千味央廚分析報告：千滋百味，廚師之選1.千味央廚：速凍米面2B龍頭1.1.深耕速凍米面餐飲渠道千味央廚由思念體系獨立出來，深耕速凍米面餐飲渠道數(shù)年。鄭州思念于2012年全資設(shè)立千味央廚，并于2016年3月把100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鄭州集之城（后更名共青城城之集），使其從思念體系內(nèi)獨立出來，專注速凍面米制品餐飲渠道市場。早在2002年千味央廚還是思念體系內(nèi)的部門時就與百勝中國建立合作，截至2020年已推出368款產(chǎn)品，已成功進(jìn)入肯德基、必勝客、海底撈、真功夫、九毛九、呷哺呷哺等知名餐飲品牌速凍面米制品供應(yīng)商體系。公司產(chǎn)品主要分為四類：油炸類、烘焙類、蒸煮類、菜肴及其他，2020年分別實現(xiàn)收入5.2/1.9/1.8/0.5億元，分別占總營收的55%/20%/19%/5%。油炸類包括油條、芝麻球等，烘焙類主要包括撻皮和華夫餅等，蒸煮類主要包括包點、餃子等，菜肴及其他主要包括肉丸、寬粉等火鍋料。產(chǎn)品矩陣豐富，在售產(chǎn)品數(shù)量由2017年的193個增加到2020年的368個，其中，強勢品類如油條類收入已超4億元，芝麻球類和蛋撻類均是含稅收入超億元品類。公司自成立以來便專注于餐飲渠道，明確了“只為餐飲、廚師之選”，“餐飲專攻速凍米面領(lǐng)導(dǎo)品牌”的定位和方向。針對大型連鎖餐飲企業(yè)、連鎖酒店、團餐等，公司采用直營模式直接服務(wù)，主要提供定制化產(chǎn)品（約85%為定制品）；對于中小規(guī)模餐飲企業(yè)，公司通過經(jīng)銷商為其提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。2020年公司直營模式收入1.45億元，同比+2.7%，2017-2020年CAGR達(dá)11.5%，經(jīng)銷模式收入6.05億元，同比+15.5%，近四年CAGR達(dá)14.5%。疫情前直營收入約占總收入的41%，2020年直營客戶受到影響較大占比下滑至36%，2021年隨著餐飲業(yè)復(fù)蘇，預(yù)計直營增速略高于經(jīng)銷渠道。1.2.管理層經(jīng)驗豐富，股權(quán)激勵綁定團隊利益管理層行業(yè)經(jīng)驗豐富，股權(quán)穩(wěn)定，獲得絕味、京東助力，同時深度綁定員工利益。公司控股股東為共青城城之集，實控人為李偉，持股46.86%，其亦為鄭州思念的創(chuàng)始人。公司的管理層大多數(shù)擁有鄭州思念的工作經(jīng)驗，速凍行業(yè)從業(yè)時間均超過10年，經(jīng)驗豐富。共青城凱立持股4.08%，為員工持股平臺，公司還于2021年11月發(fā)布股權(quán)激勵公告，激勵對象共計80人包括董事、高管和核心研發(fā)、業(yè)務(wù)等骨干人員，深度綁定員工利益。另外，深圳網(wǎng)聚和宿遷涵邦各持股3.85%，分別為絕味和京東的投資平臺，為千味央廚帶來更多資本儲備和管理經(jīng)驗。1.3.財務(wù)表現(xiàn)：高周轉(zhuǎn)率實現(xiàn)高ROE由于疫情對餐飲企業(yè)打擊較大，千味央廚

2020年營收9.4億元，同比+6.2%，歸母凈利潤7659萬元，同比+3.3%，增速有所放緩，2017-2020年來看，公司收入、凈利潤CAGR分別達(dá)到16.8%、18%。2021年來隨著疫情逐漸得到控制，公司加快恢復(fù)，前三季度收入8.9億元，同比+45.9%，凈利潤5659萬元，同比+16%，利潤增速低于收入增速主因2020年疫情下政府補貼較多，導(dǎo)致基數(shù)相對較高，以及早餐連鎖品牌“早飯師”短期小幅虧損。毛利率平穩(wěn)，期間費用率較低，凈利率處于行業(yè)較高水平。千味央廚客戶均為餐飲企業(yè)，故毛利率低于三全等C端占比高的企業(yè)，2020年毛利率為21.7%，還原到可比口徑與2019年基本持平，2021前三季度毛利率21.8%，同比+0.5pct。從費用率角度來看，千味、安井、三全2020年期間費用率分別為12.8%、14.6%、18.4%，主要系2B模式下銷售費用率較低，。公司2020、2021Q1-Q3凈利率分別為8.1%、6.2%，歷年凈利率基本維持在8.2%左右，處于行業(yè)較高水平。公司于2021年12月底開始對部分產(chǎn)品促銷政策進(jìn)行縮減或?qū)?jīng)銷價進(jìn)行上調(diào)，調(diào)價幅度為2%-10%不等，有效緩解了成本壓力，預(yù)計2022年提價效應(yīng)釋放提升公司利潤率。2.餐飲渠道是紅海中的藍(lán)海市場2.1.尚處成長期，供需雙旺盛供給端：速凍米面產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，餐飲渠道大有可為根據(jù)《2019年中國冷凍冷藏食品工業(yè)經(jīng)濟運行報告》，2019年全國速凍米面食品制造業(yè)收入773.5億元，行業(yè)增速約8%。90年代時期，隨著海外先進(jìn)設(shè)備的引進(jìn)以及國產(chǎn)設(shè)備的研制，我國速凍食品加工工藝取得較大進(jìn)步，三全、思念等企業(yè)陸續(xù)成立，湯圓、水餃等傳統(tǒng)速凍米面產(chǎn)品進(jìn)入家庭。經(jīng)過數(shù)十年的時間，零售渠道傳統(tǒng)速凍米面發(fā)展已較成熟，增速有所放緩，但近年隨著生產(chǎn)工藝進(jìn)步，油條、手抓餅、發(fā)糕、芝麻球等新興速凍米面大單品涌現(xiàn)，在BC渠道均加快滲透，帶動行業(yè)整體情況好轉(zhuǎn)。餐飲渠道是紅海中的藍(lán)海市場，呈現(xiàn)多點開花景象。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2021年速凍米面餐飲渠道銷量占比約16%，近5年銷量CAGR達(dá)15%，零售渠道銷量占比84%，近5年CAGR為4.2%，餐飲渠道增速高，占比不斷提升。相比與零售渠道，速凍米面制品在餐飲渠道起步較晚，尚處于產(chǎn)品開發(fā)和市場開拓階段，隨著餐企對預(yù)制品的需求日益增強，餐飲渠道成為新的藍(lán)海。如安井食品于2018年提出“三劍合璧、餐飲發(fā)力”，傳統(tǒng)米面龍頭三全食品積極變革，加大B端的布局，還有包括千味央廚等企業(yè)專注于餐飲渠道開拓，推出油條、蛋撻皮等適合餐飲渠道的產(chǎn)品。需求端主要驅(qū)動力如下：1）米面制品具有主食和點心屬性，存在于多種餐飲業(yè)態(tài)中，且一般不是餐企的招牌菜品，為了節(jié)約成本，餐企采購第三方預(yù)制品的需求大、可行性高。伴隨餐飲業(yè)持續(xù)擴容，連鎖化率提升，人工、租金、原材料等價格不斷上升，餐企去廚師、去廚房意愿強化。米面制品存在于快餐、正餐、團餐等多種餐飲業(yè)態(tài)中，具有一定規(guī)模。但米面制品作為主食/點心，產(chǎn)品附加值相對較低，對于較多餐企來說，米面制品并非其招牌菜品，若門店自制，從揉面、發(fā)面到蒸煮烘焙或油炸所耗費的人力和時間成本較大，投入產(chǎn)出比較低。因此，采購第三方速凍米面成品或半成品的需求及可行性較高。2）快餐、外賣市場高增，對提升出餐速度有訴求。根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，2020年中式快餐、外賣收入分別為6590億元、7166億元，并持續(xù)擴容中?？觳?、外賣對于餐飲門店的出餐率要求較高，速凍米面食品相比現(xiàn)包現(xiàn)蒸能大幅節(jié)省出餐時間。3）團餐、鄉(xiāng)宴等向標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型。團餐具有可預(yù)測、規(guī)模大、標(biāo)準(zhǔn)化、訂單穩(wěn)定且時效長等特點，利于企業(yè)進(jìn)行規(guī)?；少徱越档瓦呺H成本，根據(jù)中國飯店協(xié)會數(shù)據(jù)，團餐擁有中央廚房數(shù)量較多，集中采購2020年我國團餐市場規(guī)模已達(dá)到1.53萬億元，2016-2020年復(fù)合增速為14.2%，受眾群體約6.7億人。鄉(xiāng)宴市場存在原材料采購渠道復(fù)雜、品種多樣且加工不規(guī)范的弊端，有一定食品安全隱患，而外包給第三方進(jìn)行統(tǒng)一采購、制作后復(fù)熱是良策，目前農(nóng)村宴席每桌成本約為300-600元，每次約為30-60桌，為餐飲服務(wù)商下沉打下基礎(chǔ)。2.2.他山之石：餐飲業(yè)繁榮帶動速凍食品高速發(fā)展60年代末至90年代末，日本餐飲業(yè)繁榮帶動速凍食品高速發(fā)展。此階段日本經(jīng)濟高速增長，外出工作的女性增多，居民外食率提升，美式連鎖快餐進(jìn)入日本，共同帶動餐飲業(yè)包括連鎖快餐、外賣等繁榮發(fā)展，期間日本人力成本上漲和房地產(chǎn)泡沫帶來的租金上漲使得方便快捷的速凍食品獲得高度發(fā)展，被廣泛應(yīng)用于餐飲端，同時在家庭端逐步滲透。1997年，日本居民外食率達(dá)到40%，速凍食品餐飲渠道產(chǎn)量占比達(dá)到73.3%，1960-2000年，日本速凍調(diào)理食品人均消費量由0.03千克增長至9.73千克。圖片上傳中......2000年至2010年，經(jīng)濟不景氣，速凍食品需求小幅下滑，行業(yè)集中度提升。90年代末，日本速凍食品餐飲市場在實現(xiàn)了長期而快速的成長后有小幅回落，原因是日本快餐業(yè)經(jīng)過20多年快速發(fā)展出現(xiàn)階段性飽和，日本已經(jīng)從高度繁榮進(jìn)入泡沫破滅的經(jīng)濟低迷期，居民收入與消費已經(jīng)深受日本金融危機影響。行業(yè)不景氣導(dǎo)致集中度提升，2003年-2010年，日本速凍食品企業(yè)數(shù)量由693家減少到488家，到2020年僅剩余370家。2010年至今，餐飲渠道保持平穩(wěn)，零售渠道恢復(fù)較快增長。日本人口老齡化嚴(yán)重，出生率持續(xù)下滑，單身或無孩家庭數(shù)量增多，導(dǎo)致速凍食品餐飲消費保持平穩(wěn)，家庭需求穩(wěn)步提升，2005年-2020年，家庭用速凍調(diào)理食品的產(chǎn)量占比由39%提升至52%。整體來看，人均速凍調(diào)理食品消費量恢復(fù)增長，從2010年的9.23千克增長到2020年的11.04千克。我國速凍食品在90年代由家庭消費開始興起，而后在餐飲渠道加速滲透，與70年代的日本情況相似。我國餐飲業(yè)2021年收入達(dá)4.7萬億元，同比+18.6%，2016-2021年CAGR約8.6%，疫情前（2014-2019年）CAGR達(dá)10.9%，2019年居民外食率提升至30%，與70年代的日本接近。隨著經(jīng)濟不斷發(fā)展，人均可支配收入提升，城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快等，居民外食率有望進(jìn)一步提升，餐企對成本優(yōu)化、效率提升及標(biāo)準(zhǔn)化的訴求也在日益強烈，對第三方供應(yīng)鏈需求增加。2.3.行業(yè)空間測算：10年CAGR或達(dá)15%以出廠口徑來看，根據(jù)《2019年中國冷凍冷藏食品工業(yè)經(jīng)濟運行報告》，速凍米面行業(yè)2021年收入約774億元，行業(yè)增速約8%，假設(shè)2021-2030行業(yè)CAGR約7%，預(yù)計到2025、2030年行業(yè)規(guī)模達(dá)到1053、1547億元。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2021年餐飲渠道占比約16%，預(yù)計2025年占比能達(dá)到22%，參考日本70年代餐飲渠道占比約60%，考慮到我國飲食結(jié)構(gòu)的不同，假設(shè)2030年餐飲渠道占比能達(dá)到30%，則推算出2021年、2025年、2030年速凍米面餐飲渠道規(guī)模（出廠口徑）約124億元、223億元、427億元，2021-2030年CAGR約15%。以餐企滲透率角度來看，根據(jù)中國飯店協(xié)會數(shù)據(jù)，我國餐飲業(yè)2021年收入達(dá)4.7萬億元，餐企原材料采購成本占收入約41%，假設(shè)第三方速凍預(yù)制品占餐企采購成本中的15%，其中速凍米面占比約5%，推算出2021年速凍米面餐飲渠道規(guī)模約144億元。參考餐飲業(yè)收入2014-2019年CAGR約10.9%，假設(shè)2021-2030行業(yè)CAGR為9%，原材料成本占比不變，2025年、2030年速凍預(yù)制品加速滲透至20%、26%，速凍米面占比維持在5%左右，則可以推算出2021年、2025年、2030年速凍米面餐飲渠道規(guī)模約144億元、271、522億元，2021-2030年CAGR約15%。2.4.競爭格局：C端現(xiàn)分化，B端較分散C端：傳統(tǒng)速凍米面“三足鼎立”格局穩(wěn)定，新興速凍米面格局較分散。湯圓、水餃、粽子等傳統(tǒng)米面產(chǎn)品經(jīng)過多年發(fā)展已逐漸進(jìn)入成熟階段，三全、思念、灣仔碼頭“三足鼎立”的格局較為穩(wěn)固，三者在商超渠道的市占率已超60%。新興速凍米面尚處于成長期，格局較分散，由于各地飲食習(xí)慣差異，地方特色米面產(chǎn)品品類豐富，細(xì)分品類次第開花，企業(yè)多尋求差異化競爭，其中安井表現(xiàn)較為突出。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，三全、思念、灣仔碼頭、安井在整體速凍米面零售市場的市占率分別為18%、11.3%、10.4%、4.9%。B端：仍處市場開拓與產(chǎn)品培育期，格局極分散。目前速凍米面餐飲市場企業(yè)規(guī)模參差不齊，整體以中小企業(yè)為主，具有一定規(guī)模的實力參與者有千味央廚、安井食品、三全食品、思念食品等，大多以不同場景、渠道或大單品錯位競爭。大B進(jìn)入門檻較高，黏性強，競爭尚不激烈。對于大型餐飲企業(yè)來說，食品安全、資金實力、生產(chǎn)規(guī)模與工藝、定制服務(wù)能力等均為考核指標(biāo)，且考察時間較長，成為其核心定制品供應(yīng)商的門檻較高，一旦建立穩(wěn)定合作，餐企一般不會輕易替換供應(yīng)商。綜合實力較強且占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢的頭部企業(yè)如千味央廚已打下較好基礎(chǔ)，正處于加速跑馬圈地階段。圖片上傳中......3.直營客戶為基，大單品樹立標(biāo)桿3.1.先發(fā)優(yōu)勢突出，大客戶具有較強穩(wěn)定性和延伸性堅持“大客戶優(yōu)先”理念，快速響應(yīng)需求。公司營銷中心下設(shè)重客部（對接直營客戶），經(jīng)銷商客戶部，新零售部門，行銷部（管理與跟進(jìn)客戶和渠道開發(fā)進(jìn)程），產(chǎn)品推廣部，銷售管理部和市場部。公司內(nèi)部樹立“大客戶優(yōu)先”理念，形成對接大客戶的內(nèi)部小組，公司董事長和總經(jīng)理為小組負(fù)責(zé)人，確保內(nèi)部組織能夠快速響應(yīng)大客戶的需求。大型連鎖餐飲企業(yè)供應(yīng)鏈體系的進(jìn)入壁壘較高、黏性強，千味央廚實力突出，先發(fā)優(yōu)勢顯著。在確定合作前，公司與直營客戶需要經(jīng)過時間較長、標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán)格的相互考察。一方面，大型餐飲連鎖企業(yè)對產(chǎn)品質(zhì)量、外觀、質(zhì)控等均有較高要求，要求企業(yè)具備定制化研發(fā)、柔性化生產(chǎn)、體系化品控和運營管理等綜合能力，以及歷史服務(wù)記錄等系統(tǒng)的定制服務(wù)能力。另一方面，公司需要通過多次合規(guī)性檢查、實地審查，以及較高頻率的日常突擊檢查。以海底撈

為例，2020年派遣安全員或第三方對供應(yīng)商進(jìn)行了284次飛行審核，抽檢供應(yīng)商供應(yīng)物料753批次。較高的進(jìn)入壁壘和較長的驗證時間也表明轉(zhuǎn)換供應(yīng)商的成本和風(fēng)險較高，因此一旦合作達(dá)成，除非有重大食品安全問題，餐企一般不會輕易更換供貨商。千味目前已成為百勝中國、華萊士、海底撈、真功夫、九毛九、呷哺呷哺等知名餐飲品牌速凍面米制品供應(yīng)商，大客戶資源優(yōu)勢顯著。直營客戶具有較強延伸性及燈塔效應(yīng)，老客戶門店增長+合作品類增加+新客戶開拓均可為公司帶來增量。隨著合作時間的增加，千味能更深入了解客戶門店情況，把握客戶需求，除了客戶提出的需求，公司還會主動研發(fā)新品或優(yōu)化老品，不定時向客戶提案，爭取獲得更多品類的供應(yīng)權(quán)。比如公司最早只是為肯德基提供蛋撻皮，到現(xiàn)在產(chǎn)品延伸到安心油條、華夫餅、冷凍面團、烙餅、牛角包、酥餅等多個品類。另外，千味定制生產(chǎn)保持了良好的準(zhǔn)時交貨、優(yōu)質(zhì)服務(wù)和成本記錄，起到較好背書作用，加強品牌效應(yīng)，助力公司開拓新客戶。定制模式提高議價權(quán)，公司直營渠道毛利率高于經(jīng)銷渠道。直營客戶以定制產(chǎn)品為主，對加工工藝和品質(zhì)的要求通常比通用品更嚴(yán)格，對價格敏感度低，公司具有一定議價權(quán)。經(jīng)銷客戶約99%都為通用品，對價格較為敏感，且公司會給予經(jīng)銷商一定利潤空間，因此直營模式毛利率普遍高于經(jīng)銷模式。2020年公司直營模式、經(jīng)銷模式毛利率分別為23.2%/20.6%。3.2.定制模式優(yōu)化產(chǎn)品力，大單品樹立標(biāo)桿與大型連鎖餐飲客戶合作倒逼公司不斷優(yōu)化研發(fā)實力、生產(chǎn)技術(shù)，提高對市場需求變化的嗅覺。千味直營客戶均為國內(nèi)頭部餐飲企業(yè)，對產(chǎn)品品質(zhì)及創(chuàng)新性等方面均有較高要求，這也倒逼公司不斷優(yōu)化研發(fā)團隊，提升產(chǎn)品力。從油條為例，千味在2006年推出了安心油條，是中國工業(yè)化油條的始創(chuàng)者，公司油條的生產(chǎn)分為前端處理、中端成型和后端包裝，從不同廠商采購各個步驟的設(shè)備，并根據(jù)自身需求進(jìn)行改良，最終組建成獨特的生產(chǎn)線，目前已升級優(yōu)化到4.0版本。千味針對不同客戶也推出了多款創(chuàng)新油條產(chǎn)品，比如太二酸菜魚的墨魚汁油條、海底撈的灌蝦滑油條等，生產(chǎn)技術(shù)及品類豐富度均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，根據(jù)渠道調(diào)研，千味央廚在油條品類的市占率已達(dá)到約50%-60%。直營客戶背書，定制產(chǎn)品標(biāo)品化，提高大單品成功率和規(guī)模效應(yīng)。2020年公司的主要大單品銷售額已達(dá)4.3億元，約占總收入的46%。雖然餐飲企業(yè)享有定制產(chǎn)品的在一定時期內(nèi)的獨家銷售權(quán)，但是公司可以在此基礎(chǔ)上篩選出合適產(chǎn)品，通過修改規(guī)格或餡料等方式把定制產(chǎn)品標(biāo)品化，以推廣到經(jīng)銷渠道達(dá)到效益最大化。另外，與大型連鎖餐飲企業(yè)的合作具有燈塔效應(yīng)，有助于相關(guān)產(chǎn)品的推廣，部分未被客戶選擇的備選定制提案也可作為通用品的補充。4.優(yōu)化機制，經(jīng)銷渠道擴大增長空間4.1.優(yōu)化機制，重點扶持大商2020年公司經(jīng)銷渠道收入6.05億元，占總收入的64%，同比+15.5%，近四年CAGR達(dá)14.5%。其中，團餐、鄉(xiāng)廚、中小型連鎖餐企各占約30%、30%、40%。積極招商，優(yōu)化機制。公司經(jīng)銷商總數(shù)由2017年的521家增長到2020年的907家。其中，100萬元以下的中小經(jīng)銷商共777家，大多同時代理較多品類速凍食品，100萬元以上經(jīng)銷商數(shù)量共130家，帶來的銷售收入約占經(jīng)銷收入的70%，占主營業(yè)務(wù)收入的45%。考慮到規(guī)模較大的經(jīng)銷商忠誠度高，能力較強，為了能更快完善渠道布局，公司集中力量重點扶持大商，計劃培育出一批5000萬元以上及一大批1000萬元以上的經(jīng)銷商，在此基礎(chǔ)上再發(fā)展腰部經(jīng)銷商。賦能經(jīng)銷商，協(xié)助其做大做強。為了更好扶持大商，公司銷售人員數(shù)量由2017年的67人擴充到2020年的156人，對100萬元以上經(jīng)銷商都單獨配備一名銷售人員進(jìn)行對接。對經(jīng)銷商的具體扶持包括：1）為區(qū)域大商引進(jìn)相關(guān)客戶2）協(xié)助經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型，幫助經(jīng)銷商梳理所有產(chǎn)品和話術(shù)，力求讓經(jīng)銷商可以用PPT等工具對客戶進(jìn)行專業(yè)匯報，經(jīng)銷商還可以直接帶客戶到合作企業(yè)品嘗公司出品。3）舉辦評鑒會、客戶答謝會等。擴充銷售團隊，重視激勵，銷售人員人均薪酬與人均創(chuàng)收均處于行業(yè)較高水平。目前公司銷售團隊規(guī)模仍較小，未來會繼續(xù)加速擴充，并不斷優(yōu)化對銷售人員的激勵。2019、2020年公司銷售人員人均創(chuàng)收達(dá)到1022、605萬元，銷售人員人均工資達(dá)到14.27、13.51萬元，顯著高于可比公司。4.2.腰部餐飲市場空間可觀團餐、腰部餐企占比較高，對第三方餐飲供應(yīng)鏈需求不斷增長，公司經(jīng)銷渠道空間廣闊。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年我國連鎖餐飲企業(yè)中，500家門店以內(nèi)的企業(yè)占比約60%，此類中小型連鎖企業(yè)對定制品的需求較低，在成本不斷上行、標(biāo)準(zhǔn)化訴求提升的背景下，對第三方標(biāo)準(zhǔn)預(yù)制品的需求增加，腰部餐飲市場能為公司經(jīng)銷渠道帶來較大增長空間。根據(jù)中國飯店協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年我國團餐市場總額1.5萬億元，占餐飲行業(yè)收入的33.23%，是餐飲行業(yè)中重要的組成部分。隨著經(jīng)濟快速發(fā)展，城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，消費者訴求產(chǎn)生變化推動團餐行業(yè)迎來變革，對標(biāo)準(zhǔn)化、食品安全、運營效率等重視程度提升，且團餐具有SKU較少、單品類采購量大、采購計劃性強（用餐人數(shù)及用餐時間相對可控）的特點，利于企業(yè)進(jìn)行規(guī)?；少?，是千味未來繼續(xù)重點開拓的方向。5.展望：大場景大單品導(dǎo)向，持續(xù)創(chuàng)新推動發(fā)展5.1.以場景為導(dǎo)向做突破，以大單品驅(qū)動市場開拓從產(chǎn)品角度看：依托現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行場景化深入研究，推出適應(yīng)不同場景的系列產(chǎn)品，現(xiàn)有大單品仍有較大挖掘空間。以油條為例，公司從2012年開始進(jìn)行油條細(xì)分場景下的市場研究，細(xì)分出火鍋、快餐、自助餐、宴席、早餐、外賣六大場景，并針對性推出茴香小油條、麻辣燙小油條、火鍋涮煮油條、外賣專用油條等多款創(chuàng)新性產(chǎn)品。截至2020年底，公司油條系列已有20余SKU，前三大單品（KFC60g冷凍油條、千味450g香脆油條、千味1200g放心大油條）2020年收入1.35億元，占主營收入的14.4%。公司作為工業(yè)油條的龍頭，從產(chǎn)品質(zhì)量、品類豐富度及性價比維度來看均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，隨著渠道開拓，場景深耕，品類創(chuàng)新，油條品類有望保持較高增速，不斷鞏固龍頭地位。蒸煎餃、烘焙類產(chǎn)品具備大單品潛力，有望帶來新增長極。2021年千味針對團餐等場景推出蒸煎餃新品，解決了“破皮”的痛點，以高性價比卡位中低端空白市場，與定位高端的正大錯位競爭，在團餐、早餐店等匹配場景推廣，已實現(xiàn)較高速增長，有成為大單品的潛力。另外，公司自去年與瑞幸合作后，計劃圍繞烘焙類產(chǎn)品，針對tims、喜茶、海倫斯等快速成長的新式快餐業(yè)態(tài)做重點突破，有望帶來新的增長點。從渠道角度看：可開發(fā)直營客戶群體隨著餐飲連鎖化率提升而不斷擴大。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2020年我國餐飲連鎖化率僅為15%，對比全球平均水平27%仍有較大差距，2018年我國人均冷庫倉儲容量0.13立方米，相比海外發(fā)達(dá)國家亦有較大提升空間。中國地大物博，菜系繁多，很多區(qū)域特色連鎖餐企實現(xiàn)高速成長，在優(yōu)勢地區(qū)的店面數(shù)量或已達(dá)幾百上千，比如老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基等。這些餐飲新秀大多已初步建立了食材供應(yīng)鏈，具備規(guī)模采購定制品的能力，在鎖定潛在客戶后，公司會通過“模擬廚房”模式進(jìn)行針對性研發(fā)，即從設(shè)備到操作過程完全模擬餐企的后廚，做好產(chǎn)品儲備。公司爭取在未來3-5年之內(nèi)