6/6國內(nèi)外糖期貨情況

在國際期貨市場上,糖是成熟的交易品種,世界上有很多國家和地區(qū)的期貨交易所都將糖作為上市的期貨、期權交易品種進行交易，每年大約有30００萬噸糖是通過國際期貨市場來實現(xiàn)自由貿(mào)易的，占世界糖總產(chǎn)量的２5%。

世界上兩個最大的糖期貨市場是紐約期貨交易所（縮寫ＮＹBOＴ）和倫敦國際金融期貨和期權交易所(LＩＦFE)。兩家交易所形成的糖價已被稱“國際糖價”，對國際糖市起著糖價晴雨表的作用。此外，大阪砂糖交易所、東京谷物交易所、關西農(nóng)產(chǎn)品交易所、名古屋商品交易所、法國國際期貨市場(MATIＦ）都掛牌白糖期貨(或期權)交易。世界糖期貨交易合約品種有白砂糖、精白軟糖、原糖、結晶糖。?1993年天津、海南、上海等地曾經(jīng)試辦糖期貨交易.上海糧油商品交易所、海南中商期貨交易所、北京商品交易所、天津商品交易所、廣東聯(lián)合期貨交易所、上海農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料交易所、華南商品期貨交易所、廣州商品交易所陸續(xù)上市白糖期貨合約。這些交易品種均是白砂糖，交易一度活躍，但因當時國內(nèi)食糖供求矛盾過于突出（供不應求），加之當時我國期貨市場很不成熟，一些交易所的會員結構也不合理，出現(xiàn)了過分投機、少數(shù)大戶操縱市場和人為哄抬價格等情況,導致合同失去約束力，妨礙了期貨市場發(fā)現(xiàn)價格和套期保值的功能的發(fā)揮。因此國務院辦公廳1９94年4月４日發(fā)文〔國辦發(fā)１９94５2號轉(zhuǎn)發(fā)了國務院證券委關于停止食糖期貨交易的通知,各交易所于19９4年１月３1日前陸續(xù)停上了白砂糖期貨交易。200６年，鄭州商品交易所再上白糖期貨交易。

糖具有消費量大、流通性強的特點。其生產(chǎn)需要特定的自然條件,具有較強的區(qū)域性。甘蔗、甜菜的種植地域性要求與糖的全球性消費之間的客觀矛盾，甘蔗作為季節(jié)性作物與人們對糖的日常性需求之間的客觀矛盾，以及氣候,運輸、庫存、供給，進出口、替代品的供給、政府的農(nóng)業(yè)政策、居民的消費導向等因素使的價格波動頻繁劇烈且具有周期性。因此非常適合期貨交易，而且糖的上述特點使得生產(chǎn)者和消費者都對它有強烈的套期保值要求.因此，我國上市白砂糖期貨可以基本客觀的反映食用糖的價值，相對有效地調(diào)節(jié)食用糖的供需關系，從而可以避免過度投機,使期貨市場真正發(fā)揮套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的功能,起到規(guī)避風險、活躍市場的作用.白糖期貨合約介紹鄭州商品交易所白糖期貨合約交易品種白砂糖交易單位10噸／手報價單位元（人民幣)/噸最小變動價位1元/噸每日價格最大波動限制不超過上一個交易日結算價±4％合約交割月份1、3、5、７、９、1１月交易時間每周一至周五

上午9：００—1１：30(法定節(jié)假日除外）下午1：３0—

3：0０最后交易日合約交割月份的第10個交易日交割日合約交割月份的第12個交易日交割品級標準品：一級白糖(符合《鄭州商品交易所白砂糖期貨交割質(zhì)量標準》（Q/ZSJ0０２-２0０5）);替代品及升貼水：見《鄭州商品交易所白糖交割細則》。交割地點交易所指定倉庫最低交易保證金上市初期合約價值的7％交易手續(xù)費4元/手(含風險準備金）交割方式實物交割交易代碼ＳR上市交易所鄭州商品交易所

Liffe5號白砂糖交易合約規(guī)則倫敦國際金融期貨交易所LonｄｏnIｎｔerｎationalFｉnancｉalFｕtｕｒesandＯptionsExchanｇe(Liｆfe）[］交易品種：Cocoａ(可可）、Robustaｃｏffｅe(Robｕｓta咖啡）、whitesugar(白糖）、ｗｈeａｔ&barley（小麥及大麥)、potato（馬鈴薯）、Biffｅx(貨運）.國際市場上有各種不同質(zhì)量的白糖,而1983年7月發(fā)起的Lifｆｅ白糖期貨合約成為國際白糖期貨交易的基準,這也造成了許多糖不能用于交割.Lｉfｆe白糖期貨合約定價的基準是指定港口的白糖離岸價（FOB）。Ｌiｆfe白糖期貨主要是為了滿足國際糖業(yè)套期保值的需要，同時也允許投機商對白糖這一價格波動較大的商品進行投資。白糖期權合約最早開始于1989年9月。一、合同單位:５0公噸/張。二、計價貨幣:美元/噸（離岸價).三、最小變動價位:10美分/噸。四、質(zhì)量要求：旋光度９9．８以上,濕度不超過０．06%，色值在45以下的白色晶體蔗糖、甜菜糖或精制糖（來自歐盟的糖除外,色值參考ASSUＣ的規(guī)定)。五、按離岸價(FOB)在以下港口交割：阿姆斯特丹、安特衛(wèi)普、曼谷、畢爾巴鄂、不來梅港、不韋那文圖拉、布宜諾斯艾利斯、加的斯、加來、敦克爾克、德班、弗拉興、格但斯克、格丁尼亞、廣州、漢堡、黃浦、仁川、勒阿弗爾、里斯本、馬塞、馬坦薩斯、納塔爾、新奧爾良、檳城、吉蘭丹港口、拉什達港、累西腓、羅斯托克、鹿特丹、魯昂、桑坦德、桑托斯、薩凡那、蛇口、新加坡、什切青、蔚山、廈門、澤布勒赫等港口。運費的升貼水由于經(jīng)常變化,由理事會公布，適用于任何非歐洲的港口.六、交割月份：三月、五月、八月、十月、十二月，同時上市的共有7個月的合約。七、最后交易日：交割月開始前的第１6天(如果不是交易日,順延為接下來的第一個交易日）八、通知日:交割月開始前的第15天(如不是交易日，順延為接下來的第一個交易日)九、合約交割時間:指定交割月及其下一個月的任一交易日。十、交易時間:9:45-—1８:20(倫敦時間）.十一、票據(jù)交換：由倫敦結算所(ＬCH)負責合同結算。

NYBＯT

１1號原糖交易交割規(guī)則

紐約期貨交易所NＹＢＯT［］成立于１9９8年，是由棉花交易所ＮYCE和咖啡、糖、可可交易所CＳＣE合并而來的。新成立的紐約期貨交易所仍實行會員制,其會員也都是原來兩家交易所的會員,其中棉花交易所會員450家，咖啡、糖、可可交易所會員５００家。在2０04年６月1１日之前,兩類會員還不能互相交易品種。6月１1日交易所完成了最終合并，所有在NYCE和ＣSＣＥ交易的品種（包括金融、農(nóng)產(chǎn)品和指數(shù))都可以在一個統(tǒng)一的交易所－-紐約期貨交易所NYBOT掛牌交易。

一、交割等級：11號原糖的交割標準品級是平均旋光度在96以上的原蔗糖

二、交割貨物范圍：

1。阿根廷、澳大利亞、巴巴多斯、伯里茲、巴西、洪都拉斯、哥倫比亞、馬斯達黎加、多米尼加、薩爾蘭多、厄瓜多爾、斐濟群島、法國的安的列斯群島、危地馬拉、印度、牙買加、馬拉維、毛里求斯、墨西哥、尼加拉瓜、秘魯、菲律賓、南非、斯威士蘭、臺灣、泰國、特立尼達島、美國

和津巴布韋的所有甘蔗產(chǎn)區(qū).

２.古巴和莫桑比克的甘蔗產(chǎn)區(qū)的原糖在經(jīng)過食糖協(xié)會超過三分之二代表推薦同意，可以替代交割。

3．可交割地區(qū)品種的增加或減少均須獲得食糖協(xié)會三分之二以上的代表同意,增加或減少不得影響正在交割合約的執(zhí)行。

三、交割品級升貼水

1．旋光度在96至９7之間的原糖升水１．5%，旋光度在97至98之間的原糖再升1。２5%，旋光度在98至９9間的原糖則再升水1％，旋光度9５至9６的原糖貼水5．５%。

２．供貨方承擔由原糖質(zhì)量原因引發(fā)一切后果，旋光度在95以下的原糖不得參與交割。

四、合約簡介

1。合約標準為：50英噸/手(50。８公噸)，交易單價報價為美分/磅。

２。交易時間:每日交易時間09：30—1３:２０（紐約時間)，最后５分鐘為收盤時間.每個交易合同交

易的時間為２4個月,一個合同的首個交易日是該交割月前23個月的頭一個交易日。No11一年共有四個交割月，三月、五月、七月、十月,即大盤通常保持８個交易合同。

3.交易單位：最小交易價格單位是百分之一美分／磅（＝１1．2０美元/合約）。

4．漲跌停限制:交易所有權公布、增加、降低、改變、暫?；蛉∠咳战灰變r格的范圍（即漲?；虻７龋┎⒂山灰姿?guī)定漲、跌停幅度。

五、交割地點：產(chǎn)糖國的港口,對于內(nèi)陸國家來說在傳統(tǒng)的出口港；根據(jù)交易所交易規(guī)則的最低標準來執(zhí)行。

六、供貨要求：供貨方所提供貨物的庫存期限不得超過1８個月，供貨方還須負擔食糖裝卸和運輸?shù)乃匈M用，包括運輸稅，領航費等其它費用，所交貨物能自由進出口,并不給買方留下任何麻煩。

七、買方責任：買方須及時提供合適的裝船途徑及時間表給賣方，自裝船離港后，由買方負責貨物的安全及損耗風險。

東京谷物交易所原糖交易所合約規(guī)則

東京谷物交易所(ToｋyoGrainExｃhange）[]是亞洲主要的商品期貨交易所之一，是一非贏利性的組織，目前提供玉米、非基因重組（Noｎ-GMO)大豆、美國大豆、紅豆、阿拉伯咖啡、rｏｂusta咖啡和原糖的期貨交易,并提供玉米、美國大豆及原糖的期權交易.最早開始食糖期貨交易是在1952年5月7日。一、合同單位:50噸/張。二、交割月份：一月、三月、五月、七月、九月和十一月，同時上市的有十四個月的合約。三、報價單位:日元／噸。四、交易時間:

上午:第一場9：３0—10:00第二場10：3０-11：００

下午：第一場13:３0-14:00第二場14:30-15:0０

第三場１5：３0-1６：0０五、漲跌停限制：

基準價〈３0,０00日元，80０日元/1，０00千克

30，０00≤基準價＜40，000,１，０0０日元/１，000千克

40,000≤基準價＜５０，000，1,２0０日元／１，000千克

基準價≥50，0０0，1,400日元／１,000千克

從交割月前兩個月的第一天到進入交割月止，取消該合約漲跌停限制。六、持倉量限制：單個會員凈持倉不得超過1500張,總交割量不得超過５00０張。七、最后交易日:交割月前兩個月的最后營業(yè)日。