融資融券應(yīng)用技巧1

2010年年初融券賣出地產(chǎn)股萬科A，6月底平倉。傳統(tǒng)做法空倉半年，最大收益率為0.99%（半年定存利率1.98%）。利用融券杠桿，假設(shè)在2010年年初以10.60元每股融券賣出，在6月30日以7.16元價格買券還券。仍按2倍杠桿計(jì)算，扣除融券成本（日費(fèi)0.0274％）后，收益率為61.85%，實(shí)現(xiàn)熊市獲利。融券做空案例（萬科A）61.85%收益率提高近6150%

傳統(tǒng)操作，平倉持有現(xiàn)金，收益僅為0.99%。(%)下降通道：利用融券杠桿，獲取超額收益（單邊熊市）案例：2010年初融券賣出地產(chǎn)股萬科A，熊市也能獲益消費(fèi)股初始狀態(tài)傳統(tǒng)投資選擇消費(fèi)股消費(fèi)股有色煤炭新的投資選擇部分賣出移入信用賬戶消費(fèi)股融資買入熱點(diǎn)歸還融資盈利買入消費(fèi)股消費(fèi)股消費(fèi)股有色煤炭換股消費(fèi)股賣出回補(bǔ)沖擊投資理念80%的可能是被絞殺案例模擬：2010年國慶節(jié)前滿倉過節(jié)，但滿倉了消費(fèi)股不妨礙投資理念能及時把握熱點(diǎn)，投資投機(jī)兩不誤預(yù)期效果實(shí)際結(jié)果T+0交易波動市情景①：開盤即一路上漲，次日走勢未知基本描述：波動市中，因突發(fā)利好或其他原因，某股票開盤一路走高，但次日走勢未知基本策略：利用融資融券工具，落袋為安T日股票走勢T＋1日買入或融資買入?yún)^(qū)域融券賣出區(qū)域？案例模擬：2010年12月21日萬科A的標(biāo)準(zhǔn)型操作操作步驟：21日集合競價前后，以自有資金買入10000股21日萬科漲停后，融券賣出10000股當(dāng)日將10000股歸還給券商，日獲利近10%點(diǎn)評：在這個案例中，巧用融券工具，不僅規(guī)避了隔夜的系統(tǒng)風(fēng)險，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)近10%的收益，且無需承擔(dān)任何融券費(fèi)用。2010年12月21日前后萬科A走勢圖操作步驟：17日開盤前后，融券賣出10000股17日盤中找個低點(diǎn)買入10000股還券，實(shí)現(xiàn)收益近7%，無需承擔(dān)任何費(fèi)用點(diǎn)評：在這個案例中，巧用融券工具，不僅在當(dāng)日下跌中實(shí)現(xiàn)近7%的收益，亦無隔夜系統(tǒng)性風(fēng)險，且無須承擔(dān)任何費(fèi)用。案例：2011年1月17日對萬科A的標(biāo)準(zhǔn)型賣空2011年1月17日前后萬科A走勢圖

撿錢總要有一些撿錢的機(jī)會每年都有極其很明顯的事件獲利機(jī)會3月15日，雙匯發(fā)展（000895)九點(diǎn)半開盤后一度翻紅，而在央視播出“瘦肉精”事件后半個小時左右的時間，市場沒有任何反應(yīng)，直到接近11點(diǎn)，投資者才開始陸續(xù)拋出手中股票。午后一點(diǎn)開盤后，雙匯跌停直至收盤。收盤后，市場雙匯國際融券余額53000?？蛻艉唵蜗硎軘?shù)百萬收益。

停牌不停市14案例模擬：發(fā)揮停牌股票的價值，停牌不“停市”機(jī)構(gòu)客戶：“量身訂做”服務(wù)－－市值盤活如果客戶持有停牌時間較長的股票，在正常情況下，客戶只能被動持有，無法參與市場機(jī)會客戶可以將此部分股票作為擔(dān)保物提交至信用賬戶，將其作為擔(dān)保物，融資買入或融券賣出股票，實(shí)現(xiàn)超額收益平安、深發(fā)展停牌

2010，6月30日起，深發(fā)展、中國平安由于重大資產(chǎn)重組雙雙停牌到9月2日中國平安復(fù)牌為止，期間上證指數(shù)累計(jì)上漲9.45%如果客戶將平安、深發(fā)展作為擔(dān)保物提交至信用賬戶，通過融資業(yè)務(wù)積極參與市場機(jī)會，在扣除融資利息1.4%后，也將平均獲取8.05%的超額收益套利方案方案一：將全部可利用資金（考慮預(yù)先的資金留存后）全部現(xiàn)貨買入證券；然后，將買入證券全部作為抵押，其中一部分進(jìn)行標(biāo)的證券的融資買入，另一部分進(jìn)行標(biāo)的證券的融券賣空。構(gòu)造的組合中，多頭為現(xiàn)貨買入證券和融資買入證券；空頭為融券賣出證券。15其一，融資融券業(yè)務(wù)對ETF基金來說，首先意味著產(chǎn)品、投資策略的創(chuàng)新。利用融資融券來設(shè)計(jì)增強(qiáng)收益的一些杠桿型ETF和指數(shù)增加型ETF產(chǎn)品，130/30投資策略。ETF基金是100%復(fù)制指數(shù)，同時用ETF基金作為抵押物融資融券，然后用30%的倉位做多、30%的倉位做空以增加收益，就可以復(fù)制出130/30策略。

17其二，可以實(shí)現(xiàn)ETF的T+0看跌投資策略。在ETF沒有成為融資融券標(biāo)的之前，ETF日內(nèi)T+0趨勢交易只能是看多方向投資策略。在ETF成為融資融券標(biāo)的之后，當(dāng)投資者判斷日內(nèi)市場將下跌時投資者就可以便捷的實(shí)現(xiàn)ETF的T+0看跌投資策略，彌補(bǔ)了市場上僅有滬深300股指期貨可以做空的投資策略，投資者可以利用自己的專業(yè)判斷來進(jìn)行其他指數(shù)的做空交易。18其三，融資融券使ETF基金一、二級市場套利更加方便快捷。目前國內(nèi)市場利用ETF進(jìn)行瞬時套利，存有一定的滯后性，這是因?yàn)?，在一級市場申購或贖回ETF，等到可以在二級市場進(jìn)行交易時會有一些時間差，期間盤面可能發(fā)生變化，但如果ETF能夠進(jìn)行融券賣空，套利交易兩邊的時間差就縮小了。

19其五，可以利用ETF融券實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)反向套利機(jī)會。在ETF沒有成為融資融券標(biāo)的之前，投資者只能獲取股指期貨與現(xiàn)貨的正向套利收益，比較難獲得股指期貨出現(xiàn)貼水時的套利機(jī)會。在ETF成為融資融券標(biāo)的之后，投資者就可以利用賣空ETF來擬合滬深300現(xiàn)貨實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)反向套利機(jī)會。

21方案二：利用部分資金進(jìn)行現(xiàn)貨買入，其余資金和現(xiàn)貨買入證券一起作為抵押進(jìn)行融券賣空；構(gòu)造組合中，多頭為現(xiàn)貨買入證券；空頭為融券賣出證券。22方案三選擇強(qiáng)于指數(shù)的個股進(jìn)行買入，同時融券ETF選擇弱于指數(shù)的個股進(jìn)行融券，同時融資買入ETF23配對交易股票A和股票B相關(guān)度