分析：創(chuàng)業(yè)板互聯(lián)網(wǎng)概念紅旗還能打多久？

如今，中國互聯(lián)網(wǎng)圈里，沒有做過手機(jī)的人不足以談人生，但做手機(jī)又做生態(tài)有雷軍、周鴻袆等，做手機(jī)做汽車做生態(tài)又不把手機(jī)當(dāng)主要業(yè)務(wù)的，只有賈躍亭了。自CEO歸國以來，樂視的政治風(fēng)險(xiǎn)似乎出盡。樂視把國內(nèi)股市手法玩得爐火純青，只要開幾個(gè)發(fā)布會(huì)，宣布一下戰(zhàn)略，從來不要命記吃不記打的中國股民前仆后繼，摩肩接踵。1、瘋狂的樂視中國互聯(lián)網(wǎng)第一妖股重振旗鼓，借助中國股市東風(fēng)扶搖直上，刷刷刷漲了三倍。經(jīng)緯中國的張穎有篇文章引起了轟動(dòng)，他認(rèn)為，很多美元基金過去兩三年看中國市場(chǎng)，都是傲慢自大，對(duì)中國市場(chǎng)不理解和不屑，看不起樂視和暴風(fēng)這樣的公司，其實(shí)是不對(duì)的心態(tài)。如果要在國內(nèi)資本市場(chǎng)玩，就要去理解國內(nèi)的游戲規(guī)則。雖然游戲規(guī)則不同，但基本的規(guī)則卻是一致的。泡沫永遠(yuǎn)都會(huì)存在，但基本上的常識(shí)卻會(huì)遵守。拋開當(dāng)年樂視在國內(nèi)的蹊蹺上市，以及CEO滯留國外長達(dá)幾個(gè)月，單單從近期的股價(jià)表現(xiàn)看，很難讓人理性來看待。A股的平均市盈率20倍左右，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率94倍，而最新樂視的市盈率188倍。樂視市值686億人民幣，折合110億美元，低于BAT和京東，跟唯品會(huì)不相上下，超過大部分中概股，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了優(yōu)酷土豆27億美元的市值。優(yōu)酷日均PV7500萬，全國排名19位，樂視網(wǎng)的日均PV1400萬，全國排名118位。何況優(yōu)酷土豆還有土豆日均PV1.1億。中美股價(jià)對(duì)比上存在一個(gè)嚴(yán)重的不對(duì)稱，如果僅從業(yè)績上評(píng)價(jià)，要么在美國上市的優(yōu)酷土豆被大大低估，要么在國內(nèi)上市的樂視被大大高估。2、互聯(lián)網(wǎng)公司為啥在A股能點(diǎn)石成金？學(xué)過基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，我們知道，決定商品最關(guān)鍵的因素并非成本，而是供需關(guān)系。在2000年第一波互聯(lián)網(wǎng)公司熱潮時(shí)，因?yàn)槊涝L(fēng)投基金的套現(xiàn)便利以及國內(nèi)監(jiān)管部門的落后思維，在國內(nèi)找不到上市出路的中國互聯(lián)網(wǎng)公司通過VIE架構(gòu)進(jìn)入美國和香港股市。從新浪開始，到今年窩窩團(tuán)掛牌，有一百多家互聯(lián)網(wǎng)公司登陸國外資本市場(chǎng)，其中自然有BAT這樣盈利能力強(qiáng)資產(chǎn)非常好的互聯(lián)網(wǎng)公司，也有純粹為上市而上市的窩窩團(tuán)這種公司。十幾年中，除了今年在國內(nèi)上市的暴風(fēng)影音之外，純粹以互聯(lián)網(wǎng)概念在國內(nèi)上市也就樂視一棵獨(dú)苗。饑渴的中國股市急需要互聯(lián)網(wǎng)概念的股票，因?yàn)榧兇獾幕ヂ?lián)網(wǎng)概念在創(chuàng)業(yè)板和中小板統(tǒng)共也就十幾支。巨量的資本涌向細(xì)小的投資出口，這些股票不膨脹才怪。能吃上一口互聯(lián)網(wǎng)“熱粥”就不錯(cuò)了，誰還嫌味道好壞？尤其在總理提出“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)未來最好的出路都在互聯(lián)網(wǎng)，趕上股市爆發(fā)期，這些本就吸引股民的互聯(lián)網(wǎng)股更是得到加持。都想在這塊唐僧肉上啃一口，有些人就難免吃相難看，但好賴能有點(diǎn)油水。做菜的湘鄂情搖身一變“中科云網(wǎng)”，科技、云計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)都齊活了，即便爆出債務(wù)問題依然照漲不誤。3、紅旗還能打多久？為什么能堂而皇之出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的情況？因?yàn)榻┗纳鲜斜O(jiān)管體制根本無法匹配互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。且不說審批制造成了很多上市企業(yè)積壓、繳納高昂上市成本，但就對(duì)最寬松的創(chuàng)業(yè)板而言，上市需要滿足最近兩年持續(xù)盈利，凈利潤1000萬元；營業(yè)收入不少于5000萬元；發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬元。就是目前的京東和優(yōu)酷仍不能滿足在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的標(biāo)準(zhǔn)，更別說剛剛上市之時(shí)了。僵化的篩選、逆向淘汰機(jī)制將最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司趕到海外上市。不過這一情況將得到改觀，本屆政府致力于向改革要效益，砍掉政府審批事項(xiàng)。資本市場(chǎng)將從審批制改為核準(zhǔn)制或注冊(cè)制，市場(chǎng)預(yù)期將在2015年下半年出臺(tái)，將有效緩解目前資本市場(chǎng)倒掛的狀況。一大批優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)不把海外上市作為首選，當(dāng)IPO注冊(cè)制開閘后，將有一批優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)股票充實(shí)中國股市，其中包括螞蟻金服這樣被長期看好對(duì)標(biāo)阿里巴巴和騰訊的公司。在本屆政府的最后兩年是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司內(nèi)地上市的風(fēng)口，2016、2017年中國的資本市場(chǎng)將反應(yīng)真正的中國經(jīng)濟(jì)活力，起碼能夠部分反應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的活力。依靠行政力量搶跑的互聯(lián)網(wǎng)股票不再是香