商業(yè)資料，請勿外傳晚秈稻期貨合約及規(guī)則二0一四年八月致：股份有限公司

經(jīng)過十多年的艱苦努力，中信期貨目前已經(jīng)發(fā)展成為我國規(guī)模最大、管理客戶日均資產(chǎn)超過130億元，業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理服務(wù)子公司等各個方面的綜合性期貨服務(wù)公司。多年來，中信期貨市場地位名列前茅，與國家各主要部委建立了良好的溝通關(guān)系，并通過穩(wěn)健經(jīng)營贏得了監(jiān)管部門的信任。中信期貨秉承中信集團優(yōu)秀企業(yè)文化，“以客戶服務(wù)為中心、以客戶感受為導(dǎo)向、以客戶成功為榮耀”的服務(wù)宗旨，謀劃與公司客戶共同發(fā)展。

貴公司作為具有良好發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，我們會百倍珍惜，秉承公司一貫的“服務(wù)于優(yōu)質(zhì)的客戶、與客戶共同成長”的理念，為貴公司提供專業(yè)化的解決方案。前言2一、晚秈稻上市背景二、晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點三、晚秈稻期貨上市前瞻四、關(guān)于中信期貨目錄2晚秈稻現(xiàn)貨市場概況4晚秈稻上市背景國家標(biāo)準(zhǔn)檢驗成熟、快捷不同品種、地域、年景、儲存條件下，品質(zhì)差異較大產(chǎn)量10080萬噸，產(chǎn)值2700億元湖南、四川、湖北、江西、安徽7月種植、11月收獲儲備庫、貿(mào)易商、米廠火車、汽車、船運，散裝11-5月旺季，隨后進入淡季江西、兩湖流向長三角、珠三角米廠消費為主產(chǎn)區(qū)即為銷區(qū)長三角、珠三角產(chǎn)不足需收儲量相對早秈稻、粳稻較小，市場化程度高價格季節(jié)波動大供給流通品質(zhì)消費價格國家標(biāo)準(zhǔn)檢驗成熟、快捷不同品種、地域、年景、儲存條件下，品質(zhì)差異較大產(chǎn)量10080萬噸，產(chǎn)值2700億元湖南、四川、湖北、江西、安徽7月種植、11月收獲儲備庫、貿(mào)易商、米廠火車、汽車、船運，散裝11-5月旺季，隨后進入淡季江西、兩湖流向長三角、珠三角收儲量相對早秈稻、粳稻較小，市場化程度高價格季節(jié)波動大米廠消費為主產(chǎn)區(qū)即為銷區(qū)長三角、珠三角產(chǎn)不足需6晚秈稻上市背景晚秈稻的供給2012年晚秈稻主產(chǎn)省份產(chǎn)量及全國占比序號省份產(chǎn)量（萬噸）全國占比（%）1湖南1790.5816.802四川1500.6914.083湖北1415.6413.294江西1178.5911.065安徽1004.389.436廣東570.945.367廣西570.045.358重慶4984.679貴州4043.7910福建3923.68全國10655.25100.00省份中秈稻產(chǎn)量狹義晚秈稻產(chǎn)量總產(chǎn)量中秈稻比重狹義晚秈稻比重江西2808991,17923.7676.24

湖南8609311,79148.0351.97湖北1,1602561,41681.9418.06安徽8731311,00486.9613.04四川1,50011,50199.950.706晚秈稻上市背景晚秈稻的消費結(jié)構(gòu)相對于玉米等農(nóng)產(chǎn)品而言，稻谷的產(chǎn)業(yè)鏈較短，抵抗風(fēng)險的能力較差6晚秈稻上市背景國內(nèi)外秈米的價差顯著，進口大幅增加資料來源：USDA、農(nóng)業(yè)部、國家統(tǒng)計局6晚秈稻上市背景國內(nèi)外秈米價差擴大的原因：1.東南亞鼓勵性政策，單產(chǎn)提高較快，供應(yīng)增加2.稻谷最低收購價逐年提高6晚秈稻上市背景晚秈稻價格波動情況1.供求的季節(jié)性特點顯著2.政策：優(yōu)質(zhì)晚秈稻價格不受最低收購價政策影響；優(yōu)質(zhì)化的趨勢明朗3.其他影響因素：進口、天氣、比價關(guān)系、種植成本與收益、購銷心理6晚秈稻上市背景晚秈稻的品質(zhì)：標(biāo)準(zhǔn)齊備、廣泛認(rèn)可、手段成熟《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)稻谷》（GB1350-2009）《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)稻谷》（GB/T17891-1999）《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)稻谷儲存品質(zhì)判定規(guī)則》（GB/T20569-2006）《關(guān)于執(zhí)行糧油質(zhì)量國家標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)問題的規(guī)定》（國糧發(fā)178號）、《糧食安全儲存水分及配套儲藏技術(shù)操作規(guī)程(試行)》（中儲糧[2005]31號）等優(yōu)良、優(yōu)質(zhì)晚秈稻優(yōu)良（品種優(yōu)良）稻居多，占晚秈稻的80-90%滿足《優(yōu)質(zhì)稻谷國標(biāo)》的優(yōu)良晚秈稻，稱為“優(yōu)質(zhì)稻”（商業(yè)價值優(yōu)質(zhì)），比重較少。2009年，江西（35.5%）、廣東（25.8%）、浙江（14.3%）、湖北（12%）、湖南（9.8%）。主要看粒型、堊白粒率、堊白度。限制達標(biāo)的主要是堊白度指標(biāo)上述指標(biāo)也是區(qū)分早秈稻和晚秈稻的主要依據(jù)優(yōu)質(zhì)早秈稻與優(yōu)質(zhì)晚秈稻區(qū)別不大，在《優(yōu)質(zhì)稻谷國標(biāo)》中不做區(qū)分6晚秈稻上市背景必要性完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場期貨市場服務(wù)于“三農(nóng)”服務(wù)于國家糧食宏觀調(diào)控爭取國際定價權(quán)可行性市場規(guī)模大，可滿足交割價格波動大，避險需求高競爭程度高，無政策障礙標(biāo)準(zhǔn)體系全，質(zhì)量檢驗易6晚秈稻上市背景1.行業(yè)外部：晚秈稻期貨上市具有強有力的外部政策支持國家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部、國家糧食局等有關(guān)部委及中農(nóng)辦、中國糧食行業(yè)協(xié)會均明確表示支持晚秈稻期貨上市2.行業(yè)內(nèi)部：晚秈稻期貨上市具有較強的現(xiàn)實需求特別是自2012年以來，“稻強米弱”的市場格局以及進口低價大米的沖擊為秈稻谷加工企業(yè)帶來了前所未有的經(jīng)營壓力6晚秈稻上市背景國際定價權(quán)世界主要稻谷生產(chǎn)國大米供需平衡簡表（千公頃、千噸）國別收獲面積大米產(chǎn)量稻谷產(chǎn)量進口出口大米消費中國30,430142,300203,2863,500350146,000印度43,500105,000157,516010,00096,000印尼12,05037,35558,8271,500038,650孟加拉11,77034,59051,890400034,600越南7,81027,80044,4802006,50021,500泰國10,90020,50031,0613009,00010,800菲律賓7,05011,95718,68301,30010,500緬甸4,82011,89018,8732,000012,850巴西2,4758,60012,6477009508,050日本1,5997,83210,7587002008,250美國9996,1158,6136993,0593,967全球160,883476,089709,91238,76240,773472,967一、晚秈稻上市背景二、晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點三、晚秈稻期貨上市前瞻四、關(guān)于中信期貨目錄26晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點交易品種粳稻晚秈稻早秈稻交易單位20噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位1元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價±4%及《鄭州商品交易所風(fēng)險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定最低交易保證金合約價值的5%合約交割月份11、1、3、5、7、9月交易時間每周一至周五(北京時間法定節(jié)假日除外)上午

9:00-11:30下午

1:30-3:00粳稻最后交易日交易時間上午9:00-11:30最后交易日合約交割月份的第10個交易日最后交割日合約交割月份的第12個交易日交割品級見《鄭州商品交易所期貨交割細則》交割地點交易所指定交割地點交割方式實物交割交易代碼JRLRRI6晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點交割單位：1000噸→20噸晚秈稻貿(mào)易、加工企業(yè)以中小企業(yè)為主，交割單位過大，將提高現(xiàn)貨企業(yè)的參與門檻。將交割單位與交易單位保持一致，有利于解除投資者在進入交割月前的持倉湊整顧慮。目前國內(nèi)已上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨，交割單位與交易單位基本保持一致6晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點基準(zhǔn)交割品晚秈稻交割適用國家標(biāo)準(zhǔn)、國家相關(guān)規(guī)定及本細則規(guī)定?；鶞?zhǔn)交割品：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)稻谷》（GB1350-2009）（以下簡稱《稻谷國標(biāo)》）三等及以上等級質(zhì)量指標(biāo)的晚秈稻，且堊白粒率≤30%及粒型（長寬比）≥2.8。6晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點晚秈稻的交割標(biāo)準(zhǔn)——替代品及升貼水替代品及升貼水：晚秈稻各質(zhì)量指標(biāo)與基準(zhǔn)交割品差異符合以下規(guī)定的，可以通過升貼水替代交割。（一）晚秈稻入庫時：水分≤13.5%的，足量入庫；水分＞13.5%的，以13.5%為基準(zhǔn)，水分每超0.1%，扣量0.2%。每年10月1日（含該日，下同）起至次年3月31日止入庫的晚秈稻，水分不得超過15.0%，其它時間入庫的晚秈稻，水分不得超過14.5%。晚秈稻出庫時：水分≤13.5%的，足量出庫；水分＞13.5%的，以13.5%為基準(zhǔn)，水分每超0.1%，補量0.2%，由倉庫承擔(dān)。（本款僅適用于江西、湖南、湖北、安徽等主產(chǎn)區(qū)）（二）1.0%＜雜質(zhì)≤1.5%的，入庫扣量（出庫補量）0.5%；1.5%＜雜質(zhì)≤2.0%的，入庫扣量（出庫補量）1.0%。（三）30%＜堊白粒率≤40%且粒型（長寬比）≥2.8的，貼水150元/噸。6晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點晚秈稻的交割標(biāo)準(zhǔn)——其他要求

入出庫脂肪酸值及黃粒米指標(biāo)規(guī)定如下：每年10月1日起至次年3月31日止入庫的晚秈稻，脂肪酸值不得高于19mg/100g（干基），黃粒米不得高于0.3%；其他時間入庫的晚秈稻，脂肪酸值不得高于22mg/100g（干基），黃粒米不得高于0.5%。每年10月1日起至次年3月31日止出庫的晚秈稻，脂肪酸值不得高于22mg/100g（干基），黃粒米不得高于0.5%；其他時間出庫的晚秈稻，脂肪酸值不得高于25mg/100g（干基），黃粒米不得高于0.7%。廠庫倉單出庫時，脂肪酸值和黃粒米指標(biāo)按對應(yīng)期間入庫標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。堊白粒率及粒型（長寬比）的檢驗按照《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)稻谷》（GB/T17891-1999）執(zhí)行。脂肪酸值的檢驗按照《稻谷儲存品質(zhì)判定規(guī)則》（GB/T20569-2006）執(zhí)行。6晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點晚秈稻交割標(biāo)準(zhǔn)與GB1350-2009對比等級出糙率/(%)整精米率/(%)雜質(zhì)/(%)水分/(%)黃粒米/(%)谷外糙米/(%)互混/(%)色澤、氣味1≥79.0≥50.0≤1.0≤13.5≤1.0≤2.0≤5.0正常2≥77.0≥47.03≥75.0≥44.0一致一致一致放寬放寬收嚴(yán)一致一致一致國家標(biāo)準(zhǔn)交割標(biāo)準(zhǔn)6晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點《優(yōu)質(zhì)稻谷國標(biāo)》類別等級出糙率%≥整精米率≥堊白粒率%≤堊白度%≤直鏈淀粉(干基)%食味品質(zhì)分≥膠稠度≥粒型

(長寬比)≥不完善粒%≤異品種粒%≤黃粒米%≤雜質(zhì)%≤水分%≤色澤氣味秈179.056.010.01.017.0-22.09070.02.82.01.00.51.013.5正常稻277.054.020.03.016.0-23.08060.02.83.02.00.51.013.5正常谷375.052.030.05.015.0-24.07050.02.85.03.00.51.013.5正常6晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點晚秈稻交割標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)解釋指標(biāo)名稱定義凈稻谷除去雜質(zhì)和谷外糙米后的稻谷出糙率凈稻谷脫殼后的糙米占試樣的質(zhì)量分?jǐn)?shù)，其中不完善粒折半計算整精米糙米碾磨成加工精度為國家標(biāo)準(zhǔn)（GB1354）三級大米時，長度達到試樣完整米粒平均長度四分之三及以上的米粒整精米率整精米占凈稻谷試樣的質(zhì)量分?jǐn)?shù)谷外糙米混在稻谷中的糙米粒黃粒米胚乳呈黃色，與正常米粒色澤明顯不同的顆粒堊白粒率堊白是指米粒胚乳中的白色不透明的部分，包括腹白、心白和背白。堊白粒率是指米粒中有堊白米粒的比率堊白大小堊白米粒平放，米粒中堊白面積占整粒米投影面積的百分率堊白度堊白米的堊白面積占試樣米粒面積總和的百分比。堊白度=堊白粒率×堊白大小粒型(長寬比)完整無損的精米（精度為國家標(biāo)準(zhǔn)一等）的長度與寬度之比6晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點10月后水分放寬到15.0%、4月后水分放寬到14.5%晚秈稻上市氣溫低，光照不足，主產(chǎn)區(qū)晚秈稻水分低于13.5%（國標(biāo)要求）的比例較低，一般都在15.0%以上在15.0%左右的水分條件下對晚秈稻進行加工，破碎率最低，大米口感最佳晚秈稻水分在14.5%以內(nèi)，能夠?qū)崿F(xiàn)安全過夏儲存中儲糧《糧食安全儲存水分及配套儲藏技術(shù)操作規(guī)程(試行)》晚秈稻全年安全儲存水分：14.5%2011-2012年晚秈稻收購水分情況6晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點交割方式：倉庫+廠庫

晚秈稻倉儲和加工企業(yè)眾多，設(shè)施完善，具有較好的儲存和流通能力。中央及地方儲備糧庫、第三方商業(yè)糧庫等倉儲企業(yè)都可以常年儲存晚秈稻，加工企業(yè)則多采用邊收購、邊加工、邊向全國銷售的模式。因此，晚秈稻的儲存性和流通性均比較好，非常適于倉庫倉單交割和廠庫倉單交割。考慮因素倉庫廠庫交割成本（入庫）較高，包括運輸、短駁、裝卸、檢驗等費用廠庫減少了入庫環(huán)節(jié)，交割成本較低交割成本（出庫）無法減少稻谷從倉庫到其他大米加工廠的相關(guān)費用可協(xié)商以大米形式提貨，減少稻谷從倉庫到其他大米加工廠的相關(guān)費用賣方資金占用需提前采購貨物，占用大量資金可使用銀行保函，無需提前采購貨物，倉單可質(zhì)押，減少資金占用存儲期間的質(zhì)量風(fēng)險相對于早秈稻，粳稻和晚秈稻品質(zhì)易變，倉庫無法避免儲存期間的質(zhì)量風(fēng)險，品質(zhì)可能無法滿足買方需求廠庫省去了庫存環(huán)節(jié)，避免了儲存期間的質(zhì)量風(fēng)險儲存的靜態(tài)性與提貨的動態(tài)性之間的矛盾在倉庫條件下，夏季頻繁開倉提貨將造成庫溫上升，從而形成品質(zhì)變化隱患廠庫貨物是不固定的開倉后如果影響質(zhì)量，廠庫可以自行及早處理一、晚秈稻上市背景二、晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點三、晚秈稻期貨上市前瞻四、關(guān)于中信期貨目錄26晚秈稻期貨上市前瞻秈稻上市后價格對比6晚秈稻期貨上市前瞻晚秈稻前瞻

與粳稻、早秈稻相比，晚秈稻同受國家調(diào)控政策的影響較小（2013年托市收購量占產(chǎn)量僅為13%），但是晚秈稻由于市場規(guī)模更大、現(xiàn)貨參與主體更多、市場化程度更深、品種間套利機會較多，因此，上市后功能發(fā)揮情況將更好，預(yù)計交投比早秈稻、粳稻更活躍。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場加速“去政策化”

2013年11月12日，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，“完善農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制，注重發(fā)揮市場形成價格作用”。2014年中央一號文件提出，“健全大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種體系”。最低收購價等調(diào)控政策扭曲了價格形成機制，未來市場化改革方向明朗一、晚秈稻上市背景二、晚秈稻期貨合約及規(guī)則要點三、晚秈稻期貨上市前瞻四、關(guān)于中信期貨目錄2關(guān)于中信期貨21、中信期貨概況2、我們的服務(wù)3、我們的團隊4、我們的地位及實力中信期貨概況中信期貨有限公司是中信證券股份有限公司的全資子公司，注冊資本15億元。客戶權(quán)益140億元居行業(yè)第一。40家營業(yè)網(wǎng)點（含籌7家）布局全國。上海、大連、鄭州三大商品交易所會員。

中國金融期貨交易所全面結(jié)算會員（二十家之一）。

中國期貨業(yè)協(xié)會理事單位。

商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理服務(wù)子公司關(guān)于中信期貨2關(guān)于中信期貨我們的服務(wù)21、研究服務(wù)2、產(chǎn)品服務(wù)3、咨詢服務(wù)4、技術(shù)保障服務(wù)5、風(fēng)險管理服務(wù)子公司關(guān)于中信期貨我們的服務(wù)2研究服務(wù)

目前研究團隊共30余人，在商品、股指、期權(quán)、量化等方面

研究服務(wù)能力居行業(yè)前列。

研究產(chǎn)品包括當(dāng)日早評、日報、周報、月報等。

研究團隊根據(jù)核心客戶需求，派專人駐點或提供專業(yè)調(diào)研報告。關(guān)于中信期貨我們的服務(wù)2產(chǎn)品服務(wù)量化風(fēng)險管理產(chǎn)品系統(tǒng)的套期保值服務(wù)買方研究支持----軟件實現(xiàn)市場結(jié)構(gòu)分析與策略優(yōu)化商品被動投資產(chǎn)品中證商品跟蹤指數(shù)—深圳市金融創(chuàng)新優(yōu)秀獎鄭州商品農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)，指數(shù)期貨，ETF算法商品ETF,商品ETN,CPPI關(guān)于中信期貨我們的服務(wù)2咨詢服務(wù)模塊一（董事會）建立授權(quán)機制、監(jiān)管機制、風(fēng)險處置機制模塊二（部門設(shè)置）期貨衍生品部的組織架構(gòu)、職責(zé)分工、業(yè)務(wù)流程、審批制度、內(nèi)控制度模塊三（財務(wù)規(guī)劃）成本核算、資金管理、客戶處理、"T"型報表、稅務(wù)處理、賬單管理模塊四（風(fēng)險管理）風(fēng)險評估、風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險處置模塊五（信息披露）交易信息的保密、重大事件的披露方法、應(yīng)對媒體曝光模塊六（培訓(xùn)交流）期貨市場十大交易規(guī)則應(yīng)用、金融產(chǎn)品組合策略、期權(quán)交易操作務(wù)實關(guān)于中信期貨我們的服務(wù)2技術(shù)保障服務(wù)上海-上期所張江機房北京-中信證券機房雙中心雙活模式運行CTPCTP異構(gòu)多活多交易中心模式非CTP交易系統(tǒng)軟件BUG操作失誤上海CTP主交易中心北京CTP次交易中心中信期貨在上期張江中心擁有50個機柜的VIP機房(是所有期貨公司中最大的機房)，萬兆的托管接入,40核以上的高頻服務(wù)器,超過10萬筆每秒的并發(fā)報單能力,都將為中信客戶提供獨一無二的下單體驗。中信期貨在北京中信證券大廈的機房擁有20個機柜(可隨需增加)，由中信證券IT中心負責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施和運維管理。兩機房均可達到《期貨公司信息技術(shù)管理指引》最高等級--技術(shù)四類的要求。關(guān)于中信期貨我們的服務(wù)2風(fēng)險管理服務(wù)子公司

--------中證資本管理（深圳）有限公司倉單服務(wù)為產(chǎn)業(yè)客戶提供倉單串換、倉單銷售、倉單回購、倉單收購、倉單質(zhì)押等業(yè)務(wù)，為產(chǎn)業(yè)客戶建立起倉單的信息、交換、資金平臺，以及現(xiàn)貨流通平臺。合作套保通過對期貨工具運用、信息服務(wù)、資金服務(wù)等方面的綜合優(yōu)勢，與產(chǎn)業(yè)客戶實際生產(chǎn)經(jīng)營有效結(jié)合，開