投資項目可行性研究投資項目可行性研究目錄基本概念可行性研究的階段可行性研究的內容總結目錄基本概念基本概念可行性研究是指對一項投資或研究計劃作全面的調查研究，其詳盡程度足以判定：是放棄這個項目還是在下一階段繼續(xù)進行工作或支付費用。從項目的規(guī)劃和考察來說，可行性必須包括技術上和經(jīng)濟上能否成功兩個方面。簡言之，是關于“投資是否值得”和“在各種可行方案中，何者為最佳選擇的研究”。

基本概念可行性研究是指對一項投資或研究計劃作全面的調查研究，可行性研究的階段

國際上通行的可行性研究一般分為以下四個階段：投資機會研究初步可行性研究詳細可行性研究項目評估和決策

可行性研究的階段國際上通行的可行性研究一般分為以下四個可行性研究的內容宏觀環(huán)境分析（包括政治、社會環(huán)境，經(jīng)濟、法規(guī)政策環(huán)境）行業(yè)分析產(chǎn)品及市場分析投資條件與項目選址技術方案環(huán)境保護與勞動安全企業(yè)組織和勞動定員項目實施進度安排投資估算與資金籌措財務分析風險分析結論與建議初步可行性研究詳細可行性研究可行性研究的內容初步可行性研究詳細可行性研究

投資條件與項目選址自然條件基礎設施條件原材料及輔助材料供應燃料動力供應人力資源條件技術支持條件產(chǎn)業(yè)協(xié)作條件社會、經(jīng)濟、人文條件政策環(huán)境主要原材料、燃料動力費用估算土地費用其它應考慮的因素與政府的關系經(jīng)濟體制與市場機制目標市場戰(zhàn)略布局各備選方案比較

投資條件與項目選址自然條件主要原材料、燃料動力費用估算技術方案產(chǎn)品及工藝方案產(chǎn)品功能產(chǎn)品規(guī)格、標準生產(chǎn)方法技術參數(shù)和工藝流程主要工藝設備選擇主要原材料、燃料、動力消耗指標生產(chǎn)車間布置方案廠內外運輸方案存貯方案土建工程主要建、構筑物的建筑特征及結構設計特殊基礎工程的設計建筑材料土建工程造價估算其他工程給排水工程動力及公用工程防災設施生活福利設施技術方案產(chǎn)品及工藝方案土建工程投資估算與資金籌措固定資產(chǎn)投資估算固定資產(chǎn)構建費用無形資產(chǎn)獲取費用遞延資產(chǎn)預備費流動資金估算流動資產(chǎn)流動負債資金籌措資金來源項目籌資方案建設期貸款利息投資使用計劃投資使用計劃借款償還計劃投資估算與資金籌措固定資產(chǎn)投資估算資金籌措財務分析財務預測投資估算與資金籌措銷售收入預測成本費用預測財務報表編制損益表資產(chǎn)負債表資金來源與運用表現(xiàn)金流量表其它輔助報表資金規(guī)劃資金來源與運用資金平衡財務效果評價盈利能力評價清償能力評價不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析財務分析財務預測資金規(guī)劃（一）投資項目總投資建設投資（習慣上稱固定資產(chǎn)投資）流動資金投入項目建設期借款利息項目建成后，投資轉化為相應的資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動資產(chǎn)（一）投資項目總投資工業(yè)項目建設投資構成建設投資固定資產(chǎn)構建費用建筑工程費設備購置費安裝工程費其它費用無形資產(chǎn)獲取費用土地使用權獲取費用專利及專有技術費用其它無形資產(chǎn)獲取費用開辦費（計入遞延資產(chǎn)）咨詢調查費人員培訓費其它籌建費預備費用基本預備費漲價預備費示例工業(yè)項目建設投資構成建設投資固定資產(chǎn)構建費用建筑工程費無形資工業(yè)項目流動資金構成流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負債流動資產(chǎn)存貨原材料輔助材料燃料其它外購品在產(chǎn)品產(chǎn)成品修理用備品備件協(xié)作件半成品低值易耗品包裝物其它外購材料現(xiàn)金及各種存款應收及預付款短期投資流動負債：應付帳款示例工業(yè)項目流動資金構成流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負債流動資產(chǎn)存貨（二）成本費用總成本費用產(chǎn)品生產(chǎn)成本直接費用直接材料直接工資其它直接費用制造費用車間管理人員工資折舊費修理費、物料消耗其它制造費用管理費用銷售費用

財務費用公司管理人員工資折舊費、攤銷費修理費、物料消耗房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅其它管理費用運輸費、包裝費、保險費、差旅費、廣告費銷售機構人員工資、折舊費等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費、其它籌資費用示例（二）成本費用總成本費用產(chǎn)品生產(chǎn)成本直接費用直接材料制造費用（三）銷售收入、利潤及稅金

銷售收入－ 總成本費用－ 銷售稅金及附加_________________________________________________________-＝ 銷售利潤－ 所得稅_______________________________________________________________＝ 稅后利潤－ 公積金－ 公益金_______________________________________________________________＝ 可分配利潤計入成本的稅房產(chǎn)稅車船稅土地使用稅進口材料關稅等銷售稅金及附加營業(yè)稅城鄉(xiāng)維護建設稅教育費附加消費稅資源稅所得稅示例（三）銷售收入、利潤及稅金 銷售收入計入成本的稅示例投資效果評價指標與方法投資效果評價指標與方法（一）投資利潤率

投資利潤率是計算項目達到設計生產(chǎn)能力后一個正常年份的年利潤總額與項目總投資的比率，其表達式為：年利潤總額或年平均利潤總額投資利潤率=————————————×100%總投資在項目初期或得不到詳細資料時，投資利潤率是一種快速簡便的評價方法，但是該方法只是一種不完整的近似方法，且不能反映資金的時間價值（一）投資利潤率投資利潤率是計算項目達到設計生產(chǎn)能力后一個（二）投資回收期投資回收期（Paybackperiod,Pb）是兼顧項目獲利能力和項目風險的評價指標。靜態(tài)投資回收期 不考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，從項目投資之日算起，用項目各年的凈收入回收全部投資所需要的時間。動態(tài)投資回收期 考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，回收全部投資所需要的時間。（二）投資回收期投資回收期（Paybackperiod（三）凈現(xiàn)值（NPV）計算公式：CI—現(xiàn)金流入CO—現(xiàn)金流出i0—基準折現(xiàn)率判斷準則：項目可接受；項目不可接受。（三）凈現(xiàn)值（NPV）計算公式：CI—現(xiàn)金流入基準折現(xiàn)率的確定基準折現(xiàn)率的概念

基準折現(xiàn)率是凈現(xiàn)值計算中反映資金時間價值的基準參數(shù)，是導致投資行為發(fā)生所要求的最低投資回報率，稱為最低要求收益率。（MinimumAttractiveRateofReturn,MARR）決定基準折現(xiàn)率要考慮的因素資金成本項目風險項目周期現(xiàn)實成本機會成本基準折現(xiàn)率的確定基準折現(xiàn)率的概念現(xiàn)實成本用凈現(xiàn)值指標進行多方案比選互斥方案具有可比性的條件考察的時間段和計算期可比收益和費用的性質及計算范圍可比備選方案的風險水平可比評價所使用的假定合理壽命期相等的互斥方案比選 在壽命期相等的互斥方案中，凈現(xiàn)值最大且非負的方案為最優(yōu)可行方案。用凈現(xiàn)值指標進行多方案比選互斥方案具有可比性的條件用凈現(xiàn)值指標進行多方案比選壽命期不等的互斥方案比選

壽命期不等的投資方案不具可比性，若要用凈現(xiàn)值指標進行比選，需要根據(jù)決策需要和備選方案的技術、經(jīng)濟特征引入相應的假定，設定一個共同的計算期。以短壽命方案的壽命期為計算期，假定長壽命方案在計算期結束時將資產(chǎn)余值變現(xiàn)回收；以長壽命方案的壽命期為計算期，假定短壽命方案的接續(xù)方案凈現(xiàn)值為零。以備選方案壽命期的公倍數(shù)為計算期，假定一個或若干備選方案可重復實施。用凈現(xiàn)值指標進行多方案比選壽命期不等的互斥方案比選（四）內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRateofReturn)是項目現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時折現(xiàn)率，即凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率。其經(jīng)濟含義是在項目壽命期內項目內部未收回投資每年的凈收益率。計算IRR的理論公式:判斷準則：項目可接受；項目不可接受。（四）內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRa項目內部收益率的唯一性問題討論

常規(guī)項目：（凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內僅有一次變化）IRR有唯一實數(shù)解。

非常規(guī)項目：（凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內有多次變化）計算IRR的方程可能但不一定有多個實數(shù)解。項目的IRR是唯一的，如果計算IRR的方程有多個實數(shù)解，這些解都不是項目的IRR。對非常規(guī)項目，須根據(jù)IRR的經(jīng)濟含義對計算出的IRR進行檢驗，以確定是否能用IRR評價該項目。示例項目內部收益率的唯一性問題討論常規(guī)項目：（凈現(xiàn)金流量的（五）盈虧平衡分析確定盈利與虧損的臨界點0QB＝PQC＝C

f＋C

vQQ*B,CBEP虧損盈利產(chǎn)量和成本的關系累計凈現(xiàn)值和時間、產(chǎn)量的關系（五）盈虧平衡分析確定盈利與虧損的臨界點0QB＝PQC＝C敏感性分析不確定因素變動對項目NPV的影響0變動率＋－變動率投資額產(chǎn)品價格經(jīng)營成本＋10％－10％NPV各因數(shù)變化對NPV的影響程度，斜率越大越敏感，是關鍵因數(shù)。敏感性分析不確定因素變動對項目NPV的影響0變動率＋－變動率投資項目財務分析報表基本報表損益表資產(chǎn)負債表資金來源與運用表現(xiàn)金流量表（全部投資）現(xiàn)金流量表（自有資金）現(xiàn)金流量表（各投資方）輔助報表固定資產(chǎn)投資估算表流動資金估算表投資計劃與資金籌措表主要產(chǎn)出物和投入物使用價格依據(jù)表生產(chǎn)成本估算表固定資產(chǎn)折舊費估算表無形及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表制造費用、銷售費用、管理費用估算表借款還本付息表總成本費用估算表銷售收入及銷售稅金估算表投資項目財務分析報表基本報表主要產(chǎn)出物和投入物使用價格依據(jù)表各財務報表之間的關系投資計劃與資金籌措表投資估算表資金負債表損益表借款及還本付息表折舊與攤銷估算表成本費用估算表資金來源與運用表銷售收入及稅金估算表現(xiàn)金流量表各財務報表之間的關系投資計劃與資金籌措表投資估算表資金負債表總結項目可行性研究的基本內容概括為三大部分。第一是市場分析和預測，說明它的“必要性”；第二是技術方案和建設條件，說明它的“可行性”；第三是經(jīng)濟評價，說明它在經(jīng)濟上的“合理性”。總結項目可行性研究的基本內容概括為三大部分。投資項目可行性研究投資項目可行性研究目錄基本概念可行性研究的階段可行性研究的內容總結目錄基本概念基本概念可行性研究是指對一項投資或研究計劃作全面的調查研究，其詳盡程度足以判定：是放棄這個項目還是在下一階段繼續(xù)進行工作或支付費用。從項目的規(guī)劃和考察來說，可行性必須包括技術上和經(jīng)濟上能否成功兩個方面。簡言之，是關于“投資是否值得”和“在各種可行方案中，何者為最佳選擇的研究”。

基本概念可行性研究是指對一項投資或研究計劃作全面的調查研究，可行性研究的階段

國際上通行的可行性研究一般分為以下四個階段：投資機會研究初步可行性研究詳細可行性研究項目評估和決策

可行性研究的階段國際上通行的可行性研究一般分為以下四個可行性研究的內容宏觀環(huán)境分析（包括政治、社會環(huán)境，經(jīng)濟、法規(guī)政策環(huán)境）行業(yè)分析產(chǎn)品及市場分析投資條件與項目選址技術方案環(huán)境保護與勞動安全企業(yè)組織和勞動定員項目實施進度安排投資估算與資金籌措財務分析風險分析結論與建議初步可行性研究詳細可行性研究可行性研究的內容初步可行性研究詳細可行性研究

投資條件與項目選址自然條件基礎設施條件原材料及輔助材料供應燃料動力供應人力資源條件技術支持條件產(chǎn)業(yè)協(xié)作條件社會、經(jīng)濟、人文條件政策環(huán)境主要原材料、燃料動力費用估算土地費用其它應考慮的因素與政府的關系經(jīng)濟體制與市場機制目標市場戰(zhàn)略布局各備選方案比較

投資條件與項目選址自然條件主要原材料、燃料動力費用估算技術方案產(chǎn)品及工藝方案產(chǎn)品功能產(chǎn)品規(guī)格、標準生產(chǎn)方法技術參數(shù)和工藝流程主要工藝設備選擇主要原材料、燃料、動力消耗指標生產(chǎn)車間布置方案廠內外運輸方案存貯方案土建工程主要建、構筑物的建筑特征及結構設計特殊基礎工程的設計建筑材料土建工程造價估算其他工程給排水工程動力及公用工程防災設施生活福利設施技術方案產(chǎn)品及工藝方案土建工程投資估算與資金籌措固定資產(chǎn)投資估算固定資產(chǎn)構建費用無形資產(chǎn)獲取費用遞延資產(chǎn)預備費流動資金估算流動資產(chǎn)流動負債資金籌措資金來源項目籌資方案建設期貸款利息投資使用計劃投資使用計劃借款償還計劃投資估算與資金籌措固定資產(chǎn)投資估算資金籌措財務分析財務預測投資估算與資金籌措銷售收入預測成本費用預測財務報表編制損益表資產(chǎn)負債表資金來源與運用表現(xiàn)金流量表其它輔助報表資金規(guī)劃資金來源與運用資金平衡財務效果評價盈利能力評價清償能力評價不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析財務分析財務預測資金規(guī)劃（一）投資項目總投資建設投資（習慣上稱固定資產(chǎn)投資）流動資金投入項目建設期借款利息項目建成后，投資轉化為相應的資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動資產(chǎn)（一）投資項目總投資工業(yè)項目建設投資構成建設投資固定資產(chǎn)構建費用建筑工程費設備購置費安裝工程費其它費用無形資產(chǎn)獲取費用土地使用權獲取費用專利及專有技術費用其它無形資產(chǎn)獲取費用開辦費（計入遞延資產(chǎn)）咨詢調查費人員培訓費其它籌建費預備費用基本預備費漲價預備費示例工業(yè)項目建設投資構成建設投資固定資產(chǎn)構建費用建筑工程費無形資工業(yè)項目流動資金構成流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負債流動資產(chǎn)存貨原材料輔助材料燃料其它外購品在產(chǎn)品產(chǎn)成品修理用備品備件協(xié)作件半成品低值易耗品包裝物其它外購材料現(xiàn)金及各種存款應收及預付款短期投資流動負債：應付帳款示例工業(yè)項目流動資金構成流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負債流動資產(chǎn)存貨（二）成本費用總成本費用產(chǎn)品生產(chǎn)成本直接費用直接材料直接工資其它直接費用制造費用車間管理人員工資折舊費修理費、物料消耗其它制造費用管理費用銷售費用

財務費用公司管理人員工資折舊費、攤銷費修理費、物料消耗房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅其它管理費用運輸費、包裝費、保險費、差旅費、廣告費銷售機構人員工資、折舊費等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費、其它籌資費用示例（二）成本費用總成本費用產(chǎn)品生產(chǎn)成本直接費用直接材料制造費用（三）銷售收入、利潤及稅金

銷售收入－ 總成本費用－ 銷售稅金及附加_________________________________________________________-＝ 銷售利潤－ 所得稅_______________________________________________________________＝ 稅后利潤－ 公積金－ 公益金_______________________________________________________________＝ 可分配利潤計入成本的稅房產(chǎn)稅車船稅土地使用稅進口材料關稅等銷售稅金及附加營業(yè)稅城鄉(xiāng)維護建設稅教育費附加消費稅資源稅所得稅示例（三）銷售收入、利潤及稅金 銷售收入計入成本的稅示例投資效果評價指標與方法投資效果評價指標與方法（一）投資利潤率

投資利潤率是計算項目達到設計生產(chǎn)能力后一個正常年份的年利潤總額與項目總投資的比率，其表達式為：年利潤總額或年平均利潤總額投資利潤率=————————————×100%總投資在項目初期或得不到詳細資料時，投資利潤率是一種快速簡便的評價方法，但是該方法只是一種不完整的近似方法，且不能反映資金的時間價值（一）投資利潤率投資利潤率是計算項目達到設計生產(chǎn)能力后一個（二）投資回收期投資回收期（Paybackperiod,Pb）是兼顧項目獲利能力和項目風險的評價指標。靜態(tài)投資回收期 不考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，從項目投資之日算起，用項目各年的凈收入回收全部投資所需要的時間。動態(tài)投資回收期 考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，回收全部投資所需要的時間。（二）投資回收期投資回收期（Paybackperiod（三）凈現(xiàn)值（NPV）計算公式：CI—現(xiàn)金流入CO—現(xiàn)金流出i0—基準折現(xiàn)率判斷準則：項目可接受；項目不可接受。（三）凈現(xiàn)值（NPV）計算公式：CI—現(xiàn)金流入基準折現(xiàn)率的確定基準折現(xiàn)率的概念

基準折現(xiàn)率是凈現(xiàn)值計算中反映資金時間價值的基準參數(shù)，是導致投資行為發(fā)生所要求的最低投資回報率，稱為最低要求收益率。（MinimumAttractiveRateofReturn,MARR）決定基準折現(xiàn)率要考慮的因素資金成本項目風險項目周期現(xiàn)實成本機會成本基準折現(xiàn)率的確定基準折現(xiàn)率的概念現(xiàn)實成本用凈現(xiàn)值指標進行多方案比選互斥方案具有可比性的條件考察的時間段和計算期可比收益和費用的性質及計算范圍可比備選方案的風險水平可比評價所使用的假定合理壽命期相等的互斥方案比選 在壽命期相等的互斥方案中，凈現(xiàn)值最大且非負的方案為最優(yōu)可行方案。用凈現(xiàn)值指標進行多方案比選互斥方案具有可比性的條件用凈現(xiàn)值指標進行多方案比選壽命期不等的互斥方案比選

壽命期不等的投資方案不具可比性，若要用凈現(xiàn)值指標進行比選，需要根據(jù)決策需要和備選方案的技術、經(jīng)濟特征引入相應的假定，設定一個共同的計算期。以短壽命方案的壽命期為計算期，假定長壽命方案在計算期結束時將資產(chǎn)余值變現(xiàn)回收；以長壽命方案的壽命期為計算期，假定短壽命方案的接續(xù)方案凈現(xiàn)值為零。以備選方案壽命期的公倍數(shù)為計算期，假定一個或若干備選方案可重復實施。用凈現(xiàn)值指標進行多方案比選壽命期不等的互斥方案比選（四）內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRateofReturn)是項目現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時折現(xiàn)率，即凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率。其經(jīng)濟含義是在項目壽命期內項目內部未收回投資每年的凈收益率。計算IRR的理論公式:判斷準則：項目可接受；項目不可接受。（四）內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRa項目內部收益率的唯一性問題討論

常規(guī)項目：（凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內僅有一次變化）IRR有