1、作業(yè)一：徐工科科技20088年年末償債債能力分析 一、公司簡(jiǎn)簡(jiǎn)介： 徐州州工程機(jī)械科科技股份有限限公司(以下簡(jiǎn)稱公公司)原名徐州工工程機(jī)械股份份有限公司，系系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體體改委蘇體改改生(19993)2300號(hào)文批準(zhǔn)，由由徐州工程機(jī)機(jī)械集團(tuán)公司司以其所屬的的工程機(jī)械廠廠、裝裁機(jī)廠廠和營(yíng)銷公司司1993年4月30日經(jīng)評(píng)估后的的凈資產(chǎn)組建建的定向募集集股份有限公公司。公司于于1993年12月15日注冊(cè)成立，注注冊(cè)資本為人人民幣95,946,6600元。19966年8月經(jīng)中國(guó)證證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公公司向社會(huì)公公開發(fā)行24400萬(wàn)股人人民幣普通股股(每股面值為為人民幣1元)，發(fā)行后股股本增

2、至1119,9466,600元元。19966年8月至20044年6月，經(jīng)股東東大會(huì)、中國(guó)國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)準(zhǔn)，通過(guò)以利利潤(rùn)、公積金金轉(zhuǎn)增或配股股等方式，公公司股本增至至545,0087,6220元。 公司司是集筑路機(jī)機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)機(jī)械、路面機(jī)機(jī)械等工程機(jī)機(jī)械的開發(fā)、制制造與銷售為為一體的專業(yè)業(yè)公司，產(chǎn)品品達(dá)四大類、七七個(gè)系列、近近100個(gè)品種種，主要應(yīng)用用于高速公路路、機(jī)場(chǎng)港口口、鐵路橋梁梁、水電能源源設(shè)施等基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)設(shè)與養(yǎng)護(hù)。公公司主要產(chǎn)品品有：工程起起重機(jī)械、筑筑路機(jī)械、路路面及養(yǎng)護(hù)機(jī)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)機(jī)械、鏟土運(yùn)運(yùn)輸機(jī)械、高高空消防設(shè)備備、特種專用用車輛、工程程機(jī)械專用底底盤等系列工工程機(jī)械主機(jī)

3、機(jī)和驅(qū)動(dòng)橋、回回轉(zhuǎn)支承、液液壓件等基礎(chǔ)礎(chǔ)零部件產(chǎn)品品，大多數(shù)產(chǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)占有有率居國(guó)內(nèi)第第一位。其中中70的產(chǎn)品品為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先先水平，200的產(chǎn)品達(dá)達(dá)到國(guó)際當(dāng)代代先進(jìn)水平。公公司大力發(fā)展展外向型經(jīng)濟(jì)濟(jì)，實(shí)施以產(chǎn)產(chǎn)品出口為支支撐的國(guó)際化化戰(zhàn)略，工程程機(jī)械產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)銷歐美、日日韓、東南亞亞、非洲等國(guó)國(guó)際市場(chǎng)。 公司司年?duì)I業(yè)收入入由成立時(shí)的的3.86億元元，發(fā)展到22007年的的突破3000億元，年實(shí)實(shí)現(xiàn)利稅200億元，年出出口創(chuàng)匯突破破5億美元，在在中國(guó)工程機(jī)機(jī)械行業(yè)均位位居首位。目目前位居世界界工程機(jī)械行行業(yè)第16位，中國(guó)國(guó)500強(qiáng)公司司第168位，中中國(guó)制造業(yè)5500強(qiáng)第84位，是中中國(guó)工程機(jī)械械產(chǎn)

4、品品種和和系列最齊全全、最具競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力和最具影影響力的大型型公司集團(tuán)。 20088年公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入333.54億億元，同比增增長(zhǎng)2.699；凈利潤(rùn)潤(rùn)1.1億元，同同比增長(zhǎng)3446.75，實(shí)現(xiàn)每股股收益0.220元。利潤(rùn)潤(rùn)的增長(zhǎng)主要要來(lái)自于股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，扣扣除非經(jīng)常性性損益，每股股收益為-00.14元。20088年公司不進(jìn)進(jìn)行利潤(rùn)分配配，也不實(shí)施施資本公積金金轉(zhuǎn)增股本。二、徐工科技22008年償償債能力指標(biāo)標(biāo)的計(jì)算 （一） 2008年徐徐工科技的短短期償債能力力指標(biāo) 1、流流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 = 2 4677 656 202.4462 3311 4443 3633.33=11.07

5、2、速速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)流動(dòng)負(fù)債 =(2 4467 6556 2022.46-11 144 568 2216.844)2 3311 4443 3633.33=00.57 3、現(xiàn)現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈凈額)流動(dòng)負(fù)債 =(4588 056 962.889+0) 2 3111 4433 363.33=0.198 （二） 2008年徐徐工科技的長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力指標(biāo) 1、資資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額額/資產(chǎn)總額)*100% =(2 3320 5557 6799.9733 638 232 5589.155)1000%=63.78% 2、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額所有者權(quán)益益總額)100% =(

6、2 3320 5557 6799.9711 317 674 9909.188)1000%=1766.11%3、有形凈值債債務(wù)率=負(fù)債總額額/(股東權(quán)益益-無(wú)形資產(chǎn)凈凈值)*1100%=2 3200 557 679.997(1 317 6674 9009.18-83 6335 4544.66)100%=188%4、股東權(quán)益與與固定資產(chǎn)比比率=（股東權(quán)益益總額固定資產(chǎn)總總額）100%=（1 3177 674 909.118941 1195 1220.94)*100%=140% 三、徐工工科技20008年償債能能力的分析及及評(píng)價(jià) （一）短期期償債能力的的分析與評(píng)價(jià)價(jià)短期償債能力是是十分重要的的，當(dāng)一

7、個(gè)企企業(yè)喪失短期期償債能力時(shí)時(shí)，它的持續(xù)續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將將受到質(zhì)疑。因因此，短期償償債能力分析析是報(bào)表分析析的第一項(xiàng)內(nèi)內(nèi)容。根據(jù)22004年至至2008年5年流動(dòng)比率率、速度比率率、現(xiàn)金比率率的指標(biāo)數(shù)據(jù)據(jù)：年20082007200620052004流動(dòng)比率1.071.251.121.121.16速動(dòng)比率0.570.690.540.541.55現(xiàn)金比率0.20.231、主要從以下下四個(gè)方面著著手分析： （1）流動(dòng)動(dòng)比率分析 通過(guò)計(jì)算算可以看出，該該企業(yè)流動(dòng)比比率為1.007，比07年該企業(yè)業(yè)流動(dòng)比率11.25降低低了0.188，下降了166.82%，相相對(duì)于前面44年都低，說(shuō)說(shuō)明該企業(yè)的的短期償債進(jìn)

8、進(jìn)一步降低了了， 流動(dòng)比率是是衡量企業(yè)短短期償債能力力的指標(biāo)， 流動(dòng)比率越越高，企業(yè)的的償債能力就就越強(qiáng)，債權(quán)權(quán)人利益的安安全程度也就就越高。但是是流動(dòng)比率自自身也存在一一定的局限性性，因?yàn)榱鲃?dòng)動(dòng)資產(chǎn)中包含含有流動(dòng)性較較差的存貨，以以及不能變現(xiàn)現(xiàn)的預(yù)付帳款款、預(yù)付費(fèi)用用等，使流動(dòng)動(dòng)比率所反映映的償債能力力也受到懷疑疑，所以為進(jìn)進(jìn)一步掌握流流動(dòng)比率的質(zhì)質(zhì)量，我們?nèi)匀匀恍枰治鑫鰬?yīng)收賬款和和存貨的流動(dòng)動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款款和存貨的流流動(dòng)性分析 該企業(yè)業(yè)應(yīng)收賬款4419 2004 2922.57、存存貨1 1444 5688 216.84數(shù)額偏偏高。說(shuō)明該該企業(yè)應(yīng)收賬賬款和存貨存存在問(wèn)題，需需要進(jìn)一

9、步調(diào)調(diào)整，增強(qiáng)企企業(yè)償債能力力。 （3）速速動(dòng)比率分析析 進(jìn)一步步評(píng)價(jià)企業(yè)償償債能力，要要比較速動(dòng)比比率。徐工科科技本年速動(dòng)動(dòng)比率為0.57，可以以看出本年該該企業(yè)償還流流動(dòng)負(fù)債的能能力不強(qiáng)，比比上年有所下下降，上年該該企業(yè)速度比比率0.699，今年下降降到0.577，下降了0.12，下降降了21.005%，該速速動(dòng)比率相對(duì)對(duì)于04年至06年相對(duì)提提高，但對(duì)于于07年來(lái)說(shuō)卻卻大幅降低，這這說(shuō)明徐工科科技的存貨存存在嚴(yán)重的問(wèn)問(wèn)題，企業(yè)償償債能務(wù)在下下降。 （4）現(xiàn)現(xiàn)金比率分析析 徐工科科技本年現(xiàn)金金比率為0.2，比上年年0.23下降降了0.033，下降了155%，現(xiàn)金比比率反映企業(yè)業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)現(xiàn)

10、能力，就是是即時(shí)可以還還債的能力，現(xiàn)現(xiàn)金比率高，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)的支支付能力強(qiáng)，08年現(xiàn)金比率比07年下降，說(shuō)明企業(yè)支付能力下降，但如果這個(gè)指標(biāo)很高，也不一定是好事。它可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒(méi)有把現(xiàn)金投入經(jīng)營(yíng)以賺取更多的利潤(rùn)。通過(guò)上述分析，可可以得出結(jié)論論：徐工科技技主要要問(wèn)題題出在應(yīng)收帳帳款和存貨過(guò)過(guò)多，其占用用較大。公司司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)應(yīng)收款的管理理和加大對(duì)外外拓展業(yè)務(wù)。2、同業(yè)比較分分析通過(guò)徐工科技22008年資資料，進(jìn)行同同業(yè)比較分析析。該企業(yè)實(shí)實(shí)際指標(biāo)值及及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值如下表：指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差額流動(dòng)比率1.071.44-0.37速動(dòng)比率0.570.64-0.07現(xiàn)金

11、比率0.1980.29-0.092（1）流動(dòng)比率率分析 從上表可以以看出，該企企業(yè)流動(dòng)比率率實(shí)際值低于于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值值，說(shuō)明該企企業(yè)的短期償償債能力不及及行業(yè)平均值值，差距有點(diǎn)點(diǎn)大。為進(jìn)一一步掌握流動(dòng)動(dòng)比率的質(zhì)量量，應(yīng)分析流流動(dòng)資產(chǎn)的流流動(dòng)性強(qiáng)弱，主主要是應(yīng)收賬賬款和存貨的的流動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款款和存貨的流流動(dòng)性分析 從企業(yè)報(bào)表表可以看出，該該企業(yè)應(yīng)收賬賬款和存貨過(guò)過(guò)多。占用過(guò)過(guò)大，企業(yè)就就對(duì)應(yīng)收賬款款和存貨加強(qiáng)強(qiáng)管理。（3）速動(dòng)比率率分析 從上表看，徐徐工科技本年年速動(dòng)比率略略高于行業(yè)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值，表明明該公司短期期償債能力高高于行業(yè)平均均水平。而該該指標(biāo)所反映映的短期償債債能力比流動(dòng)動(dòng)比率更為

12、準(zhǔn)準(zhǔn)確，更加可可信。（4）現(xiàn)金比率率分析 從上表看，徐徐工科技本年年現(xiàn)金比率低低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值，說(shuō)明該該企業(yè)用現(xiàn)金金償還短期債債務(wù)的能力較較低。 通過(guò)同行業(yè)業(yè)材料的比較較分析，可以以得出這樣的的結(jié)論：20007年年末末徐工科技的的短期償債能能力低于行業(yè)業(yè)平均水平。但但是如同上述述，徐工科技技也同樣存在在問(wèn)題，特別別是應(yīng)收帳款款問(wèn)題，其占占用較大，與與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值相比較差差距大是主要要矛盾。3、其他因素分分析上述短期償債能能力指標(biāo)，都都是從財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表資料中獲獲取的?？梢灰恍┰谪?cái)務(wù)報(bào)報(bào)表中沒(méi)有反反映出來(lái)的因因素，也會(huì)影影響企業(yè)的短短期償債能力力。例如增加加償債能力的的因素有：可可動(dòng)用的銀行行貸款

13、指標(biāo)、準(zhǔn)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)和償債能力力的聲譽(yù)；減減少償債能力力的因素有：未作記錄的的或有負(fù)債、擔(dān)擔(dān)保責(zé)任引起起的或有負(fù)債債等。 （二）長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力的分析與評(píng)評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力是是企業(yè)償還長(zhǎng)長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)現(xiàn)金保障程度度。主要取決決于企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債的比比例關(guān)系，以以及獲利能力力，而不是資資產(chǎn)的短期流流動(dòng)性。長(zhǎng)期期償債能力分分析，有利于于優(yōu)化資本結(jié)結(jié)構(gòu)、降低財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；有有利于投資者者判斷其投資資的安全性及及盈利性；有有利于債權(quán)人人判斷債權(quán)的的安全程度，是是否能按期收收回本金和利利息。1、歷史比較分分析（1）資產(chǎn)負(fù)債債率分析 徐工科科技的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率為633.78%，相相對(duì)于上年增增加了3

14、.11%，該企業(yè)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債債率相對(duì)較高高，資產(chǎn)負(fù)債債率越高，反反映了企業(yè)不不能償債的可可能性大，這這對(duì)企業(yè)的融融資是不利的的。 （2）產(chǎn)權(quán)比比率分析 徐工科科技的產(chǎn)權(quán)比比率為1766.11%，與與上年產(chǎn)權(quán)比比率154.36%相比比增加21.75%， 所有者權(quán)益益就是企業(yè)的的凈資產(chǎn)，產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率反映映的償債能力力是以凈資產(chǎn)產(chǎn)為物質(zhì)保障障的。但是凈凈資產(chǎn)中的某某些項(xiàng)目，如如：無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)、遞延資產(chǎn)產(chǎn)、待攤費(fèi)用用、待處理財(cái)財(cái)產(chǎn)損益等價(jià)價(jià)值具有極大大的不確定性性，且不易形形成支付能力力。因此，在在使用產(chǎn)權(quán)比比率時(shí)，必須須結(jié)合有形凈凈值債務(wù)率指指標(biāo)，作進(jìn)一一步分析。 （3）有形形凈值債務(wù)率率分析徐工科技有

15、形凈凈值債務(wù)率1188%，與與上年1677%增加了21%，為進(jìn)一步步評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力，要比較有有形凈值債務(wù)務(wù)率。08年徐工科科技有形凈值值債務(wù)率比上上年高，說(shuō)明明企業(yè)長(zhǎng)期償償債能力比上上年減弱，財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯顯增大。企業(yè)業(yè)籌資能力雖雖然很強(qiáng)，但但利用財(cái)務(wù)杠杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很很高。2、同業(yè)比較分分析通過(guò)徐工科技22008年資資料，進(jìn)行同同業(yè)比較分析析。該企業(yè)實(shí)實(shí)際指標(biāo)值及及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值如下表：指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差額資產(chǎn)負(fù)債率63.7852.3911.39產(chǎn)權(quán)比率176.11168.732.37有形凈值債務(wù)率率188187.230.77（1）資產(chǎn)負(fù)債債率分析 從上表可以以看出，徐工工科技

16、20008年資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率高于行行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，有有一個(gè)較高的的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率水平，說(shuō)說(shuō)明該企業(yè)的的長(zhǎng)期償債能能力較差。公公司采用的是是開放型財(cái)務(wù)務(wù)策略，推測(cè)測(cè)公司可能財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高高，可能存在在今后需要現(xiàn)現(xiàn)金時(shí)的借款款能力較差問(wèn)問(wèn)題。（2）產(chǎn)權(quán)比率率分析 從上表可以以看出，徐工工科技20008年產(chǎn)權(quán)比比率高于行業(yè)業(yè)平均水平，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期期償債能力較較高，財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)降低。在在使用產(chǎn)權(quán)比比率時(shí)，必須須結(jié)合有形凈凈值債務(wù)率指指標(biāo)，作進(jìn)一一步分析。（3）有形凈值值債務(wù)率分析析 為進(jìn)一步評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期期償債能力，要要比較有形凈凈值債務(wù)率。從從上表看徐工工科技20008年有形凈凈值債務(wù)率稍稍稍高于行業(yè)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

17、值，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)籌資資能力一般，但但不排除利用用財(cái)務(wù)杠桿的的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。 四、結(jié)結(jié)論與建議 (1)通過(guò)觀察企企業(yè)的短期償償債能力中的的流動(dòng)比率、速速動(dòng)比率和現(xiàn)現(xiàn)金比率，說(shuō)說(shuō)明該企業(yè)的的應(yīng)收帳款存存在較嚴(yán)重的的問(wèn)題。要特特別引起重視視。 (2)通過(guò)觀察企企業(yè)長(zhǎng)期償債債能力的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率、有有形凈值債務(wù)務(wù)率很存在問(wèn)問(wèn)題，說(shuō)明企企業(yè)有資不抵抵債的風(fēng)險(xiǎn)。 根據(jù)上上述分析，公公司還存在著著不能按時(shí)償償還短期債務(wù)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。這這種情況的變變化還受以下下兩方面因素素影響：一方方面是公司能能否繼續(xù)從經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投投資活動(dòng)中產(chǎn)產(chǎn)生足夠的現(xiàn)現(xiàn)金，償還不不斷到期的債債務(wù)；另一方方面從公司資資產(chǎn)的構(gòu)成來(lái)來(lái)看，應(yīng)

18、收賬賬款占資產(chǎn)總總額的比重過(guò)過(guò)高，進(jìn)一步步加大了短期期償債的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債債率水平較高高，公司的的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程程度很高，而而且對(duì)債務(wù)償償還能力很弱弱。 通過(guò)上上述分析，可可以得出結(jié)論論：徐工科技技主要問(wèn)題是是公司采用的的是開放型財(cái)財(cái)務(wù)策略。在在公司營(yíng)業(yè)收收入穩(wěn)定且有有上升趨勢(shì)的的企業(yè)，可以以提高負(fù)債比比重。因?yàn)槠笃髽I(yè)營(yíng)業(yè)收入入穩(wěn)定可靠，獲獲利就有保障障，即使企業(yè)業(yè)負(fù)債籌資數(shù)數(shù)額較大，也也會(huì)因企業(yè)資資金周轉(zhuǎn)順暢暢、獲利穩(wěn)定定而能支付到到期本息，不不會(huì)遇到較高高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。相反，如如果企業(yè)營(yíng)業(yè)業(yè)收入降低時(shí)時(shí)，企業(yè)的負(fù)負(fù)債比重應(yīng)當(dāng)當(dāng)?shù)托?。否則則就會(huì)陷入償償債困境，且且可能導(dǎo)致企企業(yè)虧損或破破產(chǎn)。 根據(jù)上上述分析，公公司還在存在在著不能按時(shí)時(shí)償還債務(wù)的的風(fēng)險(xiǎn)。而造造成這種情況況的原因是公公司的