中國玉米產(chǎn)量、消費量、種植面積、庫存量、進出口情況及價格走勢分析

玉米是我國第一大糧食品種，占糧食種植面積的42%。2019年，我國玉米產(chǎn)量2.57億噸，消費量為2.75億噸，進口量448萬噸，出口量2萬噸，進口占消費比為1.63%，進口依賴度低。下游消費主要有飼用、工業(yè)加工、食用及種用四大用途，其中，飼用、工業(yè)加工、食用及種用量占比分別為53.78%、36.53%、2.88%、0.36%，飼用及工業(yè)消費占比高達90.31%。

1、供給：種植面積底部震蕩，庫存處于歷史低位

《2020-2026年中國玉米種植行業(yè)市場運行態(tài)勢及發(fā)展趨勢研究報告》數(shù)據(jù)顯示：種植效益是決定玉米種植面積的主要因素。2008年金融危機之后，我國玉米價格全面下跌，賣糧難的現(xiàn)象突出，國家為了穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，于2008年對東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)實行玉米價格臨時收儲政策，維持糧農(nóng)種植收益，保障國家糧食安全。在臨儲收購政策的推動下，我國玉米價格持續(xù)上行，種植戶獲得可觀的收益，種植玉米的積極性大大提高。此后我國玉米播種面積呈現(xiàn)持續(xù)攀升態(tài)勢，2008-2015年，我國玉米播種面積從3098萬公頃上升至4497萬公頃，產(chǎn)量從1.72億噸上升至2.65億噸。臨儲政策取消致使我國玉米播種面積連續(xù)下滑。2015年9月，在高庫存、玉米價格倒掛以及財政負擔加重的背景下，國家首次下調(diào)玉米臨儲收購價。2016年3月，我國對玉米臨儲收購制度進行改革，將玉米臨時收儲政策調(diào)整為“市場化收購”與“補貼”的新模式，玉米價格從此市場化，供需關(guān)系成為決定我國玉米價格走勢的主要因素。此后，我國玉米價格開始回落，糧農(nóng)積極性下降，玉米播種面積連年回調(diào)。2015-2018年，我國玉米播種面積從4497萬公頃回落至4213萬公頃，產(chǎn)量從2.65億噸下滑至2.57億噸。受供給回落影響，2019年我國玉米價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，糧農(nóng)種植收益回暖，預計播種面積有望底部向上。

受玉米臨儲收購政策影響，我國玉米庫存連年上行。2008年起推行的臨儲收購政策致使我國玉米產(chǎn)量大幅提高，消費需求卻未同步增長，2013-2015年供需矛盾加劇，玉米庫存快速增長，每年庫存增量平均為6480萬噸。國家?guī)齑娴某掷m(xù)高增長造成庫存壓力急劇加大。為了推動超高玉米庫存的消化，國家在2016年取消玉米臨儲政策，玉米價格市場化機制打通，大量玉米出庫促進國家?guī)齑婵焖傧?019年拍賣結(jié)束后，臨儲玉米庫存結(jié)余量總計約5759萬噸，相較于2015年的高點2.37億噸，當前階段我國玉米庫存已降至低位。

我國玉米進口實行關(guān)稅配額管理制度，配額內(nèi)關(guān)稅為1%，配額外關(guān)稅高達65%。在此政策影響下，每年我國玉米進口量僅為400萬噸左右，占國內(nèi)玉米消費量的比重在1%左右，難以對我國玉米市場價格產(chǎn)生沖擊。同時，我們認為，中美貿(mào)易戰(zhàn)的緩和對玉米市場影響不大，預計2020年我國玉米進口仍將維持在穩(wěn)定水平。

病蟲害方面，草地貪夜蛾將對我國玉米產(chǎn)量造成較大影響。草地貪夜蛾自2019年1月在我國云南省發(fā)現(xiàn)之后，迅速在省內(nèi)蔓延，并于4月相繼侵入廣西、廣東、貴州、湖南、海南等地，5月份擴散至福建、湖北、浙江、四川、江西、重慶、河南等地。截至2019年10月8日，草地貪夜蛾侵入我國西南、華南、江南、長江中下游、黃淮、西北、華北地區(qū)的26省1518個縣，其傳播速度之快、波及范圍之廣十分罕見。本次入侵的草地貪夜蛾喜食玉米，其防控難度較大，最有效的方法是在玉米種子中轉(zhuǎn)入抗蟲基因。我們判斷，2020年或?qū)⑹遣莸刎澮苟耆姹l(fā)的一年，如若防控措施不到位可能會造成我國玉米產(chǎn)量大幅減產(chǎn)。

2、需求：飼用需求回暖，工業(yè)消費持續(xù)高景氣

飼料消耗是玉米消費的主要渠道，占玉米消費總量的55%左右。受非洲豬瘟疫情影響，我國生豬產(chǎn)能持續(xù)去化，生豬存欄屢創(chuàng)歷史新低。截至2019年10月，生豬存欄同比下滑41.40%、環(huán)比下滑0.60%；能繁母豬存欄同比下滑37.80%、環(huán)比首次轉(zhuǎn)正，微增0.60%，生豬產(chǎn)能去化幅度遠超歷史記錄。受此影響，2019年我國豬料承壓，銷量下滑2056.8萬噸，下降幅度為26.60%。

生豬供給不足支撐豬價維持高位，截至2020年3月6日，全國生豬均價36.60元/公斤，按照完全成本17元/公斤、出欄體重120kg測算，頭均盈利高達2352元/頭。在高盈利的刺激下，養(yǎng)殖戶復養(yǎng)積極性提高，截至2020年1月，全國能繁母豬存欄環(huán)比增長1.20%，連續(xù)4個月實現(xiàn)同比正增長。我們認為，生豬存欄拐點已經(jīng)出現(xiàn)，隨著后續(xù)疫情的逐步平穩(wěn)，生豬存欄將處于穩(wěn)步提升態(tài)勢，帶動豬料進而玉米的增量需求。

禽料方面，受益于豬雞替代，禽鏈高景氣度持續(xù)。從歷史上看，豬雞替代效應較為明顯，豬雞價格呈現(xiàn)同向波動趨勢。2016-2019年，豬雞比中樞在2.11左右。受非洲豬瘟疫情影響，國內(nèi)生豬產(chǎn)能去化幅度遠超歷史記錄，豬肉供給不足帶動禽肉需求向好。從歷史數(shù)據(jù)來看，豬肉消費占比的下降往往伴隨著雞肉占比的快速拉升，1995-1996年，豬肉消費同比減少13.56%，雞肉消費同比增加16.68%；2006-2007年藍耳病在國內(nèi)大面積爆發(fā)，豬肉消費同比減少6.74%，雞肉消費同比驟升10.07%；2014-2015年豬肉消費同比減少2.45%，雞肉消費同比增加3.41%。我們認為，非洲豬瘟疫情將成為我國雞肉消費占比提升的催化劑，豬肉供給缺口有望推動雞肉消費快速提升。截至2019年10月，全國白羽肉雞引種量達到88.5萬套，同比增長63.53%，按照白羽肉雞產(chǎn)能傳導周期推算，2020年白羽肉雞供給將溫和上升，在強勁的需求支撐下，禽鏈高景氣仍將延續(xù)，并帶動玉米消費增量。

工業(yè)消費方面，2016年11月到2017年6月，東北執(zhí)行玉米深加工企業(yè)收購玉米補貼政策，具體補貼額度為100~300元/噸不等，補貼政策的推行降低了深加工企業(yè)的原料成本，推動其生產(chǎn)積極性。這部分企業(yè)在參與臨儲玉米拍賣時更加積極，成交后的玉米進入企業(yè)庫存，隨后轉(zhuǎn)化為淀粉、酒精等深加工產(chǎn)品，真實有效地消化了玉米庫存。但我們判斷，補貼政策僅會在一定時間內(nèi)推行，以修復前期過低的開工率，且當深加工企業(yè)的開工率處于相對高位時，即使補貼繼續(xù)推行，企業(yè)采購玉米的增量也有限，對刺激玉米庫存消化或收效甚微。此外，玉米工業(yè)消費一直處于高速增長通道，從1992年的430萬噸增長至2019年的接近1.13億噸，我們認為，工業(yè)消費仍將維持在較高水平。

玉米深加工方面，隨著2016年玉米臨儲政策的取消，玉米實行市場化定價，缺少政策保護的玉米價格開始下跌。同時為了消化玉米高庫存，國家放開玉米深加工新增產(chǎn)能的審批，并給予東北深加工企業(yè)一定的補貼，此后，東北深加工企業(yè)開始快速發(fā)展。2018/2019年度，全國玉米淀粉總需求量3061萬噸，同比上升16.88%。其中，全國玉米淀粉消費量3009萬噸，同比增加16.9%；出口量52萬噸，同比增加15.56%。

產(chǎn)能方面，2017/18年度我國玉米淀粉總產(chǎn)能4000萬噸左右，行業(yè)平均開工水平65%左右，玉米淀粉產(chǎn)量達到2600萬噸的歷史新高?？紤]到目前單噸利潤雖有所下調(diào)，但行業(yè)盈利尚可，產(chǎn)能仍然處于快速擴張期，預計2020年我國玉米淀粉產(chǎn)量將超過3000萬噸，帶動玉米需求上行。

我們認為，工業(yè)消費中的燃料乙醇有望成為提振玉米消費的增量來源。國家發(fā)改委等15部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》提出，在保障糧食安全的基礎(chǔ)上擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)，推廣使用車用乙醇汽油，到2020年，在全國范圍推廣使