美聯(lián)儲利率決議解析

——江老師1、美聯(lián)儲簡介：美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)（英語：TheFederalReserveSystem或者FederalReserve，非正式稱為TheFed），簡稱美聯(lián)儲，負責履行美國中央銀行的職責。這個系統(tǒng)是根據(jù)《聯(lián)邦儲備法》(FederalReserveAct)于1914年11月16日成立的。2、構(gòu)成：聯(lián)邦儲備系統(tǒng)由位于華盛頓特區(qū)的聯(lián)邦儲備委員會和12家分布全國主要城市的地區(qū)性的聯(lián)邦儲備銀行組成。（1）美國聯(lián)邦儲備委員會委員會由七名成員組成（其中主席和副主席各一位，委員五名），須由美國總統(tǒng)提名，經(jīng)美國國會上院之參議院批準方可上任，任期為十四年（主席和副主席任期為四年，可連任）。注：本屆會員會共五人。（2）聯(lián)邦儲備銀行（3）聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）聯(lián)邦公開市場委員會的最主要工作是利用公開市場操作（主要的貨幣政策之一），從一定程度上影響市場上貨幣的儲量。另外，它還負責決定貨幣總量的增長范圍（即新投入市場的貨幣數(shù)量），并對聯(lián)邦儲備銀行在外匯市場上的活動進行指導。每年都要在華盛頓特區(qū)召開八次例行會議，以投票的方式?jīng)Q定美國的貨幣政策。當前擁有投票權(quán)的人數(shù)為10人，儲備委員會5人，紐約聯(lián)儲主席和其他十一個聯(lián)儲主席中的4個。紅色部分為有投票權(quán)，重點看該部分聯(lián)儲官員的態(tài)度。3、重要性：決定世界貨幣——美元的走勢，從而影響全球貨幣的價值。美聯(lián)儲降息OR加息，寬松OR緊縮，都是股市的第一大影響因素。聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)自1月會議以來獲得的信息顯示，經(jīng)濟成長有所放緩。就業(yè)市場狀況進一步有所改善，就業(yè)增長強勁且失業(yè)率下滑。一系列就業(yè)市場指標顯示就業(yè)資源利用不足的情況正在逐步減少。家庭支出溫和增加，能源價格下挫帶動了家庭購買力。企業(yè)固定投資增加，而樓市復蘇仍緩慢，出口增長減弱。通脹在委員會的較長期目標水準之下進一步下滑，主要反映能源價格下跌?；谑袌龅耐浹a償指標仍低，調(diào)查顯示較長期通脹預期仍穩(wěn)定。委員會將依照法定的目標，尋求促進就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定。委員會預計在合適的寬松政策下，經(jīng)濟活動將溫和擴張，就業(yè)市場指標將向委員會認為符合其雙目標的水準靠攏。委員會預計經(jīng)濟和就業(yè)市場前景的風險接近平衡。預計短期內(nèi)將保持在近期低水準附近，但委員會預計隨著就業(yè)市場進一步改善以及能源價格下挫等其他因素的暫時性影響消退，通脹中期將逐步升向2%。委員會將繼續(xù)密切留意通脹發(fā)展。為支持向就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的目標繼續(xù)前進，委員會今日確認維持目前聯(lián)邦基金利率0-0.25%目標區(qū)間仍是合適的。在決定維持目前聯(lián)邦基金利率0-0.25%目標區(qū)間多久時，委員會將評估向就業(yè)最大化以及2%通脹目標的已實現(xiàn)和預期的進展。評估將考量廣泛的信息，包括就業(yè)市場狀況數(shù)據(jù)、通脹壓力指標和通脹預期，以及金融市場發(fā)展讀數(shù)和國際情勢發(fā)展。同上次聲明一致，委員會認為仍不太可能在4月FOMC會議上調(diào)升聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間。委員會預計在就業(yè)市場出現(xiàn)進一步改善以及對通脹將在中期升向2%目標有合理信心時，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目前區(qū)間才是合適的。改變前瞻性指引并不代表委員會已經(jīng)決定開始上調(diào)目標區(qū)間的時機。委員會維持把所持機構(gòu)債和機構(gòu)MBS回籠本金再投資到機構(gòu)MBS的現(xiàn)有政策，以及通過標購繼續(xù)延長所持公債年期。委員會透過持有龐大的較長期證券倉位應會有助于維持寬松的金融市場狀況。在委員會決定開始撤走寬松政策時，將采取符合就業(yè)最大化和通脹2%較長期目標的均衡措施。委員會目前預期，即便在就業(yè)和通脹接近符合目標的水準，經(jīng)濟狀況可能在一段時間內(nèi)都需要美聯(lián)儲維持目標聯(lián)邦基金利率低于委員會認為的較長期正常水準。投票贊成美聯(lián)儲貨幣政策決議的FOMC委員包括:美聯(lián)儲主席葉倫、副主席杜德利、理事布雷納德、芝加哥聯(lián)邦儲備銀行總裁埃文斯、理事費舍爾、里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行總裁拉克爾、亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行總裁洛克哈特、理事鮑威爾、理事塔魯洛、舊金山聯(lián)邦儲備銀行總裁威廉姆斯。利率聲明的干貨：1、刪除了“耐心”。（利空）2、經(jīng)濟前景下降。（利多）3、通脹前景下降。（利多）4、“點陣圖”下移。（利多）

聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)自3月會議以來獲得的信息顯示，經(jīng)濟成長在冬季月份放緩，部分是因暫時性因素。就業(yè)增長有所減弱，失業(yè)率保持穩(wěn)定。一系列就業(yè)市場指標顯示就業(yè)資源利用不足的情況變動不大。家庭支出增幅下滑，家庭實際收入強勁增加，部分是因之前能源價格下跌，消費者信心仍高。企業(yè)固定投資減弱，樓市復蘇仍緩慢，出口下滑。通脹仍在委員會的較長期目標水準之下，部分是因之前能源價格下跌以及非能源產(chǎn)品進口價格降低?；谑袌龅耐浹a償指標仍低，調(diào)查顯示較長期通脹預期仍穩(wěn)定。委員會將依照法定的目標，尋求促進就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定。盡管經(jīng)濟產(chǎn)出和就業(yè)成長在首季放緩，但委員會仍預計，在合適的寬松政策下，經(jīng)濟活動將溫和擴張，就業(yè)市場指標將向委員會認為符合其雙目標的水準靠攏。委員會預計經(jīng)濟和就業(yè)市場前景的風險接近平衡。通脹預計短期內(nèi)將保持在近期低水準附近，但委員會預計隨著就業(yè)市場進一步改善以及能源和進口價格下挫的暫時性影響消退，通脹中期將逐步升向2%。委員會將繼續(xù)密切留意通脹發(fā)展。為支持向就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的目標繼續(xù)前進，委員會今日確認維持目前聯(lián)邦基金利率0-0.25%目標區(qū)間仍是合適的。在決定維持目前聯(lián)邦基金利率0-0.25%目標區(qū)間多久時，委員會將評估向就業(yè)最大化以及2%通脹目標的已實現(xiàn)和預期的進展。評估將考量廣泛的信息，包括就業(yè)市場狀況數(shù)據(jù)、通脹壓力指標和通脹預期，以及金融市場發(fā)展讀數(shù)和國際情勢發(fā)展。委員會預計在就業(yè)市場出現(xiàn)進一步改善以及對通脹將在中期升向2%目標有合理信心時，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目前區(qū)間才是合適的。委員會維持把所持機構(gòu)債和機構(gòu)MBS回籠本金再投資到機構(gòu)MBS的現(xiàn)有政策，以及通過標購繼續(xù)延長所持公債年期。委員會透過持有龐大的較長期證券倉位應會有助于維持寬松的金融市場狀況。在委員會決定開始撤走寬松政策時，將采取符合就業(yè)最大化和通脹2%較長期目標的均衡措施。委員會目前預期，即便在就業(yè)和通脹接近符合目標的水準，經(jīng)濟狀況可能在一段時間內(nèi)都需要美聯(lián)儲維持目標聯(lián)邦基金利率低于委員會認為的較長期正常水準。投票贊成美聯(lián)儲貨幣政策決議的FOMC委員包括:美聯(lián)儲主席耶倫、副主席杜德利、理事布雷納德、芝加哥聯(lián)邦儲備銀行主席埃文斯、理事費舍爾、里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行主席萊克、亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行主席洛克哈特、理事鮑威爾、理事塔魯洛、舊金山聯(lián)邦儲備銀行主席威廉姆斯。本次利率決議