國(guó)際財(cái)務(wù)管理第7章：國(guó)際證券投資國(guó)際證券投資概述國(guó)際債券投資國(guó)際股票投資國(guó)際證券投資組合第1節(jié)國(guó)際證券投資概述國(guó)際證券投資的分類投資者進(jìn)行國(guó)際證券投資的原因國(guó)際證券投資的風(fēng)險(xiǎn)按證券的發(fā)行主體，可分為政府證券投資和企業(yè)證券投資按證券到期日的長(zhǎng)短，可分為短期證券投資和長(zhǎng)期證券投資按證券收益是否固定，可分為固定收益證券投資和變動(dòng)收益證券投資按投資的對(duì)象劃分，可分為國(guó)際債券投資和國(guó)際股票投資

一、國(guó)際證券投資的分類二、投資者進(jìn)行國(guó)際證券投資的原因獲取一定的收益分散投資風(fēng)險(xiǎn)

三、國(guó)際證券投資的風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)到期風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際證券投資概述國(guó)際債券投資國(guó)際股票投資國(guó)際證券投資組合第2節(jié)國(guó)際債券投資國(guó)際債券市場(chǎng)國(guó)際債券的基本類型國(guó)際債券的信用評(píng)級(jí)與市場(chǎng)指數(shù)國(guó)際債券的估價(jià)一、國(guó)際債券市場(chǎng)國(guó)際債券（InternationalBonds）是指資金需求者在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。外國(guó)債券(ForeignBonds)是指以外國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)并在該國(guó)的資本市場(chǎng)上發(fā)行的債券。歐洲債券(EuroBonds)是指以外國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)但在該國(guó)以外的其他國(guó)家的資本市場(chǎng)上發(fā)行的債券。此外，一些政府或公司在北美、歐洲和亞洲同時(shí)出售大型國(guó)際債券，這稱為全球債券。

二、國(guó)際債券的基本類型固定利率債券浮動(dòng)利率債券可轉(zhuǎn)換債券附認(rèn)股權(quán)證的債券零息債券雙重貨幣債券

三、國(guó)際債券的信用評(píng)級(jí)與市場(chǎng)指數(shù)國(guó)際債券的信用評(píng)級(jí)為了對(duì)國(guó)際債券的投資者進(jìn)行必要的指導(dǎo)，國(guó)際上一些信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)按照發(fā)行商的信譽(yù)和匯率的不確定性將各種證券劃分為不同的信用級(jí)別。通常，債券的等級(jí)越高，風(fēng)險(xiǎn)越小，投資人要求的報(bào)酬也越低。國(guó)際債券市場(chǎng)指數(shù) 國(guó)際債券市場(chǎng)指數(shù)是反映國(guó)際債券市場(chǎng)價(jià)格總體走勢(shì)的指標(biāo)體系，其數(shù)值反映了當(dāng)前市場(chǎng)的平均價(jià)格相對(duì)于基期市場(chǎng)平均價(jià)格的位置，可以用于評(píng)估國(guó)際債券的市場(chǎng)績(jī)效。

四、國(guó)際債券的估價(jià)一般情況下的債券估價(jià)模型一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型零息債券的估價(jià)模型

國(guó)際證券投資概述國(guó)際債券投資國(guó)際股票投資國(guó)際證券投資組合第3節(jié)國(guó)際股票投資國(guó)際股票市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀國(guó)際股票市場(chǎng)指數(shù)股票的交叉上市國(guó)際股票的估價(jià)一、國(guó)際股票市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀在2009年末，世界股票市場(chǎng)的市場(chǎng)資本總值達(dá)487130億美元。其中29個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的股票市場(chǎng)的市場(chǎng)資本總額占72%。在國(guó)際股票市場(chǎng)上市的公司也越來(lái)越多。

二、國(guó)際股票市場(chǎng)指數(shù)為了幫助投資者進(jìn)行投資決策，衡量具體國(guó)家的股票市場(chǎng)的活躍程度和績(jī)效，人們計(jì)算了一國(guó)二級(jí)市場(chǎng)上的股票指數(shù)。國(guó)際主要股票市場(chǎng)指數(shù)包括標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)、摩根士丹利資本國(guó)際（MSCI）股價(jià)指數(shù)、道瓊斯股價(jià)指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)、倫敦金融時(shí)報(bào)工商業(yè)股價(jià)指數(shù)、東京日經(jīng)股價(jià)平均指數(shù)、香港恒生股價(jià)指數(shù)、法蘭克福XetraDAX股價(jià)指數(shù)等等。

三、股票的交叉上市交叉上市（cross-listing）是指一家公司除了在本國(guó)的股票交易所掛牌交易之外，還在一個(gè)或多個(gè)外國(guó)的股票交易所掛牌交易股票。金融全球化和市場(chǎng)自由化導(dǎo)致了越來(lái)越多的公司在外國(guó)股票交易所交叉上市。

四、國(guó)際股票的估價(jià)正常情況下的股票估價(jià)模型股利收入穩(wěn)定，持有期間很長(zhǎng)情況下的股票估價(jià)模型不斷成長(zhǎng)的股票估價(jià)模型

國(guó)際證券投資概述國(guó)際債券投資國(guó)際股票投資國(guó)際證券投資組合第4節(jié)國(guó)際證券投資組合國(guó)際證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益國(guó)際證券的相關(guān)性和風(fēng)險(xiǎn)分散國(guó)際股票投資組合國(guó)際債券投資組合國(guó)際共同基金一、國(guó)際證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬平均報(bào)酬率方差和標(biāo)準(zhǔn)差證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬證券組合的平均報(bào)酬率證券組合的風(fēng)險(xiǎn)方差與協(xié)方差；相關(guān)系數(shù)；β系數(shù)

二、國(guó)際證券的相關(guān)性和風(fēng)險(xiǎn)分散證券組合投資所能降低風(fēng)險(xiǎn)的程度主要取決于各種不同證券之間的相關(guān)性，因此，如果各個(gè)國(guó)家之間證券的相關(guān)性小于同一國(guó)家內(nèi)證券的相關(guān)性，那么，通過(guò)國(guó)際組合投資可達(dá)到進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。隨著證券種類的增加，證券組合投資的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸降低。但證券組合并不能分散掉所有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不能被分散掉的。

三、國(guó)際股票投資組合夏普績(jī)效值計(jì)量的是經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的報(bào)酬值，它代表了每單位風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的超額收益。最佳國(guó)際證券組合中各種證券的比重是使得該組合的夏普績(jī)效值最大的比重。通過(guò)合理的國(guó)際組合，不僅能降低風(fēng)險(xiǎn)，還能提高報(bào)酬。

四、國(guó)際債券投資組合投資者在國(guó)際債券投資組合中必須考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以通過(guò)遠(yuǎn)期貨幣合同等手段來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果債券投資所涉及的匯率風(fēng)險(xiǎn)能被有效地規(guī)避，國(guó)際債券投資的回報(bào)并不遜色于國(guó)際股票投資。

五、國(guó)際共同基金共同基金(mutualfund)是一種大眾化的證券投資方式。主要是通過(guò)組建基金的形式，發(fā)行受益憑證