數(shù)字人民幣會帶來巨變嗎？目前，我國已發(fā)行1.4億個數(shù)字人民幣下的數(shù)字錢包。數(shù)字人民幣還沒有正式發(fā)行，依然處于試點階段，但是已經(jīng)獲得較多應(yīng)用場景——在全國試點當(dāng)中有超過1000萬個應(yīng)用場景。2月冬奧會是試點數(shù)字人民幣的一個重要契機，有大約40萬個具體場景。國際奧委會與VISA簽署協(xié)議約定在所有奧運會場館發(fā)生的購物支付，除了支付現(xiàn)金以外都要通過VISA渠道進(jìn)行支付。但是VISA并沒有對數(shù)字人民幣在冬奧會的使用提出異議，為什么呢？這主要由數(shù)字人民幣的特性所決定，其使用并沒有和VISA與奧委會之間的協(xié)議產(chǎn)生矛盾。01什么是貨幣？數(shù)字人民幣本質(zhì)上是人民幣的一種，是數(shù)字化的現(xiàn)鈔（我們通常認(rèn)為現(xiàn)鈔是紙幣和硬幣，現(xiàn)在現(xiàn)鈔又多了一種用數(shù)字技術(shù)制造的現(xiàn)鈔）。因此，它和奧運會使用VISA沒有沖突。如果奧運會里用支付寶、微信，就是和VISA沖突，因為VISA和支付寶、微信一樣，都是電子支付渠道。理解數(shù)字人民幣的現(xiàn)鈔屬性，需要從以下方面去分析：什么樣的東西可以成為貨幣？第一，關(guān)于幣材問題。歷史上有貝殼、金銀銅鐵、紙張，現(xiàn)在有銀行賬戶上的阿拉伯?dāng)?shù)字——賬戶上的電子代碼，這些實際上都可以作為貨幣材料。但是幣材成為貨幣需要一個演化過程，這個過程有一個規(guī)律，即在人類用貝殼時貨幣沒有被管理，而是在人類相互進(jìn)行商品交易中自然形成的一個共識：某個可以去購買其他物品的東西就是貨幣。但是當(dāng)人類進(jìn)入有管理的貨幣時代，就不在乎貨幣是什么材料了。關(guān)鍵在于這個材料使用是否方便，和材料本身是不是有價值已經(jīng)沒有任何關(guān)系。因此，既然現(xiàn)在銀行賬本已經(jīng)脫離紙張變成電子化，貨幣材料實際上已經(jīng)不是問題。第二，關(guān)于貨幣職能。傳統(tǒng)的貨幣銀行學(xué)認(rèn)為貨幣有四大職能，分別是價值尺度、支付手段、流通手段、貯藏手段，有時也認(rèn)為貨幣存在第五大職能即世界貨幣，但并不是任何國家的貨幣都能成為世界貨幣。在現(xiàn)代社會，貨幣不僅僅只有五大職能，實際上還起到資本或資金作用，即貨幣要通過貨幣活動去產(chǎn)生效益。第三，關(guān)于貨幣決定因素。是不是某種物品承擔(dān)了支付手段、貯藏手段、流通手段職能，就一定是貨幣？不一定。貨幣具有4大職能或者5大職能，但是反過來有這些職能的東西并不一定就是貨幣。比如黃金、白銀可以起到價值儲藏手段的作用，它們是財富的象征，也可以起到價值轉(zhuǎn)移作用，但在現(xiàn)實世界中它們已經(jīng)不具備貨幣功能；再比如支票、本票、匯票起到流通手段、支付手段職能，但它們不是貨幣，只是貨幣代表；比如古董藝術(shù)品能起到價值儲藏作用，也能起到價值轉(zhuǎn)移作用，但也不是貨幣。不少人為了論證數(shù)字貨幣是否是貨幣，往往通過數(shù)字貨幣能否起到這些職能來證明，這沒有意義?？偨Y(jié)起來，貨幣實際上是一種關(guān)于信用的共識，即大家都認(rèn)可該物品作為一般等價物，它就是貨幣。從貨幣發(fā)展史角度來看，在自然交換過程中慢慢形成的貨幣本身需要具有材質(zhì)實際價值；但是當(dāng)貨幣成為國家主權(quán)信用貨幣時，材質(zhì)價值已經(jīng)不重要了，貨幣本身需要有自己的虛擬價值，也就是背后的信用。以我國為例，兩三千年前我國貨幣已經(jīng)由國家管理。春秋戰(zhàn)國時期各國都選擇銅作為幣材，這不僅僅在于銅的價值，更在于當(dāng)時國家銅的供應(yīng)量能夠符合商品交易需要，而金的供應(yīng)量無法滿足我國當(dāng)時的市場交易量。所以在中國歷史上，金基本沒有成為貨幣，只是財富的象征，或者只在很短時間、很小范圍內(nèi)成為貨幣。因此貨幣材料本身不需要有價值，但要有共識、有管理。貨幣材料本身有沒有價值并不是問題，人民幣的價值不在于這張紙值多少錢，而在于人民銀行規(guī)定這張紙值多少錢，市場認(rèn)可它值這筆錢即可。貨幣即關(guān)于信用的共識。貨幣的強弱取決于共識的大小強弱，共識越普遍，越強，貨幣越強，反之則越弱。但是這里有個問題在于：共識是怎么創(chuàng)造的呢？從目前貨幣發(fā)展史來看，(天然）稀缺+權(quán)力，是創(chuàng)造這個共識的核心。02數(shù)字人民幣產(chǎn)生的原因近期數(shù)字貨幣產(chǎn)生的根本原因是經(jīng)濟(jì)交往的客觀需求。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了網(wǎng)絡(luò)支付需求，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展本身又為數(shù)字貨幣的產(chǎn)生提供了技術(shù)條件，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展必然會推動數(shù)字貨幣的產(chǎn)生。從貨幣發(fā)展規(guī)律來看，貨幣從最初的金銀銅鐵到現(xiàn)在的紙幣，也包括紙幣以外的代幣，如匯票、本票等支付手段，都是是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、技術(shù)的進(jìn)步應(yīng)運而生。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)時代進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時期，對數(shù)字支付產(chǎn)生了需求，也就產(chǎn)生了數(shù)字貨幣這個概念。這里舉兩個例子來說明數(shù)字貨幣是如何產(chǎn)生的：第一個例子是中本聰?shù)谋忍貛?。比特幣誕生之前，由于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)需求，中本聰希望創(chuàng)造一個能在互聯(lián)網(wǎng)上方便支付的工具，創(chuàng)造一種新貨幣用以在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行支付。這就產(chǎn)生了一個問題，如果創(chuàng)造一種互聯(lián)網(wǎng)新貨幣，這種貨幣不是由法定機構(gòu)發(fā)行，而是由民間自發(fā)使用，該貨幣如何能達(dá)成社會共識，即怎么能讓大家在交易支付中信任這種貨幣。為此他利用了一系列技術(shù)整合，如區(qū)塊鏈、分布式賬戶、加密代碼等，使大家不可抵賴、不可篡改，把信任建立起來。這一套技術(shù)整合形成后，原來一對一的交易變成了兩個人的公開交易，且全網(wǎng)所有節(jié)點記錄，這樣就產(chǎn)生了彼此間的信任。毫無疑問，這樣做效率很低，所以經(jīng)過10多年的技術(shù)進(jìn)步，比特幣的支付效率還是達(dá)不到現(xiàn)代商品交易要求。因此，盡管比特幣到目前為止被炒得很高，但它并沒有成為中本聰最初設(shè)想的互聯(lián)網(wǎng)便利化支付貨幣，而是變成了一個被炒作的數(shù)字資產(chǎn)。截至目前為止，比特幣并沒有成為具有普遍共識的支付貨幣，而是一個數(shù)字風(fēng)險資產(chǎn)。但需要追問的是，為什么比特幣會成為數(shù)字資產(chǎn)被炒作，被追捧呢？這是短期現(xiàn)象還是長期趨勢？第二個例子支付寶。支付寶的出發(fā)點和比特幣一樣，隨著淘寶快速發(fā)展，需要買賣雙方的交易盡可能便利，從而產(chǎn)生了支付問題。銀聯(lián)成立之前，各家銀行的銀行卡之間不能相互結(jié)算，商店里基本上一家銀行一臺POS機，某家銀行卡只能在自家銀行POS機上使用。換句話說商店有10臺POS機就說明他與10家銀行建立了銀行卡結(jié)算方式，如果客戶用第11家銀行信用卡支付，就無法結(jié)算。盡管當(dāng)時在技術(shù)上銀行之間可以互相打開接口實現(xiàn)聯(lián)通，但是銀行鑒于彼此間的競爭關(guān)系不愿打開接口，造成在淘寶上買東西，如果買家和賣家銀行卡不在同一家銀行就無法進(jìn)行支付。在這種情況下淘寶被逼無奈，要做一個支付通道打通各家銀行賬戶，這就是第三方支付，即在他人、自己和銀行之間作為第三方搭橋構(gòu)建支付通道。但這也面臨一個互相信任的問題，賣家發(fā)貨擔(dān)心無法收款，買家付款擔(dān)心無法收貨。淘寶依據(jù)銀行信用證結(jié)算特征，要求買家把錢放到支付寶賬戶上，當(dāng)買家收到東西確認(rèn)無誤后淘寶再把錢付給賣家，這就解決了買賣雙方之間的信任問題。但是貨幣和第三方支付有個相通的地方：都提供了關(guān)于信用的共識。當(dāng)然后者的共識是建立在前者基礎(chǔ)上的。數(shù)字貨幣與第三方支付有本質(zhì)差別：一個是真正的貨幣，另一個是利用銀行賬戶進(jìn)行清算的工具。盡管兩者都是為了解決網(wǎng)上支付需求。03數(shù)字貨幣技術(shù)發(fā)展中的變異數(shù)字貨幣的出現(xiàn)帶來了許多混亂概念。第一，技術(shù)本身可不可以作為貨幣，即什么東西可以成為貨幣。有人說，區(qū)塊鏈技術(shù)或數(shù)字貨幣技術(shù)具有不可篡改、可追索、分布式記賬等一系列好處，所以它可以成為貨幣。但是某個技術(shù)有這些功能不等于有這些功能本身就是貨幣。比如不可篡改、可追溯特征，類似于發(fā)文件，文件上有紅頭單位名稱、文件名稱，還有文件編號和蓋章，目的就是為了可信、可追溯、不可篡改；銀行記賬需要業(yè)務(wù)人員要蓋章，目的也是為了不可篡改，如果賬本上有改動，改動的地方必須再蓋章，這都是為了不可篡改、可追溯。分布式賬戶是一個技術(shù)概念，指信息可以同時儲存在不同節(jié)點上，類似于備份，就像四庫全書在全國幾大藏書樓同時存放。因此分布式賬戶和銀行會計賬本是兩個概念，銀行會計賬本是按照會計原則記賬的賬本。區(qū)塊鏈的核心是去中心化，這個特征未來會有多種落地場景。但是去中心化和信用共識創(chuàng)造不是一回事，目前數(shù)字加密貨幣都是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的。第二，目前關(guān)于是數(shù)字貨幣或金融科技討論，經(jīng)常強調(diào)的一個好處是點對點，把點對點支付當(dāng)做貨幣和金融的一切。但是縱觀金融體系的發(fā)展歷程，點對點支付不是金融的一切，許多支付不一定、也不需要是點對點支付，它和交易規(guī)則、交易對象有關(guān)系。比如買房子不可能一手交錢一手交貨，因為交易雙方還要到房產(chǎn)管理部門進(jìn)行登記過戶，拿到房產(chǎn)證才能證明房產(chǎn)交易完成，在之前不能點對點支付。這實際上與支付寶類似，交易者往往會需要借助中介尤其是銀行，把權(quán)限放到中介，等所有手續(xù)辦完再支付給賣家。第三，把技術(shù)本身當(dāng)做炒作和投資標(biāo)的。技術(shù)本身可以投資，但對技術(shù)的投資是投資開發(fā)這項技術(shù)，而技術(shù)的應(yīng)用要等到應(yīng)用產(chǎn)品出現(xiàn)才能投資。第四，技術(shù)工具、技術(shù)手段可能成為詐騙洗錢的工具。各個國家都在監(jiān)管數(shù)字資產(chǎn)，盡管有些國家已經(jīng)讓數(shù)字資產(chǎn)交易合法化，但都在研究推出防止數(shù)字資產(chǎn)成為洗錢詐騙工具的監(jiān)管方式。第五，關(guān)于穩(wěn)定幣和代幣概念。許多專家認(rèn)為可以發(fā)行與人民幣、美元掛鉤的穩(wěn)定幣。但是目前并沒有發(fā)行的必要，因為不能為了發(fā)穩(wěn)定幣而發(fā)穩(wěn)定幣。關(guān)鍵是穩(wěn)定幣代幣可以應(yīng)用于什么樣的支付結(jié)算場景。支票、本票、單位食堂的飯菜票等都是穩(wěn)定幣或代幣，都有特定的應(yīng)用場景和規(guī)則；摩根大通銀行研發(fā)了摩根幣，就是穩(wěn)定幣，從規(guī)則來看實際上就是數(shù)字本票，但一直沒有找到應(yīng)用場景。如果穩(wěn)定幣被用來炒作，本質(zhì)上就是不穩(wěn)定的。穩(wěn)定幣代幣雖然具有幣值，但實際上不是貨幣本身，只是貨幣代表。比如比特幣已經(jīng)變成投資對象，需要用貨幣投資它，這一點也可以看出比特幣不是貨幣。我覺得這里是個非常有趣的問題，第一，穩(wěn)定幣不穩(wěn)定，這是共識。第二，目前市場上的穩(wěn)定幣是數(shù)字加密這個生態(tài)試圖在現(xiàn)有主權(quán)貨幣體系中去找根據(jù)地的一個嘗試。能不能成功，還有待時間考驗。但是技術(shù)給信用共識建立帶來了變化，這件事已經(jīng)比較清晰。04數(shù)字人民幣是M0第一，數(shù)字人民幣實際上是現(xiàn)鈔的一種。人民銀行講得很清楚，數(shù)字人民幣是M0，也就是基礎(chǔ)貨幣，直觀地說就是現(xiàn)鈔。數(shù)字人民幣并不是在人民幣之外又發(fā)行了一種貨幣，而是在整個人民幣概念中——有紙幣的人民幣，有硬幣的人民幣，有數(shù)字技術(shù)的人民幣，還有銀行賬上記賬的人民幣或者信用貨幣，這些貨幣互相等價，無縫對接?，F(xiàn)在數(shù)字人民幣是M0，未來是否有必要把M1、M2也要做成數(shù)字貨幣呢？M0、M1、M2是整個貨幣發(fā)行量中的不同類型。M0是基礎(chǔ)貨幣，是人民銀行發(fā)行的社會流通中的貨幣，這些貨幣發(fā)行出來就在社會上流通，不顯示在銀行賬戶上，這樣的貨幣流通性最強。當(dāng)你把M0存入銀行就成為銀行存款，如果是企業(yè)活期銀行存款就成為M1的一部分，M1包括M0加上銀行企業(yè)活期存款，所以M1包含M0；M2是M1加上銀行賬上的企業(yè)定期存款和個人儲蓄存款，因此M2又包含M1。本質(zhì)上M1、M2并不排斥數(shù)字貨幣，而且也可以說M1、M2都是數(shù)字貨幣。從目前來看，不管是數(shù)字人民幣，數(shù)字英鎊，數(shù)字美元都不是數(shù)字加密生態(tài)中所定義的貨幣?，F(xiàn)行的世界中，貨幣的信用是由主權(quán)國家賦予的，是強信用支柱；數(shù)字加密生態(tài)中，貨幣的信用是基于去中心化技術(shù)的，是信用網(wǎng)絡(luò)，強和弱則需看看再說。第二，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展以后，現(xiàn)鈔基本只用于零售支付，很少在企業(yè)之間進(jìn)行支付。因為太麻煩、體積太大，所以所謂的數(shù)字貨幣批發(fā)問題，實質(zhì)上是支付額度大小的問題。類似于原來用紙幣時，經(jīng)濟(jì)規(guī)模小、工資低、物價低，所以人民幣最大面額是10塊錢。但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、工資增加、物價上漲，最大面值只有10元顯然很不方便，所以就有了50元面值的貨幣，后來又有了100元，貨幣面額做大某種程度上可以看成是半批發(fā)。第三，數(shù)字人民幣是否是人民幣國際化、打破美元霸權(quán)的武器。人民幣國際化取決于國家經(jīng)濟(jì)實力和政治實力，也取決于貨幣管理體系的穩(wěn)定性，此外還取決于世界各國對人民幣的認(rèn)同。美元霸權(quán)并不是靠美元紙幣印的好才有霸權(quán)，美元霸權(quán)是靠美國的經(jīng)濟(jì)實力、技術(shù)實力、政治實力、軍事實力來支撐，不是靠某一項技術(shù)，技術(shù)只是一個工具。完全同意。數(shù)字人民幣要國際化要滿足兩個條件：人民幣國際化，中國數(shù)字技術(shù)國際化。離開這兩個條件啥都是空談。05數(shù)字貨幣的發(fā)展前景和挑戰(zhàn)目前為止，數(shù)字人民幣的試驗場景非常多，已經(jīng)超過1000萬個。中國的數(shù)字人民幣技術(shù)也是獨創(chuàng)的——可以在沒有網(wǎng)絡(luò)情況下進(jìn)行支付，即離網(wǎng)支付。此外，通過可追溯性，還可以把已支付的費用追索回來。未來很多應(yīng)用場景是否會用數(shù)字貨幣去支付，要看使用人的認(rèn)知、習(xí)慣。有時和技術(shù)有關(guān)，有時和技術(shù)無關(guān)；有時與使用方便有關(guān)，有時也與方便、不方便無關(guān)，這是不確定的。但是可以確定的是數(shù)字貨幣會帶來新的需求、新的交易模式、新的經(jīng)濟(jì)方式。數(shù)字貨幣在普惠金融中有積極作用。金融創(chuàng)新關(guān)鍵在于金融本身的創(chuàng)新，技術(shù)只是工具、起催化作用。數(shù)字貨幣在普惠金融中只是起到更方便地把錢送達(dá)普惠對象手中的