第六章國(guó)際金融市場(chǎng)第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述第二節(jié)國(guó)際貨幣市場(chǎng)第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)

第四節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)第五節(jié)國(guó)際黃金市場(chǎng)第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念本國(guó)居民與非居民、或非居民與非居民之間進(jìn)行金融活動(dòng)的場(chǎng)所及關(guān)系的總和。二、國(guó)際金融市場(chǎng)的類型1、按照資金融通的期限，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)2、按照金融市場(chǎng)所在國(guó)家或地區(qū)倫敦國(guó)際金融市場(chǎng)紐約國(guó)際金融市場(chǎng)蘇黎士國(guó)際金融市場(chǎng)東京國(guó)際金融市場(chǎng)新加坡國(guó)際金融市場(chǎng)香港國(guó)際金融市場(chǎng)等二、國(guó)際金融市場(chǎng)的類型3、按照金融業(yè)務(wù)涉及的交易主體傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)（在岸國(guó)際金融市場(chǎng)）指居民與非居民之間進(jìn)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的國(guó)際借貸及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，并受到市場(chǎng)所在國(guó)政府政策和法規(guī)的管轄的金融市場(chǎng)。新型的國(guó)際金融市場(chǎng)（離岸金融市場(chǎng)）指辦理市場(chǎng)所在國(guó)的非居民之間的市場(chǎng)所在國(guó)之外的貨幣（能自由兌換的貨幣）的存貸等金融業(yè)務(wù)，基本不受市場(chǎng)所在地即其他國(guó)家的政策和金融法規(guī)的管轄的金融市場(chǎng)。新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別國(guó)內(nèi)投資者國(guó)內(nèi)借款者國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際借款者傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際投資者傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)新型國(guó)際金融市場(chǎng)（離岸金融市場(chǎng)）（在岸金融市場(chǎng)）二、國(guó)際金融市場(chǎng)的類型4、按照市場(chǎng)交易對(duì)象的不同劃分，國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)(主體)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際黃金市場(chǎng)金融衍生工具市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期權(quán)市場(chǎng)互換市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)三、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展(一)形成的主要條件1．穩(wěn)定的政局。2．自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體制。3．健全的金融制度和發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)。4．現(xiàn)代化的通信設(shè)施與交通方便的地理位置。5．較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)活力。6.訓(xùn)練有素的國(guó)際金融人才。自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)政策寬松的外匯管制三、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展（二）發(fā)展①一戰(zhàn)以前：英國(guó)倫敦②一戰(zhàn)爆發(fā)至二戰(zhàn)結(jié)束后：紐約、倫敦和蘇黎世是世界三大國(guó)際金融中心。③20世紀(jì)60年代以后：歐洲、亞洲和世界其他地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)國(guó)際金融市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)興起。④20世紀(jì)70年代以后：新興金融市場(chǎng)興起（拉美，亞洲四小龍）歐元（1999年）的誕生將改變?cè)械膰?guó)際金融格局四、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用積極作用

1、為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金，促進(jìn)資本在世界范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展2、有助于調(diào)節(jié)國(guó)際收支3、促進(jìn)了生產(chǎn)和資本國(guó)際化，經(jīng)濟(jì)一體化4、促進(jìn)金融業(yè)的國(guó)際化5、有利于籌資者和投資者分散風(fēng)險(xiǎn)消極作用短期國(guó)際資本投機(jī)性移動(dòng)，造成了外匯市場(chǎng)匯率的劇烈波動(dòng)，加劇了經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。

第二節(jié)國(guó)際貨幣市場(chǎng)一、國(guó)際貨幣市場(chǎng)(MoneyMarker)含義又稱短期資金市場(chǎng)，是指資金的借貸期限在一年以下(含一年期)的資金融通市場(chǎng)。參與者：商業(yè)銀行、票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司、證券交易商和證券經(jīng)紀(jì)商等。

二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成根據(jù)業(yè)務(wù)活動(dòng)(借貸方式)的不同，分為短期信貸市場(chǎng)貼現(xiàn)市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券可轉(zhuǎn)讓定期存單商業(yè)票據(jù)銀行承兌匯票二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成(1)短期信貸市場(chǎng)對(duì)外國(guó)工商企業(yè)的短期信貸市場(chǎng)功能：主要解決企業(yè)流動(dòng)資金的需要銀行同業(yè)間拆放市場(chǎng)（Inter-BankMarket）功能：主要解決銀行調(diào)撥資金頭寸，調(diào)節(jié)資金余缺的需要。銀行業(yè)間拆放的特點(diǎn)：無(wú)抵押品拆放金額起點(diǎn)高（UK最低25萬(wàn)英鎊，多者高達(dá)數(shù)百萬(wàn)）期限：日拆、一星期、1個(gè)月、3個(gè)月、半年、1年。拆放利率以LIBOR為基礎(chǔ)貸款利率(OfferedRate)存款利率（BidRate)二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成(2)貼現(xiàn)市場(chǎng)（DiscountMarket）

對(duì)未到期票據(jù)，通過(guò)貼現(xiàn)方式進(jìn)行資金融通而形成的交易市場(chǎng)。貼現(xiàn)貼現(xiàn)交易對(duì)象主要是政府國(guó)庫(kù)券、短期債券、銀行承兌票據(jù)和部分商業(yè)票據(jù)。貼現(xiàn)利率一般低于銀行貸款利率。

二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成(3)短期證券市場(chǎng)（ShortSecurityMarket）指進(jìn)行短期證券發(fā)行與買賣的場(chǎng)所短期證券主要有：國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成國(guó)庫(kù)券：期限：3個(gè)月、6個(gè)月。發(fā)行：折扣方式發(fā)行，到期時(shí)則按票面金額償還。特點(diǎn)：信用最好、流動(dòng)性最強(qiáng)、交易量最大二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成商業(yè)票據(jù)：是信用良好的公司為籌措短期資金而開(kāi)出的票據(jù)。期限：4-6個(gè)月貼現(xiàn)發(fā)行面值無(wú)限制利率低于銀行優(yōu)惠利率稍高于政府國(guó)庫(kù)券二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成銀行承兌票據(jù)：經(jīng)銀行承兌保證到期付款的商業(yè)票據(jù)。期限一般為30～180天，以90天為最多面值無(wú)限制流動(dòng)性強(qiáng)于商業(yè)票據(jù)既可在承兌銀行貼現(xiàn)，又可在二級(jí)市場(chǎng)上買賣二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成可轉(zhuǎn)讓定期存單：

商業(yè)銀行和金融公司為吸收大額定期存款而發(fā)給存款者的定期存款憑證。存款單不記名期限一般1個(gè)月-1年

標(biāo)準(zhǔn)定額為100萬(wàn)美元以上可自由出售到期后按票面金額與約定利率還本付息。

第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)（CapitalMarket）也稱中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。是指一年期以上的中長(zhǎng)期資金借貸和證券交易的場(chǎng)所。按照融資方式不同分為：國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)國(guó)際證券市場(chǎng)第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)一.國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)是以中長(zhǎng)期信貸資金進(jìn)行借貸活動(dòng)的場(chǎng)所。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款（IMF、WB等）政府貸款國(guó)際銀行貸款第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際金融組織貸款的特點(diǎn)：貸款條件優(yōu)惠一般利率較低，期限較長(zhǎng)。審查嚴(yán)格，手續(xù)繁多從項(xiàng)目申請(qǐng)到獲得貸款，往往需要很長(zhǎng)的時(shí)間。第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)政府貸款的特點(diǎn)貸款條件比較優(yōu)惠，貸款期限長(zhǎng)，利率低。貸款與專門的項(xiàng)目相聯(lián)系。由于帶有一些政治因素，有時(shí)規(guī)定購(gòu)買限制性條款。貸款規(guī)模有限。第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際銀行貸款的特點(diǎn)①用途不受限制②靈活選用幣種③利率較低,浮動(dòng)利率（LIBOR)④政府擔(dān)保⑤詳細(xì)的書面協(xié)議第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)雙邊貸款

一家銀行與國(guó)外借款人進(jìn)行單獨(dú)談判，銀行獨(dú)立進(jìn)行盡職調(diào)查、審批貸款，并簽訂一對(duì)一的借款合同，提供貸款。辛迪加貸款（SyndicatedLoan）又稱銀團(tuán)貸款，是指獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)的多家銀行或其他金融機(jī)構(gòu)組成銀團(tuán)，基于相同的貸款條件，采用同一貸款協(xié)議，向同一借款人提供的貸款或其他授信。

第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)二.國(guó)際證券市場(chǎng)

1.概述證券市場(chǎng)是證券發(fā)行和交易的市場(chǎng)。

2.構(gòu)成證券市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)）交易所市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)政府債券證券市場(chǎng)國(guó)際債券市場(chǎng)公司債券國(guó)際股票市場(chǎng)2.證券的種類(1)政府債券政府為適應(yīng)財(cái)政需要，或彌補(bǔ)預(yù)算赤字，而發(fā)行的承擔(dān)還款責(zé)任的債務(wù)憑證。

隨時(shí)交易，但不到期不得兌現(xiàn)。

第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)(2)公司債券：定義:公司對(duì)外舉債并承諾在一定期限還本付息的債務(wù)憑證。種類：①信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券②固定利率債券、浮動(dòng)利率債券③可贖回債券、可轉(zhuǎn)換債券和帶認(rèn)股權(quán)證的債券④記名式債券和無(wú)記名式債券

第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)4.國(guó)際債券市場(chǎng)是一國(guó)籌資者為籌措長(zhǎng)期資金而在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行的、以外國(guó)貨幣為面值的債券。

①外國(guó)債券是一國(guó)籌資者（發(fā)行人）在某外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行的，以市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的債券。

②歐洲債券是一國(guó)籌資者（發(fā)行人）在外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行的，以市場(chǎng)所在國(guó)以外的其他國(guó)家的貨幣為面值的債券。

第三節(jié)國(guó)際資本市場(chǎng)第四節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣：又稱離岸貨幣，指某種在貨幣發(fā)行國(guó)境外的銀行被從事所存貸的貨幣?！皻W洲美元”；“歐洲馬克”；“歐洲日元”。歐洲貨幣市場(chǎng)：又稱離岸國(guó)際金融市場(chǎng)、境外國(guó)際金融市場(chǎng)，是指非居民之間以銀行為中介在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行該國(guó)貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)。一、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成和發(fā)展主要原因：

歐洲貨幣市場(chǎng)的原始資金來(lái)源于逃避凍結(jié)的美元存款英鎊危機(jī)促成了歐洲美元市場(chǎng)的形成美國(guó)的國(guó)際收支逆差使得美元大量外流美國(guó)政府限制資產(chǎn)的外流的措施英國(guó)和其他歐洲國(guó)家的金融政策推動(dòng)發(fā)展石油美元為歐洲貨幣市場(chǎng)提供供給歐洲貨幣市場(chǎng)本身所具有的特點(diǎn)進(jìn)一步推動(dòng)了該市場(chǎng)的發(fā)展。根本原因（客觀基礎(chǔ)）：生產(chǎn)與資本的國(guó)際化

二、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)1)擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理約束。2)分布地區(qū)廣，幣種多，交易量大，手續(xù)方便，資金規(guī)模龐大，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)少。3)有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)。4）市場(chǎng)上的經(jīng)營(yíng)主體是非居民，交易活動(dòng)主要發(fā)生在非居民與非居民之間5）具有信貸創(chuàng)造機(jī)制

3.歐洲債券市場(chǎng)歐洲債券含義境外貨幣債券，它是指在某貨幣發(fā)行國(guó)以外，以該國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn)1.市場(chǎng)容量大。2.自由靈活。3.發(fā)行費(fèi)用和利息成本比較低。4.免繳稅款和不記名。5.債券種類和貨幣選擇性強(qiáng)。6.流動(dòng)性強(qiáng)，容易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)。7.債券發(fā)行方式以辛迪加為主。8.管制較松主要外國(guó)債券楊基債券(YankeeBond)

在美國(guó)發(fā)行的美元債券猛犬債券(BulldogBond)在英國(guó)發(fā)行的英鎊債券武士債券(SamuraiBond)在日本發(fā)行的日元債券國(guó)際債券種類按發(fā)行市場(chǎng)外國(guó)債券歐洲債券按發(fā)行主體分政府債券公司債券四、歐洲貨幣市場(chǎng)的作用和影響一、歐洲貨幣市場(chǎng)的積極作用1、為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金便利2、有利于平衡國(guó)際收支3、推動(dòng)了跨國(guó)公司國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展4、促進(jìn)金融市場(chǎng)的國(guó)際化二、歐洲貨