務(wù)人可以拒付票款。在票據(jù)的上述特征中，最重要的是無因性、流通性和要式性。14票據(jù)的特征 、票據(jù)以無條件支付一定金額為目的 、票據(jù)是一種無因性證券 、票據(jù)是一種可流通轉(zhuǎn)讓的

7、證券 、票據(jù)是一種設(shè)權(quán)證券 、票據(jù)是一種返還式證券 答案ABCDE15二、票據(jù)的分類按信用關(guān)系的不同，可分為匯票、本票和支票。按到期 的時間不同，可分為即期票據(jù)和定期票據(jù)。按票據(jù)付款人的不同，可分為商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)。16匯票是由出票人簽發(fā)，要求付款人按約定的付款期限，對指定的收款人無條件支付一定金額的票據(jù)。匯票的當(dāng)事人有三方：即出票人、付款人和收款人。匯票的出票人對付款人來說是債權(quán)人，而對收款人來說則是債務(wù)人。匯票一經(jīng)付款人承兌，付款人就成為主債務(wù)人，出票人是從債務(wù)人。在承兌之前，匯票的主債務(wù)人是出票人，而不是付款人。17匯票的種類：1、按簽發(fā)主體不同，可分為商業(yè)匯票和銀行匯票。2、按承兌人

8、不同可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。3、按期限的長短，可分為即期匯票和遠(yuǎn)期匯票。即期匯票指以提示日為到期日、見票即付款的匯票。遠(yuǎn)期匯票是指約定出票日后的若干日付款的匯票。184、按記載收款人方式不同，可分為記名匯票和無記名匯票。在我國，銀行匯票和商業(yè)匯票一律是記名匯票。5、按簽發(fā)和支付地點的不同，可分為國內(nèi)匯票和國際匯票；按銀行對付款要求，可分為跟單匯票和光票。19在貨幣市場上，匯票的承兌、轉(zhuǎn)讓和償付是資金融通的不同過程。匯票的承兌：表示承兌人通進(jìn)他的承兌允諾付款，出票人開出匯票，即表示擔(dān)保承兌人通過他的承兌人愿意到期付款。承兌是匯票獨有的票據(jù)行為，目的在于確定付款人的責(zé)任。匯票的流通20匯

9、票的轉(zhuǎn)讓是指定期匯票的持票人在未到期之前，到期銀行辦理貼現(xiàn)，或在匯票上背書以后用以支付債務(wù)和購買的行為。匯票的償付：定期匯票須等匯票到期后并經(jīng)增示才能償付。提示是指持票人將票據(jù)交付款人要求償付的行為，是匯票持有人對匯票權(quán)利的行使和保全，類似于民法上的請求。21 下面須經(jīng)承兌的是： 、股票 、本票 、支票 、匯票 答案D匯票： 、有三個當(dāng)事人：出票人、付款人、收款人 、在承兌之后，匯票的主債務(wù)人是出票人 、由銀行承兌的匯票叫銀行匯票 、可分為國內(nèi)匯票與國際匯票 、可分為即期匯票和遠(yuǎn)期匯票 答案ADE22本票定義：是由出票人簽發(fā)，約定由自已在指定日期無條件支付一定金額給收款人或持票人的票據(jù)。本票有

10、兩個當(dāng)事人，即出票人和收款人。由于出票人就是付款人，因而無需承兌。也有商業(yè)本票和銀行本票、即期本票和遠(yuǎn)期本票之分。用于同城結(jié)算。23支票定義：是由出票人簽發(fā)，委托銀行于見票時無條件支付一定金額給收款人或持票人的票據(jù)。有三個當(dāng)事人：出票人、收款人和付款人。付款人只能是銀行。支票的種類有：記名式和無記名式；平行線支票，又可細(xì)分為普通平行線支票和特別平行線支票、保付支票。24匯票、本票、支票的異同十點見P47-481，匯、本票主要是信用證券；而支票是支付證券。2、匯、支票的當(dāng)事人有三個，即出票人、付款人和收款人；本票則只有兩個，即出票人和收款人；3、匯票有承兌的必要；本票與支票則沒有。254、支票的

11、發(fā)行，必須特以出票人同付款人之間的資金關(guān)系為前提；匯票、本票的出票人同付款人或收款人之間則不必先有資金關(guān)系。5、支票的付款人是銀行；本票的付款人為出票人；匯票的付款人不特定，一般承兌人為主債務(wù)人。6、支票有保付、劃線制度；匯票、本票均沒有。7、支票的出票人應(yīng)擔(dān)保支票的支付；匯票的出票人應(yīng)擔(dān)保承兌和擔(dān)保付款；本票的出票人則是自已承擔(dān)付款責(zé)任。268、本票、支票的背書人負(fù)有追償義務(wù)；匯票的背書人有擔(dān)保承兌及付款的義務(wù)。9、支票只能見票即付，沒有到期日記載；匯票和本票均有到期日記載，不限于見票即付。10、匯票有預(yù)備付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票則都有沒有。27 支票： 、銀行對支票的持

12、票人應(yīng)無條件付款 、支票的當(dāng)事人有三個：出票人、收款人、付款人 、支票的付款人只能是銀行 、支票有記名支票和不計名支票 、平行線支票雙稱劃線支票 答案ABCDE28第三節(jié) 金融市場客體之三債券通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，主要了解債券的性質(zhì)和特點；債券的種類；債券作為金融市場交易工具的特征，以及債券市場的形成。29 三票的異同比較比較匯票本票支票信用或支付信用支票信用支票支付支票當(dāng)事人出票和收款人和付款人出票和收款人出票和收款人和付款人是否承兌是否否是否需要有資金關(guān)系否否是付款人不特定出票人銀行是否有保付否否有背書人義務(wù)擔(dān)保承兌和付款追償追償是否有到期日有到期日記載有到期日記載見票即付，無記載其他付款人預(yù)備

13、和融通付款人融通付款人沒有擔(dān)保人出票人出票人自己出票人30一、債券的性質(zhì)與特點定義：是債務(wù)人在籌措資金時，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權(quán)人承諾按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。債券是確定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。但與一般的借貸憑證不同，它是借貸關(guān)系的證券化，因而可向任何第三者自由轉(zhuǎn)賣，由此成為資本市場的交易工具。31債券的基本要素1、債券的面值。包括面值幣種和面值的大小。2、債券的利率。有固定利率和浮動利率之分。3、債券的償還期限。比較固定，不可隨意變動。32債券的特點1、債券表示一種債權(quán)，因而可以據(jù)以收回本息。2、債券的期限已經(jīng)約定，只有到期才能辦理清償

14、。3、債券雖未到期，卻可在市場交易轉(zhuǎn)讓。4、債券因交易而有市場價格。5、債券的市場價格雖然經(jīng)常變動，但變動的幅度較小，從而使債券的安全性較有些證券如股票，相對較高。33補充：債券的性質(zhì)1、屬于有價證券，反映和代表一定的價值，有面值；2、屬于一種虛擬資本，真實資本已用于生產(chǎn)；3、債券是債權(quán)的表現(xiàn)，持有人無權(quán)干預(yù)公司的經(jīng)營。34補：債券的票面要素四個：債券的票面價值、債券的償還期限、債券的利率、債券發(fā)行者名稱。35二、債券的分類（一）按發(fā)行主體分：政府債券、公司債券和金融債券。政府債券：又稱公債或國債。政府債券屬本票性質(zhì)。按發(fā)行主體不同又可分為三種：中央政府、地方政府和政府擔(dān)保公債。也有長短期之分

15、。短期政府債券是重要的貨幣市場工具，中、長期債券是資本市場頗受歡迎的交易工具。政府債券的風(fēng)險主要來自通貨膨脹和難以預(yù)料的利率升降對債券市場價格的影響。36公司債券：又稱企業(yè)債券。屬本票性質(zhì)。但與本票有不同點。P51公司債券。公司債券具有兩個特征：一是承諾償還本金；二是承諾支付利息。金融債券。是由銀行或其它金融機構(gòu)發(fā)行的債券。37（二）按利息支付方式可分為定息債券和貼現(xiàn)債券1、定息債券即利息固定的債券，又分為附息票債券和無息票定息債券兩種。2、貼現(xiàn)債券。利息預(yù)付。（三）按有無擔(dān)?？煞譃樾庞脗蛽?dān)保債券（四）按本金償還方式，可分為設(shè)償還基金債券、分期償還債券、通知償還償還債券、延期償還債券、永久

16、債券和可轉(zhuǎn)換債券。P5338（五）按籌集資金的方法可分為人募券和私募債券：特定與非特定投資群體。（六）按債券在市場活動的范圍分為新發(fā)行與既發(fā)行債券.（七）按籌資的目的可分為購買財產(chǎn)債券、合并債券、改組債券和資金調(diào)劑債券。39（八）按投資人的收益可分為固定利率債券、浮動利率債券、分紅公司債券、參加公司債券、免稅債券、收益?zhèn)透叫鹿烧J(rèn)購權(quán)債券。（九）按期限長短分為短、中期和長期債券。（十）按發(fā)行國家和地區(qū)的不同可分為國內(nèi)和國際債券。國際債券的特點是發(fā)行主體和發(fā)行市場不在同一國家，并可進(jìn)一步細(xì)分為外國債券和歐洲債券。40 企業(yè)債券： 、又叫公司債券 、屬于支票性質(zhì) 、與股票一樣具有不可退回性 、票

17、面金額不固定，也沒有利息 答案 A41債券必須包含的要素有： 、債券的面值 、債券利率 、債券的固定格式 、債券的償還期限 、債券的幣種 答案ABDE債券： 、表示一種債權(quán) 、期限已經(jīng)約定，只有到期才能償還 、可以在市場上進(jìn)行交易轉(zhuǎn)讓 、債券的價格只能是它的面值 、債券相對于股票安全性較高 答案ABCE42第四節(jié) 金融市場客體之四股票通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，主要了解股票的產(chǎn)生和特點；股票的類別；股票與債券的區(qū)別；以及股票作為金融市場交易工具的客觀基礎(chǔ)。43一、股份公司股份公司是商品經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，企業(yè)為取得長期資本及投資的產(chǎn)物。股份公司具有集資合營性質(zhì)，是將企業(yè)資本分為金額相等的若干單位即股份，擁

18、有者按持股多少分配利益和分擔(dān)責(zé)任，從而形成了股份公司制度。股份公司的進(jìn)一步發(fā)展，形成一種股東大會、經(jīng)理階層和監(jiān)事機構(gòu)在足鼎立的企業(yè)管理制度，使企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)徹底分離。股份公司有兩種基本形式：股份有限公司和股份兩合公司。44二、股票股票指股份公司發(fā)給股東作為入股憑證，并借以取得股息收益的一種有價證券。股票必須經(jīng)主管機構(gòu)核定并登記簽證后始得發(fā)行，主要目的是防止股份公司不依股份公司章程規(guī)定濫發(fā)股票，同時也為了防止偽造股票。股票必須按法定格式作成。股票一具有以下要素：P57-58，12個。45股票可以在證券市場上兌換、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓和買賣，也可以作為抵押品向金融機構(gòu)申請貸款，對此公司章程不能禁止和限制

19、。股票具有以下特點：1、無期性；2、股東權(quán)。3、風(fēng)險性；4、流動性。46補充：股票概述我國公司法規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)證券管理部門規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項主要有：公司名稱、公司登記成立日期、股票種類、票面金額、代表的股份數(shù)、股票的編號。股票由董事長簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票應(yīng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。47補充：股票的性質(zhì)是：有價證券、要式證券、證權(quán)證券、資本證券、綜合權(quán)利證券。股票是一種虛擬資本。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券。股東的權(quán)利包括：出席股東大會、投票表決、分配股息紅利。48補充：股票的特征收益性、風(fēng)險性、流動性、永久性、參與性、波動性。股票的風(fēng)險性是指預(yù)期收益的

20、不確定性。股票的風(fēng)險性與收益性并存且對稱。股票的永久性是指股票所載有的權(quán)利的有效性是始終不變的。股票的參與性表現(xiàn)在股東可以通過出席股東大會、選舉董事會成員參與公司的經(jīng)營決策；股東參與公司經(jīng)營決策的權(quán)利大小取決于其持有股票份額的多少。49股票的類別（一）普通股和優(yōu)先股普通股是股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股票。是股份公司發(fā)行的最基本的和最先發(fā)行的股票。普通股的股東具有相同的權(quán)利內(nèi)容。P59優(yōu)先股是相對普通股而言，在分紅及公司清算時分配財產(chǎn)方面，可以享受某些優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股因有各種不同的規(guī)定，具體可分為：累積與非累積優(yōu)先股；參與與非參與優(yōu)先股；可轉(zhuǎn)換和累積調(diào)換優(yōu)先股；利率可調(diào)的優(yōu)先股。50補充：優(yōu)

21、先股的特點優(yōu)先股票的股東權(quán)利義務(wù)中附加了特別條件，股東權(quán)利受到一定限制；股息是固定的；在公司盈利和剩余財產(chǎn)分配上享有優(yōu)先權(quán)。51（二）記名股票和無記名股票（三）有面額股票和無面額股票。（四）資產(chǎn)股、藍(lán)籌股和成長股。（五）收入股和績優(yōu)股。（六）強勢股和弱勢股。（七）投資股與投機股。（八）周期股和防守股52 優(yōu)先股： 、其股東在企業(yè)經(jīng)營中具有特殊權(quán)力 、與債券是相同的 、其股東只是在財產(chǎn)分配方面優(yōu)先 、其股息多隨企業(yè)業(yè)績的變化而變化 答案C不記名股票在（ ）最為流行： 、美國 、德國 、日本 、英國 答案B53股票與債券的聯(lián)系與區(qū)別54 那些具有大量固定資產(chǎn)與房地產(chǎn)的公司發(fā)行的股票稱為： 、藍(lán)籌股

22、 、績優(yōu)股 、資產(chǎn)股 、收入股 答案C 那些價格變動幅度大，公司前景很不確定的股票叫： 、成長股 、績差股 、投機股 、收入股 答案C55第五節(jié) 金融市場客體之五基金證券基金證券又稱投資基金證券，是指由投資基金發(fā)起人向社會公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)剩余財產(chǎn)分配權(quán)的有價證券。56投資基金在不同國家有不同的稱謂。但不外是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，它是通過發(fā)行基金證券，集中廣大投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理運用資金，從事股票、債券、外匯和貨幣等金融工具投資，以獲取投資收益和資本增殖。投資基金在發(fā)展過程中逐步形成一種由基金持有人大會、基金

23、經(jīng)理人和基金托管人等到組成的集合投資制度。投資基金應(yīng)包含三種含義：是一種投資制度；是一種大眾化的投資工具；具有投向的廣泛性和收益的共享性。57基金證券與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系共性：1、均為證券投資；2、形式上與股票、債券相似；3、股票、債券是基金證券的投資對象。58西方發(fā)達(dá)國家居民最普通的投資形式是： 、創(chuàng)辦企業(yè) 、自己購買股票 、儲蓄 、購買投資基金 答案D對居民來說，基金證券與股票相比，其最大的好處是： 、收益比較高 、投資方式比較特別 、風(fēng)險較小 、可以隨時贖回 答案C59區(qū)別：1、投資地位不同?；鹱C券的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。2、風(fēng)險程度不同?；鹱C券風(fēng)險介于股票與債

24、券之間。3、收益情況不同。4、投資方式不同?；鹱C券的投資者不直接參與有價證券的買賣活動，是一種間接投資方式。不直接承擔(dān)投資風(fēng)險。5、價格的決定因素不同。6、投資回收方式不同。6061第六節(jié) 金融市場客體之五外匯通過本節(jié)的學(xué)習(xí)，主要了解外匯的特性；外匯的價格；外匯交易的形成；以及外匯市場的出現(xiàn)。重點了解外匯作為金融市場交易工具的主要特點。62外匯的界定外匯是指外國貨幣表示的用于國際間結(jié)算的支付手段。一般而言，包含兩個方面：一是指外國貨幣；二指以外幣表示的外國信用工具和有價證券。國際貨幣基金組織的定義，外匯不限于外幣資產(chǎn)，還延伸到可用于國際結(jié)算的部分本幣形式的資產(chǎn)。按我國外匯管理條例的解釋，外匯

25、必須具有三點：以外幣表示；國外可償付性；可自由兌換性。外匯通常分為兩大類：自由外匯和記帳外匯。63二、外匯匯率及其標(biāo)價匯率的定義P69標(biāo)價法：直接標(biāo)價法（應(yīng)付標(biāo)價法）和間接標(biāo)價法（應(yīng)收標(biāo)價法）。64三、匯率的決定不同的貨幣制度下，決定匯率的基礎(chǔ)不同。在金本位制度下，匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價。在紙幣流通制度下，匯率主要受市場供求關(guān)系的制約。事實上，匯率變動受多種因素影響，只不過集中體現(xiàn)在外匯供求變化上面而已。主要因素有：1、國民經(jīng)濟發(fā)展情況；2、國際收支狀況；3、各國政局； 4、通貨狀況；5、外匯投機及人們心理預(yù)期；6、各國匯率政策。65 在我國不屬于外匯的是： 、美元 、微軟公司的股票 、日本

26、政府發(fā)行的債券 、英國人持有的長虹公司的股票 答案D采用間接標(biāo)價法的國家是： 、美國 、中國 、日本 、德國 答案A66使一國貨幣匯率向下的因素有： 、一國不斷提高利率 、一國國際收支狀況良好 、國內(nèi)通貨膨脹 、經(jīng)濟增長加快 答案C67 第七章 金融市場客體之七金融衍生品（DERIVATIVES）一、金融衍生品的性質(zhì)和特點定義：又稱衍生性金融工具或衍生性金融商品，它是在基礎(chǔ)性金融工具如股票、債券、貨幣、外匯甚至利率和股票價格指數(shù)的基礎(chǔ)上衍生出來的金融工具或金融商品。通常以雙邊合約的面目出現(xiàn)，合約價值取決或衍生于基礎(chǔ)性金融工具的價格及其變化。為套期保值奠定了基礎(chǔ)。68金融衍生品是20世紀(jì)70年代國際金融創(chuàng)新和金融自由化的產(chǎn)物，是金融活動日益技術(shù)化的結(jié)晶。美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）率先開辦外匯期貨交易，開了金融衍生工具交易的先河。金融衍生品作為套期