銀保監(jiān)會發(fā)文促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融發(fā)展鼓勵為資本市場提供支持一、事件2021年5月10日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（下稱《通知》），對商業(yè)養(yǎng)老金融的業(yè)務(wù)規(guī)則作出原則性規(guī)定，提出支持和鼓勵銀行保險機(jī)構(gòu)發(fā)展養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)、商業(yè)養(yǎng)老理財產(chǎn)品不得宣傳預(yù)期收益率、符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品可在產(chǎn)品名稱和營銷宣傳中使用“養(yǎng)老”字樣等?！锻ㄖ分С稚虡I(yè)養(yǎng)老金融的發(fā)展：一是明確了商業(yè)養(yǎng)老金融的發(fā)展理念，支持和鼓勵銀行保險機(jī)構(gòu)發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，豐富產(chǎn)品供給。商業(yè)養(yǎng)老金融主要包含圍繞全體社會成員養(yǎng)老相關(guān)投資、理財、消費(fèi)及其他衍生需求開展的金融活動，包括但不局限于養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老金等產(chǎn)品。二是突出養(yǎng)老屬性，規(guī)定了銀行保險機(jī)構(gòu)開展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的基本標(biāo)準(zhǔn)和原則。商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品需要充分考慮客戶的養(yǎng)老需求，按照生命周期特征，形成相應(yīng)財富規(guī)劃模型和產(chǎn)品組合。三是強(qiáng)調(diào)銀行保險機(jī)構(gòu)要充分披露信息，開展消費(fèi)者教育，培育養(yǎng)老金融理念。當(dāng)前民眾對于養(yǎng)老金融產(chǎn)品認(rèn)識仍不充分，不利于業(yè)務(wù)的長期發(fā)展，需要樹立居民長期投資的理念，增加其對價值型養(yǎng)老金融產(chǎn)品的信心。四是對銀行保險機(jī)構(gòu)開展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)組織實(shí)施、管理機(jī)制、費(fèi)用政策等方面提出了基本要求，并明確了不規(guī)范業(yè)務(wù)的清理安排。這一舉措將進(jìn)一步提升商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的合規(guī)性、長期性以及普惠性，保證業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。二、重點(diǎn)內(nèi)容解讀

（一）豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給2014年以來，中國60歲及以上人口呈增長趨勢，在2021年中國60周歲及以上26736萬人人口中，65歲及以上人口為20056萬人，較2020年增加992萬人，占14.2%。在我國人口老齡化程度不斷加深的背景下，人民群眾對養(yǎng)老金融服務(wù)的旺盛需求。與此同時，我國商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給不足，建設(shè)更加完善豐富的養(yǎng)老金融市場顯得十分迫切?；谝陨媳尘埃锻ㄖ访鞔_，支持和鼓勵銀行保險機(jī)構(gòu)依法合規(guī)發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老金等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，向客戶提供養(yǎng)老財務(wù)規(guī)劃、資金管理、風(fēng)險保障等服務(wù)，逐步形成多元主體參與、多類產(chǎn)品供給、滿足多樣化需求的發(fā)展格局。規(guī)范和促進(jìn)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展，是監(jiān)管部門長期努力的方向，并取得了積極成效。近年來，銀保監(jiān)會按照“小步慢跑，總體漸進(jìn)”的工作思路，從養(yǎng)老保險、養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財多頭發(fā)力，積極探索滿足人民群眾差異化養(yǎng)老金融服務(wù)需求。比如，截至2021年末，我國養(yǎng)老年金保險積累了近6300億元的長期養(yǎng)老資金準(zhǔn)備。2022年，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)大至全國范圍。養(yǎng)老金融是未來我國銀行業(yè)重點(diǎn)支持領(lǐng)域，銀行需要與保險、基金等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)動開發(fā)更多適配的產(chǎn)品和服務(wù)?！锻ㄖ芬裁鞔_，支持和鼓勵銀行保險機(jī)構(gòu)之間開展業(yè)務(wù)合作，優(yōu)化商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道推廣、市場營銷、投資管理、風(fēng)險管控等。發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)離不開銀行體系、保險行業(yè)和資本市場三方協(xié)同發(fā)力。要進(jìn)一步豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，對原有產(chǎn)品形成補(bǔ)充。在此基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)著眼于養(yǎng)老市場長遠(yuǎn)發(fā)展，構(gòu)建更為完善的養(yǎng)老金融體系，以存款、保險、基金、信托等業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，挖掘養(yǎng)老金融新產(chǎn)品和新產(chǎn)業(yè)，推動健全我國社會保障體系，在緩解我國日益增長的養(yǎng)老壓力的同時獲得自身發(fā)展。

（二）商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)要體現(xiàn)養(yǎng)老屬性在商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)中，養(yǎng)老屬性是關(guān)鍵?！锻ㄖ芬?，銀行保險機(jī)構(gòu)開展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)應(yīng)體現(xiàn)養(yǎng)老屬性，產(chǎn)品期限符合客戶長期養(yǎng)老需求和生命周期特點(diǎn)，并對資金領(lǐng)取設(shè)置相應(yīng)的約束性要求。銀行保險機(jī)構(gòu)應(yīng)在產(chǎn)品合同中與客戶對特殊情形下的流動性安排作出明確約定，但不得以期限結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)等方式變相縮短業(yè)務(wù)存續(xù)期限。由此可見，商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的養(yǎng)老屬性首先體現(xiàn)在產(chǎn)品期限的長期性上。穩(wěn)健性是商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品另一特點(diǎn)?！锻ㄖ分赋?，銀行保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)商業(yè)養(yǎng)老資金投資管理，采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，有效管控商業(yè)養(yǎng)老資金投資風(fēng)險。鼓勵積極投向符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，為資本市場和科技創(chuàng)新提供支持。鼓勵銀行保險機(jī)構(gòu)規(guī)范、有序探索養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)新路子，《通知》還明確了優(yōu)惠政策，即符合銀保監(jiān)會規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品可納入個人養(yǎng)老金投資范圍，享受國家規(guī)定的稅收優(yōu)惠政策。此外，《通知》指出，對于符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，銀行保險機(jī)構(gòu)可在產(chǎn)品名稱和營銷宣傳中使用“養(yǎng)老”字樣。其他金融產(chǎn)品不得在名稱和營銷宣傳中使用“養(yǎng)老”或其他可能造成混淆的字樣。銀行保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照依法合規(guī)、穩(wěn)妥有序、保護(hù)客戶合法權(quán)益的原則，對名稱中帶有“養(yǎng)老”但不符合《通知》規(guī)定的金融產(chǎn)品進(jìn)行更名或清理。

（三）培育養(yǎng)老金融理念在資管新規(guī)框架下，打破“剛兌”仍是開展商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的題中應(yīng)有之義。尤其是商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的主要客戶群體風(fēng)險偏好往往較低，產(chǎn)品期限較長，這些都要求銀行保險機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品銷售、信息披露、投資者教育等多方面進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險揭示，引導(dǎo)投資者真正認(rèn)識相關(guān)產(chǎn)品特點(diǎn)，理性投資，真正做到“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”。對此，在適當(dāng)性管理方面，《通知》明確，銀行保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)落實(shí)客戶適當(dāng)性管理要求，充分了解客戶年齡、退休計(jì)劃、財務(wù)狀況、風(fēng)險偏好等信息，合理評估客戶養(yǎng)老需求、風(fēng)險承受能力等，向其推介銷售適當(dāng)?shù)酿B(yǎng)老金融產(chǎn)品。在信息披露方面，《通知》要求，銀行保險機(jī)構(gòu)經(jīng)營商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行信息披露和風(fēng)險提示，及時、準(zhǔn)確、全面披露期限、費(fèi)用、風(fēng)險、權(quán)益等關(guān)鍵信息。商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品宣傳材料和銷售文件應(yīng)當(dāng)簡明易懂，不得包含與事實(shí)不符或者引人誤解的宣傳。商業(yè)養(yǎng)老理財產(chǎn)品不得宣傳預(yù)期收益率。此外，在加強(qiáng)投資者教育方面，《通知》要求，銀行保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)開展客戶教育，提高社會公眾對商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的認(rèn)知度和接受度，逐步培育成熟的養(yǎng)老金融理念和長期投資理念，引導(dǎo)客戶合理規(guī)劃、持續(xù)投入、長期持有、長期領(lǐng)取，切實(shí)提高養(yǎng)老保障水平。三、銀行應(yīng)對措施

（一）養(yǎng)老金融客戶的特征1、社會角色轉(zhuǎn)變生理、精神狀況以及社會經(jīng)濟(jì)地位下降在社會經(jīng)濟(jì)活動中的創(chuàng)造力和活躍程度衰減；由社會財富的主要創(chuàng)造者轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣Y源的消費(fèi)群體。2、金融投資理念變化傾向保守型策略，厭惡中高風(fēng)險的金融產(chǎn)品。對資產(chǎn)的收益敏感，在乎金融產(chǎn)品和服務(wù)的價格，在購買前進(jìn)行充分的比價選擇，考慮購買產(chǎn)品的流通性。3、依賴線下渠道服務(wù)對新型金融服務(wù)方式的接受意愿不高，特別是對于互聯(lián)網(wǎng)渠道、自助設(shè)備等電子渠道持有抵觸心理，更傾向于前往離住所更近、安全舒適的銀行網(wǎng)點(diǎn)。4、對銀行忠誠度高習(xí)慣于與熟悉的銀行打交道，一旦成為某一銀行網(wǎng)點(diǎn)的客戶，在銀行服務(wù)周到貼心時，其粘性強(qiáng)，對銀行的忠誠度較高，不會輕易轉(zhuǎn)換到其他銀行。5、品質(zhì)養(yǎng)老需求增加除了滿足必要的衣、食、住、行、醫(yī)的消費(fèi)外，身體健康、旅居養(yǎng)老、老年教育等方面的消費(fèi)比重也在日益提高。同時，由于老年群體的不同年齡段的特點(diǎn)，他們對金融技術(shù)服務(wù)需求點(diǎn)也有所不同，進(jìn)而造就了多層次的市場需求。

（二）銀行的應(yīng)對措施1、服務(wù)個人，構(gòu)建基于居民全生命周期的養(yǎng)老金融產(chǎn)品線。隨著人口老齡化趨勢的現(xiàn)，人們對養(yǎng)老財富積累型金融產(chǎn)品的需求穩(wěn)步增長，銀行可通過提供個性化、專業(yè)化的專屬產(chǎn)品及產(chǎn)品組合，滿足不同年齡層次、收入水平、家庭結(jié)構(gòu)、投資目標(biāo)、風(fēng)險偏好的客群在養(yǎng)老財富積累與財富管理方面的需求，豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品線，形成差異化的養(yǎng)老金融產(chǎn)品特色。2、服務(wù)產(chǎn)業(yè)，向養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供投融資等綜合金融服務(wù)一方面，銀行可直接為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中的實(shí)體企業(yè)提供貸款、債券承銷等投融資服務(wù)。另一方面，也可積極與政府部門合作，向養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、公辦保障性養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地等提供包括融資、擔(dān)保、結(jié)算與現(xiàn)金管理等在內(nèi)的一系列綜合金融服務(wù)；圍繞養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的方向，重點(diǎn)支持智慧養(yǎng)老、信息化養(yǎng)老等新興產(chǎn)業(yè)生態(tài)，支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)做大、高質(zhì)量發(fā)展。3、整合資源，打造養(yǎng)老金融的服務(wù)生態(tài)依托銀行在金融體系中的地位，尋求與保險、基金等非銀金融機(jī)構(gòu)的合作，發(fā)揮銀行線上線下相結(jié)合的渠道與平臺優(yōu)勢，整合獲客觸點(diǎn)與銷售渠道，共享內(nèi)外部養(yǎng)老金融產(chǎn)品資源，融合信用貸款、結(jié)算便利、健康管理、法律顧問等多元化金融與非金融增值服務(wù)，形成養(yǎng)老綜合金融服務(wù)體系，打造一體化、一站式的養(yǎng)老服務(wù)平臺，構(gòu)建養(yǎng)老金融服務(wù)生態(tài)。4、把握機(jī)遇，參與并提升養(yǎng)老金管理服務(wù)隨著養(yǎng)老金體量的不斷增加以及市場化投資運(yùn)營的有序推進(jìn)，銀行可主動把握養(yǎng)老金管理的機(jī)遇，獲取養(yǎng)老金托管、受托與賬戶管理資格;探索設(shè)立養(yǎng)老金管理專營機(jī)構(gòu)，構(gòu)建覆蓋基本養(yǎng)老保險、補(bǔ)充養(yǎng)老金與個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的全鏈條養(yǎng)老保障服務(wù)體系，提高養(yǎng)老金管理能力。同時，依托在賬戶管理和資金托管等方面的專業(yè)優(yōu)勢，主動強(qiáng)化賬戶樞紐作用，為第三支柱個人養(yǎng)老金賬戶連接稅務(wù)征管系統(tǒng)及各類可投資產(chǎn)品，打造可靠的基礎(chǔ)設(shè)施。5、應(yīng)用科技，構(gòu)建便利化、智能化的適老金融服務(wù)體系針對養(yǎng)老客戶資金安全顧慮、服務(wù)內(nèi)容和使用體驗(yàn)等方面的特殊需求，加強(qiáng)科技