一、縣域消費市場潛在空間巨大，流通體系不完備是當(dāng)前痛點縣域消費市場潛在空間巨大我國縣域人口數(shù)量多輻射面積大是國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)。我國有2800多個縣級行政區(qū)縣域人口占全國總?cè)丝诘?3國土面積占全國的90濟體量占全國40隨著城鎮(zhèn)化推進和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展下沉市場消費提質(zhì)擴容明顯加快鄉(xiāng)鎮(zhèn)社會消費品零售額合計已占到全國的38.1社零鄉(xiāng)村費同比增速高于社零城鎮(zhèn)消費同比增速農(nóng)村居民人均可支配收入增速也高于城鎮(zhèn)居民人均可支配收入從消費渠道看高線級城市線上消費滲透率遠(yuǎn)高于偏遠(yuǎn)地區(qū)當(dāng)前城市線上消費趨于存量競爭現(xiàn)狀下，下沉市場的空間打開潛力巨大。圖表1：社零鄉(xiāng)村消費同比增速快于城鎮(zhèn) 圖2：全國農(nóng)村居民人均可支配收入增速快于城鎮(zhèn)00

.2

.000

.5

.0200000

0.1

.02000000010000050000.0

0.050-005-01-5

.0-3--3-7-1-3-7-1-3-7-1-3-7-1-3-7-1-3-7-1-3-7-1-3-7-1-3-7-500-00012345678901 全國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入:累計實際同比社零:城鎮(zhèn):年度 社零:鄉(xiāng)村:年度 社零:城鎮(zhèn):同比 社零:鄉(xiāng)村:同比

全國農(nóng)村居民人均可支配收入:累計實際同比wind， wind，當(dāng)前縣域消費痛點在于流通體系不完備近幾年下沉市場促消費政策邊際效用在減弱?家電下鄉(xiāng)?汽車下鄉(xiāng)?等促消費手段也難收到預(yù)期效果。線上消費滲透率省份間差別大，2021年排名前三的上海北京廣東分別為655956排名后三位的貴州甘肅4.7、內(nèi)蒙古6。當(dāng)前縣零售市供應(yīng)鏈效率低，物流成本高，市場主體分散集聚效應(yīng)不強。收入端廣大農(nóng)村地區(qū)尤其是偏遠(yuǎn)地區(qū)因物流等基礎(chǔ)設(shè)備不完備農(nóng)產(chǎn)品冷鏈集散中心缺乏運輸保存成本高農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地商品化預(yù)處理嚴(yán)重不足無法順利以合理價格以標(biāo)準(zhǔn)商品進入流通環(huán)節(jié)收入得不到保障同時用于生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的農(nóng)資農(nóng)機因總部到經(jīng)銷商多層分銷，普遍種養(yǎng)殖成本較高。消費端：物流半徑長，配送成本高，村級快遞站點缺乏，日用品的下行受阻。同時，縣域及以下市場商業(yè)經(jīng)營主體分散夫妻老婆店為主連鎖化率低集聚效應(yīng)不強，觸達(dá)到鄉(xiāng)村的消費品價格不具備優(yōu)勢。下沉市場是擴大內(nèi)需建立全國統(tǒng)一大市場的重要部分黨中央國務(wù)院高度重視農(nóng)村商業(yè)商務(wù)部供銷總社等17部門于201年6月發(fā)《關(guān)于加強縣域商業(yè)體系建設(shè)促進農(nóng)村消費的意見提出‘十四五時期實‘縣域商業(yè)建設(shè)行動建立完善縣域統(tǒng)籌、以縣城為中鄉(xiāng)鎮(zhèn)為重點村為基礎(chǔ)的農(nóng)村商業(yè)體系到2025年在具備條件的地區(qū)，基本實現(xiàn)縣縣有連鎖商超和物流配送中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)有商貿(mào)中心村村通快遞2022年中央一號文件提出全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作?實施縣域商業(yè)建設(shè)行動，促進農(nóng)村消費擴容提質(zhì)升級?縣域消費市場將成為擴大內(nèi)需的一個重要戰(zhàn)場。消費者零售商零售商下沉市場消費者銷地批發(fā)商消費者零售商零售商下沉市場消費者銷地批發(fā)商銷地批發(fā)商零售商銷地批發(fā)商銷地批發(fā)商 農(nóng)產(chǎn)品農(nóng)民銷地批發(fā)商銷地批發(fā)商零售商產(chǎn)地批發(fā)商銷地批發(fā)商下沉市場消費者消費者生產(chǎn)者農(nóng)資農(nóng)機零售商銷地批發(fā)商銷地批發(fā)商日用消費品銷地批發(fā)商銷地批發(fā)商零售商消費者 銷地 銷地批發(fā)商 批發(fā)商下沉市場消費者零售商零售商下沉市場消費者來源：繪制圖表4：實物商品線上滲透率地區(qū)差異大各地統(tǒng)計局，國金數(shù)字LAB，二、供銷體系如何推動縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)提升供銷體系涉及的流通任務(wù)及發(fā)展目標(biāo)供銷社是黨和政府做好?三農(nóng)?工作的重要載體，是連接城鄉(xiāng)、溝通產(chǎn)銷的橋梁和紐帶。長期以來供銷社扎根農(nóng)村貼近農(nóng)民組織體系比較完善經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)比較健全服務(wù)功能比較完備各地供銷合作社通過股份合作開放辦社等形式發(fā)揮聯(lián)合合作優(yōu)勢創(chuàng)辦各類產(chǎn)業(yè)化聯(lián)合體協(xié)同農(nóng)民專業(yè)合作社龍頭企業(yè)村級組織農(nóng)戶整合土地資金、技術(shù)市場渠道等產(chǎn)業(yè)發(fā)展要素推動農(nóng)產(chǎn)品流通組織化規(guī)?；谵r(nóng)資供應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品流通、農(nóng)村服務(wù)等重要領(lǐng)域和環(huán)節(jié)為農(nóng)服務(wù)，為其提供便利實惠、安全優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。目前供銷全系統(tǒng)流通服務(wù)主業(yè)還不強縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展還不平衡不充分流通體系的建設(shè)也是供銷社進一步增強綜合服務(wù)實力的迫切需要。整理2021年以來國家出臺的涉及流通的文件涉及供銷體系的任務(wù)主要有縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)農(nóng)資經(jīng)營服務(wù)日用消費品下行農(nóng)產(chǎn)品上行農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流快遞物流農(nóng)村電子商務(wù)品牌建設(shè)消費幫扶、再生資源回收利用、流通主體培育等。2021年11供銷總社印《關(guān)于開展供銷合作社縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提升行動的實施意見提出了供銷社系統(tǒng)縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)4個方面2項具體任務(wù)建設(shè)模型和發(fā)展目標(biāo)是建立完善以流通骨干企業(yè)為支撐縣城為樞紐鄉(xiāng)鎮(zhèn)為節(jié)點村級為終端的三級縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)努力實現(xiàn)縣有物流配送中心和連鎖超市鄉(xiāng)鎮(zhèn)有綜合超市村有綜合服務(wù)社?一網(wǎng)多用、雙向流通?綜合服務(wù)功能充分發(fā)揮，全系統(tǒng)在農(nóng)村消費市場的經(jīng)營規(guī)模進一步擴大，農(nóng)產(chǎn)品流通水平明顯提高。到2025年，全系統(tǒng)鄉(xiāng)村消費品零售額達(dá)到1萬億元農(nóng)產(chǎn)品銷售額達(dá)到32萬億元重點打造20?供銷合作社縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)強縣。圖表5：供銷社系統(tǒng)縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的4個方面12項具體任務(wù)建設(shè)縣級物流配合合做營

加強農(nóng)產(chǎn)品市場建設(shè)發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流網(wǎng)拓展產(chǎn)銷對接渠道開展供應(yīng)鏈、數(shù)字化賦能中華全國供銷總社，供銷體系如何推進縣域流通工作供銷體系推進縣域流通的重點工作主要包括開展流通服務(wù)強縣建設(shè)組建全國供銷合作社日用品采購、農(nóng)產(chǎn)品和農(nóng)資銷售平臺；發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流；推廣?互聯(lián)網(wǎng)+第四方物流?供銷集配模式；加快發(fā)展?中央廚房、智慧農(nóng)貿(mào)市場等新業(yè)態(tài)新模式；提升832平臺?運營管理水平六項工作。開展流通務(wù)強縣建推廣“互聯(lián)網(wǎng)+第四方物開展流通務(wù)強縣建推廣“互聯(lián)網(wǎng)+第四方物流供銷集配模式組建全國供銷合作社日用品采購、農(nóng)產(chǎn)和農(nóng)資銷售平供銷體系縣域流重點工加快發(fā)展“中央廚房”、智慧貿(mào)市場等新業(yè)新模式發(fā)展農(nóng)產(chǎn)冷鏈物提升832平臺運營管理水平來源：中華全國供銷總社，開展流通服務(wù)強縣建設(shè)：目標(biāo)提升行動實施意見提?十四五期間重點造200?供銷合作社縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)強縣2022年重點打造100個左右流通服務(wù)強縣展100個縣域集采集配中心，建設(shè)1000家鄉(xiāng)鎮(zhèn)綜合超市，改造1萬家農(nóng)村綜合服務(wù)社。階段性成果2022年度總社確定176個縣級社作為今年培育的流通服務(wù)強縣，覆蓋31個（區(qū)市目前16個縣級社內(nèi)已建成18個縣域集采集配中心2051個鄉(xiāng)鎮(zhèn)綜合超市20240個農(nóng)村綜合服務(wù)社運營管理254個農(nóng)產(chǎn)品市場建成174個農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流中心。發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流：明?公共型農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展定位充分發(fā)揮供銷社組織體系和經(jīng)營服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢以促進農(nóng)產(chǎn)品高效流通為目標(biāo)以服務(wù)小農(nóng)戶農(nóng)民合作社等各類經(jīng)營主體以及政府宏觀調(diào)控和應(yīng)急保供為重點，由供銷社主導(dǎo)、社會力量參與，構(gòu)建貫通生產(chǎn)、加工流通消費等各環(huán)節(jié)全過程兼具經(jīng)營性和公益性的農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流社會化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。實施612?工程推進供銷合作社農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流骨干網(wǎng)建設(shè)。圖表7：廣東省公共型冷鏈物流骨干網(wǎng)布局來源：中華全國供銷總社管理干部學(xué)院，農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)重要集散地消費集中地區(qū)圖表8：?612?農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)重要集散地消費集中地區(qū)結(jié)合系統(tǒng)縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，按照個中+個田頭保鮮”模式，布局建600個縣域產(chǎn)地農(nóng)產(chǎn)冷鏈流中心

圍繞節(jié)點城市和系統(tǒng)年交易額億元以上農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場布局，建100個農(nóng)產(chǎn)品冷物流樞紐基地

依托系統(tǒng)連鎖超市、農(nóng)產(chǎn)品市場和電商平等流通企業(yè)，建200個城市銷地農(nóng)產(chǎn)來源：中華全國供銷總社，政策及資金支持方面：財政部辦公廳商務(wù)部辦公廳國家鄉(xiāng)村振興局綜合司發(fā)《關(guān)于支持實施縣域商業(yè)建設(shè)行動的通知2022-2025年，通過中央財政資金引導(dǎo)各省統(tǒng)籌推進縣域商業(yè)建設(shè)行動。財政部辦公廳商務(wù)部辦公廳發(fā)《關(guān)于支持加快農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈體系建設(shè)進一步促進冷鏈物流發(fā)展的通知，通過中央財政服務(wù)業(yè)發(fā)展資金引導(dǎo)有關(guān)省統(tǒng)籌推進農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈體系建設(shè)。國家發(fā)改委《關(guān)于做好2022年城鄉(xiāng)冷鏈和國家物流樞紐建設(shè)中央預(yù)算內(nèi)投資項目申報工作的通知，涉及冷鏈物流設(shè)施項目和流基礎(chǔ)設(shè)施補短板項目。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部財政《關(guān)于做好2022年農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展等項目實施工作的通知推廣農(nóng)業(yè)生產(chǎn)社會化服務(wù)穩(wěn)步推進農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地冷藏保鮮設(shè)施建設(shè)及農(nóng)業(yè)廢棄物資源化利用等。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、財政部《關(guān)于做好2022年農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地冷藏保鮮設(shè)施建設(shè)工作的通知，重點任務(wù)包括：合理集中建設(shè)產(chǎn)地冷藏保鮮設(shè)施；深入開展產(chǎn)地冷藏保鮮整縣推進；推動冷鏈物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)向農(nóng)村延伸；組織冷藏保鮮實用技術(shù)和運營管理培訓(xùn)。?新網(wǎng)工程即新農(nóng)村現(xiàn)代流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)工程專項資金中發(fā)11號文?中央財政要繼續(xù)支持新農(nóng)村現(xiàn)代流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)工程建設(shè)，支持農(nóng)村現(xiàn)代流通體系建設(shè)新型農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)體系建。金融機構(gòu)，包括與國開行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，與建行聯(lián)合發(fā)文爭取信貸支持等。如何看待供銷體系與市場主體的關(guān)系供銷體具有公益屬性把握為農(nóng)服務(wù)首要原則供銷社是服?三農(nóng)的重要載體是建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系和全面推進鄉(xiāng)村振興的重要抓手在市場化主體不覆蓋到的下沉市場，供銷體系也要推進其農(nóng)產(chǎn)品的順暢流通農(nóng)資農(nóng)機的低成本供應(yīng)同時做應(yīng)急時刻穩(wěn)定物價物資保供等流通網(wǎng)絡(luò)提升建設(shè)的方向要密切與農(nóng)民的利益相聯(lián)結(jié)把為農(nóng)服務(wù)成效作為衡量縣域流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的首要標(biāo)。供銷體承擔(dān)經(jīng)營資源整合的作用促進不同產(chǎn)業(yè)不同經(jīng)營主體融合對接發(fā)揮優(yōu)；社有企業(yè)與現(xiàn)有市場主體既有競爭也有合作供銷社在推進縣域流通體系建設(shè)過程中有四個基本的原則堅持為農(nóng)服務(wù)宗旨堅持市場經(jīng)濟導(dǎo)向堅持開放合作理念堅因地制宜推進在把握為農(nóng)服務(wù)大方向下運用市場化手段建設(shè)運營和管理發(fā)揮相關(guān)業(yè)務(wù)龍頭企業(yè)優(yōu)勢積極推進開放辦社加強系統(tǒng)內(nèi)外聯(lián)合強化上下貫同時根據(jù)當(dāng)?shù)刭Y源稟賦因地制宜選擇符合客觀實際的發(fā)展模式在冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)供應(yīng)鏈數(shù)字化賦能方供銷體系需借助市場化企業(yè)力在物流配送方供銷社與第三方物流企更多可能是共建共合作關(guān)系在產(chǎn)品供方面冷鏈物流與集配中心的建立能同時給供銷體零售商業(yè)電商平臺線下體系外終端門店提供穩(wěn)定高質(zhì)量的產(chǎn)品而不產(chǎn)品、不同體系終端門店在面對消費者端則是市場化競。以江蘇新合?？吐?shù)科商業(yè)有限公為例看不同市場主體的關(guān)：依托供銷社歷史背景重新與供銷體系合作共建公司前身是常熟市供銷社總社供配貨中心2001年改制為常熟市?？吐」才涑杏邢薰?004年與全國供銷總社下面的新合作商貿(mào)連鎖有限公司共同投資組建為江蘇新合作常客隆連鎖超市有限公司，2021年更名江蘇新合作常客隆數(shù)科商業(yè)有限公司。以自身超市主業(yè)需求出發(fā)，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈：公司自2005年以來，運連鎖超市的現(xiàn)代流通方式，改造、整合農(nóng)村傳統(tǒng)的商業(yè)網(wǎng)點，建立起了城鄉(xiāng)結(jié)合、上下貫通、大中小并舉、延伸周邊縣市的連鎖超市網(wǎng)絡(luò)體，網(wǎng)點總數(shù)超千家2020年實現(xiàn)銷售38.58億元公司從連鎖超市的供貨需求出發(fā)董浜鎮(zhèn)人民政府常熟市供銷總社當(dāng)?shù)卮褰?jīng)濟合作社等共出成立常熟市曹家橋冷鏈物流有限公經(jīng)營3萬多平方米的日用品物流配送中心和6800多平方米的冷鏈配送中，向下連接農(nóng)副產(chǎn)品種養(yǎng)殖基地150家向上承接50多?？吐∵B鎖超市100多家學(xué)校企事業(yè)單位食堂、以及20多家網(wǎng)絡(luò)平臺的配送任務(wù)，年配送能力達(dá)20億元以上。經(jīng)營建設(shè)方向與效果與政府供銷體系鄉(xiāng)村振興流通體系網(wǎng)絡(luò)提升的目標(biāo)一致建設(shè)過程與具有優(yōu)勢的市場主體合作比如?？吐◇w系的門店管理系統(tǒng)由南京盈科技設(shè)計開發(fā)搬運貨物的電叉車由諾力股份供應(yīng)物流中心自動揀貨系統(tǒng)和揀貨機器人由極智嘉提供倉庫自動化管理方面引入上海坦思科對貨物冷藏運輸車輛進行動態(tài)監(jiān)控和跟蹤，提高物流效。在產(chǎn)品供應(yīng)對接上，除供應(yīng)自有?？吐〕校€供應(yīng)給京東到家、建行生活、沙家浜螃蟹網(wǎng)等20多家網(wǎng)絡(luò)平臺，同時參與招標(biāo)供應(yīng)給學(xué)校、企事業(yè)單位食堂。圖表9：江蘇新合作?？吐?shù)科商業(yè)有限公司歷史沿革1996.12 2001.4 2004.4 2021.5創(chuàng)建

改

作商貿(mào)連鎖有限公司建

科商業(yè)有限公司電電車來源：江蘇新合作常客隆數(shù)科商業(yè)有限公司官網(wǎng)，中國供銷集團.%湖南中升中國供銷集團.%湖南中升物貿(mào) 工貿(mào).% .%新供銷基金.% .%管新合作商貿(mào)連鎖集團理合伙企業(yè) .% .%申 奇 .% .%.%北京新合作.%資產(chǎn)管理有限公.%常熟市供銷合作總社.%來源：企查查，江蘇新合?？吐?shù)司江蘇新合?？吐?shù)司常熟市里睦果蔬常熟市東盾果蔬常熟市梅李果蔬下單、指導(dǎo)種植、包收供貨配送殖基地曹家橋冷鏈物常客隆超市學(xué)校、企事業(yè)單常熟市人民政府蘇州大學(xué)市天澤蔬菜種植合作社……下訂單物流中心自揀貨統(tǒng)和揀貨機器人京東到家……極智嘉董濱鎮(zhèn)人民政府、常熟總村經(jīng)濟合作社江蘇新合作?？吐?shù)科商業(yè)有限公司，公司調(diào)研，三、從供銷體系流通網(wǎng)絡(luò)提升建設(shè)中看投資機會圍繞縣域商業(yè)體系建流通網(wǎng)絡(luò)提升從供銷體系與不同市場主體之間的關(guān)系出發(fā)我們最為看好數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)、物流冷鏈建設(shè)的設(shè)計施&配套設(shè)備供給與建后運營、以及下沉品牌消費品三個方向。數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)行業(yè)滲透率低，市場空間大工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化智能化發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)通過人機物的全面互聯(lián)全要素全產(chǎn)業(yè)鏈全價值鏈的全面連接推動形成全新的生產(chǎn)制造和服務(wù)體系從服務(wù)環(huán)節(jié)來看我們認(rèn)為可以分為三類一類聚焦智能制造一類聚焦冷鏈物流和集散中心一類聚焦終端供應(yīng)鏈其中跟供銷體系流通網(wǎng)絡(luò)提升最為相關(guān)最能落地的后兩類。聚焦終端的供應(yīng)鏈服務(wù)該方向數(shù)字化服為工廠和采購方提供數(shù)字化線上采購，打通上下游產(chǎn)品的信息共享流通倉儲配當(dāng)前鄉(xiāng)村流通領(lǐng)域的問題在于村級快遞點缺乏物流?最先一公里?最后一公里無法較低成本到達(dá)線下零售店以夫妻老婆店居多連鎖化率低產(chǎn)品價格在層層分銷中水漲船高適合鄉(xiāng)村市場的消費品不足缺乏足夠的集采集配中心這些問題最終都指向缺乏高效的供應(yīng)鏈體系要順利推進縣域流通網(wǎng)絡(luò)提升供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)的參與必不可少當(dāng)前下沉市場供應(yīng)鏈服滲透還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足根據(jù)弗若斯特沙利文報告頭部主要平臺市場份額均不足1，合計不足3，未來市場空間巨大。圖表12：匯通達(dá)數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)運作模式來源：匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)招股說明書，圖表13：主要平臺面向下沉市場交易規(guī)模及市場份額排名 平臺

面向下沉市場的交易業(yè)務(wù)規(guī)模（十億元）

下沉市場交易平臺行業(yè)中的市場份額

商品品類 SaaS訂閱模耐用品、農(nóng)資、交通出匯通達(dá) 32

070%

行、快消品、其他

付費+免費阿里零售通 27 060% 快消品 免費京喜通 23 050% 耐用品、農(nóng)資、快消品 免費蘇寧零售云 23 050% 耐用品、快消品、其他 免費天貓優(yōu)品 15 030% 耐用品、快消品 免費來源：弗諾斯特沙利文，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)照顧說明書，圖表14：中國下沉零售市場交易與服務(wù)規(guī)模弗諾斯特沙利文，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)照顧說明書，聚焦冷鏈物流和集散中心的信息管理系統(tǒng)以廣東省公共型冷鏈物流骨干網(wǎng)為例總體目標(biāo)是構(gòu)建覆蓋全省特色優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)從田間到餐桌的公共型農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施骨干網(wǎng)，建設(shè)1個中+2個區(qū)域+3個運營平臺。其中1個中心是指廣州運營中心2個區(qū)域網(wǎng)是指冷鏈物流的產(chǎn)地網(wǎng)和銷地網(wǎng)3個平臺指冷鏈資源整合平臺、冷鏈運輸配送平臺、公共型智慧冷鏈物流信息服務(wù)平臺，這1個中+2個區(qū)域+3個運營平臺?的建設(shè)需要包括物流系統(tǒng)、倉儲管理系統(tǒng)、產(chǎn)地網(wǎng)點管理系統(tǒng)門店銷售管理系統(tǒng)等供應(yīng)鏈系統(tǒng)的搭建和運行維護才能使得產(chǎn)地眾多合作&農(nóng)民、銷地企事單位食&商超&電商等高效聯(lián)結(jié)到產(chǎn)銷地網(wǎng)絡(luò)，集散中心的倉儲商品達(dá)成自動化出入庫、對前端門店的補貨、產(chǎn)品暢銷與否做到及時反應(yīng)。冷鏈資源整合平臺冷物流產(chǎn)地網(wǎng)廣州鏈運輸配送平臺冷鏈資源整合平臺冷物流產(chǎn)地網(wǎng)廣州鏈運輸配送平臺型智慧冷鏈物流來源：中華全國供銷總社管理干部學(xué)院，我們梳理供應(yīng)鏈方向的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司主要包括匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)盈放科技國聯(lián)股份廈門象嶼等，建議重點關(guān)注匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)。匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)9878.HK）匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)是一家面向-六線下沉市場零售行業(yè)客戶的交易和服務(wù)平臺，于2022年2月在港交所上市公司主要兩個業(yè)務(wù)交易業(yè)務(wù)與品牌廠商合作為下沉市場零售店鋪客戶提供家用電器消費電子農(nóng)資交通出行家居建材酒水飲料六大品類商品?幫買?服務(wù)；服務(wù)業(yè)務(wù)，為會員零售門店提供?幫賣?為核心的SaaS+服務(wù)及商家解決方案。截至2022年6月30日，匯通達(dá)已形成覆蓋中國21個省及直轄市2.2多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)的零售生態(tài)系統(tǒng)共計有19.1萬家會員零售門店商品覆蓋6大行業(yè)0多個二級品類合作公司包括不限于蘋果、小米、飛利浦、重慶農(nóng)資中農(nóng)集團、夏普、三星、美的、比亞迪、哪吒汽車、寶潔、威露士等。匯通達(dá)的業(yè)務(wù)方向符合鄉(xiāng)村振興農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化和供銷社系統(tǒng)發(fā)展的方向下沉市場夫妻老婆店是重中之重公司多年來深耕下沉市場為目標(biāo)客戶用供應(yīng)鏈提效的方式解決下沉市場夫妻老婆店進貨貴符合下沉市場消費需求的產(chǎn)品少的問題又針對下沉市場分散、人情社會等特點，建立一支面對面服務(wù)會員零售門店的、超過2900人的?達(dá)人鐵軍?地推團隊，推動SaaS+業(yè)務(wù)快速增長，解決下沉市場夫妻老婆店營銷、管理痛點。匯通達(dá)下沉市場份額不到1，提升空間巨大；商品以商品價高、線下服務(wù)體驗高、后服務(wù)要求高?三高品類為主購買低頻是電商服務(wù)不了服務(wù)不好的品類幾個商品品類中家電類酒水新能源車毛利高農(nóng)資農(nóng)機和消費電子周轉(zhuǎn)快資金回報率不低。未來交易業(yè)務(wù)這塊隨著新的SKU的拓展會員店數(shù)據(jù)和采購占比增加以及反向定制等毛利率有望提升服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率遠(yuǎn)高于交易業(yè)務(wù)今年上半年該塊業(yè)務(wù)占總收入比例不足1未來隨著更多會員店加入增值服務(wù)包價格的提升續(xù)費率的提升有望帶來巨大績彈性。圖表16：主要供應(yīng)鏈方向的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司梳理股票代碼股票名稱主要業(yè)務(wù)方向9878.HK匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)下沉零售行業(yè)商品交易和會員店SaaS+服務(wù)834939.NQ盈放科技三農(nóng)信息化和中小微企業(yè)財稅管理云服務(wù)。603613.SH國聯(lián)股份化工、玻璃、油脂油料等行業(yè)垂直電商平臺600057.SH廈門象嶼大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)商（包括金屬類、農(nóng)產(chǎn)品、化工類）603713.SH密爾克衛(wèi)化工供應(yīng)鏈一站式物流及交易服務(wù)300687.SZ賽意信息通訊行業(yè)、電子行業(yè)、家電行業(yè)等垂直行業(yè)解決方案600845.SH寶信軟件工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺xIn3PlatA21284.SZ歐冶云商（IPO中）鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和交易wind，圖表17：匯通達(dá)發(fā)展歷程來源：匯通達(dá)公司，圖表18：匯通達(dá)營收及同比增速 圖19：匯通達(dá)2022H1扭虧為盈

.0.0.0-0

H1

-0

-0-0-0

-.6

-.5

-.5

-3.50wind， wind，圖表20：匯通達(dá)服務(wù)收入及其占比快速提升 圖21：公司各項業(yè)務(wù)毛利率水平,0,0,0,0,0,0,0,0,0,00

8 9 0 1 (）

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

8 9 0 1 率 務(wù) 入 其它業(yè)務(wù)wind， wind，冷鏈物流體系建確定性增加倉儲工程設(shè)計設(shè)備檢驗檢疫服務(wù)運輸服務(wù)等的需求量2019年7月30中共中央政治局會議首次把城鄉(xiāng)冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)列為重點實施的補短板工程2020年中央一號文件提出啟動農(nóng)產(chǎn)品倉儲保鮮冷鏈物流設(shè)施建設(shè)工程。當(dāng)前中國與美國日韓等國家相比人均冷庫面積較低生鮮消費的需求增長產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、標(biāo)準(zhǔn)制定方面存在不足亟需骨干和配套冷鏈物流基地的建設(shè)運營。我們認(rèn)為冷鏈物流等建設(shè)的增量來自于三方面：國家層面的頂層推動根據(jù)國?十四五冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃供銷系統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流體系建設(shè)工程聚焦農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)依托供銷系統(tǒng)縣域城鄉(xiāng)融合綜合服務(wù)平臺按1個中+N個田頭保險倉模式設(shè)600個縣域產(chǎn)地冷鏈物流中心建設(shè)200個以中央廚房生鮮電商等業(yè)務(wù)為重點的城市銷地冷鏈物流中心全面對接國家骨干冷鏈物流基地產(chǎn)銷冷鏈集配中心等建立供銷系統(tǒng)公共農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。生鮮電商發(fā)展的建設(shè)需要根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)中國生鮮零售市場規(guī)模有著萬億級別的市場體量2020年中國生鮮零售市場規(guī)模超5萬億元，隨著人均可支配入和消費支出的提高，預(yù)計生鮮零售市場到2025年規(guī)模有望達(dá)到6.8萬億元。疫情推動包括生鮮電商在內(nèi)的線上渠道加速發(fā)展2020年生鮮電商規(guī)模達(dá)4585億元，較2019年增長了64.0，預(yù)計到2023年生鮮電商行業(yè)規(guī)模將超萬億。生鮮電商的發(fā)展勢帶來冷鏈物流體系的配套建設(shè)。供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)一般包括產(chǎn)品交易和SaaS+服務(wù)兩大業(yè)務(wù)為了效率提升及獲得更好的SKU該類企業(yè)需要在服務(wù)的核心區(qū)域建設(shè)中心倉隨著鄉(xiāng)村流通網(wǎng)絡(luò)的提升供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)的面對市場空間和競爭都在加大中心倉的置成為核心競爭的一環(huán)。圖表22：20152021中國冷鏈物流市場規(guī)模及同比增速圖23：全球主要國家人均冷庫面積2018年m）.5.6.2.50

5 6 7 8 9 0

.5.1.50

.4.3.2.10冷鏈物流市場規(guī)模（億元） 同比(%） 國 韓國 日本 大 來源：中物聯(lián)冷鏈委， 來源：中糧科工招股書，圖表24：20162025年中國生鮮零售規(guī)模 圖25：2015-2023年中國生鮮電商行業(yè)規(guī)模0

67890eeee生鮮零售市場規(guī)模（億元） 增速%）

.1.9.8.7.6.5.4.3.2.10

0

5 6 7 8 9 0ee生鮮電商市場交易規(guī)模（億元） 增速（%）

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%來源：艾瑞咨詢， 來源：艾瑞咨詢，新的高質(zhì)量的縣域產(chǎn)地冷鏈物流中心城市銷地冷鏈物流中心電商冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)鏈企的中心倉的建設(shè)將增加專業(yè)倉儲工程設(shè)計咨詢冷藏冷凍設(shè)備農(nóng)產(chǎn)品預(yù)加工設(shè)備、倉儲自動化設(shè)備、檢驗檢疫服務(wù)、運輸服務(wù)等的需求量。梳理相關(guān)方面受益公司，主要有中糧科工、四方科技、冰輪環(huán)境、海容冷鏈、諾力股份、順豐控股、京東物、華測檢等建議重點關(guān)注中糧科。中糧科工（301058.SZ）中糧工科是為糧&飼料行業(yè)、糧食物流行業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品儲藏行業(yè)、冷鏈倉儲物流等行業(yè)的工程建設(shè)項目提供設(shè)計咨詢工程承包糧油設(shè)備制造機電工程系統(tǒng)交付等服務(wù)的綜合性設(shè)計咨詢和工程承包商。公司擁有農(nóng)糧加行業(yè)種類齊全的高等級業(yè)務(wù)資質(zhì)。公司有國營背景前身為中商高新技術(shù)開發(fā)公司是由原內(nèi)貿(mào)部糧食商業(yè)和供銷三部門出資合辦的國有企業(yè)2006年股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實控人變更為中糧集團。公司依托無錫工科、鄭州科研、武漢科研、西安國際四家設(shè)計院開展糧油專業(yè)工程業(yè)務(wù)；依托收購的華商國際強化冷鏈物流技術(shù)實力兩塊業(yè)務(wù)擁有大量的標(biāo)桿性項目積累了豐富且優(yōu)質(zhì)的客戶資源，為進一步拓展業(yè)務(wù)提供渠道和口碑。公司2022年1-9月經(jīng)營業(yè)績顯著增長，實現(xiàn)營業(yè)總收入16.17億元，同比增長44；實現(xiàn)營業(yè)利潤9,319萬元同比增長43實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤9,58萬元比增長29隨著冷鏈物流以及糧食倉儲集散中心等的持續(xù)發(fā)展公司憑借較強的市場響力和行業(yè)口碑度，更易于拓展市場，爭取大的訂單。圖表26：冷鏈物流體系建設(shè)受益公司梳理業(yè)務(wù)類別股票代碼股票名稱主營業(yè)務(wù)拆分業(yè)務(wù)收入業(yè)務(wù)占比毛利率設(shè)備制造3.6635.8216.23機電工程系統(tǒng)交付3.3132.389.37設(shè)計咨詢301058.SZ中糧科工設(shè)計咨詢2.2622.0742.49工程承包0.646.271.77罐式集裝箱6.0565.2618.22603339.SH四方科技冷凍設(shè)備3.0232.5630.09工業(yè)產(chǎn)品銷售18.8471.7424.31000811.SZ冰輪環(huán)境工程施工4.20167.59冷藏冷凍設(shè)備 商用冷凍展示柜10.8457.34商用冷藏展示柜4.3022.75603