2009年12月保薦代表人勝任能力考試

基礎(chǔ)學(xué)習(xí)：指定教材＋配套教輔＋精講班

強(qiáng)化訓(xùn)練：歷年真題及詳解＋章節(jié)習(xí)題精練

過關(guān)沖刺：全真試題詳解＋在線測(cè)試

保薦代表人勝任能力考試網(wǎng)絡(luò)班（2009年考試專用）MBA教案資本運(yùn)行——第四章課件Chapter4價(jià)值確定入門:貨幣時(shí)間價(jià)值Chapter4價(jià)值確定入門:貨幣時(shí)間價(jià)值重要概念與知識(shí)點(diǎn)如何確定今天的一筆投資在未來的價(jià)值如何確定未來的一筆現(xiàn)金流入在今天的價(jià)值如何確定投資回報(bào)率重要概念與知識(shí)點(diǎn)如何確定今天的一筆投資在未來的價(jià)值章節(jié)概要終值FV和復(fù)利現(xiàn)值PV和折現(xiàn)現(xiàn)值和終值的其他內(nèi)容章節(jié)概要終值FV和復(fù)利定義現(xiàn)值（PresentValue，PV）–未來現(xiàn)金流入在今天的價(jià)值終值（FutureValue，F(xiàn)V）–一筆投資在一個(gè)或多個(gè)期間后的價(jià)值利率–今天的現(xiàn)金與未來的現(xiàn)金的“交換比率”折現(xiàn)率資金成本資金的機(jī)會(huì)成本必要回報(bào)率定義現(xiàn)值（PresentValue，PV）–未來現(xiàn)金流入終值如果你以5%的年利率投資1000美元，那么一年后的價(jià)值是多少?利息Interest=1000(.05)=50一年后的價(jià)值=本金principal+利息interest=1000+50=1050FutureValue(FV)=1000(1+.05)=1050如果利率不變，那么第二年末你可以得到多少?FV=1000(1.05)(1.05)=1000(1.05)2=1102.50終值如果你以5%的年利率投資1000美元，那么一年后的價(jià)值是終值的計(jì)算公式FV=PV(1+r)tFV=終值PV=現(xiàn)值r=期間利率,以小數(shù)表示T=計(jì)息期數(shù)復(fù)利終值系數(shù)=(1+r)t終值的計(jì)算公式FV=PV(1+r)t復(fù)利的效果單利Simpleinterest復(fù)利Compoundinterest回顧前面一個(gè)例子單利的終值=1000+50+50=1100復(fù)利的終值=1102.50增加的2.50是由第一年的利息的再投資所得到的.05(50)=2.50復(fù)利的效果單利Simpleinterest終值–例2在上一個(gè)例子中，如果你投資了5年，那么你將得到多少錢?FV=1276.28復(fù)利在短期內(nèi)的效果不是很明顯,但是隨著期限的增長(zhǎng)，它的作用將是巨大的(單利的終值是1250美元，26.28美元的差額就是復(fù)利的效果.)終值–例2在上一個(gè)例子中，如果你投資了5年，那么你將得終值–例3以5.5%的利率將10美元儲(chǔ)存200年，那么它的終值是多少？200N5.5I/Y10PVFV=447,189.84復(fù)利的效果是多少?單利的終值=10+200(10)(.055)=210.55復(fù)利使這項(xiàng)投資增加了446979.29美元終值–例3以5.5%的利率將10美元儲(chǔ)存200年，那么終值：普通的增長(zhǎng)公式假設(shè)你的公司希望在未來的5年里能以15%年增長(zhǎng)率增加銷售量。而今年的銷售額是3000000單位。那么第5年的期望銷售額是多少？5N15I/Y3,000,000PVFV=6,034,072units終值：普通的增長(zhǎng)公式假設(shè)你的公司希望在未來的5年里能以15%自測(cè)題–第一部分單利與復(fù)利的區(qū)別是什么?如果你投資了500美元，并在接下來的15年的年收益率是8%復(fù)利下15年后你能得到多少?單利呢?自測(cè)題–第一部分單利與復(fù)利的區(qū)別是什么?現(xiàn)值在未來想要獲得一筆資金，那么今天應(yīng)該投資多少錢?FV=PV(1+r)t

那么可以得到PV=FV/(1+r)t折現(xiàn)（discounting），將未來現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值.我們一般所說的各種商品的價(jià)值如果沒有特別的說明是未來的價(jià)值，那么我們就是指的它的現(xiàn)值現(xiàn)值在未來想要獲得一筆資金，那么今天應(yīng)該投資多少錢?現(xiàn)值–單個(gè)期間的例子假設(shè)你想在明年花10000美元購(gòu)買一輛新車，你可以在你的資金上賺得7%的利息，那么你現(xiàn)在需要投資多少?PV=10,000/(1.07)1=9345.79現(xiàn)值–單個(gè)期間的例子假設(shè)你想在明年花10000美元購(gòu)買現(xiàn)值–例2你準(zhǔn)備為你的女兒的大學(xué)教育進(jìn)行儲(chǔ)蓄，你估計(jì)17年后需要150000美元。如果你確定你的資金每年能賺取8%的利息，那么你今天應(yīng)該投資多少？N=17I/Y=8FV=150,000PV=40,540.34現(xiàn)值–例2你準(zhǔn)備為你的女兒的大學(xué)教育進(jìn)行儲(chǔ)蓄，你估計(jì)17現(xiàn)值–例3你的父母在10年前為你設(shè)立了一份基金，它的年收益率為7%，今天的價(jià)值為19671.51美元。當(dāng)年你的父母投資了多少?N=10I/Y=7FV=19,671.51PV=10,000現(xiàn)值–例3你的父母在10年前為你設(shè)立了一份基金，它的年現(xiàn)值的重要特征在給定的利率情況下，期數(shù)越長(zhǎng)，現(xiàn)值越小折現(xiàn)率為10%，500美元在5年前的價(jià)值是多少？10年前呢？5years:N=5;I/Y=10;FV=500

PV=310.4610years:N=10;I/Y=10;FV=500

PV=192.77現(xiàn)值的重要特征在給定的利率情況下，期數(shù)越長(zhǎng)，現(xiàn)值越小現(xiàn)值的重要特征給定期數(shù)下，利率越高，現(xiàn)值越低

5年后的500美元，在折現(xiàn)率為10%時(shí)的現(xiàn)值是多少？15%呢？Rate=10%:N=5;I/Y=10;FV=500

PV=310.46Rate=15%;N=5;I/Y=15;FV=500

PV=248.58現(xiàn)值的重要特征給定期數(shù)下，利率越高，現(xiàn)值越低自測(cè)題–第二部分現(xiàn)值與終值有什么聯(lián)系?3年后你希望得到15000美元，每年的利率是6%。今天你應(yīng)該投資多少?如果你可以以8%的利率進(jìn)行投資，相比6%的利率你的投資額將增加還是減少？差額是多少？自測(cè)題–第二部分現(xiàn)值與終值有什么聯(lián)系?基本現(xiàn)值公式PV=FV/(1+r)t這個(gè)等式中有四個(gè)部分PV,FV,r和t如果我們知道其中三個(gè)，就可以解出第四個(gè)基本現(xiàn)值公式PV=FV/(1+r)t折現(xiàn)率一般情況下我們需要得到的是一筆投資的回報(bào)率是多少重新排列基本現(xiàn)值公式求解rFV=PV(1+r)tr=(FV/PV)1/t–1折現(xiàn)率一般情況下我們需要得到的是一筆投資的回報(bào)率是多少折現(xiàn)率–例1一筆1000美元的投資，5年后將可以得到1200美元。折現(xiàn)率是多少？r=(1200/1000)1/5–1=.03714=3.714%運(yùn)用計(jì)算器–注意符號(hào)問題?。。=5PV=1000(今天支付1000)FV=1200(5年后得到1200)I/Y=3.714%折現(xiàn)率–例1一筆1000美元的投資，5年后將可以得到1折現(xiàn)率–例2一筆使10000美元在6年后翻一番的投資，其折現(xiàn)率是多少?N=6PV=10,000FV=20,000I/Y=12.25%折現(xiàn)率–例2一筆使10000美元在6年后翻一番的投資折現(xiàn)率–例3你希望在17年后能夠得到75000美元為你的兒子支付大學(xué)教育費(fèi)用，現(xiàn)在你有5000美元進(jìn)行投資，那么你所需要的折現(xiàn)率是多少？N=17PV=5000FV=75,000I/Y=17.27%折現(xiàn)率–例3你希望在17年后能夠得到75000美元為自測(cè)題–第三部分在哪些情況下你需要得到折現(xiàn)率？假設(shè)你面臨如下投資機(jī)會(huì):投資$500，5年后得到$600，投資的風(fēng)險(xiǎn)很低你可以以4%的利息率存儲(chǔ)在銀行第一個(gè)投資方案的利率是多少？你將選擇哪個(gè)方案？自測(cè)題–第三部分在哪些情況下你需要得到折現(xiàn)率？確定期數(shù)再度使用基本現(xiàn)值公式求解“t”FV=PV(1+r)tt=ln(FV/PV)/ln(1+r)運(yùn)用計(jì)算器時(shí)仍需注意符號(hào)問題.確定期數(shù)再度使用基本現(xiàn)值公式求解“t”期數(shù)問題–例1你希望以$20,000購(gòu)買一輛新車.如果你能以10%的利率投資$15,000。那么多少年后你能購(gòu)買這輛車?I/Y=10PV=15,000FV=20,000N=3.02years期數(shù)問題–例1你希望以$20,000購(gòu)買一輛新車.如期數(shù)問題–例2你準(zhǔn)備購(gòu)買一套價(jià)值$150,000的房子，首付款是10%，成交成本是余額的5%。你能以7.5%的利率投資$15,000，那么你需要幾年來賺取足夠的錢來購(gòu)買這套房子?期數(shù)問題–例2你準(zhǔn)備購(gòu)買一套價(jià)值$150,000的房子期數(shù)問題–例2未來你所需要的金額首付款=.1(150,000)=15,000成交成本=.05(150,000–15,000)=6,750總共需要的金額=15,000+6,750=21,750計(jì)算期數(shù)PV=15,000FV=21,750I/Y=7.5N=5.14years運(yùn)用計(jì)算器t=ln(21,750/15,000)/ln(1.075)=5.14years期數(shù)問題–例2未來你所需要的金額自測(cè)題–第四部分什么時(shí)候你需要計(jì)算期數(shù)?你希望添置一些家具，它們的價(jià)格是$600。如果你只希望動(dòng)用手頭的$500，且你能以6%的利率賺取利息，那么你需要多久才能購(gòu)買這些家具？自測(cè)題–第四部分什么時(shí)候你需要計(jì)算期數(shù)?2009年12月保薦代表人勝任能力考試

配套教輔：2009年保薦代表人勝任能力考試輔導(dǎo)系列，圣才學(xué)習(xí)網(wǎng)主編：（1）《證券綜合知識(shí)輔導(dǎo)教材（第二版）》（2）《證券綜合知識(shí)過關(guān)必做2000題（第二版）》（3）《投資銀行業(yè)務(wù)能力輔導(dǎo)教材（第二版）》（4）《投資銀行業(yè)務(wù)能力過關(guān)必做2000題（第二版）》2009年12月保薦代表人勝任能力考試演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！2009年12月保薦代表人勝任能力考試

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保薦代表人勝任能力考試網(wǎng)絡(luò)班（2009年考試專用）MBA教案資本運(yùn)行——第四章課件Chapter4價(jià)值確定入門:貨幣時(shí)間價(jià)值Chapter4價(jià)值確定入門:貨幣時(shí)間價(jià)值重要概念與知識(shí)點(diǎn)如何確定今天的一筆投資在未來的價(jià)值如何確定未來的一筆現(xiàn)金流入在今天的價(jià)值如何確定投資回報(bào)率重要概念與知識(shí)點(diǎn)如何確定今天的一筆投資在未來的價(jià)值章節(jié)概要終值FV和復(fù)利現(xiàn)值PV和折現(xiàn)現(xiàn)值和終值的其他內(nèi)容章節(jié)概要終值FV和復(fù)利定義現(xiàn)值（PresentValue，PV）–未來現(xiàn)金流入在今天的價(jià)值終值（FutureValue，F(xiàn)V）–一筆投資在一個(gè)或多個(gè)期間后的價(jià)值利率–今天的現(xiàn)金與未來的現(xiàn)金的“交換比率”折現(xiàn)率資金成本資金的機(jī)會(huì)成本必要回報(bào)率定義現(xiàn)值（PresentValue，PV）–未來現(xiàn)金流入終值如果你以5%的年利率投資1000美元，那么一年后的價(jià)值是多少?利息Interest=1000(.05)=50一年后的價(jià)值=本金principal+利息interest=1000+50=1050FutureValue(FV)=1000(1+.05)=1050如果利率不變，那么第二年末你可以得到多少?FV=1000(1.05)(1.05)=1000(1.05)2=1102.50終值如果你以5%的年利率投資1000美元，那么一年后的價(jià)值是終值的計(jì)算公式FV=PV(1+r)tFV=終值PV=現(xiàn)值r=期間利率,以小數(shù)表示T=計(jì)息期數(shù)復(fù)利終值系數(shù)=(1+r)t終值的計(jì)算公式FV=PV(1+r)t復(fù)利的效果單利Simpleinterest復(fù)利Compoundinterest回顧前面一個(gè)例子單利的終值=1000+50+50=1100復(fù)利的終值=1102.50增加的2.50是由第一年的利息的再投資所得到的.05(50)=2.50復(fù)利的效果單利Simpleinterest終值–例2在上一個(gè)例子中，如果你投資了5年，那么你將得到多少錢?FV=1276.28復(fù)利在短期內(nèi)的效果不是很明顯,但是隨著期限的增長(zhǎng)，它的作用將是巨大的(單利的終值是1250美元，26.28美元的差額就是復(fù)利的效果.)終值–例2在上一個(gè)例子中，如果你投資了5年，那么你將得終值–例3以5.5%的利率將10美元儲(chǔ)存200年，那么它的終值是多少？200N5.5I/Y10PVFV=447,189.84復(fù)利的效果是多少?單利的終值=10+200(10)(.055)=210.55復(fù)利使這項(xiàng)投資增加了446979.29美元終值–例3以5.5%的利率將10美元儲(chǔ)存200年，那么終值：普通的增長(zhǎng)公式假設(shè)你的公司希望在未來的5年里能以15%年增長(zhǎng)率增加銷售量。而今年的銷售額是3000000單位。那么第5年的期望銷售額是多少？5N15I/Y3,000,000PVFV=6,034,072units終值：普通的增長(zhǎng)公式假設(shè)你的公司希望在未來的5年里能以15%自測(cè)題–第一部分單利與復(fù)利的區(qū)別是什么?如果你投資了500美元，并在接下來的15年的年收益率是8%復(fù)利下15年后你能得到多少?單利呢?自測(cè)題–第一部分單利與復(fù)利的區(qū)別是什么?現(xiàn)值在未來想要獲得一筆資金，那么今天應(yīng)該投資多少錢?FV=PV(1+r)t

那么可以得到PV=FV/(1+r)t折現(xiàn)（discounting），將未來現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值.我們一般所說的各種商品的價(jià)值如果沒有特別的說明是未來的價(jià)值，那么我們就是指的它的現(xiàn)值現(xiàn)值在未來想要獲得一筆資金，那么今天應(yīng)該投資多少錢?現(xiàn)值–單個(gè)期間的例子假設(shè)你想在明年花10000美元購(gòu)買一輛新車，你可以在你的資金上賺得7%的利息，那么你現(xiàn)在需要投資多少?PV=10,000/(1.07)1=9345.79現(xiàn)值–單個(gè)期間的例子假設(shè)你想在明年花10000美元購(gòu)買現(xiàn)值–例2你準(zhǔn)備為你的女兒的大學(xué)教育進(jìn)行儲(chǔ)蓄，你估計(jì)17年后需要150000美元。如果你確定你的資金每年能賺取8%的利息，那么你今天應(yīng)該投資多少？N=17I/Y=8FV=150,000PV=40,540.34現(xiàn)值–例2你準(zhǔn)備為你的女兒的大學(xué)教育進(jìn)行儲(chǔ)蓄，你估計(jì)17現(xiàn)值–例3你的父母在10年前為你設(shè)立了一份基金，它的年收益率為7%，今天的價(jià)值為19671.51美元。當(dāng)年你的父母投資了多少?N=10I/Y=7FV=19,671.51PV=10,000現(xiàn)值–例3你的父母在10年前為你設(shè)立了一份基金，它的年現(xiàn)值的重要特征在給定的利率情況下，期數(shù)越長(zhǎng)，現(xiàn)值越小折現(xiàn)率為10%，500美元在5年前的價(jià)值是多少？10年前呢？5years:N=5;I/Y=10;FV=500

PV=310.4610years:N=10;I/Y=10;FV=500

PV=192.77現(xiàn)值的重要特征在給定的利率情況下，期數(shù)越長(zhǎng)，現(xiàn)值越小現(xiàn)值的重要特征給定期數(shù)下，利率越高，現(xiàn)值越低

5年后的500美元，在折現(xiàn)率為10%時(shí)的現(xiàn)值是多少？15%呢？Rate=10%:N=5;I/Y=10;FV=500

PV=310.46Rate=15%;N=5;I/Y=15;FV=500

PV=248.58現(xiàn)值的重要特征給定期數(shù)下，利率越高，現(xiàn)值越低自測(cè)題–第二部分現(xiàn)值與終值有什么聯(lián)系?3年后你希望得到15000美元，每年的利率是6%。今天你應(yīng)該投資多少?如果你可以以8%的利率進(jìn)行投資，相比6%的利率你的投資額將增加還是減少？差額是多少？自測(cè)題–第二部分現(xiàn)值與終值有什么聯(lián)系?基本現(xiàn)值公式PV=FV/(1+r)t這個(gè)等式中有四個(gè)部分PV,FV,r和t如果我們知道其中三個(gè)，就可以解出第四個(gè)基本現(xiàn)值公式PV=FV/(1+r)t折現(xiàn)率一般情況下我們需要得到的是一筆投資的回報(bào)率是多少重新排列基本現(xiàn)值公式求解rFV=PV(1+r)tr=(FV/PV)1/t–1折現(xiàn)率一般情況下我們需要得到的是一筆投資的回報(bào)率是多少折現(xiàn)率–例1一筆1000美元的投資，5年后將可以得到1200美元。折現(xiàn)率是多少？r=(1200/1000)1/5–1=.03714=3.714%運(yùn)用計(jì)算器–注意符號(hào)問題?。?！N=5PV=1000(今天支付1000)FV=1200(5年后得到1200)I/Y=3.714%折現(xiàn)率–例1一筆1000美元的投資，5年后將可以得到1折現(xiàn)率–例2一筆使10000美元在6年后翻一番的投資，其折現(xiàn)率是多少?N=6PV=10,000FV=20,000I/Y=12.25%折現(xiàn)率–例2一筆使10000美元在6年后翻一番的投資折現(xiàn)率–例3你希望在17年后能夠得到75000美元為你的兒子支付大學(xué)教育費(fèi)用，現(xiàn)在你有5000美元進(jìn)行投資，那么你所需要的折現(xiàn)率是多少？N=17PV=5000FV=75,000I/Y=17.27%折現(xiàn)率–例3你希望在17年后能夠得到75000美元為自測(cè)題–第三部分在哪些情況下你需要得到折現(xiàn)率？假設(shè)你面臨如下投資機(jī)會(huì):投資$500，5年后得到$600，投資的風(fēng)險(xiǎn)很低你可以以4%的利息率存儲(chǔ)在銀行第一個(gè)投資方案的利率是多少？你將選擇哪個(gè)方案？自測(cè)題–第三部分在哪些情況下你需要得到折現(xiàn)率？確定期數(shù)再度使用基本現(xiàn)值公式求解“t”FV=PV(1+r)tt=ln(FV/PV)/ln(1+r)運(yùn)用計(jì)算器時(shí)仍需注意符號(hào)