1第五章投資需求統(tǒng)計(jì)分析2投資需求分析的重要性來(lái)源于：1、投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著重要作用2、投資對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起著重要作用3、投資改變、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)4、投資是經(jīng)濟(jì)周期形成的一個(gè)因素31、投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著重要作用★從需求方面看，投資需求作為三大總需求之一，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(投資的需求效應(yīng))★從供給方面看，投資提供了生產(chǎn)產(chǎn)品的基本條件，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形成的重要保證。（投資的供給效應(yīng)）★另外，投資也是增加資本存量的直接途徑，而資本是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必不可少的要素之一（A、K、L三要素）。42、投資對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起重要的作用

★投資通過(guò)牽引作用使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變得穩(wěn)定和協(xié)調(diào)；也可能造成非穩(wěn)定和非協(xié)調(diào)的后果。

★如果投資規(guī)模膨脹，會(huì)使經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，引發(fā)通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)失調(diào)；而如果投資不足，又會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面的阻礙作用。53、投資改變、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

投資可以有效的改變和調(diào)整現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，從而調(diào)整現(xiàn)有的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，用平價(jià)發(fā)行債券（不考慮籌資費(fèi)率）購(gòu)回部分股票的辦法予以調(diào)整。4、投資是經(jīng)濟(jì)周期形成的一個(gè)因素

和消費(fèi)相比，投資的波動(dòng)性較強(qiáng)。在許多情況下，投資的波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的直接原因。6第一節(jié)投資概念和投資理論第二節(jié)投資規(guī)模變動(dòng)分析

第三節(jié)投資結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析本章內(nèi)容第四節(jié)投資周期波動(dòng)分析7

第一節(jié)投資概念和投資理論

一、投資的概念二、投資需求的決定三、投資需求分析的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)8一、投資的基本概念投資是國(guó)民可支配收入中用于增加固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的支出。（以營(yíng)利為目的、國(guó)民收入轉(zhuǎn)資本的過(guò)程）分廣義和狹義狹義的投資：指實(shí)業(yè)投資，即實(shí)物資產(chǎn)的投資。廣義的投資：指貨幣投資，既包括實(shí)業(yè)投資或基建投資也包括金融資產(chǎn)的投資，如購(gòu)買股票、債券等。宏觀統(tǒng)計(jì)分析中的投資一般指實(shí)業(yè)投資。9狹義的投資包括三個(gè)方面一是固定資本投資，如構(gòu)筑建筑物、安裝設(shè)備、購(gòu)置運(yùn)輸設(shè)備等的投資；二是存貨的投資，如購(gòu)買原材料、燃料等；三是住房投資，住宅是一種特殊的不動(dòng)產(chǎn)，商品房和自用住房均視為投資。一般情況下：固定資本投資存貨的投資住房投資總投資中的占比最大最小居中與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響最大，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與否關(guān)系密切波動(dòng)大，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響不可忽視對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定十分重要10重置投資：指為了補(bǔ)償原有資本磨損而進(jìn)行的投資，是為了維護(hù)社會(huì)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的需要而進(jìn)行的投資，其來(lái)源為固定資本的折舊費(fèi)提取。凈投資：從國(guó)民經(jīng)濟(jì)在上期所新創(chuàng)造價(jià)值中轉(zhuǎn)化而來(lái)的，可以增加新的生產(chǎn)能力，形成新的資本存量，擴(kuò)大社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模?？偼顿Y分：重置投資和凈投資二、投資需求的決定（四大經(jīng)濟(jì)因素影響）

11國(guó)民收入水平（推動(dòng)、拉動(dòng)）增函數(shù)投資需求的決定資本的預(yù)期收益率（增函數(shù)）

投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，考慮的不是收益的絕對(duì)量，而是收益的相對(duì)量或收益率。在投資決策活動(dòng)中，預(yù)期的收益率大小是影響決策的重要因素。所以，除了國(guó)家的政策性投資，資本預(yù)期收益率是其他營(yíng)利性投資活動(dòng)的決定因素之一。12投資需求的決定資本利息率（減函數(shù)）

利息率越高，資本的使用成本就越高。即投資的成本越高，投資者的投資需求就會(huì)下降。無(wú)論是自有資本，還是借貸資本，都必須考慮資本的使用成本問(wèn)題。所以，投資需求是資本利息率的減函數(shù)，二者朝相反方向運(yùn)動(dòng)。13投資需求的決定市場(chǎng)需求大小

一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)需求潛力越大、投資效益越好的產(chǎn)品或行業(yè)，越容易吸引更多的投資投向該產(chǎn)品或行業(yè)，但是，投向該產(chǎn)品或行業(yè)的投資規(guī)模如果擴(kuò)展過(guò)大，又會(huì)導(dǎo)致該產(chǎn)品或行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，供給大于需求，進(jìn)而影響投資效益下降，迫使部分投資或資本不得不退出該市場(chǎng)。（關(guān)注市場(chǎng)需求潛力的大小，注意投資規(guī)模過(guò)大導(dǎo)致供給過(guò)剩的問(wèn)題，如房地產(chǎn)）14三、投資需求分析的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的多種含義

一是作為國(guó)民生產(chǎn)總值的最終使用方面之一的總投資。二是作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析工具的意愿或計(jì)劃投資三是作為現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)分析中通常所采用的投資需求概念，即已實(shí)現(xiàn)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額。四是反映固定資產(chǎn)投資建設(shè)規(guī)模的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)主要有建設(shè)總規(guī)模、在建總規(guī)模和在建凈規(guī)模。五是表示固定資產(chǎn)投資成果的價(jià)值指標(biāo)即新增固定資產(chǎn)，它是指報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)完成建造和和購(gòu)置過(guò)程。P881516第二節(jié)、投資規(guī)模變動(dòng)分析一、投資的GDP彈性分析二、投資貢獻(xiàn)率和投資拉動(dòng)率三、投資規(guī)模的長(zhǎng)期趨勢(shì)分析17一、投資的GDP彈性分析（P89???)

區(qū)分：投資的GDP彈性系數(shù)、GDP的投資彈性系數(shù)？

投資彈性分析的目的是揭示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資增長(zhǎng)的彈性作用大小，主要通過(guò)投資的GDP彈性系數(shù)來(lái)進(jìn)行。投資的GDP彈性系數(shù)是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率與GDP增長(zhǎng)率與之比，即GDP每增長(zhǎng)1%，相應(yīng)的固定資產(chǎn)投資能增長(zhǎng)百分之幾。名義投資的GDP彈性系數(shù)=固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)率/GDP名義增長(zhǎng)率實(shí)際投資的GDP彈性系數(shù)=固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)率/GDP實(shí)際增長(zhǎng)率實(shí)際投資的GDP彈性系數(shù)就是剔除價(jià)格變動(dòng)因素之后的投資的GDP彈性系數(shù)。需要說(shuō)明的是，投資的GDP彈性系數(shù)的倒數(shù)則為GDP的投資彈性系數(shù)，可反映固定資產(chǎn)投資每增長(zhǎng)率1%，相應(yīng)的GDP能增長(zhǎng)百分之幾，但由于固定資產(chǎn)投資形成產(chǎn)品的生產(chǎn)能力需要一定的時(shí)間，因此，根據(jù)同期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率計(jì)算GDP的投資彈性系數(shù)，不能正確反映固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)對(duì)GDP增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)推動(dòng)作用。18二、投資貢獻(xiàn)率和投資拉動(dòng)率

投資貢獻(xiàn)率是一定時(shí)期的投資增量與同期的GDP增量之比，反映GDP增量中投資增量所起的貢獻(xiàn)作用。投資貢獻(xiàn)率越大，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)越大。可依據(jù)資本形成總額增量與支出法GDP增量計(jì)算總投資貢獻(xiàn)率，亦可依據(jù)固定資產(chǎn)投資增量與GDP增量計(jì)算固定資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率。投資貢獻(xiàn)率有以下兩種計(jì)算口徑：名義投資貢獻(xiàn)率=投資名義增量/GDP名義增量實(shí)際投資貢獻(xiàn)率=投資實(shí)際增量/GDP實(shí)際增量投資拉動(dòng)率是投資貢獻(xiàn)率與GDP增長(zhǎng)率的乘積，反映投資的增長(zhǎng)對(duì)GDP增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，投資拉動(dòng)率越大，對(duì)GDP的拉動(dòng)越大。投資拉動(dòng)率亦有名義和實(shí)際投資拉動(dòng)率兩種口徑：名義投資拉動(dòng)率=GDP名義增長(zhǎng)率×名義投資貢獻(xiàn)率=名義投資增量/基期名義GDP實(shí)際投資拉動(dòng)率=GDP實(shí)際增長(zhǎng)率×實(shí)際投資貢獻(xiàn)率=實(shí)際投資增量/基期實(shí)際GDPP91圖19

三、投資規(guī)模的長(zhǎng)期趨勢(shì)分析

投資規(guī)模長(zhǎng)期趨勢(shì)分析，通常利用總投資或固定資產(chǎn)投資的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，建立趨勢(shì)模型進(jìn)行描述和分析。其趨勢(shì)模型的構(gòu)建應(yīng)根據(jù)總投資或固定資產(chǎn)投資變動(dòng)的過(guò)程和軌跡，選擇直線或合適的曲線方程描述其長(zhǎng)期趨勢(shì)，亦可配合統(tǒng)計(jì)圖顯示其長(zhǎng)期趨勢(shì)。P92圖20第三節(jié)投資結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析一、投資結(jié)構(gòu)的決定因素二、固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)分析21一、投資結(jié)構(gòu)的決定因素投資結(jié)構(gòu)的形成主要取決于：1、自然條件2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段3、技術(shù)進(jìn)步4、組織要素221、自然條件自然條件是指一國(guó)所處的地理區(qū)位、氣候條件、國(guó)土面積和可耕地面積、地上地下資源種類和豐裕程度等等。這些都對(duì)投資結(jié)構(gòu)起著重要的作用。23氣候條件和可耕地面積：主要對(duì)一國(guó)農(nóng)業(yè)的發(fā)展起決定作用。地理位置：運(yùn)輸條件好的區(qū)位，新的投資部門容易從傳統(tǒng)的部門中分離出來(lái)并逐步擴(kuò)大。另外這些區(qū)位由于容易接觸到新技術(shù)、新信息，新的投資部門也會(huì)領(lǐng)先出現(xiàn)。自然資源種類和豐裕程度：一國(guó)的自然資源（尤其是不可再生資源）對(duì)投資結(jié)構(gòu)具有決定作用，是投資的物質(zhì)基礎(chǔ)。對(duì)一國(guó)投資結(jié)構(gòu)的擴(kuò)張程度起著決定作用。242、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，產(chǎn)生的需求也不同，從而對(duì)投資結(jié)構(gòu)的要求也不同；而不同的投資結(jié)構(gòu)則會(huì)形成相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)投資結(jié)構(gòu)（決定作用）（先導(dǎo)，陶土、陶罐的關(guān)系）適用253、技術(shù)進(jìn)步技術(shù)進(jìn)步使新興產(chǎn)業(yè)部門誕生和發(fā)展。技術(shù)進(jìn)步使傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)部門發(fā)生了質(zhì)與量的變化，從而改變了投資的部門結(jié)構(gòu)。此外，技術(shù)進(jìn)步還使產(chǎn)品的壽命周期縮短，更新?lián)Q代加速，這也會(huì)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)的部門投資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。264、組織要素投資結(jié)構(gòu)的組織要素主要包括：政府投資管理模式的不同投資項(xiàng)目的規(guī)模經(jīng)濟(jì)水平投資主體的行為27A、政府投資投資管理模式三種類型以市場(chǎng)機(jī)制為主的投資結(jié)構(gòu)形成方式以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)且以政府的政策導(dǎo)向?yàn)槭侄蔚男纬煞绞揭哉闹噶钚杂?jì)劃安排國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門投資結(jié)構(gòu)的方式對(duì)投資結(jié)構(gòu)的影響主要是防止壟斷主要是防止壟斷及過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，援助某些進(jìn)入和退出壁壘較高的產(chǎn)業(yè)的投資對(duì)投資結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生決定性影響自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家大多如此如日本如計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的中國(guó)和前蘇聯(lián)28當(dāng)一個(gè)投資項(xiàng)目的規(guī)模擴(kuò)大時(shí)，其生產(chǎn)出的產(chǎn)品長(zhǎng)期平均單位成本就會(huì)遞減，就會(huì)產(chǎn)生較高的投資效益。B、投資項(xiàng)目的規(guī)模經(jīng)濟(jì)水平29C、投資主體的行為一方面，決定于投資主體進(jìn)行投資選擇時(shí)所考慮的時(shí)間長(zhǎng)度。另一方面，投資主體之間的關(guān)系可以影響投資結(jié)構(gòu)的形成。除了上述影響因素外，一國(guó)對(duì)外開(kāi)放度、經(jīng)濟(jì)體制、社會(huì)歷史傳統(tǒng)、人們的思維方式、思想觀念等因素也對(duì)投資結(jié)構(gòu)的形成有重要影響。30二、固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)分析固定資產(chǎn)投資（按經(jīng)濟(jì)用途）生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資（機(jī)器設(shè)備、廠房、建筑物）

非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資（住宅、科學(xué)、教育等的建筑和設(shè)備）對(duì)我國(guó)的投資結(jié)構(gòu)可以從以下角度進(jìn)行分析：（1）固定資產(chǎn)投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（2）固定資產(chǎn)投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)（3）固定資產(chǎn)投資的區(qū)域結(jié)構(gòu)（4）固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)類型結(jié)構(gòu)（5）固定資產(chǎn)投資的費(fèi)用結(jié)構(gòu)31（1）固定資產(chǎn)投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)固定資產(chǎn)投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是指固定資產(chǎn)投資在第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)之間的分布特征和變動(dòng)狀態(tài)。（P96圖）32（2）固定資產(chǎn)投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)固定資產(chǎn)投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)是指固定資產(chǎn)投資在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)之間的分布。（P97)33（3）固定資產(chǎn)投資的區(qū)域結(jié)構(gòu)固定資產(chǎn)投資的區(qū)域結(jié)構(gòu)是指固定資產(chǎn)在省市之間、地域之間的分布。（P99)34（4）固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)類型結(jié)構(gòu)固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)類型結(jié)構(gòu)是指固定資產(chǎn)投資在國(guó)有、集體、私營(yíng)個(gè)體、聯(lián)營(yíng)、股份制、外商、港澳臺(tái)商、其他投資等經(jīng)濟(jì)類型之間的分布。

投資主體的多元化必將導(dǎo)致國(guó)民經(jīng)濟(jì)類型的多元化，從而有利于多方籌集建設(shè)資金，化解投資資金不足和投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)在競(jìng)爭(zhēng)中求得發(fā)展。（P100圖）決定作用帶領(lǐng)變動(dòng)35（5）固定資產(chǎn)投資的費(fèi)用結(jié)構(gòu)

固定資產(chǎn)投資按照其費(fèi)用組成的性質(zhì)，可以劃分為建筑安裝工程費(fèi)用、設(shè)備投資費(fèi)用和其他投資費(fèi)用三個(gè)部分。36經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過(guò)觀察發(fā)現(xiàn)：隨著大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完善、城市化水平的提高和科技進(jìn)步，固定資產(chǎn)投資中用于建筑安裝工程費(fèi)用會(huì)呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢(shì)，用于設(shè)備的投資會(huì)大幅度上升。(P101表）

經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段設(shè)備投資費(fèi)用比重%初期

30中期

40后期

50（一些發(fā)達(dá)國(guó)家高達(dá)70~80）典型工業(yè)化國(guó)家的數(shù)據(jù)37第四節(jié)投資周期波動(dòng)分析投資的周期性波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一種客觀現(xiàn)象。相對(duì)于消費(fèi)的周期性波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)總體的周期性波動(dòng)，投資的波動(dòng)往往在程度上更加劇烈，在時(shí)間上具有一定的超前性，投資波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的最主要制約因素之一，所以對(duì)投資波動(dòng)的研究與分析，就具有重要的意義。如何解釋投資的周期波動(dòng)？38造成投資規(guī)模擴(kuò)張的原因？可以說(shuō)，我國(guó)幾十年來(lái)投資規(guī)模擴(kuò)張的原因基本上是體制性的。在我國(guó)傳統(tǒng)的公有制經(jīng)濟(jì)為主體的條件下，投資規(guī)模擴(kuò)張的主要原因：微觀投資主體為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、追求利潤(rùn)最大化而對(duì)投資具有不斷擴(kuò)張的需求；地方政府為了追求地方經(jīng)濟(jì)利益和業(yè)績(jī)而對(duì)投資需求具有盲目擴(kuò)張的沖動(dòng)等。39其中投資需求的無(wú)限擴(kuò)張性是由于以下三個(gè)原因造成的：★一是企業(yè)申報(bào)投資的請(qǐng)求：申請(qǐng)盡可能做大；★二是產(chǎn)值增長(zhǎng)推動(dòng)職位升遷的機(jī)制：更多的投資會(huì)帶來(lái)更多的產(chǎn)值；★三是缺少投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。40二、投資周期波動(dòng)的測(cè)定

由于投資周期波動(dòng)一般表現(xiàn)為投資增長(zhǎng)率的波動(dòng)（隱形周期波動(dòng)），因此，可計(jì)算投資的環(huán)比增長(zhǎng)率和繪制周期波動(dòng)曲線來(lái)測(cè)定隱性周期波動(dòng)。411990-2014年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年增長(zhǎng)率42上升期下降期P103三、投資周期與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究

(一)