1、農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析美報(bào)告壓力緩解 連豆粕本周大幅反彈本周，豆類市場延續(xù)上周內(nèi)強(qiáng)外弱格局，美國大豆產(chǎn)量增加依舊壓制市場反彈，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)向好提振市場需求預(yù)期，豆油、豆粕期貨紛紛突破前期高點(diǎn)壓制，反彈勢頭強(qiáng)勁。大豆因受政策調(diào)控因素制約，處于上下兩難境地，不改政策市特征。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場本周維持窄幅振蕩走勢，隨著國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量增加緩解原料緊張狀況，市場繼續(xù)上行遭遇阻力。本周M1005豆粕收盤價(jià)為2922元/噸，較上周上漲67元/噸，持倉量為88.8萬手，較上周減少20820手。美國農(nóng)業(yè)部最新月度供需報(bào)告預(yù)計(jì)，美國2021/10年度大豆產(chǎn)量為33.19億蒲式耳，高于市場預(yù)測的32

2、.69億蒲式耳均值；預(yù)計(jì)美國2021/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.7億蒲，高于市場預(yù)測的2.35億蒲均值。此外，報(bào)告還分別將巴西、阿根廷年度大豆產(chǎn)量預(yù)估較上月上調(diào)100萬噸和50萬噸。報(bào)告中顯示，美國農(nóng)業(yè)部并未因美豆產(chǎn)量增加而下調(diào)大豆農(nóng)場平均價(jià)格，而是將大豆農(nóng)場平均價(jià)格由上月的8.00-10.00美元/蒲上調(diào)至本月的8.20-10.20美元/蒲。目前美豆產(chǎn)區(qū)收割接近尾聲，不利天氣對大豆產(chǎn)量的影響逐漸弱化，美豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量后市場做空動(dòng)能逐漸減弱并開始積極尋找做多因素。因此，在進(jìn)入南美天氣炒作階段前，市場會更加關(guān)注需求因素對美豆的推漲作用。國儲收豆政策遲遲未能公布，大豆拋儲遭遇零成交。本周國內(nèi)大豆

3、現(xiàn)貨市場走勢持穩(wěn)，農(nóng)民惜售，貿(mào)易商觀望，油廠收購意愿不高，現(xiàn)貨市場在平靜中靜待政策指引。在本周國儲大豆例行拍賣會上，方案銷售的30.02726萬噸大豆全部流拍，這在近期拍賣會上并不多見。由于3750元/噸的大豆拋儲價(jià)格高于補(bǔ)貼大豆及目前產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格，加之用豆企業(yè)對市場后市走勢缺乏信心，拋儲大豆低成交的狀況仍在持續(xù)。由于受到國內(nèi)大豆政策影響，大豆期貨市場參與度降低，期價(jià)持續(xù)振蕩走勢。大豆期貨的振蕩表現(xiàn)在一定程度上限制了豆粕及豆油期貨的反彈高度，豆類整體維持振蕩偏強(qiáng)格局。豆粕現(xiàn)貨持續(xù)高位運(yùn)行對近月合約引力增強(qiáng)。本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場維持窄幅振蕩走勢，各地油廠報(bào)價(jià)仍維持在3500元/噸左右，局部地

4、區(qū)豆粕庫存緊張及需求企業(yè)補(bǔ)庫為現(xiàn)貨堅(jiān)挺提供支撐。與此同時(shí)，國內(nèi)大豆到港量增加緩解油廠原料緊張，豆粕庫存緊張局面正在緩解。從各地油廠的遠(yuǎn)期預(yù)售合同價(jià)格走弱看，市場對后期上漲多不抱持樂觀態(tài)度。北方地區(qū)暴雪天氣影響運(yùn)輸，受災(zāi)地區(qū)現(xiàn)貨緊張局面仍在持續(xù)。10月份國內(nèi)大豆進(jìn)口量為252萬噸，同比增長18%，為近12個(gè)月來的最低水平。整體來看，國內(nèi)大豆存量較為充足，11、12月的實(shí)際進(jìn)口水平可能低于預(yù)期，一定程度上仍會制約沿海油廠開工水平?，F(xiàn)貨市場強(qiáng)勢格局吸引資金積極買入豆粕1005合約，隨著主力空頭向遠(yuǎn)月移倉，豆粕1005合約有望繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏。美豆圍繞1000美分展開盤整，上有供應(yīng)壓力，下有需求支撐，突破盤整區(qū)間仍需更多指引。連豆延續(xù)政策市，豆油、豆粕突破技術(shù)阻力，表現(xiàn)出較強(qiáng)上漲要求。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨與期貨間過大的